Arvopaperitoimituksen parantaminen EU:ssa

 

TIIVISTELMÄ ASIAKIRJASTA:

Asetus (EU) N:o 909/2014 arvopaperitoimituksen parantamisesta Euroopan unionissa sekä arvopaperikeskuksista

ASETUKSEN TARKOITUS

• Sen tavoitteena on yhdenmukaistaa arvopaperitoimitusten ajoitusta ja käytänteitä Euroopan unionissa (EU) sekä säännöt, joita sovelletaan arvopaperikeskuksiin*.
• Sen tarkoituksena on lisätä järjestelmän turvallisuutta ja tehokkuutta erityisesti EU:n sisäisten kauppojen osalta.
• Asetusta on muutettu useita kertoja, viimeksi asetuksella (EU) 2022/2554 eli digitaalista häiriönsietokykyä koskevalla säädöksellä (DORA-asetus), jonka tarkoituksena on varmistaa, että rahoitusala kykenee selviytymään vakavista toiminnallisista häiriöistä (ks. tiivistelmä).

TÄRKEIMMÄT KOHDAT

• Asetuksessa otetaan erityisesti käyttöön seuraavat osatekijät.
  • Lyhyemmät toimitusajat, joissa toimituspäivän olisi yleensä oltava viimeistään kaupanteon jälkeinen toinen pankkipäivä.
  • Velvollisuus kirjata arvo-osuusmuodossa* kaikki kaupankäynnin kohteeksi otetut tai kaupan pidettävät siirtokelpoiset arvopaperit.
  • Arvopaperikeskuksien on noudatettava toiminnan järjestämistä, harjoittamista ja vakautta koskevia vaatimuksia.
  • Toimituskurin järjestelmä, jolla puututaan toimituksen epäonnistumiseen. Arvopaperikeskusten on asetettava rahaluonteisia seuraamuksia, ja niihin sovelletaan toimituspuutteita koskevia ilmoitusvelvollisuuksia. Osallistujiin sovelletaan pakollisia korvausostoja.
  • Passijärjestelmä, jonka avulla toimiluvan saaneet arvopaperikeskukset voivat tarjota palvelujaan kaikkialla EU:ssa tiettyjen passivaatimusten mukaisesti.
  • Arvopaperikeskuksia ja muita arvopapereiden selvitysjärjestelmää tukevia pankkipalvelujen tyyppisiä palveluita tarjoavia laitoksia koskevat tiukemmat vakautta ja valvontaa koskevat vaatimukset.
• EU:n jäsenvaltioiden kansalliset viranomaiset
  • myöntävät toimilupia ja valvovat arvopaperikeskuksia ja arvioivat niitä vähintään vuosittain
  • vaihtavat tietoja ja tekevät yhteistyötä toistensa kanssa sekä Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen (EAMV) kanssa.
• Arvopaperikeskukset:
  • niillä on oltava vahvat hallintojärjestelyt, selkeä organisaatiorakenne, sisäinen valvonta ja luotettavat hallinto- ja laskentamenetelmät
  • niillä on oltava toimiva johto, joka on riittävän hyvämaineinen ja kokenut
  • niiden on perustettava kullekin ylläpitämälleen arvopapereiden selvitysjärjestelmälle käyttäjien komitea
  • niiden on säilytettävä kaikki tiedot palveluista ja toiminnasta vähintään kymmenen vuoden ajan
  • niiden on oltava täysin vastuussa ulkoistamistaan palveluista
  • niiden on oltava avoimia ja julkistettava tarjoamiinsa ydinpalveluihin liittyvät hinnat ja maksut
  • niillä on oltava tarpeeksi pääomaa, jotta ne ovat tarkoituksenmukaisella tavalla suojattuja operatiivisilta, oikeudellisilta sekä säilytykseen, sijoittamiseen ja liiketoimintaan liittyviltä riskeiltä
