31.3.2017   

SK

Úradný vestník Európskej únie

L 87/387

(1)

Vysoká úroveň transparentnosti je kľúčovým predpokladom zabezpečenia primeranej informovanosti investorov, pokiaľ ide o skutočnú úroveň súčasných a potenciálnych transakcií s akciami, vkladovými potvrdenkami, fondmi obchodovanými na burze (ETF), certifikátmi a inými podobnými finančnými nástrojmi bez ohľadu na to, či sa tieto transakcie uskutočňujú na regulovaných trhoch, v multilaterálnych obchodných systémoch (MTF) a prostredníctvom systematických internalizátorov alebo mimo týchto systémov. Vysoká úroveň transparentnosti by mala takisto zaručiť, aby sa proces určovania cien konkrétnych finančných nástrojov obchodovaných na rôznych obchodných miestach nenarušil fragmentáciou likvidity a aby investori neboli týmto spôsobom penalizovaní.

(2)

Rovnako treba uznať, že sa môžu vyskytnúť okolnosti, za ktorých môže byť potrebné poskytnúť výnimky z predobchodnej transparentnosti alebo odklady povinností týkajúcich sa poobchodnej transparentnosti s cieľom vyhnúť sa narušeniu likvidity, ktoré by bolo neúmyselným dôsledkom povinností zverejniť pokyny a transakcie a s tým súvisiacim zverejnením rizikových pozícií. Je preto vhodné určiť presné okolnosti, za ktorých možno udeliť výnimky z predobchodnej transparentnosti a odklady poobchodnej transparentnosti.

(3)

Ustanovenia tohto nariadenia sú úzko prepojené, keďže sa týkajú požiadaviek na transparentnosť, ktoré sa v súvislosti s akciami, vkladovými potvrdenkami, ETF, certifikátmi a inými podobnými finančnými nástrojmi vzťahujú na obchodné miesta a investičné spoločnosti. Na účely zabezpečenia súdržnosti medzi týmito ustanoveniami, ktoré by mali nadobudnúť účinnosť v rovnakom čase, a s cieľom uľahčiť zúčastneným stranám, najmä tým, na ktoré sa uvedené povinnosti vzťahujú, komplexný prehľad o týchto ustanoveniach a efektívny prístup k nim, je vhodné začleniť tieto ustanovenia do jedného nariadenia.

(4)

Príslušné orgány by pri udeľovaní výnimiek z požiadaviek na predobchodnú transparentnosť alebo pri schvaľovaní odkladov povinností týkajúcich sa poobchodnej transparentnosti mali ku všetkým regulovaným trhom, multilaterálnym obchodným systémom a investičným spoločnostiam obchodujúcim mimo obchodných miest pristupovať rovnako a nediskriminačným spôsobom.

(5)

Je vhodné uviesť vysvetlenia istých technických pojmov. Tieto technické vymedzenia sú potrebné na zabezpečenie jednotného uplatňovania ustanovení uvedených v tomto nariadení v Únii, čo prispeje k vytvoreniu jednotného súboru pravidiel pre finančné trhy v Únii. Tieto vymedzenia slúžia výhradne na určenie povinností týkajúcich sa transparentnosti v súvislosti s kapitálovými nástrojmi a nástrojmi podobnými kapitálovým a mali by sa používať výhradne v kontexte porozumenia tomuto nariadeniu.

(6)

Nariadením (EÚ) č. 600/2014 sa do režimu transparentnosti začleňujú nástroje podobné kapitálovým, ako sú vkladové potvrdenky, ETF a certifikáty, ako aj akcie a iné nástroje podobné kapitálovým, ktoré sa obchodujú len v MTF. S cieľom vytvoriť komplexný a jednotný režim transparentnosti treba nastaviť obsah predobchodných informácií, ktoré majú obchodné miesta zverejňovať.

(7)

Obchodné miesto, ktoré prevádzkuje systém žiadostí o kotácie, by malo prinajmenšom zverejniť záväznú nákupnú a predajnú cenu alebo vykonateľné prejavy záujmu a úroveň záujmu o obchodovanie pri takýchto cenách, a to najneskôr v čase, keď je žiadateľ schopný vykonať transakciu podľa pravidiel systému. Cieľom je zabezpečiť, aby neboli znevýhodnení členovia alebo účastníci, ktorí žiadateľovi poskytli svoje kotácie ako prví.

