02016R2251 — MT — 04.01.2017 — 001.004

Dan it-test hu maħsub purament bħala għodda ta’ dokumentazzjoni u m’għandu l-ebda effett legali. L-istituzzjonijiet tal-Unjoni m'għandhom l-ebda responsabbiltà għall-kontenut tiegħu. Il-verżjonijiet awtentiċi tal-atti rilevanti, inklużi l-preamboli tagħhom, huma dawk ippubblikati fil-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea u disponibbli f’EUR-Lex. Dawk it-testi uffiċjali huma aċċessibbli direttament permezz tal-links inkorporati f’dan id-dokument

REGOLAMENT DELEGAT TAL-KUMMISSJONI (UE) 2016/2251

tal-4 ta' Ottubru 2016

li jissupplimenta r-Regolament (UE) Nru 648/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill dwar derivati OTC, kontropartijiet ċentrali u repożitorji tad-data dwar it-tranżazzjonijiet rigward standards tekniċi regolatorji għal tekniki tal-mitigazzjoni tar-riskju għall-kuntratti tad-derivattivi OTC mhux ikklirjati minn kontroparti ċentrali

(Test b'rilevanza għaż-ŻEE)

(ĠU L 340 15.12.2016, p. 9)

Emendat bi:

		Il-Ġurnal Uffiċjali
		Nru	Paġna	Data
►M1	REGOLAMENT DELEGAT TAL-KUMMISSJONI (UE) 2017/323 tal-20 ta' Jannar 2017	L 49	1	25.2.2017

Ikkoreġut bi:

►C1	Rettifika, ĠU L 012, 16.1.2020, p. 36 (2016/2251)

▼B

REGOLAMENT DELEGAT TAL-KUMMISSJONI (UE) 2016/2251

tal-4 ta' Ottubru 2016

(Test b'rilevanza għaż-ŻEE)

KAPITOLU I

DISPOŻIZZJONIJIET ĠENERALI DWAR IL-PROĊEDURI TAL-ĠESTJONI TAR-RISKJU

TAQSIMA 1

Definizzjonijiet u rekwiżiti ġenerali

Artikolu 1

Definizzjonijiet

Għall-finijiet ta' dan ir-Regolament, japplikaw id-definizzjonijiet li ġejjin:

(1)

“marġni inizjali” tfisser il-kollateral miġbur minn kontroparti biex tkopri l-iskopertura attwali u futura potenzjali tagħha fl-intervall bejn l-aħħar ġbir ta' marġni u l-likwidazzjoni ta' pożizzjonijiet jew iħħeġġjar tar-riskju tas-suq wara inadempjenza tal-kontroparti l-oħra;

(2)

“marġni ta' varjazzjoni” tfisser il-kollateral miġbur minn kontroparti biex jiġu riflessi r-riżultati ta' valwazzjoni skont is-suq jew valwazzjoni skont mudell ta' kuljum ta' kuntratti pendenti msemmijin fl-Artikolu 11(2) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012;

(3)

“sett tan-nettjar” tfisser sett ta' kuntratti tad-derivattivi barra l-Borża (over-the-counter, “OTC”) ikklirjati mhux ċentralment bejn żewġ kontropartijiet li jkun soġġett għal ftehim ta' netting bilaterali infurzabbli legalment.

Artikolu 2

Rekwiżiti ġenerali

1. Il-kontropartijiet għandhom jistabbilixxu, japplikaw u jiddokumentaw proċeduri ta' ġestjoni tar-riskju għall-iskambju ta' kollateral għall-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment.

2. Il-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju msemmija fil-paragrafu 1 għandhom jinkludu proċeduri li jipprovdu għal jew jispeċifikaw dan li ġej:

(a)

l-eliġibbiltà tal-kollateral għall-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment konformi mat-Taqsima 2;

(b)

il-kalkolu u l-ġbir tal-marġnijiet għall-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment konformi mat-Taqsima 3;

(c)

il-ġestjoni u s-segregazzjoni tal-kollateral għall-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment konformi mat-Taqsima 5;

(d)

il-kalkolu tal-valur aġġustat tal-kollateral konformi mat-Taqsima 6;

(e)

l-iskambju ta' informazzjoni bejn kontropartijiet u l-awtorizzazzjoni u r-reġistrazzjoni ta' kull eċċezzjoni għall-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju msemmija fil-paragrafu 1;

(f)

ir-rappurtar tal-eċċezzjonijiet stabbiliti fil-Kapitolu II lill-maniġment superjuri;

(g)

it-termini tal-ftehimiet kollha meħtieġa li l-kontropartijiet ikunu daħlu fihom, l-aktar tard sa meta jiġi konkluż kuntratt tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment, inklużi t-termini tal-ftehim ta' netting u t-termini tal-iskambju tal-ftehim ta' kollateral skont l-Artikolu 3;

(h)

il- verifika perjodika tal-likwidità tal-kollateral li jiġi skambjat;

(i)

ir-riapproprjazzjoni fil-ħin tal-kollateral, fl-event ta' inadempjenza mill-kontroparti li tiddepożita, min-naħa tal-kontroparti kollettriċi; u

(j)

il-monitoraġġ regolari tal-iskoperturi li jinħolqu minn kuntratti tad-derivattivi OTC li huma tranżazzjonijiet intragrupp u s-saldu fil-ħin tal-obbligazzjonijiet li jirriżultaw minn dawn il-kuntratti.

Għall-finijiet tal-punt (g) tal-ewwel subparagrafu, it-termini tal-ftehimiet jinkludu l-aspetti kollha li jikkonċernaw l-obbligi li jirriżultaw minn kull kuntratt tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment li għandu jiġi konkluż, u mill-inqas dan li ġej:

(a)

kull obbligazzjoni ta' ħlas li tirriżulta bejn kontropartijiet;

(b)

il-kundizzjonijiet għan-nettjar tal-obbligazzjoni ta' ħlas;

(c)

avvenmenti ta' inadempjenza jew avvenimenti oħra ta' terminazzjoni tal-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment;

(d)

il-metodi ta' kalkolazzjoni kollha użati fir-rigward tal-obbligazzjonijiet ta' ħlas;

(e)

il-kundizzjonijiet għan-nettjar tal-obbligazzjoni ta' ħlas mat-terminazzjoni,

(f)

it-trasferiment ta' titoli u obbligazzjonijiet mat-terminazzjoni;

(g)

il-liġi li tirregola t-tranżazzjonijiet tal-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment.

3. Meta l-kontropartijiet jidħlu f'netting jew fi skambju ta' ftehim kollaterali, dawn iwettqu analiżi legali indipendenti tal-infurzabbiltà ta' dawn il-ftehimiet. Din l-analiżi tista' titwettaq minn unità indipendenti interna jew minn terza persuna indipendenti.

Ir-rekwiżit li titwettaq l-analiżi msemmija fl-ewwel subparagrafu titqies li tkun issodisfata fil-konfront tal-ftehim ta' netting meta dak il-ftehim ikun rikonoxxut skont l-Artikolu 296 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013.

4. Il-kontropartijiet għandhom jistabbilixxu politiki biex jivvalutaw fuq bażi kontinwa l-infurzabbiltà tan-netting u l-iskambju tal-ftehimiet ta' kollateral li jidħlu fihom.

5. Il-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju msemmijin fil-paragrafu 1 għandhom jiġu ttestjati, analizzati u aġġornati skont il-ħtieġa u tal-inqas kull sena.

6. Jekk mitluba jagħmlu dan, il-kontropartijiet li jużaw mudelli ta' marġni inizjali skont it-Taqsima 4 għandhom jipprovdu lill-awtoritajiet kompetenti b'kull dokumentazzjoni relatata mal-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju msemmija fil-paragrafu 2(b) f'kull ħin.

Artikolu 3

Ftehim dwar skambju ta' kollateral

Il-ftehim dwar skambju ta' kollateral imsemmi fil-punt (g) tal-ewwel subparagrafu tal-Artikolu 2(2) għandu jinkludi tal-inqas it-termini li ġejjin:

(a)

il-livelli u t-tip ta' kollateral meħtieġ;

(b)

il-ftehimiet ta' segregazzjoni;

(c)

is-sett tan-nettjar li għalih jirreferi l-iskambju ta' kollateral;

(d)

il-proċeduri għan-notifika, il-konferma u l-aġġustament ta' appelli għall-marġni;

(e)

il-proċeduri għas-saldu ta' appelli għall-marġni għal kull tip ta' kollateral eliġibbli;

(f)

il-proċeduri, il-metodi, il-perjodi ta' żmien u l-allokazzjoni tar-responsabbiltajiet għall-kalkolu tal-marġnijiet u l-valwazzjoni tal-kollateral;

(g)

l-eventi meqjusa bħala l-eventi ta' inadempjenza jew tat-terminazzjoni;

(h)

il-liġi applikabbli għall-kuntratt tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment;

(i)

il-liġi applikabbli għall-ftehim dwar skambju ta' kollateral.

TAQSIMA 2

Eliġibbiltà

Artikolu 4

Kollateral eliġibbli

1. Kontroparti għandha tiġbor kollateral mill-klassijiet ta' assi li ġejjin biss:

(a)

flus kontanti fil-forma ta' flus ikkreditati għal kont fi kwalunkwe valuta, jew pretensjonijiet simili għall-ħlas lura ta' flus, bħal depożiti tas-suq tal-flus;

(b)

deheb fil-forma ta' ingotti ta' deheb pur allokat ta' konsenja tajba rikonoxxuta;

(c)

titoli ta' dejn maħruġa mill-gvernijiet ċentrali jew il-banek ċentrali ta' Stati Membri;

(d)

titoli ta' dejn maħruġa mill-gvernijiet reġjonali jew l-awtoritajiet lokali tal-Istati Membri li l-iskoperturi tagħhom jiġu ttrattati bħala skoperturi għall-gvern ċentrali ta' dak l-Istat Membru partikolari skont l-Artikolu 115(2) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013;

(e)

titoli ta' dejn maħruġa mill-entitajiet tas-settur pubbliku tal-Istati Membri li l-iskoperturi tagħhom jiġu ttrattati bħala espożizzjonijiet għall-gvern ċentrali, il-gvern reġjonali jew awtorità lokali ta' dak l-Istat Membru partikolari skont l-Artikolu 116(4) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013;

(f)

titoli ta' dejn maħruġa mill-gvernijiet reġjonali jew awtoritajiet lokali tal-Istati Membri għajr dawk imsemmija fil-punt (d);

(g)

titoli ta' dejn maħruġa mill-entitajiet tas-settur pubbliku tal-Istati Membri għajr dawk imsemmija fil-punt (e);

(h)

titoli ta' dejn maħruġa minn banek tal-iżvilupp multilaterali elenkati fl-Artikolu 117(2) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013;

(i)

titoli ta' dejn maħruġa mill-organizzazzjonijiet internazzjonali elenkati fl-Artikolu 118 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013;

(j)

titoli ta' dejn maħruġa mill-gvernijiet jew il-banek ċentrali ta' pajjiżi terzi;

(k)

titoli ta' dejn maħruġa mill-gvernijiet reġjonali jew l-awtoritajiet lokali ta' pajjiżi terzi li jilħqu r-rekwiżiti tal-punti (d) u (e);

(l)

titoli ta' dejn maħruġa mill-gvernijiet reġjonali jew awtoritajiet lokali ta' pajjiżi terzi għajr dawk imsemmija fil-punti (d) u (e);

(m)

titoli ta' dejn maħruġa minn istituzzjonijiet ta' kreditu jew ditti ta' investiment inklużi l-bonds imsemmija fl-Artikolu 52(4) tad-Direttiva 2009/65/KE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill ( 1 );

(n)

bonds korporattivi;

(o)

is-segment ta' titolizzazzjoni l-iktar superjuri, kif definit fl-Artikolu 4(61) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013, li mhuwiex rititolizzazzjoni kif definit fl-Artikolu 4(63) ta' dan ir-Regolament;

(p)

bonds konvertibbli bil-kundizzjoni li jistgħu jiġu kkonvertiti biss f'ekwitajiet li huma inklużi f'indiċi speċifikat skont il-punt (a) tal-Artikolu 197(8) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013;

(q)

ekwitajiet inklużi f'indiċi speċifikat skont il-punt (a) tal-Artikolu 197(8) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013;

(r)

ishma jew unitajiet f'impriżi ta' investimenti kollettivi f'titoli trasferibbli (UCITS), bil-kundizzjoni li jintlaħqu l-kundizzjonijiet stabbiliti fl-Artikolu 5.

2. Kontroparti għandha tiġbor biss kollateral mill-klassijiet ta' assi msemmija fil-punti (f), (g) u minn (k) sa (r) tal-paragrafu 1 meta japplikaw il-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

l-assi mhumiex maħruġa mill-kontroparti li tiddepożita;

(b)

l-assi mhumiex maħruġa minn entitajiet li huma parti minn grupp li għalih tappartjeni l-kontroparti li tiddepożita;

(c)

l-assi mhumiex soġġetti mod ieħor għal xi riskju sinifikanti ta' korrelazzjoni ħażina kif definit fil-punti (a) u (b) tal-paragrafu 1 tal-Artikolu 291 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013.

Artikolu 5

Kriterji ta' eliġibbiltà għal unitajiet jew ishma f'UCITS

1. Għall-finijiet tal-punt (r) tal-Artikolu 4(1), kontroparti tista' tuża biss unitajiet jew ishma f'UCITS bħala kollateral eliġibbli meta jintlaħqu l-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

l-unitajiet jew l-ishma jkollhom kwotazzjoni pubblika ta' kuljum tal-prezz;

(b)

l-UCITS ikunu limitati għal investiment f'assi eliġibbli skont l-Artikolu 4(1);

(c)

l-UCITS jilħqu l-kriterji stabbiliti fl-Artikolu 132(3) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013.

