(1)

Europos Parlamento ir Tarybos direktyvoje (ES) 2021/338 (2) išdėstomi Direktyvos 2014/65/ES 57 straipsnio pakeitimai, susiję, be kita ko, su pozicijų apribojimais, taip pat apimantys naujus atitinkamus įgaliojimus;

(2)

siekiant Sąjungoje pagerinti finansų rinkų stabilumą ir vientisumą, turėtų būti patikslinta suderinta metodika biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pozicijų apribojimams apskaičiuoti. Metodika turėtų užkirsti kelią reglamentavimo arbitražui ir skatinti nuoseklumą, be to, turėtų kompetentingoms institucijoms suteikti pakankamai lankstumo, kad būtų atsižvelgta į skirtingų biržos prekių išvestinių finansinių priemonių rinkų ir pagrindinių biržos prekių rinkų skirtumus. Apribojimų apskaičiavimo metodika turėtų sudaryti sąlygas kompetentingoms institucijoms rasti pusiausvyrą tarp tikslų nustatyti pakankamai mažus apribojimus, kurie neleistų tų biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pozicijų turėtojams piktnaudžiauti rinka arba ją iškreipti, ir tikslų palaikyti tvarkingo kainų nustatymo ir atsiskaitymo priemones, vystyti naujas biržos prekių išvestines finansines priemones ir sudaryti sąlygas naudojant biržos prekių išvestines finansines priemones toliau palaikyti komercinę veiklą pagrindinių biržos prekių rinkoje;

(3)

siekiant užtikrinti vienodą supratimą, reikėtų aiškiai apibrėžti kelias sąvokas, išplaukiančias iš Direktyvos 2014/65/ES, ir šiame reglamente vartojamus techninius terminus;

(4)

rinkos dalyvių atitinkamos biržos prekių išvestinės finansinės priemonės ilgosios ir trumposios pozicijos turėtų būti užskaitytos tarpusavyje, kad būtų nustatytas efektyvus pozicijos, kurią rinkos dalyvis kontroliuoja bet kuriuo momentu, dydis. Pozicijos, turimos pagal pasirinkimo sandorį arba biržos prekių išvestinę finansinę priemonę, kuria prekiaujama toje pačioje prekybos vietoje ir kuri yra pagrindinio sandorio pogrupis, dydis turėtų būti apskaičiuojamas pagal delta koeficientą. Siekiant sudaryti sąlygas išsamiai, centralizuotai ir reprezentatyviai asmens veiklos apžvalgai turėti ir neleisti apeiti pagrindinei sutarčiai nustatyto pozicijų apribojimo tikslo, bendra asmens turima biržos prekių išvestinės finansinės priemonės, kuria prekiaujama prekybos vietoje, pozicija taip pat turėtų apimti poziciją, atsirandančią išskaidžius kainų skirtumų sutarties, kuria leidžiama prekiauti toje pačioje prekybos vietoje kaip viena priemone, komponentus, ir biržos prekių išvestinių finansinių priemonių, kuriomis prekiaujama toje pačioje prekybos vietoje ir kurios yra pagrindinės sutarties pogrupis, atsižvelgiant į jų dydį (angl. minis) arba kainų nustatymo laikotarpio pabaigą (angl. balance-of-the-month contracts, arba balmos), pozicijas;

(5)

Direktyva 2014/65/ES reikalaujama, kad asmens vardu trečiųjų šalių turimos pozicijos būtų įtrauktos apskaičiuojant to asmens pozicijų apribojimą ir kad pozicijų apribojimai būtų taikomi tiek subjekto, tiek grupės lygmeniu. Todėl būtina pozicijas sumuoti grupės lygmeniu. Numatyti sumavimą grupės lygmeniu tikslinga tik tuomet, jei patronuojančioji įmonė gali kontroliuoti pozicijų naudojimą. Taigi patronuojančiosios įmonės turėtų sumuoti savo patronuojamųjų įmonių turimas pozicijas su bet kuriomis tiesiogiai patronuojančiosios įmonės turimomis pozicijomis, be patronuojamųjų įmonių atliekamo savo pačių pozicijų sumavimo. Atliekant tokį sumavimą pozicijos gali būti apskaičiuojamos patronuojančiosios įmonės lygmeniu ir būtų didesnės arba – dėl skirtingų patronuojamųjų įmonių turimų ilgųjų ir trumpųjų pozicijų užskaitos – mažesnės negu atskiros patronuojamosios įmonės lygmeniu. Pozicijos neturėtų būti sumuojamos patronuojančiosios įmonės lygmeniu, jei pozicijas turi kolektyvinio investavimo subjektai, tas pozicijas turintys savo investuotojų, o ne savo patronuojančiųjų įmonių vardu, kai patronuojančioji įmonė negali kontroliuoti tų pozicijų naudojimo savo pačios naudai;

