EUR-Lex Access to European Union law
This document is an excerpt from the EUR-Lex website
Document 52014DC0172
COMMUNICATION FROM THE COMMISSION TO THE EUROPEAN PARLIAMENT, THE COUNCIL, THE EUROPEAN ECONOMIC AND SOCIAL COMMITTEE AND THE COMMITTEE OF THE REGIONS Unleashing the potential of Crowdfunding in the European Union
KOMISIJOS KOMUNIKATAS EUROPOS PARLAMENTUI, TARYBAI, EUROPOS EKONOMIKOS IR SOCIALINIŲ REIKALŲ KOMITETUI IR REGIONŲ KOMITETUI Visuomenės finansavimo galimybių naudojimas Europos Sąjungoje
KOMISIJOS KOMUNIKATAS EUROPOS PARLAMENTUI, TARYBAI, EUROPOS EKONOMIKOS IR SOCIALINIŲ REIKALŲ KOMITETUI IR REGIONŲ KOMITETUI Visuomenės finansavimo galimybių naudojimas Europos Sąjungoje
/* COM/2014/0172 final */
KOMISIJOS KOMUNIKATAS EUROPOS PARLAMENTUI, TARYBAI, EUROPOS EKONOMIKOS IR SOCIALINIŲ REIKALŲ KOMITETUI IR REGIONŲ KOMITETUI Visuomenės finansavimo galimybių naudojimas Europos Sąjungoje /* COM/2014/0172 final */
Komisijos
komunikatas Europos Parlamentui, Tarybai, Europos ekonomikos ir socialinių
reikalų komitetui ir Regionų komitetui Visuomenės
finansavimo galimybių naudojimas Europos Sąjungoje
1.
Įžanga
Visuomenės finansavimas paprastai reiškia atvirą
kvietimą visuomenei skirti lėšų konkrečiam projektui. 2012 m. Europoje visų
formų visuomenės finansavimu sutelkta apie 735 mln. EUR[1] ir
numatoma, kad 2013 m. ta suma pasieks apie 1 mlrd. EUR. Tai
labai mažas dydis, palyginti su mažmeninio bankų skolinimo ne finansų įstaigoms
apimtimi (6 trln. EUR 2011 m.), tačiau jis teikia vilčių, jeigu jį
lygintume su finansavimu, kurį teikia verslo angelai (jų regimo rinkos segmento
vertė 2010 m. siekė 660 mln. EUR) ar rizikos kapitalo teikėjai
parengiamuoju, steigimo, vėlesniuoju ar augimo etapais (7 mlrd. EUR
2012 m.)[2].
Visuomenės finansavimas yra svarbus finansavimo šaltinis kasmet maždaug pusei
milijono Europos projektų[3],
kuriems kitais būdais reikiamų lėšų galbūt neatsirastų. Visuomenės finansavimas turi didelį potencialą papildyti
tradicinius finansavimo šaltinius ir padėti finansuoti realiąją ekonomiką.
Žaliąja knyga dėl ilgalaikio Europos ekonomikos finansavimo[4]
pradėtos plataus masto diskusijos dėl įvairių veiksnių, kurie leistų Europos
ekonomikai skirti lėšų ilgalaikėms investicijoms, kurių reikia siekiant
užtikrinti ekonomikos augimą. Vėliau priimtame komunikate nurodyta keletas
prioritetinių sričių, kuriose Komisija ketina imtis iniciatyvų, siekdama padėti
MVĮ pritraukti finansavimą. Šio darbo plano dalis yra visuomenės finansavimas.
Tai vienas iš besiformuojančių finansavimo modelių, kurie atveria vis didesnes
finansavimo galimybes startuoliams[5]
ir padeda kurti Europoje pliuralistinę ir atsparią socialinę rinkos ekonomiką.
Naudojant visuomenės finansavimą atsiranda realių galimybių finansuoti įvairių
tipų projektus, kuriems kitais būdais gauti lėšų sunku, pavyzdžiui,
novatoriškus, kūrybinius ir kultūrinius projektus ar socialinį verslą vykdančių
verslininkų veiklą. Nors visuomenės finansavimas yra naujas
perspektyvus lėšų telkimo būdas, Komisijai vykdant viešas konsultacijas dėl
visuomenės finansavimo[6]
gauti atsakymai ir Europos startuolių visuomenės finansavimo tinklo (angl. Startup
Europe Crowdfunding Network) apklausa[7]
atskleidė keletą problemų, kurias būtina išspręsti norint, kad būtų galima
pasinaudoti visomis jo teikiamomis galimybėmis. Problemų esama įvairių: nuo
nepakankamo informuotumo ir suvokimo, intelektinės nuosavybės teisių apsaugos
uždavinių, sukčiavimo prevencijos ir vartotojų apsaugos aktualijų iki teisinio
netikrumo ir sudėtingų reguliavimo reikalavimų. Daugelis šių problemų yra
susiję ir su kitomis finansavimo formomis. Toliau šiame komunikate daugiausia
dėmesio skiriama klausimams, kurie ypač aktualūs visuomenės finansavimui. Kas
yra visuomenės finansavimas? Terminą
sukūrė tos srities subjektai; jis paprastai reiškia atvirą kvietimą visuomenei
skirti lėšų konkrečiam projektui. Paprastai tie kvietimai skelbiami ir
skleidžiami internete ir socialiniais tinklais; jie galioja tik nustatytą
laikotarpį. Lėšos paprastai surenkamos iš didelio skaičiaus lėšų davėjų
palyginti mažomis sumomis, nors esama ir išimčių. Terminas
„visuomenės finansavimas“ reiškia tik finansavimo kanalą, kuris gali būti
naudojamas įvairiais būdais. Iš žmonių gali būti renkamos dovanos, ir tai būtų
laikoma dovanojimu paremtu visuomenės finansavimu, kai jos renkamos
konkrečiam projektui konkrečiu laikotarpiu skatinant per internetą ir
socialinius tinklus[8].
