Покрити облигации и публичен надзор върху тях

РЕЗЮМЕ НА:

Директива (ЕС) 2019/2162 относно емитирането на покрити облигации и публичния надзор върху тях

Регламент (ЕС) 2019/2160 за изменение на Регламент (ЕС) № 575/2013 по отношение на експозициите под формата на покрити облигации

КАКВА Е ЦЕЛТА НА ДИРЕКТИВАТА И РЕГЛАМЕНТА?

Директива (ЕС) 2019/2162 има за цел да се защитят инвеститорите чрез установяване на минимални хармонизирани правила в целия ЕС, особено относно дефинициите и стандартите, за покрити облигации*, емитирани от кредитни институции*. Тези правила се прилагат по отношение на начина на емитиране, структурирането, надзора и публикуването на покрити облигации.
Регламент (ЕС) 2019/2160 изменя Регламент (ЕС) № 575/2013 (известен като Регламент за капиталовите изисквания — РКИ — вж. резюме) с цел стабилизиране на условията за предоставяне на преференциално пруденциално третиране на покритите облигации съгласно РКИ.

ОСНОВНИ АСПЕКТИ

Директива (ЕС) 2019/2162

Обхват

Директивата обхваща следното:

1.
Структурни характеристики
- Инвеститорите имат преференциални права и право на двойна защита (известно като „двоен иск“) чрез иск както срещу институцията, която емитира облигациите, така и върху покриващите активи в случай на несъстоятелност или по решение на тази институция.
- Покритите облигации са обезпечени по всяко време с висококачествени покриващи активи — обикновено ипотеки или държавни дългови инструменти — или други елементи, посочени в член 6, параграф 1 от Директива (ЕС) 2019/2162.
- Служещите като обезпечение активи трябва да отговарят на определени изисквания:
  - общоприети стандарти за оценка на физически активи, които следва да бъдат наблюдавани и подходящо застраховани;
  - текущ публичен надзор върху оперативната стабилност и финансовата платежоспособност на контрагента, когато активите са под формата на експозиции;
  - правила за диверсификация на риска за активи, които не отговарят на условията, определени в член 129, параграф 1 от РКИ;
  - специфични правила се прилагат за вътрешногруповото обединяване и пула от обезпечения.
- Кредитните институции трябва да предоставят достатъчно подробна информация за своите програми за покрити облигации, за да дадат възможност на инвеститорите да оценят профила и рисковете на тези програми и да извършат надлежна проверка. Тази информация трябва да бъде достъпна на уебсайта на институцията, да се предоставя най-малко на тримесечие и като минимум да включва следното:
  - стойността на пула от обезпечения и текущия размер на покритите облигации;
  - списък с международните идентификационни номера на ценни книжа за всички покрити облигации, емитирани по съответната програма;
  - географското разпределение и вида на покриващите активи, съответния размер на заемите и оценъчен метод;
  - подробна информация за пазарния, лихвения, валутния, кредитния и ликвидния риск;
  - падежната структура на покритите активи и покритите облигации;
  - равнищата на изискваното и наличното покритие, както и равнищата на законоустановената, договорната и доброволната свръхобезпеченост (размера на обезпечението, което надхвърля изискуемото равнище);
  - процентния дял на заемите, за които се счита, че е настъпило неизпълнение, както и на заемите, просрочени с над 90 дни.
- Програмите за покрити облигации представляват структурните характеристики на емисията на покрити облигации, които се определят от законовите правила и от договорните условия;
- Пуловете от обезпечения винаги трябва да включват буфер от ликвидни активи (достъпни или лесно обратими в парични средства), за да се покрие максималният общ размер на нетните изходящи ликвидни потоци през следващите 180 дни;
- Покритите облигации със структури с възможност за удължаване на срока до падежа (дългосрочни дългови ценни книжа, чиято договорена крайна дата може да бъде удължена) могат да бъдат разрешени от държавите от ЕС при определени условия и трябва да бъдат съобщени на Европейския банков орган (ЕБО).
2.
Публичен надзор върху покритите облигации
