(1)

S cieľom zaistiť spoločnú koncepciu uplatňovania nariadenia (EÚ) 2015/760 je potrebné určiť ustanovenia s cieľom vymedziť kritériá na stanovenie okolností, za ktorých použitie finančných derivátových nástrojov slúži len na účely hedžingu, okolností, za ktorých sa životnosť európskeho dlhodobého investičného fondu („ELTIF“) považuje za dostatočne dlhú, kritériá, ktoré sa majú použiť na určité prvky podrobného harmonogramu riadneho odpredaja aktív ELTIF, a služby, ktoré sú k dispozícii retailovým investorom.

(2)

V záujme zabezpečenia súdržnosti medzi uvedenými ustanoveniami, ktoré by mali nadobudnúť účinnosť v rovnakom čase, a s cieľom umožniť komplexný prehľad o uvedených ustanoveniach a ľahký prístup k nim je vhodné prijať príslušné regulačné technické predpisy v jednom nariadení.

(3)

Pokiaľ ide o okolnosti, za ktorých použitie finančných derivátových nástrojov slúži len na účel hedžingu rizík vyplývajúcich z investícií ELTIF, je potrebné zohľadniť finančné derivátové nástroje, ktorých podkladové aktívum zodpovedá aktívam, do ktorých ELTIF investoval, a ktorých expozície sa majú hedžovať, ako aj obchody s aktívami, ktoré síce nie sú rovnaké ako tie, do ktorých ELTIF investoval, ale sa týkajú rovnakej triedy aktív. To je najmä prípad, keď finančný derivátový nástroj na hedžing expozície voči konkrétnej položke nie je k dispozícii ako osobitný typ derivátu, ale ako položka medzi ostatnými položkami zahrnutá do indexu, ktorý je podkladovým aktívom finančného derivátového nástroja. Používanie finančných derivátových nástrojov môže navyše v niektorých prípadoch predstavovať hedžingovú stratégiu len vtedy, ak sa vykonáva v kombinácii s obchodmi s niektorými aktívami, kde by tento typ stratégie nemal byť zakázaný. S cieľom zabezpečiť, aby používanie finančných derivátových nástrojov slúžilo len na účel hedžingu rizík vyplývajúcich z investícií ELTIF, by mal správca ELTIF všetkými primeranými krokmi zabezpečiť, aby použité finančné derivátové nástroje skutočne znižovali príslušné riziká na úrovni ELTIF a aby boli efektívne v stresových trhových podmienkach. Zníženie rizika by malo byť overiteľné pomocou primeraných systémov riadenia rizík, ktorými sa určí riziko, ktoré sa má zmierniť, ako aj spôsob, akým by derivát takéto riziko zmiernil.

(4)

V situáciách, keď ELTIF investuje do aktív, ktoré majú rôzne profily splatnosti, by sa životnosť ELTIF mala stanoviť vo vzťahu k jednotlivému aktívu v portfóliu ELTIF s najdlhším investičným horizontom so zreteľom na likviditu daného aktíva.

(5)

Pri posudzovaní trhu pre potenciálnych kupujúcich, ktorí sa majú zaradiť do harmonogramu riadneho odpredaja aktív ELTIF, by sa mali zohľadňovať trhové riziká vrátane toho, či sú potenciálni kupujúci zvyčajne závislí od získania úverov od tretích strán, či existuje riziko nelikvidity aktív pred predajom, či existujú riziká spojené s legislatívnymi zmenami, ako napríklad fiškálne reformy, alebo politickými zmenami a či existuje riziko zhoršenia hospodárskej situácie na trhu, ktorý je relevantný pre aktíva ELTIF. Na základe tohto nariadenia by sa pre aktíva iné než oprávnené investičné aktíva nemalo požadovať žiadne osobitné posúdenie uvedených rizík, pretože aktíva uvedené v článku 50 ods. 1 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2009/65/ES (2), by mali byť vo svojej podstate likvidné.

(6)

Ocenenie aktív, ktoré sa majú zaradiť do harmonogramu riadneho odpredaja aktív ELTIF, by sa malo vykonať s primeraným predstihom pred začiatkom predaja aktív. Ak sa však ocenenie ELTIF vykoná v súlade so smernicou Európskeho parlamentu a Rady 2011/61/EÚ (3) s primeraným predstihom pred začiatkom predaja aktív, nemalo by sa požadovať dodatočné ocenenie. Napriek tomu by sa príprava harmonogramu riadneho odpredaja aktív ELTIF mala začať hneď, ako to je vhodné, a v dostatočnom predstihu pred termínom na jej oznámenie príslušnému orgánu pre ELTIF.

