1.   ROZSAH PÔSOBNOSTI TOHTO OZNÁMENIA

Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 600/2014 z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorým sa mení nariadenie (EÚ) č. 648/2012 („nariadenie MiFIR“), sa mení nariadením (EÚ) 2024/791 („preskúmanie nariadenia MiFIR“). Cieľom tohto výkladového oznámenia je objasniť prechodné opatrenie stanovené v článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR zmeneného na základe preskúmania nariadenia MiFIR. Nižšie uvedené odkazy sa vzťahujú na články nariadenia MiFIR zmeneného na základe preskúmania nariadenia MiFIR.

Týmto oznámením sa žiadnym spôsobom nerozširujú práva ani povinnosti vyplývajúce z preskúmania nariadenia MiFIR, ani sa ním nezavádzajú žiadne dodatočné požiadavky na dotknutých organizátorov a príslušné orgány. Vyhlásenia a stanoviská uvedené v tomto dokumente odzrkadľujú názor Európskej komisie. Podľa Zmluvy o fungovaní EÚ má výhradnú právomoc vykladať akty inštitúcií Európskej únie Súdny dvor.

2.   VÝKLAD KOMISIE TÝKAJÚCI SA ČLÁNKU 54 ODS. 3 NARIADENIA MiFIR

Preskúmanie nariadenia MiFIR nadobudne účinnosť 28. marca a od rovnakého dátumu sa začne aj uplatňovať. V prípade viacerých ustanovení preskúmania nariadenia MiFIR platí, že na to, aby sa stali plne funkčnými, ich musia doplniť delegované nariadenia Komisie. Pokiaľ ide o prechodné obdobie, v článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR sa stanovuje, že „[u]stanovenia delegovaných aktov prijatých podľa nariadenia (EÚ) č. 600/2014 [t. j. MiFIR] v znení platnom pred 28. marcom 2024 sa naďalej uplatňujú do dátumu začatia uplatňovania delegovaných aktov prijatých podľa nariadenia (EÚ) č. 600/2014 [t. j. MiFIR zmeneného na základe preskúmania nariadenia MiFIR] v znení platnom od uvedeného dátumu“ .

Cieľom článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR je zabezpečiť pre účastníkov trhu kontinuitu vo fáze vypracúvania nových delegovaných nariadení Komisie. Podľa článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR sa naďalej uplatňujú existujúce delegované nariadenia Komisie. V niektorých prípadoch sa na to, aby sa nové ustanovenia nariadenia MiFIR stali plne funkčnými, majú doplniť novými alebo zmenenými delegovanými nariadeniami Komisie, pričom z dôvodu rozdielov medzi novými ustanoveniami nariadenia MiFIR a ustanoveniami nariadenia MiFIR, ktoré tieto delegované nariadenia Komisie dopĺňajú, v znení platnom pred 28. marcom 2024 sa nemôžu primerane doplniť existujúcimi delegovanými nariadeniami Komisie. V uvedených prípadoch z článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR vyplýva, že existujúce delegované nariadenia sa naďalej uplatňujú spolu s tými ustanoveniami nariadenia MiFIR, ktoré dopĺňajú, v znení platnom pred 28. marcom 2024.

Pre oblasti uvedené nižšie to znamená:

Mechanizmus objemového prahu (článok 5 nariadenia MiFIR)

V článku 5 nariadenia MiFIR o mechanizme jednotného objemového prahu sa stanovuje prahová hodnota, pod ktorou je povolené obchodovanie s kapitálovými nástrojmi v rámci výnimky týkajúcej sa referenčnej ceny. Článok 5 nariadenia MiFIR sa má doplniť delegovaným nariadením Komisie, v ktorom sa vymedzí spôsob, akým orgán ESMA zbiera, vypočítava a zverejňuje údaje o transakciách potrebné na výpočet jednotného objemového prahu (1). Keďže jednotný objemový prah sa vypočítava na základe súboru údajov, ktorý sa líši od súboru údajov používaného na výpočet dvojitého objemového prahu, nový jednotný objemový prah nemožno primerane doplniť delegovaným nariadením Komisie (EÚ) 2017/577 (regulačný technický predpis „RTS 3“). V dôsledku toho sa podľa článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR naďalej uplatňujú pravidlá týkajúce sa dvojitého objemového prahu, ako sa uvádza v predpise RTS 3. Jednotný objemový prah sa začne uplatňovať od dátumu začiatku uplatňovania delegovaného nariadenia Komisie prijatého podľa článku 5 ods. 9 nariadenia MiFIR.

Odklad zverejnenia údajov o transakciách týkajúcich sa dlhopisov, štruktúrovaných finančných produktov alebo emisných kvót a odklad zverejnenia údajov o transakciách týkajúcich sa derivátov (články 11 a 11a nariadenia MiFIR)

V článkoch 11 a 11a nariadenia MiFIR sa stanovujú pravidlá týkajúce sa odkladu zverejnenia údajov o transakciách vykonaných v súvislosti s dlhopismi, štruktúrovanými finančnými produktmi, emisnými kvótami a derivátmi. Články 11 a 11a nariadenia MiFIR sa majú doplniť delegovanými nariadeniami Komisie, v ktorých sa vymedzí nastavenie jednotlivých harmonogramov odkladu (2). Keďže preskúmaním nariadenia MiFIR sa výrazne zmenili kritériá na vymedzenie takéhoto nastavenia, články 11 a 11a nariadenia MiFIR nemožno primerane doplniť delegovaným nariadením Komisie (EÚ) 2017/583 (regulačný technický predpis „RTS 2“). V dôsledku toho sa podľa článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR naďalej uplatňujú pravidlá týkajúce sa odkladu v znení platnom pred 28. marcom 2024, ako sa uvádza v predpise RTS 2. Nové harmonogramy odkladu pre dlhopisy, štruktúrované finančné produkty, emisné kvóty a deriváty sa začnú uplatňovať od začiatku uplatňovania delegovaných nariadení Komisie prijatých podľa článku 11 ods. 4 a článku 11a ods. 3 nariadenia MiFIR.

