JAKI JEST CEL ROZPORZĄDZENIA?

Niniejsze rozporządzenie ma na celu ożywienie rynku sekurytyzacji¹ wysokiej jakości, które:

poprawi finansowanie realnej gospodarki UE;
wzmocni podział ryzyka prywatnego; oraz
zapewni ochronę inwestorów.

Niniejsze rozporządzenie tworzy ogólny system na rzecz uproszczenia zasad dotyczących wszystkich sekurytyzacji i określenia prostych, przejrzystych i standardowych sekurytyzacji. Zalicza się do nich:

wspólne definicje wszystkich najważniejszych pojęć z zakresu sekurytyzacji;
wymogi w zakresie należytej staranności², zatrzymania ryzyka³, przejrzystości oraz kryteriów udzielania kredytu;
wymogi dotyczące sprzedaży sekurytyzacji klientom detalicznym;
zakaz resekurytyzacji⁴;
zasady dotyczące jednostek specjalnego przeznaczenia do celów sekurytyzacji⁵ (SSPE) i repozytoria sekurytyzacji⁶;
strukturę prostej, przejrzystej i standardowej sekurytyzacji (STS);
system sankcji administracyjnych oraz środków naprawczych w przypadku nieprzestrzegania przepisów.

KLUCZOWE ZAGADNIENIA

Inwestorzy będący posiadaczami pozycji sekurytyzacyjnej⁷ są zobowiązani do przeprowadzenia określonych testów, aby:
- ocenić wszelkie ryzyka związane z sekurytyzacją przed przyjęciem na siebie odpowiedzialności (należyta staranność);
- zagwarantować, że produkt jest odpowiedni dla danego klienta zanim zostanie sprzedany.
Eminenci sekurytyzacji:
- zatrzymują udział gospodarczy netto wynoszący nie mniej niż 5 % jego wartości (zatrzymanie ryzyka);
- dostarczają szczegółowe informacje i dokumentację bazową posiadaczom pozycji sekurytyzacyjnej, stosownym organom i, jeżeli zostaną o to poproszeni, potencjalnym inwestorom, tak aby zrozumieli transakcję (przejrzystość);
- stosują należyte i ściśle zdefiniowane kryteria przyznawania kredytu, tak jak w przypadku produktów niesekurytyzowanych.

Jednostki specjalnego przeznaczenia do celów sekurytyzacji nie mogą być tworzone w państwach trzecich wysokiego ryzyka.
Repozytoria sekurytyzacji:
- rejestrują się w Europejskim Urzędzie Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych, który ma prawo do cofnięcia ich licencji;
- gromadzą i przechowują szczegółowe informacje na temat sekurytyzacji i udostępniają je bezpłatnie inwestorom i właściwym organom.
Eminenci mogą używać terminu STS (prosta, przejrzysta i standardowa), w przypadku gdy sekurytyzacja, krótko- lub długoterminowa, spełnia jasny zestaw kryteriów. Ma to pomóc w odróżnieniu tego terminu od innych – bardziej złożonych i nieprzejrzystych, a także umożliwia niektórym inwestorom instytucjonalnym zastosowanie sposobu ujmowania w kapitale uwzględniającego ryzyko.
Różne europejskie i krajowe organy, uprawnione do badania i stosowania kar administracyjnych i sankcji karnych, nadzorują wdrożenie prawodawstwa i ściśle ze sobą współpracują.
Do dnia 1 stycznia 2021 r., a następnie co trzy lata, Wspólny Komitet Europejskich Urzędów Nadzoru opublikuje sprawozdanie na temat doświadczeń związanych z rozporządzeniem.
Komisja Europejska:
- do dnia 2 stycznia 2020 r., w oparciu o sprawozdanie Europejskiego Urzędu Nadzoru Bankowego, przedłoży Parlamentowi Europejskiemu i Radzie sprawozdanie na temat możliwości ustanowienia ram dla prostej, przejrzystej i standardowej sekurytyzacji syntetycznej;
- do dnia 1 stycznia 2022 r., przedłoży Parlamentowi Europejskiemu i Radzie sprawozdanie na temat prawodawstwa wraz z propozycjami zmian, w razie potrzeby;
- ma prawo do przyjmowania aktów delegowanych w celu zmiany elementów rozporządzenia innych niż istotne.

