GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) 2024/450 VAN DE COMMISSIE

van 26 oktober 2023

tot aanvulling van Verordening (EU) 2021/2023 van het Europees Parlement en de Raad met technische reguleringsnormen ter bepaling van de in een bedrijfssaneringsplan op te nemen minimumelementen en de voor goedkeuring daarvan door de afwikkelingsautoriteit te vervullen criteria

(Voor de EER relevante tekst)

DE EUROPESE COMMISSIE,

Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie,

Gezien Verordening (EU) 2021/2023 van het Europees Parlement en de Raad van 16 december 2020 betreffende een kader voor het herstel en de afwikkeling van centrale tegenpartijen en tot wijziging van de Verordeningen (EU) nr. 1095/2010, (EU) nr. 648/2012, (EU) nr. 600/2014, (EU) nr. 806/2014 en (EU) 2015/2365 en de Richtlijnen 2002/47/EG, 2004/25/EG, 2007/36/EG, 2014/59/EU en (EU) 2017/1132 (1), en met name artikel 37, lid 4, tweede alinea, en artikel 38, lid 4, tweede alinea,

Overwegende hetgeen volgt:

(1)

Het herstel van de levensvatbaarheid van de centrale tegenpartij (“CTP”) op lange termijn na de toepassing van de betrokken afwikkelingsinstrument geldt als verwezenlijkt wanneer de CTP uiterlijk aan het einde van de saneringsperiode in staat is om op toekomstgerichte basis te voldoen aan alle betrokken prudentiële en andere regelgevingsvereisten, en zij een levensvatbaar bedrijfsmodel heeft dat ook op lange termijn houdbaar is.

(2)

Een bedrijfssaneringsplan moet rekening houden met de gebeurtenis die de afwikkelingsautoriteit ertoe gebracht heeft om overeenkomstig artikel 22, lid 1, van Verordening (EU) 2021/2023 afwikkelingsmaatregelen te treffen (“trigger event”). Het bedrijfssaneringsplan moet een nadere analyse bevatten van de factoren en omstandigheden die tot deze gebeurtenis hebben geleid en die belangrijke variabelen zijn voor het opstellen van het bedrijfssaneringsplan en voor het identificeren van passende bedrijfssaneringsmaatregelen.

(3)

Een bedrijfssaneringsplan moet de maatregelen vermelden die overwogen worden om de levensvatbaarheid op lange termijn van de CTP te herstellen. Om de kans zo groot mogelijk te maken dat deze maatregelen hun doel bereiken, moeten zij geschikt zijn voor de clearingdiensten van de CTP, moeten zij rekening houden met de economische omstandigheden en de omstandigheden op de financiële markten waarin de CTP zal opereren, moeten zij rekening houden met effecten op de betrokken stakeholders van de CTP en moeten zij zowel de continuïteit van de kritieke functies van de CTP als de inachtneming van regelgevingsvereisten garanderen. Wil een bedrijfssaneringsplan door de afwikkelingsautoriteit en de bevoegde autoriteit als geloofwaardig kunnen worden beschouwd, dan moet het de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn herstellen op basis van realistische aannames en uitleggen waarom bepaalde alternatieve maatregelen niet in het bedrijfssaneringsplan zijn opgenomen.

(4)

Net zoals bij een bedrijfssanering wil herstelplanning de prestaties verbeteren van een entiteit die met economische moeilijkheden wordt geconfronteerd, door de oorzaken van die moeilijkheden in kaart te brengen en deze aan te pakken. Daarom moet, om de synergieën tussen beide soorten planning goed te benutten, het bedrijfssaneringsplan, wanneer het herstel van de levensvatbaarheid en continuïteit van de clearingdiensten van de CTP wordt onderzocht, gebruikmaken van informatie in het herstelplan, voor zover die informatie relevant is voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn.

(5)

Een bedrijfssaneringsplan kan, in voorkomend geval, maatregelen bevatten om de activiteiten van de CTP te saneren en te herstructureren, aanpassingen aan het operationele systeem en infrastructuur van de CTP of aanpassingen aan de risicobeheersing van de CTP. Om elk van deze maatregelen relevant te maken, moet het bedrijfssaneringsplan een nader overzicht bevatten, dat rekening houdt met de impact van de voorgenomen maatregelen op de activiteiten van de CTP, clearingleden en externe dienstverrichters en moet daaruit blijken hoe die maatregel de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn zal herstellen. Met name moeten, om aan te tonen dat de CTP zal blijven voldoen aan de organisatorische en prudentiële vereisten van titel IV van Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de Raad (2), wijzigingen aan de risicobeheersing van de CTP nader worden aangegeven en beoordeeld in het bedrijfssaneringsplan.

(6)

Een bedrijfssaneringsplan kan maatregelen bevatten om bepaalde activa of bedrijfsonderdelen van de CTP te verkopen of te liquideren. Om de doelmatigheid van deze maatregelen te garanderen, moeten zij worden gestaafd door een nadere beschrijving van de bedrijfsonderdelen of activa waarvan de verkoop wordt overwogen, de vraag hoe die verkoop de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn zal herstellen en wat de eventuele impact is op de continuïteit van de activiteiten van de CTP.