Tačiau lėšų davėjams visuomenės finansavimo kampanijose šis tas gali būti
pasiūlyta mainais. Galima kalbėti apie atlygiu paremtą visuomenės
finansavimą arba ikiprekybinį visuomenės finansavimą, kai lėšų
gavėjai gauna kokį nors simbolinį atlygį, tokį kaip galimybė dalyvauti
finansuojamoje kultūrinėje veikloje (pavyzdžiui, būti filmo statistu) arba už
sukauptas lėšas sukurta ir pagaminta prekė. Visas išvardytąsias visuomenės
finansavimo formas galima apibūdinti kaip visuomenės rėmimą. Kitose
visuomenės finansavimo kampanijose siūloma kokios nors formos finansinė grąža. Dalijimosi
pelnu schemose žadama dalis būsimo pelno, kurį atneštų finansuojamas
projektas[9].
Vertybiniais popieriais paremtas visuomenės finansavimas vykdomas
išleidžiant akcijas ar skolos vertybinius popierius, kurie atitenka lėšų
davėjams[10].
Nuo pradinio viešo akcijų platinimo ji skiriasi, pavyzdžiui, tuo, kad
platinamomis akcijomis paprastai neprekiaujama antrinėje rinkoje ir jų
išplatinimas nėra garantuotas. Dalijimusi pelnu ir vertybiniais popieriais
paremtas visuomenės finansavimas gali būti apibūdintas kaip visuomenės
investavimas. Galiausiai, visuomenės skolinimo kampanijų vykdytojai
skolinasi iš žmonių, žadėdami grąžinti kapitalą konkrečiomis sąlygomis su
palūkanomis (arba kartais be palūkanų). Pavyzdžiui, vartotojai skolinasi
mažesnes pinigų sumas iš visuomenės norėdami atnaujinti savo būstą, finansuoti
studijas ir pan., o verslininkai skolinasi siekdami finansuoti kokią nors naują
veiklą. Tai
pagrindiniai šiuo metu taikomi visuomenės finansavimo modeliai. Tačiau
visuomenės finansavimas dar yra ankstyvajame vystymo etape, todėl tie modeliai
ilgainiui galėtų keistis. Šiuo komunikatu siekiama padėti intensyvinti
visuomenės finansavimo veiklą orientuojantis į tokius prioritetus: ·
įsteigti visuomenės finansavimo ekspertų grupę,
kuri Komisijai teiktų patarimus ir dalytųsi su ja šios srities techninėmis
žiniomis. Visų pirma ekspertų grupė turėtų konsultuoti Komisiją, kai ji sieks
ištirti, kiek tikslinga kurti „kokybės ženklą“, kuris padėtų stiprinti
vartotojų pasitikėjimą; taip pat grupė turėtų konsultuoti Komisiją, kai ši sieks
skatinti skaidrumą, gerąją patirtį ir sertifikavimą; ·
didinti informuotumą visuomenės finansavimo
klausimais, skatinti informavimo ir mokymo veiklą, taip pat griežtinti
standartus; ir ·
stebėti nacionalinio reguliavimo raidą ir rengti
reguliavimo seminarus siekiant užtikrinti optimalų vidaus rinkos veikimą ir
įvertinti, ar būtinas reguliavimas ES lygmeniu.
2.
Kodėl visuomenės finansavimas vertas dėmesio?
Visuomenės finansavimas gali būti įvairiopai
naudingas labai įvairiems naudotojams. Iš dalies tai galima paaiškinti
lankstumu, aktyviu bendruomenės dalyvavimu ir galimų finansavimo formų
įvairove. Lėšų dovanojimas, nefinansinis atlygis ir ikiprekybiniai modeliai
lėšų davėjams jokios finansinės grąžos neatneša, tačiau, kai dalijamasi pelnu,
skolinama ir investuojama į vertybinius popierius, atsiveria ir finansinės
grąžos perspektyva. Pirmąją kategoriją galima bendrai vadinti visuomenės rėmimu
(angl. crowd sponsoring), o pastarąją – visuomenės skolinimu (angl. crowd
lending) arba visuomenės investavimu (angl. crowd investing) (kurio
dalis yra dalijimasis pelnu). Tarp subjektų, renkančių lėšas tokiu būdu, gali
būti MVĮ, startuolių, labai smulkų ar socialinį verslą vykdančių verslininkų,
savarankiškai dirbančių asmenų, kultūros ir kūrybos sektorių atstovų, valdžios
institucijų, naujoviškų ar aplinkosaugos projektų vykdytojų, viešojo intereso
įstaigų, mokslininkų, vartotojų arba bedarbių. Galimybė gauti finansavimą yra viena aktualiausių
problemų MVĮ: jos nurodo, kad mažėja viešoji finansinė parama (-13 %),
menksta galimybės gauti paskolų (-11 %) ir prekybos kredito (-4 %),
taip pat silpsta investuotojų noras investuoti į nuosavą kapitalą (-1 %)[11].
Daugelis projektų trūkstamų lėšų negauna iš jokio esamo finansavimo šaltinio –
tai paprastai vadinama finansavimo deficitu. Kai kurie ekonomikos segmentai,
tokie kaip socialinės įmonės arba kultūros ir kūrybos sektorius, turi mažai
galimybių gauti savo poreikiams pritaikytą finansavimą dėl savo ypatybių,
įskaitant socialinius tikslus arba priklausomybę nuo nematerialiojo turto ir
didelį rinkos paklausos nepastovumą[12].