Għall-finijiet tal-punt (b), l-UCITS jistgħu jużaw strumenti derivattivi biex jiħħeġġjaw ir-riskji li jinħolqu mill-assi li fihom jinvestu.

Meta UCITS tinvesti f'ishma jew unitajiet ta' UCITS oħra, il-kundizzjonijiet stabbiliti fl-ewwel subparagrafu għandhom japplikaw ukoll għal dawk l-UCITS.

2. Permezz ta' deroga mill-punt (b) tal-paragrafu 1, meta UCITS jew kwalunkwe waħda mill-UCITS sottostanti tagħha ma jinvestux biss f'assi li jkunu eliġibbli skont l-Artikolu 4(1), huwa biss il-valur tal-unità jew tal-azzjoni tal-UCITS li jirrappreżenta investiment f'assi eliġibbli li jista' jintuża bħala kollateral eliġibbli skont il-paragrafu 1 ta' dan l-Artikolu.

L-ewwel subparagrafu għandu japplika għal kwalunkwe UCITS ta' UCITS li għandha UCITS sottostanti tagħha stess.

3. Meta assi mhux eliġibbli ta' UCITS jista' jkollhom valur negattiv, il-valur tal-unità jew tal-azzjoni tal-UCITS li jista' jintuża bħala kollateral eliġibbli skont il-paragrafu 1 għandu jiġi ddeterminat bit-tnaqqis tal-valur negattiv massimu tal-assi mhux eliġibbli mill-valur ta' assi eliġibbli.

Artikolu 6

Valutazzjoni tal-kwalità kreditizja

1. Il-kontraparti kollettriċi għandha tivvaluta l-kwalità tal-kreditu tal-assi li jappartjenu għall-klassijiet tal-assi msemmija fil-punti (c), (d) u (e) tal-Artikolu 4(1) li mhumiex denominati jew mhumiex iffinanzjati fil-valuta domestika tal-emittent u fil-punti (f), (g), minn (j) sa (n) u (p) tal-Artikolu 4(1) bl-użu ta' waħda mill-metodoloġiji li ġejjin:

(a)

il-klassifikazzjonijiet interni msemmija fil-paragrafu 3 tal-kontroparti kollettriċi;

(b)

il-klassifikar intern imsemmi fil-paragrafu 3 tal-kontroparti li tissepożita, meta dik il-kontroparti tkun stabbilita fl-Unjoni jew f'pajjiż terz fejn il-kontroparti li tissepożita tkun soġġetta għal superviżjoni konsolidata vvalutata ekwivalenti għal dik irregolata bid-dritt tal-Unjoni skont l-Artikolu 127 tad-Direttiva 2013/36/UE;

(c)

valutazzjoni tal-kwalità kreditizja maħruġa minn Istituzzjoni Esterna tal-Valutazzjoni tal-Kreditu (ECAI) rikonoxxuta kif definit fl-Artikolu 4(98) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013 jew valutazzjoni tal-kwalità kreditizja ta' aġenzija ta' kreditu għall-esportazzjoni msemmija fl-Artikolu 137 ta' dak ir-Regolament.

2. Il-kontroparti kollettriċi għandha tivvaluta l-kwalità kreditizja tal-assi li jappartjenu għall-klassi tal-assi msemmija fil-punt (o) tal-Artikolu 4(1) bl-użu tal-metodoloġija msemmija fil-punt (c) tal-paragrafu 1 ta' dan l-Artikolu.

3. Kontroparti li titħalla tuża l-approċċ ibbażat fuq klassifikazzjonijiet interni (IRB) skont l-Artikolu 143 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013 tista' tuża l-klassifikazzjonijiet interni tagħha sabiex tivvaluta l-kwalità kreditizja tal-kollateral miġbur għall-finijiet ta' dan ir-Regolament.

4. Kontroparti li tuża l-approċċ IRB skont il-paragrafu 3 għandha tiddetermina l-iskala tal-kwalità kreditizja tal-kollateral konformi mal-Anness I.

5. Kontroparti li tuża l-approċċ IRB skont il-paragrafu 3 għandha tikkomunika lill-kontroparti l-oħra l-iskala tal-kwalità kreditizja msemmija fil-paragrafu 4 assoċjata mal-assi li jkollhom jiġu skambjati bħala kollateral.

6. Għall-finijiet tal-paragrafu 1(c), il-valutazzjoni tal-kwalità kreditizja għandha tiġi mmappjata għall-iskali tal-kwalità kreditizja speċifikati skont l-Artikoli 136 jew 270 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013.

Artikolu 7

Rekwiżiti speċifiċi għall-assi eliġibbli

1. Il-kontropartijiet għandhom jużaw biss l-assi msemmijin fil-punti (f), (g) u minn (j) sa (p) tal-Artikolu 4(1) bħala kollateral meta l-kwalità kreditizja tagħhom tkun ġiet ivvalutata bħala l-iskali tal-kwalità kreditizja 1, 2 jew 3 skont l-Artikolu 6.

2. Il-kontropartijiet għandhom jużaw biss l-assi msemmijin fil-punti (c), (d), u (e) tal-Artikolu 4(1) li mhumiex denominati jew iffinanzjati fil-valuta domestika tal-emittent bħala kollateral meta l-kwalità kreditizja tagħhom tkun ġiet ivvalutata bħala l-passi tal-kwalità kreditizja 1, 2, 3 jew 4 skont l-Artikolu 6.

3. Il-kontropartijiet għandhom jistabbilixxu proċeduri għat-trattament tal-assi skambjati bħala kollateral konformi mal-paragrafi 1 u 2 li l-kwalità kreditizja tagħhom tiġi vvalutata sussegwentement bħala:

(a)

l-iskala 4 jew lil hinn minnha għall-assi msemmijin fil-paragrafu 1;

(b)

lil hinn mill-iskala 4 għall-assi msemmijin fil-paragrafu 2.

4. Il-proċeduri msemmijin fil-paragrafu 3 għandhom jilħqu r-rekwiżiti kollha li ġejjin:

(a)

għandhom jipprojbixxu lill-kontropartijiet milli jiskambjaw assi addizzjonali vvalutati bħala tal-kwalità kreditizja msemmija fil-paragrafu 3;

(b)

għandhom jistabbilixxu skeda li biha l-assi vvalutati bħala tal-kwalità kreditizja msemmija fil-paragrafu 3 u diġà skambjati bħala kollateral jiġu sostitwiti tul perjodu ta' żmien li ma jaqbiżx ix-xahrejn;

(c)

għandhom jistabbilixxu skala tal-kwalità kreditizja li teħtieġ is-sostituzzjoni immedjata tal-assi msemmija fil-paragrafu 3;

(d)

għandhom jippermettu li l-kontropartijiet iżidu l-haircuts fuq il-kollateral rilevanti dment li l-kollateral ma jkunx ġie sostitwit skont l-iskeda msemmija fil-punt (b).

5. Il-kontropartijiet ma għandhomx jużaw il-klassijiet tal-assi msemmija fl-Artikolu 4(1) bħala kollateral meta ma jkollhom l-ebda aċċess għas-suq għal dawn l-assi jew meta ma jkunux jistgħu jillikwidaw dawn l-assi fil-ħin f'każ ta' inadempjenza tal-kontroparti li tiddepożita.

Artikolu 8

Limiti ta' konċentrazzjoni għall-marġni inizjali

1. Meta l-kollateral jinġabar bħala marġni inizjali konformi mal-Artikolu 13, għandhom japplikaw il-limiti li ġejjin għal kull kontroparti kollettriċi:

(a)

is-somma tal-valuri tal-marġni inizjali miġbura mill-klassijiet tal-assi msemmija fil-punti (b), (f), (g), u minn (l) sa (r) tal-Artikolu 4(1) maħruġa minn emittent singolu jew minn entitajiet li jappartjenu għall-istess grupp ma taqbiżx l-ikbar wieħed mill-valuri li ġejjin:

(i)

15 % tal-kollateral miġbur mill-kontroparti li tiddepożita;

(ii)

EUR 10 miljun jew l-ekwivalenti f'valuta oħra;

(b)

is-somma tal-valuri tal-marġġni inizjali miġbura mill-klassijiet tal-assi msemmija fil-punti (o), (p) u (q) tal-Artikolu 4(1), meta l-klassijiet tal-assi msemmija fil-punti (p) u (q) ta' dan l-Artikolu jinħarġu minn istituzzjonijiet kif definit fir-Regolament (UE) Nru 575/2013, ma taqbiżx l-ikbar wieħed mill-valuri li ġejjin:

(i)

40 % tal-kollateral miġbur mill-kontroparti li tiddepożita;

(ii)

EUR 10 miljun jew l-ekwivalenti f'valuta oħra.

Il-limiti stabbiliti fl-ewwel subparagrafu għandhom japplikaw ukoll għall-ishma jew l-unitajiet fl-UCITS meta l-UCITS tinvesti primarjament fil-klassijiet tal-assi msemmija f'dan is-subparagrafu.

2. Meta l-kollateral jinġabar bħala marġni inizjali skont l-Artikolu 13 f'eċċess ta' EUR 1 biljun u kull kontroparti tappartjeni għal waħda mill-kategoriji elenkati fil-paragrafu 3, japplikaw il-limiti li ġejjin għall-ammont tal-marġni inizjali f'eċċess ta' EUR 1 biljun miġbura minn kontroparti:

(a)

is-somma tal-valuri tal-marġni inizjali miġbura mill-klassijiet tal-assi msemmija fil-punti minn (c) sa (l) tal-Artikolu 4(1) maħruġa minn emittent singolu jew minn emittenti domiċiljati fl-istess pajjiż ma għandhiex taqbeż il-50 % tal-marġni inizjali miġbura minn din il-kontroparti.

(b)

Meta l-marġni inizjali tinġabar fi flus kontanti, il-limitu ta' konċentrazzjoni ta' 50 % imsemmija fil-punt (a) iqis ukoll l-iskoperturi għar-riskju mid-detentur tat-terza persuna jew il-kustodju li jkollu l-flus.

3. Il-kontropartijiet imsemmijin fil-paragrafu 2 għandhom ikunu wieħed minn dawn li ġejjin:

(a)

istituzzjonijiet identifikati bħala G-SIIs konformi mal-Artikolu 131 tad-Direttiva 2013/36/UE;

(b)

istituzzjonijiet identifikati bħala O-SIIs konformi mal-Artikolu 131 tad-Direttiva 2013/36/UE;

(c)

kontropartijiet li ma jkunux arranġamenti ta' skema tal-pensjoni u li għalihom is-somma tal-valuri tal-kollateral li għandu jinġabar taqbeż il-EUR 1 biljun.

4. Meta l-kollateral jinġabar bħala marġni inizjali skont l-Artikolu 13 b'eċċess minn EUR 1 biljun minn arranġament ta' skema tal-pensjoni, il-kontroparti kollettriċi għandha tistabbilixxi proċeduri biex timmaniġġja r-riskju ta' konċentrazzjoni rigward il-kollateral miġbur mill-klassijiet tal-assi msemmija fil-punti minn (c) sa (l) tal-Artikolu 4(1), inkluża diversifikazzjoni adegwata ta' dan il-kollateral.

5. Meta l-istituzzjonijiet imsemmija fil-punti (a) u (b) tal-paragrafu 3 jiġbru marġni inizjali fi flus minn kontroparti singola li hija wkoll istituzzjoni msemmija f'dawn il-punti, il-kontroparti kollettriċi għandha tiżgura li mhux iktar minn 20 % tal-marġni inizjali jinżamm minn kustodju ta' terza persuna singola.

6. Il-paragrafi minn 1 sa 4 ma għandhomx japplikaw għall-kollateral miġbur fil-forma ta' strumenti finanzjarji li jkunu l-istess bħall-istrument finanzjarju sottostanti tal-kuntratt tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment.

7. Il-kontroparti kollettriċi tivvaluta l-konformità mal-kundizzjonijiet stipulati fil-paragrafu 2 ta' dan l-Artikolu mill-inqas kull darba li l-marġni inizjali tiġi kkalkulata skont l-Artikolu 9(2).

8. Permezz tad-deroga mill-paragrafu 7, kontroparti msemmija fil-punti (a), (b) u (c) tal-Artikolu 2(10) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 tista' tivvaluta konformità mal-kundizzjonijiet stipulati fil-paragrafu 2 kull trimestru, diment li l-ammont tal-marġni inizjali miġbur minn kull kontroparti individwali ikun dejjem inqas minn EUR 800 miljun matul it-trimestru li jippreċedi il-valutazzjoni.

TAQSIMA 3

Kalkolu u ġbir tal-marġnijiet

Artikolu 9

Frekwenza tal-kalkolu u d-determinazzjoni tad-data tal-kalkolu

1. Il-kontropartijiet għandhom jikkalkulaw marġni ta' varjazzjoni skont l-Artikolu 10 tal-inqas kuljum.

2. Il-kontropartijiet għandhom jikkalkulaw il-marġni inizjali skont l-Artikolu 11 mhux iktar tard mill-jum ta' negozju wara wieħed minn dawn l-eventi:

(a)

meta kuntratt ġdid tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment jiġi eżegwit jew jiżdied mas-sett tan-nettjar;

(b)

meta kuntratt eżistenti tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment jiskadi jew jitneħħa mis-sett tan-nettjar;

(c)

meta kuntratt eżistenti tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment jikkawża pagament jew konsenja għajr id-depożitu u l-ġbir ta' marġnijiet;

(d)

meta l-marġni inizjali jiġi kkalkulat skont l-approċċ standardizzat imsemmi fil-Artikolu 11(1) u kuntratt eżistenti jiġi riklassifikat f'termini tal-kategorija tal-assi msemmija fil-paragrafu 1 tal-Anness IV bħala riżultat ta' ħin imnaqqas sal-maturità;

(e)

meta ma jkun twettaq l-ebda kalkolu fl-għaxart ijiem tan-negozju preċedenti.

