30.6.2016   

SK

Úradný vestník Európskej únie

L 175/1

(1)

Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 600/2014 (4) a smernica Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ (5) (ďalej spolu len „nový právny rámec“) sú hlavné finančné legislatívne akty prijaté v dôsledku finančnej krízy, pokiaľ ide o trhy s cennými papiermi, investičných sprostredkovateľov a obchodné miesta. Novým právnym rámcom sa posilňuje a nahrádza smernica Európskeho parlamentu a Rady 2004/39/ES (6).

(2)

Nový právny rámec upravuje požiadavky vzťahujúce sa na investičné spoločnosti, regulované trhy, poskytovateľov služieb oznamovania údajov a spoločnosti z tretích krajín, ktoré poskytujú investičné služby alebo činnosti v Únii. Harmonizuje režim obmedzení pozícií pre komoditné deriváty s cieľom zvýšiť transparentnosť, podporiť riadnu tvorbu cien a zabrániť zneužívaniu trhu. Zavádzajú sa nimi aj pravidlá vysokofrekvenčného algoritmického obchodovania a zlepšuje sa ním dohľad nad finančnými trhmi prostredníctvom harmonizácie správnych sankcií. Nový právny rámec vychádza z existujúcich pravidiel a zároveň posilňuje ochranu investorov zavedením prísnych požiadaviek na organizáciu a správanie. Nové pravidlá sa majú začať uplatňovať od 3. januára 2017.

(3)

Nový právny rámec vyžaduje, aby obchodné miesta a systematickí internalizátori poskytovali príslušným orgánom referenčné údaje o finančných nástrojoch, ktoré jednotným spôsobom opisujú charakteristiky každého finančného nástroja, na ktorý sa vzťahuje smernica 2014/65/EÚ. Tieto údaje sa používajú aj na iné účely, napríklad pri výpočte prahových hodnôt transparentnosti a likvidity, ako aj na podávanie správ o pozíciách v komoditných derivátoch.

(4)

S cieľom zbierať údaje efektívnym a harmonizovaným spôsobom Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ďalej len „ESMA“) v spojení s vnútroštátnymi príslušnými orgánmi vyvíjajú novú infraštruktúru na zber údajov a to systém referenčných údajov o finančných nástrojoch (ďalej len „FIRDS“). FIRDS sa bude sa vzťahovať na široké spektrum finančných nástrojov zahrnutých do rozsahu pôsobnosti nariadenia (EÚ) č. 600/2014 a v rámci neho sa prepoja údaje medzi orgánom ESMA, vnútroštátnymi príslušnými orgánmi a obchodnými miestami v celej Únii. Prevažnú väčšinu nových informačných systémov, ktoré podporujú systém FIRDS, bude potrebné vybudovať úplne od začiatku, a to na základe nových parametrov.

(5)

Vzhľadom na zložitosť nového právneho rámca a potrebu veľmi vysokého počtu delegovaných a vykonávacích aktov bol dátum začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014 odložený o 30 mesiacov od dátumu nadobudnutia účinnosti. Napriek tomuto nezvyčajne dlhému obdobiu zainteresované strany, ako sú obchodné platformy, vnútroštátne príslušné orgány a ESMA, nie sú schopné zabezpečiť, aby boli potrebné infraštruktúry na zber údajov zavedené a funkčné do 3. januára 2017. Je tomu tak v dôsledku veľkosti a zložitosti údajov, ktoré je potrebné zozbierať a spracovať, aby bolo možné nový právny rámec sfunkčniť, najmä na účely oznamovania transakcií, výpočtov transparentnosti a podávania správ o pozíciách v komoditných derivátoch.

(6)

Neexistencia potrebných infraštruktúr na zber údajov by mala dosah na celú pôsobnosť nového právneho rámca. Bez údajov by nebolo možné stanoviť presné vymedzenie finančných nástrojov, ktoré patria do rozsahu pôsobnosti nového právneho rámca. Okrem toho by nebolo možné prispôsobiť pravidlá predobchodnej a poobchodnej transparentnosti tak, aby sa určilo, ktoré nástroje sú likvidné a kedy by sa mala udeliť výnimka alebo odklad uverejnenia.

(7)

V dôsledku neexistencie potrebných infraštruktúr na zber údajov obchodné miesta a investičné spoločnosti by nemohli podávať príslušným orgánom správy o vykonaných transakciách. V dôsledku nepodávania správ o pozíciách v komoditných derivátoch by bolo zložité presadzovať obmedzenia pozícií v prípade takýchto komoditných derivátov. Ak sa nebudú podávať správy o pozíciách, exitovala by len obmedzená možnosť účinne odhaľovať porušenia obmedzení pozícií. Mnohé požiadavky súvisiace s algoritmickým obchodovaním takisto závisia od údajov.

