17.1.2018   

SV

Europeiska unionens officiella tidning

L 12/14

(1)

För att säkerställa att behöriga myndigheter tillämpar artikel 51.4 i förordning (EU) 2016/1011 på samma sätt bör det närmare anges under vilka omständigheter behöriga myndigheter kan slå fast att upphörande eller ändring av ett befintligt referensvärde skulle ge upphov till force majeure eller motverka eller på annat sätt bryta mot villkoren i ett finansiellt avtal eller finansiellt instrument eller mot reglerna för en investeringsfond som hänvisar till referensvärdet.

(2)

Detta är särskilt lämpligt i fråga om force majeure, eftersom det är en term som tolkas på olika sätt i medlemsstaterna.

(3)

Ett väsentligen annat värde i indexet är en viktig orsak till att villkoren i ett finansiellt avtal eller finansiellt instrument, eller reglerna för en investeringsfond, som hänvisar till ett referensvärde motverkas eller överträds. Sådana väsentligen andra värden kan orsakas av ett plötsligt avbrott i indexets tidsserie eller en ändrad volatilitet i indexet, vilket i sin tur kan bero på ändringar av den metod som används för att tillhandahålla referensvärdet eller av dataunderlaget för beräkning av referensvärdet. Behöriga myndigheter bör bedöma de potentiella effekterna av sådana ändringar i varje enskilt fall, eftersom konsekvenserna av ett avbrott eller en ändring i indexets volatilitet i mycket hög grad beror på typen av referensvärde och vilka finansiella instrument, finansiella avtal eller investeringsfonder som använder det som referensvärde.

(4)

Ändringar av typen av dataunderlag som används eller datakällornas tillförlitlighet kan påverka referensvärdets lämplighet för vissa typer av användning. Behöriga myndigheter bör därför bedöma om dessa ändringar kan orsaka force majeure eller motverka eller på annat sätt bryta mot avtalsvillkor.

(5)

Risken för force majeure eller att avtalsvillkor motverkas eller överträds minskar om det finns ett referensvärde som utgör ett godtagbart alternativt referensvärde eller åtminstone ett förfarande i relevant dokumentation för att fastställa ett sådant alternativt referensvärde.

(6)

Index som mäter mycket specifika marknader kan vara starkt beroende av indexleverantörens anseende, omdöme eller expertis. Behöriga myndigheter bör därför bedöma om en ändring av indexleverantör under sådana omständigheter kan orsaka force majeure eller motverka eller på annat sätt bryta mot avtalsvillkor.

a)

Ändring av referensvärdet skulle kräva en väsentlig ändring av typen av dataunderlag, av metoden för att fastställa dessa data, av själva datainsamlingsprocessen eller av andra inslag i tillhandahållandet av referensvärdet som resulterar i ett väsentligen annat värde.

b)

Ändring av typen av dataunderlag eller av metoden för att fastställa dessa data för att säkerställa att referensvärdet uppfyller kraven i förordning (EU) 2016/1011 skulle undergräva referensvärdets representativitet för den marknad eller ekonomiska verklighet som det är avsett att mäta, vilket i förlängningen skulle ändra referensvärdets karaktär.

c)

Det finns inget alternativt referensvärde för det referensvärde som inte uppfyller kraven i förordning (EU) 2016/1011 som

d)

Det föreskrivs inget alternativt referensvärde, regler för hur ett sådant alternativt referensvärde ska kunna fastställas eller andra lämpliga beredskapsåtgärder i de befintliga finansiella avtal, finansiella instrument eller investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet, eller i deras åtföljande dokumentation.

e)

Överföring av referensvärdet från en administratör till en annan skulle leda till en betydande ändring av referensvärdet.