Access to European Union law
<a href="https://eur-lex.europa.eu/content/help/eurlex-content/experimental-features.html" target="_blank">More about the experimental features corner</a>
Choose the experimental features you want to try
EUR-Lex
Access to European Union law

This document is an excerpt from the EUR-Lex website

You are here
Use quotation marks to search for an "exact phrase". Append an asterisk (*) to a search term to find variations of it (transp*, 32019R*). Use a question mark (?) instead of a single character in your search term to find variations of it (ca?e finds case, cane, care).
Search tips
Need more search options? Use the Advanced search

Document 32014L0065

Geriau reguliuojamos ir skaidrios finansų rinkos

Paskutinės peržiūros data:
01/02/2025
Pradinė sukūrimo data:
04/08/2014
Dokumentai, kurių santrauka pateikiama:
Autorius:
Europos Sąjungos leidinių biuras
Atsakingas subjektas (-ai):
Finansinio stabilumo, finansinių paslaugų ir kapitalo rinkų sąjungos generalinis direktoratas

Geriau reguliuojamos ir skaidrios finansų rinkos

DOKUMENTAS, KURIO SANTRAUKA PATEIKIAMA:

Direktyva 2014/65/ES dėl finansinių priemonių rinkų

KOKS ŠIOS DIREKTYVOS TIKSLAS?

  • Direktyva 2014/65/ES, kuri dar vadinama Finansinių priemonių rinkų direktyva (FPRD II), siekiama užtikrinti, kad Europos Sąjungos (ES) finansų rinkos būtų patikimesnės ir skaidresnės.
  • Šia direktyva sukuriama nauja teisinė sistema, kuria geriau reglamentuojama investavimo ir prekybinė veikla finansų rinkose bei didinama investuotojų apsauga.