(6)

Direktyvoje (ES) 2021/338 nustatytais pakeitimais reikalaujama, kad pozicijų apribojimai būtų taikomi esminėms arba svarbioms biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms, kuriomis prekiaujama prekybos vietose, ir jų ekonomiškai lygiavertėms nebiržinės prekybos sutartims. Esminės ar svarbios išvestinės finansinės priemonės yra biržos prekių išvestinės finansinės priemonės, kurių atvirą poziciją per vienų metų laikotarpį vidutiniškai sudaro ne mažiau kaip 300 000 lotų. Žemės ūkio biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms ir jų ekonomiškai lygiavertėms nebiržinės prekybos sutartims dėl jų itin didelės svarbos piliečiams ir toliau taikoma pozicijų apribojimų tvarka, nustatyta atvirai pozicijai, neviršijančiai 300 000 lotų. Likvidumo riba, nuo kurios pozicijų apribojimai pradedami taikyti žemės ūkio biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms, turi būti nurodyta šiame reglamente, o prekyba tomis priemonėmis turėtų būti laikoma didelės apimties prekyba prekybos vietoje tik tuo atveju, jei jos pakankamą laikotarpį viršija likvidumo ribą;

(7)

jei vertinama nebiržinės prekybos sutartis dėl tos pačios pagrindinės biržos prekės, kuri turi būti pateikta toje pačioje vietoje tomis pačiomis sutartinėmis sąlygomis, kaip ir sutartis, kuria prekiaujama prekybos vietoje, ir jei jos ekonominis rezultatas labai koreliuoja su sutarties, kuria prekiaujama prekybos vietoje, ekonominiu rezultatu, ji turėtų būti laikoma ekonomiškai lygiaverte, nepaisant nedidelių skirtumų tarp sutartinių specifikacijų dėl lotų dydžių ir pateikimo datos. Tokias sutartis laikyti ekonomiškai lygiavertėmis neturėtų trukdyti poprekybinių rizikos valdymo priemonių, pvz., tarpuskaitos priemonių, skirtumai. Siekiant užkirsti kelią galimai dominuojančių pozicijų, kuriomis prekiaujama prekybos vietoje, netinkamai užskaitai naudojant dvišales priemones nebiržinės prekybos sutartyse ir užtikrinti veiksmingą pozicijų apribojimų tvarkos veikimą praktikoje, būtina, kad biržos prekių išvestinės finansinės priemonės, kuriomis prekiaujama ne biržoje, ekonomiškai lygiavertėmis sutartims, kuriomis prekiaujama prekybos vietoje, būtų laikomos tik ribotomis aplinkybėmis. Siekiant atgrasyti nuo pozicijų apribojimų vengimo ir padidinti pozicijų apribojimų tvarkos vientisumą, būtina, kad ekonomiškai lygiavertės nebiržinės prekybos sutarties apibrėžtis būtų siaura ir neleistų asmeniui nebiržinės prekybos pozicijos užskaityti su daugeliu kitų pozicijų. Be to, galimybė savo nuožiūra nuosekliai pasirinkti pozicijas, su kuriomis nebiržinė pozicija yra tarpusavyje užskaitoma, turėtų būti taikoma tik konkrečiomis aplinkybėmis, kai tokia nebiržinės prekybos sutartis ekonominiu požiūriu yra lygiavertė daugiau nei vienai biržos prekių išvestinei finansinei priemonei, kuria prekiaujama Sąjungos prekybos vietoje;

(8)

siekiant nustatyti, kurios biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pozicijos objektyviai įvertinus būtų mažinančios riziką, tiesiogiai susijusią su komercine veikla, reikėtų numatyti tam tikrus kriterijus, įskaitant apskaitoje naudojamos apsidraudimo sutarties apibrėžties taikymą remiantis tarptautinių finansinės atskaitomybės standartų (TFAS) taisyklėmis. Ta apskaitoje naudojama apibrėžtis taip pat turėtų būti prieinama ne finansų subjektams, nors jie TFAS taisyklių ir netaiko subjekto lygmeniu;