Visuomenės finansavimas sudaro sąlygas smulkiems – ar net stambesniems – lėšų
davėjams ir investuotojams be tarpininkų rasti projektus, kuriems reikia lėšų,
ypač ankstyvuose etapuose. Visuomenės finansavimas gali skatinti verslumą ne
tik tuo, kad padaugės galimybių gauti finansavimą, bet ir kaip papildoma rinkos
bandymų ir prekybos skatinimo priemonė, kuri gali padėti verslininkams įgyti
svarbių žinių apie vartotojus ir sulaukti žiniasklaidos dėmesio. Tokiose
kampanijose įgyta patirtis taip pat gali stiprinti įsidarbinimo gebėjimus[13], o
sėkmingos kampanijos tampa vertingu pavyzdžiu kitiems potencialiems
verslininkams. Lėšų davėjų požiūriu šis
naujos formos finansavimas suteikia tiesioginę galimybę rinktis, kam skirti savo
pinigus, ir emocinį ryšį su projektu. Asmenys, kurie skiria savo lėšas, taip
pat galėtų pradėti kitaip vertinti verslininkus (ir artimiau su jais
bendrauti), o tai gali toliau skatinti verslumo kultūrą. Lėšų davėjai dažnai
susiburia į bendruomenę, kuri remia finansuojamą projektą, arba per visuomenės
finansavimą galėtų teikti nefinansinius išteklius[14]. Visuomenės finansavimas taip pat gali atnešti
didelės naudos inovacijoms, moksliniams tyrimams bei technologinei plėtrai ir
galėtų prisidėti prie ekonomikos augimo, bendruomenių plėtros ir darbo vietų
kūrimo[15], kai finansuojami novatoriški projektai, kurie neturi tokios brandos,
kurios reikia norint gauti tradicinių finansų rinkų išteklių. Palyginti su kitų
rūšių finansavimu, jis taip pat gali sumažinti sąnaudas ir administracinę naštą
įmonėms, visų pirma MVĮ.
3.
Pagrindinės visuomenės finansavimo ES problemos
3.1.
Galiojančios taisyklės neužtikrina pakankamo
skaidrumo
3.1.1.
Visų rūšių visuomenės finansavimas
Anksčiau aptarto įvairių formų visuomenės
finansavimo naudotojų grupės, rizika, sudėtingumas ir tikslai labai įvairūs,
todėl šias įvairias formas reikia skirti, visų pirma skirti finansinės ir
nefinansinės grąžos modelius. Visuomenės finansavimas su finansine grąža
žinomas šiek tiek mažiau, ir manoma, kad lėšų davėjams, kurie atsiduria
investuotojų vaidmenyje, kyla didesnė rizika. Tarp pagrindinių su visų tipų
visuomenės finansavimu susijusių klausimų, kurie sprendžiami ES teisės aktais,
yra kova su pinigų plovimu, reklama, vartotojų apsauga ir, kai tinka, intelektinės
nuosavybės teisių apsauga. Keletas suinteresuotųjų šalių nurodė, kad dėl
dabartinių kovos su pinigų plovimu taisyklių skirtumų susiklostė nevienodos
veikimo sąlygos. Priklausomai nuo to, kur įsisteigęs mokėjimo paslaugų
teikėjas, platformai gali būti keliamas reikalavimas tikrinti su skirtingomis
sandorių dydžio ribomis susijusius lėšų srautus. Pasiūlytus Kovos su pinigų
plovimu direktyvos ir Reglamento (EB) Nr. 1781/2006 pakeitimus šiuo metu
svarsto teisės aktų leidėjai[16].
Tikimasi, kad minėtoji problema šiais pakeitimais turėtų būti išspręsta: jei
pervedama sandorio suma viršija visose valstybėse narėse taikomą vienodą ribą,
būtų taikomos deramos klientų patikros priemonės. 20 % į klausimyną atsakiusių projektų
vykdytojų nurodė, kad su nepakankama intelektinės nuosavybės teisių apsauga
susijusi rizika yra pernelyg didelė. Norint pritraukti lėšų davėjų, reikia
atskleisti novatoriškų projektų idėjas. Tačiau atskleidus išradimą, kuriam
netaikoma pakankama patentinė apsauga, kyla pavojus, kad projektų idėjomis
pasinaudos svetimi. Viena iš pagrindinių sutiktų problemų yra dabartinis
patentų sistemos susiskaidymas Europoje. Kai įsigalios naujoji patentų sistemos[17]
reforma, bus galima pagal vieno langelio principą gauti bendro galiojimo
Europos patentą, taip sutaupant išlaidų ir sumažinant administracinę naštą. Visuomenės finansavimui galima taikyti ir kitus ES
teisės aktus, nelygu faktiškai naudojamas verslo modelis. Pavyzdžiui,
platformos, kurios ima pinigus iš sėkmingai finansuojamų projektų, galbūt
dalyvauja elektroninėje prekyboje, ir tada joms taikoma Elektroninės komercijos
direktyva[18].
Direktyvoje dėl klaidinančios ir lyginamosios reklamos[19] yra
numatytas minimalus suderinimas klaidinančios komercinės praktikos įmonių
tarpusavio santykiuose klausimais. Nuo tokios visuomenės finansavimo praktikos,
kuri yra klaidinanti ir agresyvi, vartotojai yra saugomi pagal Nesąžiningos
komercinės veiklos direktyvą[20],
kuria draudžiama tam tikra prekybos praktika. Jei visuomenės finansavimo
vykdytojų taikomose standartinėse sąlygose yra nesąžiningų nuostatų, tada, kaip
nurodyta Nesąžiningų sutartinių sąlygų direktyvoje[21],
dalyvaujančių vartotojų jos nesaisto. Be to, ES valstybės pagalbos ir
konkurencijos taisyklės taikomos ir visuomenės finansavimo veiklai. Net ir tais atvejais, kai ES teisės aktai
netaikomi, gali būti nustatytos skirtingos nacionalinės taisyklės. Tai ypač
pasakytina apie labdarą ir dovanojamas lėšas, į finansinę grąžą orientuotus ir
ikiprekybinius visuomenės finansavimo modelius.
3.1.2.
