1.   Il presente indirizzo stabilisce norme e disposizioni armonizzate per la mobilizzazione e la gestione delle garanzie idonee ai sensi dell’indirizzo (UE) 2015/510 della Banca centrale europea (BCE/2014/60) (4) e/o dell’indirizzo BCE/2014/31 della Banca centrale europea (5) a livello domestico o transfrontaliero ai fini di garantire le operazioni di finanziamento dell’Eurosistema. In caso di discrepanza tra il presente indirizzo e l’indirizzo (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), prevale il presente indirizzo in relazione alle questioni che rientrano nel suo ambito di applicazione.

2.   Le banche centrali nazionali (BCN) utilizzano il sistema di gestione delle garanzie dell’Eurosistema (Eurosystem Collateral Management System, ECMS) come una piattaforma unica dell’Eurosistema per mobilizzare e gestire le garanzie di cui al paragrafo 1.

3.   A prescindere dai paragrafi 1 e 2:

4.   Nei casi in cui le attività sono mobilizzate al di fuori dell’ECMS, le BCN registrano le informazioni sul valore cauzionale della garanzia di tali attività nell’ECMS.

5.   Le BCN possono anche utilizzare l’ECMS per gestire le garanzie mobilizzate per una delle altre finalità elencate nell’allegato V.

1.   Per permettere la mobilizzazione e la gestione delle garanzie, le BCN:

2.   Le BCN consentono alle loro controparti di autorizzare un soggetto terzo a gestire i conti di deposito e/o i conti in contanti designati dalla controparte, nel qual caso si applicano le seguenti disposizioni:

3.   Per ricevere attività negoziabili e strumenti di debito non negoziabili garantiti da crediti idonei (non-marketable debt instruments backed by eligible credit claims, DECC) come garanzia dalle controparti, le BCN possono aprire conti di deposito esterni. Tali conti sono aperti esclusivamente presso un sistema di regolamento titoli idoneo (SSS idoneo).

4.   Le BCN aprono conti di deposito interni per ciascuna controparte per ricevere garanzie dalle controparti e/o per registrare informazioni sulle garanzie stanziate dalla controparte. Sono aperti conti di deposito interni separati per:

5.   Le BCN utilizzano il pooling per detenere le garanzie stanziate dalle loro controparti.

6.   Ciascun conto di deposito interno e ciascun pool è identificato mediante una convenzione di denominazione unica e armonizzata definita dall’Eurosistema e contenuta nel documento intitolato «Gestione delle garanzie nelle operazioni di finanziamento dell’Eurosistema - informazioni per le controparti dell’Eurosistema» (Collateral management in Eurosystem credit operations — information for Eurosystem counterparties), pubblicato sul sito Internet della BCE.

7.   Fatto salvo l’obbligo di segregazione dei pool di cui al paragrafo 8, una parte del valore cauzionale delle garanzie mobilizzate può essere riservata all’interno del pool di una controparte per la collateralizzazione delle operazioni di finanziamento dell’Eurosistema o per altre finalità elencate nell’allegato V al presente indirizzo.

8.   Le garanzie stanziate per garantire le operazioni di finanziamento dell’Eurosistema sono mantenute in un pool separato da quelli utilizzati per la gestione delle garanzie per altre finalità di cui al paragrafo 7. Le BCN possono detenere tanti pool per controparte quanti sono necessari a tali fini.

9.   Le BCN possono aprire diversi conti di deposito interni per controparte. Un conto di deposito interno è collegato a un solo pool. Un pool può essere collegato a più conti di deposito interni.

10.   Ai fini dell’erogazione di credito infragiornaliero a una controparte, solo il pool detenuto per garantire le operazioni di finanziamento dell’Eurosistema può essere collegato all’MCA primario in TARGET designato dalla controparte.

