Európske fondy rizikového kapitálu

ZHRNUTIE K DOKUMENTU:

Nariadenie (EÚ) č. 345/2013 o európskych fondoch rizikového kapitálu

AKÝ JE CIEĽ TOHTO NARIADENIA?

Cieľom nariadenia je posilniť rast a inováciu spoločností v Európskej únii (EÚ) vrátane malých a stredných podnikov (MSP).
Zavádza sa ním označenie európskych fondov rizikového kapitálu, nazývané tiež EuVECA, a opatrenia, ktoré správcom umožňujú vytvárať fondy a uvádzať ich na trh v celej EÚ podľa jednotného súboru pravidiel. Vďaka jednotnému súboru pravidiel investori presne vedia, čo môžu pri investovaní do EuVECA očakávať.
Umožní tiež zlepšiť pozíciu fondov rizikového kapitálu pri získavaní ďalších kapitálových záväzkov a pri expanzii.

HLAVNÉ BODY

Priemerný fond rizikového kapitálu v EÚ má hodnotu približne 60 miliónov eur, pričom podobný fond v USA má viac ako dvojnásobnú hodnotu. Keď budú mať fondy EÚ možnosť rásť, malo by to umožniť zvýšenie kapitálových príspevkov do jednotlivých spoločností a posilnenie investičného vplyvu.
Cieľom nariadenia je podporiť zväčšovanie fondov a prijať rôznorodejšiu investičnú stratégiu, aby sa mohli špecializovať na odvetvia, ako sú IT, biotechnológie či zdravotná starostlivosť. Výsledkom by malo byť celosvetové zvýšenie konkurencieschopnosti európskych spoločností.

Označenie EuVECA

Aby sa mohli registrovať pod označením EuVECA a uvádzať svoje fondy na trh v celej EÚ, musia správcovia fondov rizikového kapitálu vytvoriť fond, ktorý:
- investuje 70% kapitálu získaného od investorov na podporu oprávnených spoločností, napríklad mladých a inovačných MSP,
- poskytuje týmto spoločnostiam financovanie vlastného kapitálu alebo kvázi vlastného kapitálu (t. j. nový kapitál),
- nevyužíva pákový efekt (t. j. fond nie je zadlžený, pretože neinvestuje viac kapitálu, ako je kapitál viazaný investormi).
V nariadení sa vymedzujú jednotné kritériá kvality pre správcov kvalifikovaných fondov rizikového kapitálu, ktoré si želajú používať označenie EuVECA. Tieto požiadavky sa týkajú všetkých oblastí od spôsobu, ako sú organizované a ako sa správajú, až po spôsob, akým informujú investorov o svojich činnostiach a investičnej politike.
Správcovia sa tiež musia zaregistrovať v krajine, v ktorej je fond zriadený, a predkladať výročné správy. Krajina, v ktorej sídli takýto fond, je povinná zabezpečiť dodržiavanie všetkých pravidiel nariadenia.
Keďže investovanie do fondov rizikového kapitálu môže byť riskantné, v nariadení sa vymedzuje, kto môže investovať do EuVECA: profesionálni investori a určité ďalšie kategórie investorov, napríklad majetní jednotlivci.

Konflikt záujmov

Správcovia fondov EuVECA musia zistiť všetky možné konflikty záujmov vyplývajúce z ich postavenia a zabrániť im, a tiež prijať organizačné opatrenia, ktoré sú v tomto ohľade potrebné. V nariadení sú uvedené tieto potenciálne konflikty záujmov:
- medzi správcom, osobami, ktoré skutočne ovládajú jeho alebo jeho zamestnancov, a fondom EuVECA,
- medzi fondom EuVECA alebo jeho investormi a iným fondom EuVECA spravovaným tým istým správcom alebo jeho investormi,
- medzi fondom EuVECA alebo jeho investormi a iným podnikom kolektívneho investovania spravovaným tým istým správcom alebo jeho investormi.
Ak vykonané opatrenia nie sú dostatočné na zabezpečenie toho, aby sa predišlo rizikám poškodenia záujmov investorov, musia sa informácie o konfliktoch záujmov zverejniť.
Európska komisia môže schvaľovať delegované akty, aby tieto pravidlá ďalej rozvinula a upresnila v súvislosti s konfliktami záujmov a politikami, ktorými sa im má predchádzať.
Delegovaným nariadením (EÚ) 2019/820 sa dopĺňa delegované nariadenie (EÚ) č. 345/2013, pokiaľ ide o konflikty záujmov, a to tak, že sa stanovujú pravidlá pre:
- druhy konfliktov záujmov,
- požiadavky na ustanovenie písomnej politiky v oblasti konfliktov záujmov a minimálne postupy a opatrenia, ktoré musí táto politika zahŕňať,
- riadenie konfliktov záujmov,
- stratégie uplatňovania hlasovacích práv na predchádzanie konfliktom záujmov a
- zverejňovanie informácií o konfliktoch záujmov.