Visuomenės finansavimas su finansine grąža
(visuomenės skolinimas ir visuomenės investavimas)
Finansinės grąžos kampanijoms ir platformoms gali
būti taikomos ir kitos taisyklės tiek ES, tiek nacionaliniu lygmeniu. Kurios
taisyklės taikomos, priklauso nuo konkretaus taikomo verslo modelio. Šios srities ES reguliavimo sistemą sudaro:
Prospekto direktyva[22],
Mokėjimo paslaugų direktyva[23],
Finansinių priemonių rinkų direktyva[24],
Kapitalo reikalavimų direktyva (KRD IV)[25],
Alternatyvaus investavimo fondų valdytojų direktyva[26],
Vartotojų kredito direktyva[27],
Nuotolinės prekybos finansinėmis paslaugomis direktyva[28] ir
Kapitalo reikalavimų[29],
Europos rizikos kapitalo ir Europos socialinio verslo reglamentai[30]. Nacionaliniu lygmeniu gali būti taikomos
skirtingos papildomos taisyklės. 2013 m. Europos vertybinių popierių ir rinkų
institucija (EVPRI) ir Europos bankininkystės institucija (EBI) surinko
informacijos, siekdamos geriau suprasti, kaip dabartinė reguliavimo sistema
taikoma visuomenės finansavimui kiekvienoje valstybėje narėje. Problemas, būdingas visuomenės finansavimui su
finansine grąža, kelios valstybės narės bandė spręsti gairėmis, pavyzdžiui,
Vokietijoje, Nyderlanduose, Belgijoje. Kitos (Italija, Jungtinė Karalystė,
Prancūzija ir Ispanija) svarsto reguliavimo veiksmus ar jau ėmėsi reguliavimo
veiksmų, kuriais siekiama pagerinti sąlygas šiai naujai finansavimo formai[31],
kartu siekdamos tinkamai apsaugoti investuotojus. Esama pavojaus, kad pernelyg
apsunkinantis ir skubotas reguliavimo veiksmas galėtų stabdyti visuomenės
finansavimo plėtrą, o dėl pernelyg laisvos politikos investuotojai galėtų
patirti nuostolių, susvyruotų vartotojų pasitikėjimas visuomenės finansavimu ir
būtų pakirstos į jį dedamos viltys. Tarp šios srities problemų – klausimai, ar
galiojantys nacionaliniai arba ES teisės aktai yra tinkamai pritaikyti
visuomenės finansavimo poreikiams ir ar yra taisyklių, kurios be būtino reikalo
apsunkina visuomenės finansavimą ir kurios turėtų būti pritaikytos prie
naudotojų poreikių siekiant išnaudoti visuomenės finansavimo potencialą, visų pirma
MVĮ atžvilgiu. Šiuo metu valstybės narės, kurios imasi teisėkūros iniciatyvų,
siūlo skirtingus nurodytųjų problemų sprendimus. Iš anksto nesprendžiant, kuris
variantas būtų pats tinkamiausias, reikia pasakyti, kad modelių įvairovė gali
sukelti teisinį netikrumą dėl to, kokios taisyklės taikomos kurioms formoms,
nors pastaruoju metu imtasi iniciatyvų, kuriomis siekiama surinkti teisinę
informaciją[32].
Per viešas konsultacijas buvo patvirtinta, kad teisinis aiškumas svarbus visoms
suinteresuotosioms šalims. Be to, dėl skirtingų nacionalinių sistemų modelių
vidaus rinka gali būti suskaidyta: gali būti apribota visuomenės finansavimo
platformų galimybė teikti paslaugas visose valstybėse narėse ir nukentėti
galima visuomenės finansavimo plėtra Europoje. Komisija toliau stebės rinką ir remdamasi
įvairiopa patirtimi įvertins poreikį imtis reguliavimo veiksmų reaguojant į
kintančias aplinkybes. Informacijos apie nacionalinę reguliavimo praktiką
mainai galėtų padėti skleisti geriausią patirtį ir nustatyti galimus nacionalinių
požiūrių skirtumus, dėl kurių gali rastis kliūčių.
3.2.
Kaip visuomenės finansavimas veikia vidaus rinkoje?
3.2.1.
Visuomenės finansavimas su nefinansine grąža
(visuomenės rėmimas)
Konsultacijų rezultatai parodė, kad visuomenės
finansavimo su nefinansine grąža vidaus rinka veikia gana sklandžiai. 81 %
nefinansinės grąžos platformų jau vykdo tarpvalstybinę veiklą, o 14 %
norėtų tai daryti ateityje. Tik maždaug trečdalis suinteresuotųjų šalių
išreiškė paramą ES veiksmams dėl nefinansinės grąžos visuomenės finansavimo,
dėl kurių būtų lengviau patekti į rinką (apie 35 %) arba būtų geriau
apsaugoti lėšų davėjai (mažiau nei 30 %). Suinteresuotosios šalys,
pritarusios tarpvalstybinei nefinansinės grąžos modelių veiklai palengvinti
skirtoms ES priemonėms, dažnai nurodydavo, kad pagrindinė kliūtis yra teisinis
netikrumas.
3.2.2.
Visuomenės finansavimas su finansine grąža
(visuomenės skolinimas ir visuomenės investavimas). Galimybė patekti į rinką su
aukšto lygio investuotojų apsauga
Viešų konsultacijų rezultatai rodo, kad finansinės
grąžos platformų atžvilgiu vidaus rinka gali veikti ne taip sklandžiai. Tik
38 % į konsultacijų klausimus atsakiusių finansinės grąžos platformų
veiklą vykdo tarpvalstybiniu mastu, o beveik pusė jų ateityje norėtų plėsti
savo verslą į kitas ES valstybes nares. 44 % visų finansinės grąžos platformų teigia,
kad trūkstant informacijos apie galiojančias taisykles jos nesiima vykdyti
veiklos daugiau kaip vienoje ES šalyje. 27 % iš jų taip pat nurodė
veikiančios tik savo šalyje dėl didelių išlaidų, kurių reikia norint gauti
leidimą veikti kitoje valstybėje narėje. Pusė respondentų pripažino, jog ES veiksmai dėl
visuomenės finansavimo su finansine grąža yra reikalingi. Ne mažiau svarbiais
aspektais laikomos galimybė patekti į rinką ir investuotojų apsauga: 49 %
respondentų ragino ES skatinti visuomenės finansavimo su finansine grąža
bendrąją rinką, o 51 % teigė, kad ES turi imtis veiksmų, kad būtų
užtikrinta tinkama investuotojų apsauga visuomenės skolinimo ir vertybiniais
popieriais paremto visuomenės finansavimo atveju. Respondentai taip pat
atkreipė dėmesį į riziką, kylančią lėšų davėjams, kai taikomi visuomenės
skolinimo ir visuomenės investavimo modeliai, pavyzdžiui, investuoto kapitalo
netektis, sukčiavimo rizika, taip pat į poreikį užtikrinti platformų nustatytų
rinkliavų, palūkanų normų ir laukiamos grąžos skaidrumą. Didžioji dauguma suinteresuotųjų šalių sutiko, kad
platformų valdytojus, kurie suinteresuoti skolinimo ir investavimo modeliais,
reikėtų įpareigoti pranešti lėšų davėjams apie investicijų ir kredito riziką ir
konsultuoti apie investicijų įvairinimą. Nerimaudami dėl rizikos potencialūs
lėšų davėjai gali neįsitraukti į visuomenės finansavimo veiklą. Pagrindiniai
šios srities klausimai yra skirtingos individualių investicijų ribos skirtingose
šalyse, naudojimasis akcininko balsavimo teisėmis, su prospekto reikalavimais
susijusios ribos, skaidrumo taisyklės, investavimo tinkamumo patikrinimas,
klientų pinigų apsauga ir konsultacijos dėl investavimo.
