Piktnaudžiavimo rinka prevencija finansų rinkose

DOKUMENTAS, KURIO SANTRAUKA PATEIKIAMA:

Reglamentas (ES) Nr. 596/2014 dėl piktnaudžiavimo rinka

KOKS ŠIO REGLAMENTO TIKSLAS?

Piktnaudžiavimo rinka reglamentu (PRR) siekiama užtikrinti, kad Europos Sąjungos (ES) reglamentavimas neatsiliktų nuo rinkos pokyčių, siekiant kovoti su piktnaudžiavimu rinka finansų rinkose, įskaitant su biržos prekėmis (kaip antai auksu ar kviečiais) susijusias išvestinių finansinių priemonių rinkas.
Griežtai draudžiama manipuliuoti biržos prekėmis ir lyginamaisiais indeksais kaip antai EURIBOR (euro tarpbankinio skolinimo palūkanų norma).
Sustiprinami ES valstybių narių paskirtų reguliavimo institucijų tyrimo ir sankcijų taikymo įgaliojimai, kad jų finansinės rinkos tinkamai veiktų.
Nustatomas vienas ES taisyklių sąvadas, taip, kur galima, sumažinant administracinę naštą mažesniems ir vidutinio dydžio emitentams.

PAGRINDINIAI ASPEKTAI

Piktnaudžiavimo draudimas finansų rinkose

Piktnaudžiavimas rinkomis neužtikrina visiško skaidrumo, kuris yra būtinas prekybai dabartinėse integruotose finansų rinkose. Taisyklėmis draudžiamas trijų rūšių piktnaudžiavimas:

manipuliavimas rinka*
prekyba vertybiniais popieriais naudojantis viešai neatskleista informacija*
neteisėtas viešai neatskleistos informacijos atskleidimas*.

PRR nustatytos taisyklės taikomos fiziniam arba juridiniam asmeniui, kuris piktnaudžiauja rinka prekiaudamas finansinėmis priemonėmis, nesvarbu, ar per prekybos platformas ar derantis privačiai ne biržoje, jei tai gali turėti įtakos:

finansinėms priemonėms, kuriomis prekiaujama prekybos vietoje;
finansinėms priemonėms, kurių kaina arba vertė priklauso nuo finansinių priemonių, kuriomis prekiaujama prekybos vietoje, arba turi joms įtakos.

Administracinės sankcijos

PRR reikalaujama, kad valstybės narės užtikrintų, kad kompetentingos institucijos turėtų įgaliojimus skirti tam tikras administracines sankcijas arba imtis administracinių priemonių PRR taisyklių pažeidimo atveju.

Reguliavimo institucijų tyrimo įgaliojimų stiprinimas

PRR taisyklėmis sustiprinami reguliavimo institucijų, kurias skiria kiekviena valstybė narė, priežiūros ir tyrimo įgaliojimai, siekiant užtikrinti tinkamą finansų rinkų veikimą. Pavyzdžiui, be kitų įgaliojimų, jos taip pat gali atlikti patikras ir tyrimus vietoje bei reikalauti įšaldyti arba areštuoti turtą.

Teisės akto dalinis keitimas

Iš dalies keičiančiu Reglamentu (ES) 2016/1011 dėl indeksų, kurie naudojami kaip lyginamieji indeksai (žr. santrauką):

išaiškinamos taisyklės, pagal kurias reikalaujama, kad vadovai, taip pat glaudžiai su jais susiję asmenys praneštų emitentui ir kompetentingai institucijai apie kiekvieną savo sąskaita sudaromą sandorį, susijusį su finansinėmis priemonėmis, kurios yra susietos su jų emitento akcijomis ir skolos priemonėmis;
numatoma, kad apie kiekvieną finansinių priemonių sandorį, viršijantį minimaliąją ribinę vertę, turi būti pranešta emitentui ir kompetentingai institucijai, tačiau išimtis daroma, jeigu susietoji finansinė priemonė kelia emitento akcijoms ar skolos priemonėms 20 % ar mažesnę riziką arba vadovaujamas pareigas einantis asmuo ar glaudžiai su juo susijęs asmuo nežinojo ir negalėjo žinoti susietosios finansinės priemonės investicinės sudėties.