(7)

Om een geloofwaardige uitvoering van het bedrijfssaneringsplan te garanderen, moet dit een indicatief tijdschema voor de uitvoering van alle beoogde maatregelen bevatten. Dit tijdschema moeten helpen om de belangrijkste mijlpalen van het plan in kaart te brengen, met inbegrip van stappen voor de communicatie met externe stakeholders.

(8)

Wanneer de bevoegde autoriteit en de afwikkelingsautoriteit beoordelen of het bedrijfssaneringsplan de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn kan herstellen, houden zij rekening met zowel prestatiecriteria inzake levensvatbaarheid als financiële prestatiecriteria, die onderling complementair zijn. De prestatiecriteria inzake levensvatbaarheid moeten helpen na te gaan dat het bedrijfssaneringsplan coherent is met de interne procedures van de CTP en dat de CTP hiermee verder actief zal kunnen blijven zonder aanzienlijke risico’s voor het financiële bestel in te houden, en tegelijk toch aan alle toepasselijke prudentiële en organisatorische voorwaarden zal blijven voldoen. De financiële prestatiecriteria moeten helpen na te gaan dat het bedrijfssaneringsplan — uit zowel operationeel als economisch oogpunt — de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn zal garanderen in de periode na de sanering.

(9)

Schommelingen maken onlosmakelijk deel uit van de economische cyclus. Bedrijfssaneringsplannen moeten analyses bevatten van alternatieve scenario’s, met de nodige aanpassingen in de belangrijkste onderliggende aannames zodat deze ook aannames voor worst-case- en best-case-scenario’s omvatten. Om de geloofwaardigheid van het bedrijfssaneringsplan te garanderen, moeten de bevoegde autoriteit en de afwikkelingsautoriteit bij het beoordelen van het plan zich ervan vergewissen dat dit berust op een reeks omvattende en realistische scenario’s, die een nauwkeurige afspiegeling zijn van de marktomgeving van de CTP, en haar operationele en wettelijke beperkingen.

(10)

Om een geloofwaardige uitvoering van het bedrijfssaneringsplan te garanderen, moeten de bevoegde autoriteit en de afwikkelingsautoriteit bij het beoordelen van dat plan zich ervan vergewissen dat de directie en de belangrijkste stakeholders voldoende kennis hebben van het bedrijfssaneringsplan. Aangezien belangrijke stakeholders bij het verrichten van clearingdiensten van essentieel of kritiek belang zijn voor de CTP, moeten deze clearingleden en aanbieders van kritieke diensten, zoals aanbieders van afwikkelingsdiensten, en platformaanbieders omvatten.

(11)

Om te garanderen dat het bedrijfssaneringsplan adequaat is, moeten de bevoegde autoriteit en de afwikkelingsautoriteit bij het beoordelen van het plan zich ervan vergewissen dat dit de kritieke functies van de CTP veilig stelt en rekening houdt met de specifieke kenmerken van de CTP, zoals de aard van haar clearingactiviteiten, de structuur van de clearingmarkt en de onderlinge afhankelijkheden van andere stakeholders zoals clearingleden, handelsplatformen of aanbieders van kritieke diensten. De afwikkelingsautoriteit moet er weliswaar op toezien dat het bedrijfssaneringsplan alle vereiste details bevat, maar moet ook nagaan dat dit plan voldoende beknopt en duidelijk is om het snel te kunnen uitvoeren.

(12)

Om de coherentie van het bedrijfssaneringsplan te garanderen, moeten de bevoegde autoriteit en de afwikkelingsautoriteit bij het beoordelen van het plan het bedrijfssaneringsplan vergelijken met de eerdere bedrijfsplannen van de CTP, die zijn opgesteld onder haar eigen “business as usual”-aannames of die worden opgelegd door wettelijke of bestuursrechtelijke verplichtingen.

(13)

De bepalingen zijn onderling nauw verweven, omdat deze handelen over het bedrijfssaneringsplan dat CTP’s in afwikkeling moeten indienen na de toepassing van het afschrijvings- en omzettingsinstrument. Om coherentie te garanderen tussen die bepalingen, die tegelijkertijd in werking zouden moeten treden, moeten CTP’s en afwikkelingsautoriteiten een breed overzicht en compacte toegang hebben tot hun rechten en plichten met betrekking tot die bedrijfssaneringsplannen. Daarom is het passend de diverse technische reguleringsnormen die door artikel 37, lid 4, en artikel 38, lid 4, van Verordening (EU) 2021/2023 worden voorgeschreven, in één verordening op te nemen.

(14)	Deze verordening is gebaseerd op de ontwerpen van technische reguleringsnormen die de Europese Autoriteit voor effecten en markten (“ESMA”) bij de Commissie heeft ingediend.

