(1)

Atunci când evaluează gradul de risc sistemic pe care îl prezintă o CPC dintr-o țară terță pentru stabilitatea financiară a Uniunii sau a unuia ori mai multora dintre statele membre ale acesteia, ESMA ar trebui să ia în considerare o serie de considerații cantitative și calitative obiective, care să justifice decizia sa de a recunoaște o CPC dintr-o țară terță drept CPC de nivel 1 sau de nivel 2. De asemenea, aceasta ar trebui să ia în considerare toate condițiile în care Comisia ar fi adoptat decizia de echivalență. În special, atunci când evaluează profilul de risc al unei CPC dintr-o țară terță, ESMA trebuie să ia în considerare indicatori de activitate cantitativi obiectivi și transparenți în ceea ce privește activitatea desfășurată în legătură cu participanții compensatori stabiliți în Uniune sau exprimați în monede din Uniune, la momentul evaluării. În timp ce ESMA trebuie să ia în considerare activitatea desfășurată de CPC într-o manieră holistică, evaluarea sa ar trebui să reflecte riscul pe care o anumită CPC l-ar putea prezenta pentru stabilitatea financiară a Uniunii.

(2)

La precizarea criteriilor pe care ESMA trebuie să le ia în considerare atunci când determină nivelul unei CPC dintr-o țară terță, ar trebui luată în considerare natura tranzacțiilor compensate prin CPC, inclusiv complexitatea acestora, profilul de risc și scadența medie, precum și transparența și lichiditatea piețelor în cauză și măsura în care activitățile de compensare ale CPC sunt exprimare în euro sau în alte monede din Uniune. În această privință, caracteristici specifice ale anumitor produse, cum ar fi produsele agricole, enumerate și executate pe piețe reglementate din țări terțe, care se referă la piețe care deservesc în mare măsură contrapărțile nefinanciare naționale din țara terță respectivă și care își gestionează riscurile comerciale prin intermediul acestor contracte, pot prezenta un risc neglijabil pentru membrii compensatori și pentru locurile de tranzacționare din Uniune deoarece au un grad scăzut de interconectare sistemică cu restul sistemului financiar.

(3)

Țările în care funcționează CPC, amploarea serviciilor pe care le furnizează, caracteristicile instrumentelor financiare pe care le compensează, precum și volumele compensate sunt indicatori obiectivi ai complexității activității CPC. Atunci când se ia în considerare criteriul stabilit la articolul 25 alineatul (2a) litera (a) din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, ESMA ar trebui, prin urmare, să evalueze structura acționariatului, structura comercială și organizatorică a CPC, precum și gama, natura și complexitatea serviciilor de compensare oferite de CPC, precum și măsura în care aceste servicii sunt importante pentru membrii și clienții compensatori („participanți compensatori”) stabiliți în Uniune. În timp ce importanța sistemică a unei CPC ar trebui să fie evaluată în mod holistic, ESMA ar trebui să țină seama în mod specific de proporția activității CPC efectuată în monede din Uniune, precum și de proporția activității CPC inițiate de participanții compensatori stabiliți în Uniune. Pentru o CPC care este mai probabil să aibă o importanță sistemică pentru Uniune, este important ca ESMA să evalueze structura și acționariatul grupului din care ar putea face parte CPC pentru a stabili dacă interesele Uniunii sunt în pericol. În plus, amploarea, lichiditatea și transparența piețelor deservite de o astfel de CPC ar trebui, de asemenea, să fie evaluate, astfel încât ESMA să poată înțelege mai bine riscul pentru membrii compensatori stabiliți în Uniune în ceea ce privește desfășurarea unei acțiuni de gestionare a situației de neîndeplinire a obligațiilor de plată

(4)

Capitalul CPC și resursele financiare alocate de participanții compensatori, precum și tipul și natura garanțiilor reale pe care le furnizează sunt elemente esențiale care trebuie luate în considerare la evaluarea capacității unei CPC de a rezista oricărei evoluții negative. Atunci când se ia în considerare criteriul stabilit la articolul 25 alineatul (2a) litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, ESMA ar trebui, prin urmare, să dispună de o imagine de ansamblu asupra resurselor financiare de care dispune CPC în cazul unui eveniment de neîndeplinire a obligațiilor sau care nu implică neîndeplinirea obligațiilor de plată. De asemenea, ESMA ar trebui să ia în considerare natura garantată, negarantată, angajată, neangajată, finanțată sau nefinanțată a acestor resurse, precum și mijloacele utilizate de CPC pentru a asigura securitatea juridică și încrederea în ceea ce privește decontarea plăților pe care le efectuează și garanțiile aferente. În cele din urmă, ESMA ar trebui să ia în considerare existența, natura și efectul unui cadru de redresare și rezoluție pentru CPC aflate în jurisdicția CPC care solicită recunoașterea. Aceste cadre de redresare și de rezoluție ar trebui evaluate în raport cu orientările convenite la nivel internațional și cu atribuțiile-cheie. Atunci când analizează riscul de decontare și de lichiditate, ESMA ar trebui să acorde o atenție specială, pentru acele CPC care sunt susceptibile de avea un caracter sistemic, la securitatea accesării lichidităților de către respectivele CPC, precum și la presiunile legate de lichiditate asupra monedelor din Uniune. În timp ce siguranța plăților și a tranzacțiilor comerciale ar putea fi consolidată prin utilizarea tehnologiei registrelor distribuite sau a altor tehnologii recente, ESMA ar trebui să acorde atenție riscului suplimentar pe care aceasta îl poate aduce pentru CPC, în special în ceea ce privește riscurile cibernetice.