PAGRINDINIAI ASPEKTAI

  1. Užtikrinimas, kad finansiniais produktais būtų prekiaujama reguliuojamose vietose Pagrindinis tikslas – pašalinti spragas finansų rinkų struktūroje. Siekiant surinkti kuo daugiau nereguliuojamų sandorių, sukurta nauja reguliuojama prekybos platforma – organizuotos prekybos sistema (OPS)1, kuri veikia kartu su kitomis prekybos platformomis, pvz., reguliuojamomis rinkomis.
  2. Didesnis skaidrumas Taisyklėmis sugriežtinami skaidrumo reikalavimai, taikomi prieš prekybą finansinėmis priemonėmis ir po jos, pavyzdžiui, kada rinkos dalyviai turi paskelbti informaciją apie finansinių priemonių kainas. Šie reikalavimai nustatomi skirtingai, priklausomai nuo finansinės priemonės rūšies.
  3. Spekuliacijų prekėmis apribojimas Spekuliacijos prekėmis – finansinė veikla, dėl kurios kyla pagrindinių produktų (pavyzdžiui, žemės ūkio produktų) kainos, – yra ribojamos, sukuriant suderintą ES sistemą, kuria nustatomos turimų pozicijų, susijusių su prekių išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, ribos. Nacionalinės valdžios institucijos gali apriboti pozicijų, kurias rinkos dalyviai gali turėti prekių išvestinių finansinių priemonių atžvilgiu, dydį.
  4. Taisyklių pritaikymas naujoms technologijoms Pagal naująsias taisykles kontrolės priemonės turi būti nustatytos prekybinei veiklai, dideliu greičiu vykdomai elektroninėmis priemonėmis, kaip antai didelio dažnio prekybai2. Rizika, galinti kilti naudojant vis daugiau technologijų, mažinama taikant įvairias taisykles, kuriomis siekiama, kad šie prekybos metodai nesukeltų sąmyšio rinkoje.
  5. Investuotojų apsaugos stiprinimas Investicinės įmonės, teikdamos investicines paslaugas, turėtų veikti savo klientų labui. Jos turėtų saugoti savo klientų turtą arba užtikrinti, kad produktai, kuriuos jos gamina, tiekia ar rekomenduoja, atitiktų galutinių klientų poreikius. Investuotojai taip pat bus geriau informuojami apie jiems siūlomus ar rekomenduojamus produktus ir paslaugas. Be to, įmonės turi užtikrinti, kad darbuotojų atlyginimas ir paskatos, kurias įmonės gauna arba moka, kad rekomenduotų konkretų finansinį produktą, neprieštarautų klientų interesams.
  6. Pradinis kapitalas Iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2019/2034 dėl investicinių įmonių riziką ribojančios priežiūros (žr. santrauką) suderinamas pradinio kapitalo dydis, kurio reikalaujama iš investicinių įmonių, valdančių OPS ir daugiašales prekybos sistemas3 (DPS).
  7. Veiklos leidimų suteikimas ir tos veiklos priežiūra Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija (ESMA) yra atsakinga už įmonių, ketinančių teikti duomenų teikimo paslaugas, veiklos leidimų suteikimą ir tos veiklos priežiūrą pagal Direktyva (ES) 2019/2177 nustatytus pakeitimus.
  8. Sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjai Juridiniams asmenims, kuriems pagal Reglamentą (ES) 2020/1503 suteiktas leidimas verstis sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų veikla, netaikoma Direktyva 2014/65/ES.
  9. Mažųjų ir vidutinių įmonių (MVĮ) augimo rinkos Iš dalies keičiančiu Reglamentu (ES) 2019/2115 nustatomos naujos taisyklės, skirtos aktyviai skatinti naudotis MVĮ augimo rinkomis, nauja prekybos vietų rūšimi, sukurta pagal Direktyvą 2014/65/ES, ir DPS pakategore. Taip siekiama sudaryti palankesnes sąlygas MVĮ gauti kapitalo, kad jos galėtų augti, taip pat sudaryti palankesnes sąlygas tolesnei specialistų rinkų, kurios tenkina augimo potencialo turinčių MVĮ emitentų poreikius, plėtrai.
  10. COVID-19 pandemija Siekiant atsigauti po pandemijos, iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2021/338 supaprastintos tam tikros FPRD taisyklės, kurios pasirodė nenaudingos arba pernelyg apsunkinančios. Reikalavimas, pagal kurį prekybos ir vykdymo vietos bei sistemingai sandorius savo viduje sudarantys tarpininkai4 turi skelbti periodines ataskaitas, netaikomas iki 2023 m. vasario mėn. Iš dalies keičiančiu aktu taip pat šiek tiek pakeista biržos prekių išvestinių finansinių priemonių pozicijų apribojimo tvarka, siekiant paremti eurais išreikštų biržos prekių išvestinių finansinių priemonių rinkų atsiradimą ir augimą.
  11. Skaitmeninės veiklos atsparumas Iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2022/2556 šios direktyvos ir kelių kitų susijusių direktyvų nuostatos suderinamos su informacinės ir ryšių technologijos (IRT) rizikos finansų subjektams reikalavimais, nustatytais Reglamente dėl skaitmeninės veiklos atsparumo finansų sektoriuje (DORA) (Reglamentas (ES) 2022/2554, žr. santrauką).
  12. Europos bendras prieigos punktas Iš dalies keičiančia Direktyva (ES) 2023/2864 į Direktyvą 2014/65/ES įterpiamas straipsnis, kuriuo reikalaujama, kad nuo ES valstybės narės užtikrintų, kad investicinės įmonės, rinkos operatoriai ar emitentai, viešai skelbdami bet kokią reguliuojamą informaciją, tuo pačiu metu pateiktų šią informaciją ją renkančiai institucijai ir apie tai praneštų EVPRI, kad ji būtų prieinama Europos bendrame prieigos punkte, įsteigtame pagal Reglamentą (ES) 2023/2859.
  13. ES konsoliduota informacinė juosta5 Direktyva, kuria iš dalies keičiama Direktyva (ES) 2024/790, atnaujinama Direktyva 2014/65/ES, visų pirma siekiant atsižvelgti į tai, kad pagal Finansinių priemonių rinkų reglamentą (Reglamentas (ES) Nr. 600/2014) ES finansų rinkoms pradėta taikyti ES masto konsoliduota informacinė juosta. Tai padidins kainų skaidrumą visose prekybos vietose ir konkurenciją tarp jų bei padės padidinti rinkos likvidumą. ESMA užduotis – parengti konsoliduotos informacinės juostos teikėjų (KIJT) atrankos kriterijus, o vėliau suteikti šiems teikėjams leidimus ir vykdyti jų priežiūrą.

