Основните цели на Директива 2009/65/ЕО са следните.
Да се предложат на инвеститорите по-голям избор от продукти на по-ниска цена чрез:
по-ефективен пазар на предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК)1 в Европейския съюз (ЕС);
по-добро осведомяване на инвеститорите; и
по-ефективен надзор на фондовете.
Да се запази конкурентоспособността на инвестиционния сектор на ЕС, като съгласува правилата с развитието на пазара.
ОСНОВНИ АСПЕКТИ
С директивата се установяват единни правила за инвестиционните фондове, което позволява трансграничното предлагане на инвестиционни фондове да се регулира на равнище ЕС.
С директивата се определят правила за:
предоставянето на информация чрез стандартизиран документ с обобщена информация, която помага на потребителя по-лесно да разбере продукта;
уникалния паспорт на ЕС за дружествата за управление на ПКИПЦК, с който се дава възможност на дружество за управление, установено в една държава членка на ЕС, да управлява фондове в други държави членки;
предлагането на пазара на ПКИПЦК в други държави членки, включително инвеститори на дребно, напр. чрез опростяване на административните процедури;
сливанията на ПКИПЦК в други държави;
засиления надзор на ПКИПЦК и на дружествата, които ги управляват, например чрез засилено сътрудничество между националните органи за надзор на финансовите услуги.
Рамката на ПКИПЦК включва също:
правила за депозитарите на ПКИПЦК (съхраняващия активите субект), включително субектите, които могат да изпълняват тази длъжност, техните задължения, условията за делегиране и отговорността на депозитарите;
изисквания за ПКИПЦК, поемащи експозиция към секюритизация (вж. резюмето);
правила за премахване на регулаторните пречки, които до този момент възпрепятстваха трансграничното разпространение на инвестиционни фондове, за да се улесни, ускори и намали цената на тяхното разпространение;
правила за адаптирането ѝ към нова регулаторна рамка за инвестиционните посредници (вж. резюмето);
правила, особено относно определенията и стандартите, за обезпечени облигации2, емитирани от кредитни институции3 (вж. резюмето), за да се коригира фактът, че Директива 2009/65/ЕО преди това не уточняваше естеството и съдържанието на рамката за специалния надзор — елемент, определящ обезпечените облигации — или органите, които следва да отговарят за извършването на такъв надзор;
правила, за да се гарантира, че документите с ключова информация, посочени в Регламент (ЕС) № 1286/2014 (вж. резюмето), предоставяни от инвестиционни дружества или управляващи дружества на ПКИПЦК, винаги отговарят на изискването, приложимо към ключовата информация за инвеститорите, посочено в Директива 2009/65/ЕО;
правила за привеждане в съответствие с изискванията относно риска за информационните и комуникационните технологии за финансовите субекти, определени в Регламента относно цифровата оперативна устойчивост на финансовия сектор (DORA) (Регламент (ЕС) 2022/2554 — вж. резюмето).
С Директива за изменение (ЕС) 2023/2864 се въвежда член в Директива (EС) 2009/138/ЕС, с който се изисква от държавите членки, считано от г., да гарантират, че когато оповестяват публично каквато и да е информация, управляващите дружества и инвестиционните дружества предоставят тази информация едновременно на органа за събиране на информация и уведомяват за това Европейския орган за ценни книжа и пазари за целите на предоставянето на достъп до нея чрез европейската единна точка за достъп, създадена с Регламент (ЕС) 2023/2859.
С Директива за изменение (ЕС)2024/927 се модернизират правилата за ПКИПЦК по отношение на договореностите за делегиране, управлението на ликвидния риск, надзорната отчетност, предоставянето на депозитарни услуги и услуги по отговорно пазене.
Директива 2009/65/ЕО беше допълнена и с делегиран акт, приет от Европейската комисия.