3.3.
Kaip visuomenės finansavimas veikia finansų
sistemos aplinkoje?
Visuomenės finansavimas tebėra nauja ir kintanti
finansavimo forma ir, atsižvelgiant į finansų sistemos aplinką, ją reikėtų
nagrinėti toliau. Nors visuomenės finansavimo su nefinansine grąža mastas ir
poveikis yra dideli (tokios formos būna dauguma visuomenės finansavimo
kampanijų, ir daugelio jų tikslai yra socialiniai), plečiasi ir finansinę grąžą
žadantis visuomenės finansavimas, kuris tenkina ypatingus daugelio verslo
projektų arba privačių vartotojų finansavimo poreikius. Visuomenės finansavimas yra alternatyvi
finansavimo forma, kuri gali papildyti kitas tradicinio finansavimo formas.
Kaip buvo nurodyta pirmiau, jis gali padėti spręsti galimybės gauti finansavimą
problemas ir padėti startuoliams atverti vis didesnių finansavimo galimybių.
Ketvirtadalis tradicinių bankų atsakydami į konsultacijų klausimus pareiškė
norą ateityje įsitraukti į visuomenės finansavimą, taigi atsiranda galimybė,
kad reguliuojama finansų įstaiga padidins platformos ir jos projektų patikimumą
ir sustiprins pasitikėjimą. Tačiau toks finansavimas taip pat kelia klausimų
dėl padidėjusių išlaidų ir sumažėjusios tradicinių ir naujų subjektų
konkurencijos finansavimo srityje. Į viešų konsultacijų klausimus atsakiusios
suinteresuotosios šalys manė, kad visuomenės finansavimas galėtų būti labai
palankus inovacijoms. Šiuo metu trūksta informacijos apie galimą visuomenės
finansavimo vaidmenį finansuojant mokslinius tyrimus ir inovacijas[33]. Plačiai svarstomas su šia sritimi susijęs
klausimas – skirtingas įnašų apmokestinimas įvairiose valstybėse narėse ir
galimas tų skirtumų poveikis žmonių ir įmonių pasirinkimui, kam skirti, kur
investuoti arba kam dovanoti pinigus. Dovanojamoms lėšoms ir tam tikrų formų
finansinėms investicijoms (startuoliams, mokslinių tyrimų ir technologinės
plėtros (MTTP) veiklai ir t.t.) kai kuriose valstybėse narėse mokesčių
lengvatos taikomos, o kitose – netaikomos. Reikėtų geriau suprasti mokesčių
paskatų veiksmingumą ir naudojimą visoje ES. Europos Komisija užsakė tyrimą apie keitimąsi
gerąja patirtimi, susijusia su mokesčių paskatų moksliniams tyrimams ir
technologinei plėtrai efektyvumu ir mokesčių paskatų struktūra (rezultatai
numatyti 2014 m.). Šiame tyrime bus apžvelgtos MTTP mokesčių paskatų
schemos ES valstybėse narėse ir atrinktose EBPO narėse, peržiūrint esamus
empirinius argumentus įvertintas MTTP mokesčių paskatų veiksmingumas ir
skatinama keistis žiniomis apie gerąją patirtį. Tai galėtų būti ypač aktualu
visuomenės finansavimui ir MTTP bei inovacijų skatinimui per visuomenės
finansavimo platformas.
3.4.
Visuomenės finansavimo skatinimas didinant
informuotumą ir stiprinant pasitikėjimą
Europoje dar trūksta bendro supratimo apie
visuomenės finansavimą. Beveik pusė respondentų norėtų kokių nors informuotumo
gerinimo priemonių ES lygmeniu. Suinteresuotosios šalys taip pat pareiškė
interesą turėti vieną informacijos apie visuomenės finansavimo galimybes
šaltinį, kad pagerėtų jo žinomumas. Kad visuomenės finansavimas būtų sėkmingesnis,
reikia ne tik gerinti informuotumą apie jį. Norint užtikrinti lėšų davėjų ir
kampanijų vykdytojų tarpusavio pasitikėjimą, ypač svarbu gerai perprasti, kaip
veikia visuomenės finansavimas, ką jis gali duoti ir kokia galima jo rizika.
Tvarus visuomenės finansavimo augimas galimas tik tada, jeigu naudotojai tokiu
finansavimu pasitiki. Visuomenės finansavimo kampanijų sėkmė taip pat priklauso
nuo to, ar kampanijos vykdytojai turi reikiamų įgūdžių, ar jie apmokyti, ir nuo
paramos, kurią teikia platformos ir kiti subjektai[34].