  • niillä on oltava täydentävä lupa ennen pankkipalvelujen tyyppisten oheispalvelujen tarjoamista.
  • DORA-asetuksen (muutosasetus (EU) 2022/2554) hyväksymisen jälkeen niiden on yksilöitävä sekä sisäisten että ulkoisten operatiivisten riskien lähteet ja minimoitava niiden vaikutus myös ottamalla käyttöön asianmukaisia tieto- ja viestintäteknisiä välineitä, prosesseja ja toimintapolitiikkoja.
• Arvopaperikeskukset, jotka sijaitsevat EU:n ulkopuolisessa maassa, voivat toimia EU:ssa unionissa sijaitsevan sivuliikkeen kautta, jos ne täyttävät tietyt vaatimukset.
• EAMV pitää julkisesti saatavilla olevaa rekisteriä kaikista toimiluvan saaneista arvopaperikeskuksista.
• EAMV laatii teknisten sääntelystandardien luonnoksia, joissa täsmennetään arvopaperikeskusten kohtaamat muut operatiiviset riskit kuin tieto- ja viestintätekniset riskit.
• Jäsenvaltioiden toimivaltaisilla viranomaisilla on valta soveltaa rikkomuksiin asianmukaisia hallinnollisia seuraamuksia ja muita toimia.
• Jotta kaupankäyntiä ja toimituksia koskeva lainsäädäntökehys olisi selkeä ja johdonmukainen, asetus (EU) N:o 909/2014 perustuu moniin direktiivin 2014/65/EU (rahoitusvälineiden markkinoista annettu direktiivi MiFID II – ks. tiivistelmä) määritelmiin ja käsitteisiin. Asetusta muutettiin MiFID II:n soveltamispäivän muutoksen huomioon ottamiseksi. Tämä tarkoitti, että MiFID I:n (direktiivi 2004/39/EY) sääntöjä sovellettiin MiFID II:n uuteen soveltamispäivään asti.
• Euroopan komissio on antanut seuraavat delegoidut säädökset asetuksen (EU) N:o 909/2014 täydentämiseksi:
  • Delegoitu asetus (EU) 2017/389, joka koskee toimituspuutteiden vuoksi määrättävien rahaluonteisten seuraamusten laskennassa käytettäviä parametreja ja vastaanottavissa jäsenvaltioissa olevien arvopaperikeskusten toimintaa
  • Delegoitu asetus (EU) 2017/390 pankkipalvelujen tyyppisiä oheispalveluja tarjoavien arvopaperikeskusten ja nimettyjen luottolaitosten tiettyjä vakavaraisuusvaatimuksia koskevista teknisistä sääntelystandardeista
  • Delegoitu asetus (EU) 2017/391, sisäistä toimitusta koskevan raportoinnin sisältöä täsmentävistä teknisistä sääntelystandardeista
  • Delegoitu asetus (EU) 2017/392, arvopaperikeskusten toimilupiin, valvontaan ja toimintaan liittyviä vaatimuksia koskevista teknisistä sääntelystandardeista
  • Delegoitu asetus (EU) 2018/1229 toimituskuria koskevista teknisistä sääntelystandardeista, jota on puolestaan muutettu delegoidulla asetuksella (EU) 2020/1212, (EU) 2021/70 ja (EU) 2022/1930.

MISTÄ ALKAEN ASETUSTA SOVELLETAAN?

• Arvo-osuusmuotoa koskevia vaatimuksia (3 artiklan 1 kohta) on sovellettu 1. tammikuuta 2023 alkaen siirtokelpoisiin arvopapereihin, jotka on laskettu liikkeelle kyseisen päivämäärän jälkeen, ja sitä sovelletaan 1. tammikuuta 2025 alkaen kaikkiin siirtokelpoisiin arvopapereihin.
• Asetuksen toimituspäiviä koskevia sääntöjä (5 artiklan 2 kohta) on sovellettu 1. tammikuuta 2015 alkaen.
• Toimituskurijärjestelmää (6 artiklan 1–4 kohta ja 7 artiklan 1–13 kohta) on sovellettu 1. helmikuuta 2022 alkaen.