Делегиран регламент (ЕС) 2016/438, изменен с Регламент (ЕС) 2018/1619, разглежда непазарните рискове, свързани с дейностите на депозитарите (вж. резюмето). Той обхваща аспекти от задълженията на депозитарите, като:
съхранението на активите на ПКИПЦК;
задължения за надзор (например проверка дали инвестициите на ПКИПЦК са в съответствие с техните инвестиционни стратегии, описани в устава им, и документите за предлагане или гарантиране, че ПКИПЦК не нарушават своите инвестиционни ограничения); и
отговорност за активите.
С Делегиран регламент (ЕС) 2016/438 се определят също така специфични изисквания за надлежна проверка с цел защита на активите на ПКИПЦК при несъстоятелност, както и подробни изисквания за независимост за управителите и клиентите на ПКИПЦК.
С Делегиран регламент (ЕС) 2024/911 се определят регулаторни технически стандарти относно информацията, която трябва да се предоставя във връзка с трансграничните дейности на управляващите дружества и ПКИПЦК.
Директива 2007/16/ЕО по отношение на изясняването на някои определения;
Директива 2010/42/ЕС по отношение на някои разпоредби за сливанията на фондове, структурите от типа главно—захранващо ПКИПЦК и процедурата за уведомяване (вж. резюмето);
Директива 2010/43/ЕС по отношение на организационните изисквания, конфликтите на интереси, правилата за поведение, управлението на риска и съдържанието на споразумението между депозитар и управляващо дружество (вж. резюмето);
Регламент (ЕС) № 583/2010 по отношение на ключовата информация за инвеститорите и условията, които трябва да бъдат изпълнени при предоставяне на ключовата информация за инвеститорите или на проспекта посредством траен носител, различен от хартия, или интернет страница;
Регламент (ЕС) № 584/2010 относно процедурата на ЕС за уведомяване на ПКИПЦК (вж. резюмето);
Регламент за изпълнение (ЕС) 2016/1212 за определяне на технически стандарти по отношение на стандартните процедури и формуляри за предоставяне на информация в съответствие с Директива 2009/65/ЕО;
Регламент за изпълнение (ЕС) 2024/910 относно техническите стандарти по отношение на формата и съдържанието на информацията, която трябва да бъде съобщавана във връзка с трансграничните дейности на предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК), управляващите дружества на ПКИПЦК, обмена на информация между компетентните органи относно трансграничните уведомителни писма.
ОТКОГА СЕ ПРИЛАГАТ ПРАВИЛАТА?
Директива 2009/65/ЕО трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до Правилата, съдържащи се в директивата, следва да се прилагат от същата дата.
Директива за изменение 2014/91/ЕС трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до и тези правила се прилагат от тази дата.
Регламент за изменение (ЕС) 2017/2402 се прилага от
Директива за изменение (ЕС) 2019/1160 трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до Правилата, съдържащи се в директивата, следва да се прилагат от същата дата.
Директива за изменение (ЕС) 2019/2034 трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до г. Правилата, съдържащи се в директивата, следва да се прилагат от същата дата.
Директива за изменение (ЕС) 2019/2162 трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до г. Правилата, съдържащи се в директивата, се прилагат от г.
Директива за изменение (ЕС) 2022/2556 трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до г. Правилата, съдържащи се в директивата, следва да се прилагат от същата дата.
Директива за изменение (ЕС) 2023/2864 трябва да бъде транспонирана в националното законодателство до г.
Директива за изменение (ЕС) 2024/927 трябва да бъде транспонирана в националното законодателство до г. Правилата, съдържащи се в директивата, следва да се прилагат от същата дата, с изключение на правилата за надзорна отчетност, които следва да се прилагат от г.
ОБЩА ИНФОРМАЦИЯ
Директива 2009/65/ЕО е четвъртата версия на законодателството относно ПКИПЦК, като с нея беше преразгледана и заменена заменя Директива 85/611/ЕИО.
Предприятия за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК). Инвестиционни дружества, които събират инвеститорски капитал и колективно инвестират този капитал чрез портфолио от финансови инструменти, като акции, облигации и други ценни книжа.
