Infrastructuri de piață bazate pe tehnologia registrelor distribuite

SINTEZĂ PRIVIND:

Regulamentul (UE) 2022/858 privind un regim-pilot pentru infrastructurile pieței bazate pe tehnologia registrelor distribuite

CARE ESTE ROLUL ACESTUI REGULAMENT?

Acesta vizează stabilirea unui regim-pilot comun temporar al Uniunii Europene (UE) pentru serviciile financiare bazate pe tehnologia registrelor distribuite (DLT)*.
Acesta urmărește să elimine barierele de reglementare în calea emiterii, tranzacționării și decontării criptoactivelor* care sunt instrumente financiare și să ajute autoritățile de reglementare să dobândească experiență în utilizarea DLT.

ASPECTE-CHEIE

Regulamentul vizează:

acordarea, retragerea și modificarea permisiunii, inclusiv a scutirilor și a măsurilor compensatorii sau corective, pentru operarea infrastructurii pieței bazată pe DLT*;
operarea și supravegherea infrastructurii pieței bazată pe DLT;
cooperarea între operatorii de infrastructuri ale pieței bazate pe DLT, autoritățile naționale și Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe.

Admiterea la tranzacționare sau înregistrarea pe o infrastructură a pieței bazată pe DLT în cadrul acestui regim-pilot este limitată la următoarele:

acțiuni, a căror capitalizare bursieră trebuie să fie mai mică de 500 de milioane de euro;
obligațiuni și alte tipuri de titluri de creanță securitizate, inclusiv certificate de depozit, sau instrumente ale pieței monetare cu o valoare mai mică de 1 miliard de euro;
unități ale organismelor de plasament colectiv – valoarea de piață a activelor administrate trebuie să fie mai mică de 500 de milioane de euro;

Valoarea totală a tuturor instrumentelor financiare bazate pe DLT nu trebuie să depășească 6 miliarde de euro.

Operatorii unei infrastructuri a pieței bazată pe DLT trebuie să îndeplinească condiții clare. Acestea includ:

stabilirea de reguli privind utilizarea tehnologiei lor, planuri de afaceri clare și detaliate și o documentație scrisă disponibilă publicului, actualizată și detaliată;
furnizarea de informații clare și lipsite de ambiguitate membrilor, participanților, emitenților și clienților;
asigurarea unor mecanisme informatice și cibernetice sigure;
instituirea unor proceduri specifice de gestionare a riscurilor operaționale;
separarea fondurilor, a garanțiilor și a instrumentelor financiare bazate pe DLT pe care le dețin și asumarea răspunderii pentru orice pierderi;
calcularea valorii medii lunare a deținerilor lor și transmiterea datelor către autoritatea națională relevantă, care are competența de a stabili limite mai mici decât cele din regulament;
punerea în aplicare a unei strategii de tranziție clare și în timp util în cazul în care valoarea totală a instrumentelor financiare bazate pe DLT pe care le dețin atinge 9 miliarde de euro;
cooperarea strânsă cu autoritățile relevante desemnate de statele membre ale UE și prezentarea unui raport semestrial către acestea.

Regulamentul stabilește normele pe care operatorii de infrastructuri a pieței bazată pe DLT trebuie să le respecte în conformitate cu legislația financiară existentă a UE, specificând în același timp scutirile și flexibilitatea pe care autoritățile relevante le pot permite în schimbul anumitor garanții. Aceste norme includ următoarele:

Sistemul multilateral de tranzacționare bazat pe DLT (DLT MTF) – Regulamentul (UE) nr. 600/2014 (a se vedea sinteza) și Directiva 2014/65/UE (a se vedea sinteza);
Sistemul de decontare a titlurilor de valoare bazat pe DLT (DLT SSS) – Regulamentul (UE) nr. 909/2014 (a se vedea sinteza);
Valori mobiliare transferabile bazate pe DLT (TSS) – Regulamentul (UE) nr. 600/2014 și Directiva 2014/65/UE, precum și Regulamentul (UE) nr. 909/2014.

Normele privind cererile de operare a unei infrastructuri bazate pe DLT, fie că este vorba de MTF, SS sau TSS, permit oricărei persoane juridice autorizate ca firmă de investiții să opereze o piață reglementată (MTF), ca depozitar central de titluri de valoare (CSD) sau toate trei (TSS), să solicite operarea unui sistem de tranzacționare bazat pe DLT. De asemenea, acestea prevăd o procedură pentru ca nou-veniții să solicite operarea infrastructurii bazate pe DLT.