- Правителствата в ЕС назначават един или повече компетентни органи за наблюдение на емитирането на покрити облигации, за да се оцени спазването на законовите изисквания.
- Програмите за покрити облигации подлежат на разрешение, което следва да бъде получено преди емитирането на покрити облигации по съответната програма. За да го получат, кредитните институции трябва да имат:
  - подходяща оперативна програма за емитиране на покрити облигации;
  - подходящи политики, процеси и методики за одобряване, изменение, подновяване и рефинансиране на заеми, включени в пула от обезпечения;
  - специални и подходящо квалифицирани ръководство и персонал.
- В случай на несъстоятелност или преструктуриране на дадена кредитна институция компетентните органи работят съвместно с органа за преструктуриране, който разглежда случая, за да гарантират запазването на правата и интересите на инвеститорите по отношение на покритите облигации. Държавите от ЕС могат да предвидят назначаването на специален администратор.
- Кредитните институции трябва да докладват редовно на компетентните органи информацията, посочена в директивата.
- За институции, които нарушават правилата, се прилагат административни санкции и други административни мерки. Тези санкции и мерки трябва да бъдат ефективни, съразмерни и възпиращи. Държавите от ЕС могат да решат да не предвиждат административни санкции или други административни мерки за нарушения, които подлежат на наказателни санкции съгласно националното им законодателство.
- Компетентните органи публикуват на своите интернет страници:
  - национални закони, подзаконови актове, административни правила, включително санкции и други мерки, както и общи насоки, приети във връзка с емитирането на покрити облигации;
  - списъка с кредитни институции, които имат разрешение да емитират покрити облигации.
- Покритите облигации имат право да използват етикета „европейска покрита облигация“ (само за покрити облигации, които отговарят на изискванията, определени в разпоредбите на националното право, транспониращо директивата) или „европейска покрита облигация (премиум)“ (само за покрити облигации, които отговарят на изискванията, определени в разпоредбите на националното право, транспониращо директивата плюс изискванията в член 129 от РКИ). Етикетите са доброволни, заедно с националните деноминации.
- С директивата се правят малки изменения на Директиви 2009/65/ЕО (вж. резюме) и 2014/59/ЕС (вж. резюме).
- За покрити облигации, емитирани преди 8 юли 2022 г., се прилагат преходни мерки.
- Европейската комисия, в близко сътрудничество с ЕБО:
  - до 8 юли 2024 г. трябва да представи на Европейския парламент и на Съвета доклад и, ако е уместно, законодателно предложение за това дали и, ако е така, може да бъде въведен режим на еквивалентност за кредитни институции от трети държави, които емитират покрити облигации, както и за инвеститорите в тези покрити облигации;
  - до 8 юли 2025 г. трябва да представи на Европейския парламент и на Съвета доклад за прилагането на директивата по отношение на нивото на защита на инвеститорите, както и за развитието на емитирането на покрити облигации в ЕС.

Регламент (EС) 2019/2160

Регламентът допълва Директива (ЕС) 2019/2162 и се основава на настоящото регулаторно третиране на покритите облигации съгласно РКИ.
С него се добавят изисквания за минималното свръхобезпечение* и заместващите активи*, като по този начин се повишава качеството на покритите облигации, допустими за преференциално капиталово третиране.
Целта е това да се направи чрез:
- премахване на използването като допустими активи на структури, които включват в пула от обезпечения ценни книжа, обезпечени с ипотека върху жилищен или търговски имот, тъй като използването на тези структури намалява и се счита, че добавя ненужна сложност към програмите за покрити облигации; и
- изискване най-малко 5% свръхобезпечение за покрити облигации, за да отговарят на условията за преференциално капиталово третиране, или 2%, ако оценката на имота се основава на стойността на ипотечното кредитиране (това ниво на свръхобезпечение може да бъде на законова, договорна или доброволна основа).