Deleguotieji ir įgyvendinimo aktai

Europos Komisija priėmė keletą deleguotųjų ir įgyvendinimo aktų, įskaitant šiuos:

  • Deleguotąją direktyvą (ES) 2017/593, iš dalies pakeistą Deleguotąja direktyva (ES) 2021/1269, dėl investuotojų apsaugos. Ja numatoma:
    • klientams priklausančių lėšų ir finansinių priemonių apsauga,
    • produktų valdymas6,
    • piniginė ir nepiniginė nauda,
    • tvarumo veiksnių integravimas į produkto valdymo įsipareigojimus;
  • Deleguotąjį reglamentą (ES) 2017/565 dėl investicinių įmonių organizacinių reikalavimų ir veiklos sąlygų. Jis buvo iš dalies pakeistas deleguotaisiais reglamentais (ES) 2021/1253 dėl tvarumo veiksnių, rizikos ir prioritetų integravimo ir 2021/1254 dėl investicinių įmonių organizacinių reikalavimų ir veiklos sąlygų;
  • Įgyvendinimo reglamentą (ES) 2016/824 dėl DPS ir OPS veikimo aprašo bei pranešimo ESMA techninių įgyvendinimo standartų.

NUO KADA TAIKOMOS ŠIOS TAISYKLĖS?

Direktyva turėjo būti perkelta į nacionalinę teisę ne vėliau kaip Direktyvoje numatytos taisyklės turėtų būti taikomos nuo (Direktyva (ES) 2016/1034 jų taikymas atidėtas vieneriems metams).

KONTEKSTAS

Daugiau informacijos žr.:

SVARBIAUSIOS SĄVOKOS

  1. Organizuota prekybos sistema. Daugiašalė sistema, kuri nėra reguliuojama rinka ar daugiašalė prekybos sistema (žr. toliau) ir kurioje kelios trečiosios šalys, perkančios ir parduodančios obligacijas, struktūrizuotus finansinius produktus, apyvartinius taršos leidimus ar išvestines finansines priemones, gali sąveikauti sistemoje.
  2. Didelio dažnio prekyba. Kompiuterio programomis vykdoma prekyba, kai prekybos sandoriai greitai sudaromi naudojant greitai atnaujinamus finansinius duomenis.
  3. Daugiašalė prekybos sistema. Priemonė, kurioje kaip sistemoje sąveikauja daugiašaliai trečiųjų šalių finansinių priemonių pirkimo ir pardavimo interesai.
  4. Sistemingai sandorius savo viduje sudarantis tarpininkas. Investicinė įmonė, kuri organizuotai, dažnai, sistemingai ir didele apimtimi savo sąskaita vykdo klientų pavedimus, nesikreipdama į reguliuojamą rinką, daugiašalę prekybos sistemą ar organizuotą prekybos sistemą, nevykdant daugiašalės sistemos veiklos.
  5. Konsoliduotos informacinės juostos teikėjas. Centralizuotas duomenų kanalas, kuriame pateikiami konsoliduoti duomenys apie ES parduodamų vertybinių popierių kainas ir apimtis, taip didinant bendrą kainų skaidrumą visose prekybos vietose. Tai leis investuotojams lengviau pasiekti rinkos duomenis, reikalingus investuoti į akcijas, obligacijas ar išvestines finansines priemones, ir padės padidinti rinkos likvidumą.
  6. Produktų valdymas. Užtikrinama, kad įmonės, kurios gamina ir platina finansines priemones bei struktūrizuotus indėlius, veiktų atsižvelgdamos į savo klientų interesus.

PAGRINDINIS DOKUMENTAS

Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2014/65/ES dėl finansinių priemonių rinkų, kuria iš dalies keičiamos Direktyva 2002/92/EB ir Direktyva 2011/61/ES (nauja redakcija) (OL L 173, , p. 349–496)

Vėlesni Direktyvos 2014/65/ES daliniai pakeitimai buvo įterpti į pradinį tekstą. Ši konsoliduota versija yra skirta tik informacijai.

paskutinis atnaujinimas

Į viršų