Turukuritarvituse määruse eesmärk on tagada Euroopa Liidu (EL) õigusaktide kaasaskäimine turul toimuvate muutustega, et võidelda turu kuritarvitamise vastu finantsturgudel, sealhulgas toorainetega (nagu kuld või nisu) seotud tuletisinstrumentide turgudel.
Määrusegakeelatakse otsesõnumanipuleerida kaupadega ja võrdlusalustega (nt euro pankadevaheline laenuintressimäär – EURIBOR).
Sellega tugevdatakse ELi liikmesriikide määratud reguleerivate asutuste uurimis- ja karistusvolitusi, et tagada finantsturgude nõuetekohane toimimine.
Sellega luuakse ühtne ELi eeskirjade kogum ning vähendatakse võimaluse korral väikeste ja keskmise suurusega emitentide halduskoormust.
PÕHIPUNKTID
Turu kuritarvitamise keelamine finantsturgudel
Turu kuritarvitamine takistab täielikku läbipaistvust, mis on tänapäeva integreeritud finantsturgudel kauplemiseks nõutud. Eeskirjadega kuulutatakse ebaseaduslikuks kolme liiki kuritarvitused:
Turukuritarvituse määruse eeskirjad kehtivad isiku või ettevõtte suhtes, kes sooritab finantsinstrumentidega seotud turukuritarvituse, kasutades kauplemisplatvormi või eraviisilistel läbirääkimistel põhinevaid börsiväliseid tehinguid nii kaua, kui see saab mõjutada järgmiseid:
finantsinstrumendid, millega kaubeldakse kauplemiskohas või
finantsinstrumendid, mille hind või väärtus sõltub kauplemiskohas kaubeldava finantsinstrumendi hinnast või väärtusest või mõjutab seda.
Halduskaristused
Turukuritarvituse määruse kohaselt peavad liikmesriigid tagama pädevate asutuste õiguse kehtestada konkreetseid halduskaristusi või võtta haldusmeetmeid määruse eeskirjade rikkumise korral.
Reguleerivate asutuste tugevdatud uurimispädevus
Turukuritarvituse määruse eeskirjadega tugevdatakse iga liikmesriigi määratud reguleerivate asutuste järelevalve- ja uurimisvolitusi, et tagada finantsturgude nõuetekohane toimimine. Näiteks on neil lisaks muudele volitustele õigus korraldada kohapeal kontrolle või uurimist ning taotleda vara käsutamise piiramist või arestimist.
Enda arvel tehtavad tehingud
2016. aastal täpsustati eeskirju, mis käsitlevad juhtkonna ja sellega lähedalt seotud isikute vajadust teavitada emitenti ja pädevat asutust tehingutest, mis nad on oma arvel teinud finantsinstrumentidega, mis on seotud nende emitendi aktsiate ja võlainstrumentidega;
Tehingute miinimumkünnis
Määrusega sätestatakse, et igast miinimumkünnist ületavast tehingust selliste finantsinstrumentidega tuleks teavitada emitenti ja pädevat asutust. Ent erand tuleks teha juhul, kui emitendi aktsiad või võlainstrumendid moodustavad seotud finantsinstrumendi riskist 20 % või vähem või kui juhtimiskohustust täitev isik või temaga lähedalt seotud isik ei teadnud ega saanud teada seotud finantsinstrumendi investeeringu koosseisu.
Väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete kasvuturg
Turu kuritarvitamist käsitlev määruse eeskirju kohandati uut tüüpi kauplemiskohaga, väikeste ja keskmise suurusega ettevõtjate (VKE) kasvuturuga, mis on mitmepoolsete kauplemissüsteemide alaliik, mis kehtestati finantsinstrumentide turgude direktiiviga 2014/65/EL (vt kokkuvõte);
Nende eeskirjadega muudetakse VKEde kasvuturgudel emitentidele pandud kohustused proportsionaalsemaks, säilitades samal ajal turu terviklikkuse ja investorite kaitse, ning edendatakse likviidsust, võimaldades igal ELi VKEde kasvuturul tegutseval emitendil sõlmida likviidsuslepingu.