(8)

Neexistencia potrebných infraštruktúr na zber údajov by tiež investičným spoločnostiam sťažovala uplatňovanie pravidiel vykonania pokynu najlepším spôsobom. Obchodné miesta a systematickí internalizátori by nemohli uverejniť údaje o kvalite vykonávania transakcií na daných obchodných miestach. Investičným spoločnostiam by neboli poskytované dôležité údaje o vykonaní, ktoré by im pomohli určiť najlepší spôsob vykonania pokynov klienta.

(9)

S cieľom zabezpečiť právnu istotu a zamedziť prípadnému narušeniu trhu je potrebné a opodstatnené prijať naliehavé opatrenia na odloženie začatia uplatňovania nového právneho rámca v jeho celom rozsahu vrátane všetkých delegovaných a vykonávacích aktov prijatých na jeho základe.

(10)

Proces implementácie infraštruktúr na zber údajov obsahuje päť krokov: obchodné požiadavky, špecifikácie, vývoj, testovanie a zavedenie. ESMA odhaduje, že tieto kroky budú ukončené do januára 2018 za predpokladu, že do júna 2016 bude existovať právna istota týkajúca sa konečných požiadaviek podľa príslušných regulačných technických predpisov.

(11)

Vzhľadom na výnimočné okolnosti a s cieľom umožniť orgánu ESMA, vnútroštátnym príslušným orgánom a zainteresovaným stranám, aby dokončili prevádzkovú implementáciu, je vhodné posunúť dátum začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014 o 12 mesiacov, t. j. na 3. januára 2018. Správy a preskúmania sa mali podľa toho odložiť.

(12)

Investičné spoločnosti často vykonávajú na vlastný účet alebo v mene klientov transakcie s derivátmi a ďalšími finančnými nástrojmi alebo aktívami, ktoré pozostávajú z niekoľkých vzájomne prepojených, podmienených obchodov. Takéto súborné transakcie umožňujú investičným spoločnostiam a ich klientom lepšie riadenie ich rizík, pričom cena každej zložky súbornej transakcie odzrkadľuje skôr celkový rizikový profil tohto súboru ako prevládajúcu trhovú cenu každej zložky. Súborné transakcie môžu mať rôzne formy, napríklad výmeny za fyzické aktívum, obchodných stratégií vykonávaných na obchodných miestach alebo individualizovaných súborných transakcií, a preto je dôležité, aby sa tieto osobitosti zohľadnili pri nastavení uplatniteľného režimu transparentnosti. Preto je na účely nariadenia (EÚ) č. 600/2014 vhodné stanoviť konkrétne okolnosti, za ktorých by sa predobchodné požiadavky na transparentnosť nemali vzťahovať na pokyny súvisiace s takýmito súbornými transakciami, ani na žiadnu jednotlivú zložku takýchto pokynov.

(13)

Bolo by efektívne a vhodné, aby sa orgánu ESMA, ktorý má vysokošpecializované odborné poznatky, zverila úloha vypracovať návrh regulačných technických predpisov, ktoré nezahŕňajú politické rozhodnutia, s cieľom ich predloženia Komisii, pokiaľ ide o metodiku určovania tých súborných pokynov, pre ktoré existuje likvidný trh. Komisia by mala prijať uvedený návrh regulačných technických predpisov prostredníctvom delegovaných aktov podľa článku 290 Zmluvy o fungovaní Európskej únie a v súlade s článkami 10 až 14 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1095/2010 (7).

(14)

Predpokladá sa, že transakcie financovania prostredníctvom cenných papierov vymedzené v nariadení Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2015/2365 (8), neprispievajú k procesu určovania cien a že by bolo vhodné, aby sa hlavy II a III nariadenia (EÚ) č. 600/2014 na uvedené transakcie nevzťahovali.

(15)

Nariadením Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 (9) sa stanovujú požiadavky týkajúce sa zberu referenčných údajov o finančných nástrojoch. Tieto údaje, ktoré sa zhromažďujú prostredníctvom FIRDS, sa používajú na určenie finančných nástrojov, ktoré patria do rozsahu pôsobnosti nariadenia (EÚ) č. 596/2014. Nariadenie (EÚ) č. 596/2014 sa uplatňuje od 3. júla 2016. Systém FIRDS však nebude plne funkčný skôr ako v januári 2018. Je preto vhodné odložiť dátum začatia uplatňovania článku 4 ods. 2 a 3 nariadenia (EÚ) č. 596/2014 na 3. januára 2018.

(16)

Nariadenie (EÚ) č. 596/2014 obsahuje odkaz na dátum začatia uplatňovania nového právneho rámca. S cieľom zabezpečiť, aby sa odkazy v nariadení (EÚ) č. 596/2014 na organizované obchodné systémy, rastové trhy malých a stredných podnikov (ďalej len „MSP“), emisné kvóty alebo dražené produkty na nich založené neuplatňovali do dátumu začatia uplatňovania nariadenia (EÚ) č. 600/2014 a smernice 2014/65/EÚ, článok 39 ods. 4 nariadenia (EÚ) č. 596/2014, v ktorom sa uvádza, že odkazy na ne sa chápu ako odkazy na smernicu 2004/39/ES, by sa mal upraviť tak, aby sa zohľadnilo oddialenie dátumu začatia uplatňovania uvedených aktov.

