EURÓPSKA KOMISIA
V Bruseli30. 1. 2019
COM(2019) 68 final
SPRÁVA KOMISIE EURÓPSKEMU PARLAMENTU A RADE
Výnimka pre Bank of England a úrad Spojeného kráľovstva pre riadenie dlhu v rámci nariadenia o zneužívaní trhu (MAR)
EURÓPSKA KOMISIA
V Bruseli30. 1. 2019
COM(2019) 68 final
SPRÁVA KOMISIE EURÓPSKEMU PARLAMENTU A RADE
Výnimka pre Bank of England a úrad Spojeného kráľovstva pre riadenie dlhu v rámci nariadenia o zneužívaní trhu (MAR)
1.ÚVOD
Podľa článku 6 ods. 1 nariadenia (EÚ) č. 596/2014 o zneužívaní trhu (ďalej len „MAR“) 1 sa nariadenie MAR neuplatňuje na transakcie, pokyny alebo konanie členských štátov vrátane členov tvoriacich federáciu v prípade členského štátu, ktorý je federálnym štátom, členov Európskeho systému centrálnych bánk (ESCB), ministerstiev a iných agentúr a účelovo zriadených subjektov jedného alebo viacerých členských štátov alebo osôb konajúcich v ich mene, pokiaľ sa vykonávajú v záujme menovej politiky, politiky výmenných kurzov alebo politiky riadenia verejného dlhu.
Podľa článku 6 ods. 5 nariadenia MAR sa takéto vyňatie operácií vykonávaných vo verejnom záujme z rozsahu pôsobnosti nariadenia MAR môže na základe delegovaného aktu Komisie prijatého v súlade s článkom 35 nariadenia MAR rozšíriť na určité verejné orgány a centrálne banky tretích krajín. V tejto súvislosti a podľa článku 6 ods. 5 druhého pododseku nariadenia MAR bola Komisia povinná do 3. januára 2016 vypracovať a predložiť Európskemu parlamentu a Rade správu, v ktorej zhodnotí medzinárodné zaobchádzanie s verejnými orgánmi poverenými riadením verejného dlhu alebo zasahujúcimi do jeho riadenia a s centrálnymi bankami v tretích krajinách.
Na tento účel Komisia zadala Centru pre európske politické štúdie (CEPS) a univerzite v Bologni vypracovanie externej štúdie „Výnimky pre centrálne banky tretích krajín a ďalšie subjekty v rámci nariadenia o zneužívaní trhu (MAR) a nariadenia o trhoch s finančnými nástrojmi (MiFIR)“ 2 . Štúdia vychádza z prieskumu a sekundárneho výskumu. Analyzujú sa v nej rámce zneužívania trhu a normy riadenia rizík uplatniteľné na centrálne banky a úrady pre riadenie dlhu v 13 jurisdikciách tretích krajín. Tieto jurisdikcie boli vybrané ako prioritné, a to okrem iných kritérií aj na základe ich kvalifikácie ako systémovo dôležitých finančných sektorov. S cieľom posúdiť potrebu a vhodnosť udelenia výnimky podľa článku 6 ods. 5 nariadenia MAR sa v štúdii hodnotí súbor pravidiel týkajúcich sa zneužívania trhu a normy riadenia rizík na základe „európskej referenčnej hodnoty“, ktorá vychádza zo zodpovedajúcich pravidiel a noriem uplatniteľných v Európskej únii a jej členských štátoch.
Komisia 16. decembra 2015 predložila svoju správu požadovanú podľa článku 6 ods. 5 nariadenia MAR 3 spoluzákonodarcom. V súlade so závermi uvedenej správy Komisia 17. decembra 2015 prijala delegované nariadenie (EÚ) 2016/522 4 , ktorým sa výnimka z rozsahu pôsobnosti nariadenia MAR rozšírila na špecifikované verejné orgány a centrálne banky jurisdikcií tretích krajín analyzovaných v jej správe.
2.PRÁVNY ZÁKLAD SPRÁVY: ČLÁNOK 6 ODS. 5 NARIADENIA MAR
Podľa článku 6 ods. 5 druhého pododseku nariadenia MAR bola Komisia povinná do 3. januára 2016 vypracovať a predložiť Európskemu parlamentu a Rade správu, v ktorej zhodnotí medzinárodné zaobchádzanie s verejnými orgánmi poverenými riadením verejného dlhu alebo zasahujúcimi do jeho riadenia a s centrálnymi bankami v tretích krajinách.
