(1)

Inom ramen för de åtgärder som unionen antog efter covid-19-krisen inrättades genom kommissionens beslut (EU, Euratom) 2021/625 (2) ett nätverk av primära återförsäljare (i det beslutet kallat nätverk av aktörer på den primära marknaden för statspapper) med uppgift att fungera som ett kvalificerat nätverk av kreditinstitut och värdepappersföretag som kommissionen vänder sig till för primär placering av skuldebrev, för främjande av sådana placeringar och, i förekommande fall, tillhandahållande av relevanta finansiella tjänster, såsom adekvat marknadsrådgivning och marknadsinformation.

(2)

I enlighet med artikel 220a i förordning (EU, Euratom) 2018/1046, ändrad genom Europaparlamentets och rådets förordning (EU, Euratom) 2022/2434 (3), bör upplåning som tillåts enligt artikel 5.1 i rådets beslut (EU, Euratom) 2020/2053 (4) och, utom i vederbörligen motiverade fall, upplåning och skuldförvaltning för att finansiera program för ekonomiskt stöd göras av kommissionen inom ramen för en diversifierad finansieringsstrategi. En diversifierad finansieringsstrategi är en allmän lånemetod som möjliggör flexibilitet när det gäller tidpunkten och löptiden för enskilda finansieringstransaktioner och för regelbundna och kontinuerliga utbetalningar till stödmottagare.

(3)

Nätverket av primära återförsäljare har funnits i två år och vissa förbättringar bör göras, särskilt när det gäller förfarandena för primära återförsäljares anmälningar och när det gäller att stänga av eller utesluta en primär återförsäljare från nätverket.

(4)

Kapitalmarknaderna utnyttjas i stor skala och emissioner görs ofta. Därför bör finansieringstransaktioner organiseras på ett flexibelt sätt.

(5)

Primära återförsäljare som ingår i nätverket har rätt att delta i kommissionens auktioner för upplåning på kapitalmarknaderna. Definitionen av behörighetskriterierna bygger på kommissionens erfarenheter från urvalet av kreditinstitut och värdepappersföretag inom ramen för befintliga program för finansiellt stöd. Den bygger också på bästa praxis hos statliga och överstatliga emittenter.

(6)

Kreditinstitut och värdepappersföretag bör ha rätt att bli medlemmar i nätverket av primära återförsäljare om de uppfyller behörighetskriterierna. Sådana kriterier syftar till att garantera att primära återförsäljare fullgör sitt uppdrag på effektivt sätt genom att i synnerhet genomföra marknadstransaktioner på ett kompetent sätt och fullgöra sina åtaganden som emissionsgaranter. I detta avseende är det av avgörande betydelse att godkända primära återförsäljare uppvisar en gedigen organisationsstruktur, professionell kapacitet och förvaltningskapacitet, en betydande marknadsaktivitet vad gäller att garantera statliga och överstatliga obligationsemissioner samt efterlevnad av det relevanta regelverket, särskilt när det gäller unionens tillsynskrav (5) och övervakningen av dem (6). I enlighet med öppenhetsprincipen bör dessa kriterier och besluten om att godkänna ett kreditinstitut eller ett värdepappersföretag som en primär återförsäljare offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning.

(7)

Medlemskap i en medlemsstats eller en överstatlig emittents nätverk av primära återförsäljare ger kreditinstitutet eller värdepappersföretaget rätt att delta i emittentens auktioner av offentliga skuldinstrument. Ett regelbundet och aktivt deltagande i statliga eller överstatliga auktionsförfaranden är ett tillförlitligt bevis på erfarenhet av offentlig skuldförvaltning. Medlemskap i unionens nätverk av primära återförsäljare bör därför vara villkorat av medlemskap i minst en medlemsstats eller en europeisk överstatlig emittents nätverk av primära återförsäljare eller mekanism för primära återförsäljare.

(8)

Så snart de har fått tillträde till nätverket av primära återförsäljare bör primära återförsäljare ha rätt att bära titeln ”medlem i Europeiska unionens nätverk av primära återförsäljare” och att delta i alla auktioner av skuldebrev i unionen och Euratom. Dessa återförsäljare bör köpa ett minsta viktat genomsnitt av auktionerade volymer och uppfylla vissa rapporteringsskyldigheter.