ОТКОГА СЕ ПРИЛАГАТ ДИРЕКТИВАТА И РЕГЛАМЕНТЪТ?

Директива (EC) 2019/2162 за трябва да бъде въведена в законодателството на държавите от ЕС до 8 юли 2021 г. и се прилага от 8 юли 2022 г.
Регламент (ЕС) 2019/2160 се прилага от 8 юли 2022 г.

ОБЩА ИНФОРМАЦИЯ

Покрити облигации се използват широко в някои държави от ЕС (Дания, Германия, Испания, Франция, Италия, Люксембург и Швеция) като важен източник на евтино и дългосрочно финансиране за банките. Те помагат за финансирането на ипотеки и заеми от публичния сектор и осигуряват високо ниво на сигурност за инвеститорите.
Директивата е част от плана за действие на ЕС за капиталовите пазари. Минималните хармонизирани правила в целия ЕС за покрити облигации ще увеличат сигурността на инвеститорите и ще отворят нови възможности.
За допълнителна информация вижте:
- Покрити облигации (Европейска комисия).

ОСНОВНИ ПОНЯТИЯ

Покрита облигация: дългов инструмент, емитиран от кредитна институция, обезпечен с активи (обикновено пул от ипотечни заеми или кредити от публичния сектор, но също така и други висококачествени покриващи активи, които гарантират, че кредитната институция, издаваща покритите облигации, разполага с искане за плащане и е обезпечена чрез служещи като обезпечение активи, подчинени на строго определени изисквания), които са директно изискуеми за удовлетворяване на инвеститорите.

Кредитна институция: предприятие, което извършва публично набиране на влогове или други възстановими средства и предоставя кредити за своя сметка.

Свръхобезпечение: практиката или процесът на поставяне на актив като обезпечение на заем, когато стойността на актива надвишава стойността на заема.

Заместващ актив: активи, държани в допълнение към първични активи, като обикновено представляват деривати и активи, държани за целите на ликвидността.

ОСНОВНИ ДОКУМЕНТИ

Директива (ЕС) 2019/2162 на Европейския парламент и на Съвета от 27 ноември 2019 година относно емитирането на покрити облигации и публичния надзор върху тях и за изменение на директиви 2009/65/ЕО и 2014/59/ЕС (OВ L 328, 18.12.2019 г., стр. 29—57)

Регламент (ЕС) 2019/2160 на Европейския парламент и на Съвета от 27 ноември 2019 година за изменение на Регламент (ЕС) № 575/2013 по отношение на експозициите под формата на покрити облигации (OВ L 328, 18.12.2019 г., стр. 1—6)

СВЪРЗАНИ ДОКУМЕНТИ

Съобщение на Комисията до Европейския парламент, Съвета, Европейския икономически и социален комитет и Комитета на регионите — План за действие за изграждане на съюз на капиталовите пазари (COM(2015) 468 final, 30.9.2015 г.)

Директива 2014/59/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 година за създаване на рамка за възстановяване и преструктуриране на кредитни институции и инвестиционни посредници и за изменение на Директива 82/891/ЕИО на Съвета и директиви 2001/24/ЕО, 2002/47/ЕО, 2004/25/ЕО, 2005/56/ЕО, 2007/36/ЕО, 2011/35/ЕС, 2012/30/ЕС и 2013/36/ЕС и на регламенти (ЕС) № 1093/2010 и (ЕС) № 648/2012 на Европейския парламент и на Съвета (ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр. 190—348)

Последващите изменения на Директива 2014/59/EС са инкорпорирани в основния текст. Тази консолидирана версия е само за документална справка.

Регламент (ЕС) № 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 година относно пруденциалните изисквания за кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) № 648/2012 (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 1—337)

Вж. консолидираната версия.

Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 13 юли 2009 година относно координирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) (ОВ L 302, 17.11.2009 г., стр. 32—96)