(15)

De Europese Autoriteit voor effecten en markten heeft open publieksconsultaties gehouden over de ontwerpen van technische reguleringsnormen waarop deze verordening is gebaseerd, heeft de potentiële kosten en baten ervan geanalyseerd en heeft het advies van de bij artikel 37 van Verordening (EU) nr. 1095/2010 van het Europees Parlement en de Raad (3) opgerichte Stakeholdergroep effecten en markten ingewonnen,

HEEFT DE VOLGENDE VERORDENING VASTGESTELD:

HOOFDSTUK I

IN HET BEDRIJFSSANERINGSPLAN OP TE NEMEN MINIMUMELEMENTEN

Artikel 1

Factoren of omstandigheden die oorzaak waren van het falen of het waarschijnlijke falen van de CTP

Een nadere analyse van de factoren of omstandigheden die oorzaak waren van het falen of het waarschijnlijke falen van de CTP als bedoeld in artikel 37, lid 2, punt a), van Verordening (EU) 2021/2023 omvat alle volgende elementen:

(a)	een beschrijving van de factoren en omstandigheden, waarbij een duidelijk onderscheid wordt gemaakt tussen wanbetalingen, gebeurtenissen niet zijnde wanbetalingen, en gevallen waarin er sprake is van een combinatie van beide;

(b)	een beoordeling van de voorwaarden en omstandigheden als bedoeld in artikel 22, lid 1, punt a), en artikel 22, lid 3, van Verordening (EU) 2021/2023 wanneer die voorwaarden of omstandigheden direct of indirect ertoe hebben bijgedragen dat de CTP geacht wordt te falen of waarschijnlijk te falen;

(c)	een beschrijving van de herstelmaatregelen en afwikkelingsmaatregelen die de CTP of afwikkelingsautoriteit vóór de indiening van het bedrijfssaneringsplan hebben genomen of toegepast.

Artikel 2

Beschrijving van de voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn te nemen maatregelen

1. Een beschrijving van de voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn te nemen maatregelen als bedoeld in artikel 37, lid 2, punt b), van Verordening (EU) 2021/2023 omvat alle volgende elementen:

(a)	een beschrijving van de vraag hoe de te nemen maatregelen geschikt zijn voor sterke en zwakke punten van de CTP, en met name wat betreft de door de CTP verrichte clearingdiensten en de economische en financiële omgeving waarin de CTP opereert;

(b)	een beschrijving van de vraag hoe de te nemen maatregelen rekening houden met de in artikel 1 bedoelde nadere analyse, samen met een beschrijving van de mate waarin die maatregelen zijn afgeleid van de bij die analyse in beeld gekomen factoren en omstandigheden;

(c)	een beschrijving van de vraag hoe in de te nemen maatregelen maatregelen vervat zijn die voordien in het herstelplan zijn geïdentificeerd, wanneer die maatregelen geldig blijven voor de strategie van de CTP om haar levensvatbaarheid op lange termijn te herstellen;

(d)

een beschrijving van de vraag hoe de CTP de betrokken informatie en aannames heeft gebruikt met betrekking tot haar beoogde clearingdiensten, beoogde operationele levensvatbaarheid en capaciteit, rekening houdende met dienstverrichters en verbonden entiteiten en andere financiële marktinfrastructuren (“FMI’s”); een beschrijving van de vraag hoe de CTP met het geschatte effect van de beoogde maatregelen op de marktintegriteit en financiële stabiliteit rekening heeft gehouden, om elk van de maatregelen uit het bedrijfssaneringsplan uit te werken en om haar prestaties voor elk van die maatregelen te voorspellen, zodat de te nemen maatregelen geschikt zijn om haar levensvatbaarheid op lange termijn te herstellen;

(e)	een beschrijving van de vraag hoe de maatregelen verband houden met de uitkomst van de analyse van de factoren en omstandigheden die oorzaak waren van het falen of het waarschijnlijke falen van de CTP, en met de gebeurtenis die er oorzaak van was dat het afwikkelingsplan moest worden geactiveerd;

(f)

een beschrijving van de vraag hoe de te nemen maatregelen rekening houden met de volgende elementen:

i)	materiële effecten op clearingleden, en hun directe en indirecte cliënten, en onderlinge afhankelijkheden van andere verbonden FMI’s en handelsplatformen;

ii)	materiële effecten op het functioneren van het CTP, met inbegrip van netting sets en zekerheidsvereisten;

iii)	de noodzaak van de continuïteit van de juridische en technische overeenkomsten van de CTP;

iv)	beoogde materiële aanpassingen van het herstelplan, voor zover die informatie voor de CTP beschikbaar is in het stadium van de bedrijfssaneringsplanning;

v)	de noodzaak om de inachtneming door de CTP van de vergunningsvoorwaarden overeenkomstig artikel 16 en titel IV van Verordening (EU) nr. 648/2012 en de artikelen 9, 31, 35, 36, 39 en 70 van Verordening (EU) 2021/2023 te handhaven of te herstellen.

Voor de toepassing van de eerste alinea kan het niveau van de informatie in de beschrijving van verschillende maatregelen variëren afhankelijk van de waarschijnlijkheid dat die maatregelen zullen worden vastgesteld in het kader van het bedrijfssaneringsplan.

2. Beoordelingen en aannames, met inbegrip van het in aanmerking nemen van de prestatiecriteria inzake levensvatbaarheid en financiële prestatiecriteria zoals uiteengezet in de artikelen 8 en 9, die worden gehanteerd om de in het kader van het bedrijfssaneringsplan te nemen maatregelen te identificeren, worden beschreven en vergeleken met de passende sectorale benchmarks voor de geclearde instrumenten en geven beschikbare macro-economische prognoses voor het clearen van die instrumenten weer.