11.   Per sostenere l’esecuzione delle operazioni di gestione delle garanzie, le BCN addebitano l’MCA primario della controparte in TARGET al fine di agevolare il pagamento delle obbligazioni in essere nei confronti dell’Eurosistema per quanto riguarda, tra l’altro, le seguenti attività:

1.   Le attività negoziabili e i DECC stanziati a garanzia da una controparte sono consegnati su un conto detenuto presso un SSS idoneo.

2.   Se il CSD in cui è emessa l’attività e il CSD in cui l’attività è detenuta non coincidono, la garanzia è mobilizzata solo se gli SSS gestiti da questi due CSD hanno tra di loro un collegamento idoneo.

3.   Se richiesto da un’altra BCN (in qualità di banca centrale di appartenenza [HCB]), una BCN (in qualità di CCB) è tenuta a detenere un conto titoli segregato o un conto titoli omnibus presso un SSS idoneo stabilito nella giurisdizione nella quale è stabilita la CCB ed è tenuta a detenere le garanzie per conto della HCB.

4.   Una BCN può, al fine di ricevere garanzie dalle proprie controparti, aprire un conto direttamente presso un SSS idoneo stabilito in una giurisdizione diversa da quella nella quale è stabilita.

5.   Ai fini della mobilizzazione in garanzia dei crediti e dei crediti aggiuntivi, le BCN richiedono alle controparti di mobilizzare tali attività su un conto di deposito designato dalla HBC. Una BCN può scegliere di gestire la mobilizzazione domestica di crediti e crediti aggiuntivi al di fuori dell’ECMS, nel qual caso la BCN determina se sia necessario un conto di deposito ai fini della mobilizzazione.

6.   La mobilizzazione del contante in garanzia, avviene su istruzione della BCN o della controparte tramite l’addebito dell’MCA primario designato dalla controparte e l’accredito del conto della HCB.

7.   La mobilizzazione dei crediti tramite il modello di banche centrali corrispondenti (correspondent central banking model, CCBM) è ammessa solo per garantire le operazioni di finanziamento dell’Eurosistema. I crediti aggiuntivi, i DGMR e i depositi a tempo determinato (fixed term deposits, FTD) non possono essere stanziati a garanzia tramite il CCBM.

8.   Gli effetti giuridici delle registrazioni (sia tramite il metodo di registrazione «con trasferimento» sia nel metodo di registrazione «senza transferimento») sui conti di deposito sono disciplinati dagli accordi contrattuali o regolamentari della BCN con la controparte. L’utilizzo dei conti nella mobilizzazione di attività è conforme ai requisiti previsti dalla normativa nazionale inerente alla costituzione o alla rimozione dei diritti di garanzia su tali attività.

1.   Quando una controparte intende mobilizzare come garanzie o svincolare attività negoziabili o DECC, le BCN, prima di accettare una tale richiesta di mobilizzazione o svincolo, effettuano controlli di validazione sulle istruzioni di mobilizzazione o svincolo presentate dalla controparte interessata in conformità a quanto stabilito dall’Eurosistema nel documento intitolato «Gestione delle garanzie nelle operazioni di finanziamento dell’Eurosistema - informazioni per le controparti dell’Eurosistema», pubblicato sul sito Internet della BCE.

2.   Le attività negoziabili e i DECC sono mobilizzati senza corresponsione di un corrispettivo (free of payment, FOP), ad eccezione delle operazioni di autocollateralizzazione di cui all’articolo 8, per le quali il regolamento è effettuato con la modalità consegna a fronte di un corrispettivo (delivery versus payment, DVP).

3.   Prima di accettare un’istruzione di svincolo, le BCN riducono il valore cauzionale del relativo pool di garanzie e, se del caso, della linea di credito per un importo pari al valore cauzionale delle attività negoziabili o dei DECC per i quali è stato richiesto lo svincolo. Nel caso tale riduzione del valore cauzionale determini una situazione in cui il valore cauzionale totale del pool diventi inferiore al valore totale delle posizioni creditorie, le BCN sospendono la richiesta di svincolo e non procedono all’adeguamento né del valore del pool né, se del caso, della linea di credito. Le BCN rifiutano le istruzioni di svincolo che rimangono in sospeso alla fine della giornata.