(7)

Služby, ktoré majú byť k dispozícii retailovým investorom v každom členskom štáte, v ktorom vykonáva správca ELTIF marketingové činnosti, môže vykonávať jeden alebo viacero subjektov osobne, telefonicky alebo elektronicky. Týmto subjektom môže byť správca ELTIF alebo iný subjekt, na ktorý sa vzťahuje nariadenie upravujúce úlohy, ktoré mu zveril správca ELTIF.

(8)

S cieľom vyhnúť sa prípadnému narušeniu trhu je nevyhnutné, aby ELTIF, ktorým bolo udelené povolenie pred nadobudnutím účinnosti tohto nariadenia, ich správcovia a ich príslušné orgány mali dostatočný čas na prispôsobenie sa požiadavkám stanoveným v tomto nariadení.

(9)

Ustanovenia o dostatočnej dĺžke životnosti ELTIF by mali uplatňovať iba európske dlhodobé investičné fondy predkladajúce žiadosť o povolenie po nadobudnutí účinnosti tohto nariadenia, keďže podľa nariadenia (EÚ) 2015/760 sa životnosť ELTIF musí stanoviť pred predložením žiadosti o udelenie povolenia ako ELTIF príslušnému orgánu pre ELTIF.

(10)

S cieľom umožniť príslušným orgánom a správcom ELTIF, ktorým bolo udelené povolenie na základe nariadenia (EÚ) 2015/760 pred nadobudnutím účinnosti tohto nariadenia, aby sa prispôsobili novým požiadavkám v tomto nariadení, by dátum uplatňovania tohto nariadenia mal byť jeden rok po nadobudnutí jeho účinnosti. Požiadavka dostatočnej životnosti ELTIF sa podľa tohto nariadenia považuje za splnenú v prípade tých ELTIF, ktorým už bolo udelené povolenie na základe nariadenia (EÚ) 2015/760 pred nadobudnutím účinnosti tohto nariadenia.

(11)

Toto nariadenie vychádza z regulačných technických predpisov, ktoré Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) predložil Komisii.

(12)

Orgán ESMA uskutočnil otvorené verejné konzultácie o návrhu regulačných technických predpisov, analyzoval možné súvisiace náklady a prínosy a požiadal o stanovisko Skupinu zainteresovaných strán v oblasti cenných papierov a trhov zriadenú v súlade s článkom 37 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1095/2010 (4),

a)

ELTIF zosúlaďuje dátum ukončenia svojej životnosti s dátumom ukončenia investičného horizontu jednotlivého aktíva v rámci portfólia ELTIF s najdlhším investičným horizontom v okamihu predloženia žiadosti o povolenie ako ELTIF príslušnému orgánu pre ELTIF;

b)

žiadna investícia, ktorú uskutoční ELTIF po udelení povolenia, nemá zostatkový investičný horizont presahujúci zostávajúcu životnosť ELTIF v čase, keď sa daná investícia realizuje.

a)

či je na trhu prítomný jeden alebo viacero potenciálnych kupujúcich;

b)

či správca ELTIF na základe posúdenia vykonaného s náležitými zručnosťami, obozretnosťou a starostlivosťou v čase dokončenia harmonogramu očakáva, že potenciálni kupujúci budú pri nákupe príslušného aktíva závislí od vonkajšieho financovania;

c)

ak pre nejaké aktívum neexistujú žiadni potenciálni kupujúci, odhadovaný čas potrebný na nájdenie jedného alebo viacerých kupujúcich pre dané aktívum;

d)

špecifický profil splatnosti aktíva;

e)

či správca ELTIF na základe posúdenia vykonaného s náležitými zručnosťami, obozretnosťou a starostlivosťou v čase dokončenia harmonogramu očakáva, že sa vyskytnú tieto riziká;

f)

posúdenie správcu, či prvky uvedené v písmenách a) a b) môžu byť počas obdobia odpredaja nepriaznivo ovplyvnené celkovými hospodárskymi podmienkami na trhu alebo trhoch relevantných pre dané aktívum.