(8)

Špecifická metodológia a údaje potrebné na vykonanie výpočtov na účel stanovenia režimu transparentnosti vo vzťahu ku kapitálovým nástrojom a finančným nástrojom podobným kapitálovým by sa mali uplatňovať spolu so spoločnými prvkami týkajúcimi sa obsahu a frekvencie žiadostí o poskytnutie údajov adresovaných obchodným miestam, schválenému mechanizmu zverejňovania (APA) a poskytovateľom konsolidovaného informačného systému (CTP) na účely transparentnosti a iné výpočty v zmysle delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2017/577 (2).

(9)

Režim predobchodnej a poobchodnej transparentnosti zriadený nariadením (EÚ) č. 600/2014 by mal byť nastavený primerane k trhu a mal by sa uplatňovať v celej Únii jednotným spôsobom. Napríklad nemenným určením najvýznamnejších trhov z hľadiska likvidity, objemov pokynov vo veľkom rozsahu a štandardných trhových objemov by sa primerane nezohľadnili pravidelné zmeny štruktúry obchodu, ktoré ovplyvňujú kapitál a finančné nástroje podobné kapitálovým. Preto je dôležité stanoviť potrebné výpočty vrátane časových období, ktoré treba zohľadniť pri vykonávaní výpočtov, a časových období, počas ktorých je tieto výpočty možné uplatniť, ako aj metódy výpočtov a určenie príslušného orgánu zodpovedného za vykonanie týchto výpočtov v súlade s určovaním dotknutého príslušného orgánu na účel článku 26 nariadenia (EÚ) č. 600/2014 a ako sa bližšie uvádza v delegovanom nariadení Komisie (EÚ) 2017/571 (3). S cieľom vyhnúť sa v tejto súvislosti narušeniu hospodárskej súťaže by sa pri výpočtových obdobiach malo zabezpečiť, aby sa v primeraných časových intervaloch vykonávala aktualizácia príslušných prahov režimu tak, aby sa zohľadnili podmienky na trhu. Takisto je vhodné zabezpečiť centrálne zverejňovanie výsledkov výpočtov tak, aby boli k dispozícii všetkým účastníkom finančného trhu a príslušným orgánom v Únii na jednom mieste a používateľsky ústretovým spôsobom. Príslušné orgány by na tento účel mali informovať orgán ESMA o výsledkoch svojich výpočtov a orgán ESMA by mal tieto výpočty zverejniť na svojom webovom sídle.

(10)

Na účel vykonania výpočtov na určenie požiadaviek predobchodnej a poobchodnej transparentnosti v súlade s článkom 22 ods. 1 nariadenia (EÚ) č. 600/2014 by sa mal stanoviť obsah, frekvencia žiadostí o poskytnutie údajov, ako aj formáty a lehoty, v ktorých musia obchodné miesta, APA a CTP odpovedať na takéto žiadosti v súlade s článkom 22 ods. 4 nariadenia (EÚ) č. 600/2014. Výsledky výpočtov vykonaných na základe údajov zozbieraných podľa článku 22 ods. 1 nariadenia (EÚ) č. 600/2014 musia byť zverejnené s cieľom informovať účastníkov trhu o týchto výsledkoch a v praxi dosiahnuť predobchodnú a poobchodnú transparentnosť. Takisto je vhodné zabezpečiť centrálne zverejňovanie výsledkov výpočtov tak, aby boli k dispozícii všetkým účastníkom finančného trhu a príslušným orgánom v Únii na jednom mieste a používateľsky ústretovým spôsobom. Príslušné orgány by na tento účel mali informovať orgán ESMA o výsledkoch svojich výpočtov a orgán ESMA by mal potom tieto výpočty zverejniť na svojom webovom sídle.