4.   L’aggiornamento delle posizioni nei conti di deposito e del pool diventano definitivi alla ricezione della conferma di regolamento da parte di T2S.

5.   Con riferimento alla mobilizzazione di attività negoziabili e DECC tramite il CCBM, se richiesto dalla HCB, una BCN è tenuta ad agire da CCB per conto di tale HCB. In caso di mobilizzazione e svincolo di attività negoziabili e DECC tramite il CCBM, l’HCB è responsabile dei controlli di validazione della richiesta di mobilizzazione o svincolo presentata dalla controparte e la CCB è responsabile del regolamento delle istruzioni che richiedono un’interazione con il CSD. La CCB garantisce che l’HCB riceva tutte le informazioni scambiate tra la CCB e T2S.

6.   In deroga ai paragrafi da 1 a 5, l’HCB può bloccare la mobilizzazione e lo svincolo di attività negoziabili e DECC per motivi sostanziali, tra cui, ma non solo, un inadempimento, o per motivi prudenziali.

7.   Inoltre, l’HCB, o la CCB nel caso del CCBM, può rifiutare una richiesta di mobilizzazione di attività negoziabili e DECC per i quali una controparte non ha presentato la documentazione fiscale richiesta o, a seconda dei casi, altra documentazione richiesta dalla HCB o dalla CCB.

1.   Quando una controparte intende registrare, mobilizzare o svincolare crediti o singoli crediti aggiuntivi come garanzia, le BCN, prima di accettare tale richiesta di registrazione, mobilizzazione o svincolo, effettuano controlli di validazione, come definiti dall’Eurosistema e riportati nel documento intitolato «Gestione delle garanzie nelle operazioni di finanziamento dell’Eurosistema - informazioni per le controparti dell’Eurosistema», pubblicato sul sito Internet della BCE, in conformità a tale documento, sulle istruzioni di registrazione, mobilizzazione o svincolo presentate dalla controparte interessata.

2.   Prima di mobilizzare un credito o un singolo credito aggiuntivo come garanzia, la controparte che intende farlo deve registrare tale credito o singolo credito aggiuntivo presso la HCB o, in caso di mobilizzazione tramite il CCBM, presso la CCB. In entrambi i casi, la HBC richiede alla controparte di fornire, come minimo, nell’ambito del processo di registrazione, una serie di elementi di dati fondamentali definiti dall’Eurosistema e riportati nel documento intitolato «Gestione delle garanzie nelle operazioni di finanziamento dell’Eurosistema - informazioni per le controparti dell’Eurosistema», pubblicato sul sito Internet della BCE.

3.   Fatto salvo l’obbligo delle controparti ai sensi dell’articolo 101, paragrafo 1, lettera a), punto iv), dell’indirizzo (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), le BCN richiedono alle controparti di inviare aggiornamenti degli elementi di dati fondamentali sui crediti o sui singoli crediti aggiuntivi mobilizzati forniti conformemente al paragrafo 2 nel corso della giornata lavorativa successiva ogniqualvolta si verifichi una modifica di tali elementi di dati fondamentali.

4.   Se il credito non è disciplinato dalla normativa della giurisdizione nella quale è stabilita la HCB, quest’ultima può utilizzare il CCBM per la mobilizzazione del credito. A tal fine, la BCN che agisce in qualità di CCB in conformità al paragrafo 5 prepara una serie di termini e condizioni, nella forma di cui all’allegato III, su cui la controparte della HCB deve concordare per facilitare la mobilizzazione dei crediti disciplinati dalla normativa della giurisdizione nella quale è stabilita la CCB.