Iš dalies keičiančiu Reglamentu (ES) 2019/2115:

PRR taisyklės pritaikomos naujai prekybos vietos rūšiai – mažųjų ir vidutinių įmonių (MVĮ) augimo rinkai, kuri yra daugiašalių prekybos sistemų pakategorė, nustatyta Direktyva 2014/65/ES dėl finansinių priemonių rinkų (žr. santrauką);
MVĮ augimo rinkose emitentams nustatomos proporcingesnės prievolės, kartu išsaugant rinkos vientisumą ir investuotojų apsaugą. Taip pat skatinamas likvidumas, leidžiant bet kuriam ES MVĮ augimo rinkoje veikiančiam emitentui sudaryti likvidumo sutartį.

Įgyvendinimo ir deleguotieji aktai

Po PRR priėmimo Europos Komisija priėmė šiuos reglamentus, kuriais papildomi arba išaiškinami tam tikri reglamento aspektai:

Įgyvendinimo direktyvą (ES) 2015/2392 dėl pranešimų apie faktinius arba galimus to reglamento pažeidimus teikimo kompetentingoms institucijoms;
Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2016/378 dėl techninių standartų, susijusių su kompetentingoms institucijoms teikiamų pranešimų forma, šablonu ir pateikimo laiku;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2016/522 dėl nuostatų dėl tam tikroms ES nepriklausančių šalių valstybės institucijoms ir centriniams bankams taikomos išimties, manipuliavimo rinka požymių, ribų, nuo kurių informacija turi būti atskleidžiama, kompetentingos institucijos, kuriai pranešama apie informacijos atskleidimo atidėjimą, leidimo prekiauti draudimo laikotarpiais ir vadovų sandorių, apie kuriuos reikia pranešti, rūšių, iš dalies pakeistą Reglamentu (ES) 2019/461 dėl Reglamento (ES) Nr. 596/2014 netaikymo Anglijos bankui ir Jungtinės Karalystės skolos valdymo biurui;
Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2016/523 dėl techninių standartų, susijusių su pranešimo apie vadovų sandorius ir jų viešo atskleidimo forma ir šablonu;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2016/908 dėl techninių reguliavimo standartų, kuriais nustatomi rinkos praktikos pripažinimo, taip pat pripažinimo išsaugojimo, užbaigimo arba pripažinimo sąlygų pakeitimo kriterijai, procedūra ir reikalavimai;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2016/909 dėl techninių reguliavimo standartų, susijusių su kompetentingoms institucijoms teiktinų pranešimų turiniu ir pranešimų sąrašo sudarymu, skelbimu ir tvarkymu;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2016/957 dėl techninių reguliavimo standartų, susijusių su tinkama tvarka, sistemomis ir procedūromis, kartu su pranešimo šablonais, naudotinais siekiant užkardyti ir nustatyti piktnaudžiavimo atvejus arba įtartinus pavedimus ar sandorius ir apie juos pranešti;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2016/958 dėl techninių reguliavimo standartų, kuriais nustatomos investavimo rekomendacijų ar kitos informacijos, kuria rekomenduojama arba siūloma investavimo strategija, objektyvaus pateikimo ir tam tikrų interesų ar interesų konfliktų požymių atskleidimo techninės taisyklės;
Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2016/959 dėl rinkos tyrimų* techninių standartų, susijusių su sistemomis ir pranešimų šablonais, kuriuos turi naudoti informaciją atskleidžiantys rinkos dalyviai, ir įrašų formatu;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2016/960 dėl techninių reguliavimo standartų, susijusių su atskleidžiančių rinkos dalyvių, vykdančių rinkos tyrimus;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2016/1052 dėl techninių reguliavimo standartų, susijusių su atpirkimo programoms* ir stabilizavimo priemonėms taikomomis sąlygomis;
Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2016/1055 dėl techninių standartų, susijusių su techninėmis viešai neatskleistos informacijos tinkamo viešo atskleidimo ir viešo atskleidimo atidėjimo priemonėmis;
Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2017/1158 dėl techninių standartų, susijusių su kompetentingų institucijų keitimosi informacija su Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija (ESMA) procedūromis ir formomis;
Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2020/1406 dėl techninių standartų, susijusių su kompetentingų institucijų, ESMA, Komisijos ir kitų subjektų keitimosi informacija ir bendradarbiavimo tvarka ir formomis;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2021/1783 dėl techninių reguliavimo standartų, kuriuose pateikiamas standartinis bendradarbiavimo susitarimo su ES nepriklausančiomis šalimis dokumentas;
Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2022/1210 dėl Reglamento (ES) Nr. 596/2014 taikymo techninių standartų, susijusių su viešai neatskleistos informacijos turinčių asmenų sąrašų formatu ir tų sąrašų atnaujinimu;
Deleguotąjį reglamentą (ES) 2022/1959 dėl techninių reguliavimo standartų, kuriais nustatomas likvidumo sutarties dėl emitentų, kurių finansinėmis priemonėmis leidžiama prekiauti MVĮ augimo rinkoje, akcijų šablonas.

