Turu kuritarvitamise ärahoidmine finantsturgudel

KOKKUVÕTE:

määrus (EL) nr 596/2014 turukuritarvituste kohta

MIS ON MÄÄRUSE EESMÄRK?

Turukuritarvituse määruse eesmärk on tagada Euroopa Liidu (EL) õigusaktide kaasaskäimine turul toimuvate muutustega, et võidelda turu kuritarvitamise vastu finantsturgudel, sealhulgas toorainetega (nagu kuld või nisu) seotud tuletisinstrumentide turgudel.
Sellega keelatakse otsesõnu manipuleerimine kaupadega ja võrdlusalustega (nt Euribor – euro pankadevaheline pakkumismäär).
Sellega tugevdatakse ELi liikmesriikide määratud reguleerivate asutuste uurimis- ja karistusvolitusi, et tagada finantsturgude nõuetekohane toimimine.
Sellega luuakse ühtne ELi eeskirjade kogum ning vähendatakse võimaluse korral väikeste ja keskmise suurusega emitentide halduskoormust.

PÕHIPUNKTID

Turu kuritarvitamise keelamine finantsturgudel

Turu kuritarvitamine takistab täielikku läbipaistvust, mis on tänapäeva integreeritud finantsturgudel kauplemiseks nõutud. Eeskirjadega kuulutatakse ebaseaduslikuks kolme liiki kuritarvitused:

turuga manipuleerimine*
siseteabe alusel kauplemine*
siseteabe õigusvastane avaldamine*.

Turukuritarvituse määruse eeskirjad kehtivad isiku või ettevõtte suhtes, kes sooritab finantsinstrumentidega seotud turukuritarvituse, kasutades kauplemisplatvormi või eraviisilistel läbirääkimistel põhinevaid börsiväliseid tehinguid nii kaua, kui see saab mõjutada järgmiseid:

finantsinstrumendid, millega kaubeldakse kauplemiskohads või
finantsinstrumendid, mille hind või väärtus sõltub kauplemiskohas kaubeldava finantsinstrumendi hinnast või väärtusest või mõjutab seda.

Halduskaristused

Määruse kohaselt peavad liikmesriigid tagama pädevate asutuste õiguse kehtestada konkreetseid halduskaristusi või võtta haldusmeetmeid määruse eeskirjade rikkumise korral.

Reguleerivate asutuste tugevdatud uurimispädevus

Turukuritarvituse määruse eeskirjadega tugevdatakse iga ELi liikmesriigi määratud reguleerivate asutuste järelevalve- ja uurimisvolitusi, et tagada finantsturgude nõuetekohane toimimine. Näiteks on neil lisaks muudele volitustele õigus korraldada kohapeal kontrolle või uurimist ning taotleda vara käsutamise piiramist või arestimist.

Õigusaktide muutmine

Muutmismääruses (EL) 2016/1011 indeksite kohta, mida kasutatakse finantssektori võrdlusalustena (vt kokkuvõte)

täpsustatakse eeskirju, mis käsitlevad juhtkonna ja sellega lähedalt seotud isikute vajadust teavitada emitenti ja pädevat asutust tehingutest, mis nad on oma arvel teinud finantsinstrumentidega, mis on seotud nende emitendi aktsiate ja võlainstrumentidega;
sätestatakse, et igast miinimumkünnist ületavast tehingust selliste finantsinstrumentidega tuleks teavitada emitenti ja pädevat asutust. Ent erand tuleks teha juhul, kui emitendi aktsiad või võlainstrumendid moodustavad seotud finantsinstrumendi riskist 20 % või vähem või kui juhtimiskohustust täitev isik või temaga lähedalt seotud isik ei teadnud ega saanud teada seotud finantsinstrumendi investeeringu koosseisu.

Muutmismääruses (EL) 2019/2115

kohandatakse määruse eeskirju uut tüüpi kauplemiskohaga, väikeste ja keskmise suurusega ettevõtjate (VKE) kasvuturuga, mis on mitmepoolsete kauplemissüsteemide alaliik, mis kehtestati finantsinstrumentide turgude direktiiviga 2014/65/EL (vt kokkuvõte);
muudetakse VKEde kasvuturgudel emitentidele pandud kohustused proportsionaalsemaks, säilitades samal ajal turu terviklikkuse ja investorite kaitse, ning edendatakse likviidsust, võimaldades igal ELi VKEde kasvuturul tegutseval emitendil sõlmida likviidsuslepingu.