Projektų vykdytojams gali trūkti švietimo apie visuomenės finansavimo
naudojimą, galimą jo riziką ir galbūt taip pat apie planavimą ar projektų
valdymą. Kadangi visuomenės finansavimas reiškia ir tam
tikrą riziką, šiame ankstyvajame raidos etape taip pat reikia skatinti
platformų pripažinimą. Pelnyti šį pripažinimą ir sustiprinti pasitikėjimą
galėtų padėti kokybės ženklas. Kokybės ženklas rodytų atitiktį tam tikriems
standartams, pavyzdžiui, dėl sukčiavimo rizikos mažinimo, ir stiprintų
naudotojų pasitikėjimą. Kai kuriose šalyse, pavyzdžiui, Jungtinėje Karalystėje,
savireguliavimo struktūros jau sukūrė taisykles, kad platformos galėtų atitikti
asociacijos kokybės ženklo reikalavimus ir jį pelnyti.
3.5.
Galimybės suderinti viešojo ir privačiojo sektorių
finansavimą
Kadangi visuomenės finansavimo mastas ribotas,
negalima tikėtis, kad vien tik juo bus išspręstos visos galimybių gauti finansavimą
problemos. Todėl reikėtų toliau svarstyti galimybes tinkamai pagrįstais
atvejais, kai rinkos nepakankamumas gali būti įrodytas, greta visuomenės
finansavimo numatyti viešąjį finansavimą tiek nacionaliniu, tiek ES lygmeniu.
Suderintas finansavimas galėtų būti teikiamas kaip bendros investicijos į
projektus kartu su privačiais lėšų davėjais[35]
arba kaip paskolų garantijos visuomenės skolinimo sandoriams, arba tiesiogiai
visuomenės finansavimo platformoms. Naujai priimtose valstybės pagalbos
taisyklėse, taikomose rizikos finansams[36],
išplėstas ratas reikalavimus atitinkančių įmonių, įskaitant MVĮ, mažas
vidutinės kapitalizacijos ir novatoriškas vidutinės kapitalizacijos įmones,
siekiant sudaryti geresnes sąlygas gauti finansavimą įmonėms, kurios norėdamos
gauti reikiamą finansavimą, nors ir būdamos gyvybingos, susiduria su rinkos
nepakankamumu. Alternatyvioms prekybos platformoms taikomos rizikos finansų
taisyklės pagal analogiją gali būti taikomos kai kurių rūšių visuomenės
finansavimo platformoms. Bet kokia parama valstybės ištekliais turi atitikti
konkurencijos taisykles, ypač rizikos finansams taikomas valstybės pagalbos
taisykles.
4.
Tolesnė veikla
Visuomenės
finansavimas teikia daug naudos įvairioms naudotojų grupėms ir yra perspektyvus
finansavimo šaltinis daugelio tipų subjektams, kurie neranda jų finansavimo
poreikius atitinkančio sprendimo. Atsižvelgdama į
šio besiformuojančio reiškinio potencialą ir pagrindines problemas, Europos
Komisija norėtų, bendradarbiaudama su suinteresuotosiomis šalimis, plėtoti
bendrą supratimą ES lygmeniu ir paruošti dirvą galimiems veiksmams ateityje. Siekdama geriau suvokti,
kaip visuomenės finansavimas įsikomponuoja į platesnę finansavimo būdų panoramą
ir kuriems projektams naudojamas skirtingų rūšių visuomenės finansavimas,
2014 m. Europos Komisija atliks tyrimą. Dar kitu tyrimu Komisija
aiškinsis, kaip visuomenės finansavimas galėtų remti mokslinius tyrimus bei
inovacijas, ir remdamasi tuo tyrimu svarstys, kokį vaidmenį galėtų atlikti su
MTTP ir inovacijų visuomenės finansavimu susijusios mokesčių paskatos. Siekdama remti politikos
formavimą šioje srityje, Komisija sukurs Europos visuomenės finansavimo
suinteresuotųjų šalių forumą – aukšto lygio suinteresuotųjų šalių grupių
asociacijų atstovus ir nacionalines valdžios institucijas jungiančią ekspertų
grupę, kuri jai padėtų didinti informuotumą, teikti projektų vykdytojams
informaciją ir rengti mokymo modulius, skatinti skaidrumą ir keitimąsi
geriausia patirtimi, nustatyti spręstinus klausimus siekiant visuomenės finansavimo
suklestėjimo, kartu atsižvelgiant į lėšų davėjų interesus. Komisija atidžiai stebės
sektoriaus asociacijų pastangas rengti skaidrumo ir geriausios praktikos
standartus nacionaliniu ir Europos lygmeniu siekiant informuoti naudotojus (ir
projektų vykdytojus, ir lėšų davėjus), apsaugoti lėšų davėjus nuo sukčiavimo ir
užtikrinti adekvatų skundų nagrinėjimo mechanizmą. Europos Komisija inicijuos
tyrimą, kuriuo bus siekiama išnagrinėti esamas nacionalines savireguliavimo
įstaigas ir jų taisykles, jų veiksmingumą ir ribas, taip pat svarstys Europos
kokybės ženklo kūrimo tikslingumą. Rūpindamasi sklandžiu
vidaus rinkos veikimu, Komisija atidžiai stebės su visuomenės finansavimu
susijusius pokyčius. Ji rengs reguliavimo seminarus, kuriuose būtų aptartos
tarpvalstybinės veiklos kliūtys. Kai tinka, Komisija svarstys, ar reikia
priimti rekomendacijas Bendrosios rinkos ataskaitoje arba per MVĮ pasiuntinių
tinklą[37]
, kuris stebi Smulkiojo verslo akto įgyvendinimą, arba įgyvendinant
Europos skaitmeninę darbotvarkę, kad paragintų valstybes nares vengti
nenuoseklumo nacionaliniuose modeliuose, kuris galėtų trukdyti veikti vidaus
rinkai. Neverta tikėtis,
kad visuomenės finansavimas, kaip besiformuojantis, bet vis dar palyginti mažas
privačiojo finansavimo šaltinis, pakeis viešąjį finansavimą projektuose,
kuriems kyla sunkumų gauti finansavimą. Naujosios europinės valstybės pagalbos
taisyklės pagerina sąlygas įmonėms, greta privačiųjų išteklių, gauti viešąjį
finansavimą. Todėl būtų galima apsvarstyti galimybę naudoti viešąsias lėšas jas
bendrai investuojant su privačiosiomis lėšomis, gautomis visuomenės finansavimu
būdu, su sąlyga, kad būtų tenkinamos valstybės pagalbos taisyklės, ypač
Valstybės pagalbos rizikos finansų investicijoms skatinti gairės, ir teisinės
skaidrumo ir atskaitomybės už viešųjų lėšų naudojimą sąlygos, kai taikoma,
laikantis Finansinio reglamento reikalavimų. Forumo padedama,
Komisija atidžiai stebės šį besiformuojantį sektorių ir, remdamasi tyrimų,
įvairių suinteresuotųjų šalių darbo ir reguliavimo seminarų rezultatais,
įvertins, kokia ES ir nacionalinių reguliavimo sistemų, taikomų visuomenės
finansavimui, būklė ir apsvarstys, ar reikia tolesnių ES veiksmų. Konkrečiau,
tada, kai vykdomas suplanuotas galiojančių ES teisės aktų persvarstymas,
Komisija apsvarstys, ar tikslinga pritaikyti reikalavimus prie konkrečių
visuomenės finansavimo su finansine grąža ypatumų. Prieš imantis bet kokio
būsimo ES teisėkūros veiksmo ar kitokio pobūdžio veiksmo, kurio poveikis būtų
didelis, būtų pirmiau atliktos viešos konsultacijos ir poveikio vertinimas. Kadangi
visuomenės finansavimas yra pasaulinė veikla, ir kitos jurisdikcijos, kaip
antai JAV, taip pat pradėjo ją reguliuoti, Komisija atidžiai stebės įvykius
pasaulyje ir rems pastangas skatinti reguliavimo modelių konvergenciją
tarptautiniu lygmeniu[38]. 2015 m.