(9)

De primära återförsäljarna bör också följa de allmänna villkoren för deltagande i nätverket av primära återförsäljare, särskilt rättigheter, åtaganden och skyldigheter för medlemmarna i nätverket av primära återförsäljare, årlig översyn, rapporteringsskyldigheter samt regler om kontroller, tillfälligt upphävande av medlemskap, uteslutning från och möjlighet att lämna nätverket av primära återförsäljare.

(10)

Utöver auktioner sker emissionen av skuldebrev inom ramen för låneprogram genom syndikering eller privata placeringar. För detta ändamål utses kreditinstitut eller värdepappersföretag som uppfyller fastställda krav för syndikerade transaktioner och privata placeringar av kommissionen för varje lånetransaktion.

(11)

Medlemmar i nätverket av primära återförsäljare som köper en högre viktad genomsnittlig procentandel auktionerade volymer än vad som krävs för att vara medlem i nätverket av primära återförsäljare och med en tillräcklig sekundär marknadsandel av unionens och Euratoms skuldebrev, bör uppfylla kraven för att fungera som företrädare för syndikerade transaktioner. Denna grupp av återförsäljare bör också åta sig att främja likviditeten i unionens och Euratoms skuldebrev genom en ytterligare marknadsgarantsverksamhet, att ge adekvat rådgivning och marknadsinformation till kommissionen och att främja unionens och Euratoms emissioner bland investerare.

(12)

De uppgifter som har koppling till rollerna som lead manager och co-lead manager bör betraktas som finansiella tjänster i den mening som avses i kapitel 1 avsnitt 2 punkt 11.1 j i bilaga I till förordning (EU, Euratom) 2018/1046. Utnämningen av godkända primära återförsäljare som medlemmar i syndikatet för en viss emissionstransaktion bör därför baseras på ett förhandlat förfarande utan föregående offentliggörande av ett meddelande om upphandling. I förfarandet för utseende av lead managers bör det ingå att skicka en begäran om förslag till godkända återförsäljare och att utvärdera de förslag som inkommit till kommissionen.

(13)

Med tanke på att det förväntas att kommissionen i stor utsträckning kommer att utnyttja kapitalmarknaderna är det nödvändigt att inrätta en smidig, snabb och effektiv mekanism för att utse banker som lead managers för syndikerade transaktioner. Det är därför nödvändigt att tillhandahålla en rättvis och öppen grund för att begränsa begäran om förslag till en undergrupp av de primära återförsäljare som uppfyller kraven för att delta i syndikat. Detta ytterligare urval är nödvändigt för att balansera behovet av konkurrens i upphandlingsförfarandet för stödtjänster till syndikatet med behovet av effektiv förberedelse av tidskänsliga transaktioner, och för att undvika dubbelarbete för primära återförsäljare när det gäller att lämna anbud på uppdrag för syndikat. Detta urval av banker bör baseras på kvalitativa och kvantitativa kriterier som rör den bevisade kapaciteten hos godkända primära återförsäljare med att stödja statliga och överstatliga emissioner på primär- och sekundärmarknaderna och deras förmåga att distribuera skuldebrev till investerare. Detta förfarande bör också tillhandahålla en rotationsmekanism som säkerställer att alla godkända primära återförsäljare kan delta på lika villkor.

(14)

Primära återförsäljare bör till kommissionen anmäla alla fall av bristande efterlevnad av marknadspraxis och etik, inbegripet underrätta kommissionen om alla förfaranden, domar, beslut eller sanktioner avseende de relevanta bestämmelserna i förordning (EU, Euratom) 2018/1046 som rör systemet för tidig upptäckt och uteslutning, särskilt artiklarna 135–142. Dessa anmälningar bör endast avse de primära återförsäljarna själva samt deras moderföretag. En sådan anmälan bör inte påverka skyldigheten för primära återförsäljare att omedelbart informera kommissionen om eventuella förändringar i de situationer som angetts under ansökningsförfarandet.

(15)

För att öka likviditeten på sekundärmarknaden för unionens och Euratoms skuldebrev och för att förbättra prisbildningen och insynen är det lämpligt att införa en noteringsordning som uppmuntrar primära återförsäljare att agera som marknadsgaranter och notera unionens och Euratoms skuldebrev på erkända elektroniska plattformar. Medlemmarna i nätverket av primära återförsäljare bör ges lämpliga incitament att delta i sådan marknadsgarantsverksamhet. I detta syfte är det lämpligt att fastställa kriterierna för uppfyllande av noteringsordningen.