Panaikinimas

Reglamentu (ES) Nr. 596/2014 ir Direktyva 2014/57/ES, kuria reikalaujama, kad visos valstybės narės suderintų savo teisės aktus dėl baudžiamųjų sankcijų už manipuliavimą rinka (žr. santrauką), pakeičiama pradinė piktnaudžiavimo rinka direktyva 2003/6/EB.

NUO KADA TAIKOMAS ŠIS REGLAMENTAS?

Reglamentas, išskyrus nurodytas taisykles, taikomas nuo 2016 m. liepos 3 d.

KONTEKSTAS

Daugiau informacijos žr.:

Vertybinių popierių vientisumo užtikrinimas (Europos Komisija).

SVARBIAUSIOS SĄVOKOS

Manipuliavimas rinka. Sandorio sudarymas arba elgesys, kuris duoda arba gali duoti melagingus ar klaidinančius signalus apie finansinės priemonės pasiūlą / paklausą / kainą; užtikrina arba gali užtikrinti neįprastą ar dirbtinį finansinės priemonės kainos lygį. Tai taip pat gali būti sandoris ar elgesys naudojant fiktyvią priemonę ar kitokią apgaulės formą; klaidinančios informacijos skleidimas; melagingos ar klaidinančios informacijos perdavimas; melagingų ar klaidinančių duomenų pateikimas; arba bet kokie veiksmai, kuriais manipuliuojama skaičiuojant lyginamąjį indeksą.

Prekyba vertybiniais popieriais naudojantis viešai neatskleista informacija. Kai asmuo pasinaudoja vidine informacija ir savo arba trečiojo asmens labui sudaro sandorį dėl finansinės priemonės, su kuria susijusi ta vidinė informacija. Vidinė informacija yra tiksli informacija, kuri nėra vieša, yra susijusi su finansinės priemonės emitentu (-ais) ir, tapusi vieša, turėtų reikšmingo poveikio kainoms.

Neteisėtas viešai neatskleistos informacijos atskleidimas. Kai asmuo turi vidinės informacijos ir ją atskleidžia kitam asmeniui (pavyzdžiui, nutekindamas konfidencialius dokumentus, kuriuose yra vidinės informacijos), išskyrus atvejus, kai atskleisti tokią informaciją yra įprasta tam tikros profesijos pareiga.

Rinkos tyrimai. Informacijos perdavimas vienam arba daugiau potencialių investuotojų prieš paskelbiant apie sandorį, siekiant atkreipti potencialių investuotojų dėmesį į galimą sandorį ir jo sąlygas, pavyzdžiui, galimą mastą ir kainą.

Atpirkimo programos. Kai įmonės atperka savo akcijas iš rinkos pačios arba per asmenį, veikiantį savo vardu, bet įmonės naudai. Dažniausiai taip nutinka, kai įmonės mano, kad jų akcijos yra nepakankamai įvertintos.

PAGRINDINIS DOKUMENTAS

2014 m. balandžio 16 d. Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 596/2014 dėl piktnaudžiavimo rinka (Piktnaudžiavimo rinka reglamentas) ir kuriuo panaikinama Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2003/6/EB ir Komisijos direktyvos 2003/124/EB, 2003/125/EB ir 2004/72/EB (OL L 173, 2014 6 12, p. 1–61)

Vėlesni Reglamento (ES) Nr. 596/2014 daliniai pakeitimai buvo įterpti į pagrindinį tekstą. Ši konsoliduota versija yra skirta tik informacijai.

SUSIJĘ DOKUMENTAI

2022 m. liepos 13 d. Komisijos deleguotasis reglamentas (ES) 2022/1959, kuriuo Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 596/2014 papildomas techniniais reguliavimo standartais, kuriais nustatomas likvidumo sutarties dėl emitentų, kurių finansinėmis priemonėmis leidžiama prekiauti MVĮ augimo rinkoje, akcijų šablonas (OL L 270, 2022 10 18, p. 4–11)

2022 m. liepos 13 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) 2022/1210, kuriuo nustatomi Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 596/2014 taikymo techniniai įgyvendinimo standartai, susiję su viešai neatskleistos informacijos turinčių asmenų sąrašų formatu ir tų sąrašų atnaujinimu (OL L 187, 2022 7 14, p. 23–30)