3. Għall-fini tad-determinazzjoni tad-data tal-kalkolu għall-marġni inizjali u ta' varjazzjoni, għandu japplika dan li ġej:

(a)

meta żewġ kontropartijiet jinsabu fl-itess żona tal-ħin, il-kalkolu għandu jkun ibbażat fuq is-sett tan-nettjar tal-jum tan-negozju preċedenti;

(b)

meta żewġ kontropartijiet ma jkunux jinsabu fl-istess żona tal-ħin, il-kalkolu għandu jkun ibbażat fuq it-tranżazzjonijiet fis-sett tan-nettjar li jiġu ffirmati qabel 16:00 tal-jum tan-negozju ta' qabel taż-żona tal-ħin li fiha s-siegħa 16:00 tiġi l-ewwel.

Artikolu 10

Kalkolu tal-marġni ta' varjazzjoni

L-ammont tal-marġni ta' varjazzjoni li għandu jinġabar minn kontroparti għandu jkun l-aggregazzjoni tal-valuri kkalkulati skont l-Artikolu 11(2) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 tal-kuntratti kollha fis-sett tan-nettjar, nieqes il-valur tal-marġni ta' varjazzjoni kollu li jkun inġabar qabel, nieqes il-valur nett ta' kull kuntratt fis-sett tan-nettjar stabbilit fil-punt tal-iffirmar tal-kuntratt, u biż-żieda tal-valur tal-marġni ta' varjazzjoni kollu li jkun ġie ddepożitat qabel.

Artikolu 11

Kalkolu tal-marġni inizjali

1. Il-kontropartijiet għandhom jikkalkulaw l-ammont tal-marġni inizjali li jkollu jinġabar jew bl-użu tal-approċċ standardizzat stabbilit fl-Anness IV inkella permezz tal-mudelli tal-marġnijiet inizjali msemmija fit-Taqsima 4 jew it-tnejn li huma.

2. Il-ġbir tal-marġni inizjali titwettaq mingħajr it-tpaċija tal-ammonti tal-marġni inizjali bejn iż-żewġ kontropartijiet.

3. Meta l-kontropartijiet jużaw kemm l-approċċ standardizzat stabbilit fl-Anness IV kif ukoll il-mudelli ta' marġni inizjali msemmija fit-Taqsima 4 fir-rigward tal-istess sett tan-nettjar, dawn jużawhom b'mod konsistenti għal kull kuntratt tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment.

4. Il-kontropartijiet li jikkalkulaw il-marġni inizjali skont it-Taqsima 4 ma għandhom jikkunsidraw l-ebda korrelazzjoni bejn il-valur tal-iskoperatura mhux garantita u l-kollateral f'dan il-kalkolu.

5. Il-kontropartijiet għandhom jifthiemu dwar il-metodu li kull kontroparti tuża biex tiddetermina l-marġni inizjali li jkollha tiġbor iżda mhumiex meħtieġa jużaw metodoloġija komuni.

6. Meta kontroparti waħda jew it-tnejn li huma jiddependu fuq mudell ta' marġni inizjali, għandhom jifthiemu dwar il-mudell żviluppat skont it-Taqsima 4.

Artikolu 12

Dispożizzjoni tal-marġni ta' varjazzjoni

1. Il-kontroparti li tiddepożita għandha tipprovdi l-marġni ta' varjazzjoni kif ġej:

(a)

fl-istess jum tan-negozju tad-data tal-kalkolu ddeterminata skont l-Artikolu 9(3);

(b)

jew, meta jintlaħqu l-kundizzjonijiet fil-paragrafu 2, fi żmien jumejn tan-negozju mid-data tal-kalkolu ddeterminata skont l-Artikolu 9(3).

2. Id-dispożizzjoni tal-marġni ta' varjazzjoni skont il-paragrafu 1(b) jista' jiġi applikat għal dan li ġej:

(a)

is-settijiet tan-netting li jinkludu kuntratti tad-derivattivi li ma jkunux soġġetti għal rekwiżiti ta' marġni inizjali skont dan ir-Regolament, meta l-kontroparti li tiddepożita tkun ipprovdiet, fid-data tal-ikkalkular tal-marġni ta' varjazzjoni jew qabel, ammont minn qabel ta' kollateral eliġibbli ikkalkulat bl-istess mod bħal dak applikabbli għal marġnijiet inizjali skont l-Artikolu 15, li għalih il-kontroparti kolletriċi tkun użat perjodu ta' riskju b'marġni (margin period of risk, “MPOR”) li jkun mill-inqas ugwali għall-għadd ta' jiem ta' bejniethom u li jkun jinkludi d-data tal-ikkalkular u d-data tal-ġbir;

(b)

is-settijiet tan-nettjar li jinkludu kuntratti soġġetti għal rekwiżiti tal-marġnijiet inizjali skont dan ir-Regolament, meta l-marġni inizjali jiġi aġġustat b'wieħed mill-modi li ġejjin:

(i)

biż-żieda tal-MPOR imsemmi fl-Artikolu 15(2) bin-numru ta' jiem bejn, u li jinkludu, id-data tal-kalkolu ddeterminata skont l-Artikolu 9(3) u d-data tal-ġbir iddeterminata skont il-paragrafu 1 ta' dan l-Artikolu;

(ii)

biż-żieda tal-marġni inizjali kkalkulat skont l-approċċ standardizzat imsemmi fl-Artikolu 11 bl-użu ta' metodoloġija xierqa waqt li jiġi kkunsidrat l-MPOR li jiżdied bin-numru ta' jiem bejn data u oħra, u bl-inklużjoni tad-data tal-kalkolu ddeterminata skont l-Artikolu 9(3) u d-data tal-ġbir iddeterminata skont il-paragrafu 2 ta' dan l-Artikolu.

Għall-finijiet tal-punt (a), f'każ li ma jkun hemm l-ebda mekkaniżmu għal segregazzjoni fis-seħħ bejn iż-żewġ kontropartijiet, dawk il-kontropartijiet jistgħu jpaċu l-ammonti li għandhom jiġu pprovduti.

3. Fl-eventwalità ta' tilwima dwar l-ammont ta' marġni ta' varjazzjoni li huwa mistenni, il-kontropartijiet għandhom jipprovdu, fl-istess perjodu ta' żmien imsemmi fil-paragrafu 1, tal-inqas il-parti mill-ammont ta' marġni ta' varjazzjoni li ma tkunx ikkontestata.

Artikolu 13

Dispożizzjoni tal-marġni inizjali

1. Il-kontroparti li tiddepożita għandha tipprovdi l-marġni inizjali skont it-Taqsima 5.

2. Il-kontroparti li tiddepożita għandha tipprovdi marġni inizjali fl-istess jum tan-negozju tad-data tal-kalkolu ddeterminata skont l-Artikolu 9(3).

3. Fl-eventwalità ta' tilwima dwar l-ammont ta' marġni inizjali li huwa mistenni, il-kontropartijiet għandhom jipprovdu tal-inqas il-parti tal-ammont tal-marġni inizjali li dwarha ma jkunx hemm tilwim fl-istess jum tan-negozju tad-data tal-kalkolu ddeterminata skont l-Artikolu 9(3).

TAQSIMA 4

Mudelli ta' marġnijiet inizjali

Artikolu 14

Rekwiżiti ġenerali

1. Meta kontroparti tuża mudell ta' marġni inizjali, dan il-mudell jista' jiġi żviluppat minn kwalunkwe waħda mill-kontropartijiet jew it-tnejn li huma, jew minn aġent estern.

Meta kontroparti tuża mudell ta' marġni inizjali żviluppat minn aġent estern, il-kontroparti għandha tibqa' responsabbli biex tiżgura li dan il-mudell jikkonforma mar-rekwiżiti msemmija f'din it-Taqsima.

2. Il-mudelli tal-marġnijiet inizjali għandhom jiġu żviluppati b'mod li jaqbad ir-riskji sinifikanti kollha li jinħolqu mill-iffirmar ta' kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment inklużi fis-sett tan-nettjar, inkluż in-natura, l-iskala u l-kumplessità ta' dawn ir-riskji u għandhom jilħqu r-rekwiżiti li ġejjin:

(a)

il-mudell jinkorpora fatturi ta' riskju korrispondenti għall-valuti individwali li fihom dawk il-kuntratti fis-sett tan-nettjar huma denominati;

(b)

il-mudell jinkorpora fatturi ta' riskju taċ-ċaqliq fir-rata tal-imgħax korrispondenti għall-valuti individwali li fihom dawk il-kuntratti jiġu denominati;

(c)

il-kurva tar-rendiment tiġi diviża f'minimu ta' sitt meded ta' maturità għal skoperturi għar-riskju ta' ċaqliq fir-rata tal-imgħax fil-valuti u s-swieq ewlenin;

(d)

il-mudell jaqbad ir-riskju ta' movimenti bejn kurvi ta' rendiment differenti u bejn meded ta' maturità differenti;

(e)

il-mudell jinkorpora fatturi ta' riskju separati tal-inqas għal kull ekwità, indiċi tal-ekwità, komodità jew indiċi tal-komoditajiet sinifikanti għal dawk il-kuntratti;

(f)

il-mudell jaqbad ir-riskju li jinħoloq minn pożizzjonijiet inqas likwidi u pożizzjonijiet bi trasparenza limitata tal-prezzijiet f'xenarji realistiċi tas-suq;

(g)

il-mudell jaqbad ir-riskju, li mod ieħor ma jinqabadx minn karatteristiċi oħrajn tal-mudell, li jinħoloq minn kuntratti tad-derivattivi fejn il-klassi tal-assi sottostanti hija l-kreditu;

(h)

il-mudell jaqbad ir-riskju ta' movimenti bejn fatturi ta' riskju sottostanti simili iżda mhux identiċi, u l-iskopertura għal tibdil fil-valuri li jinħolqu minn diskrepanzi fil-maturità;

(i)

il-mudell jaqbad dipendenzi mhux lineari ewlenin;

(j)

il-mudell jinkorpora metodoloġiji għal ittestjar retrospettiv li jinkludu testijiet statistiċi tar-rendiment tal-mudell;

(k)

il-mudell jiddetermina liema eventi joħolqu tibdil fil-mudell, kalibrazzjoni jew azzjoni oħra ta' rimedju.

3. Il-proċeduri tal-immaniġġar tar-riskju msemmija fl-Artikolu 2(1) għandhom jiżguraw li kun sar monitoraġġ tal-prestazzjoni tal-mudell fuq bażi kontinwa inkluż l-ittestjar retrospettiv tal-mudell tal-inqas kull tliet xhur.

Għall-finijiet tal-ewwel subparagrafu, l-ittestjar retrospettiv jinkludi tqabbil bejn il-valuri prodotti mill-mudell u l-valuri tas-suq milħuqa tal-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment fis-sett tan-nettjar.

4. Il-proċeduri tal-immaniġġar tar-riskju msemmija fl-Artikolu 2(1) għandhom jenfasizzaw il-metodoloġiji użati biex jitwettaq ittestjar retrospettiv, inklużi testijiet statistiċi tal-prestazzjoni.

5. Il-proċeduri tal-immaniġġjar tar-riskju msemmija fl-Artikolu 2(1) għandhom jiddeskrivu liema riżultati tal-ittestjar retrospettiv iwasslu għal bidla fil-mudell, rikalibrazzjoni jew azzjonijiet oħra ta' rimedju.

6. Il-proċeduri tal-immaniġġjar tar-riskju msemmija fl-Artikolu 2(1) għandhom jiżguraw li l-kontropartijiet iżommu rekords tar-riżultati tal-ittestjar retrospettiv imsemmi fil-paragrafu 3 ta' dan l-Artikolu.

7. Il-kontropartijiet għandhom jipprovdu l-informazzjoni kollha meħtieġa biex jiġi spjegat il-kalkolu ta' valur partikolari u tal-mudell tal-marġni inizjali lill-kontroparti l-oħra b'mod li terza persuna esperta tkun tista' tivverifika dan il-kalkolu.

8. Il-mudell tal-marġni inizjali għandu jirrifletti l-inċertezza tal-parametri, il-korrelazzjoni, ir-riskju ta' bażi u l-kwalità tad-data b'mod prudenti.

Artikolu 15

Intervall ta' kunfidenza u MPOR

1. Il-varjazzjonijiet preżunti fil-valur tal-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment fis-sett tan-nettjar għall-kalkolu tal-marġnijiet inizjali bl-użu ta' mudell ta' marġni inizjali għandhom jiġu bbażati fuq intervall ta' fiduċja fuq naħa waħda ta' 99 fil-mija tul MPOR ta' mill-inqas għaxart (10) ijiem.

2. L-MPOR għall-kalkolu tal-marġnijiet inizjali bl-użu ta' mudell ta' marġni inizjali msemmi fil-paragrafu 1 għandu jinkludi:

(a)

il-perjodu li jista' jgħaddi mill-aħħar skambju ta' marġni ta' marġni ta' varjazzjoni sal-inadempjenza tal-kontroparti;

(b)

il-perjodu meħtieġ stmat għas-sostituzzjoni ta' kull kuntratt tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment fis-sett tan-nettjar jew l-iħħeġġjar tar-riskji li jinħolqu minnhom, b'kunsiderazzjoni tal-livell ta' likwidità tas-suq meta dawn it-tipi ta' kuntratti jiġu nnegozjati, il-volum totali tal-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment f'dan is-suq u n-numru ta' parteċipanti fis-suq.