(16)

För att ge ytterligare incitament för alla primära återförsäljare att delta i marknadsgarantiverksamhet, bör även de primära återförsäljare som understöder likviditeten på andrahandsmarknaden för unionens och Euratoms skuldebrev, och som uppfyller minimikriterierna i noteringsordningen, men som inte uppfyller kriterierna för att komma i fråga som företrädare för syndikerade transaktioner, ges enklare tillgång till uppdrag som lead manager för syndikerade transaktioner. En sådan möjlighet att åta sig uppdrag som co-lead managers skulle göra det möjligt för kommissionen att ge ytterligare incitament till ett bredare spektrum av medlemmar i nätverket av primära återförsäljare, som vidtar åtgärder för att stödja unionens och Euratoms emission av skuldinstrument. Kriterierna att komma i fråga för uppdrag som co-lead manager för syndikerade transaktioner bör därför fastställas. Kommissionen bör överväga att tilldela uppdrag som co-lead manager för minst en transaktion inom den period som omfattas av en finansieringsplan som upprättats i enlighet med artikel 4 i kommissionens genomförandebeslut (EU, Euratom) 2022/2544 (7).

(17)

Det är lämpligt att tydligt definiera och skilja mellan åtaganden som rör uppdrag som lead manager respektive uppdrag som co-lead manager och att se till att kriterierna för att komma i fråga som co-lead manager står i rimlig proportion till fördelarna med rollen. I detta syfte kan uppdrag som co-lead manager också tilldelas sådana primära återförsäljare som uppfyller de relevanta kriterierna för att komma i fråga, men inte kan fullgöra alla de ytterligare åtaganden som krävs för att få ett uppdrag som lead manager. Alla primära återförsäljare som uppfyller kriterierna för uppdrag som co-lead manager bör inbjudas att delta som co-lead managers i en syndikerad transaktion, utom i sådana fall där operativ effektivitet bättre skulle säkerställas genom en undergrupp av co-lead managers som uppfyller kriterierna. I sådana fall bör de medföreträdare som uppfyller kriterierna väljas efter alfabetisk ordning inom ramen för ett rotationssystem.

(18)

För att ytterligare stärka skyddet av unionens ekonomiska intressen bör förfarandena för tillfälligt upphävande av medlemskap för och uteslutning av primära återförsäljare vara tydliga och effektiva. Det är viktigt att se till att medlemskapet för en primär återförsäljare vid behov tillfälligt kan upphävas utan onödigt dröjsmål. I fall där ett uteslutningsförfarande inleds bör ett sådant förfarande ge den berörda primära återförsäljaren tillräckligt med tid för att svara på en underrättelse från kommissionen om bristande efterlevnad och, i tillämpliga fall, för att vidta korrigerande åtgärder när sådan bristande efterlevnad kan åtgärdas.

(19)

Med hänsyn till behovet av att skydda unionens ekonomiska intressen bör övervakningsregler fastställas för att säkerställa att medlemmarna i nätverket av primära återförsäljare uppfyller de skyldigheter som fastställs i detta beslut och andra relevanta tillämpliga bestämmelser, särskilt de allmänna villkoren. Europeiska byrån för bedrägeribekämpning (Olaf) bör i förekommande fall delta i denna övervakning.

(20)

Genom beslut (EU, Euratom) 2021/625 inrättades nätverket av primära återförsäljare (i det beslutet kallat nätverket av aktörer på den primära marknaden för statspapper) och fastställdes särskilt behörighetskriterier för valet av dess medlemmar. Genom kommissionens beslut (EU) 2021/857 (8) ändrades beslut (EU, Euratom) 2021/625 och utvidgades kriterierna för stödberättigande genom inkludering av vissa värdepappersföretag som är auktoriserade att teckna finansiella instrument och/eller placera finansiella instrument på grundval av ett fast åtagande enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU (9). Detta beslut bygger på de principer som fastställs i ovannämnda beslut. Detta beslut bör därför ersätta beslut (EU, Euratom) 2021/625, som följaktligen bör upphävas.