(9)

be to, ne finansų subjektai turėtų turėti galimybę naudoti rizikos valdymo metodus siekdami sumažinti bendrą riziką, kylančią dėl jų pačių arba jų grupės komercinės veiklos, įskaitant riziką, kylančią dėl kelių geografinių rinkų, produktų, laikotarpių arba subjektų (t. y. makrolygio arba portfelio apsidraudimas). Panašiai finansų sektoriaus subjektai, priklausantys iš esmės komercinėms grupėms, turėtų turėti galimybę naudoti rizikos valdymo metodus bendrai rizikai, kylančiai dėl grupės ne finansų subjektų komercinės veiklos, sumažinti. Kai ne finansų subjektas arba finansų subjektas naudoja makrolygio arba portfelio apsidraudimą, jis gali neturėti galimybės vienareikšmiškai nustatyti ryšį tarp biržos prekių išvestinės finansinės priemonės konkrečios pozicijos ir dėl komercinės veiklos kylančios specifinės rizikos, nuo kurios apsidrausti ketinama ta biržos prekių išvestine finansine priemone. Ne finansų subjektas arba finansų subjektas taip pat gali naudoti nelygiavertę biržos prekių išvestinę finansinę priemonę, kad apsidraustų nuo specifinės rizikos, kylančios dėl ne finansų subjekto komercinės veiklos, jei nėra identiškos biržos prekių išvestinės finansinės priemonės arba jei glaudžiau koreliuotos biržos prekių išvestinės finansinės priemonės likvidumas nėra pakankamas (t. y. netiesioginis apsidraudimas). Tokiais atvejais rizikos valdymo politika ir sistemos turėtų suteikti galimybę neleisti ne apsidraudimo sandorių priskirti prie apsidraudimo kategorijos ir sudaryti pakankamai išskaidytą apsidraudimo portfelio vaizdą, kad spekuliaciniai komponentai būtų identifikuoti ir priskaičiuojami nustatant pozicijų apribojimus. Pozicijos neturėtų būti laikomos mažinančiomis su komercine veikla susijusią riziką vien dėl to, kad jos apskritai įtrauktos į riziką mažinančių sandorių portfelį;

(10)

laikui bėgant rizika gali kisti ir, siekiant prisitaikyti prie jos raidos, biržos prekių išvestinių finansinių priemonių sutartis, kurios iš pradžių vykdytos, kad būtų sumažinta su komercine veikla susijusi rizika, gali tekti kompensuoti naudojant papildomas biržos prekių išvestinių finansinių priemonių sutartis, kuriomis užbaigiamos biržos prekių išvestinių finansinių priemonių sutartys, nebesusijusios su komercine rizika. Be to, dėl rizikos raidos, į kurią atsižvelgta rizikos mažinimo tikslu prisiimant biržos prekių išvestinės finansinės priemonės poziciją, ta pozicija vėliau neturėtų būti iš naujo įvertinta kaip nuo pradžios nesanti privilegijuotasis sandoris;

(11)

finansų ir ne finansų subjektai turėtų turėti galimybę prieš prisiimdami poziciją prašyti pritaikyti išimtį, susijusią su apsidraudimu nuo komercinės veiklos rizikos. Prašyme kompetentingai institucijai turėtų būti pateikiama aiški ir glausta su pagrindine biržos preke susijusios ne finansų subjektų komercinės veiklos, nuo kurios rizikos ketinama apsidrausti, susijusios rizikos ir biržos prekių išvestinių finansinių priemonių naudojimo tai rizikai mažinti būdų apžvalga. Pozicijų apribojimai žemės ūkio biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms ir esminėms arba svarbioms biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms yra taikomi visą laiką ir, jei kompetentinga institucija galiausiai neleistų pritaikyti išimties, finansų arba ne finansų subjektas atitinkamais atvejais turėtų atitinkamai sumažinti poziciją, viršijančią apribojimą, ir jam galėtų būti taikomos priežiūros priemonės dėl apribojimo nesilaikymo. Finansų ir ne finansų subjektai turėtų periodiškai iš naujo vertinti savo veiklą siekdami užtikrinti, kad tolesnis išimties taikymas būtų pagrįstas;