3. Het bedrijfssaneringsplan bevat een analyse van de aannames die ten grondslag liggen aan de best-case- en worst-case-scenario’s, en de maatregelen die uit deze scenario’s voortvloeien. Herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn is mogelijk in alle scenario’s, hoewel de periode voor uitvoering, de te nemen maatregelen en de financiële prestaties kunnen verschillen.

4. Wanneer verschillende maatregelen die nodig zijn voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn, zijn opgenomen in het bedrijfssaneringsplan, bevat de in lid 1 bedoelde beschrijving de volgende elementen:

(a)	een onderbouwing van de verschillende maatregelen, met een beschrijving van de verschillende gehanteerde aannames;

(b)	een beschrijving van de vraag hoe elk van deze verschillende maatregelen — samen of afzonderlijk — de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn zal herstellen;

(c)	een beschrijving van de hiërarchie in de toepassing van de maatregelen.

5. Het bedrijfssaneringsplan omvat een algemene beschrijving van alternatieve maatregelen die buiten beschouwing zijn gelaten bij het opstellen van het bedrijfssaneringsplan.

Artikel 3

De sanering en herstructurering van de activiteiten van de CTP

Wanneer de voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn te nemen maatregelen een sanering en herstructurering van de activiteiten van de CTP bevatten als bedoeld in artikel 37, lid 3, punt a), van Verordening (EU) 2021/2023, bevat de in artikel 2, lid 1, van deze verordening bedoelde beschrijving ook de volgende elementen:

(a)	een beschrijving van de gesaneerde activiteiten en clearingdienst zoals die volgens de planning uit het bedrijfssaneringsplan moeten voortkomen;

(b)	een toelichting bij de beoogde veranderingen en de bijdrage daarvan aan het verwezenlijken van de doelstelling van de sanering van de CTP;

(c)	een beschrijving van de impact van het bedrijfssaneringsplan op kritieke functies en kernbedrijfsonderdelen van de CTP, en met name op de mogelijkheden van de CTP om clearingdiensten te blijven leveren;

(d)

een beschrijving van de mate waarin uitbestedingsovereenkomsten een deel van kritieke functies en kernbedrijfsonderdelen van de CTP bestrijken, met onder meer de vraag of een andere entiteit tarieven bepaalt, systemen aanlevert voor de clearing, margeberekeningen of andere essentiële onderdelen van de activiteiten van de CTP, en de vraag hoe die kritieke functies en kernbedrijfsonderdelen operationeel zullen blijven;

(e)	een beschrijving van de vraag wat de invloed van het bedrijfssaneringsplan zal zijn op de markten waarop de CTP opereert en op de clearingdiensten die de CTP levert;

(f)

een beschrijving van de vraag hoe de bijgestelde activiteiten en clearingdienst zullen functioneren wanneer de CTP overeenkomsten met externe partijen is aangegaan, zoals interoperabiliteitsovereenkomsten en overeenkomsten met dienstverrichters, en hoe de CTP haar kritieke functies en diensten waarvan die entiteiten afhankelijk zijn, zal kunnen blijven verrichten;

(g)	een overzicht van beoogde veranderingen in de organisatie van de CTP;

(h)	een overzicht van de veranderingen in de eigendomsstructuur van de CTP en van veranderingen in de beloningsstructuur voor managers;

(i)	(in voorkomend geval) een overzicht van de veranderingen in de governance, organisatie en medewerkers van de CTP.

Artikel 4

Wijzigingen in de operationele systemen en de infrastructuur van de CTP

Wanneer de voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn te nemen maatregelen veranderingen in de operationele systemen en de infrastructuur van de CTP bevatten als bedoeld in artikel 37, lid 3, punt b), van Verordening (EU) 2021/2023, bevat de in artikel 2, lid 1, van deze verordening bedoelde beschrijving ook de volgende elementen:

(a)	een overzicht van de belangrijkste operationele systemen en infrastructuur waarvan is gebleken dat deze impact zullen ondervinden van het bedrijfssaneringsplan, en wat die impact zal zijn;

(b)	een overzicht van beoogde veranderingen in de organisatie van de CTP;

(c)	een overzicht van de veranderingen in de eigendomsstructuur van de CTP en van veranderingen in de beloningsstructuur voor managers;

(d)	in voorkomend geval een overzicht van de veranderingen in de governance, organisatie en medewerkers van de CTP.