Rakendusaktid ja delegeeritud õigusaktid

Pärast turukuritarvituse määruse vastuvõtmist on Euroopa Komisjon võtnud vastu järgmised õigusaktid, mis täiendavad või selgitavad määruse teatavaid aspekte:

rakendusdirektiiv (EL) 2015/2392 selle määruse tegelikust või võimalikust rikkumisest pädevatele asutustele teatamise kohta;
rakendusmäärus (EL) 2016/378 rakenduslike tehniliste standardite kohta pädevatele asutustele esitatavate teadete aja, vormingute ja näidistega;
delegeeritud määrus (EL) 2016/522 seoses eranditega teatud kolmandate riikide avalik-õiguslikele asutustele ja keskpankadele, turuga manipuleerimise tunnustega, avalikustamise määradega, pädevate asutustega, kellele teatada viivitustest, kauplemisloaga keeluajal ja juhtide teatamiskohustuslike tehingute liikidega, nagu on muudetud määrusega (EL) 2019/461, millega tehakse erand Inglise Pangale ja Ühendkuningriigi võlahaldusasutusele määruse (EL) nr 596/2014 kohaldamisalast;
rakendusmäärus (EL) 2016/523 rakenduslike tehniliste standardite kohta seoses juhtide tehingutest teatamise ja nende avalikustamise vormingu ja vormiga;
delegeeritud määrus (EL) 2016/908 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad turu tunnustatud tava kehtestamise kriteeriume, korda ja nõudeid ning selle hoidmise, lõpetamise või tunnustamise tingimuste muutmise nõudeid;
delegeeritud määrus (EL) 2016/909 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad pädevatele asutustele esitatavate teadete sisu, ning teadete loetelu koostamise, avaldamise ja säilitamisega;
delegeeritud määrus (EL) 2016/957 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad turukuritarvituste, kahtlaste korralduste või tehingute ärahoidmiste, avastamiste ja nendest teatamiste suhtes kohaldatavaid asjakohaseid kokkuleppeid, süsteeme ja protseduure ning teate vorme;
delegeeritud määrus (EL) 2016/958 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad investeerimissoovituste või investeerimisstrateegiate soovitamist või väljapakkumist käsitleva muu teabe erapooletul viisil esitamise ning konkreetsete huvide või huvide konfliktidele viitava teabe avalikustamise tehnilist korda;
rakendusmäärus (EL) 2016/959 turu sondeerimise* tehniliste standardite kohta seoses avaldavate turuosaliste kasutatavate süsteemide ja teavitamisvormidega ning teabe vorminguga;
delegeeritud määrus (EL) 2016/960 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad turgu sondeerivate avaldavate turuosaliste suhtes kohaldatavaid asjakohaseid kokkuleppeid, süsteeme ja protseduure;
delegeeritud määrus (EL) 2016/1052 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis käsitlevad tagasiostuprogrammide* ja stabiliseerimismeetmete suhtes kohaldatavaid tingimusi;
rakendusmäärus (EL) 2016/1055 tehniliste vahendite kohta siseteabe nõuetekohaseks avalikustamiseks ning siseteabe avalikustamisega viivitamiseks;
rakendusmäärus (EL) 2017/1158 rakenduslike tehniliste standardite kohta seoses pädevate asutuste ja Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve (ESMA) vahelise teabevahetuse korra ja vormidega;
rakendusmäärus (EL) 2020/1406 pädevate asutuste, ESMA, komisjoni ja muude üksuste vahelise teabevahetuse ja koostöö korra ja vormide rakenduslike tehniliste standardite kohta;
delegeeritud määrus (EL) 2021/1783 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, mis sisaldavad kolmandate riikidega sõlmitava koostöökokkuleppe näidist;
rakendusmäärus (EL) 2022/1210 tehniliste standardite kohta määruse (EL) nr 596/2014 kohaldamiseks seoses insaiderite nimekirjade vormingu ja ajakohastamisega;
delegeeritud määrus (EL) 2022/1959 regulatiivsete tehniliste standardite kohta, millega kehtestatakse likviidsuslepingute vorm VKEde kasvuturul kauplemisele lubatud finantsinstrumentide emitentide aktsiate jaoks.