(12)

galimybę prašyti taikyti išimtį pozicijoms, atsirandančioms dėl privalomo likvidumo užtikrinimo prekybos vietose, finansų ir ne finansų subjektai turėtų turėti prieš sudarant tuos sandorius. Prašyme kompetentingai institucijai turėtų būti pateikiama aiški ir glausta privalomos likvidumo užtikrinimo sistemos, pagal kurią tie asmenys veikia, asmens veiklos prekiaujant biržos prekių išvestinėmis finansinėmis priemonėmis pagal rašytinį susitarimą, sudarytą su prekybos vieta, ir dėl to atsirandančių atvirų pozicijų apžvalga. Pozicijų apribojimai žemės ūkio biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms ir esminėms arba svarbioms biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms yra taikomi visą laiką ir, jei kompetentinga institucija galiausiai neleistų pritaikyti išimties, ne finansų arba finansų subjektas turėtų atitinkamai sumažinti poziciją, viršijančią apribojimą, ir jam galėtų būti taikomos priežiūros priemonės dėl apribojimo nesilaikymo. Ne finansų ir finansų subjektai turėtų periodiškai iš naujo įvertinti savo veiklą, siekdami užtikrinti, kad tolesnis išimties taikymas būtų pagrįstas;

(13)

artimiausio pateikimo mėnesio laikotarpis, kuris yra laikotarpis prieš pat pateikimą suėjus galiojimo terminui, gali skirtis priklausomai nuo biržos prekių išvestinės finansinės priemonės ir gali nebūtinai tiksliai sutapti su vienu mėnesiu. Todėl artimiausio pateikimo mėnesio sutartys turėtų būti susijusios su ta biržos prekių išvestinės finansinės priemonės sutartimi, kurios terminas yra artimiausias. Ribojant pozicijas, kurias asmuo gali turėti tuo laikotarpiu, per kurį fizinė biržos prekė turi būti pateikta, ribojamas pagrindinės biržos prekės pateikiamos apimties kiekis, kurį kiekvienas asmuo gali pateikti arba priimti, ir taip neleidžiama asmenims kaupti dominuojančių pozicijų ir dėl to įgyti galimybę daryti poveikį rinkai ribojant prieigą prie biržos prekės. Todėl standartinis bazinis artimiausio pateikimo mėnesio pozicijų apribojimas biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms, už kurias atsiskaitoma ir fiziškai, ir pinigais, turėtų būti apskaičiuojamas kaip pateikiamos apimties įverčio procentinė dalis. Kompetentingos institucijos turėtų turėti galimybę įgyvendinti pozicijų apribojimų, mažėjančių nuo momento, kai sutartis tampa artimiausio pateikimo mėnesio sutartimi, iki termino, tvarkaraštį, kad tiksliau užtikrintų, kad pozicijų apribojimai būtų tinkamai nustatomi per artimiausio pateikimo mėnesio laikotarpį, ir užtikrintų tvarkingą atsiskaitymą;

(14)

kai prekyba išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, palyginti su biržos prekių pateikiama apimtimi, yra nedidelė, atvirų pozicijų skaičius bus mažesnis, palyginti su pateikiama apimtimi. Tokiomis aplinkybėmis, net jei metodikoje naudojama mažiausia pateikiamos apimties procentinė dalis, kompetentingos institucijos gali neturėti galimybės nustatyti artimiausio pateikimo mėnesio apribojimo, kuris atitiktų tikslą užtikrinti tvarkingas kainų nustatymo ir atsiskaitymo sąlygas ir užkirsti kelią piktnaudžiavimui rinka. Siekiant užtikrinti, kad šie tikslai būtų pasiekti bet kokiomis aplinkybėmis, kai biržos prekių išvestinės finansinės priemonės pateikiama apimtis yra gerokai didesnė už bendrą atvirų pozicijų skaičių – tiek, kad dėl artimiausio pateikimo mėnesio apribojimo, grindžiamo pateikiama apimtimi, reikalavimas kompetentingoms institucijoms taikyti pozicijų apribojimus netektų poveikio, kompetentingos institucijos, kaip atsarginę metodiką, turėtų nustatyti tos biržos prekių išvestinės finansinės priemonės artimiausio pateikimo mėnesio apribojimo bazinį skaičių kaip tos biržos prekių išvestinės finansinės priemonės bendro atvirų pozicijų kiekio procentinę dalį ir tada taikyti atitinkamus koregavimo veiksnius;

(15)

žemės ūkio produktams naudojamų grūdų apimtis dėl oro sąlygų gali būti labai nepastovios. Todėl tikslinga, kad žemės ūkio biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pateikiamos apimties nustatymo bazinis laikotarpis būtų ilgesnis nei bazinis laikotarpis, naudojamas kitų biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pateikiamai apimčiai nustatyti;