Artikel 5

De verkoop van activa of bedrijfsonderdelen

1. Wanneer de voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn te nemen maatregelen de verkoop van activa of bedrijfsonderdelen bevatten als bedoeld in artikel 37, lid 3, punt c), van Verordening (EU) 2021/2023, bevat de in artikel 2, lid 1, van deze verordening bedoelde beschrijving ook de volgende elementen:

(a)

een beschrijving van de maatregelen, met vermelding van welke van de betrokken bedrijfsonderdelen of activa en daarmee samenhangende passiva, rechten en verplichtingen zullen worden geliquideerd of verkocht, daaronder begrepen:

i)	een beschrijving van de desbetreffende voorwaarden voor liquidatie of verkoop;

ii)	de methode van liquidatie of verkoop, waaronder de onderliggende aannames en alle mogelijke verwachte verliezen;

iii)	het verwachte tijdsbestek;

iv)	alle financiering of diensten die door of aan de overblijvende CTP worden verleend;

(b)

wanneer delen van het bedrijfsonderdeel of activum behoren tot de kritieke functies of kernbedrijfsonderdelen van de CTP: een beschrijving van (voor zover die informatie voor de CTP beschikbaar is) de wijze waarop die kritieke functies of kernbedrijfsonderdelen economisch, operationeel en juridisch kunnen worden gescheiden van andere kritieke of niet-kritieke functies of kernbedrijfsonderdelen;

(c)

wanneer delen van het bedrijfsonderdeel of activum behoren tot de kritieke functies of kernbedrijfsonderdelen van de CTP: een beschrijving van (voor zover die informatie voor de CTP beschikbaar is) materiële effecten van activa op clearingleden en (voor zover die informatie voor de CTP beschikbaar is) op hun directe en indirecte cliënten, alsmede op handelsplatforms en andere FMI’s en CTP’s;

(d)

in voorkomend geval en voor zover identificatie mogelijk is, een beschrijving van materiële effecten als gevolg van de liquidatie of verkoop van betrokken bedrijfsonderdelen of activa en posities van de CTP, op:

i)	netting sets, operationele of juridische overeenkomsten voor clearingleden en (voor zover die informatie beschikbaar is) hun directe en indirecte cliënten;

ii)	de berekening van zekerheidsvereisten, en met name variation margins, en hoe die liquidatie of verkoop materiële invloed kan hebben op de zekerheid geëist door clearingleden en (voor zover die informatie beschikbaar is) hun directe en indirecte cliënten;

iii)	de prijs voor het toewijzen en overdragen van die posities en transacties aan een andere CTP;

iv)

een toelichting bij het proces voor de overdraagbaarheid van posities en daarmee samenhangende activa van de clearingleden en cliënten van de CTP aan een andere CTP, wanneer zulks wordt overwogen, en een beschrijving van de waarschijnlijkheid dat die overdraagbaarheid kan slagen en de maatregelen genomen om die te faciliteren;

een beschrijving van de volgende elementen:

i)	de wijze waarop de CTP de betrokken data over posities in de cliënt omnibus-rekening en gescheiden rekeningen actueel houdt tijdens de bedrijfssanering;

ii)

de wijze waarop de CTP in staat is tijdens de sanering de betrokken informatie snel te verschaffen zodat alle posities en transacties, met inbegrip van posities van cliënten, (voor zover identificeerbaar) die bij de CTP worden aangehouden, met succes kunnen worden geïdentificeerd en potentieel overgedragen;

(e)	wanneer dienstverlenings- of andere contractuele overeenkomsten worden geleverd door groepsentiteiten: een beschrijving van de wijze waarop een en ander die groepsentiteiten zal raken;

(f)

een beschrijving van de wijze waarop het bedrijfssaneringsplan rekening houdt met en de continuïteit garandeert van de juridische en technische overeenkomsten van de CTP en de wijze waarop het plan de overdracht van de functies van de CTP ondersteunt, met inbegrip van een beschrijving van overeenkomsten die in voorbereiding op de toepassing van het bedrijfssaneringsplan zijn aangegaan met andere FMI’s of relevante dienstverrichters.

2. Voor de delen van de CTP die niet worden geliquideerd of verkocht, vermeldt het bedrijfssaneringsplan manieren waarop tekortkomingen in hun functioneren of prestaties die een impact kunnen hebben op hun levensvatbaarheid op lange termijn, worden verholpen, zelfs als die tekortkomingen niet rechtstreeks verband houden met het falen van de CTP.

Artikel 6

Wijzigingen in de risicobeheersing van de CTP

Wanneer de voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn te nemen maatregelen wijzigingen in de risicobeheersing van de CTP bevatten als bedoeld in artikel 37, lid 3, punt d), van Verordening (EU) 2021/2023, bevat de in artikel 2, lid 1, van deze verordening bedoelde beschrijving ook de volgende elementen:

(a)

de vraag hoe de CTP denkt te voldoen aan haar prudentiële verplichtingen, onder meer door wijzigingen in de methoden voor wanbetalingsfondsen, raamwerken voor de beheersing van margin- en liquiditeitsrisico, beleggingsbeleid, zekerhedenbeleid en afwikkelingsovereenkomsten, en de vraag of veranderingen in de risicobeheersing van de CTP worden overwogen;

(b)

de vraag hoe de CTP denkt te voldoen aan haar overige regelgevingsverplichtingen, onder meer door organisatorische veranderingen, zoals veranderingen in haar organisatiestructuur, bedrijfscontinuïteit en uitbestedingsovereenkomsten, alsmede door wezenlijke wijzigingen van de wijze waarop zij wordt geleid, van haar bedrijfsvoeringsregels, met inbegrip van de samenstelling van haar lidmaatschap, en van haar regels inzake scheiding en overdraagbaarheid;

(c)

de vraag hoe de CTP denkt haar liquiditeitsverplichtingen na te komen, onder meer door al haar betalingsverplichtingen, in alle betrokken valuta, te voldoen wanneer deze opeisbaar worden en de mate waarin zij volgens haar operationele regels in de betrokken marktomstandigheden een beroep kan doen op de liquiditeitsinstrumenten;

(d)	de vraag hoe de CTP denkt te voldoen aan de verplichtingen om voorgefinancierde en vastgelegde financiële middelen beschikbaar te houden;

(e)	de vraag hoe de CTP denkt te voldoen aan de verplichtingen om haar voorgefinancierde middelen te kunnen aanvullen.