Artikolu 16

Kalibrazzjoni tal-parametri tal-mudell

1. Il-parametri użati fil-mudelli tal-marġnijiet inizjali għandhom jiġu kkalibrati, mill-inqas kull sena, abbażi ta' data storika minn perjodu ta' żmien b'durata minima ta' tliet snin u durata massima ta' ħames snin.

2. Id-data użata għall-kalibrazzjoni tal-parametri tal-mudelli tal-marġnijiet inizjali għandha tinkludi l-perjodu kontinwu l-iktar reċenti mid-data li fiha titwettaq il-kalibrazzjoni msemmija fil-paragrafu 1 u tal-inqas 25 % ta' din id-data għandha tkun rappreżentattiva tal-perjodu ta' stress finanzjarju sinifikanti (“data stressjata”).

3. Meta d-data stressjata msemmija fil-paragrafu 2 ma tikkostitwixxi tal-inqas 25 % tad-data użata fil-mudell tal-marġni inizjali, id-data l-inqas reċenti tad-data storika msemmija fil-paragrafu 1 għandha tinbidel b'data minn perjodu ta' strress finanzjarju sinifikanti, sa ma l-proporzjon ġenerali tad-data stressjata jkun tal-inqas 25 % tad-data ġenerali użata fil-mudell tal-marġni inizjali.

4. Il-perjodu ta' stress finanzjarju sinifikanti użat għall-kalibrazzjoni tal-parametri għandu jiġi identifikat u applikat b'mod separat tal-inqas għal kull waħda mill-klassijiet tal-assi msemmijin fl-Artikolu 17(2).

5. Il-parametri għandhom jiġu kkalibrati bl-użu ta' data ponderata b'mod ugwali.

6. Il-parametri jistgħu jiġu kkalibrati għal perjodi iqsar mill-MPOR determinat skont l-Artikolu 15. Meta jintużaw perjodi iqsar, il-parametri għandhom jiġu aġġustati għal dan l-MPOR minn metodoloġija xierqa.

7. Il-kontropartijiet għandu jkollhom politiki miktubin li jindikaw iċ-ċirkostanzi li jikkawżaw kalibrazzjoni iktar frekwenti.

8. Il-kontropartijiet għandhom jistabbilixxu proċeduri għall-aġġustament tal-valur tal-marġnijiet li jkollhom jiġu skambjati bħala reazzjoni għal bidla fil-parametri minħabba bidla fil-kundizzjonijiet tas-suq. Dawn il-proċeduri għandhom jipprevedu li l-kontropartijiet ikunu jistgħu jiskambjaw il-marġni inizjali addizzjonali li jirriżulta minn din il-bidla tal-parametri tul perjodu li jvarja bejn jum tan-negozju u tletin jum tan-negozju.

9. Il-kontropartijiet għandhom jistabbilixxu proċeduri li jirrigwardaw il-kwalità tad-data użata fil-mudell konformi mal-paragrafu 1, inkluża l-għażla ta' fornituri ta' data xierqa u t-tindif u l-interpolazzjoni ta' din id-data.

10. Indikaturi għad-data użata fil-mudelli tal-marġnijiet inizjali għandhom jintużaw biss meta jintlaħqu ż-żewġ kundizzjonijiet li ġejjin:

(a)

id-data disponibbli ma tkunx suffiċjenti jew ma tirriflettix il-volatilità vera ta' kuntratt tad-derivattivi OTC jew portafoll ta' kuntratti tad-derivattivi OTC fis-sett tan-nettjar;

(b)

l-indikaturi wasslu għal livell konservattiv ta' marġnijiet.

Artikolu 17

Diversifikazzjoni, iħħeġġjar u tpaċija għar-riskji fil-klassijiet sottostanti

1. Il-mudelli tal-marġni inizjali għandhom jinkludu biss il-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment fl-istess sett tan-nettjar. Il-mudelli tal-marġni inizjali jistgħu jipprevedu diversifikazzjoni, iħħeġġjar u tapaċija tar-riskji li jirrizultaw mir-riskji tal-kuntratti fl-istess sett tan-nettjar, diment li d-diversifikazzjoni, l-iħħeġġjar u t-tpaċija tar-riskji jitwettqu biss fl-istess klassi tal-assi sottostanti kif imsemmi fil-paragrafu 2.

2. Għall-finijiet tal-paragrafu 1, id-diversifikazzjoni, l-iħħeġġjar u t-tpaċija tar-riskji jistgħu jitwettqu biss fil-klassijiet tal-assi sottostanti li ġejjin:

(a)

rati tal-imgħax, valuta u inflazzjoni;

(b)

ekwità;

(c)

kreditu;

(d)

komoditajiet u deheb;

(e)

oħrajn.

Artikolu 18

Rekwiżiti kwalitattivi

1. Il-kontropartijiet għandhom jistabbilixxu proċess intern ta' governanza biex jivvalutaw l-adattezza tal-mudell ta' marġnijiet inizjali fuq bażi kontinwa, inkluż dan li ġej kollu:

(a)

validazzjoni inizjali tal-mudell minn persuni kkwalifikati kif xieraq li jkunu indipendenti mill-persuni li jiżviluppaw il-mudell;

(b)

validazzjoni ta' segwitu kull darba li ssir bidla sinifikanti fil-mudell tal-marġnijiet inizjali u tal-inqas darba fis-sena;

(c)

proċess ta' awditu regolari biex jiġi vvalutat dan li ġej:

(i)

l-integrità u l-kredibbiltà tas-sorsi tad-data;

(ii)

is-sistema ta' informazzjoni maniġerjali użata għall-applikazzjoni tal-mudell;

(iii)

l-akkuratezza u l-kompletezza tad-data użata;

(iv)

il-preċiżjoni u l-adegwatezza tas-suppożizzjonijiet ta' volatilità u ta' korrelazzjoni.

2. Id-dokumentazzjoni tal-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju msemmija fil-punt (b) tal-Artikolu 2(2) dwar il-mudell tal-marġnijiet inizjali għandha tilħaq il-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

għandha tippermetti li terza persuna mgħarrfa tifhem it-tifsila u d-dettall operazzjonali tal-mudell tal-marġnijiet inizjali;

(b)

għandha tinkludi s-suppożizzjonijiet u l-limitazzjonijiet ewlenin tal-mudell tal-marġnijiet inizjali;

(c)

għandha tiddefinixxi ċ-ċirkostanzi li taħthom is-suppożizzjonijiet tal-mudell tal-marġnijiet inizjali ma jibqgħux iżjed validi.

3. Il-kontropartijiet għandhom jiddokumentaw it-tibdil kollu fil-mudell tal-marġnijiet inizjali. Din id-dokumentazzjoni għandha tniżżel ukoll fid-dettall ir-riżultati tal-validazzjonijiet, imsemmija fil-paragrafu 1, imwettqa wara dan it-tibdil.

TAQSIMA 5

Immaniġġar u segregazzjoni tal-kollateral

Artikolu 19

Immaniġġar u segregazzjoni tal-kollateral

1. Il-proċeduri msemmija fl-Artikolu 2(2)(c) għandhom jinkludu dan li ġej:

(a)

valutazzjoni ta' kuljum tal-kollateral miżmum skont it-Taqsima 6;

(b)

l-arranġamenti ġuridiċi u struttura ta' żamma tal-kollateral li jippermettu l-aċċess għall-kollateral riċevut meta jkun qed jinżamm minn terza persuna;

(c)

meta l-marġni inizjali tinżamm mill-fornitur tal-kollateral, dak il-kollateral jinżamm f'kontijiet ta' kustodja 'l bogħod mill-insolvenza;

(d)

il-marġni inizjali mhux fi flus jinżamm konformi mal-paragrafi 3 u 4;

(e)

il-flus miġbura bħala marġni inizjali jinżammu f'kontijiet tal-flus f'banek ċentrali jew istituzzjonijiet ta' kreditu li jissodisfaw il-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(i)

ikunu awtorizzati skont id-Direttiva 2013/36/UE jew ikunu awtorizzati f'pajjiż terz fejn ikun instab li l-arranġamenti superviżorji u regolatorji tiegħu huma ekwivalenti skont l-Artikolu 142(2) tar-Regolament (UE) Nru 575/2013;

(ii)

la jkunu l-kontropartijiet li jiddepożitaw u lanqas dawk kollettriċi, u lanqas parti mill-istess grupp bħala waħda mill-kontropartijiet;

(f)

id-disponibbiltà tal-kollateral mhux użat għal-likwidatur jew uffiċjal ieħor tal-insolvenza ►C1 tal-kontroparti inadempjenti ◄ ;

(g)

il-marġni inizjali huwa liberament trasferibbli fil-ħin lill-kontroparti li tiddepożita f'każ ta' inadempjenza tal-kontroparti kollettriċi;

(h)

li l-kollateral mhux fi flus huwa trasferibbli mingħajr l-ebda restrizzjoni regolatorja jew legali jew pretensjoni minn terza persuna, inklużi dawk tal-likwidatur tal-kontroparti kollettriċi jew kustodju estern, għajr l-irhna għal tariffi u l-ispejjeż imġarrba meta jiġu pprovduti l-kontijiet kustodjali u oħrajn għajr irhna li s-soltu jiġu imposti fuq it-titoli kollha f'sistema ta' kklirjar li fiha jkun jista' jinżamm dan il-kollateral;

(i)

li kull kollateral mhux użat jingħata lura bis-sħiħ lill-kontroparti li tiddepożita, bl-esklużjoni tal-kostijiet u l-ispejjeż imġarrba għall-proċess tal-ġbir u ż-żamma tal-kollateral.

2. Kull kollateral iddepożitat bħala marġni inizjali jew ta' varjazzjoni jista' jiġi sostitwit b'kollateral alternattiv meta jintlaħqu l-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

is-sostituzzjoni ssir skont it-termini tal-ftehim bejn il-kontropartijiet imsemmi fl-Artikolu 3;

(b)

il-kollateral alternattiv huwa eliġibbli konformi mat-Taqsima 2;

(c)

il-valur tal-kollateral alternattiv huwa biżżejjed biex jintlaħqu r-rekwiżiti kollha tal-marġnijiet wara l-applikazzjoni ta' kwalunkwe haircut relevanti.

3. Il-marġni inizjali għandu jkun protett mill-inadempjenza jew mill-insolvenza tal-kontroparti kollettriċi billi tiġi segregata b'wieħed minn dawn il-modi, jew it-tnejn li huma:

(a)

fil-kotba jew fir-rekords ta' detentur jew kustodju ta' terza persuna;

(b)

permezz ta' arranġamenti vinkolanti oħrajn;

4. Il-kontropartijiet għandhom jiżguraw li l-kollateral mhux fi flus li jiġi skambjat bħala marġni inizjali jiġi ssegregat kif ġej:

(a)

meta l-kollateral jinżamm mill-kontroparti kollettriċi fuq bażi proprjetarja, għandu jiġi ssegregat mill-bqija tal-assi proprjetarji tal-kontroparti kollettriċi;

(b)

meta l-kollateral jinżamm mill-kontroparti li tiddepożita fuq bażi nonproprjetarja, għandu jiġi ssegregat mill-bqija tal-assi proprjetarji tal-kontroparti li tiddepożita;

(c)

meta l-kollateral jinżamm fir-reġistri u r-rekords ta' kustodju jew detentur ieħor estern, għandu jiġi ssegregat mill-assi proprjetarji ta' dan id-detentur jew kustodju estern.

5. Meta kollateral mhux fi flus jinżamm mill-parti kollettriċi jew minn detentur jew kustodju estern, il-kontroparti kollettriċi għandha dejjem tipprovdi lill-kontroparti li tiddepożita l-għażla li tissegrega l-kollateral tagħha mill-assi ta' kontropartijiet li jiddepożitaw oħrajn.

6. Il-kontropartijiet għandhom iwettqu reviżjoni ġuridika indipendenti sabiex jivverifikaw li l-arranġamenti tas-segregazzjoni jilħqu r-rekwiżiti msemmija fil-paragrafu 1(g) u fil-paragrafi 3, 4 u 5. Din l-analiżi ġuridika tista' titwettaq minn unità interna indipendenti jew minn terza persuna indipendenti.

7. Il-kontropartijiet għandhom jipprovdu evidenza lill-awtoritajiet kompetenti tagħhom tal-konformità mal-paragrafu 6 rigward kull ġurisdizzjoni rilevanti u, b'talba minn awtorità kompetenti, għandhom jistabbilixxu politiki li jiżguraw il-valutazzjoni kontinwa tal-konformità.

8. Għall-finijiet tal-paragrafu 1(e), il-kontropartijiet għandhom jivvalutaw il-kwalità tal-kreditu tal-istituzzjoni ta' kreditu msemmija fih bl-użu ta' metodoloġija li ma tiddependix biss jew b'mod mekkanistiku fuq valutazzjonijiet tal-kwalità tal-kreditu esterni.

Artikolu 20

It-trattament tal-marġnijiet inizjali miġbura

1. Il-kontroparti kollettriċi ma għandhiex tagħmel riipotekazzjoni, tirhan mill-ġdid jew tuża mill-ġdid il-kollateral miġbur bħala marġni inizjali.

2. Minkejja l-paragrafu 1, detentur terz jista' juża l-marġni inizjali riċevut fi flus għal finijiet ta' riinvestiment.

TAQSIMA 6

Valutazzjoni tal-kollateral

Artikolu 21

Kalkolu tal-valur aġġustat tal-kollateral

1. Il-kontropartijiet għandhom jaġġustaw il-valur tal-kollateral miġbur konformi mal-metodoloġija stabbilita fl-Anness II jew metodoloġija li tuża stimi proprji tal-volatilità skont l-Artikolu 22.

