(1)

I enlighet med artikel 18.1 i stadgan för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken får Europeiska centralbanken (ECB) och de nationella centralbankerna i de medlemsstater som har euron som valuta (nationella centralbanker) utföra lånetransaktioner med kreditinstitut och andra marknadsaktörer, varvid lån ska lämnas mot tillfredsställande säkerheter. De allmänna villkor enligt vilka ECB och de nationella centralbankerna ingår sådana lånetransaktioner, inklusive de kriterier som avgör godtagbarheten av säkerheter vid Eurosystemets lånetransaktioner, framgår av Europeiska centralbankens riktlinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60) (1).

(2)

Alla tillgångar som är godtagbara för Eurosystemets lånetransaktioner omfattas av specifika åtgärder för riskkontroll för att skydda Eurosystemet mot ekonomiska förluster i händelse av att säkerheter måste avyttras till följd av en motparts fallissemang. Eurosystemets riskkontrollåtgärder ses över regelbundet för att säkerställa ett tillräckligt skydd. Till följd av denna regelbundna översyn beslutade ECB-rådet den 15 juli 2022 att införa vissa ändringar i riskkontrollåtgärderna.

(3)

ECB-rådet beslutade att ytterligare fasa ut den tillfälliga sänkning av värderingsavdrag som hade beslutats som del av Eurosystemets tillfälligt sänkta krav på säkerheter för att beakta de exceptionella ekonomiska och finansiella omständigheter som förorsakats av spridningen av coronaviruset (covid-19). Detta utgör det andra och sista steget i den gradvisa utfasning av de s’nkta värderingsavdragen som ECB-rådet beslutade om den 23 mars 2022.

(4)

Eftersom andra säkerställda obligationer reglerade genom lagstiftning och multi cédulas har en likartad riskprofil som säkerställda obligationer av jumbo-typ, beslutade ECB-rådet även att de skulle omfattas av samma värderingsavdrag och att samtliga säkerställda obligationer reglerade genom lagstiftning och multi cédulas därför skulle ingå i värderingsavdragskategori II samt att hänvisningar till säkerställda obligationer av jumbo-typ skulle avlägsnas från Europeiska centralbankens riktlinje (EU) 2016/65 (ECB/2015/35) (2).

(5)

ECB-rådet beslutade dessutom att klassningen av skuldinstrument som emitterats av Europeiska unionen skulle ändras från värderingsavdragskategori II till värderingsavdragskategori I, eftersom en kontroll av instrumentens kreditbetyg eller återstående löptid visar att deras prissättning samt marknads- och likviditetsrisk är jämförbar med skuldinstrument i värderingsavdragskategori I. Detta är i linje med riskhanteringsprinciperna skydd, konsekvens, enkelhet och transparens som ligger till grund för utformningen av Eurosystemets ramverk för säkerheter, inklusive värderingsavdrag.

(6)

För att möjliggöra en mer detaljerad och ändamålsenlig hantering av riskerna i samband med instrument med lång löptid och därmed förbättra risktäckningen i planen för värderingsavdrag beslutades att instrumentkategorin med längst återstående löptid (dvs. mer än tio år ([10, ∞)) skulle delas upp i tre nya kategorier: tio till femton år ([10, 15)), femton till trettio år ([15, 30)) och trettio år eller mer ([30, ∞)). Detta beslut, i kombination med beslutet att tillämpa en löptidsberoende teoretisk värderingsnedsättning, syftar även till att förbättra detaljeringsgraden i risktäckningen för den teoretiska värderingen, vilket är särskilt relevant för instrument med längre löptider.

(7)

Det bedömdes även nödvändigt att ytterligare specificera och anpassa definitionen av återstående löptid för säkerställda obligationer som nyttjas för egen användning, så att åtskillnad görs mellan obligationer med soft bullet-struktur och obligationer med conditional pass-through-struktur, för att undvika att värderingsavdragen för obligationer med s.k. conditional pass-through-struktur ökar på ett obefogat sätt (utan att detta är motiverat av risköverväganden) till följd av att kategorin skuldinstrument med lång löptid delas upp i tre olika kategorier.

(8)

Vidare beslutade ECB-rådet att i både det permanenta och tillfälliga ramverket för säkerheter ersätta den nuvarande schablonmässiga teoretiska värderingsnedsättningen på 5 procent för omsättbara tillgångar i enlighet med artikel 134 i riktlinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60) med en löptidsgraderad nedsättningsplan för alla teoretiskt värderade omsättbara tillgångar utom de som ingår i värderingsavdragskategori I. Detta görs för att ge Eurosystemets säkerheter ett mer ingående skydd mot modellrisker som uppstår till följd av teoretisk värdering av omsättbara tillgångar.

(9)

För att på ett adekvat sätt återspegla riskerna i samband med omsättbara tillgångar med rörliga kuponger samt för att förbättra Eurosystemets riskskydd beslutades dessutom att värderingsavdragsklassificeringen av omsättbara tillgångar med fast kupong skulle vara i linje med motsvarande klassificering av omsättbara tillgångar med rörlig kupong eftersom tillgångarna uppvisade jämförbara nivåer av total risk.

(10)

Riktlinje (EU) 2016/65 (ECB/2015/35) bör därför ändras i enlighet med detta.

1.

Artikel 2 a, b och c ska ersättas med följande:

2.

Artikel 3 ska ersättas med följande:

3.

Artikel 4 ska ersättas med följande:

4.

Artikel 5.5 ska ersättas med följande:

5.

Bilagan ska ersättas med bilagan till denna riktlinje.