Vykonávanie rámca menovej politiky Eurosystému

ZHRNUTIE K DOKUMENTU:

Usmernenie (EÚ) 2015/510 o vykonávaní rámca menovej politiky Eurosystému

AKÝ JE CIEĽ TOHTO USMERNENIA?

Stanovujú sa v ňom jednotné pravidlá pre vykonávanie menovej politiky Eurosystému pre členské štáty Európskej únie, ktorých menou je euro.

HLAVNÉ BODY

Na dosiahnutie hlavného cieľa, ktorým je udržanie cenovej stability v eurozóne ako celku, sa v Eurosystéme používa súbor nástrojov a postupov menovej politiky. Tieto nástroje a postupy poskytujú prevádzkový rámec pre vykonávanie rozhodnutí menovej politiky v praxi.

Usmernenie sa týka nástrojov a postupov menovej politiky Eurosystému.

Nástroje menovej politiky sú:
- operácie na voľnom trhu, ktorých cieľom je usmerňovanie úrokových sadzieb, regulovanie ponuky peňazí na finančnom trhu a signalizovanie zámerov menovej politiky v eurozóne,
- automatické operácie, ktorých cieľom je dodávať a sťahovať jednodňovú likviditu,
- požiadavky na povinné minimálne rezervy (minimálny objem rezerv, ktoré musí komerčná banka ponechať na účte svojej národnej centrálnej banky) stanovené v nariadení (ES) č. 2531/98 a nariadení (EÚ) č. 2021/378 (pozri súhrn).
Operácie Eurosystému na voľnom trhu sa uskutočňujú buď prostredníctvom tendrov* alebo prostredníctvom dvojstranných postupov, pri ktorom národné centrálne banky alebo ak je to vhodné Európska centrálna banka (ECB) uskutočňuje obchody priamo s jednou zmluvnou stranou alebo s viacerými zmluvnými stranami*, alebo prostredníctvom búrz cenných papierov, alebo trhových sprostredkovateľov bez použitia tendrov.

Akceptovateľné zmluvné strany

Zmluvné strany operácií menovej politiky* Eurosystému musia spĺňať tieto kritériá na účasť na týchto operáciách:

spĺňajú požiadavky Eurosystému na povinné minimálne rezervy,
podliehajú dohľadu príslušných orgánov podľa smernice 2013/36/EÚ o prudenciálnom dohľade nad úverovými inštitúciami (pozri zhrnutie) a nariadenia (EÚ) č. 575/2013 o prudenciálnych požiadavkách na úverové inštitúcie (pozri zhrnutie),
sú finančne zdravé,
spĺňajú všetky zmluvné a regulačné požiadavky stanovené ECB alebo národnou centrálnou bankou.

Akceptovateľné aktíva

Aby sa zmluvné strany mohli zúčastniť na úverových operáciách Eurosystému, musia poskytnúť Eurosystému aktíva, ktoré sú akceptované ako zábezpeka pre takéto operácie. Akceptovateľnosť aktív posudzujú národné centrálne banky podľa kritérií stanovených v jednotnom rámci spoločnom pre všetky úverové operácie Eurosystému.

Sankcie pri nedodržaní povinností zmluvných strán

Eurosystém môže uložiť sankcie, a to finančné pokuty aj nefinančné postihy, zmluvným stranám, ktoré nedodržia prevádzkové pravidlá alebo požiadavky na povinné minimálne rezervy.

Diskrečné opatrenia

Eurosystém môže v prípade obáv týkajúcich sa finančného zdravia zmluvnej strany alebo iných oprávnených obáv postupovať nasledovne:

z dôvodu obozretnosti pozastaviť, obmedziť alebo vylúčiť prístup zmluvnej strany k operáciám na voľnom trhu, vrátane prípadov, keď nie sú splnené požiadavky na vlastné zdroje alebo nie sú úplné či sprístupnené informácie o kapitáli alebo pomere pákového efektu,
odmietnuť aktíva alebo obmedziť použitie aktív, ak sa domnieva, že emisia, emitent, dlžník alebo ručiteľ nespĺňajú požiadavky Eurosystému na kreditnú kvalitu alebo ak sa na ktorúkoľvek zmluvnú stranu vzťahujú reštriktívne opatrenia alebo ak jej bol pozastavený, odmietnutý alebo vylúčený prístup k operáciám menovej politiky Eurosystému,
obmedziť prístup zmluvných strán k operáciám menovej politiky Eurosystému, ak podľa príslušných orgánov „sú alebo pravdepodobne budú v úpadku“.