2. Meta jaġġustaw il-valur tal-kollateral skont il-paragrafu 1, il-kontropartijiet jistgħu jinjoraw ir-riskju tal-munita barranija li jirriżulta mill-pożizzjonijiet f'valuti li huma soġġetti għal ftehim intergovernattiv legalment vinkolanti li jillimita l-varjazzjoni ta' dawn il-pożizzjonijiet relattivi għal valuti oħrajn koperti mill-istess ftehim.

Artikolu 22

Stimi proprji tal-valur aġġustat tal-kollateral

1. Il-kontropartijiet għandhom jaġġustaw il-valur tal-kollateral miġbur bl-użu ta' stimi proprji tal-volatilità skont l-Anness III.

2. Il-kontropartijiet għandhom jaġġornaw is-settijiet tad-data tagħhom u jikkalkulaw l-istimi proprji tal-volatilità msemmija fl-Artikolu 21 kull darba li l-livell tal-volatilità tal-prezzijiet tas-suq jinbidel b'mod materjali u tal-inqas darba kull trimestru.

3. Għall-finijiet tal-paragrafu 2, il-kontropartijiet għandhom jiddeterminaw minn qabel il-livelli ta' volatilità li jwasslu għal kalkolu mill-ġdid tal-haircuts kif imsemmi fl-Anness III.

4. Il-proċeduri msemmija fl-Artikolu 2(2)(d) għandhom jinkludu politiki għall-monitoraġġ tal-kalkolu tal-istimi proprji tal-volatilità u l-integrazzjoni ta' dawn l-istimi fil-proċess tal-ġestjoni tar-riskju ta' din il-kontroparti.

5. Il-politiki msemmija fil-paragrafu 4 għandhom ikunu soġġetti għal analiżi interna li tinkludi dan kollu li ġej:

(a)

l-integrazzjoni tal-istimi fil-proċess tal-ġestjoni tar-riskju tal-kontroparti, li għandha sseħħ tal-inqas darba fis-sena;

(b)

l-integrazzjoni tal-haircuts stmati fil-ġestjoni tar-riskju ta' kuljum;

(c)

il-validazzjoni ta' kull tibdil sinifikanti fil-proċess għall-kalkolu tal-istimi;

(d)

il-verifika tal-konsistenza, it-tempestività u l-kredibbiltà tas-sorsi tad-data użati għall-kalkolu tal-istimi;

(e)

il-preċiżjoni u l-adegwatezza tas-suppożizzjonijiet tal-volatilità.

6. L-analiżi msemmija fil-paragrafu 5 għandha titwettaq b'mod regolari fil-proċess tal-awditjar intern tal-kontroparti.

KAPITOLU II

DISPOŻIZZJONIJIET SPEĊIFIĊI DWAR IL-PROĊEDURI TAL-ĠESTJONI TAR-RISKJU

TAQSIMA 1

Eżenzjonijiet

Artikolu 23

CCPs awtorizzati bħala istituzzjonijiet ta' kreditu

Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2), il-kontropartijiet jistgħu jipprovdu fil-proċeduri tal-immaniġġar ta' riskju tagħhom li ma jiġi skambjat l-ebda kollateral fir-rigward tal-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment li jkunu daħlu fihom b'CCPs awtorizzati bħala istituzzjonijiet ta' kreditu skont id-Direttiva 2013/36/UE.

Artikolu 24

Kontropartijiet mhux finanzjarji u kontropartijiet ta' pajjiżi terzi

Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2), il-kontropartijiet, fil-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju tagħhom, jistgħu jipprevedu li l-ebda kollateral ma jiġi skambjat b'rabta ma' kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment maqbula ma' kontropartijiet mhux finanzjarji li ma jissodisfawx il-kundizzjonijiet tal-Artikolu 10(1)(b) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012, jew ma' entitajiet mhux finanzjarji stabbiliti f'pajjiż terz li ma jissodisfawx il-kundizzjonijiet tal-Artikolu 10(1)(b) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 li kieku kienu stabbiliti fl-Unjoni.

Artikolu 25

Ammont minimu tat-trasferiment

1. Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2), il-kontropartijiet, fil-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju tagħhom, jistgħu jipprevedu li ma jinġabar l-ebda kollateral minn kontroparti meta l-ammont dovut mill-aħħar ġbir ta' kollateral ikun daqs jew inqas mill-ammont maqbul mill-kontropartijiet (“ammont minimu tat-trasferiment”).

L-ammont minimu tat-trasferiment m'a għandux jaqbeż EUR 500 000 jew l-ammont ekwivalenti f'valuta oħra.

2. Meta l-kontropartijiet jaqblu dwar ammont minimu tat-trasferiment, l-ammont ta' kollateral dovut għandu jiġi kkalkulat bħala s-somma ta':

(a)

il-marġni ta' varjazzjoni dovut mill-aħħar ġbir tiegħu kkalkulat konformi mal-Artikolu 10, inkluż kull eċċess ta' kollateral;

(b)

il-marġni inizjali dovut mill-aħħar ġbir tiegħu kkalkulat skont l-Artikolu 11, inkluż kull eċċess ta' kollateral;

3. Meta l-ammont ta' kollateral dovut jaqbeż l-ammont minimu tat-trasferiment miftiehem bejn il-kontropartijiet, il-kontroparti kollettriċi għandha tiġbor l-ammont sħiħ tal-kollateral dovut mingħajr it-tnaqqis tal-ammont minimu tat-trasferiment.

4. Il-kontropartijiet jistgħu jaqblu dwar ammonti minimi tat-trasferiment separati għal marġnijiet inizjali u ta' varjazzjoni, bil-kundizzjoni li s-somma ta' dawn l-ammonti minimi tat-trasferiment tkun daqs EUR 500 000 jew inqas jew l-ammont ekwivalenti f'valuta oħra.

5. Meta l-kontropartijiet jaqblu dwar ammonti minimi tat-trasferiment separati konformi mal-paragrafu 4, il-kontroparti kollettriċi għandha tiġbor l-ammont sħiħ tal-marġni inizjali jew ta' varjazzjoni dovut mingħajr l-ebda tnaqqis minn dawn l-ammonti minimi tat-trasferiment meta l-ammont tal-kollateral inizjali jew ta' varjazzjoni dovut jaqbeż l-ammont tat-trasferiment minimu.

Artikolu 26

Kalkolu tal-marġni ma' kontropartijiet ta' pajjiż terz

Meta kontroparti tkun domiċiljata f'pajjiż terz, il-kontropartijiet jistgħu jikkalkulaw il-marġnijiet abbażi ta' sett tan-nettjar li jinkludi t-tipi ta' kuntratti li ġejjin:

(a)

id-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment soġġetti għal rekwiżiti ta' marġni skont dan ir-Regolament;

(b)

kuntratti li jissodisfaw iż-żewġ kundizzjonijiet li ġejjin:

(i)

huma identifikati bħala derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment mir-reġim regolatorju applikabbli għall-kontroparti domiċiljata fil-pajjiż terz;

(ii)

ikunu soġġetti għal regoli dwar il-marġni fir-reġim regolatorju applikabbli għall-kontroparti domiċiljata fil-pajjiż terz.

TAQSIMA 2

Eżenzjonijiet fil-kalkolu tal-livelli tal-marġni inizjali

Artikolu 27

Kuntratti ta' kambju

Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2), il-kontropartijiet, fil-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju tagħhom, jistgħu jipprevedu li ma jinġabrux marġnijiet inizjali rigward:

(a)

kuntratti tad-derivattivi OTC imħallsa b'mod fiżiku li jinvolvu biss l-iskambju ta' żewġ valuti differenti f'data futura speċifika b'rata fissa miftiehma fid-data tan-negozju tal-kuntratt li jkopri l-iskambju (“kuntratti forward tal-kambju”);

(b)

kuntratti tad-derivattivi OTC saldati b'mod fiżiku li jinvolvu biss skambju ta' żewġ valuti differenti f'data speċifika b'rata fissa li tiġi mifthiema fid-data tan-negozju tal-kuntratt li jkopri l-iskambju, u skambju b'lura taż-żewġ valuti f'data iktar tard u b'rata fissa li tiġi mifthiema wkoll fid-data tan-negozju tal-kuntratt li jkopri l-iskambju (“swaps tal-valuti skont ir-rata tal-kambju”);

(c)

l-iskambju ta' kapital ta' kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment li skonthom il-kontropartijiet jiskambjaw biss l-ammont ewlieni u kull ħlas ta' imgħax f'valuta waħda għall-ammont ewlieni u kull ħlas ta' imgħax f'valuta oħra, f'punti speċifikati fiż-żmien, skont formola speċifikata (“swap tal-valuti”).

Artikolu 28

Limitu bbażat fuq ammont nozzjonali

1. Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2), il-kontropartijiet, fil-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju tagħhom, jistgħu jipprevedu li l-marġnijiet inizjali ma jinġabrux għall-kuntratti tad-derivattivi OTC kollha ffirmati fi żmien sena kalendarja meta waħda miż-żewġ kontropartijiet ikollha ammont nozzjonali aggregat medju fi tmiem ix-xahar ta' kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment għax-xhur ta' Marzu, April u Mejju tas-sena preċedenti ta' inqas minn EUR 8 biljun.

L-ammont nozzjonali aggregat medju fi tmiem ix-xahar imsemmi fl-ewwel subparagrafu għandu jiġi kkalkulat fil-livell tal-kontroparti jew fil-livell tal-grupp meta l-kontroparti tagħmel parti minn grupp.

2. Meta kontroparti tagħmel parti minn grupp, il-kalkolu tal-ammont nozzjonali aggregat medju fi tmiem ix-xahar għandu jinkludi l-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment kollha tal-grupp, inklużi l-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment intragrupp kollha.

Għall-finijiet tal-ewwel subparagrafu, il-kuntratti tad-derivattivi OTC li jkunu tranżazzjonijiet interni għandhom jiġu kkunsidrati darba waħda biss.

3. L-UCITS awtorizzata skont id-Direttiva 2009/65/KE u fondi ta' investimenti alternattivi ġestiti minn maniġers ta' fondi ta' investiment alternattivi awtorizzati jew irreġistrati skont id-Direttiva 2011/61/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill ( 2 ) għandhom jiġu kkunsidrati bħala entitajiet distinti u għandhom jiġu ttrattati separatament meta jiġu applikati l-limiti msemmija fil-paragrafu 1 meta jintlaħqu l-kundizzjonijiet li ġejjin:

(a)

il-fondi jkunu puli segregati distinti ta' assi għall-finijiet tal-insolvenza jew il-falliment tal-fond;

(b)

il-puli segregati tal-assi ma jiġux kollateralizzati, iggarantiti jew appoġġati finanzjarjament mod ieħor minn fondi ta' investiment oħrajn jew mill-maniġers tagħhom.

Artikolu 29

Limitu bbażat fuq l-ammonti tal-marġni inizjali

1. Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2), il-kontropartijiet, fil-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju tagħhom, jistgħu jipprovdu li l-marġni inizjali miġbur jitnaqqas b'ammont sa massimu ta' EUR 50 miljun fil-każ tal-punti (a) u (b) ta' dan il-paragrafu jew EUR 10 miljun fil-każ tal-punt (c) meta:

(a)

l-ebda kontroparti ma tkun tappartjeni għall-ebda grupp;

(b)

il-kontropartijiet ikunu parti minn gruppi differenti;

(c)

iż-żewġ kontropartijiet ikunu jappartjenui għall-istess grupp.

2. Meta kontroparti ma tiġborx il-marġnijiet inizjali konformi mal-paragrafu 1(b), il-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju msemmija fl-Artikolu 2(1) għandhom jinkludu dispożizzjonijiet dwar il-monitoraġġ, fil-livell tal-grupp, ta' jekk dan il-livell limitu jinqabiżx u dispożizzjonijiet għaż-żamma ta' rekords xierqa tal-iskoperturi tal-grupp għal kull kontroparti singola fl-istess grupp.

3. L-UCITS awtorizzata skont id-Direttiva 2009/65/KE u fondi ta' investimenti alternattivi ġestiti minn maniġers ta' fondi ta' investiment alternattivi awtorizzati jew irreġistrati skont id-Direttiva 2011/61/UE għandhom jiġu kkunsidrati bħala entitajiet distinti u għandhom jiġu ttrattati separatament meta jiġu applikati l-limiti msemmija fil-paragrafu 1 meta jintlaħqu l-kundizzjonijiet li ġejjin:

(a)

il-fondi jkunu puli segregati distinti ta' assi għall-finijiet tal-insolvenza jew il-falliment tal-fond;

(b)

il-puli segregati tal-assi ma jiġux kollateralizzati, iggarantiti jew appoġġati finanzjarjament mod ieħor minn fondi ta' investiment oħrajn jew mill-maniġers tagħhom.

TAQSIMA 3

Eżenzjonijiet mir-rekwiżit li jiġi ddepożitat jew miġbur marġni inizjali jew ta' varjazzjoni

Artikolu 30

It-trattament tad-derivattivi assoċjati ma' bonds koperti għal finijiet ta' ħħeġġjar

1. Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2) u meta l-kundizzjonijiet stabbiliti fil-paragrafu 2 ta' dan l-Artikolu jiġu ssodisfati, il-kontropartijiet jistgħu, fil-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju tagħhom, jipprevedu dan li ġej b'rabta mal-kuntratti tad-derivattivi OTC konklużi f'konnessjoni ma' bonds koperti:

(a)

il-marġni ta' varjazzjoni ma jiġix iddepożitat mill-emittent tal-bonds koperti jew mill-pula ta' kopertura iżda jinġabar mill-kontroparti tiegħu fi flus u jingħata lura lill-kontroparti tiegħu meta jkun dovut;

(b)

il-marġni inizjali ma jiġix iddepożitat jew miġbur.

