Geriau reguliuojamos ir skaidrios finansų rinkos

PAGRINDINIAI ASPEKTAI

1. Užtikrinama, kad finansiniais produktais būtų prekiaujama reguliuojamose vietose. Siekiama pašalinti spragas finansų rinkų struktūroje. Siekiant surinkti kuo daugiau nereguliuojamų sandorių, sukurta nauja reguliuojama prekybos platforma – organizuotos prekybos sistema (OPS)¹, kuri veikia kartu su kitomis prekybos platformomis, pvz., reguliuojamomis rinkomis.
2. Didesnis skaidrumas. Taisyklėmis sugriežtinami skaidrumo reikalavimai, taikomi prieš prekybą finansinėmis priemonėmis ir po jos, pavyzdžiui, kai rinkos dalyviai turi paskelbti informaciją apie finansinių priemonių kainas. Šie reikalavimai nustatomi skirtingai, priklausomai nuo finansinės priemonės rūšies.
3. Spekuliacijos prekėmis apribojimas. Spekuliacija prekėmis – finansinė veikla, dėl kurios kyla pagrindinių produktų (pavyzdžiui, žemės ūkio produktų) kainos, – yra ribojama, sukuriant suderintą ES sistemą, kuria nustatomos turimų pozicijų, susijusių su prekių išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, ribos. Nacionalinės valdžios institucijos gali apriboti pozicijų, kurias rinkos dalyviai gali turėti prekių išvestinių finansinių priemonių atžvilgiu, dydį.
4. Taisyklių pritaikymas naujoms technologijoms. Pagal naująsias taisykles kontrolės priemonės turi būti nustatytos prekybos veiklai, dideliu greičiu vykdomai elektroninėmis priemonėmis, kaip antai didelio dažnio prekybai². Rizika, galinti kilti naudojant vis daugiau technologijų, mažinama taikant įvairias taisykles, kuriomis siekiama, kad šie prekybos metodai nesukeltų sąmyšio rinkoje.
5. Investuotojų apsaugos stiprinimas. Investicinės įmonės, teikdamos investicines paslaugas, turėtų veikti savo klientų labui. Jos turėtų saugoti savo klientų turtą arba užtikrinti, kad produktai, kuriuos jos gamina, tiekia ar rekomenduoja, atitiktų galutinių klientų poreikius. Investuotojai taip pat bus geriau informuojami apie jiems siūlomus ar rekomenduojamus produktus ir paslaugas. Be to, įmonės turi užtikrinti, kad darbuotojų atlyginimas ir paskatos, kurias įmonės gauna arba moka, kad rekomenduotų konkretų finansinį produktą, neprieštarautų klientų interesams.
6. Pradinis kapitalas. Iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2019/2034 dėl investicinių įmonių riziką ribojančios priežiūros (žr. santrauką) suderinamas pradinio kapitalo dydis, kurio reikalaujama iš investicinių įmonių, valdančių OPS ir daugiašales prekybos sistemas³ (DPS).
7. Veiklos leidimų suteikimas ir tos veiklos priežiūra. Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija (ESMA) yra atsakinga už įmonių, ketinančių teikti duomenų teikimo paslaugas, veiklos leidimų suteikimą ir tos veiklos priežiūrą pagal Direktyva (ES) 2019/2177 nustatytus pakeitimus.
8. Sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjai. Juridiniams asmenims, kuriems pagal Reglamentą (ES) 2020/1503 suteiktas leidimas verstis sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų veikla, Direktyva 2014/65/ES netaikoma.
9. Mažųjų ir vidutinių įmonių (MVĮ) augimo rinkos. Iš dalies keičiančiu Reglamentu (ES) 2019/2115 nustatomos naujos taisyklės, skirtos aktyviai skatinti naudotis MVĮ augimo rinkomis, nauja prekybos vietų rūšimi, sukurta pagal Direktyvą 2014/65/ES, ir DPS pakategore. Taip siekiama sudaryti palankesnes sąlygas MVĮ gauti kapitalo, kad jos galėtų augti, taip pat sudaryti palankesnes sąlygas tolesnei specialistų rinkų, kurios tenkina augimo potencialo turinčių MVĮ emitentų poreikius, plėtrai.
10. COVID-19 pandemija. Siekiant atsigauti po pandemijos, iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2021/338 supaprastintos tam tikros FPRD II taisyklės, kurios pasirodė nenaudingos arba pernelyg apsunkinančios. Reikalavimas, pagal kurį prekybos ir vykdymo vietos bei sistemingai sandorius savo viduje sudarantys tarpininkai⁴ turi skelbti periodines ataskaitas, netaikomas iki 2023 m. vasario mėn. Iš dalies keičiančiu aktu taip pat šiek tiek pakeista biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pozicijų apribojimo tvarka, siekiant paremti eurais išreikštų biržos prekių išvestinių finansinių priemonių rinkų atsiradimą ir augimą.
11. Skaitmeninės veiklos atsparumas. Iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2022/2556 šios direktyvos ir kelių kitų susijusių direktyvų nuostatos suderinamos su informacinės ir ryšių technologijos rizikos finansų subjektams reikalavimais, nustatytais Reglamente dėl skaitmeninės veiklos atsparumo finansų sektoriuje (Reglamentas (ES) 2022/2554, žr. santrauką).
12. Europos bendras prieigos punktas. Iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2023/2864 į Direktyvą 2014/65/ES įterpiamas straipsnis, kuriuo reikalaujama, kad nuo 2030 m. sausio 10 d. ES valstybės narės užtikrintų, kad investicinės įmonės, rinkos operatoriai ar emitentai, viešai skelbdami bet kokią reguliuojamą informaciją, tuo pat metu pateiktų šią informaciją ją renkančiai institucijai ir apie tai praneštų ESMA, kad ji būtų prieinama Europos bendrame prieigos punkte, įsteigtame pagal Reglamentą (ES) 2023/2859.
13. ES masto konsoliduota informacinė juosta⁵. Iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2024/790 atnaujinama Direktyva 2014/65/ES, visų pirma siekiant atsižvelgti į tai, kad pagal Finansinių priemonių rinkų reglamentą (Reglamentas (ES) Nr. 600/2014) ES finansų rinkoms pradėta taikyti ES masto konsoliduota informacinė juosta. Tai padidins kainų skaidrumą visose prekybos vietose ir konkurenciją tarp jų bei padės padidinti rinkos likvidumą. ESMA užduotis – parengti konsoliduotos informacinės juostos teikėjų atrankos kriterijus, o vėliau suteikti šiems teikėjams leidimus ir vykdyti jų priežiūrą.
14. Įtraukimo į biržos sąrašus aktas. Iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2024/2811, kuri yra Įtraukimo į biržos sąrašus akto dalis, peržiūrima FPRD II, kad ES viešosios kapitalo rinkos taptų patrauklesnės ir visų pirma būtų pagerintos mažesnių įmonių galimybės gauti kapitalo. Ja investicinėms įmonėms suteikiama daugiau lankstumo sprendžiant, kaip organizuoti mokėjimą už vykdymo paslaugas ir trečiųjų šalių tyrimus, nes joms leidžiama pasirinkti tinkamiausią mokėjimo už tas paslaugas būdą, laikantis apsaugos priemonių, kaip antai informacijos klientams teikimo, mokėjimo už vykdymo paslaugas ir tyrimus politikos ir metinio tyrimų kokybės vertinimo. Direktyvoje (ES) 2024/2811 taip pat nustatytos taisyklės, kuriomis užtikrinama, kad emitentų remiami tyrimai⁶ būtų taip ženklinami tik tuo atveju, jei jie atitinka ES elgesio kodeksą; priešingu atveju emitento finansuojama medžiaga turi būti ženklinama kaip rinkodaros pranešimas. Ja taip pat leidžiama aiškiai atskirtą daugiašalės prekybos sistemos segmentą registruoti kaip MVĮ augimo rinką. Ja taip pat koreguojamos akcijų įtraukimo į prekybą reguliuojamose rinkose sąlygos, įskaitant reikalavimus dėl rinkos kapitalizacijos dydžio ir visuomenės turimų akcijų (t. y. laisvai apyvartoje esančių akcijų). Ja nuo 2026 m. gruodžio 5 d. panaikinama Direktyva 2001/34/EB.

