Ilgalaikės investicijos į ES ekonomiką

PAGRINDINIAI ASPEKTAI

Reglamentu (ES) 2015/760 nustatomos vienodos ES alternatyvaus investavimo fondų (ES AIF) arba ES AIF padalinių, kurie ES platinami kaip ELTIF, veiklos leidimų išdavimo, investavimo politikos ir veiklos sąlygų taisyklės. Šioje neoficialioje ir neišsamioje santraukoje, kuri negali būti laikoma investicine ar teisine konsultacija, pateikiamos bendrosios normatyvinės taisyklės, taikomos nuo 2024 m. sausio 10 d.

Portfelio reikalavimus atitinkanti įmonė

Portfelio reikalavimus atitinkanti įmonė pradinės investicijos metu turi atitikti šiuos reikalavimus:

• tai nėra finansinė įmonė, išskyrus atvejus, kai:
  • nėra finansų kontroliuojančioji bendrovė arba mišrią veiklą vykdanti kontroliuojančioji bendrovė,
  • gavo leidimą arba buvo įregistruota mažiau nei prieš penkerius metus iki pradinės investicijos dienos;
• tai yra bendrovė, kuri:
  • nėra įtraukta į prekybos reguliuojamoje rinkoje arba daugiašalėje prekybos sistemoje sąrašą,
  • yra įtraukta į prekybą reguliuojamoje rinkoje arba daugiašalėje prekybos sistemoje, o jos rinkos kapitalizacija neviršija 1 500 000 000 eurų;
• įsteigta ES valstybėje narėje arba ES nepriklausančioje šalyje, jei ta šalis:
  • nelaikoma didelės rizikos ES nepriklausančia šalimi,
  • nepaminėta Tarybos išvadų dėl peržiūrėto ES mokesčių tikslais nebendradarbiaujančių jurisdikciją turinčių subjektų sąrašo I priede.

Reikalavimus atitinkantis investicinis turtas

Turtas gali būti investuojamas į ELTIF tik tuo atveju, jei jis patenka į vieną iš kelių kategorijų:

• nuosavo kapitalo arba kvazinuosavo kapitalo priemonės:
  • kurias išleido portfelio reikalavimus atitinkanti įmonė ir kurias ELTIF įsigijo iš tos įmonės arba iš trečiosios šalies antrinėje rinkoje,
  • kurias išleido portfelio reikalavimus atitinkanti įmonė mainais į nuosavo kapitalo arba kvazinuosavo kapitalo priemonę, kurią ELTIF anksčiau įsigijo iš tos įmonės arba iš trečiosios šalies antrinėje rinkoje,
  • kurias išleido įmonė, kurioje portfelio reikalavimus atitinkanti įmonė turi kapitalo dalį mainais į ELTIF įsigytą nuosavo kapitalo arba kvazinuosavo kapitalo priemonę;
• reikalavimus atitinkančios portfelio įmonės išleistos skolos priemonės;
• paskolos, kurias ELTIF suteikė reikalavimus atitinkančiai portfelio įmonei ir kurių terminas neviršija ELTIF gyvavimo trukmės;
• vieno ar kelių kitų ELTIF, Europos rizikos kapitalo fondų (EuVECA), Europos socialinio verslumo fondų (EuSEF), kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektų (UNITS) ir ES AIF, valdomų ES AIF valdytojų (ES AIFV), investiciniai vienetai ar akcijos, jei šie subjektai investuoja į reikalavimus atitinkančias investicijas ir patys nėra investavę daugiau kaip 10 proc. savo turto į bet kurį kitą kolektyvinio investavimo subjektą;
• realusis turtas²;
• paprastas, skaidrus ir standartizuotas pakeitimas vertybiniais popieriais, kai pagrindinės pozicijos atitinka vieną iš šių kategorijų:
  • Deleguotojo reglamento (ES) 2019/1851 1 straipsnio a punkto i, ii arba iv papunktyje išvardytas turtas, arba
  • Deleguotojo reglamento (ES) 2019/1851 1 straipsnio a punkto vii arba viii papunktyje išvardytas turtas, jei pajamos iš pakeitimo vertybiniais popieriais obligacijų naudojamos ilgalaikėms investicijoms finansuoti arba refinansuoti;
• obligacijos, kurias pagal Reglamentą (ES) 2023/2631 dėl Europos žaliųjų obligacijų išleido reikalavimus atitinkanti portfelio įmonė.

