SODBA SODIŠČA

z dne 10. decembra 2010

v zadevi E-1/10

Periscopus AS proti Oslo Børs ASA in Erik Must AS

(Direktiva 2004/25/ES – Pridobitev nadzora – Obvezna ponudba – Prilagoditev cene ponudbe – Jasno določene okoliščine in merila – Sklicevanje na tržno ceno)

2011/C 141/13

V zadevi E-1/10 – Periscopus AS proti Oslo Børs AS in Erik Must AS – ZAHTEVEK za Sodišče po členu 34 Sporazuma med državami Efte o ustanovitvi nadzornega odbora in sodišča, ki ga vlaga Oslo tingrett (okrožno sodišče Oslo), Norveška, v zvezi z razlago člena 5(4) Direktive 2004/25/ES Evropskega parlamenta in Sveta z dne 21. aprila 2004 o ponudbah za prevzem, kakor je bila prilagojena Sporazumu EGP s Protokolom 1 k Sporazumu, je Sodišče v sestavi: Carl Baudenbacher, predsednik in poročevalec, Thorgeir Örlygsson in Henrik Bull, sodnika, dne 10. decembra 2010 izdalo sodbo, katere izrek se glasi:

Drugi odstavek člena 5(4) Direktive 2004/25/ES Evropskega parlamenta in Sveta z dne 21. aprila 2004 o ponudbah za prevzem se ne sklada z nacionalno zakonodajo, ki določa, da mora biti cena, ki bo ponujena v obvezni ponudbi, vsaj tako visoka kot „tržna cena“, kadar je jasno, da je „tržna cena“ višja od cene, izračunane v skladu z glavnim pravilom, določenim v skladu s prvim odstavkom člena 5(4), brez dodatne pojasnitve pojma „tržna cena“. Zlasti je potrebna dodatna pojasnitev glede časovnega obdobja, ki je relevantno za določitev „tržne cene“, ne glede na to, ali je treba „tržno ceno“ izračunati na podlagi povprečja obsega trgovanja, in ne glede na to, ali so sedanji posli potrebni oziroma trajni nalogi za nakup in prodajo zadoščajo za postavitev „tržne cene“.