Artikel 7

Tijdschema voor de uitvoering van voor het herstel van de levensvatbaarheid van de CTP op lange termijn te nemen maatregelen

1. Het in artikel 37, lid 2, punt c), van Verordening (EU) 2021/2023 bedoelde tijdschema voor de uitvoering van maatregelen bestrijkt alle volgende aspecten:

(a)	het algemene tijdschema en het tijdsbestek voor de uitvoering van de in het bedrijfssaneringsplan beschreven maatregelen;

(b)	een lijst van de belangrijkste voorgenomen maatregelen en stappen — met de betrokken tijdschema’s — die de CTP moet nemen om elke maatregel uit het bedrijfssaneringsplan uit te voeren;

(c)	het geschatte beoogde tijdschema voor de uitvoering van de saneringsmaatregelen uit het bedrijfssaneringsplan;

(d)	een gedetailleerd tijdschema voor geplande interacties met de afwikkelingsautoriteit en de bevoegde autoriteit;

(e)	een tijdschema voor de communicatie met het publiek, rekening houdende met de strategie van de CTP voor interne en externe communicatie over de uitvoering van de maatregelen uit het bedrijfssaneringsplan;

(f)	een tijdschema voor de communicatie met de relevante externe stakeholders die betrokken zijn bij de uitvoering van de maatregelen uit het bedrijfssaneringsplan, met inbegrip van clearingleden en vakbonden;

(g)	(in voorkomend geval) een tijdschema voor het herstel van de inachtneming door de CTP van haar vergunningsvoorwaarden uit hoofde van Verordening (EU) nr. 648/2012 en de betrokken verplichtingen uit hoofde van Verordening (EU) 2021/2023.

2. De CTP ziet erop toe dat de in lid 1 bedoelde tijdschema’s passend zijn en een daadwerkelijke uitvoering van de maatregelen uit het bedrijfssaneringsplan mogelijk maken.

HOOFDSTUK II

CRITERIA VOOR DE GOEDKEURING VAN BEDRIJFSSANERINGSPLANNEN

Artikel 8

Prestatiecriteria inzake levensvatbaarheid

Het bedrijfssaneringsplan voldoet aan alle volgende prestatiecriteria inzake levensvatbaarheid:

(a)	de CTP is, overeenkomstig haar interne procedures, in staat om de maatregelen uit het bedrijfssaneringsplan uit te voeren;

(b)

de CTP is in staat om, dankzij de uitvoering van het bedrijfssaneringsplan, binnen een redelijk tijdsbestek de levensvatbaarheid op lange termijn te herstellen en overeenkomstig Verordening (EU) nr. 648/2012 clearingdiensten te blijven aanbieden op de volgende wijze:

i)	de CTP vormt geen aanzienlijk risico voor het financiële bestel, met name gelet op een beoordeling van de concentratie van de pool van clearingdeelnemers;

ii)

de CTP biedt een clearingdienst aan die stabiel en levensvatbaar is, met name gelet op:

(1)	de geschatte stroom transacties die voor clearing bij de CTP worden ingediend;

(2)	het geschatte aantal clearingleden van de CTP;

(3)	de mogelijkheden van de CTP om liquiditeit in de geclearde instrumenten te garanderen;

(4)	de materiële contractuele overeenkomsten die gehandhaafd zullen blijven en de mate waarin die contracten clausules inzake contractuele veerkracht, afwikkelingsbestendige clausules en beperkingen van beëindigingsrechten in een bedrijfssaneringsplan bevatten;

(5)	de interne overeenkomsten die zullen worden gehandhaafd tijdens de toepassing van het bedrijfssaneringsplan, met inbegrip van beschrijvingen van structuren voor zakelijke prijszetting en geplande voortgezette toegang tot operationele activa;

(6)

de beoogde voortzetting van diensten van de CTP na de toepassing van het bedrijfssaneringsplan, zoals die blijkt uit toezeggingsbrieven van de dienstverrichters en, wanneer dit soort brieven niet is ontvangen, de inschatting van de CTP dat de stopzetting van die dienst nadelig zal zijn voor de operationele of financiële levensvatbaarheid van de CTP;

(c)

het bedrijfssaneringsplan bevat een beschrijving van de methode om de waarde en verhandelbaarheid van de kritieke functies en activa van de CTP te bepalen, waarbij de klemtoon ligt op aspecten die een impact kunnen hebben op de waardering, zoals volatiliteit op de markt, ontoegankelijkheid of onzekerheid van de marktprijzen, tijdsdruk en juridische aspecten;