(16)

kitų mėnesių pozicijų apribojimas taikomas visų rūšių terminams, išskyrus artimiausio pateikimo mėnesį. Standartinis bazinis kitų mėnesių pozicijų apribojimas biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms, už kurias atsiskaitoma ir fiziškai, ir pinigais, turėtų būti apskaičiuojamas kaip bendro atvirų pozicijų skaičiaus procentinė dalis. Pozicijų pasiskirstymas per kitus biržos prekių sutarties mėnesius dažnai koncentruojasi per mėnesius, kurie arčiausiai termino. Todėl bendras atvirų pozicijų skaičius yra tinkamesnis bazinis skaičius pozicijų apribojimams nustatyti negu vidurkis atsižvelgus į visus terminus. Kadangi atvirų pozicijų skaičius gali labai pasikeisti per trumpą laikotarpį, atvirų pozicijų skaičių kompetentingos institucijos turėtų apskaičiuoti per laikotarpį, kuris tinkamai atspindėtų prekybos biržos prekių išvestinėmis finansinėmis priemonėmis savybes. Tuo baziniu laikotarpiu visų pirma turėtų būti atsižvelgiama į prekybos sutartimi sezoniškumą;

(17)

siekiant užtikrinti, kad kompetentingų institucijų nustatyti pozicijų apribojimai būtų grindžiami išsamiu visų turimų atvirų biržos prekių išvestinės finansinės priemonės pozicijų apibūdinimu, kompetentingos institucijos apskaičiuotas atvirų pozicijų skaičius turėtų apimti tiek neapmokėtas pozicijas prekybos vietoje, kurioje prekiaujama biržos prekių išvestine finansine priemone, tiek neapmokėtas ekonomiškai lygiaverčių nebiržinės prekybos sutarčių, apie kurias pranešta kompetentingai institucijai, pozicijas;

(18)

pateikiamos apimties ir atvirų pozicijų standartinis bazinis 25 % skaičius yra nustatytas atsižvelgiant į kitų rinkų ir jurisdikcijų patirtį. Kompetentingos institucijos bazinį skaičių turėtų koreguoti, kad būtų galima jį sumažinti iki 5 % pateikiamos apimties ir atvirų pozicijų (arba 2,5 % kai kurių žemės ūkio biržos prekių išvestinių finansinių priemonių atveju) ir padidinti iki 35 % pateikiamos apimties ir atvirų pozicijų, jei to reikėtų dėl rinkos savybių, siekiant palaikyti tvarkingą atsiskaitymą ir sutarties bei jos pagrindinės rinkos veikimą. Bazinis skaičius koreguojamas tik tuomet, jei to reikia dėl objektyvių rinkos savybių, ir ne ilgiau, nei to reikia dėl objektyvių rinkos savybių, todėl turėtų būti įmanoma laikinai koreguoti bazinį skaičių. Kompetentingos institucijos turėtų užtikrinti, kad bazinis skaičius būtų sumažintas, kai tik to prireikia siekiant užkirsti kelią dominuojančioms pozicijoms ir palaikyti tvarkingą biržos prekių išvestinės finansinės priemonės bei pagrindinės biržos prekės kainų nustatymą. Materialaus pagrindinio turto neturinčių išvestinių finansinių priemonių atveju pozicijų apribojimui nustatyti negali būti naudojama pateikiama apimtis. Todėl kompetentingos institucijos turėtų turėti galimybę patikslinti arba pakoreguoti metodikas, skirtas šių biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pozicijų apribojimams nustatyti, remdamosi skirtingais parametrais, pvz., atvirų pozicijų skaičiaus naudojimu ir per artimiausio pateikimo mėnesį;

(19)

gali būti aplinkybių, kai biržos prekių išvestine finansine priemone, kuria neseniai leista prekiauti prekybos vietoje, anksčiau buvo prekiaujama vienoje ar daugiau prekybos vietų Sąjungoje arba trečiosiose valstybėse. Kad būtų galima sklandžiai perleisti biržos prekių išvestinę finansinę priemonę, kompetentinga institucija, nustatydama pradinius biržos prekių išvestinės finansinės priemonės, kuria neseniai leista prekiauti, pozicijų apribojimus, turėtų atsižvelgti į biržos prekių išvestinės finansinės priemonės, kuria anksčiau buvo prekiaujama kitoje (-ose) prekybos vietoje (-ose), atviras pozicijas. Gali susiklostyti ir kitos aplinkybės, pavyzdžiui, kai toje pačioje prekybos vietoje prekiaujama dviem biržos prekių išvestinėmis finansinėmis priemonėmis ir dėl nedidelių jų savybių skirtumų, pavyzdžiui, pasikeitus pagrindiniam indeksui arba prekybos zonai, senesnių sutarčių atviros pozicijos turėtų greitai pereiti į naujesnę sutartį. Nustatydama pozicijų apribojimus naujesnei sutarčiai, kompetentinga institucija turėtų atsižvelgti į senesnės sutarties atviras pozicijas, kad būtų sudarytos sąlygos sklandžiai plėtoti naujesnę sutartį;

