De tenuitvoerlegging van het monetairbeleidskader van het Eurosysteem

KERNPUNTEN

Om zijn primaire doelstelling van handhaving van prijsstabiliteit in de eurozone als geheel te verwezenlijken, maakt het Eurosysteem gebruik van een reeks monetairbeleidsinstrumenten en -procedures. Deze bieden het operationele kader voor de uitvoering van monetair beleid in de praktijk.

Het richtsnoer bevat regels met betrekking tot de monetairbeleidsinstrumenten en -procedures van het Eurosysteem.

• De monetairbeleidsinstrumenten zijn:
  • openmarkttransacties, gericht op het sturen van rente, het reguleren van de geldhoeveelheid op de financiële markt en het afgeven van signalen omtrent de monetairbeleidskoers in de eurozone;
  • permanente faciliteiten, gericht op het verstrekken en onttrekken van overnightliquiditeit;
  • reserveverplichtingen (het minimumbedrag aan reserves dat een commerciële bank bij haar nationale centrale bank (NCB) moet aanhouden), die worden gespecificeerd in Verordening (EG) nr. 2531/98 en Verordening (EU) 2021/378 (zie de samenvatting).
• De openmarkttransacties van het Eurosysteem worden uitgevoerd met behulp van tenderprocedures¹ of bilaterale procedures, waarbij de NCB’s of, indien van toepassing, de Europese Centrale Bank (ECB), rechtstreeks een transactie aangaan met een of meer wederpartijen², of via effectenbeurzen of marktagenten, zonder gebruik te maken van tenderprocedures.

In aanmerking komende wederpartijen

Wederpartijen van de monetairbeleidstransacties³ van het Eurosysteem moeten voldoen aan de volgende criteria voor deelname aan deze transacties:

• voldoen aan de reserveverplichtingen van het Eurosysteem;
• onder toezicht staan van relevante autoriteiten krachtens Richtlijn 2013/36/EU betreffende het prudentieel toezicht op kredietinstellingen (zie de samenvatting) en Verordening (EU) nr. 575/2013 betreffende prudentiële vereisten voor kredietinstellingen (zie de samenvatting);
• financieel gezond zijn;
• voldoen aan alle door de ECB of de NCB vastgestelde contractuele vereisten.

Beleenbare activa

Om te kunnen deelnemen aan Eurosysteemkrediettransacties, moeten wederpartijen activa aanleveren bij het Eurosysteem die worden aanvaard als onderpand voor dergelijke transacties. Regels voor de mobilisatie en het beheer van onderpand zijn vastgelegd in Richtsnoer (EU) 2024/3129 van de Europese Centrale Bank (ECB/2024/22).

Sancties in geval niet aan wederpartijverplichtingen voldaan wordt

Het Eurosysteem kan zowel financiële als niet-financiële sancties opleggen aan wederpartijen die niet voldoen aan de reserveverplichtingen of die de operationele voorschriften niet naleven.

Discretionaire maatregelen

Het Eurosysteem kan ervoor kiezen de volgende maatregelen te treffen vanwege bezorgdheid over de financiële gezondheid van de wederpartij of om andere gerechtvaardigde punten van zorg:

• uit overwegingen van prudentieel handelen, de toegang van een wederpartij tot zijn monetairbeleidstransacties opschorten, beperken of uitsluiten, bijvoorbeeld wanneer niet aan de vereisten voor eigen vermogen wordt voldaan, de informatie over kapitaal of hefboomratio's onvolledig is of niet beschikbaar is gemaakt;
• het gebruik van activa verwerpen of beperken indien het van oordeel is dat een emissie, emittent, debiteur of garant niet aan de kredietkwaliteitsvereisten van het systeem voldoet of indien tegen een wederpartij beperkende maatregelen zijn ingesteld of indien de toegang van deze wederpartij tot monetairbeleidstransacties van het Eurosysteem is opgeschort, beperkt of uitgesloten;
• de toegang van een wederpartij tot de monetairbeleidstransacties van het Eurosysteem beperken indien deze volgens de relevante autoriteiten „failliet gaat of waarschijnlijk failliet gaat”.

Het richtsnoer bevat ook een aantal regels betreffende contractuele of andere regelingen van de NCB's die van toepassing zijn op alle monetairbeleidstransacties van het Eurosysteem, de uitwisseling van informatie en de naleving van antiwitwaswetgeving en antiterrorismefinancieringswetgeving.