Pokiaľ ide o obsah správy, v článku 6 ods. 5 treťom pododseku nariadenia MAR sa stanovuje, že správa Komisie by mala zahŕňať porovnávaciu analýzu zaobchádzania s verejnými orgánmi poverenými riadením verejného dlhu alebo zasahujúcimi do jeho riadenia a s centrálnymi bankami v rámci právneho rámca tretích krajín a normy riadenia rizík uplatniteľné na transakcie uzatvorené týmito orgánmi a centrálnymi bankami. V článku 6 ods. 5 treťom pododseku nariadenia MAR sa ďalej stanovuje, že ak sa v správe dospeje k záveru, najmä pokiaľ ide o porovnávaciu analýzu, že je potrebné z povinností a zákazov nariadenia MAR vyňať menové povinnosti týchto centrálnych bánk tretích krajín, Komisia by mala rozšíriť uvedenú výnimku aj na centrálne banky týchto tretích krajín.
V decembri 2016 Komisia prijala správu požadovanú podľa článku 6 ods. 5 nariadenia MAR, ako aj delegované nariadenie 2016/522, v ktorom boli uvedené subjekty, na ktoré sa vzťahuje rozšírenie výnimky z rozsahu pôsobnosti nariadenia MAR.
Zaobchádzanie Spojeného kráľovstva s úradmi pre riadenie dlhu a centrálnymi bankami v rámci jeho právneho rámca, ako aj normy riadenia rizík uplatniteľné na transakcie uzatvorené týmito subjektmi, sa v uvedenej správe a delegovanom nariadení neposudzovali, a to z dôvodu štatútu členského štátu. Vzhľadom na nadchádzajúcu zmenu štatútu Spojeného kráľovstva na tretiu krajinu je však teraz vhodné predložiť Európskemu parlamentu a Rade správu podľa článku 6 ods. 5 nariadenia MAR, v ktorej sa analyzuje vhodnosť rozšírenia výnimky z rozsahu pôsobnosti MAR na príslušné subjekty tejto krajiny.
3.ANALÝZA VHODNOSTI ROZŠÍRENIA VÝNIMKY NA SPOJENÉ KRÁĽOVSTVO
3.1.Kritériá uplatňované pri posudzovaní
Vzhľadom na značný objem transakcií v rámci rozsahu pôsobnosti nariadenia MAR, ktoré pochádzajú zo Spojeného kráľovstva, ide o jasný prípad posúdenia vhodnosti rozšírenia výnimky podľa článku 6 na jeho centrálnu banku a prípadne na jeho verejné orgány poverené riadením verejného dlhu alebo zasahujúce do jeho riadenia. Subjekty, ktoré jednoznačne spadajú do rozsahu tohto posúdenia, sú Bank of England a úrad Spojeného kráľovstva pre riadenie dlhu (United Kingdom Debt Management Office).
Analýza vychádza v prvom rade z posúdenia súboru pravidiel týkajúcich sa zneužívania trhu uplatniteľných na Spojené kráľovstvo. Patria sem najmä pravidlá týkajúce sa:
i) obchodovania s využitím dôverných informácií a neoprávneného zverejňovania dôverných informácií;
ii) manipulácie s trhom;
iii) výnimky z nariadenia o zneužívaní trhu.
Po druhé, analýza obsahuje posúdenie noriem riadenia rizík, ktoré zahŕňa vnútorné opatrenia, systémy a postupy zamerané na predchádzanie tomu, aby zamestnanci vykonávali transakcie alebo pokyny alebo sa priamo či nepriamo podieľali na konaní na vlastný účet. Patria sem okrem iného pravidlá správania v týchto otázkach:
i) využívanie dôverných informácií zamestnancami;
ii) transakcie zamestnancov v aktívach a finančných nástrojoch;
iii) nezávislosť zamestnancov a konflikty záujmov;
iv) presadzovanie pravidiel správania.
Analýza sa opiera o závery štúdie vypracovanej CEPS. Hoci štúdia skúma uvedené pravidlá uplatniteľné v Spojenom kráľovstve v súvislosti s jeho štatútom členského štátu, poskytuje aj tak všetky informácie potrebné na dôkladné posúdenie vhodnosti rozšírenia výnimky podľa článku 6 ods. 1 na Bank of England a úrad Spojeného kráľovstva pre riadenie dlhu.
Podrobný opis všetkých prvkov posudzovaných v analýze možno nájsť v štúdii CEPS.
