(1)

Podľa článku 56 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2023/1114 sa kritériá stanovené v článku 43 ods. 1 uvedeného nariadenia, ktoré sa uplatňujú na klasifikáciu tokenov naviazaných na aktíva ako významných tokenov naviazaných na aktíva, majú uplatňovať aj na klasifikáciu tokenov elektronických peňazí ako významných tokenov elektronických peňazí. Kritériá uvedené v článku 43 ods. 1 písm. e) a f) nariadenia (EÚ) 2023/1114 preto treba spresniť aj v súvislosti s tokenmi elektronických peňazí.

(2)

Aby Európsky orgán pre bankovníctvo (EBA) dokázal určiť, či sú činnosti emitenta tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí významné v medzinárodnom meradle mimo Únie a či sa majú tokeny naviazané na aktíva alebo tokeny elektronických peňazí alebo ich emitenti považovať za prepojených s finančným systémom, treba na účely takéhoto určenia rozlišovať medzi hlavnými a doplnkovými ukazovateľmi. Hlavné ukazovatele by mali zachytávať najrelevantnejšie prvky významných tokenov naviazaných na aktíva alebo významných tokenov elektronických peňazí. Doplnkové ukazovatele by sa mali použiť, ak orgán EBA nedokáže po posúdení vykonanom na základe hlavných ukazovateľov jednoznačne určiť, či boli splnené kritériá uvedené v článku 43 ods. 1 písm. e) a f) nariadenia (EÚ) 2023/1114. Výsledok posúdenia významnosti by mal odvíjať od holistického posúdenia oboch typov ukazovateľov.

(3)

Pokiaľ ide o posúdenie kritéria významnosti činností emitenta v medzinárodnom meradle mimo Únie vrátane používania tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí na platby a prevody, ako sa uvádza v článku 43 ods. 1 písm. e) nariadenia (EÚ) 2023/1114, orgán EBA by mal použiť hlavné ukazovatele, ktoré sa týkajú cezhraničných činností medzi Úniou a tretími krajinami, veľkosti príslušného tokenu a činností emitenta na globálnej úrovni.

(4)

Cezhraničné transakcie, a to najmä tie, ktoré sú spojené s používaním tokenu ako prostriedku výmeny, sú transakciami s medzinárodným rozmerom, ktoré budú s najväčšou pravdepodobnosťou predstavovať riziká pre finančnú stabilitu, transmisiu menovej politiky a menovú suverenitu Únie. Tieto transakcie odrážajú aj medzinárodnú činnosť emitenta tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí v medzinárodnom meradle mimo Únie v súvislosti s používaním tokenov na účely platieb a prevodov. Orgán EBA by mal preto zvážiť ukazovatele významnosti trhového podielu hodnoty cezhraničných transakcií s tokenom naviazaným aktíva alebo tokenom elektronických peňazí smerujúcich do Únie a von z Únie a významnosti odhadovaného trhového podielu hodnoty takýchto transakcií, ktoré sú spojené s používaním takýchto tokenov ako prostriedkov výmeny. Ukazovateľ významnosti trhového podielu hodnoty cezhraničných transakcií s tokenom naviazaným na aktíva alebo tokenom elektronických peňazí by sa mal ďalej rozdeliť na dva samostatné čiastkové ukazovatele týkajúce sa prichádzajúcich a odchádzajúcich transakcií, keďže účinky jednotlivých typov transakcií na finančnú stabilitu a menovú suverenitu sa môžu líšiť.

(5)

Aby sa zachytil necezhraničný aspekt významnosti činností emitenta v medzinárodnom meradle, orgán EBA by mal zvážiť aj hlavné ukazovatele týkajúce sa globálnej trhovej kapitalizácie daného tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí a globálnej trhovej kapitalizácie všetkých tokenov naviazaných na aktíva a tokenov elektronických peňazí emitovaných emitentom. Trhová kapitalizácia tokenu v medzinárodnom meradle by sa mala chápať tak, že zahŕňa rovnaký token emitovaný mimo Únie s cieľom odlíšiť túto kapitalizáciu od trhovej kapitalizácie uvedenej v článku 43 ods. 1 písm. b) nariadenia (EÚ) 2023/1114.

(6)

Pokiaľ ide o posúdenie kritéria významnosti prepojenosti tokenov naviazaných na aktíva alebo tokenov elektronických peňazí, alebo ich emitentov s finančným systémom, ako sa uvádza v článku 43 ods. 1 písm. f) nariadenia (EÚ) 2023/1114, ukazovatele by mali zachytávať priamu aj nepriamu prepojenosť tokenov a ich emitentov s finančným systémom. Tak priama, ako aj nepriama prepojenosť by mohla mať za následok nákazlivé účinky v oboch smeroch, t. j. nákazu z emitentov tokenov naviazaných na aktíva a tokenov elektronických peňazí na tradičný finančný systém a naopak. Na tento účel je potrebné stanoviť hlavné ukazovatele významnosti podielu nevkladových rezervných aktív, ktoré sú finančnými nástrojmi emitovanými finančnými inštitúciami, ako aj významnosti podielu aktív v držbe emitenta vo vzťahu k celkovej ponuke konkrétnych finančných nástrojov. Okrem toho by sa mali stanoviť tieto doplnkové ukazovatele: vlastnícka štruktúra emitenta tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí, koncentrácia úschovy rezervných aktív emitenta a prekrývanie portfólia rezervných aktív emitenta s rezervnými aktívami emitentov iných tokenov naviazaných na aktíva a tokenov elektronických peňazí.