(20)

tam tikrose biržos prekių išvestinių finansinių priemonių sutartyse, visų pirma grindžiamomis elektros energija ir dujomis, numatoma, kad pagrindinis turtas turi būti nuolat teikiamas nurodytą laikotarpį, pvz., dieną, mėnesį ar metus. Be to, tam tikros sutartys, pagal kurias pateikimo laikotarpiai yra ilgesni, pvz., metai arba ketvirtis, gali būti automatiškai pakeistos trumpesnio pateikimo laikotarpio sutartimis, pvz., ketvirčio arba mėnesio (vadinamosios pakopinės sutartys). Tokiais atvejais sutarties, kuri turi būti pakeista iki pateikimo datos, artimiausio pateikimo mėnesio pozicijų apribojimas būtų netinkamas, nes toks apribojimas neapimtų sutarties galiojimo pabaigos ir fizinio pateikimo arba atsiskaitymo pinigais. Tiek, kiek sutampa to paties pagrindinio turto sutarčių pateikimo laikotarpiai, visoms susijusioms sutartims turėtų būti taikomas vienintelis pozicijų apribojimas, kad būtų tinkamai atsižvelgta į visų tų sutarčių, pagal kurias gali būti pateikiamas pagrindinis turtas, pozicijas. Siekiant tai palengvinti, susijusios sutartys turėtų būti vertinamos pagrindinio turto vienetais ir atitinkamai sumuojamos ir užskaitomos;

(21)

tam tikrų žemės ūkio biržos prekių išvestinių finansinių priemonių, kurios turi reikšmingą poveikį vartotojų maisto kainoms, atveju metodika turėtų sudaryti sąlygas kompetentingai institucijai, gavus spekuliacinės veiklos, darančios didelę įtaką kainoms, įrodymų, nustatyti bazinį skaičių ir pozicijų apribojimą taip, kad jis būtų mažesnis už bendrojo intervalo minimumą;

(22)

kompetentinga institucija turėtų įvertinti, ar dėl Direktyvos 2014/65/ES 57 straipsnio 3 dalyje išvardytų veiksnių būtina koreguoti bazinį skaičių, siekiant nustatyti galutinį pozicijų apribojimo dydį. Atliekant vertinimą reikėtų atsižvelgti į tuos veiksnius, kurie svarbūs atitinkamai konkrečiai biržos prekių išvestinei finansinei priemonei. Metodika turėtų padėti nuspręsti, kaip nustatyti apribojimą, iš kompetentingos institucijos neatimant teisės priimti galutinį sprendimą dėl tinkamo biržos prekių išvestinės finansinės priemonės pozicijų apribojimo, kad būtų užkirstas kelias piktnaudžiavimui rinka. Veiksniai turėtų būti svarbus aspektas, kuris padėtų kompetentingoms institucijoms ir Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijai susidaryti nuomonę ir užtikrinti pakankamą pozicijų apribojimų suderinimą visoje Sąjungoje;

(23)

pozicijų apribojimai neturėtų trukdyti vystyti naujų žemės ūkio biržos prekių išvestinių finansinių priemonių ir kenkti tinkamam mažesnio likvidumo žemės ūkio biržos prekių išvestinių finansinių priemonių rinkų segmentų veikimui. Metodikoje turėtų būti atsižvelgiama į laiką, kurio reikia ir naujų, ir jau esamų biržos prekių išvestinių finansinių priemonių ir, visų pirma, žemės ūkio biržos prekių išvestinių finansinių priemonių, kuriomis galima padėti valdyti riziką individualizuotose arba nebrandžiose rinkose arba siekti vystyti naujų biržos prekių naujas apsidraudimo priemones, likvidumui sukurti ir pritraukti. Taip pat yra žemės ūkio biržos prekių išvestinių finansinių priemonių sutarčių, kurios galbūt niekada nepritrauks pakankamai dalyvių ar likvidumo, kad būtų galima veiksmingai taikyti pozicijų apribojimus nesukeliant rizikos, kad dalyviai reguliariai ir netyčia nesilaikys apribojimo ir dėl to sutriks tų biržos prekių išvestinių finansinių priemonių kainos nustatymas ir atsiskaitymas. Siekiant atsižvelgti į šią riziką veiksmingam rinkų veikimui, turėtų būti nustatytas fiksuoto dydžio artimiausio pateikimo mėnesio ir kitų mėnesių pozicijų apribojimas – 10 000 lotų, kol žemės ūkio biržos prekių išvestinės finansinės priemonės atvirų pozicijų skaičius viršys 20 000 lotų ribą;