KONTEKST

Produkty sekurytyzacji odgrywały istotną rolę w trakcie kryzysu na rynku kredytów hipotecznych subprime w Stanach Zjednoczonych, który rozpoczął się w 2007 r. Od tamtej pory rynek UE powoli wraca do stanu pierwotnego.
Prawodawstwo, które zmienia również rozporządzenie w sprawie wymogów kapitałowych (rozporządzenie (UE) 2017/2401), zostało opracowane, aby rozwiązać ten problem poprzez wprowadzenie jasnych i skutecznych zasad mających na celu przywrócenie zaufania do rynku.
Ramy dla sekurytyzacji stanowią pierwszy, podstawowy element składowy planu UE zapoczątkowanego w 2015 r. mającego na celu stworzenie w pełni funkcjonującej unii rynków kapitałowych do końca 2019 r. Rozwój rynku sekurytyzacji przyczynia się do stworzenia możliwości inwestycyjnych i zapewnienia dodatkowego źródła finansowania, zwłaszcza dla małych i średnich przedsiębiorstw oraz przedsiębiorstw typu start-up.
Więcej informacji:
- Sekurytyzacja (Komisja Europejska)
- Europejskie ramy dla prostej i przejrzystej sekurytyzacji – Nota tematyczna (Komisja Europejska).

KLUCZOWE POJĘCIA

Sekurytyzacja: transakcja, która umożliwia pożyczkodawcy – często jest to bank – refinansowanie zbioru pożyczek/aktywów (np. hipoteki, leasingu samochodów, kredytów konsumenckich, kart kredytowych) poprzez przekształcenie ich w papiery wartościowe, w które inne osoby mogą inwestować.
Należyta staranność: inwestor instytucjonalny powinien być w stanie wykazać, że niezbędne weryfikacje dotyczące wymogów w zakresie należytej staranności określonych w art. 5 rozporządzenia zostały przeprowadzone.
Zatrzymanie ryzyka: planowana akceptacja strat, w przypadku gdy część ryzyka, choć nie całe, zostaje świadomie zatrzymana, a nie przeniesiona.
Resekurytyzacja: sekurytyzacja, w przypadku której co najmniej jedna z ekspozycji bazowych jest pozycją sekurytyzacyjną.
Jednostki specjalnego przeznaczenia do celów sekurytyzacji: jednostka przeprowadzająca jedną lub większą liczbę sekurytyzacji, której struktura ma na celu oddzielenie zobowiązań SSPE od zobowiązań jednostek zaangażowanych w pierwotną umowę.
Repozytoria sekurytyzacji: gromadzą i przechowują na szczeblu centralnym dane dotyczące sekurytyzacji w celu zwiększenia przejrzystości na rynku.
Pozycja sekurytyzacyjna: ekspozycja z tytułu sekurytyzacji.

Prostsze, bardziej przejrzyste i standardowe sekurytyzacje

STRESZCZENIE DOKUMENTU:

JAKI JEST CEL ROZPORZĄDZENIA?

KLUCZOWE ZAGADNIENIA

OD KIEDY NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE MA ZASTOSOWANIE?

KONTEKST

KLUCZOWE POJĘCIA

GŁÓWNY DOKUMENT

STRESZCZENIE DOKUMENTU:

JAKI JEST CEL ROZPORZĄDZENIA?

KLUCZOWE ZAGADNIENIA

OD KIEDY NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE MA ZASTOSOWANIE?

KONTEKST

KLUCZOWE POJĘCIA

GŁÓWNY DOKUMENT

DOKUMENT POWIĄZANY