Euroopa ühtne juurdepääsupunkt (ESAP)
Muutmismäärusega (EL) 2023/2869 lisatakse määrusesse (EL) nr 596/2014 uus artikkel, mis käsitleb juurdepääsu Euroopa ühtsele juurdepääsupunktile (ESAP), mis on loodud määrusega (EL) 2023/2859 (vt kokkuvõte). Euroopa ühtne juurdepääsupunkt võimaldab juurdepääsu ELi ettevõtjaid ja ELi investeerimistooteid käsitlevale avalikule finantsteabele ja kestlikkusega seotud teabele. Alates , kui avalikkusele tehakse kättesaadavaks siseteave otseselt emitendi või lubatud heitkoguse väärtpaberite kohta koos teates sisalduva teabega teatavate nende enda arvel tehtavate tehingute kohta, nagu on nõutud määruse (EL) nr 596/2014 kohaselt, peab muutmisakti kohaselt emitent või heitkoguse väärtpaberite turu osaline esitama selle teabe samal ajal asjaomasele kogumisasutusele, et teha see ühtse juurdepääsupunkti kaudu kättesaadavaks. Muutmismääruses on sätestatud ka tingimused (teabe digiteerimise kontekstis), millele see teave peab vastama.
Pärast turukuritarvituse määruse vastuvõtmist on Euroopa Komisjon võtnud vastu rea õigusakte, mis täiendavad või selgitavad määruse teatavaid aspekte. Need hõlmavad muuhulgas järgmist:
rakendusdirektiiv (EL) 2015/2392 selle määruse tegelikust või võimalikust rikkumisest pädevatele asutustele teatamise kohta;
rakendusmäärus (EL) 2016/378 rakenduslike tehniliste standardite kohta pädevatele asutustele esitatavate teadete aja, vormingute ja näidistega;
delegeeritud määrus (EL) 2016/522 seoses eranditega teatud kolmandate riikide avalik-õiguslikele asutustele ja keskpankadele, turuga manipuleerimise tunnustega, avalikustamise määradega, pädevate asutustega, kellele teatada viivitustest, kauplemisloaga keeluajal ja juhtide teatamiskohustuslike tehingute liikidega, nagu on muudetud määrusega (EL) 2019/461, millega tehakse erand Inglise Pangale ja Ühendkuningriigi võlahaldusasutusele määruse (EL) nr 596/2014 kohaldamisalast;
rakendusmäärus (EL) 2016/523 rakenduslike tehniliste standardite kohta seoses juhtide tehingutest teatamise ja nende avalikustamise vormingu ja vormiga;
delegeeritud määrus (EL) 2016/908 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad turu tunnustatud tava kehtestamise kriteeriume, korda ja nõudeid ning selle hoidmise, lõpetamise või tunnustamise tingimuste muutmise nõudeid;
delegeeritud määrus (EL) 2016/909 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad pädevatele asutustele esitatavate teadete sisu, ning teadete loetelu koostamise, avaldamise ja säilitamisega;
delegeeritud määrus (EL) 2016/957 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad turukuritarvituste, kahtlaste korralduste või tehingute ärahoidmiste, avastamiste ja nendest teatamiste suhtes kohaldatavaid asjakohaseid kokkuleppeid, süsteeme ja protseduure ning teate vorme;
delegeeritud määrus (EL) 2016/958 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad investeerimissoovituste või investeerimisstrateegiate soovitamist või väljapakkumist käsitleva muu teabe erapooletul viisil esitamise ning konkreetsete huvide või huvide konfliktidele viitava teabe avalikustamise tehnilist korda;
rakendusmäärus (EL) 2016/959 turu sondeerimise4 rakenduslike tehniliste standardite kohta seoses avaldavate turuosaliste kasutatavate süsteemide ja teavitamisvormidega ning teabe vorminguga;
delegeeritud määrus (EL) 2016/960 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad turgu sondeerivate avaldavate turuosaliste suhtes kohaldatavaid asjakohaseid kokkuleppeid, süsteeme ja protseduure;
delegeeritud määrus (EL) 2016/1052 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad tagasiostuprogrammide5 ja stabiliseerimismeetmete suhtes kohaldatavaid tingimusi;
rakendusmäärus (EL) 2016/1055 tehniliste vahendite kohta siseteabe nõuetekohaseks avalikustamiseks ning siseteabe avalikustamisega viivitamiseks;
rakendusmäärus (EL) 2017/1158 rakenduslike tehniliste standardite kohta seoses pädevate asutuste ja Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve (ESMA) vahelise teabevahetuse korra ja vormidega;
rakendusmäärus (EL) 2020/1406 pädevate asutuste, ESMA, komisjoni ja muude üksuste vahelise teabevahetuse ja koostöö korra ja vormide rakenduslike tehniliste standardite kohta;
delegeeritud määrus (EL) 2021/1783 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis sisaldavad kolmandate riikidega sõlmitava koostöökokkuleppe näidist;
rakendusmäärus (EL) 2022/1210 tehniliste standardite kohta määruse (EL) nr 596/2014 kohaldamiseks seoses insaiderite nimekirjade vormingu ja ajakohastamisega;
delegeeritud määrus (EL) 2022/1959 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, millega kehtestatakse likviidsuslepingute vorm VKEde kasvuturul kauplemisele lubatud finantsinstrumentide emitentide aktsiate jaoks.