(24)

biržos prekių išvestinės finansinės priemonės rinkos dalyvių skaičius, sudėtis ir vaidmuo gali paveikti pozicijų, kurias toje rinkoje turi tam tikri jos dalyviai, pobūdį ir dydį. Tam tikri kai kurių biržos prekių išvestinių finansinių priemonių rinkos dalyviai gali turėti didelę poziciją, kuri rodo jų vaidmenį perkant, parduodant ir pateikiant biržos prekę, kai jie yra priešingoje rinkos pusėje, palyginti su dauguma kitų rinkos dalyvių, teikiančių likvidumą arba rizikos valdymo paslaugas pagrindinei biržos prekių rinkai;

(25)

pagrindinės biržos prekių rinkos savybės – pagrindinių biržos prekių tiekimas, naudojimas, prieiga prie jų ir jų turėjimas. Įvertinusi detalesnius tų savybių komponentus, pvz., biržos prekių galiojimo laiką ir transportavimo metodą, kompetentinga institucija turėtų turėti galimybę nustatyti rinkos lankstumą ir tinkamai pakoreguoti pozicijų apribojimus;

(26)

kai kurių biržos prekių išvestinių finansinių priemonių atveju gali būti didelis skirtumas tarp atvirų pozicijų skaičiaus ir pateikiamos apimties. Taip gali būti, jei, palyginti su pateikiama apimtimi, prekyba išvestinėmis finansinėmis priemonėmis gana nedidelė, tokiu atveju atvirų pozicijų skaičius bus mažesnis, palyginti su pateikiama apimtimi, arba, pvz., jei konkreti biržos prekių išvestinė finansinė priemonė yra plačiai naudojama daugeliui skirtingų rizikos pozicijų apdrausti, todėl pateikiama apimtis yra mažesnė, palyginti su atvirų pozicijų skaičiumi. Dėl tokių didelių atvirų pozicijų skaičiaus ir pateikiamos apimties skirtumų būtų galima didinti arba mažinti bazinį skaičių, taikomą kitų mėnesių apribojimui, kad artėjant artimiausio pateikimo mėnesiui būtų išvengta netvarkos rinkoje. Tiksliau, kai atvirų pozicijų skaičius yra gerokai didesnis už pateikiamą apimtį, kitų mėnesių apribojimas turėtų būti sumažintas, kad būtų išvengta skardžio efekto taikant pateikiama apimtimi grindžiamą artimiausio pateikimo mėnesio apribojimą. Tokiomis aplinkybėmis, atsižvelgiant į tikslingo pasiūlos mažinimo rinkoje (angl. market cornering) riziką, didinti artimiausio pateikimo mėnesio apribojimą nebūtų tikslinga. Kai pateikiama apimtis yra gerokai didesnė už atvirų pozicijų skaičių, kitų mėnesių apribojimas turėtų būti padidintas, kad būtų išvengta netinkamo prekybos varžymo rizikos. Kai pateikiama apimtis yra gerokai didesnė už atvirų pozicijų skaičių, artimiausio pateikimo mėnesio apribojimas, grindžiamas pagal bazinį skaičių pateikiama apimtimi, turėtų viršyti rinkos dalyvių artimiausio pateikimo mėnesį turimų atvirų pozicijų skaičių. Siekiant užtikrinti, kad artimiausio pateikimo mėnesio apribojimas neleistų rinkos dalyviui užimti dominuojančios pozicijos ir kad būtų veiksmingai pasiekti tikslai užkirsti kelią piktnaudžiavimui rinka ir užtikrinti tvarkingą kainų nustatymą, kaip reikalaujama pagal Direktyvos 2014/65/ES 57 straipsnio 1 dalį, artimiausio pateikimo mėnesio apribojimas, priešingai, turėtų būti sumažintas, kai jis grindžiamas pateikiama apimtimi;