Kehtetuks tunnistamine

Määrus (EL) nr 596/2014 koos direktiiviga 2014/57/EL, mis kohustab kõiki liikmesriike ühtlustama oma turu kuritarvitamisega seotud kuritegusid käsitlevaid õigusakte (vt kokkuvõte), asendab esialgse turu kuritarvitamist käsitleva direktiivi 2003/6/EÜ.

MIS AJAST MÄÄRUST KOHALDATAKSE?

Seda kohaldatakse alates 3. juulist 2016.

TAUST

Lisateave

Väärtpaberiturgude terviklikkuse tagamine (Euroopa Komisjon)

PÕHIMÕISTED

Turuga manipuleerimine. Tehingu tegemine või muu tegevus, millega antakse või tõenäoliselt antakse valesid või eksitavaid märguandeid finantsinstrumendi hinna pakkumise või nõudluse kohta või hoitakse või tõenäoliselt hoitakse finantsinstrumendi hinda ebaharilikul või kunstlikul tasemel. See võib seisneda ka tehingus või tegevuses, millega kaasneb näilike võtete või muud liiki pettuse kasutamine; eksitava teabe jagamine; vale või eksitava teabe edastamine; valede või eksitavate andmete esitamine või mis tahes tegevus, millega manipuleeritakse võrdlusaluste arvutamist.

Siseteabe alusel kauplemine. Kui isik kasutab siseteavet selleks, et teha enda või kolmanda isiku arvel tehinguid finantsinstrumendiga, mille kohta see siseteave käib. Siseteave on täpset laadi avalikustamata teave, mis on seotud finantsinstrumentide ühe või mitme emitendiga ning mis avaldaks avalikustamise korral märkimisväärset mõju hinnale.

Siseteabe õigusvastane avaldamine. Kui isik valdab siseteavet ja avaldab kõnealuse teabe mõnele teisele isikule (nt siseteavet sisaldavate salajaste dokumentide lekitamise teel), välja arvatud juhul, kui seda tehakse töösuhte, kutsealal tegutsemise või muude kohustuste täitmise käigus.

Turu sondeerimine. Teabe edastamine eesmärgiga hinnata võimaliku tehingu korral potentsiaalsete investorite huvi ja tehinguga seotud tingimusi, nagu tehingu potentsiaalne suurus või hind, enne tehingu teatavaks tegemist ühele või mitmele potentsiaalsele investorile.

Tagasiostuprogrammid. Kui ettevõtted ostavad turult tagasi oma aktsiaid kas ise või isiku kaudu, kes tegutseb enda nimel, kuid ettevõtte nimel. Selline olukord tekib kõige sagedamini siis, kui ettevõtjad tunnevad, et nende aktsiad on alahinnatud.

PÕHIDOKUMENT

Euroopa Parlamendi ja nõukogu 16. aprilli 2014. aasta määrus (EL) nr 596/2014, mis käsitleb turukuritarvitusi (turukuritarvituse määrus) ning millega tunnistatakse kehtetuks Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv 2003/6/EÜ ja komisjoni direktiivid 2003/124/EÜ, 2003/125/EÜ ja 2004/72/EÜ (ELT L 173, 12.6.2014, lk 1–61)

Määruse (EL) nr 596/2014 hilisemad muudatused on algteksti lisatud. Sellel konsolideeritud versioonil on üksnes dokumenteeriv väärtus.

SEONDUVAD DOKUMENDID

Komisjoni 13. juuli 2022. aasta delegeeritud määrus (EL) 2022/1959, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, millega kehtestatakse likviidsuslepingute vorm VKEde kasvuturul kauplemisele lubatud finantsinstrumentide emitentide aktsiate jaoks (ELT L 270, 18.10.2022, lk 4–11)

Komisjoni 13. juuli 2022. aasta rakendusmäärus (EL) 2022/1210, millega kehtestatakse rakenduslikud tehnilised standardid Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 596/2014 kohaldamiseks seoses insaiderite nimekirjade vormingu ja ajakohastamisega (ELT L 187, 14.7.2022, lk 23–30)