2. Il-paragrafu 1 japplika meta jiġu ssodisfati l-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

il-kuntratt tad-derivattivi OTC ma jintemmx f'każ tar-riżoluzzjoni jew l-insolvenza tal-emittent tal-bonds koperti jew tal-pula ta' kopertura;

(b)

il-kontroparti għad-derivattiv OTC konkluż ma' emittenti ta' bonds koperti jew b'puli ta' kopertura għal bonds koperti tiġi kklassifikata tal-inqas pari passu mad-detenturi tal-bonds koperti għajr meta l-kontroparti għad-derivattiv OTC konkluż ma' emittenti ta' bonds koperti jew ma' puli ta' kopertura għal bonds koperti tkun ►C1 il-parti inadempjenti ◄ jew il-parti affettwata, jew tirrinunzja l-klassifikazzjoni ta' pari passu;

(c)

il-kuntratt tad-derivattivi OTC jiġi rreġistrat jew irrekordjat fil-pula ta' kopertura tal-bond kopert konformi mal-leġiżlazzjoni nazzjonali dwar il-bonds koperti;

(d)

il-kuntratt tad-derivattivi OTC jintuża biss għall-iħħeġġjar tar-rata tal-imgħax jew tad-diskrepanzi fil-valuti tal-grupp ta' kopertura rigward il-bond kopert;

(e)

is-sett tan-nettjar ma jinkludix kuntratti tad-derivattivi OTC mhux relatati mal-pula ta' kopertura tal-bond kopert;

(f)

il-bond kopert li miegħu jkun assoċjat il-kuntratt tad-derivattivi OTC jissodisfa r-rekwiżiti tal-paragrafi (1), (2) u (3) tal-Artikolu 129 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013;

(g)

il-pula ta' kopertura tal-bond kopert li miegħu jkun assoċjat il-kuntratt tad-derivattivi OTC hi soġġetta għal rekwiżit ta' kollateralizzazzjoni regolatorja ta' mill-inqas 102 %.

Artikolu 31

It-trattament tad-derivattivi b'kontropartijiet f'pajjiżi terzi fejn l-infurzabbiltà ġuridika tal-ftehimiet tan-nettjar jew ta' protezzjoni tal-kollateral ma tistax tiġi żgurata

1. Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2), il-kontropartijiet stabbiliti fl-Unjoni jistgħu jipprevedu, fil-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju tagħhom, li mhuwiex meħtieġ li l-marġnijiet ta' varjazzjoni u inizjali jiġu ddepożitati għal kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment konklużi ma' kontropartijiet stabbiliti f'pajjiż terz li għalih tkun tapplika kwalunkwe waħda minn dawn il-kundizzjonijiet li ġejjin:

(a)

l-analiżi ġuridika msemmija fl-Artikolu 2(3) tikkonferma li l-ftehim ta' netting u, meta jintuża, l-iskambju ta' ftehim ta' kollateral ma jistax jiġi infurzat legalment b'ċertezza f'kull żmien;

(b)

l-analiżi ġuridika msemmija fl-Artikolu 19(6) tikkonferma li r-rekwiżiti ta' segregazzjoni msemmija fl-Artikolu 19(3), (4) u (5) ma jistgħux jiġu ssodisfati.

Għall-finijiet tal-ewwel subparagrafu, il-kontropartijiet stabbiliti fl-Unjoni għandhom jiġbru l-marġni fuq bażi grossa.

2. Permezz ta' deroga mill-Artikolu 2(2), il-kontropartijiet stabbiliti fl-Unjoni jistgħu jipprevedu, fil-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju tagħhom, li mhuwiex meħtieġ li l-marġnijiet ta' varjazzjoni u inizjali jiġu ddepożitati jew li jinġabru għall-kuntratti konklużi ma' kontropartijiet stabbiliti f'pajjiż terz meta japplikaw il-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

il-punti (a) u, meta applikabbli, il-punt (b) tal-paragrafu 1 japplikaw;

(b)

l-analiżijiet ġuridiċi msemmija fil-punti (a) u (b) tal-paragrafu 1 jikkonfermaw li l-ġbir ta' kollateral konformi ma' dan ir-Regolament mhuwiex possibbli, anki abbażi ta' ġbir ta' kollateral bil-grossa;

(c)

il-proporzjon ikkalkulat konformi mal-paragrafu 3 huwa inqas minn 2,5 %.

3. Il-proporzjon imsemmi fil-paragrafu 2(c) għandu jkun ir-riżultat tad-diviżjoni tal-ammont li jirriżulta mill-punt (a) ta' dan il-paragrafu b'dak li jirriżulta mill-punt (b):

(a)

is-somma tal-ammonti nozzjonali ta' kwalunkwe kuntratt tad-derivattivi OTC pendenti tal-grupp li minnu tagħmel parti l-kontroparti li jkun ġie konkluż wara d-dħul fis-seħħ ta' dan ir-Regolament u li għalih ma jkun inġabar l-ebda marġni mill-kontropartijiet stabbiliti f'pajjiż terz li għalihom japplika l-punt (b) tal-paragrafu 2;

(b)

is-somma tal-ammonti nozzjonali tal-kuntratti tad-derivattivi OTC pendenti kollha tal-grupp li minnu tagħmel parti l-kontroparti, bl-esklużjoni tal-kuntratti tad-derivattivi OTC li jkunu tranżazzjonijiet intragrupp.

KAPITOLU III

KUNTRATTI DERIVATTIVI INTRAGRUPP

TAQSIMA 1

Proċeduri għall-kontropartijiet u l-awtoritajiet kompetenti meta jiġu applikati eżenzjonijiet għall-kuntratti tad-derivattivi intragrupp

Artikolu 32

Proċeduri għall-kontropartijiet u l-awtoritajiet kompetenti rilevanti

1. L-applikazzjoni jew in-notifika minn kontroparti lill-awtorità kompetenti skont il-paragrafi minn 6 sa 10 tal-Artikolu 11 tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għandhom jitqiesu bħala riċevuti meta l-awtorità kompetenti tirċievi l-informazzjoni kollha li ġejja:

(a)

l-informazzjoni kollha meħtieġa biex jiġi vvalutat jekk il-kundizzjonijiet speċifikati fil-paragrafi 6, 7, 8, 9 jew 10, rispettivament, tal-Artikolu 11 tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 ikunux intlaħqu;

(b)

l-informazzjoni u d-dokumenti msemmijin fl-Artikolu 18(2) tar-Regolament Delegat tal-Kummissjoni (UE) Nru 149/2013 ( 3 ).

2. Meta awtorità kompetenti tiddetermina li tkun meħtieġa iktar informazzjoni sabiex jiġi vvalutat jekk intlaħqux il-kundizzjonijiet imsemmija fil-paragrafu 1(a), għandha tippreżenta talba bil-miktub għal informazzjoni lill-kontroparti.

3. Deċiżjoni meħuda minn awtorità kompetenti skont l-Artikolu 11(6) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għandha tiġi kkomunikata lill-kontroparti fi żmien tliet xhur mill-irċevuta tal-informazzjoni kollha msemmija fil-paragrafu 1.

4. Meta awtorità kompetenti tilħaq deċiżjoni pożittiva skont il-paragrafi 6, 8, jew 10 tal-Artikolu 11 tar-Regolament (UE) Nru 648/2012, hija għandha tikkomunika din id-deċiżjoni pożittiva lill-kontroparti bil-miktub, u tispeċifika tal-inqas dan li ġej:

(a)

jekk l-eżenzjoni hijiex eżenzjoni sħiħa jew eżenzjoni parzjali;

(b)

fil-każ ta' eżenzjoni parzjali, identifikazzjoni ċara tal-limitazzjonijiet tal-eżenzjoni.

5. Meta awtorità kompetenti tasal għal deċiżjoni negattiva skont il-paragrafi 6, 8, jew 10 tal-Artikolu 11 tar-Regolament (UE) Nru 648/2012, jew toġġezzjona għal notifika skont il-paragrafi 7 jew 9 tal-Artikolu 11 ta' dan ir-Regolament, hija għandha tikkomunika din id-deċiżjoni negattiva jew din l-oġġezzjoni lill-kontroparti bil-miktub, u tispeċifika tal-inqas dan li ġej:

(a)

il-kundizzjonijiet tal-paragrafi 6, 7, 8, 9 jew 10, rispettivament, tal-Artikolu 11 tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 li mhumiex issodisfati;

(b)

sommarju tar-raġunijiet għaliex huwa meqjus li dawn il-kundizzjonijiet mhumiex milħuqa.

6. Meta waħda mill-awtoritajiet kompetenti notifikati skont l-Artikolu 11(7) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 tqis li l-kundizzjonijiet imsemmija fil-punti (a) jew (b) tal-ewwel subparagrafu tal-Artikolu 11(7) ta' dan ir-Regolament mhumiex milħuqa, hija għandha tinnotifika lill-awtorità kompetenti l-oħra fi żmien xahrejn mill-irċevuta tan-notifika.

7. L-awtoritajiet kompetenti għandhom jinnotifikaw lill-kontropartijiet mhux finanzjarji bl-oġġezzjoni msemmija fil-paragrafu 5 fi żmien tliet xhur mill-wasla tan-notifika.

8. Deċiżjoni meħuda minn awtorità kompetenti skont l-Artikolu 11(8) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għandha tiġi kkomunikata lill-kontroparti stabbilita fl-Unjoni fi żmien tliet xhur mill-irċevuta tal-informazzjoni kollha msemmija fil-paragrafu 1.

9. Deċiżjoni meħuda minn awtorità kompetenti ta' kontroparti finanzjarja msemmija fl-Artikolu 11(10) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għandha tiġi kkomunikata lill-awtorità kompetenti tal-kontroparti mhux finanzjarja fi żmien xahrejn mill-irċevuta tal-informazzjoni kollha rċevuta msemmija fil-paragrafu 1 u lill-kontropartijiet fi żmien tliet xhur mill-irċevuta ta' din l-informazzjoni.

10. Il-kontropartijiet li jkunu ppreżentaw notifika jew ikunu rċevew deċiżjoni pożittiva skont il-paragrafi 6, 7, 8, 9 jew 10, rispettivament, tal-Artikolu 11 tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għandhom jinnotifikaw minnufih lill-awtorità kompetenti rilevanti b'kull bidla li tista' taffettwa l-ilħuq tal-kundizzjonijiet stabbiliti f'dawn il-paragrafi, kif applikabbli. L-awtorità kompetenti tista' toġġezzjona għall-applikazzjoni għall-eżenzjoni jew tirtira d-deċiżjoni pożittiva tagħha wara kwalunkwe bidla fiċ-ċirkustanzi li tista' taffettwa l-issodisfar ta' dawk il-kundizzjonijiet.

11. Meta deċiżjoni negattiva jew oġġezzjoni tiġi kkomunikata minn awtorità kompetenti, il-kontroparti rilevanti tista' tippreżenta biss applikazzjoni jew notifika oħra meta sseħħ bidla materjali fiċ-ċirkostanzi li jiffurmaw il-bażi tad-deċiżjoni jew l-oġġezzjoni tal-awtorità kompetenti.

TAQSIMA 2

Kriterji applikabbli għall-applikazzjoni ta' eżenzjonijiet għall-kuntratti tad-derivattivi intragrupp

Artikolu 33

Kriterji applikabbli dwar l-impediment legali tat-trasferiment fil-pront ta' fondi proprji u l-ħlas lura ta' obbligazzjonijiet

Impediment legali għat-trasferiment fil-pront ta' fondi proprji jew il-ħlas lura ta' obbligazzjonijiet bejn il-kontropartijiet kif imsemmi fil-paragrafi minn 5 sa 10 tal-Artikolu 11 tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għandu jitqies bħala eżistenti meta jkun hemm restrizzjonijiet effettivi jew previsti ta' natura legali inkluża kwalunkwe waħda minn dawn li ġejjin:

(a)

kontrolli tal-valuti u tal-kambju;

(b)

qafas regolatorju, amministrattiv, ġuridiku jew kuntrattwali li jipprevjeni l-appoġġ finanzjarju reċiproku jew jaffettwa b'mod sinifikanti t-trasferiment ta' fondi fi grupp;

(c)

tintlaħaq kwalunkwe waħda mill-kundizzjoniiet dwar l-intervent bikri, l-irkupru u r-riżoluzzjoni kif imsemmi fid-Direttiva 2014/59/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill ( 4 ), u b'riżultat ta' dan l-awtorità kompetenti tipprevedi impediment għat-trasferiment fil-pront ta' fondi proprji jew ħlas lura ta' obbligazzjonijiet;

(d)

l-eżistenza ta' interessi minoritarji li jillimitaw is-setgħa tat-teħid ta' deċiżjonijiet fl-entitajiet li jiffurmaw il-grupp;

(e)

in-natura tal-istruttura legali tal-kontroparti, kif definit fl-istatuti, l-istrumenti ta' inkorporazzjoni u r-regoli interni tagħha.

Artikolu 34

Kriterji applikabbli dwar l-impedimenti prattiċi tat-trasferiment fil-pront ta' fondi proprji u l-ħlas lura ta' obbligazzjonijiet

Għandu jitqies li jkun jeżisti impediment prattiku għat-trasferiment fil-pront ta' fondi proprji jew il-ħlas lura ta' obbligazzjonijiet bejn il-kontropartijiet kif imsemmi fil-paragrafi minn 5 sa 10 tal-Artikolu 11 tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 meta jkun hemm restrizzjonijiet ta' natura prattika, inkluż kwalunkwe waħda minn dawn li ġejjin:

(a)

disponibbiltà insuffiċjenti ta' assi likwidi jew mhux gravati għall-kontroparti rilevanti meta dovuti;

(b)

impedimenti ta' natura operazzjonali li jdewmu b'mod effettiv jew jipprevjenu dawn it-trasferimenti jew dan il-ħlas lura meta dovuti.