ELTIF turėtų investuoti ne mažiau kaip 55 proc. savo kapitalo į reikalavimus atitinkantį investicinį turtą.

Leidimų išdavimas

Prašyme išduoti ELTIF veiklos leidimą pateikiama:

• fondo taisyklės ar steigimo dokumentai³;
• informacija apie siūlomo ELTIF valdytojo tapatybę, dabartinę ir ankstesnę fondų valdymo veiklos patirtį ir biografiją;
• jei ELTIF gali būti platinamas mažmeniniams investuotojams, informacijos, kuri bus pateikta investuotojams, aprašymas, įskaitant mažmeninių investuotojų pateiktų skundų nagrinėjimo tvarkos aprašymą;
• depozitoriumo⁴ tapatybės informacija ir, jei ELTIF, kuris gali būti platinamas mažmeniniams investuotojams, kompetentinga institucija reikalauja, rašytinis susitarimas su depozitoriumu;
• investuotojams skelbtinos informacijos aprašas, įskaitant neprofesionaliųjų investuotojų pateikiamų skundų nagrinėjimo tvarkos aprašą;
• papildoma informacija ELTIF finansuojamų⁵ ir finansuojančiųjų⁶ struktūrų atveju.

Reglamente taip pat išvardijami dokumentai, kuriuos ES AIFV, prašantis valdyti kitoje valstybėje narėje įsteigtą ELTIF, turi pateikti ELTIF kompetentingai institucijai.

Kreiptis dėl veiklos leidimo gali tik tie fondo valdytojai, kurie turi veiklos leidimą pagal Direktyvą 2011/61/ES (žr. santrauką).

Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija tvarko viešą centrinį registrą, kuriame nurodomas kiekvienas pagal šį reglamentą veiklos leidimą gavęs ELTIF, jo valdytojas ir kompetentinga institucija, leidimo išdavimo data, ELTIF platinimo pradžios data ir kt.

Atsakomybė

Valdytojai yra atsakingi už tai, kad būtų užtikrinama atitiktis šio reglamento reikalavimams, ir už bet kokius šio reglamento pažeidimus. Jie taip pat atsako už visus nuostolius ar žalą, patiriamus dėl šio reglamento nesilaikymo.

Investavimo politika

ELTIF privalo laikytis specialių investavimo taisyklių.

• Jie privalo investuoti ne mažiau kaip 55 proc. savo kapitalo į reikalavimus atitinkantį turtą.
• Pirmiau nurodyti investavimo apribojimai netaikomi ELTIF, kurių investiciniai vienetai ar akcijos platinami tik profesionaliems investuotojams.
• Paprastai ELTIF gali investuoti ne daugiau kaip:
  • 20 proc. savo kapitalo į priemones, kurias išleidžia bet kuri viena portfelio reikalavimus atitinkanti įmonė, arba vienai tokiai įmonei suteikiamas paskolas;
  • 20 proc. savo kapitalo į vieną realiojo turto objektą;
  • 20 proc. savo kapitalo į vieno ELTIF, Europos rizikos kapitalo fondo, Europos socialinio verslumo fondo, kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjekto ar ES AIF, kurį valdo ES AIFV, investicinius vienetus ar akcijas;
  • 10 proc. savo kapitalo į turtą, jei tą turtą išleido bet kuri viena įstaiga, tačiau ELTIF gali padidinti 10 proc. ribą iki 25 proc., jei obligacijas išleido kredito įstaiga, kurios registruota buveinė yra valstybėje narėje ir kuriai pagal įstatymus taikoma speciali valstybinė priežiūra, skirta obligacijų turėtojams apsaugoti.
• Bendra paprasto, skaidraus ir standartizuoto pakeitimo vertybiniais popieriais vertė ELTIF portfelyje negali viršyti 20 proc. ELTIF kapitalo vertės.
• Bendra ELTIF sandorio šalies rizikos pozicija, kylanti iš nebiržinių išvestinių finansinių priemonių sandorių, atpirkimo sandorių ar atvirkštinių atpirkimo sandorių, neviršija 10 proc. ELTIF kapitalo vertės.