TAUSTAA

• Perinteisesti arvopaperikeskuksia on säädelty kansallisella tasolla.
• Rajat ylittäviin selvityksiin liittyy enemmän riskejä ja kustannuksia sijoittajille kuin kotimaiseen toimintaan. Samanaikaisesti tällaisten kauppojen määrä on kasvussa.
• Asetuksen päätavoitteena on lisätä arvopapereiden selvitysjärjestelmän ja toimitusinfrastruktuurien turvallisuutta ja tehokkuutta EU:ssa. Asetus onnistuu tässä vahvistamalla EU:ssa käytettävät toiminnan vakautta, organisaatiota ja liiketoiminnan menettelytapoja koskevat yhteiset standardit, jotka ovat ratkaisevassa asemassa talouden rahoittamisessa.
• Ks. lisätietoja:
  • Arvopaperikeskukset (Euroopan komissio)
  • Arvopaperikeskukset (Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen)

KESKEISET TERMIT

ASIAKIRJA

Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 909/2014, annettu 23 päivänä heinäkuuta 2014, arvopaperitoimituksen parantamisesta Euroopan unionissa sekä arvopaperikeskuksista ja direktiivien 98/26/EY ja 2014/65/EU sekä asetuksen (EU) N:o 236/2012 muuttamisesta EUVL L 257, 28.8.2014, s. 1–72).

Asetukseen (EU) N:o 909/2014 tehdyt peräkkäiset muutokset on sisällytetty alkuperäiseen tekstiin. Konsolidoitu toisinto on tarkoitettu ainoastaan dokumentointitarkoituksiin.

MUUT ASIAAN LIITTYVÄT ASIAKIRJAT

Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2022/2554, annettu 14 päivänä joulukuuta 2022, finanssialan digitaalisesta häiriönsietokyvystä ja asetusten (EY) N:o 1060/2009, (EU) N:o 648/2012, (EU) N:o 600/2014, (EU) N:o 909/2014 ja (EU) 2016/1011 muuttamisesta (EUVL L 333, 27.12.2022, s. 1–79).

Komission delegoitu asetus (EU) 2018/1229, annettu 25 päivänä toukokuuta 2018, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 909/2014 täydentämisestä toimituskuria koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla (EUVL L 230, 13.9.2018, s. 1–53).

Ks. konsolidoitu toisinto.

Komission delegoitu asetus (EU) 2017/389, annettu 11 päivänä marraskuuta 2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 909/2014 täydentämisestä toimituspuutteiden vuoksi määrättävien rahaluonteisten seuraamusten laskennassa käytettävien parametrien ja vastaanottavissa jäsenvaltioissa olevien arvopaperikeskusten toiminnan osalta (EUVL L 65, 10.3.2017, s. 1–8).

Komission delegoitu asetus (EU) 2017/390, annettu 11 päivänä marraskuuta 2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 909/2014 täydentämisestä pankkipalvelujen tyyppisiä oheispalveluja tarjoavien arvopaperikeskusten ja nimettyjen luottolaitosten tiettyjä vakavaraisuusvaatimuksia koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla (EUVL L 65, 10.3.2017, s. 9–43).

Ks. konsolidoitu toisinto.

Komission delegoitu asetus (EU) 2017/391, annettu 11 päivänä marraskuuta 2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 909/2014 täydentämisestä sisäistä toimitusta koskevan raportoinnin sisältöä täsmentävillä teknisillä sääntelystandardeilla (EUVL L 65, 10.3.2017, s. 44–47).

Komission delegoitu asetus (EU) 2017/392, annettu 11 päivänä marraskuuta 2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 909/2014 täydentämisestä arvopaperikeskusten toimilupiin, valvontaan ja toimintaan liittyviä vaatimuksia koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla (EUVL L 65, 10.3.2017, s. 48–115).

Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2014/65/EU, annettu 15 päivänä toukokuuta 2014, rahoitusvälineiden markkinoista sekä direktiivin 2002/92/EY ja direktiivin 2011/61/EU muuttamisesta (EUVL L 173, 12.6.2014, s. 349–496).

Ks. konsolidoitu toisinto.

Viimeisin päivitys: 28.11.2023