(d)	de waarderingen in het kader van het bedrijfssaneringsplan betreffen zowel de te liquideren en te verkopen activa en de bedrijfsonderdelen van de CTP als de activa en bedrijfsonderdelen die bij de CTP zullen blijven;

(e)

alle opbrengsten van de afstoting van activa of bedrijfsonderdelen waarin het bedrijfssaneringsplan voorziet, worden prudent berekend en aan de hand van een betrouwbare benchmark of waardering, zoals een taxatie door een deskundige, een marktpeiling of de waarde van vergelijkbare activa of bedrijfsonderdelen;

(f)

de CTP is, dankzij de uitvoering van het bedrijfssaneringsplan, in staat op toekomstgerichte basis te voldoen aan alle betrokken prudentiële en andere regelgevingsvereisten, en met name:

i)	zal de CTP niet langer inbreuk maken op enige voorwaarde of zal voorkomen dat een inbreuk op die voorwaarden zich dreigt voor te doen;

ii)	ziet de CTP erop toe dat haar operationele processen als bedoeld in artikel 12, lid 7, punt m), van Verordening (EU) 2021/2023 blijven functioneren;

(g)	wanneer de afwikkeling vergezeld gaat van de vervanging van het management en wanneer die herstructurering moet worden verwezenlijkt door de uitvoering van een bedrijfssaneringsplan, behandelt het bedrijfssaneringsplan een herstructurering die de vervanging van het management omvat;

(h)	naar het beste weten van de CTP heeft de uitvoering van de maatregelen uit het bedrijfssaneringsplan geen materiële negatieve effecten op marktstabiliteit en financiële stabiliteit;

(i)	de CTP heeft op het gebied van het mededingingsrecht van de Unie of de lidstaten geen problemen geconstateerd die zich als gevolg van de uitvoering van het bedrijfssaneringsplan zouden kunnen voordoen.

Artikel 9

Financiële prestatiecriteria

Het bedrijfssaneringsplan voldoet aan alle volgende financiële prestatiecriteria:

(a)

de CTP heeft de financieringsvereisten in het kader van het bedrijfssaneringsplan geïdentificeerd en de middelen voor die financiering veilig gesteld, door er met name voor te zorgen dat de partijen die erin toestemmen om vastgelegde financiële middelen te verschaffen — zoals de moederonderneming, clearingleden, aandeelhouders of liquiditeitsverschaffers van de CTP — in staat zullen zijn om de vastgelegde bedragen aan de CTP over te maken binnen het tijdschema vastgelegd volgens de tussen die partijen overeengekomen voorwaarden;

(b)	de CTP heeft in het bedrijfssaneringsplan manieren geïdentificeerd en opgenomen om haar financiële veerkracht in stand te houden;

(c)

de CTP is in staat om al haar financiële posities te opereren en te dekken, zoals blijkt uit een balans na sanering die nadere gegevens bevat over de nieuwe schuld- en kapitaalstructuur en de effecten van de afschrijvings- en omzettingsinstrumenten op basis van de waardering uitgevoerd overeenkomstig artikel 24, lid 3, en artikel 61, lid 1, van Verordening (EU) 2021/2023, voor zover die waardering is afgerond op het tijdstip dat het bedrijfssaneringsplan wordt opgesteld;

(d)	de CTP heeft financiële hinderpalen geïdentificeerd en gemitigeerd, onder meer in die gevallen waarin de CTP partij is bij een lopende rechtszaak die of een lopend geschil dat negatief op haar financiële positie kan uitwerken.

Artikel 10

Criteria wat betreft geïnformeerdheid en betrokkenheid

Het bedrijfssaneringsplan voldoet aan alle volgende financiële criteria wat betreft geïnformeerdheid en betrokkenheid:

(a)

de directie en de leden van de raad van de CTP bevestigen schriftelijk dat zij bekend zijn met en gecommitteerd aan de volgende punten:

i)	de uitvoering van het bedrijfssaneringsplan;

ii)	de aanstelling van een of meer personen belast met de uitvoering van het bedrijfssaneringsplan en de identificatie van personen die directietaken hebben gekregen in die afdelingen;

(b)

de geïnformeerdheid, betrokkenheid, medewerking en ondersteuning van de volgende essentiële interne en externe stakeholders ten aanzien van het bedrijfssaneringsplan wordt schriftelijk vastgelegd:

i)	het risicocomité;

ii)	de clearingleden en hun directe en indirecte cliënten (voor zover te identificeren);

iii)	de interoperabele CTP’s en aanbieders van kritieke diensten.

Artikel 11

Geloofwaardigheid van het bedrijfssaneringsplan

1. Het bedrijfssaneringsplan hanteert aannames die geloofwaardig zijn — gaande van best-case- tot worst-case-scenario’s — en die garanderen dat de saneringsstrategie uit het bedrijfssaneringsplan realistisch en adequaat is en rekening houdt met de kansen en bedreigingen voor de CTP op de betrokken markt.