Povinnosť sprístupňovať predobchodné a poobchodné údaje za primeraných obchodných podmienok (článok 13 nariadenia MiFIR)

V článku 13 nariadenia MiFIR sa vyžaduje, aby organizátori trhu, investičné spoločnosti prevádzkujúce obchodné miesto, schválené mechanizmy zverejňovania, poskytovatelia konsolidovaného informačného systému a systematickí internalizátori sprístupňovali verejnosti predobchodné a poobchodné informácie o transakciách s finančnými nástrojmi za primeraných obchodných podmienok a aby k takýmto informáciám zabezpečili nediskriminačný prístup. Článok 13 nariadenia MiFIR sa má doplniť delegovaným nariadením Komisie, v ktorom sa stanovia určité prvky, najmä čo sa má zahrnúť do výpočtu nákladov a primeranej marže (3). Keďže preskúmaním nariadenia MiFIR sa zavádza nová zásada, podľa ktorej sa používateľom nemôže účtovať poplatok na základe hodnoty, ktorú pre nich údaje predstavujú, článok 13 nariadenia MiFIR nemožno primerane doplniť delegovaným nariadením Komisie (EÚ) 2017/565 a delegovaným nariadením Komisie (EÚ) 2017/567. V dôsledku toho sa podľa článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR naďalej uplatňuje povinnosť sprístupňovať predobchodné a poobchodné údaje za primeraných obchodných podmienok uplatniteľná pred 28. marcom 2024, ako sa uvádza v príslušných ustanoveniach delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2017/565, delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2017/567 a usmernení orgánu ESMA (ESMA70-156-4263). Zmenená povinnosť sprístupňovať predobchodné a poobchodné údaje za primeraných obchodných podmienok sa začne uplatňovať od začiatku uplatňovania delegovaného nariadenia Komisie prijatého podľa článku 13 ods. 5 nariadenia MiFIR.

Pravidlá kótovania pre systematických internalizátorov v súvislosti s kapitálovými nástrojmi (článok 14 nariadenia MiFIR)

V článku 14 nariadenia MiFIR sa na nové delegované nariadenie Komisie deleguje vymedzenie minimálneho objemu kotácií, ako aj prahovej hodnoty, pod ktorou sa pravidlá predobchodnej transparentnosti vzťahujú na systematických internalizátorov v súvislosti s kapitálovými nástrojmi (4). V delegovanom nariadení Komisie (EÚ) 2017/587 sa vymedzujú len metódy určovania štandardného trhového objemu. Neobsahuje však žiadne údaje, pokiaľ ide o minimálny objem kotácie a prahovú hodnotu, pod ktorou sa pravidlá predobchodnej transparentnosti vzťahujú na systematických internalizátorov kapitálu (oba prvky sú vymedzené v článku 14 v znení platnom pred 28. marcom). Článok 14 nariadenia MiFIR preto nemožno primerane doplniť delegovaným nariadením Komisie (EÚ) 2017/587. V dôsledku toho sa podľa článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR naďalej uplatňujú pravidlá kótovania pre systematických internalizátorov v súvislosti s kapitálovými nástrojmi v znení platnom pred 28. marcom 2024, ako sa uvádza v príslušných ustanoveniach delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2017/587. Nové pravidlá kótovania pre systematických internalizátorov sa začnú uplatňovať od dátumu začiatku uplatňovania delegovaného nariadenia Komisie prijatého podľa článku 14 ods. 7 nariadenia MiFIR.

Povinnosť oznamovať transakcie (článok 26 nariadenia MiFIR)

V článku 26 nariadenia MiFIR sa stanovujú pravidlá týkajúce sa povinnosti investičných spoločností, ktoré vykonávajú transakcie s finančnými nástrojmi, oznamovať podrobné údaje o takýchto transakciách príslušnému orgánu. Článok 26 nariadenia MiFIR sa má doplniť delegovaným nariadením Komisie, v ktorom sa stanoví, ktoré finančné nástroje, ktorých podkladovým nástrojom je index, sa musia oznamovať, pričom sa zároveň upravia určité podrobnosti o transakciách, ktoré sa majú oznamovať (5). Článok 26 nariadenia MiFIR preto nemožno primerane doplniť delegovaným nariadením Komisie (EÚ) 2017/590 (regulačný technický predpis „RTS 22“). V dôsledku toho sa podľa článku 54 ods. 3 nariadenia MiFIR naďalej uplatňujú pravidlá týkajúce sa oznamovania transakcií v znení platnom pred 28. marcom 2024, ako sa uvádza v predpise RTS 22. Nové pravidlá týkajúce sa oznamovania transakcií sa začnú uplatňovať od dátumu nadobudnutia účinnosti delegovaného nariadenia Komisie prijatého podľa článku 26 ods. 9 nariadenia MiFIR.

---

(1)  Článok 5 ods. 9 nariadenia MiFIR.

(2)  Článok 11 ods. 4 a článok 11a ods. 3 nariadenia MiFIR.

(3)  Článok 13 ods. 5 nariadenia MiFIR.

(4)  Článok 14 ods. 7 nariadenia MiFIR.

(5)  Článok 26 ods. 9 nariadenia MiFIR.