2020 m. spalio 2 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) 2020/1406, kuriuo nustatomi techniniai įgyvendinimo standartai, susiję su kompetentingų institucijų, ESMA, Komisijos ir kitų subjektų keitimosi informacija ir bendradarbiavimo pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 596/2014 dėl piktnaudžiavimo rinka 24 straipsnio 2 dalį ir 25 straipsnį tvarka ir formomis (OL L 325, 2020 10 7, p. 7–21)

2019 m. sausio 30 d. Komisijos deleguotasis reglamentas (ES) 2019/461, kuriuo dėl Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 596/2014 netaikymo Anglijos bankui ir Jungtinės Karalystės skolos valdymo biurui iš dalies keičiamas Deleguotasis reglamentas (ES) 2016/522 (OL L 80, 2019 3 22, p. 10–12)

Žr. konsoliduotą versiją.

2018 m. vasario 26 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) 2018/292, kuriuo nustatomi techniniai įgyvendinimo standartai, susiję su kompetentingų institucijų keitimosi informacija ir paramos teikimo pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (ES) Nr. 596/2014 dėl piktnaudžiavimo rinka tvarka ir formomis (OL L 55, 2018 2 27, p. 34–49)

2017 m. birželio 29 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) 2017/1158, kuriuo nustatomi techniniai įgyvendinimo standartai, susiję su kompetentingų institucijų keitimosi informacija su Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 596/2014 33 straipsnį procedūromis ir formomis (OL L 167, 2017 6 30, p. 22–30)

2016 m. birželio 29 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) 2016/1055, kuriuo pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (ES) Nr. 596/2014 nustatomi techniniai įgyvendinimo standartai, susiję su techninėmis viešai neatskleistos informacijos tinkamo viešo atskleidimo ir viešo atskleidimo atidėjimo priemonėmis (OL L 173, 2016 6 30, p. 47–51)

2016 m. kovo 8 d. Komisijos deleguotasis reglamentas (ES) 2016/1052, kuriuo Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 596/2014 papildomas techniniais reguliavimo standartais, susijusiais su atpirkimo programoms ir stabilizavimo priemonėms taikomomis sąlygomis (OL L 173, 2016 6 30, p. 34–41)

2016 m. gegužės 17 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) 2016/959, kuriuo pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (ES) Nr. 596/2014 nustatomi rinkos tyrimų techniniai įgyvendinimo standartai, susiję su sistemomis bei pranešimų šablonais, kuriais informaciją atskleidžiantys rinkos dalyviai turi naudotis, ir įrašų forma (OL L 160, 2016 6 17, p. 23–28)

2016 m. kovo 10 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) 2016/523, kuriuo pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (ES) Nr. 596/2014 nustatomi techniniai įgyvendinimo standartai, susiję su pranešimo apie vadovų sandorius ir jų viešo atskleidimo forma ir šablonu (OL L 88, 2016 4 5, p. 19–22)

2015 m. gruodžio 17 d. Komisijos deleguotasis reglamentas (ES) 2016/522, kuriuo papildomos Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 596/2014 nuostatos dėl tam tikroms trečiųjų šalių valstybės institucijoms ir centriniams bankams taikomos išimties, manipuliavimo rinka požymių, ribų, nuo kurių informacija turi būti atskleidžiama, kompetentingos institucijos, kuriai pranešama apie informacijos atskleidimo atidėjimą, leidimo prekiauti draudimo laikotarpiais ir vadovų sandorių, apie kuriuos reikia pranešti, rūšių (OL L 88, 2016 4 5, p. 1–18)

2016 m. kovo 11 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) 2016/378, kuriuo pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (ES) Nr. 596/2014 nustatomi techniniai įgyvendinimo standartai, susiję su kompetentingoms institucijoms teikiamų pranešimų forma, šablonu ir pateikimo laiku (OL L 72, 2016 3 17, p. 1–12)

2014 m. gegužės 15 d. Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2014/65/ES dėl finansinių priemonių rinkų, kuria iš dalies keičiamos Direktyva 2002/92/EB ir Direktyva 2011/61/ES (OL L 173, 2014 6 12, p. 349–496)

Žr. konsoliduotą versiją.

2014 m. balandžio 16 d. Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2014/57/ES dėl baudžiamųjų sankcijų už manipuliavimą rinka (manipuliavimo rinka direktyva) (OL L 173, 2014 6 12, p. 179–189)

paskutinis atnaujinimas 06.01.2023