3.2.Zhrnutie analýzy pre Spojené kráľovstvo
Režim uplatňovaný pri zneužívaní trhu
Pravidlá nariadenia MAR sú v súčasnosti priamo uplatniteľné v Spojenom kráľovstve, lebo je členským štátom. Keďže nariadenie MAR je jadrom rámca Únie pre zneužívanie trhu, Spojené kráľovstvo zabezpečuje primerané pravidlá týkajúce sa obchodovania s využitím dôverných informácií, neoprávneného zverejňovania dôverných informácií a všetkých foriem manipulácie s trhom, ako aj výnimiek z režimu uplatňovanom pri zneužívaní trhu. Keďže sa však Spojené kráľovstvo nachádza v procese vystúpenia z Európskej únie, je vhodné posúdiť predvídateľné budúce zmeny, ktoré by mohlo uskutočniť vo svojom režime uplatňovanom pri zneužívaní trhu. V tomto ohľade je z vysvetľujúcich informácií k návrhu vykonávacieho predpisu „Nariadenie 2018 o zneužívaní trhu (zmena) (vystúpenie z EÚ)“ 5 zrejmé, že vláda Spojeného kráľovstva má jasný zámer nevykonať v blízkej budúcnosti žiadne politické zmeny svojho režimu uplatňovaného pri zneužívaní trhu, ako sa stanovuje v nariadení MAR, okrem prípadov, keď je vhodné zohľadniť nové postavenie krajiny mimo EÚ a uľahčiť prechod.
Normy riadenia rizík
Bank of England uplatňuje rozsiahle pravidlá riadenia rizík, pokiaľ ide o transakcie, pokyny alebo konanie v záujme menovej politiky, politiky výmenných kurzov alebo politiky riadenia verejného dlhu. Podľa týchto pravidiel sa na zamestnancov vzťahuje povinnosť zachovávať služobné tajomstvo a zakazuje sa zverejňovanie dôverných informácií, ako aj ich používanie na osobný prospech. Okrem toho existujú vnútorné pravidlá správania, v ktorých sa stanovujú obmedzenia pre transakcie v aktívach a finančných nástrojoch zo strany zamestnancov, pravidlá upravujúce konflikty záujmov a takisto jasné pravidlá týkajúce sa hierarchickej štruktúry v prípade uplatnenia akýchkoľvek pravidiel správania. Bank of England má napokon zavedené disciplinárne postupy, ktorými sa postihuje nedodržanie uvedených pravidiel.
Úrad Spojeného kráľovstva pre riadenie dlhu má spoľahlivý systém pravidiel správania, ktorý sa uplatňuje voči jeho zamestnancom. Väčšina z nich je obsiahnutá v Kódexe riadenia verejnej služby. Podobne ako od iných štátnych zamestnancov sa aj od zamestnancov úradu vyžaduje, aby dodržiavali služobné tajomstvo a nepoužívali dôverné informácie na presadzovanie svojich súkromných finančných záujmov. Zamestnanci nemôžu investovať do obchodných podielov a iných cenných papierov, ak sú tieto investície v rozpore s povahou ich práce. Uplatniteľné pravidlá o konflikte záujmov im okrem toho zabraňujú v zapojení do akýchkoľvek rozhodnutí, ktoré by mohli ovplyvniť hodnotu ich investícií. Úrad má zavedené disciplinárne postupy pre porušenie pracovných pravidiel a tiež pre iné situácie, v ktorých činnosti zamestnancov narušujú alebo poškodzujú výkonnosť alebo dobré meno organizácie.
4.ZÁVERY
Na základe získaných informácií a vykonanej analýzy Komisia dospela k záveru, že je vhodné udeliť výnimku z požiadaviek nariadenia MAR centrálnej banke a úradu Spojeného kráľovstva pre riadenie dlhu, teda Bank of England a úradu Spojeného kráľovstva pre riadenie dlhu, po tom, ako sa Spojené kráľovstvo stane treťou krajinou.
Tento záver napokon platí bez toho, aby boli dotknuté možné zmeny v budúcnosti so zreteľom na zmeny právnych predpisov tretích krajín alebo zmenené skutkové okolnosti, ktoré môžu vyvolať potrebu revízie zoznamu centrálnych bánk a úradov pre riadenie dlhu tretích krajín, ktorým bola udelená výnimka.
Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES (Ú. v. EÚ L 173, 12.6.2014, s. 1).
Správa Komisie Európskemu parlamentu a Rade o medzinárodnom zaobchádzaní s verejnými orgánmi poverenými riadením verejného dlhu alebo zasahovaním do jeho riadenia a s centrálnymi bankami v tretích krajinách podľa naradenia (EÚ) č. 596/2014 o zneužívaní trhu [COM(2015) 647 final].
Delegované nariadenie Komisie (EÚ) 2016/522 zo 17. decembra 2015, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o výnimku pre určité verejné orgány a centrálne banky tretích krajín, ukazovatele manipulácie s trhom, prahové hodnoty pre zverejňovanie informácií, príslušný orgán pre oznámenia o odkladoch, povolenie na obchodovanie počas zakázaného obdobia a typy povinne oznamovaných transakcií manažérov (Ú. v. EÚ L 88/, 5.4.2016, s. 1).
https://www.gov.uk/government/publications/draft-market-abuse-amendment-eu-exit-regulations-2018.