(11)

V prípade ETF sa na rozdiel od akcií, vkladových potvrdeniek, certifikátov a iných podobných finančných nástrojov priemerný denný obrat nejaví ako vhodný základ pre nastavenie prahov veľkého rozsahu. Pri týchto nástrojoch priemerný denný obrat primerane nezachytáva mieru skutočnej likvidity, keďže mechanizmy tvorby („creation“) a vyplatenia („redemption“), ktoré sú základnou charakteristikou ETF, umožňujú prístup k dodatočnej, nezverejnenej likvidite. S cieľom znížiť riziko obchádzania je takisto dôležité, aby pre dva ETF s rovnakým podkladovým aktívom platili rovnaké prahy veľkého rozsahu bez ohľadu na to, či majú podobný priemerný denný obrat alebo nie. Mal by sa preto zriadiť jednotný prah veľkého rozsahu pre všetky ETF, ktorý sa bude uplatňovať bez ohľadu na ich podkladové aktívum alebo na ich likviditu.

(12)

Informácie, ktoré treba poskytnúť čo najbližšie k reálnemu času, by sa mali poskytnúť tak rýchlo, ako je to technicky možné, pri zohľadnení primeranej úrovne účinnosti systémov a výdavkov na ne zo strany príslušnej osoby. Krátko pred uplynutím predpísaného maximálneho časového limitu by sa mali informácie zverejňovať len v mimoriadnych prípadoch, ak dostupné systémy neumožňujú zverejnenie v kratšom čase.

(13)

Investičné spoločnosti by mali zverejňovať údaje o transakciách vykonaných mimo obchodného miesta prostredníctvom APA. Spôsoby, ktorými investičné spoločnosti oznamujú údaje o transakciách v APA, by mali byť stanovené a tieto ustanovenia by sa mali uplatňovať v spojení s požiadavkami vzťahujúcimi sa na APA určenými v delegovanom nariadení (EÚ) 2017/571.

(14)

Investori potrebujú mať spoľahlivé a včasné informácie o úrovni záujmu o obchodovanie s finančnými nástrojmi. Informácie o istých druhoch transakcií, napríklad o prevode finančných nástrojov ako kolaterálu, by pre investorov neboli zmysluplné, pokiaľ ide o úroveň skutočného záujmu o obchodovanie s finančným nástrojom. Žiadať od investičných spoločností, aby takéto transakcie zverejňovali, by znamenalo významné prevádzkové prekážky a náklady bez zlepšenia procesu tvorby ceny. Povinnosti týkajúce sa poobchodnej transparentnosti, pokiaľ ide o transakcie vykonané mimo obchodného miesta, by sa mali uplatňovať len v prípade predaja alebo kúpy akcie, vkladovej potvrdenky, ETF, certifikátu alebo iného podobného finančného nástroja. Je dôležité, aby sa niektoré transakcie, ako napríklad transakcie zahŕňajúce použitie takýchto nástrojov na pôžičky kolaterálu alebo na iné účely, pri ktorých je obchod určený inými faktormi, než je aktuálna trhová hodnota, nezverejňovali, keďže sa nepodieľajú na procese určovania cien a hrozilo by riziko zmätku u investorov, ktoré by bránilo najlepšiemu vykonaniu.

(15)

Pokiaľ ide o transakcie vykonané mimo pravidiel obchodného miesta, je nutné vyjasniť, ktorá investičná spoločnosť zverejní transakciu v prípadoch, ak sú obe strany transakcie investičné spoločnosti zriadené v Únii s cieľom zaručiť zverejnenie transakcií bez duplicity. Zodpovednosť za zverejnenie transakcie by preto vždy mala niesť predávajúca investičná spoločnosť okrem prípadov, ak len jedna z protistrán je systematický internalizátor a je to kupujúca spoločnosť.

(16)

Ak len jedna z protistrán je systematický internalizátor v danom finančnom nástroji a je zároveň kupujúcou spoločnosťou tohto nástroja, mala by byť zodpovedná za zverejnenie transakcie, keďže klienti to od nej očakávajú a má lepšie možnosti vyplniť vykazovací formulár v časti, ktorá sa týka postavenia spoločnosti ako systematického internalizátora. S cieľom zabezpečiť, aby sa transakcia zverejnila len raz, by mal systematický internalizátor druhú stranu informovať, že transakciu zverejňuje.