KAPITOLU IV

DISPOŻIZZJONIJIET TRANŻITORJI U FINALI

Artikolu 35

Dispożizzjonijiet tranżitorji

Il-kontropartijiet imsemmija fl-Artikolu 11(3) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 jista' jkompli japplika l-proċeduri tal-ġestjoni tar-riskju li jkollhom fis-seħħ fid-data tal-applikazzjoni ta' dan ir-Regolament fir-rigward tal-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment li jkunu daħlu fihom bejn is-16 ta' Awwissu 2012 u d-dati rilevanti tal-applikazzjoni ta' dan ir-Regolament.

Artikolu 36

Applikazzjoni tal-Artikolu 9(2), l-Artikolu 11, l-Artikoli minn 13 sa 18, il-punti (c), (d) u (f) tal-Artikolu 19(1), l-Artikolu 19(3) u l-Artikolu 20

1. L-Artikolu 9(2), l-Artikolu 11, l-Artikoli minn 13 sa 18, il-punti (c), (d) u (f) tal-Artikolu 19(1), l-Artikolu 19(3) u l-Artikolu 20 japplikaw kif ġej:

(a)

minn xahar wara d-data tad-dħul fis-seħħ ta' dan ir-Regolament, meta ż-żewġ kontropartijiet ikollhom, jew ikunu jappartjenu għal gruppi li kull wieħed minnhom ikollu ammont nozzjonali aggregat medju ta' derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment ta' aktar minn EUR 3 000 biljun;

(b)

mill-1 ta' Settembru 2017, meta ż-żewġ kontropartijiet ikollhom, jew jagħmlu parti minn gruppi li kull wieħed minnhom ikollu, ammont nozzjonali aggregat medju ta' derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment li jkun ogħla minn EUR 2 250 biljun;

(c)

mill-1 ta' Settembru 2018, meta ż-żewġ kontropartijiet ikollhom, jew jagħmlu parti minn gruppi li kull wieħed minnhom ikollu, ammont nozzjonali aggregat medju ta' derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment li jkun ogħla minn EUR 1 500 biljun;

(d)

mill-1 ta' Settembru 2019, meta ż-żewġ kontropartijiet ikollhom, jew jagħmlu parti minn gruppi li kull wieħed minnhom ikollu, ammont nozzjonali aggregat medju ta' derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment li jkun ogħla minn EUR 750 biljun;

(e)

mill-1 ta' Settembru 2020, meta ż-żewġ kontropartijiet ikollhom, jew jagħmlu parti minn gruppi li kull wieħed minnhom ikollu, ammont nozzjonali aggregat medju ta' derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment li jkun ogħla minn EUR 8 biljuni.

2. Permezz ta' deroga mill-paragrafu 1, fejn il-kundizzjonijiet tal-paragrafu 3 ta' dan l-Artikolu jintlaħqu, l-Artikolu 9(2), l-Artikolu 11,l-Artikoli minn 13 sa 18, il-punti (c), (d) u (f) tal-Artikolu 19(1), l-Artikolu 19(3) u l-Artikolu 20 għandhom japplikaw kif ġej:

(a)

tliet (3) snin wara d-data tad-dħul fis-seħħ ta' dan ir-Regolament meta ma tiġi adottata l-ebda deċiżjoni dwar l-ekwivalenza skont l-Artikolu 13(2) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għall-finijiet tal-Artikolu 11(3) ta' dan ir-Regolament rigward il-pajjiż terz rilevanti;

(b)

id-data l-iktar tard minn dawn li ġejjin meta tiġi adottata deċiżjoni dwar l-ekwivalenza skont l-Artikolu 13(2) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għall-finijiet tal-Artikolu 11(3) ta' dan ir-Regolament rigward il-pajjiż terz rilevanti:

(i)

erba' xhur wara d-data tad-dħul fis-seħħ tad-deċiżjoni adottata skont l-Artikolu 13(2) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għall-finijiet tal-Artikolu 11(3) ta' dan ir-Regolament rigward il-pajjiż terz rilevanti;

(ii)

id-data applikabbli ddeterminata skont il-paragrafu 1.

3. Id-deroga msemmija fil-paragrafu 2 għandha tapplika biss meta l-kontropartijiet għal kuntratt tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment jissodisfaw il-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

kontroparti waħda tkun stabbilita f'pajjiż terz u l-kontroparti l-oħra tkun stabbilita fl-Unjoni;

(b)

il-kontroparti stabbilita f'pajjiż terz tkun kontroparti finanzjarja jew kontroparti mhux finanzjarja;

(c)

il-kontroparti stabbilita fl-Unjoni tkun waħda minn dawn li ġejjin:

(i)

kontroparti finanzjarja, kontroparti mhux finanzjarja, kumpanija azzjonarja finanzjarja, istituzzjoni finanzjarja jew impriża ta' servizzi anċillari soġġetta għal rekwiżiti prudenzjali xierqa u l-kontroparti ta' pajjiż terz imsemmija fil-punt (a) tkun kontroparti finanzjarja;

(ii)

kontroparti finanzjarja jew kontroparti mhux finanzjarja u l-kontroparti ta' pajjiż terz imsemmija fil-punt (a) tkun kontroparti mhux finanzjarja;

(d)

iż-żewġ kontropartijiet ikunu inklużi fl-istess konsolidazzjoni fuq bażi sħiħa konformi mal-Artikolu 3(3) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012;

(e)

iż-żewġ kontropartijiet ikunu soġġetti għal proċeduri ċentralizzati xierqa tal-evalwazzjoni, tal-kejl u tal-kontroll tar-riskju;

(f)

jintlaħqu r-rekwiżiti tal-Kapitolu III.

Artikolu 37

Applikazzjoni tal-Artikoli 9(1), 10 u 12

1. l-Artikoli 9(1), 10 u 12 għandhom japplikaw kif ġej:

(a)

minn xahar wara d-data tad-dħul fis-seħħ ta' dan ir-Regolament għall-kontropartijiet li t-tnejn li huma jkollhom, jew jagħmlu parti minn, gruppi li kull wieħed minnhom ikollu ammont nozzjonali aggregat medju ta' derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment ta' aktar minn EUR 3 000 biljun;

(b)

mid-data li hija l-iktar tard bejn l-1 ta' Marzu 2017, jew xahar wieħed (1) wara d-data tad-dħul fis-seħħ ta' dan ir-Regolament għal kontropartijiet oħrajn.

2. Permezz ta' deroga mill-paragrafu 1 rigward il-kuntratti forward tal-kambju msemmija fil-punt (a) tal-Artikolu 27, l-Artikoli 9(1), 10 u 12 għandhom japplikaw f'waħda mid-dati li ġejjin, skont liema waħda li tiġi l-ewwel:

(a)

il-31 ta' Diċembru 2018, meta r-Regolament imsemmi fil-punt (b) ma jkunx għadu beda japplika;

(b)

id-data ta' dħul fis-seħħ tar-Regolament Delegat tal-Kummissjoni ( *1 ) li jispeċifika xi elementi tekniċi relatati mad-definizzjoni ta' strumenti finanzjarji rigward kuntratti forward tal-kambju saldati b'mod fiżiku jew id-data ddeterminata skont il-paragrafu 1, skont liema tiġi aktar tard.

▼M1

3. Permezz ta' deroga mill-paragrafu 1, fejn il-kundizzjonijiet tal-paragrafu 4 ta' dan l-Artikolu jintlaħqu, l-Artikoli 9(1), 10 u 12 għandhom japplikaw kif ġej:

(a)

tliet snin wara d-data tad-dħul fis-seħħ ta' dan ir-Regolament meta ma tiġi adottata l-ebda deċiżjoni dwar l-ekwivalenza skont l-Artikolu 13(2) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 għall-finijiet tal-Artikolu 11(3) ta' dan ir-Regolament rigward il-pajjiż terz rilevanti;

(b)

(i)

(ii)

id-data applikabbli ddeterminata skont il-paragrafu 1.

4. Id-deroga msemmija fil-paragrafu 3 għandha tapplika biss meta l-kontropartijiet għal kuntratt tad-derivattivi OTC ikklirjat mhux ċentralment jissodisfaw il-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

kontroparti waħda tkun stabbilita f'pajjiż terz u l-kontroparti l-oħra tkun stabbilita fl-Unjoni;

(b)

il-kontroparti stabbilita f'pajjiż terz tkun jew kontroparti finanzjarja jew kontroparti mhux finanzjarja;

(c)

il-kontroparti stabbilita fl-Unjoni tkun waħda minn dawn li ġejjin:

(i)

(ii)

kontroparti finanzjarja jew kontroparti mhux finanzjarja u l-kontroparti ta' pajjiż terz imsemmija fil-punt (a) tkun kontroparti mhux finanzjarja;

(d)

iż-żewġ kontropartijiet ikunu inklużi fl-istess konsolidazjoni fuq bażi sħiħa skont l-Artikolu 3(3) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012;

(e)

iż-żewġ kontropartijiet ikunu soġġetti għal proċeduri ċentralizzati ta' evalwazzjoni, kejl u kontroll tar-riskju;

(f)

jintlaħqu r-rekwiżiti tal-Kapitolu III.

▼B

Artikolu 38

Dati tal-applikazzjoni għal kuntratti speċifiċi

1. Permezz ta' deroga mill-Artikoli 36(1) u 37, rigward id-derivattivi OTC kollha ikklirjati mhux ċentralment li huma għażliet ta' ekwità ta' stokk singolu jew għażliet fuq l-indiċi, l-Artikoli msemmija fl-Artikoli 36(1) u 37 għandhom japplikaw minn tliet (3) snin wara d-data tad-dħul fis-seħħ ta' dan ir-Regolament.

2. Permezz ta' deroga mill-Artikoli 36(1) u 37, meta kontroparti stabbilita fl-Unjoni tidħol f'kuntratt tad-derivattivi OTC mhux ikklirjati ma' kontroparti oħra li tappartjeni għall-istess grupp, l-Artikoli msemmija fl-Artikoli 36(1) u 37 għandhom japplikaw mid-dati speċifikati skont dawk l-Artikoli jew l-4 ta' Lulju 2017, skont liema tkun l-aktar tard.

Artikolu 39

Kalkolu tal-ammont nozzjonali aggregat medju

1. Għall-finijiet tal-Artikoli 36 u 37, l-ammont nozzjonali aggregat medju msemmi għandu jiġi kkalkulat bħala l-medja tal-ammont nozzjonali gross totali li jilħaq il-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

li jiġu rreġistrati fl-aħħar jum tan-negozju ta' Marzu, April u Mejju 2016 rigward il-kontropartijiet imsemmija fil-punt (a) tal-Artikolu 36(1);

(b)

li jiġu rreġistrati fl-aħħar jum tan-negozju ta' Marzu, April u Mejju tas-sena msemmija f'kull wieħed mill-punti fl-Artikolu 36(1);

(c)

jinkludi l-entitajiet kollha tal-grupp;

(d)

jinkludi l-kuntratti tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment kollha tal-grupp;

(e)

jinkludi l-kuntratti intragrupp tad-derivattivi OTC ikklirjati mhux ċentralment kollha tal-grupp, fejn kull wieħed minnhom jingħadd għal darba.

2. Għall-finijiet tal-paragrafu 1, l-UCITS awtorizzata skont id-Direttiva 2009/65/KE u fondi ta' investimenti alternattivi ġestiti minn maniġers ta' fondi ta' investiment alternattivi awtorizzati jew irreġistrati skont id-Direttiva 2011/61/UE għandhom jiġu kkunsidrati bħala entitajiet distinti u għandhom jiġu ttrattati separatament, meta jintlaħqu l-kundizzjonijiet li ġejjin:

(a)

il-fondi jkunu puli segregati distinti ta' assi għall-finijiet tal-insolvenza jew il-falliment tal-fond;

(b)

il-puli segregati tal-assi ma jiġux kollateralizzati, iggarantiti jew appoġġati finanzjarjament mod ieħor minn fondi ta' investiment oħrajn jew mill-maniġers tagħhom.

Artikolu 40

Dħul fis-seħħ

Dan ir-Regolament għandu jidħol fis-seħħ fl-għoxrin jum wara l-pubblikazzjoni tiegħu f'Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea.

Dan ir-Regolament għandu jorbot fl-intier tiegħu u japplika direttament fl-Istati Membri kollha.

ANNESS I

Korrespondenza tal-Probabbiltà tal-Inadempjenza (“PD”) mal-Iskali tal-Kwalità Kreditizja għall-finijiet tal-Artikoli 6 u 7

Klassifikazzjoni interna b'PD daqs jew inqas mill-valur fit-Tabella 1 għandu jkun assoċjat mal-iskala tal-kwalità kreditizja korrispondenti.

Tabella 1

Skala tal-Kwalità Kreditizja	Probabilità tal-inadempjenza, kif definita fl-Artikolu 4(54) tar-Regolament (UE) 575/2013 inqas minn jew daqs:
1	0,10 %
2	0,25 %
3	1 %
4	7,5 %

ANNESS II

Metodoloġija għall-aġġustament tal-valur tal-kollateral għall-finijiet tal-Artikolu 21

1. Il-valur tal-kollateral għandu jkun aġġustat kif ġej:

Cvalue = C · (1 – HC – HFX)

fejn:

il-valur tas-suq tal-kollateral;

il-haircut xierqa għall-kollateral, kif ikkalkulata skont il-paragrafu 2;

il-haircut xierqa għall-ispariġġ bejn il-valuti, kif ikkalkulat skont il-paragrafu 6.