Kehtetuks tunnistamine
Määrus (EL) nr 596/2014 koos direktiiviga 2014/57/EL, mis kohustab kõiki liikmesriike ühtlustama oma turu kuritarvitamisega seotud kuritegusid käsitlevaid õigusakte (vt kokkuvõte), asendab esialgse turu kuritarvitamist käsitleva direktiivi 2003/6/EÜ.
Turuga manipuleerimine. Tehingu tegemine või muu tegevus, millega antakse või tõenäoliselt antakse valesid või eksitavaid märguandeid finantsinstrumendi hinna pakkumise või nõudluse kohta või hoitakse või tõenäoliselt hoitakse finantsinstrumendi hinda ebaharilikul või kunstlikul tasemel. See võib seisneda ka tehingus või tegevuses, millega kaasneb näilike võtete või muud liiki pettuse kasutamine; eksitava teabe jagamine; vale või eksitava teabe edastamine; valede või eksitavate andmete esitamine või mis tahes tegevus, millega manipuleeritakse võrdlusaluste arvutamist.
Siseteabe alusel kauplemine. Seda esineb juhul, kui isik kasutab siseteavet selleks, et teha enda või kolmanda isiku arvel tehinguid finantsinstrumendiga, mille kohta see siseteave käib. Siseteave on täpset laadi avalikustamata teave, mis on seotud finantsinstrumentide ühe või mitme emitendiga ning mis avaldaks avalikustamise korral märkimisväärset mõju hinnale.
Siseteabe õigusvastane avaldamine. Seda esineb juhul, kui isik valdab siseteavet ja avaldab kõnealuse teabe mõnele teisele isikule (nt siseteavet sisaldavate salajaste dokumentide lekitamise teel), välja arvatud juhul, kui seda tehakse töösuhte, kutsealal tegutsemise või muude kohustuste täitmise käigus.
Turu sondeerimine. Teabe edastamine eesmärgiga hinnata võimaliku tehingu korral potentsiaalsete investorite huvi ja tehinguga seotud tingimusi, nagu tehingu potentsiaalne suurus või hind, enne tehingu teatavaks tegemist ühele või mitmele potentsiaalsele investorile.
Tagasiostuprogrammid. See tähendab, et ettevõtted ostavad turult tagasi oma aktsiaid kas ise või isiku kaudu, kes tegutseb enda nimel, kuid ettevõtte nimel. Selline olukord tekib kõige sagedamini siis, kui ettevõtjad tunnevad, et nende aktsiad on alahinnatud.
PÕHIDOKUMENT
Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrus (EL) nr 596/2014, mis käsitleb turukuritarvitusi (turukuritarvituse määrus) ning millega tunnistatakse kehtetuks Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv 2003/6/EÜ ja komisjoni direktiivid 2003/124/EÜ, 2003/125/EÜ ja 2004/72/EÜ (ELT L 173, , lk 1–61)
Määruse (EL) nr 596/2014 hilisemad muudatused on algteksti lisatud. Käesoleval konsolideeritud versioonil on üksnes dokumenteeriv väärtus.