Pozmeňujúce právne predpisy

Nariadením(EÚ) 2017/1991 sa mení nariadenie (EÚ) č. 345/2013 o európskych fondoch rizikového kapitálu a jeho sesterské nariadenie [nariadenie (EÚ) č. 346/2013] o európskych fondoch sociálneho podnikania (pozri súhrn) tak, že sa rozširuje použitie označení „EuVECA“ a „európske fondy sociálneho podnikania“ na správcov podnikov kolektívneho investovania* povolených podľa článku 6 smernice 2011/61/EÚ (pozri súhrn). Ďalej sa ním rozširuje rad oprávnených spoločností a znižujú sa náklady spojené s uvádzaním fondov na trh v celej EÚ.
Nariadením (EÚ) 2019/1156 sa zavádzajú tieto pravidlá a požiadavky.
- Pravidlá týkajúce sa uverejňovania vnútroštátnych ustanovení o požiadavkách na uvádzanie podnikov kolektívneho investovania na trh a marketingových oznámení pre investorov.
- Pravidlá týkajúce sa predmarketingu* zhodné s pravidlami stanovenými smernicou 2011/61/EÚ (pozri súhrn) sa zavádzajú do nariadenia (EÚ) č. 345/2013. Tieto pravidlá majú správcom zaregistrovaným v súlade s nariadením umožniť, aby sa zamerali na investorov tak, že preveria ich záujem o nadchádzajúce investičné príležitosti alebo stratégie prostredníctvom kvalifikovaných fondov rizikového kapitálu.
- Požiadavka na správcov fondov EuVECA, ktorí musia zabezpečiť, aby marketingové oznámenia obsahujúce výzvu na nákup podielových listov alebo akcií alternatívneho investičného fondu (AIF), ktoré obsahujú konkrétne informácie o AIF, neboli v rozpore s informáciami, ktoré majú byť zverejnené investorom v súlade s článkom 13 nariadenia (EÚ) č. 345/2013.
- Požiadavka na Európsky orgán pre cenné papiere a trhy, aby na svojom webovom sídle do 2. februára 2022 uverejnil centrálnu databázu o cezhraničnom uvádzaní AIF na trh, v ktorej budú uvedené všetky AIF uvádzané na trh v inom členskom štáte EÚ, než je ich domovský členský štát, ich správca fondu EuVECA a členské štáty, v ktorých sú uvedené na trh.

ODKEDY SA NARIADENIE UPLATŇUJE?

Uplatňuje sa od 22. júla 2013, okrem článku 9 ods. 5 o konflikte záujmov, ktorý sa uplatňuje od 15. mája 2013.

KONTEXT

Hospodársky rast EÚ v značnej miere závisí od jej 23 miliónov MSP, ktoré tiež v posledných rokoch zabezpečujú 80 % všetkých nových pracovných miest. K tradičnému bankovému úveru je čoraz ťažší prístup, a preto sa mnohé MSP obracajú na investorov rizikového kapitálu s cieľom financovať svoj výskum, vývoj výrobku alebo vstup na nové trhy. Ďalšie informácie:

Rizikový kapitál (Európska komisia)

HLAVNÉ POJMY

Podniky kolektívneho investovania. Investičné spoločnosti, ktoré združujú kapitál investorov a tento kapitál kolektívne investujú prostredníctvom portfólia finančných nástrojov, ako sú akcie, dlhopisy a iné cenné papiere.

Predmarketing. Priame alebo nepriame poskytovanie informácií alebo oznámení o investičných stratégiách alebo investičných zámeroch zo strany správcu kvalifikovaného fondu rizikového kapitálu, alebo v jeho mene, potenciálnym investorom s bydliskom alebo so sídlom v EÚ s cieľom preveriť ich záujem o zatiaľ nezaložený kvalifikovaný fond rizikového kapitálu alebo o kvalifikovaný fond rizikového kapitálu, ktorý je založený, ale ešte nebol oznámený pre uvedenie na trh v súlade s článkom 15 nariadenia (EÚ) č. 345/2013, v tom členskom štáte, v ktorom majú potenciálni investori bydlisko alebo sídlo, a ktoré v jednotlivých prípadoch nepredstavuje ponuku ani umiestnenie u potenciálneho investora týkajúcu sa investovania do podielových listov alebo akcií daného kvalifikovaného fondu rizikového kapitálu.

HLAVNÝ DOKUMENT

Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 345/2013 zo 17. apríla 2013 o európskych fondoch rizikového kapitálu (Ú. v. EÚ L 115, 25.4.2013, s. 1 – 17).

Následné zmeny nariadenia (EÚ) č. 345/2013 boli zapracované do pôvodného textu. Toto konsolidované znenie slúži len na dokumentačné účely.

SÚVISIACE DOKUMENTY

Delegované nariadenie Komisie (EÚ) 2019/820 zo 4. februára 2019, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 345/2013, pokiaľ ide o konflikty záujmov v oblasti európskych fondov rizikového kapitálu (Ú. v. EÚ L 134, 22.5.2019, s. 8 – 11).

Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 346/2013 zo 17. apríla 2013 o európskych fondoch sociálneho podnikania (Ú. v. EÚ L 115, 25.4.2013, s. 18 – 38).

Pozri konsolidované znenie.

Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2011/61/EÚ z 8. júna 2011 o správcoch alternatívnych investičných fondov a o zmene a doplnení smerníc 2003/41/ES a 2009/65/ES a nariadení (ES) č. 1060/2009 a (EÚ) č. 1095/2010 (Ú. v. EÚ L 174, 1.7.2011, s. 1 – 73).