Komisjoni 2. oktoobri 2020. aasta rakendusmäärus (EL) 2020/1406, millega kehtestatakse pädevate asutuste, ESMA, komisjoni ja muude üksuste vahelise teabevahetuse ja koostöö korra ja vormide rakenduslikud tehnilised standardid vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 596/2014 (mis käsitleb turukuritarvitusi) artikli 24 lõikele 2 ja artiklile 25 (ELT L 325, 7.10.2020, lk 7–21)

Komisjoni 30. jaanuari 2019. aasta delegeeritud määrus (EL) 2019/461, millega muudetakse delegeeritud määrust (EL) 2016/522 seoses Inglise Pangale ja Ühendkuningriigi võlahaldusasutusele erandi tegemisega Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 596/2014 kohaldamisalast (ELT L 80, 22.3.2019, lk 10–12)

Vt konsolideeritud versioon.

Komisjoni 26. veebruari 2018. aasta rakendusmäärus (EL) 2018/292, millega kehtestatakse pädevate asutuste vahelise teabevahetuse ja abistamise korra ning vormide rakenduslikud tehnilised standardid vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusele (EL) nr 596/2014 turukuritarvituste kohta (ELT L 55, 27.2.2018, lk 34–49)

Komisjoni 29. juuni 2017. aasta rakendusmäärus (EL) 2017/1158, milles sätestatakse rakenduslikud tehnilised standardid seoses pädevate asutuste ja Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve vahelise teabevahetuse korra ja vormidega, nagu on osutatud Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 596/2014 artiklis 33 (ELT L 167, 30.6.2017, lk 22–30)

Komisjoni 29. juuni 2016. aasta rakendusmäärus (EL) 2016/1055, millega kehtestatakse rakenduslikud tehnilised standardid siseteabe nõuetekohase avalikustamise ja siseteabe avalikustamisega viivitamise tehniliste vahendite kohta kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega (EL) nr 596/2014 (ELT L 173, 30.6.2016, lk 47–51)

Komisjoni 8. märtsi 2016. aasta delegeeritud määrus (EL) 2016/1052, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad tagasiostuprogrammide ja stabiliseerimismeetmete suhtes kohaldatavaid tingimusi (ELT L 173, 30.6.2016, lk 34–41)

Komisjoni 17. mai 2016. aasta rakendusmäärus (EL) 2016/959, millega kehtestatakse turu sondeerimise rakenduslikud tehnilised standardid seoses avaldavate turuosaliste kasutatavate süsteemide ja teavitamisvormidega ning teabe vorminguga kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega (EL) nr 596/2014 (ELT L 160, 17.6.2016, lk 23–28)

Komisjoni 10. märtsi 2016. aasta rakendusmäärus (EL) 2016/523, millega kehtestatakse rakenduslikud tehnilised standardid seoses juhtide tehingutest teatamise ja nende avalikustamise vormingu ja vormiga kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega (EL) nr 596/2014 (ELT L 88, 5.4.2016, lk 19–22)

Komisjoni 17. detsembri 2015. Aasta delegeeritud määrus (EL) 2016/522, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 596/2014 seoses eranditega teatud kolmandate riikide avalik-õiguslikele asutustele ja keskpankadele, turuga manipuleerimise tunnustega, avalikustamise määradega, pädevate asutustega, kellele teatada viivitustest, kauplemisloaga keeluajal ja juhtide teatamiskohustuslike tehingute liikidega (ELT L 88, 5.4.2016, lk 1–18)

Komisjoni 11. märtsi 2016. aasta rakendusmäärus (EL) 2016/378, millega kehtestatakse rakenduslikud tehnilised standardid seoses pädevatele asutustele esitatavate teadete aja, vormingute ja näidistega kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega (EL) nr 596/2014 (ELT L 72, 17.3.2016, lk 1–12)

Euroopa Parlamendi ja nõukogu 15. mai 2014. aasta direktiiv 2014/65/EL finantsinstrumentide turgude kohta ning millega muudetakse direktiive 2002/92/EÜ ja 2011/61/EL (ELT L 173, 12.6.2014, lk 349–496)

Vt konsolideeritud versioon.

Euroopa Parlamendi ja nõukogu 16. aprilli 2014. aasta direktiiv 2014/57/EL turukuritarvituse korral kohaldatavate kriminaalkaristuste kohta (turukuritarvituse direktiiv) (ELT L 173, 12.6.2014, lk 179–189)

Viimati muudetud: 06.01.2023