SEONDUVAD DOKUMENDID
Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrus (EL) 2023/2859, millega luuakse Euroopa ühtne juurdepääsupunkt, mis tagab keskse juurdepääsu finantsteenuste, kapitaliturgude ja kestlikkusega seotud avalikult kättesaadavale teabele (ELT L, 2023/2859, )
Komisjoni rakendusmäärus (EL) 2022/1210, millega kehtestatakse rakenduslikud tehnilised standardid Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 596/2014 kohaldamiseks seoses insaiderite nimekirjade vormingu ja ajakohastamisega (ELT L 187, , lk 23–30)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2022/1959, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, millega kehtestatakse likviidsuslepingute vorm VKEde kasvuturul kauplemisele lubatud finantsinstrumentide emitentide aktsiate jaoks (ELT L 270, , lk 4–11)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2021/1783, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 regulatiivsete tehniliste standarditega, mis sisaldavad kolmandate riikidega sõlmitava koostöökokkuleppe näidist (ELT L 359, , lk 1–5)
Komisjoni rakendusmäärus (EL) 2020/1406, millega kehtestatakse pädevate asutuste, ESMA, komisjoni ja muude üksuste vahelise teabevahetuse ja koostöö korra ja vormide rakenduslikud tehnilised standardid vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 596/2014 (mis käsitleb turukuritarvitusi) artikli 24 lõikele 2 ja artiklile 25 (ELT L 325, , lk 7–21)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2019/461, millega muudetakse delegeeritud määrust (EL) 2016/522 seoses Inglise Pangale ja Ühendkuningriigi võlahaldusasutusele erandi tegemisega Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 596/2014 kohaldamisalast (ELT L 80, , lk 10–12)
Komisjoni rakendusmäärus (EL) 2018/292, millega kehtestatakse pädevate asutuste vahelise teabevahetuse ja abistamise korra ning vormide rakenduslikud tehnilised standardid vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusele (EL) nr 596/2014 turukuritarvituste kohta (ELT L 55, , lk 34–49)
Komisjoni rakendusmäärus (EL) 2017/1158, milles sätestatakse rakenduslikud tehnilised standardid seoses pädevate asutuste ja Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve vahelise teabevahetuse korra ja vormidega, nagu on osutatud Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 596/2014 artiklis 33 (ELT L 167, , lk 22–30)
Komisjoni rakendusmäärus (EL) 2016/378, millega kehtestatakse rakenduslikud tehnilised standardid seoses pädevatele asutustele esitatavate teadete aja, vormingute ja näidistega kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega (EL) nr 596/2014 (ELT L 72, , lk 1–12)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2016/522, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses eranditega teatud kolmandate riikide avalik-õiguslikele asutustele ja keskpankadele, turuga manipuleerimise tunnustega, avalikustamise määradega, pädevate asutustega, kellele teatada viivitustest, kauplemisloaga keeluajal ja juhtide teatamiskohustuslike tehingute liikidega (ELT L 88, , lk 1–18)
Komisjoni rakendusmäärus (EL) 2016/523, millega kehtestatakse rakenduslikud tehnilised standardid seoses juhtide tehingutest teatamise ja nende avalikustamise vormingu ja vormiga kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega (EL) nr 596/2014 (ELT L 88, , lk 19–22)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2016/908, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad turu tunnustatud tava kehtestamise kriteeriume, korda ja nõudeid ning selle hoidmise, lõpetamise või tunnustamise tingimuste muutmise nõudeid (ELT L 153, , lk 3–12)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2016/909, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad pädevatele asutustele esitatavate teadete sisu, ning teadete loetelu koostamise, avaldamise ja säilitamisega (ELT L 153, , lk 13–22)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2016/957, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad turukuritarvituste, kahtlaste korralduste või tehingute ärahoidmiste, avastamiste ja nendest teatamiste suhtes kohaldatavaid asjakohaseid kokkuleppeid, süsteeme ja protseduure ning teate vorme (ELT L 160, , lk 1–14)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2016/958, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad investeerimissoovituste või investeerimisstrateegiate soovitamist või väljapakkumist käsitleva muu teabe erapooletul viisil esitamise ning konkreetsete huvide või huvide konfliktidele viitava teabe avalikustamise tehnilist korda (ELT L 160, , lk 15–22)
Komisjoni rakendusmäärus (EL) 2016/959, millega kehtestatakse turu sondeerimise rakenduslikud tehnilised standardid seoses avaldavate turuosaliste kasutatavate süsteemide ja teavitamisvormidega ning teabe vorminguga kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega (EL) nr 596/2014 (ELT L 160, , lk 23–28)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2016/960, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad turgu sondeerivate avaldavate turuosaliste suhtes kohaldatavaid asjakohaseid kokkuleppeid, süsteeme ja protseduure (ELT L 160, , lk 29–33)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2016/1052, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad tagasiostuprogrammide ja stabiliseerimismeetmete suhtes kohaldatavaid tingimusi (ELT L 173, , lk 34–41)
Komisjoni rakendusmäärus (EL) 2016/1055, millega kehtestatakse rakenduslikud tehnilised standardid siseteabe nõuetekohase avalikustamise ja siseteabe avalikustamisega viivitamise tehniliste vahendite kohta kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega (EL) nr 596/2014 (ELT L 173, , lk 47–51)
Komisjoni rakendusdirektiiv (EL) 2015/2392, mis käsitleb Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses selle määruse tegelikust või võimalikust rikkumisest pädevatele asutustele teatamisega (ELT L 332, , lk 126–132)
Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv 2014/57/EL turukuritarvituse korral kohaldatavate kriminaalkaristuste kohta (turukuritarvituse direktiiv) (ELT L 173, , lk 179–189)
Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv 2014/65/EL finantsinstrumentide turgude kohta ning millega muudetakse direktiive 2002/92/EÜ ja 2011/61/EL (ELT L 173, , lk 349–496)