(27)

tuo pačiu tikslu, t. y. artėjant artimiausio pateikimo mėnesiui riboti netvarką rinkose dėl atvirų pozicijų skaičiaus ir pateikiamos apimties didelių skirtumų, į pateikiamos apimties apibrėžtį turėtų būti įtrauktos visų konkrečios biržos prekės pakaitinių kategorijų ar rūšių biržos prekės, kurias galima pateikti atsiskaitant pagal biržos prekių išvestinių finansinių priemonių sutartį joje numatytomis sąlygomis;

(28)

Direktyvos 2014/65/ES 57 straipsnio 1, 3 ir 12 dalimis Komisija įgaliojama priimti pozicijų apribojimų apskaičiavimo ir taikymo metodiką, kad būtų nustatyta suderinta pozicijų apribojimų tvarka, taikoma įvairioms biržos prekių išvestinėms finansinėms priemonėms, kuriomis prekiaujama prekybos vietose, ir ekonomiškai lygiavertėms nebiržinės prekybos sutartims. 57 straipsnio 1 dalyje reikalaujama apskaičiavimo metodikos, kurią kompetentingos institucijos taikytų nustatydamos biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pozicijų apribojimus. 57 straipsnio 1 dalyje taip pat reikalaujama nustatyti tvarką, kaip pateikti prašymą leisti taikyti likvidumo užtikrinimo išimtį ir riziką mažinančią išimtį finansų subjektams, kurie priklauso iš esmės komercinei grupei. 57 straipsnio 3 dalyje reikalaujama nurodyti, kaip kompetentingos institucijos turėtų atsižvelgti į veiksnius, nustatydamos artimiausio pateikimo mėnesio ir kitų mėnesių pozicijų apribojimus biržos prekių išvestinių finansinių priemonių, už kurias atsiskaitoma fiziškai ir pinigais, sutartims. 57 straipsnio 12 dalyje reikalaujama nustatyti, kaip pozicijų apribojimų metodika turėtų būti taikoma, pvz., sumuojant pozicijas grupėje, kai pozicija gali būti laikoma mažinančia riziką arba kai įmonė gali pasinaudoti apsidraudimo išimtimi. Taisyklių turinys yra iš esmės susijęs, nes jos glaudžiai susijusios su pozicijų apribojimų nustatymo metodika. Siekiant paprastumo ir skaidrumo, taip pat siekiant palengvinti taisyklių taikymą ir išvengti jų dubliavimosi, taisyklės turėtų būti nustatytos viename teisės akte, o ne keliuose atskiruose teisės aktuose, kuriuose būtų pateikta daug kryžminių nuorodų;

(29)

šis reglamentas grindžiamas Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijos Komisijai pateiktu techninių reguliavimo standartų projektu;

(30)

Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija surengė atviras viešas konsultacijas dėl techninių reguliavimo standartų projekto, kuriuo grindžiamas šis reglamentas, išanalizavo galimas su juo susijusias sąnaudas ir naudą ir paprašė, kad pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 1095/2010 37 straipsnį įsteigta Vertybinių popierių ir rinkų suinteresuotųjų subjektų grupė pateiktų savo rekomendaciją (3);

(31)

Komisijos deleguotuoju reglamentu (ES) 2017/591 (4) Direktyva 2014/65/ES papildoma biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pozicijų apribojimų taikymo techniniais reguliavimo standartais. Šiuo reglamentu pakeičiamas tas deleguotasis reglamentas, atsižvelgiant į Direktyvos 2014/65/ES pakeitimus, padarytus Direktyva (ES) 2021/338, kuria nustatomos naujos nuostatos dėl apsidraudimo išimčių, susijusių su likvidumo užtikrinimu ir finansų subjektais, kurie priklauso iš esmės ne finansų grupei, ir kuria Komisijai suteikiami įgaliojimai priimti deleguotąjį aktą, kuriuo nustatomi likvidumo užtikrinimo išimties ir riziką mažinančios išimties finansų subjektams kriterijai. Be to, išbraukta sąvoka „ta pati biržos prekių sutartis“, o vertybinių popierių išvestinės finansinės priemonės į taikymo sritį nebepatenka. Galiausiai buvo paaiškintas atvirų pozicijų skaičiaus apskaičiavimas ir supaprastinta naujų ir mažesnio likvidumo žemės ūkio biržos prekių išvestinių finansinių priemonių sutarčių metodika. Todėl Deleguotasis reglamentas (ES) 2017/591 turėtų būti panaikintas ir pakeistas šiuo reglamentu,