O securitizarea mai simplă, mai transparentă și mai standardizată

 

SINTEZĂ PRIVIND:

Regulamentul (UE) 2017/2402 – cadrul general privind securitizarea și crearea unui cadru specific pentru o securitizare simplă, transparentă și standardizată

CARE ESTE ROLUL ACESTUI REGULAMENT?

Obiectivul regulamentului este de a relansa piețe de securitizări* care:

• să îmbunătățească finanțarea economiei reale a UE;
• să sporească partajarea riscurilor în mediul privat; și
• să asigure protecția investitorilor.

Regulamentul creează un sistem general pentru simplificarea normelor pentru toate securitizările și pentru a identifica securitizări simple, transparente și standardizate. Acesta include:

• definiții comune pentru toate conceptele-cheie dintr-o securitizare;
• cerințe privind obligația de diligență*, reținerea riscului*, transparența, precum și criteriile de acordare a creditelor;
• cerințe privind vânzarea securitizărilor către clienții de retail;
• interzicerea resecuritizărilor*;
• norme pentru entitățile special constituite în scopul securitizării* (SSPE) și pentru registrele centrale de securitizări*;
• o structură pentru o securitizare simplă, transparentă și standardizată (STS);
• un sistem de sancțiuni administrative și măsuri de remediere în cazurile de nerespectare.

ASPECTE-CHEIE

• Investitorii aflați într-o poziție din securitizare* trebuie să efectueze mai întâi anumite teste pentru:
  • a evalua toate riscurile implicate înainte de a-și asuma responsabilitatea (obligația de diligență);
  • a se asigura că produsul este adecvat pentru client înainte de a-l vinde mai departe.
• Emitenții unei securitizări trebuie:
  • să rețină un interes economic net de cel puțin 5 % din valoarea acesteia (reținerea riscului);
  • să furnizeze informații detaliate și documente-suport deținătorilor unei poziții din securitizare, autorităților relevante și, dacă li se solicită acest lucru, potențialilor investitori, pentru ca aceștia să înțeleagă tranzacția (transparență);
  • să aplice aceleași criterii solide și bine definite pentru acordarea de credite ca și pentru produsele nesecuritizate.

• Entitățile special constituite în scopul securitizării nu trebuie să își aibă sediul într-o țară din afara UE cu grad ridicat de risc.
• Registrele centrale de securitizări trebuie:
  • să se înregistreze la Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe, care are competența de a le retrage licența;
  • să colecteze și să păstreze toate detaliile securitizării și să le pună gratuit la dispoziția investitorilor și a autorităților competente.
• Emitenții pot utiliza termenul STS (simplă, transparentă și standardizată) dacă securitizarea, fie aceasta pe termen scurt sau lung, întrunește un set clar de criterii. Scopul este de a o distinge de cele mai complexe și mai opace, permițându-le unor investitori instituționali să aplice un tratament al capitalului mai sensibil la risc.
• Diverse autorități europene și naționale, cu competențe de investigare și de aplicare a unor sancțiuni administrative și penale, supraveghează punerea în aplicare a actului legislativ și colaborează îndeaproape unele cu altele.
• Până la 1 ianuarie 2021, iar apoi la fiecare trei ani, comitetul comun al autorităților europene de supraveghere publică un raport privind experiențele legate de regulament.
• Comisia Europeană:
  • până la 2 ianuarie 2020, pe baza unui raport publicat de Autoritatea bancară europeană, prezintă un raport Parlamentului European și Consiliului privind fezabilitatea creării unui cadru STS pentru securitizările sintetice;
  • până la 1 ianuarie 2022, prezintă un raport Parlamentului European și Consiliului privind actul legislativ, cu propuneri de modificare dacă este necesar;
  • are competența de a adopta acte delegate pentru a modifica elemente neesențiale ale regulamentului.

DE CÂND SE APLICĂ REGULAMENTUL?

Se aplică de la 1 ianuarie 2019.

CONTEXT

• Produsele de securitizare au jucat un rol semnificativ în criza creditelor imobiliare subprime din SUA începută în 2007. Piața din UE trece, de atunci, printr-o recuperare lentă.
• Actul legislativ, care modifică și regulamentul privind cerințele de capital [Regulamentul (UE) 2017/2401], are rolul de a remedia această situație prin introducerea unor norme clare și eficace pentru a restabili încrederea pieței.
• Un cadru privind securitizarea este primul element esențial al planului UE, lansat în 2015, de a dezvolta o uniune a piețelor de capital complet funcțională până în 2019. Dezvoltarea unei piețe a securitizărilor contribuie la crearea unor noi posibilități de investiții și oferă o sursă de finanțare suplimentară, în special pentru întreprinderile mici și mijlocii și pentru start-upuri.
• Pentru informații suplimentare, consultați:
  • Securitizarea (Comisia Europeană);
  • Un cadru european pentru o securitizare simplă și transparentă – fișă informativă (Comisia Europeană).

TERMENI-CHEIE

DOCUMENTUL PRINCIPAL

Regulamentul (UE) 2017/2402 al Parlamentului European și al Consiliului din 12 decembrie 2017 de stabilire a unui cadru general privind securitizarea și de creare a unui cadru specific pentru o securitizare simplă, transparentă și standardizată, și de modificare a Directivelor 2009/65/CE, 2009/138/CE și 2011/61/UE, precum și a Regulamentelor (CE) nr. 1060/2009 și (UE) nr. 648/2012 (JO L 347, 28.12.2017, pp. 35-80)

DOCUMENT CONEX

Regulamentul (UE) 2017/2401 al Parlamentului European și al Consiliului din 12 decembrie 2017 de modificare a Regulamentului (UE) nr. 575/2013 privind cerințele prudențiale pentru instituțiile de credit și firmele de investiții (JO L 347, 28.12.2017, pp. 1-34)

Data ultimei actualizări: 18.03.2019