Printre altele, solicitanții trebuie să demonstreze:

garanții prudențiale suficiente pentru acoperirea răspunderii și pentru despăgubirea clienților;
mecanisme de păstrare în siguranță a activelor bazate pe DLT ale clienților;
măsuri de asigurare a protecției investitorilor și de gestionare a plângerilor și a despăgubirilor clienților.

Solicitările acceptate sunt valabile în întreaga UE timp de 6 ani, deși autoritățile relevante pot, de asemenea, să le refuze sau să le retragă sau să le retragă orice scutiri aferente.

Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe

Autoritatea elaborează și actualizează periodic următoarele orientări:
- orientări pentru a întocmi formulare și modele standard pentru cererile de operare a unei infrastructuri de piață bazate pe DLT, care trebuie să fie finalizate până la 23 martie 2023;
- orientări pentru a promova consecvența și proporționalitatea derogărilor de la legislația în vigoare, care trebuie să fie finalizate până la 24 martie 2025.
Aceasta publică pe site-ul său de internet listele MTF-urilor, SS-urilor și TSS-urilor DLT, împreună cu durata acestora, scutirile și eventualele praguri inferioare.
Aceasta se coordonează cu autoritățile naționale pentru a crea o înțelegere comună a DLT și a piețelor pentru a dezvolta o cultură comună a supravegherii.
Aceasta va prezenta Comisiei Europene, până la 24 martie 2026, un raport cuprinzător în care va analiza punerea în aplicare a regulamentului. Acesta se adaugă la rapoartele intermediare anuale.

Regulamentul modifică, de asemenea, Regulamentele (UE) nr. 600/2014 și (UE) nr. 909/2014, precum și Directiva 2014/65/UE.

DE CÂND SE APLICĂ REGULAMENTUL?

Se aplică de la 23 martie 2023.

CONTEXT

Din ce în ce mai mult, clienții folosesc tehnologia mobilă pentru a interacționa cu băncile lor. Aceștia folosesc noi modalități de a face plăți, de a transfera bani și de a investi.
Criptomonedele reprezintă una dintre principalele aplicații ale DLT. Unele criptoactive, cum ar fi cele care se califică drept instrumente financiare, sunt deja reglementate de legislația existentă a UE privind serviciile financiare, în timp ce majoritatea criptoactivelor nu intră în domeniul de aplicare al legislației actuale a UE privind serviciile financiare.
Pentru informații suplimentare, consultați:
- Finanțarea digitală (Comisia Europeană)
- Întrebări și răspunsuri: Strategia privind finanțele digitale, propuneri legislative privind criptoactivele și reziliența operațională digitală, strategia privind plățile cu amănuntul (Comisia Europeană).

TERMENI-CHEIE

Tehnologia registrelor distribuite. O combinație între tehnologia bazelor de date și criptografie, care asigură o stocare descentralizată sigură și precisă a datelor.

Criptoactive. O reprezentare digitală a valorii sau a drepturilor care pot fi transferate și stocate electronic, utilizând DLT sau o tehnologie similară.

Infrastructură a pieței bazată pe DLT. Un sistem multilateral de tranzacționare bazat pe DLT, un sistem de decontare sau un sistem de tranzacționare și decontare.

DOCUMENTUL PRINCIPAL

Regulamentul (UE) 2022/858 al Parlamentului European și al Consiliului din 30 mai 2022 privind un regim-pilot pentru infrastructurile pieței bazate pe tehnologia registrelor distribuite, precum și de modificare a Regulamentelor (UE) nr. 600/2014 și (UE) nr. 909/2014 și a Directivei 2014/65/UE (JO L 151, 2.6.2022, pp. 1-33).

DOCUMENTE CONEXE

Regulamentul (UE) nr. 909/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 23 iulie 2014 privind îmbunătățirea decontării titlurilor de valoare în Uniunea Europeană și privind depozitarii centrali de titluri de valoare și de modificare a Directivelor 98/26/CE și 2014/65/UE și a Regulamentului (UE) nr. 236/2012 (JO L 257, 28.8.2014, pp. 1-72).

Modificările succesive aduse Regulamentului (UE) nr. 909/2014 au fost integrate în textul de bază. Această versiune consolidată are doar un caracter informativ.

Regulamentul (UE) nr. 600/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele instrumentelor financiare și de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012 (JO L 173, 12.6.2014, pp. 84-148).

A se vedea versiunea consolidată.

Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele instrumentelor financiare și de modificare a Directivei 2002/92/CE și a Directivei 2011/61/UE (reformare) (JO L 173, 12.6.2014, pp. 349-496).

A se vedea versiunea consolidată.

Data ultimei actualizări: 05.10.2022