2. De aannames in het bedrijfssaneringsplan zijn gebaseerd op de betrokken markten waar de CTP clearingdiensten aanbiedt en op het clearingaanbod van relevante peer-CTP’s, en worden vergeleken met voor CTP’s relevante passende sectorale benchmarks.

3. Alle aannames leveren plausibele scenario’s op. Bij de veranderingen die worden toegepast om worst-case- of best-caseaannames te bepalen, ligt de klemtoon met name op aspecten die in het kader van het bedrijfssaneringsplan voor de CTP relevant zijn om evenredigheid en doelmatigheid te garanderen.

4. Het bedrijfssaneringsplan bevat — zelfs niet in de worst-case- of best-case-scenario’s — afwikkelingsinstrumenten die verder gaan dan de reikwijdte van de afwikkelingsregeling die wordt uitgevoerd.

Artikel 12

Adequaatheid van het bedrijfssaneringsplan

1. Het bedrijfssaneringsplan is (voor zover mogelijk) coherent met de beoordelingen die door de afwikkelingsautoriteit en de bevoegde autoriteit worden uitgevoerd in de periode voorafgaand aan de vaststelling van dat plan, en met de waarderingen die worden gebruikt om te bepalen of aan de afwikkelingsvoorwaarden van artikel 22, lid 1, van Verordening (EU) 2021/2023 is voldaan.

2. Het bedrijfssaneringsplan koppelt de maatregelen in dat plan aan de uitkomst van de analyse van de factoren en omstandigheden die oorzaak waren van het falen of het waarschijnlijke falen van de CTP, en aan de gebeurtenis die er oorzaak van was dat het afwikkelingsplan moest worden geactiveerd, waarbij een duidelijk onderscheid wordt gemaakt tussen wanbetalingen, gebeurtenissen niet zijnde wanbetalingen, en gevallen waarin er sprake is van een combinatie van beide, afhankelijk van de omstandigheden van de situatie.

3. De analyse van de in het bedrijfssaneringsplan opgenomen externe operationele omgeving is (voor zover mogelijk) coherent met de analyse van de kansen en bedreigingen op de betrokken markten, zoals door de afwikkelingsautoriteit en de bevoegde autoriteit bij het vervullen van hun taken bepaald.

4. Het bedrijfssaneringsplan beïnvloedt de kritieke functies of kernbedrijfsonderdelen van de CTP of het functioneren van het financiële bestel en de algemene financiële stabiliteit niet merkbaar ongunstig.

5. Het bedrijfssaneringsplan is haalbaar en biedt garanties voor de volgende punten:

(a)	beperking van potentiële hinderpalen voor uitvoering, zoals arbeidsrecht of andere contractuele overeenkomsten;

(b)

het feit dat bij de geplande maatregelen, het tijdschema voor de uitvoering ervan en de beoordeling van de prestatiecriteria rekening is gehouden met de specifieke kenmerken van de CTP, zoals haar bedrijfsorganisatie en clearingdiensten, de banden met clearingleden en (voor zover die informatie beschikbaar is) met de directe en indirecte cliënten van de CTP, handelsplatformen, crediteuren en aanbieders van kritieke diensten en materiële onderlinge afhankelijkheden tussen de CTP en andere entiteiten die relevant zijn voor de CTP of interoperabiliteitsovereenkomsten met andere FMI’s;

(c)	het feit dat rekening is gehouden met de situatie op de betrokken markten waar de CTP clearingdiensten aanbiedt;

(d)	het feit dat de waardering die is gebruikt voor het berekenen van verwachte opbrengsten van de in het bedrijfssaneringsplan beoogde verkoop van activa of bedrijfsonderdelen, prudent, betrouwbaar en realistisch is.

Artikel 13

Coherentie van het bedrijfssaneringsplan

1. De CTP stemt haar bedrijfssaneringsplan af op eerdere bedrijfsplannen die zij heeft opgesteld, in voorkomend geval, of de CTP legt in het bedrijfssaneringsplan uit waarom dat plan materieel afwijkt van de eerdere bedrijfsplannen.

2. Het bedrijfssaneringsplan neemt de afwikkelingsdoelstellingen in acht die in artikel 21 van Verordening (EU) 2021/2023 zijn vastgesteld.

Artikel 14

Inwerkingtreding

Deze verordening treedt in werking op de twintigste dag na die van de bekendmaking ervan in het Publicatieblad van de Europese Unie.

Deze verordening is verbindend in al haar onderdelen en is rechtstreeks toepasselijk in elke lidstaat.

Gedaan te Brussel, 26 oktober 2023.

Voor de Commissie

De voorzitter

Ursula VON DER LEYEN

(1) PB L 22 van 22.1.2021, blz. 1.

(2) Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de Raad van 4 juli 2012 betreffende otc-derivaten, centrale tegenpartijen en transactieregisters (PB L 201 van 27.7.2012, blz. 1).

(3) Verordening (EU) nr. 1095/2010 van het Europees Parlement en de Raad van 24 november 2010 tot oprichting van een Europese toezichthoudende autoriteit (Europese Autoriteit voor effecten en markten), tot wijziging van Besluit nr. 716/2009/EG en tot intrekking van Besluit 2009/77/EG van de Commissie (PB L 331 van 15.12.2010, blz. 84).