Usmernenie obsahuje aj niekoľko pravidiel, ktorými sa riadia zmluvné alebo regulačné opatrenia národných centrálnych bánk prijaté pre všetky operácie menovej politiky Eurosystému, výmena informácií a súlad s právnymi predpismi o boji proti praniu špinavých peňazí a financovaniu terorizmu.

ODKEDY SA USMERNENIE UPLATŇUJE?

Usmernenie sa uplatňuje od 1. mája 2015, okrem článku 142 (podpora likvidity v súvislosti s cennými papiermi krytými aktívami), ktorý sa uplatňuje od 1. novembra 2015.

KONTEXT

V článku 127 ods. 1 Zmluvy o fungovaní Európskej únie sa uvádza, že cieľom Európskeho systému centrálnych bánk (ESCB) je udržať cenovú stabilitu.

V článku 127 ods. 2 zmluvy sa uvádza, že základné úlohy ESCB sú:

definovať a uskutočňovať menovú politiku EÚ,
riadiť devízové operácie,
udržiavať a spravovať oficiálne devízové rezervy členských štátov,
podporovať plynulé fungovanie platobných systémov.

V štatúte ESCB a ECB sa stanovuje, že:

ECB a národné centrálne banky môžu vykonávať operácie na voľnom trhu a úverové operácie,
ECB môže od úverových inštitúcií zriadených v členských štátoch vyžadovať, aby v súlade s cieľmi menovej politiky na účtoch v ECB a v národných centrálnych bankách udržiavali minimálne rezervy.

HLAVNÉ POJMY

Tender. Postup, pri ktorom Eurosystém dodáva na trh likviditu alebo ju z neho sťahuje, pričom národná centrálna banka vykonáva obchody tým, že prijíma ponuky zmluvných strán predložené po verejnom vyhlásení.

Zmluvná strana. Inštitúcia, ktorá spĺňa kritériá akceptovateľnosti Eurosystému pre prístup k operáciám jeho menovej politiky.

Operácie menovej politiky. Operácie na voľnom trhu a automatické operácie.

HLAVNÝ DOKUMENT

Usmernenie Európskej centrálnej banky (EÚ) 2015/510 z 19. decembra 2014 o vykonávaní rámca menovej politiky Eurosystému (ECB/2014/60) (prepracované znenie) (Ú. v. EÚ L 91, 2.4.2015, s. 3 – 135).

Následné zmeny usmernenia (EÚ) 2015/510 boli zapracované do pôvodného textu. Toto konsolidované znenie slúži len na dokumentačné účely.

SÚVISIACE DOKUMENTY

Konsolidované znenie Zmluvy o fungovaní Európskej únie – Tretia časť – Vnútorné politiky a činnosti Únie – Hlava VIII – Hospodárska a menová politika – Kapitola 2 – Menová politika – Článok 127 (pôvodný článok 105 ZES) (Ú. v. EÚ C 202, 7.6.2016, s. 103).

Konsolidované znenie Zmluvy o fungovaní Európskej únie – Protokol (č. 4) o štatúte Európskeho systému centrálnych bánk a Európskej centrálnej banky (Ú. v. EÚ C 202, 7.6.2016, s. 230 – 250).

Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013 z 26. júna 2013 o prudenciálnych požiadavkách na úverové inštitúcie a investičné spoločnosti a o zmene nariadenia (EÚ) č. 648/2012 (Ú. v. EÚ L 176, 27.6.2013, s. 1 – 337).

Pozri konsolidované znenie.

Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2013/36/EÚ z 26. júna 2013 o prístupe k činnosti úverových inštitúcií a prudenciálnom dohľade nad úverovými inštitúciami a investičnými spoločnosťami, o zmene smernice 2002/87/ES a o zrušení smerníc 2006/48/ES a 2006/49/ES (Ú. v. EÚ L 176, 27.6.2013, s. 338 – 436).

Pozri konsolidované znenie.

Nariadenie Rady (ES) č. 2531/98 z 23. novembra 1998, ktoré sa týka uplatnenia minimálnych rezerv Európskou centrálnou bankou (Ú. v. ES L 318, 27.11.1998, s. 1 – 3).

Pozri konsolidované znenie.

Posledná aktualizácia 29.06.2023