(17)

Vyrovnanie transakcií s cennými papiermi je úzko spojené s obchodovaním s cennými papiermi. Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 909/2014 (10) preto obsahuje odkazy na dátum začatia uplatňovania nového právneho rámca. Pred týmto dátumom by sa odkazy na nariadenie (EÚ) č. 600/2014 a smernicu 2014/65/EÚ mali chápať ako odkazy na smernicu 2004/39/ES. V nariadení (EÚ) č. 909/2014 sa ďalej zavádza prechodný režim na uplatňovanie pravidiel týkajúcich sa disciplíny pri vyrovnaní v multilaterálnych obchodných systémoch (ďalej len „MTF“) žiadajúcich o registráciu ako rastové trhy MSP v súlade so smernicou 2014/65/EÚ.

(18)

Na zabezpečenie toho, aby sa na smernicu 2004/39/ES odkazovalo v nariadení (EÚ) č. 909/2014 až do presunutého dátumu začatia uplatňovania nového právneho rámca a aby sa prechodné ustanovenia pre MTF žiadajúce o registráciu ako rastové trhy MSP podľa nariadenia (EÚ) č. 909/2014 zachovali tak, aby sa MTF poskytol dostatočný čas na podanie žiadosti o takúto registráciu podľa smernice 2014/65/EÚ, by sa nariadenie (EÚ) č. 909/2014 malo zmeniť.

(19)

Nariadenia (EÚ) č. 600/2014, (EÚ) č. 596/2014 a (EÚ) č. 909/2014 by sa preto mali zodpovedajúcim spôsobom zmeniť,

1.

V článku 1 sa vkladá tento odsek:

„5a.   Hlavy II a III tohto nariadenia sa neuplatňujú na transakcie financovania prostredníctvom cenných papierov vymedzené v článku 3 bode 11 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2015/2365 (*).

(*)  Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2015/2365 z 25. novembra 2015 o transparentnosti transakcií financovania prostredníctvom cenných papierov a opätovného použitia a o zmene nariadenia (EÚ) č. 648/2012 (Ú. v. EÚ L 337, 23.12.2015, s. 1).“"

2.

V článku 2 ods. 1 sa dopĺňajú tieto body:

3.

V článku 4 ods. 7 sa dátum „3. januárom 2017“ nahrádza dátumom „3. januárom 2018“ a dátum „3. januára 2019“ sa nahrádza dátumom „3. januára 2020“.

4.

V článku 5 ods. 8 sa dátum „3. januára 2016“ nahrádza dátumom „3. januára 2017“.

5.

V článku 8 ods. 1 sa prvá veta nahrádza takto:

„Organizátori trhu a investičné spoločnosti prevádzkujúce obchodné miesto zverejnia aktuálne nákupné a predajné ceny a úroveň záujmu o obchodovanie pri týchto cenách, ktoré oznamujú prostredníctvom svojich systémov pre dlhopisy, štruktúrované finančné produkty, emisné kvóty, deriváty obchodované na obchodnom mieste a súborné pokyny.“

6.

Článok 9 sa mení takto:

7.

V článku 18 sa dopĺňa tento odsek:

„11.   V súvislosti so súborným pokynom a bez toho, aby bol dotknutý odsek 2, sa povinnosti stanovené v tomto článku vzťahujú len na súborný pokyn ako celok a nie na akúkoľvek zložku súborného pokynu samostatne.“

8.

V článku 19 ods. 1 sa dátum „3. januára 2019“ nahrádza dátumom „3. januára 2020“.

9.

V článku 26 ods. 10 sa dátum „3. januára 2019“ nahrádza dátumom „3. januára 2020“.

10.

V článku 35 ods. 5 sa dátum „3. januárom 2017“ sa nahrádza dátum „3. januárom 2018“ a dátum „3. júla 2019“ sa nahrádza dátumom „3. júla 2020“.

11.

V článku 37 ods. 2 sa dátum „3. januári 2017“ nahrádza dátumom „3. januári 2018“.

12.

Článok 52 sa mení takto:

13.

V článku 54 ods. 2 prvom pododseku sa dátum „3. júla 2019“ nahrádza dátumom „3. júla 2020“.

14.

Článok 55 sa mení takto:

a)

odsek 2 sa nahrádza takto:

„2.   Uplatňuje sa od 3. júla 2016 s výnimkou:

b)

v odseku 4 prvom pododseku sa dátum „3. januárom 2017“ nahrádza dátumom „3. januárom 2018“;

c)

v odseku 4 druhom pododseku sa dátum „3. januára 2017“ nahrádza dátumom „3. januára 2018“.

a)

v odseku 5 druhom pododseku písmene b) sa dátum „13. júna 2017“ nahrádza dátumom „13. júna 2018“;

b)

v odseku 7 sa dátum „3. januárom 2017“ nahrádza dátumom „3. januárom 2018“.