(5)

Natura condițiilor impuse de o CPC pentru ca participanții compensatori să aibă acces la serviciile sale și interconexiunile dintre acești participanți compensatori au repercusiuni asupra modului în care o CPC poate fi afectată de un eveniment nefavorabil în raport cu respectivii participanți. Prin urmare, atunci când se ia în considerare criteriul stabilit la articolul 25 alineatul (2a) litera (c) din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, ESMA ar trebui să determine, în măsura posibilului, identitatea participanților compensatori față de CPC, în special în cazul în care CPC în cauză furnizează servicii participanților compensatori stabiliți în Uniune. De asemenea, ESMA ar trebui să determine cota de piață relevantă sau importanța relativă a participanților compensatori sau a grupurilor de participanți compensatori la CPC în cauză. În măsura în care este necesar pentru evaluarea impactului pe care l-ar putea avea asupra structurii membrilor compensatori, ESMA ar trebui să evalueze condițiile și opțiunile în temeiul cărora CPC oferă acces la serviciile sale de compensare. În ceea ce privește o CPC care este susceptibilă de a fi sistemică pentru Uniune, ESMA ar trebui să evalueze dacă cerințele legale și prudențiale pe care o CPC le impune membrilor săi compensatori sunt suficient de stricte.

(6)

În cazul unei perturbări a activității unei CPC, poate fi necesar ca participanții compensatori să se bazeze, direct sau indirect, pe furnizarea de servicii similare sau identice de către alte CPC. Prin urmare, pentru a evalua importanța relativă a CPC care solicită recunoașterea, ESMA ar trebui să stabilească, atunci când ia în considerare criteriul stabilit la articolul 25 alineatul (2a) litera (d) din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, dacă participanții compensatori pot înlocui unele sau toate serviciile de compensare furnizate de respectiva CPC cu servicii furnizate de alte CPC, în special în cazul în care respectivele CPC alternative sunt autorizate sau recunoscute în Uniune. În cazul în care membrii compensatori și clienții stabiliți în Uniune pot să compenseze doar anumite produse care fac obiectul unei obligații de compensare într-o CPC dintr-o țară terță, importanța sistemică a respectivei CPC ar trebui să fie evaluată de ESMA cu atenție deosebită.

(7)

CPC pot fi conectate în multe moduri la alte infrastructuri financiare, cum ar fi alte CPC sau depozitari centrali de titluri de valoare. O perturbare a acestor conexiuni poate afecta buna funcționare a CPC. Prin urmare, atunci când se ia în considerare criteriul prevăzut la articolul 25 alineatul (2a) litera (e) din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, ESMA ar trebui să evalueze măsura în care respectiva CPC este conectată la alte infrastructuri ale pieței financiare sau la alte instituții financiare într-un mod care ar putea avea un impact asupra stabilității financiare a Uniunii sau a unuia ori mai multora dintre statele membre ale acesteia. În acest scop, ESMA ar trebui să acorde o atenție deosebită legăturilor și relațiilor de interdependență cu entitățile aflate în Uniune. În sfârșit, ESMA ar trebui să identifice și să evalueze natura serviciilor externalizate de CPC și riscul pe care astfel de acorduri l-ar putea reprezenta pentru CPC în cazul în care acestea ar urma să fie întrerupte sau afectate în vreun fel.

(8)

În cazul în care, astfel cum se stabilește utilizând indicatori cantitativi obiectivi, expunerea membrilor compensatori și a clienților stabiliți în Uniune la o CPC este semnificativă, ESMA ar trebui să evalueze elementele suplimentare pentru fiecare criteriu. Cu cât o CPC îndeplinește mai mulți dintre acești indicatori, cu atât este mai mare probabilitatea ca ESMA să concluzioneze că respectiva CPC are o importanță sistemică pentru stabilitatea financiară a Uniunii sau a unuia ori mai multora dintre statele membre ale acesteia.

(9)

Prezentul regulament delegat ar trebui să intre în vigoare de urgență pentru a asigura operaționalizarea cât mai rapidă a Regulamentului (UE) 2019/2099 al Parlamentului European și al Consiliului (2),