Обезпечена облигация. Дългов инструмент, емитиран от кредитна институция, обезпечен с активи, които са директно изискуеми за удовлетворяване на инвеститорите. Въпросните активни обикновено представляват пул от ипотечни заеми или кредити от публичния сектор или други висококачествени покриващи активи, които гарантират, че кредитната институция, издаваща покритите облигации, разполага с искане за плащане и е обезпечена чрез служещи като обезпечение активи, подчинени на строго определени изисквания.
Кредитна институция. Предприятие, което приема депозити или други възстановими средства от населението, за да предоставя кредити.
ОСНОВЕН ДОКУМЕНТ
Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от година относно координирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) (ОВ L 302, г., стр. 32—96).
Последващите изменения на Директива 2009/65/EО са включени в първоначалния текст. Тази консолидирана версия е само за документална справка.
СВЪРЗАНИ ДОКУМЕНТИ
Директива (ЕС) 2024/927 на Европейския парламент и на Съвета от година за изменение на директиви 2011/61/ЕС и 2009/65/ЕО по отношение на договореностите за делегиране, управлението на ликвидния риск, надзорната отчетност, предоставянето на депозитарни услуги и услуги по отговорно пазене и предоставянето на заеми от алтернативни инвестиционни фондове (ОВ L, 2024/927, г.).
Регламент (ЕС) 2023/2859 на Европейския парламент и на Съвета от година за създаване на европейска единна точка за достъп, осигуряваща централизиран достъп до публично достъпна информация от значение за финансовите услуги, капиталовите пазари и устойчивото развитие (OВ L, 2023/2859, г.).
Регламент (ЕС) 2022/2554 на Европейския парламент и на Съвета от година относно оперативната устойчивост на цифровите технологии във финансовия сектор и за изменение на регламенти (ЕО) № 1060/2009, (ЕС) № 648/2012, (ЕС) № 600/2014, (ЕС) № 909/2014 и (ЕС) 2016/1011 (ОВ L 333, г., стр. 1—79).
Директива (ЕС) 2022/2556 на Европейския парламент и на Съвета от година за изменение на директиви 2009/65/EО, 2009/138/EО, 2011/61/EС, 2013/36/EС, 2014/59/EС, 2014/65/EС, (ЕС) 2015/2366 и (ЕС) 2016/2341 по отношение на оперативната устойчивост на цифровите технологии във финансовия сектор (ОВ L 333, г., стр. 153—163).
Регламент (ЕС) № 1286/2014 на Европейския парламент и на Съвета от година относно основните информационни документи за пакети с инвестиционни продукти на дребно и основаващи се на застраховане инвестиционни продукти (ПИПДОЗИП) (ОВ L 352, г., стр. 1—23).
Делегиран регламент (EС) 2016/438 на Комисията от година за допълнение на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на задълженията на депозитарите (ОВ L 78, г., стр. 11—30).
Регламент за изпълнение (ЕС) 2016/1212 на Комисията от година за определяне на технически стандарти за изпълнение по отношение на стандартните процедури и формуляри за предоставяне на информация в съответствие с Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета (OВ L 199, г., стр. 6—11).
Регламент (ЕС) № 583/2010 на Комисията от година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на ключовата информация за инвеститорите и условията, които трябва да бъдат изпълнени при предоставяне на ключовата информация за инвеститорите или на проспекта посредством траен носител, различен от хартия, или интернет страница (ОВ L 176, г., стр. 1—15).
Регламент (ЕС) № 584/2010 на Комисията от година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета относно формата и съдържанието на стандартното уведомително писмо и атестацията на ПКИПЦК, използването на електронни комуникации между компетентните органи за целите на уведомяването и процедурите за проверките на място и разследванията, както и обмена на информация между компетентните органи (ОВ L 176, г., стр. 16—27).
Директива 2010/44/ЕС на Комисията от година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на някои разпоредби за сливанията на фондове, структурите от типа главно—захранващо ПКИПЦК и процедурата за уведомяване (ОВ L 176, г., стр. 28—41).
Директива 2010/43/ЕС на Комисията от година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на организационните изисквания, конфликтите на интереси, правилата за поведение, управлението на риска и съдържанието на споразумението между депозитар и управляващо дружество (ОВ L 176, г., стр. 42—61).