Komisija pateiks ataskaitą apie pažangą. [1] Remiantis
sektoriaus apskaičiavimu: Massolution (2013 m.) „Crowdfunding
Industry Report“ 2012 m., skelbiama http://www.crowdsourcing.org/research. [2] European Banking
Federation Facts and Figures (2012 m.), skelbiama http://www.ebf-fbe.eu/uploads/FF2012.pdf; CSES (2012), „Evaluation
of EU Member States’ Business Angel Markets and Policies Final report“; „EVCA
Yearbook“ (2012 m.), skelbiama
http://www.evca.eu/uploadedfiles/home/press_room/Yearbook_2012_Presentation_all.pdf
[3] Sektoriaus skaičiavimai
rodo, kad 2012 m. maždaug 470 000 Europos projektų buvo sėkmingai
finansuoti taikant visuomenės finansavimą. Massolution (2013 m.) [4] COM(2013) 150
final, 2013 3 25. [5] Visuomenės finansavimas
gali būti vykdomas kartu su kitomis finansavimo priemonėmis, tokiomis kaip
banko lėšos, verslo angelų ar rizikos kapitalas arba pradinis viešas akcijų
platinimas. [6] Vyko nuo 2013 m.
spalio 3 d. iki gruodžio 31 d. [7]
http://www.crowdfundingnetwork.eu/ [8] Tokios dovanos yra
piniginiai įnašai, paprastai (bet ne visada) labdaros tikslais. [9] Pavyzdžiui,
būsimas pelnas iš naujų mobiliųjų taikmenų, kurios sukurtos gavus visuomenės
finansavimą, pardavimo. [10] Pavyzdžiui, aplinkos
projektui būtų galima išleisti skolos priemones siekiant įrengti
atsinaujinančiosios energijos generatorius arba novatoriškas startuolis galėtų
išleisti akcijas, kad sukauptų reikiamas lėšas verslui pradėti. [11] 2013 m. ECB Ir
Europos Komisijos apklausa apie MVĮ galimybes gauti finansavimą http://ec.europa.eu/enterprise/policies/finance/files/2013-safe-analytical-report_en.pdf [12] COM(2012) 537,
Komunikatas „Kultūros ir kūrybos sektorių rėmimas siekiant ES ekonomikos augimo
ir darbo vietų kūrimo“. Taip pat žr. „Survey on access to finance for
cultural and creative sectors“ (2014 m.) http://ec.europa.eu/culture/key-documents/documents/access-to-finance-culture-and-creative-sector_en.pdf . Pagal naują ES
programą „Užimtumas ir socialinės inovacijos“ bus remiamos socialinės įmonės. http://ec.europa.eu/social/main.jsp?catId=1084&langId=en [13] Green A. et al
(2014 m.) „Explanatory Research on Internet Work Exchanges and
Employability, Analysis and synthesis of quantitative evidence on crowdsourcing
for work, funding and volunteers“. Stewart J (ed). JRC mokslo ir politikos
ataskaitų serija, EUR 26423 EN. Jungtinio tyrimų centro Naujų technologijų
tyrimų institutas, Europos Komisija. Paskelbta: http://ftp.jrc.es/EURdoc/JRC85646.pdf [14] Kvietimai visuomenei
skirti projekto įgyvendinimui nepiniginį įnašą, tokį kaip įgūdžiai, komerciniai
tinklai ir kt. [15] 2012 m. Ispanijoje dėl
visuomenės finansavimo tiesiogiai sukurta 7 500 „visuomenės finansuotų
darbo vietų“ (per maždaug 2 800 sėkmingų visuomenės finansavimo projektų).
Ramos & Gonzalez (2013 m.) „Crowd-Funding as a new economic instrument
for economic growth and employment“. Seminare „Alternative ways of
finance in the digital era“ skaitytas pranešimas. „Ateneu Barcelonès“,
2013 m. gegužės mėn. [16] Grindžiama Komisijos
pasiūlymais COM(2013) 44 ir COM(2013) 45. [17] 2012 m. gruodžio 17 d.,
bendradarbiaujant 25 valstybėms narėms, tvirtesnio bendradarbiavimo tvarka
priimtas reglamentas, kuriuo Europos Sąjungoje sukuriama bendra patentinė
apsauga. Šiuo metu ratifikuojamas valstybių narių tarptautinis susitarimas dėl
bendro patentų teismo. [18] Europos Parlamento ir
Tarybos direktyva 2000/31/EB dėl kai kurių informacinės visuomenės paslaugų,
ypač elektroninės komercijos, teisinių aspektų vidaus rinkoje (Elektroninės
komercijos direktyva) (OL 178, 2000 7 17, p. 1). [19] 2006 m. gruodžio
12 d. Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2006/114/EB dėl
klaidinančios ir lyginamosios reklamos (OL L 376, 2006 12 27, p. 21). [20] 2005 m. gegužės 11 d.
Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2005/29/EB dėl nesąžiningos įmonių
komercinės veiklos vartotojų atžvilgiu vidaus rinkoje ir iš dalies keičianti
Tarybos direktyvą 84/450/EEB, Europos Parlamento ir Tarybos direktyvas 97/7/EB,
98/27/EB bei 2002/65/EB ir Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (EB) Nr.
2006/2004 (OL L 149, 2005 6 11, p. 22). [21] 1993
m. balandžio 5 d. Tarybos direktyva 93/13/EEB dėl nesąžiningų sąlygų sutartyse
su vartotojais (OL L 95, 1993 4 21, p. 29). [22] 2003 m. lapkričio 4 d.
Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2003/71/EB dėl prospekto, kuris turi
būti skelbiamas, kai vertybiniai popieriai siūlomi visuomenei ar įtraukiami į
prekybos sąrašą, ir iš dalies keičianti Direktyvą 2001/34/EB (OL L 345, 2003 12
31, p. 64). [23] 2007 m.
lapkričio 13 d. Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2007/64/EB dėl mokėjimo
paslaugų vidaus rinkoje, iš dalies keičianti direktyvas 97/7/EB, 2002/65/EB,
2005/60/EB ir 2006/48/EB ir panaikinanti Direktyvą 97/5/EB (OL L 319, 2007 12
5, p. 1). Mokėjimo paslaugų direktyva galėtų būti taikoma ir visuomenės rėmimui
tuo atveju, kai taikomas verslo modelis patenka į šios priemonės taikymo sritį. [24] 2004 m. balandžio 21 d.
Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2004/39/EB dėl finansinių priemonių
rinkų, iš dalies keičianti Tarybos direktyvas 85/611/EEB, 93/6/EEB ir Europos
Parlamento ir Tarybos direktyvą 2000/12/EB bei panaikinanti Tarybos direktyvą
93/22/EEB (OL L 145, 2004 4 30, p. 1). [25] 2013 m. birželio 26 d. Europos Parlamento ir Tarybos
direktyva 2013/36/ES dėl galimybės verstis kredito įstaigų veikla ir dėl riziką
ribojančios kredito įstaigų ir investicinių įmonių priežiūros, kuria iš dalies
keičiama Direktyva 2002/87/EB ir panaikinamos direktyvos 2006/48/EB bei
2006/49/EB (OL L 176, 2013 6 27, p. 338). [26] 2011 m. birželio 8 d.
Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2011/61/ES dėl alternatyvaus
investavimo fondų valdytojų, kuria iš dalies keičiami direktyvos 2003/41/EB ir
2009/65/EB bei reglamentai (EB) Nr. 1060/2009 ir (ES) Nr. 1095/2010 (OL L 174,
2011 7 1, p. 1). [27] 2008 m. balandžio
23 d. Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2008/48/EB dėl vartojimo
kredito sutarčių ir panaikinanti Tarybos direktyvą 87/102/EEB (OL L 133, 2008 5
22, p. 66). [28] 2002 m. rugsėjo 23 d.
Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2002/65/EB dėl nuotolinės prekybos
vartotojams skirtomis finansinėmis paslaugomis ir iš dalies keičianti Tarybos
direktyvą 90/619/EEB ir Direktyvas 97/7/EB ir 98/27/EB (OL L 271, 2002 10 9, p.
16). [29] 2013 m. birželio 26 d.
Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 575/2013 dėl prudencinių
reikalavimų kredito įstaigoms ir investicinėms įmonėms ir kuriuo iš dalies keičiamas
Reglamentas (ES) Nr. 648/2012 (OL L 176, 2013 6 27, p. 1). [30] 2013 m. balandžio 17 d.
Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 345/2013 dėl Europos rizikos
kapitalo fondų (OL L 115, 2013 4 25, p. 1). 2013 m. balandžio 17 d. Europos
Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 346/2013 dėl Europos socialinio
verslumo fondų (OL L 115, 2013 4 25, p. 18). [31] Pagal ES veiksmų planą
„Verslumas 2020“ http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=COM:2012:0795:FIN:LT:PDF [32] ECN (2013 m.), „Review
of Crowdfunding Regulation“,
http://www.europecrowdfunding.org/2013/10/review-crowdfunding-regulation-2013 [33] Europos kultūros
ekspertų tinklas, „Crowdfunding schemes in Europe“ (2011 m.), http://www.eenc.info/wp-content/uploads/2012/11/DR%C3%B6thler-KWenzlaff-Crowdfunding-Schemes-in-Europe.pdf . [34] Ramos, J. (2014 m.)
„Crowdfunding and the Role of Managers in Ensuring the Sustainability of
Crowdfunding Platforms“. Stewart J (ed). Jungtinio tyrimų centro techninių
ataskaitų serija, Jungtinio tyrimų centro Naujų technologijų tyrimų institutas,
Europos Komisija.
http://is.jrc.ec.europa.eu/pages/EAP/eInclusion/employability.html . [35] Tokiais atvejais reikėtų
atkreipti dėmesį į tai, kad projektų populiarumas, vertinamas kaip sėkmė
pritraukiant visuomenės finansavimą, gali būti ne pačia geriausia atrankos
viešajam finansavimui gauti sąlyga. [36] Komisijos komunikatas
„Dėl valstybės pagalbos rizikos finansų investicijoms skatinti gairių“, C(2014)
34/2, Briuselis, 2014 1 15. [37]
http://ec.europa.eu/enterprise/policies/sme/small-business-act/sme-envoy/index_en.htm [38] Darbą vykdo ir IOSCO.
Žr. IOSCO (2014 m.) „Crowd-funding: An Infant Industry Growing
Fast“ SWP3 (2014 m.)