(17)

Treba zachovať súčasný štandard, pokiaľ ide o zverejňovanie transakcií vykonaných formou obchodov back to back, a to s cieľom vyhnúť sa zverejneniu jednej transakcie ako viacerých obchodov a zabezpečiť právnu istotu v súvislosti s tým, ktorá investičná spoločnosť je zodpovedná za zverejnenie transakcie. Dva párované obchody realizované v tom istom čase za tú istú cenu jednou stranou by sa preto mali zverejniť ako jedna transakcia.

(18)

S cieľom zabezpečiť účinné fungovanie nového regulačného režimu transparentnosti je vhodné zabezpečiť zber istých údajov a skoré zverejnenie najvýznamnejších trhov z hľadiska likvidity, objemov pokynov veľkého rozsahu, odkladov zverejnenia prahov a štandardných trhových veľkostí.

(19)

Z dôvodu zaistenia konzistentnosti a na zabezpečenie hladkého fungovania finančných trhov je nevyhnutné, aby sa ustanovenia tohto nariadenia a ustanovenia nariadenia (EÚ) č. 600/2014 uplatňovali od toho istého dátumu. S cieľom zabezpečiť, aby nový regulačný režim transparentnosti fungoval efektívne, by však niektoré ustanovenia tohto nariadenia mali platiť od jeho nadobudnutia účinnosti.

(20)

Toto nariadenie vychádza z návrhu regulačných technických predpisov, ktoré Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) predložil Komisii.

(21)

Orgán ESMA uskutočnil otvorené verejné konzultácie o návrhu regulačných technických predpisov, z ktorých toto nariadenie vychádza, analyzoval možné súvisiace náklady a prínosy a požiadal o stanovisko skupinu zainteresovaných strán v oblasti cenných papierov a trhov vytvorenú v súlade s článkom 37 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1095/2010 (4),

1.

„portfóliový obchod“ sú transakcie s piatimi alebo viacerými rôznymi finančnými nástrojmi, pričom tieto transakcie sa obchodujú v rovnakom čase rovnakým klientom a ako jeden celok s osobitnou referenčnou cenou;

2.

„prenechaná (give-up) transakcia“ alebo „prevzatá (give-in) transakcia“ je transakcia, pri ktorej investičná spoločnosť prenechá klientov obchod inej investičnej spoločnosti alebo prevezme klientov obchod od inej investičnej spoločnosti na účel poobchodného spracovania;

3.

„transakcia financovania prostredníctvom cenných papierov“ je transakcia financovania prostredníctvom cenných papierov podľa vymedzenia uvedeného v článku 3 ods. 6 delegovaného nariadenia (EÚ) 2017/577;

4.

„systematický internalizátor“ je investičná spoločnosť podľa vymedzenia v článku 4 ods. 1 bode 20 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ (5);

a)

transakcia je vykonaná s odkazom na cenu, ktorá je vypočítaná vo viacej okamihoch na základe danej referenčnej hodnoty, vrátane transakcií vykonaných s odkazom na objemovo váženú priemernú cenu alebo časovo váženú priemernú cenu;

b)

transakcia je súčasťou portfóliového obchodu;

c)

transakcia je podmienená nákupom, predajom, vytvorením alebo vyplatením derivátového kontraktu alebo iného finančného nástroja, pričom všetky zložky obchodu sa vykonávajú ako jeden lot;

d)

transakciu vykonáva správcovská spoločnosť v zmysle vymedzenia uvedeného v článku 2 ods. 1 písm. b) smernice Európskeho parlamentu a Rady 2009/65/ES (6) alebo správca alternatívneho investičného fondu v zmysle článku 4 ods. 1 písm. b) smernice Európskeho parlamentu a Rady 2011/61/EÚ (7), ktorí prevádzajú skutočné vlastníctvo akcií z jedného podniku kolektívneho investovania na iný, pričom zúčastnenou stranou transakcie nie je žiadna investičná spoločnosť;

e)

ide o prenechanú (give-up) transakciu alebo prevzatú (give-in) transakciu;

f)