Deleguotieji ir įgyvendinimo aktai

Europos Komisija priėmė keletą deleguotųjų ir įgyvendinimo aktų, įskaitant šiuos:

• Deleguotąją direktyvą (ES) 2017/593, iš dalies pakeistą deleguotosiomis direktyvomis (ES) 2021/1269 ir 2026/374 dėl investuotojų apsaugos. Ja numatoma:
  • klientams priklausančių lėšų ir finansinių priemonių apsauga,
  • produktų valdymas⁷,
  • piniginė ir nepiniginė kompensacija,
  • tvarumo veiksnių integravimas į produkto valdymo įpareigojimus ir
  • mokėjimas už trečiųjų šalių teikiamas pavedimų vykdymo ir tyrimų paslaugas, kai investicinės įmonės nusprendžia už tas paslaugas mokėti atskirai ir naudoja mokėjimo už tyrimus sąskaitą, ir metinis tyrimų kokybės, tinkamumo naudoti ir vertės vertinimas, neatsižvelgiant į tai, kaip investicinės įmonės moka už pavedimų vykdymo ir tyrimų paslaugas;
• Deleguotąjį reglamentą (ES) 2017/565 dėl investicinių įmonių organizacinių reikalavimų ir veiklos sąlygų. Jis buvo iš dalies pakeistas deleguotaisiais reglamentais (ES) 2021/1253 dėl tvarumo veiksnių, rizikos ir prioritetų integravimo ir 2021/1254 dėl investicinių įmonių organizacinių reikalavimų ir veiklos sąlygų;
• Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2016/824 dėl DPS ir OPS veikimo aprašo bei pranešimo ESMA techninių įgyvendinimo standartų.