ELTIF turtas ir grynųjų pinigų skolinimosi pozicija turi būti derinami su kolektyvinio investavimo subjektų, į kuriuos investavo ELTIF, turtu ir grynųjų pinigų skolinimosi pozicija, siekiant įvertinti ELTIF atitiktį portfelio sudėties ir diversifikavimo reikalavimams bei skolinimosi apribojimams (žr. toliau).

Grynųjų pinigų skolinimasis

• ELTIF gali skolintis grynųjų pinigų, jei toks skolinimasis sudaro ne daugiau kaip 50 proc. ELTIF grynųjų aktyvų vertės ELTIF, kurie gali būti parduodami mažmeniniams investuotojams, ir ne daugiau kaip 100 proc. ELTIF grynųjų aktyvų vertės ELTIF, kurie parduodami tik profesionaliems investuotojams.
• ELTIF valdytojas ELTIF prospekte turi nurodyti, ar ELTIF, įgyvendindamas savo investavimo strategiją, ketina skolintis grynųjų pinigų, o jei taip, jame taip pat turi nurodyti skolinimosi ribas.

ELTIF investicinių vienetų ar akcijų išpirkimas

• ELTIF investuotojai negali prašyti išpirkti savo investicinių vienetų ar akcijų iki ELTIF gyvavimo laikotarpio pabaigos. Išpirkimas investuotojams galimas nuo kitos dienos po ELTIF gyvavimo laikotarpio pabaigos.
• ELTIF taisyklėse arba steigimo dokumentuose turi būti aiškiai nurodyta konkreti ELTIF gyvavimo pabaigos data, taip pat gali būti numatyta teisė laikinai pratęsti ELTIF gyvavimo laikotarpį ir naudojimosi šia teise sąlygos.
• Nukrypstant nuo šių nuostatų, ELTIF taisyklėse arba steigimo dokumentuose gali būti numatyta išpirkimo galimybė ELTIF gyvavimo laikotarpiu, jei tenkinamos tam tikros sąlygos.
• ELTIF gyvavimo trukmė turi atitikti ilgalaikį ELTIF pobūdį ir būti suderinama su kiekvieno atskiro ELTIF turto gyvavimo ciklais, vertinant pagal turto nelikvidumo profilį ir ekonominį gyvavimo ciklą bei nustatytą ELTIF investavimo tikslą.
• Investuotojams visada turi būti suteikta galimybė grąžinti investicijas grynaisiais pinigais. Grąžinimas natūra iš ELTIF turto turi būti galimas tik tam tikromis sąlygomis.

Neprofesionaliųjų investuotojų apsauga

Siekiant užtikrinti aukštą mažmeninių investuotojų apsaugos lygį, tinkamumo vertinimas turi būti atliekamas neatsižvelgiant į tai, ar ELTIF investicinius vienetus ar akcijas mažmeniniai investuotojai įsigyja iš ELTIF platintojų ar valdytojų, ar antrinėje rinkoje.

Platintojas arba, kai ELTIF investicinius vienetus ar akcijas tiesiogiai siūlo ar platina mažmeniniam investuotojui, ELTIF valdytojas privalo paskelbti aiškų rašytinį įspėjimą, kuriuo mažmeninis investuotojas informuojamas apie šiuos dalykus:

• kai mažmeniniams investuotojams siūlomo ar platinamo ELTIF gyvavimo trukmė viršija 10 metų, kad ELTIF produktas gali būti netinkamas mažmeniniams investuotojams, kurie negali prisiimti tokio ilgalaikio ir nelikvidaus įsipareigojimo;
• jei ELTIF taisyklėse arba steigimo dokumentuose numatyta galimybė suderinti ELTIF investicinius vienetus ar akcijas, kad tokios galimybės buvimas negarantuoja ir nesuteikia mažmeniniam investuotojui teisės pasitraukti iš atitinkamo ELTIF investicinių vienetų ar akcijų arba jas išpirkti.