účelom transakcie je previesť akcie ako kolaterál v bilaterálnych transakciách alebo v kontexte požiadaviek centrálnej protistrany na maržu alebo na kolaterál alebo v rámci vlastného správcovského procesu centrálnej protistrany;

g)

výsledkom transakcie je dodanie akcií v kontexte uplatnenia konvertibilných dlhopisov, opcií, krytých warrantov alebo iných podobných derivátov;

h)

ide o transakciu financovania prostredníctvom cenných papierov;

i)

transakcia sa vykonáva podľa pravidiel a postupov obchodného miesta, centrálnej protistrany alebo centrálneho depozitára cenných papierov s cieľom odkúpenia nevyrovnaných transakcií v súlade s nariadením Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 909/2014 (8).

a)

za každé obchodné miesto obsahuje transakcie vykonané podľa pravidiel daného obchodného miesta s výnimkou transakcií za referenčnú cenu a dohodnutých transakcií označených tak, ako sa uvádza v tabuľke 4 v prílohe I, a transakcie vykonané na základe minimálne jedného pokynu s výnimkou udelenou na základe veľkého rozsahu alebo transakcie s objemom presahujúcim prah veľkého rozsahu určený v súlade s článkom 7;

b)

pokrýva buď predchádzajúci kalendárny rok, alebo podľa potreby, obdobie predchádzajúceho kalendárneho roka, počas ktorého bol finančný nástroj prijatý na obchodovanie alebo sa obchodoval na obchodnom mieste, pričom obchodovanie s ním nebolo pozastavené.

a)

dvaja členovia alebo účastníci daného obchodného miesta sú zapojení niektorým z týchto spôsobov:

b)

jeden člen alebo účastník daného obchodného miesta vykonáva jednu z týchto aktivít:

a)

transakcia je vykonaná s odkazom na cenu, ktorá je vypočítaná vo viacej okamihoch na základe danej referenčnej hodnoty, vrátane transakcií vykonaných s odkazom na objemovo váženú priemernú cenu alebo časovo váženú priemernú cenu;

b)

transakcia je súčasťou portfóliového obchodu;

c)

transakcia je podmienená nákupom, predajom, vytvorením alebo vyplatením derivátového kontraktu alebo iného finančného nástroja, pričom všetky zložky obchodu sa vykonávajú ako jeden lot;

d)

transakciu vykonáva správcovská spoločnosť v zmysle vymedzenia v článku 2 ods. 1 písm. b) smernice Európskeho parlamentu a Rady 2009/65/ES alebo správca alternatívneho investičného fondu v zmysle vymedzenia v článku 4 ods. 1 písm. b) smernice Európskeho parlamentu a Rady 2011/61/EÚ, ktorý prevádza skutočné vlastníctvo akcií z jedného podniku kolektívneho investovania na iný, pričom zúčastnenou stranou transakcie nie je žiadna investičná spoločnosť;

e)

ide o prenechanú (give-up) transakciu alebo prevzatú (give-in) transakciu;

f)

účelom transakcie je previesť finančné nástroje ako kolaterál v bilaterálnych transakciách alebo v kontexte požiadaviek centrálnej protistrany na maržu alebo na kolaterál alebo v rámci vlastného správcovského procesu centrálnej protistrany;

g)

výsledkom transakcie je dodanie finančných nástrojov v kontexte uplatnenia konvertibilných dlhopisov, opcií, krytých warrantov alebo iných podobných derivátov;

h)

ide o transakciu financovania prostredníctvom cenných papierov;

i)

transakcia sa vykonáva podľa pravidiel alebo postupov obchodného miesta, centrálnej protistrany alebo centrálneho depozitára cenných papierov s cieľom odkúpenia nevyrovnaných transakcií v súlade s nariadením Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 909/2014;

j)

ktorákoľvek iná transakcia rovnocenná s tými, ktoré sa uvádzajú v písmenách a) až i), v tom zmysle, že je podmienená technickými charakteristikami, ktoré nesúvisia s aktuálnou trhovou hodnotou obchodovaného finančného nástroja.

a)

zahŕňa transakcie vykonané v Únii v súvislosti s finančným nástrojom bez ohľadu na to, či sa obchoduje v rámci obchodného miesta alebo mimo neho;

b)

pokrýva obdobie začínajúce 1. januára predchádzajúceho kalendárneho roka a končiace 31. decembra predchádzajúceho kalendárneho roka alebo podľa potreby, tú časť kalendárneho roka, počas ktorej bol finančný nástroj prijatý na obchodovanie alebo sa obchodoval na obchodnom mieste, pričom obchodovanie s ním nebolo pozastavené.

