Marknadsinfrastrukturer som baseras på teknik för distribuerade liggare

VIKTIGA PUNKTER

Förordningen omfattar

• beviljande, återkallande och ändring av tillstånd, inklusive undantag och kompensationsåtgärder eller korrigerande åtgärder, för att driva DLT-marknadsinfrastrukturer³,
• drift och övervakning av DLT-baserade marknadsinfrastrukturer,
• samarbete mellan operatörer av DLT-baserade marknadsinfrastrukturer, nationella myndigheter och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten.

Upptagande till handel eller registrering på en DLT-baserad marknadsinfrastruktur enligt denna pilotordning är begränsat till följande:

• Aktier, med ett börsvärde på mindre än 500 miljoner euro.
• Obligationer och andra former av värdepapperiserad skuld, inbegripet depåbevis, eller penningmarknadsinstrument, med ett värde på mindre än 1 miljard euro.
• Andelar i företag för kollektiva investeringar – där marknadsvärdet för de förvaltade tillgångarna understiger 500 miljoner euro.

Det totala värdet av alla DLT-baserade finansiella instrument får inte överstiga 6 miljarder euro.

Operatörer av en DLT-marknadsinfrastruktur måste uppfylla tydliga villkor. Det rör sig bland annat om följande:

• Fastställa regler för användningen av deras teknik, upprätta tydliga och detaljerade affärsplaner och offentliggöra aktuell och detaljerad skriftlig dokumentation.
• Förse medlemmar, deltagare, emittenter och kunder med tydlig och otvetydig information.
• Säkerställa säkra it- och cyberarrangemang.
• Ha särskilda förfaranden för hantering av operativa risker.
• Segregera medel, säkerheter och DLT-baserade finansiella instrument som de innehar och ta ansvar för eventuella förluster.
• Beräkna det månatliga genomsnittliga marknadsvärdet för sina innehav och skicka uppgifterna till den behöriga myndighet som har befogenhet att fastställa lägre gränsvärden än de i förordningen.
• Införa en tydlig övergångsstrategi som snabbt kan tas i bruk om deras totala värde av DLT-baserade finansiella instrument uppgår till 9 miljarder euro.
• Ha ett nära samarbete med de relevanta myndigheter som har utsetts av EU:s medlemsstater och lämna in en rapport till dem var sjätte månad.

I förordningen fastställs de regler som operatörer av DLT-baserade marknadsinfrastrukturer måste följa enligt EU:s befintliga finanslagstiftning, samtidigt som det anges vad för slags undantag och vilken flexibilitet de berörda myndigheterna kan tillåta i utbyte mot vissa garantier. Dessa regler omfattar följande:

• DLT-baserad multilateral handelsplattform (MTF-plattform) – förordning (EU) nr 600/2014 (se sammanfattning) och direktiv 2014/65/EU (se sammanfattning).
• DLT-baserat avvecklingssystem för värdepapper (SS-system) – förordning (EU) nr 909/2014 (se sammanfattning).
• Överlåtbara DLT-baserade värdepapper (TSS-system) – förordning (EU) nr 600/2014 och direktiv 2014/65/EU samt förordning (EU) nr 909/2014.

Reglerna för tillämpningar för att driva en DLT-baserad infrastruktur, oavsett om det rör sig om en MTF-plattform, ett SS-system eller ett TSS-system, gör det möjligt för juridiska personer som har auktoriserats som ett värdepappersföretag att driva en reglerad marknad (MTF-plattform), som en värdepapperscentral eller som alla tre (TSS-system), att ansöka om att driva en DLT-baserad handelsplattform. De beskriver också hur nya aktörer ska gå till väga för att ansöka om att driva en DLT-baserad infrastruktur.

De sökande måste bland annat styrka

• tillräckliga skyddsåtgärder för att kunna uppfylla sin skadeståndsskyldighet och kompensera sina kunder,
• förvaringsarrangemang för kundernas DLT-baserade tillgångar,
• åtgärder för att säkerställa investerarskyddet samt hantera klagomål från kunder och gottgörelse.

Godkända ansökningar har en giltighet i hela EU på 6 år, även om de berörda myndigheterna också kan avslå eller återkalla dem eller därmed sammanhängande undantag.

Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten

• Myndigheten utvecklar och uppdaterar regelbundet följande riktlinjer:
  • Riktlinjer för att fastställa standardformulär och mallar för ansökningar om att driva en DLT-baserad marknadsinfrastruktur, som ska ha färdigställts senast den 23 mars 2023.
  • Riktlinjer för att främja enhetlighet och proportionalitet hos undantag från befintlig lagstiftning, som ska ha färdigställts senast den 24 mars 2025.
• Myndigheten offentliggör förteckningarna över DLT-baserade MTF-plattformar, SS-system och TSS-system på sin webbplats, tillsammans med deras varaktighet, undantag och eventuella lägre tröskelvärden.
• Den samordnar med nationella myndigheter för att bygga upp en gemensam förståelse för DLT och marknader i syfte att utveckla en gemensam tillsynskultur.
• Myndigheten ska senast den 24 mars 2026 lämna in en omfattande rapport till Europeiska kommissionen, där den analyserar genomförandet av förordningen. Denna rapport tillkommer vid sidan av de årliga interimsrapporterna.

Förordningen ändrar också förordningarna (EU) nr 600/2014 och (EU) nr 909/2014 samt direktiv 2014/65/EU.