2. Il-kontropartijiet għandhom japplikaw tal-inqas il-haircuts ipprovduti fit-Tabelli 1 u 2 li ġejjin fuq il-valur tas-suq tal-kollateral:

Tabella 1

Haircuts għal valutazzjoni tal-kwalità kreditizja fuq terminu twil

Skala tal-kwalità kreditizja li magħha hija assoċjata l-valutazzjoni tal-kreditu tat-titolu ta’ dejn	Maturità residwa	Haircuts fuq titoli ta' dejn maħruġin minn entitajiet deskritti fl-Artikolu 4(1)(c) sa (e) u (h) sa (k), f'(%)	Haircuts fuq titolu ta' dejn maħruġ minn entitajiet deskritti fl-Artikolu 4 (1) (f), (g), (l) sa (n) f'(%)	Haircuts għal-pożizzjonijiet ta’ titolizzazzjoni li jissodisfaw il-kriterji fl-Artikolu 4 (1) (o) f'%
1	≤ sena	0,5	1	2
	> 1 ≤ 5	2	4	8
	> 5 snin	4	8	16
2-3	≤ sena	1	2	4
	> 1 ≤ 5 snin	3	6	12
	> 5 snin	6	12	24
4 jew inqas	≤ sena	15	Mhux applikabbli	Mhux applikabbli
	> 1 ≤ 5 snin	15	Mhux applikabbli	Mhux applikabbli
	> 5 snin	15	Mhux applikabbli	Mhux applikabbli

Tabella 2

Haircuts għal valutazzjoni tal-kwalità kreditizja fuq terminu qasir

Skala tal-kwalità kreditizjali li magħha hija assoċjata l-klassifikazzjoni tal-kreditu ta' titolu ta' dejn b'terminu qasir	Haircuts fuq titoli ta' dejn maħruġin minn entitajiet deskritti fl-Artikolu 4(1)(c) u (j) f'(%)	Haircuts fuq titoli ta' dejn maħruġin minn entitajiet deskritti fl-Artikolu 4(1)(m) f'(%)	Haircuts għal-pożizzjonijiet ta' titolizzazzjoni li jissodisfaw il-kriterji fl-Artikolu 4 (1) (o) f'(%)
1	0,5	1	2
2-3 jew inqas	1	2	4

1. Ekwitajiet f'indiċi ewlenin, bonds konvertibbli għal ekwitajiet f'indiċi ewlenin u d-deheb għandu jkollhom telf impost fuq il-kredituri ta' 15 %.

2. Għal unitajiet eliġibbli f'UCITS il-haircut hija l-medja ponderata tal-haircuts li japplikaw fuq l-assi li fih il-fond huwa investit.

3. Il-marġni ta' varjazzjoni ta' flus għandu jkun soġġett għal haircut ta' 0 %.

4. Għall-finijiet tal-iskambju tal-marġni ta' varjazzjoni, għandha tapplika haircut ta' 8 % fuq kull kollateral mhux fi flus depożitati f'valuta li mhix waħda minn dawk li tkun maqbula f'kuntratt tad-derivattivi individwali, il-ftehim prinċipali ta' netting li jiggvernaha relevanti jew fl-anness ta' appoġġ tal-kreditu relevanti.

5. Għall-finijiet tal-iskambju tal-marġni inizjali, għandha tapplika haircut ta' 8 % fuq il-kollaterali fi flus u mhux fi flus depożitati f'munita li mhix dik li fiha għandhom isiru l-pagamenti fil-każ ta' terminazzjoni bikrija jew inadempjenza skont il-kuntratt tad-derivattiv singolu, il-ftehim dwar skambju ta' kollateral relevanti jew l-anness ta' appoġġ tal-kreditu relevanti (“munita tat-terminazzjoni”). Kull kontroparti tista' tagħżel munita tat-terminazzjoni differenti. Meta l-ftehim ma jkunx jidentifika munita tat-terminazzjoni, il-haircut tapplika fuq il-valur tas-suq tal-assi kollha depożitati bħala kollateral.

ANNESS III

Stimi tal-volatilità proprji tal-haircuts li għandhom jiġu applikati fuq il-valur tas-suq tal-kollateral għall-finijiet tal-Artikolu 22

1. Il-kalkolu tal-valur aġġustat tal-kollateral għandu jissodisfa l-kundizzjonijiet kollha li ġejjin:

(a)

il-kontropartijiet għandhom jibbażaw il-kalkolu fuq id-99 perċentil, b'interval ta' kunfidenza fuq naħa waħda;

(b)

il-kontropartijiet għandhom jibbażaw il-kalkolu fuq perjodu ta' likwidazzjoni ta' mill-inqas 10 ijiem tan-negozju.

(c)

il-kontropartijiet għandhom jikkalkulaw il-haircuts billi jiskalaw il-haircuts tar-rivalwazzjoni ta' kuljum, billi jużaw il-formula tal-għerq kwadrat tal-ħin li ġejja:

fejn:

il-haircut li għandha tiġi applikata;

il-haircut meta jkun hemm rivalwazzjoni ta' kuljum;

in-numru attwali ta' jiem ta' negozju bejn ir-rivalwazzjonijiet;

il-perjodu ta' likwidazzjoni tat-tip ta' tranżazzjoni inkwistjoni.

(d)

il-kontropartijiet għandhom jieħdu kont tal-likwidità iktar baxxa ta' assi ta' kwalità baxxa. Dawn għandhom jaġġustaw il-perjodu ta' likwidazzjoni 'il fuq f'każijiet meta jkun hemm dubji rigward il-likwidità tal-kollateral. Dawn għandhom jidentifikaw ukoll fejn dejta storika tista' tissottovaluta l-volatilità potenzjali. Tali każijiet għandhom jiġu indirizzati permezz ta' xenarju ta' stress;

(e)

it-tul tal-perjodu ta' osservazzjoni storika li l-istituzzjonijiet jużaw sabiex jikkalkolaw il-haircuts għandu jkun tal-inqas ta' sena. Għal istituzzjonijiet li jużaw skema ta' ponderazzjoni jew metodi oħrajn għall-perjodu ta' osservazzjoni storika, it-tul tal-perjodu ta' osservazzjoni effettiv għandu jkun mill-inqas ta' sena.

(f)

Il-valur tas-suq tal-kollateral għandu jiġi aġġustat kif ġej:

Cvalue = C · (1 – H)

fejn:

il-valur tas-suq tal-kollateral;

il-haircut kif ikkalkulata fil-punt (c) iktar 'il fuq.

2. Il-marġni ta' varjazzjoni ta' flus jista' jkun soġġett għal haircut ta' 0 %.

3. Għal titoli ta' dejn li għandhom klassifikazzjoni tal-kreditu minn ECAI, il-kontropartijiet jistgħu jużaw l-istima tal-volatilità tagħhom stess għal kull kategorija ta' titolu.

4. Meta jkunu qegħdin jiddeterminaw il-kategoriji relevanti tat-titoli għall-finijiet tal-paragrafu 3, il-kontropartijiet għandhom jieħdu kont tat-tip ta' emittent tat-titolu, il-klassifikazzjoni esterna tat-titoli, il-maturità residwa tagħhom, u d-durata modifikata tagħhom. L-istimi tal-volatilità għandhom jirrappreżentaw it-titoli inklużi fil-kategorija.

5. Il-kalkolu tal-haircuts li jirriżultaw mill-applikazzjoni tal-punt (c) tal-paragrafu 1 għandu jissodisfa l-kriterji kollha li ġejjin:

(a)

kontroparti għandha tuża l-istimi tal-volatilità fil-proċess ta' kuljum tal-ġestjoni tar- riskji inklużi fir-relazzjoni mal-limiti ta' skopertura tagħha;

(b)

meta l-perjodu ta' likwidazzjoni użat minn kontroparti jkun itwal minn dak imsemmi fil-punt (b) tal-paragrafu 1 għat-tip ta' kuntratt tad-derivattivi OTC inkwistjoni, dik il-kontroparti għandha żżid il-haircuts tagħha konformi mal-formola tal-għerq kwadrat tal-ħin imsemmija fil-punt (c) ta' dak il-paragrafu.

ANNESS IV

Metodu Standardizzat għall-kalkolu tal-marġni inizjali għall-finijiet tal-Artikoli 9 u 11

1. L-ammonti nozzjonali jew sottostanti, kif applikabbli, tal-kuntratt tad-derivattivi OTC f'sett tan-nettjar għandhom jiġu multiplikati bil-persentaġġi fit-Tabella 1 li ġejja:

Tabella 1

Kategorija	Fattur add-on
Kreditu: Maturità residwa ta' 0 sa 2 snin	2 %
Kreditu: Maturità residwa ta' 2 sa 5 snin	5 %
Kreditu: Maturità residwa ta' 5+ snin	10 %
Komodità	15 %
Ekwità	15 %
Munita barranija	6 %
Rata tal-imgħax u inflazzjoni: Maturità residwa ta' 0 sa 2 snin	1 %
Rata tal-imgħax u inflazzjoni: Maturità residwa ta' 2 sa 5 snin	2 %
Rata tal-imgħax u inflazzjoni: Maturità residwa ta' 5+ snin	4 %
Oħrajn	15 %

2. Il-marġni inizjali gross ta' sett tan-nettjar għandu jiġi kkalkulat bħala s-somma tal-prodotti msemmijin fil-paragrafu 1 għal kull kuntratt tad-derivattivi OTC fis-sett tan-netting.

3. Għandu jiġi applikat it-trattament li ġej għal kuntratti li jaqgħu f'iktar minn kategorija waħda:

(a)

meta fattur tar-riskju relevanti għal kuntratt tad-derivattivi OTC jista' jiġi identifikat b'mod ċar, il-kuntratti għandhom jiġu assenjat lill-kategorija li tikkorrespondi għal dak il-fattur tar-riskju;

(b)

meta l-kundizzjoni msemmija fil-punt (a) ma tiġix issodisfata, il-kuntratti għandhom jiġu assenjati lill-kategorija bl-ogħla fattur add-on fost il-kategoriji relevanti;

(c)

ir-rekwiżiti ta' marġini inizjali għal sett tan-nettjar għandhom jiġu kkalkulati konformi mal-formola li ġejja:

Marġni inizjali nett = 0,4 * Marġni inizjali gross + 0,6 * NGR * Marġni inizjali gross.

fejn:

(i)

marġni inizjali nett tirreferi għall-figura mnaqqsa għar-rekwiżiti ta' marġini inizjali għal kull kuntratt tad-derivattivi OTC b'kontroparti partikolari inkluża f'sett tan-nettjar;

(ii)

NGR tirreferi għall-proporzjon nett-gross kalkulat bħala l-kwozjent tal-kost tas-sostituzzjoni nett ta' sett tan-nettjar ma' kontroparti partikolari fin-numeratur, u l-kost tas-sostituzzjoni gross ta' dak is-sett tan-netting fid-denominatur;

(d)

għall-finijiet tal-punt (c), il-kost tas-sostituzzjoni nett ta' sett tan-nettjar għandu jkun l-ikbar bejn żero u s-somma tal-valuri attwali tas-suq ta' kull kuntratt tad-derivattivi OTC fis-sett tan-netting;

(e)

għall-finijiet tal-punt (c), il-kost tas-sostituzzjoni gross ta' sett tan-nettjar għandu jkun is-somma tal-valuri tas-suq kurrenti ta' kull kuntratt tad-derivattivi OTC kalkolata konformi mal-Artikolu 11(2) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 u l-Artikoli 16 u 17 tar-Regolament Delegat (UE) Nru 149/2013 b'valuri pożittivi fis-sett tan-netting;

(f)

l-ammont nozzjonali msemmi fil-paragrafu 1 jista' jiġi kkalkulat permezz tan-netting tal-ammonti nozzjonali tal-kuntratti li jkunu f'direzzjoni opposta u li mill-bqija jkunu identiċi fl-aspetti kuntrattwali kollha ħlief għall-ammonti nozzjonali tagħhom.

( 1 ) Id-Direttiva 2009/65/KE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tat-13 ta' Lulju 2009 dwar il-koordinazzjoni ta' liġijiet, regolamenti u dispożizzjonijiet amministrattivi fir-rigward tal-impriżi ta' investiment kollettiv f'titoli trasferibbli (undertakings for collective investment in transferable securities, UCITS) (ĠU L 302, 17.11.2009, p. 32).

( 2 ) Id-Direttiva 2011/61/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tat-8 ta' Ġunju 2011 dwar Maniġers ta' Fondi ta' Investiment Alternattivi u li temenda d-Direttivi 2003/41/KE u 2009/65/KE u r-Regolamenti (KE) Nru 1060/2009 u (UE) Nru 1095/2010 (ĠU L 174, 1.7.2011, p. 1).

( 3 ) Ir-Regolament Delegat tal-Kummissjoni (UE) Nru 149/2013 tad-19 ta' Diċembru 2012 li jissupplimenta r-Regolament (UE) Nru 648/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill fir-rigward tal-istandards tekniċi regolatorji dwar l-arranġamenti tal-ikklerjar indiretti, l-obbligu tal-ikklerjar, ir-reġistru pubbliku, l-aċċess għal ċentru tan-negozjar, kontropartijiet nonfinanzjarji, tekniki tal-mitigazzjoni tar-riskji għal kuntratti tad-derivattivi OTC mhux ikklerjati minn CCP (ĠU L 52, 23.2.2013, p. 11).

( 4 ) Id-Direttiva 2014/59/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-15 ta' Mejju 2014 li tistabbilixxi qafas għall-irkupru u r-riżoluzzjoni ta' istituzzjonijiet ta' kreditu u ditti ta' investiment u li temenda d-Direttiva tal-Kunsill 82/891/KEE u d-Direttivi 2001/24/KE, 2002/47/KE, 2004/25/KE, 2005/56/KE, 2007/36/KE, 2011/35/UE, 2012/30/UE u 2013/36/UE, u r-Regolamenti (UE) Nru 1093/2010 u (UE) Nru 648/2012, tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (ĠU L 173, 12.6.2014, p. 190).

( *1 ) C(2016) 2398 final.