a)

je určený na zverejnenie v knihe objednávok, ktorú vedie obchodné miesto, pričom je podmienený objektívnymi podmienkami vopred vymedzenými v protokole systému;

b)

sa pred zverejnením v knihe objednávok, ktorú vedie obchodné miesto, nemôže vzájomne ovplyvňovať s inými obchodnými záujmami;

c)

po zverejnení v knihe objednávok sa vzájomne ovplyvňuje s inými pokynmi v súlade s pravidlami uplatniteľnými pre pokyny daného druhu v čase zverejnenia.

a)

v prípade pokynu typu „reserve“ sa rovná alebo je vyšší než 10 000 EUR;

b)

v prípade všetkých ďalších pokynov ide o objem vyšší než minimálne obchodovateľné množstvo alebo rovnajúci sa minimálnemu obchodovateľnému množstvu stanovenému vopred prevádzkovateľom systému na základe jeho pravidiel a protokolov.

a)

mechanizmus zahŕňa všetky primerané kroky potrebné na to, aby informácie, ktoré sa majú zverejniť, boli spoľahlivé, priebežne monitorované na zistenie chýb a v prípade zistenia chýb okamžite opravené;

b)

mechanizmus spĺňa technické požiadavky rovnocenné s požiadavkami stanovenými pre schválený mechanizmus zverejňovania (APA) v článku 15 delegovaného nariadenia (EÚ) 2017/571, ktorým sa uľahčuje konsolidácia údajov s podobným údajmi z iných zdrojov;

c)

informácie sa v rámci tohto mechanizmu zverejňujú na nediskriminačnom základe;

d)

mechanizmus zahŕňa zverejnenie času, keď sa kotácie zaznamenali alebo zmenili v súlade s článkom 50 smernice 2014/65/EÚ, ako sa stanovuje v delegovanom nariadení Komisie (EÚ) 2017/574 (9).

a)

zahŕňa transakcie vykonané v Únii v súvislosti s finančným nástrojom bez ohľadu na to, či sa daný finančný nástroj vykonáva v rámci obchodného miesta alebo mimo neho;

b)

pokrýva buď predchádzajúci kalendárny rok, alebo podľa potreby, obdobie predchádzajúceho kalendárneho roka, počas ktorého bol finančný nástroj prijatý na obchodovanie alebo sa obchodoval na obchodnom mieste, pričom obchodovanie s ním nebolo pozastavené;

c)

nezahŕňa transakcie veľkého rozsahu na poobchodné účely uvedené v tabuľke 4 v prílohe I.

a)

novú správu o obchode, ktorá obsahuje všetky údaje o pôvodnej správe o obchode a označenie o zrušení uvedené v tabuľke 4 v prílohe I;

b)

novú správu o obchode, ktorá obsahuje všetky údaje pôvodnej správy o obchode spolu s opravou všetkých potrebných údajov a s označením zmeny uvedeným v tabuľke 4 v prílohe I;

a)

vylúčené transakcie, ktorých zoznam je uvedený v článku 2 ods. 5 delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2017/590 (10), podľa potreby;

b)

transakcie, ktoré vykonáva správcovská spoločnosť v zmysle vymedzenia uvedeného v článku 2 ods. 1 písm. b) smernice Európskeho parlamentu a Rady 2009/65/ES alebo správca alternatívneho investičného fondu v zmysle článku 4 ods. 1 písm. b) smernice Európskeho parlamentu a Rady 2011/61/EÚ, ktorý prevádza skutočné vlastníctvo akcií z jedného podniku kolektívneho investovania na iný, pričom zúčastnenou stranou transakcie nie je žiadna investičná spoločnosť;

c)

prenechané (give-up) transakcie a prevzaté (give-in) transakcie;

d)

prevody finančných nástrojov ako kolaterálu v bilaterálnych transakciách alebo v kontexte požiadaviek centrálnej protistrany na maržu alebo na kolaterál alebo v rámci vlastného správcovského procesu centrálnej protistrany.

