(1)

Zaradi doslednosti bi morala biti metodologija za izračun tržne kapitalizacije usklajena z uveljavljenimi okviri, ki se uporabljajo za določanje likvidnih trgov v skladu z Uredbo (EU) št. 600/2014 Evropskega parlamenta in Sveta (2) ter Delegirano uredbo Komisije (EU) 2017/567 (3), hkrati pa prilagojena zahtevam iz Direktive (EU) 2025/50. V skladu z opredelitvijo iz člena 3(1), točka 32, Direktive (EU) 2025/50 se tržna kapitalizacija nanaša izključno na skupno vrednost delnic, ki so sprejete v trgovanje na reguliranih trgih ali v večstranskih sistemih trgovanja.

(2)

Glede na to, da so delnice lahko sprejete v trgovanje na več mestih trgovanja po vsej Uniji, je bistveno opredeliti najbolj reprezentativen vir cene, da se zagotovi dosleden in smiseln izračun tržne kapitalizacije. Zato bi morale cene delnic, uporabljene za izračun, odražati dejanske tržne razmere in izhajati iz najpomembnejšega trga, kar zadeva likvidnost, za vsak instrument, kot je opredeljen v členu 4(1)(a) Delegirane uredbe Komisije (EU) 2017/587 (4). Poleg tega so podatki o poslih, sporočeni v skladu s členom 26 Uredbe (EU) št. 600/2014 in Delegirano uredbo Komisije (EU) 2017/590 (5), ustrezna podlaga za to ugotovitev.

(3)

Število delnic v obtoku je temeljna sestavina pri izračunu tržne kapitalizacije, saj predstavlja skupno osnovo lastniškega kapitala, za katero se uporabljajo cene delnic. Za zagotovitev doslednosti, zanesljivosti in usklajenosti z obstoječimi praksami poročanja bi bilo treba te informacije pridobiti iz podatkov, predloženih Evropskemu organu za vrednostne papirje in trge (ESMA) v skladu z Delegirano uredbo (EU) 2017/567 za namene določitve likvidnega trga za lastniške instrumente.

(4)

Za zagotovitev usklajenega in preglednega pristopa pri dodeljevanju izdajateljev državam članicam za namene združevanja tržne kapitalizacije bi bilo treba uporabiti uradni naslov subjekta izdajatelja, kot je zabeležen v podatkovni zbirki Fundacije globalnega sistema identifikatorjev pravnih subjektov. V skladu s standardom ISO 17442 je ta naslov uradna registrirana lokacija subjekta, ki se običajno uporablja za regulativne in davčne namene, in zato zagotavlja trdno podlago za določitev države poslovanja izdajatelja.

(5)

Da bi se olajšale primerjave med državami in podprli cilji Direktive (EU) 2025/50 pri ocenjevanju relativne velikosti kapitalskih trgov držav članic, bi bilo treba količnik tržne kapitalizacije izraziti kot odstotek tržne kapitalizacije države članice glede na skupno tržno kapitalizacijo Unije na isti referenčni datum. Ta opredelitev iz člena 3(1), točka 33, Direktive (EU) 2025/50 zagotavlja doslednost in primerljivost med jurisdikcijami.

(6)

Ta uredba temelji na osnutku regulativnih tehničnih standardov, ki ga je ESMA predložila Komisiji.

(7)

ESMA je opravila odprta javna posvetovanja o osnutku regulativnih tehničnih standardov, na katerem temelji ta uredba, analizirala potencialne povezane stroške in koristi ter zaprosila za mnenje interesno skupino za vrednostne papirje in trge, ustanovljeno v skladu s členom 37 Uredbe (EU) št. 1095/2010 Evropskega parlamenta in Sveta (6) –