(7)

Posúdenie významnosti podielu nevkladových rezervných aktív, ktoré sú finančnými nástrojmi emitovanými finančnými inštitúciami, zohráva kľúčovú úlohu pri posudzovaní prepojenosti emitenta s finančným systémom. Týmto hlavným ukazovateľom by sa mala merať priama prepojenosť s finančným sektorom prostredníctvom rezervných aktív emitenta. Ak sa finančné inštitúcie, ktorých finančné nástroje sú zahrnuté do rezervných aktív, nachádzajú v ťažkostiach, môže to mať dosah na hodnotu rezervných aktív, ktorými sa kryjú nároky držiteľov tokenov na vyplatenie tokenu voči emitentovi. Pri posudzovaní tohto ukazovateľa by mal orgán EBA zvážiť čiastkové ukazovatele podielu nevkladových rezervných aktív, ktoré sú finančnými nástrojmi, podielu nevkladových rezervných aktív, ktoré sú derivátmi, v prípade tokenov naviazaných na aktíva, alebo podielu krytých dlhopisov v prípade tokenov elektronických peňazí. Podiel nevkladových rezervných aktív, ktoré sú derivátmi, ako aj podiel krytých dlhopisov sú potrebnými čiastkovými ukazovateľmi, pretože na jednej strane by protistranami derivátov mohli byť úverové inštitúcie, a výzva na ich dozabezpečenie by preto mohla mať významné účinky na finančný systém, a na druhej strane by rýchly predaj krytých dlhopisov emitentom pod cenu mohol mať negatívny vplyv na likviditu úverových inštitúcií.

(8)

Hlavný ukazovateľ významnosti podielu aktív v držbe emitenta tokenov naviazaných na aktíva alebo tokenov elektronických vo vzťahu k celkovej ponuke konkrétnych finančných nástrojov vrátane podielových listov v podniku kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov a štátnych dlhopisov by mal zachytávať nepriamu prepojenosť medzi emitentmi tokenov naviazaných na aktíva a tokenov elektronických peňazí na jednej strane a finančným systémom na strane druhej. Takáto nepriama prepojenosť by mohla mať dosah na tradičný finančný systém, najmä ak je emitent tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí nútený rýchlo predať svoje aktíva pod cenu v dôsledku finančných ťažkostí. Takýto núdzový predaj by mohol spôsobiť pokles hodnoty týchto aktív a nepriamo ovplyvniť finančné inštitúcie prostredníctvom zníženia hodnoty aktív, ktoré majú tieto finančné inštitúcie vo svojej držbe.

(9)

Emitenti tokenov naviazaných na aktíva alebo tokenov elektronických peňazí môžu byť prepojení s finančným systémom aj prostredníctvom vlastníckej štruktúry. Daný doplnkový ukazovateľ by mal poskytovať úplný prehľad o možných účinkoch, ktoré by mohli mať finančné ťažkosti na finančný systém, a to nielen z hľadiska rizika finančnej stability, ale aj z hľadiska rizík poškodenia dobrej povesti. Ak by emitent tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí čelil finančným ťažkostiam alebo kritickým udalostiam, mohlo by to mať významný účinok na inštitúcie, ktoré vykonávajú iné finančné činnosti, vzhľadom na ich prepojenie s emitentom prostredníctvom vlastníckej štruktúry. Pri posudzovaní tohto ukazovateľa by sa mal orgán EBA zamerať na to, či je vlastníctvo emitenta rozptýlené alebo koncentrované, či fyzické alebo právnické osoby s kvalifikovanými podielmi sú alebo nie sú finančnými inštitúciami, a na zložitosť vlastníckej štruktúry.

(10)

Medzi emitentom tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí na jednej strane a finančným systémom na strane druhej môže vzniknúť dodatočný kanál prepojenosti prostredníctvom koncentrácie rezervných aktív v malom počte finančných inštitúcií. Čím je diverzifikácia rezervných aktív emitenta vyššia, tým menšie sú potenciálne nákazlivé účinky a riziká pre finančnú stabilitu emitenta. Alokovanie rezervných aktív malému počtu finančných inštitúcií alebo vo vysoko koncentrovanej miere je preto ukazovateľom väčšej prepojenosti s finančným systémom. Vzhľadom na osobitnú relevantnosť prepojenosti, ktorá môže vyplynúť z koncentrácie vkladov v úverových inštitúciách, je vhodné, aby sa v rámci doplnkového ukazovateľa koncentrácie rezervných aktív emitenta vo finančných inštitúciách stanovili dva čiastkové ukazovatele. Jeden čiastkový ukazovateľ by mal zachytávať koncentráciu rezervných aktív vo finančných inštitúciách a druhý čiastkový ukazovateľ by sa mal vzťahovať len na vklady v úverových inštitúciách.

(11)

Je potrebné, aby sa zachytili mechanizmy nákazy, ktoré by mohli vzniknúť v prípadoch, keď majú rôzni emitenti tokenov naviazaných na aktíva alebo tokenov elektronických peňazí v držbe podobné aktíva. Takáto situácia by mohla mať za následok, že finančné ťažkosti jedného emitenta a z toho vyplývajúce núdzové predaje by mohli mať negatívny vplyv na iných emitentov. Mal by sa preto stanoviť doplnkový ukazovateľ prekrývania portfólia rezervných aktív emitenta s rezervnými aktívami iných emitentov,

1.

„finančná inštitúcia“ je:

2.

„príslušné obdobie“ je obdobie uvedené v článku 43 ods. 2 písm. a) nariadenia (EÚ) 2023/1114 alebo obdobie uvedené v článku 43 ods. 2 písm. b) uvedeného nariadenia.