a)

ak sa transakcia uskutočňuje počas denných obchodných hodín obchodného miesta tak blízko k reálnemu času, ako je to technicky možné, a v každom prípade do jednej minúty od danej transakcie;

b)

ak sa transakcia uskutočňuje mimo denných obchodných hodín obchodného miesta, pred otvorením ďalšieho obchodného dňa tohto obchodného miesta;

a)

ak sa transakcia uskutočňuje počas denných obchodných hodín na najvýznamnejšom trhu z hľadiska likvidity určenom v súlade s článkom 4 pre akciu, vkladovú potvrdenku, ETF, certifikát alebo iný podobný finančný nástroj alebo počas denných obchodných hodín investičnej spoločnosti, tak blízko k reálnemu času, ako je to technicky možné, a v každom prípade do jednej minúty od danej transakcie,

b)

ak sa transakcia uskutočňuje v prípade nezahrnutom v písmene a), okamžite po začatí denných obchodných hodín investičnej spoločnosti a najneskôr pred otvorením ďalšieho obchodného dňa na najvýznamnejšom trhu z hľadiska likvidity určenom v súlade s článkom 4.

a)

transakcia je medzi investičnou spoločnosťou, ktorá obchoduje na vlastný účet inak ako párovaním na vlastný účet a inou protistranou;

b)

objem transakcie sa rovná alebo presahuje relevantný minimálny kvalifikovaný objem uvedený v tabuľkách 4, 5 a 6 v prílohe II.

a)

tak blízko k reálnemu času, ako je to možné, po skončení obchodného dňa, ktorý podľa potreby zahŕňa aj záverečnú aukciu, ak ide o transakcie vykonané viac ako dve hodiny pred skončením obchodného dňa;

b)

najneskôr na poludnie miestneho času ďalšieho obchodného dňa, ak ide o transakcie, ktoré nie sú zahrnuté v písmene a).

a)

obchodné miesto, ktoré je najvýznamnejším trhom z hľadiska likvidity v zmysle článku 4 ods. 2;

b)

priemerný denný obrat na účel stanovenia objemu pokynov veľkého rozsahu v zmysle článku 7 ods. 3;

c)

priemerná hodnota transakcií na účel určenia štandardného trhového objemu v zmysle článku 11 ods. 2

a)

ak dátum prvého obchodovania s finančnými nástrojmi na obchodom mieste v Únii nie je menej ako 10 týždňov pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014, príslušné orgány zverejnia výsledok výpočtu najneskôr štyri týždne pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014;

b)

ak je dátum prvého obchodovania s finančnými nástrojmi na obchodom mieste v Únii v období začínajúcom 10 týždňov pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia EÚ č. 600/2014 a končiacom dňom predchádzajúcim dátumu začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014, príslušné orgány zverejnia výsledok výpočtov najneskôr pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014.

a)

ak dátum prvého obchodovania s finančnými nástrojmi na obchodom mieste v Únii nie je v období menej ako 16 týždňov pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014, výpočty budú vychádzať z dostupných údajov za referenčné obdobie v trvaní 40 týždňov, ktoré sa začína 52 týždňov pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014;

b)

ak je dátum prvého obchodovania s finančnými nástrojmi na obchodom mieste v Únii v období začínajúcom 16 týždňov pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014 a končiacom 10 týždňov pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014, výpočty budú vychádzať z údajov dostupných za prvé štyri týždne obchodovania s daným finančným nástrojom;

c)

ak je dátum prvého obchodovania s finančnými nástrojmi na obchodom mieste v Únii v období začínajúcom 10 týždňov pred dátumom začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014 a končiacim dňom predchádzajúcim dátumu začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014, výpočty budú vychádzať z predchádzajúcej obchodnej histórie týchto finančných nástrojov alebo iných finančných nástrojov, u ktorých sa predpokladajú podobné charakteristiky, ako má daný finančný nástroj;

a)

aby informácie zverejnené v súlade s odsekom 1 zostali primerané na účely článku 4 ods. 1 písm. a) a c) a článku 14 ods. 2 a 4 nariadenia (EÚ) č. 600/2014;

b)

aby sa informácie zverejnené v súlade s odsekom 1 aktualizovali na základe dlhšieho obchodného obdobia a všeobecnejšej obchodnej histórie, ak je to potrebné.