5.   Se richiesto dalla HCB, una BCN agisce in qualità di CCB per conto di tale HCB in relazione alla mobilizzazione dei crediti, nel rispetto di tutte le seguenti condizioni:

6.   La CCB adotta tutte le misure e le azioni necessarie ai sensi della normativa della giurisdizione nella quale è stabilita per garantire che un’operazione del CCBM sia valida, vincolante ed esecutiva. La CCB:

La HCB assiste la CCB (anche, a titolo esemplificativo, nel caso in cui il debitore e/o il creditore e/o il garante si trovino nella stessa giurisdizione dell’HCB) fornendo tempestivamente alla CCB tutti i documenti e svolgendo tutte le attività o formalità richieste dalla CCB necessarie per consentire alla CCB di adempiere ai propri obblighi.

7.   La CCB è responsabile nei confronti della HCB solo per negligenza nell’esecuzione dei suoi obblighi di cui al paragrafo 6, lettere a) e b). La responsabilità della CCB è valutata in base alla normativa della giurisdizione nella quale è stabilita ed è limitata all’importo del credito, esclusi eventuali danni conseguenti.

8.   La CCB è responsabile nei confronti della HCB per la violazione di eventuali altri obblighi solo in caso di grave negligenza o condotta dolosa e la responsabilità della CCB è valutata sulla base della normativa nazionale della giurisdizione nella quale è stabilita.

9.   Su richiesta di una HCB, una BCN agisce in qualità di ACB in relazione alla mobilizzazione dei crediti. Una BCN che agisce in qualità di ACB consiglia la HCB in merito alla mobilizzazione del credito per garantire il rispetto dei requisiti di legge che si applicano nella giurisdizione nella quale è stabilita l’ACB. In particolare, e in forma dei termini e delle condizioni di cui all’allegato IV, l’ACB specifica:

Se necessario, l’ACB fornisce assistenza nell’esecuzione dei compiti necessari per soddisfare i requisiti di cui alle lettere da a) a c).

Su richiesta della HCB, e qualora il debitore e/o il garante siano stabiliti nella giurisdizione nella quale è stabilita l’ACB, quest’ultima fornisce informazioni pertinenti su tale debitore e/o garante, compresi controlli relativi agli stretti legami e la valutazione del sistema di valutazione della qualità creditizia sviluppato internamente (ICAS).

10.   La mobilizzazione e lo svincolo di a) DGMR e (b) pool di ACC sono effettuati secondo le procedure definite dalla HCB.

11.   Gli FTD sono automaticamente mobilizzati come garanzia nell’ambito del regolamento del FTD. Il regolamento avviene addebitando l’MCA primario della controparte e accreditando il conto della HCB.

1.   Le BCN consentono alle controparti di mobilizzare le seguenti attività a garanzia della HBC utilizzando i servizi triparty di gestione delle garanzie di un agente triparty idoneo (TPA idoneo):

2.   La mobilizzazione delle attività negoziabili e dei DECC che utilizzano i servizi di un TPA in conformità al paragrafo 1 può essere effettuata utilizzando il canale di mobilizzazione domestico, il canale di mobilizzazione dei collegamenti, il canale CCBM e o il canale di mobilizzazione tramite accesso diretto, a seconda dei casi.

3.   In caso di mobilizzazione di attività negoziabili e DECC tramite il CCBM, la CCB, su richiesta della HCB, stipula accordi contrattuali con il TPA in conformità ai criteri stabiliti nell’allegato II. Tra la HCB e la CCB si applica la seguente ripartizione di responsabilità:

1.   L’accesso all’autocollateralizzazione avviene tramite il canale di mobilizzazione domestico, il canale di mobilizzazione dei collegamenti, il canale CCBM o il canale di mobilizzazione tramite accesso diretto.

2.   Una BCN, su richiesta di una HBC, agisce in qualità di CCB per conto di tale HBC per le operazioni di autocollateralizzazione T2S.

3.   Le operazioni di autocollateralizzazione CCBM sono gestite utilizzando il metodo di registrazione delle garanzie «con trasferimento» o il metodo di registrazione delle garanzie «senza trasferimento», come stabilito dalla CCB.

4.   Per agevolare l’esecuzione di operazioni di autocollateralizzazione, ciascuna HBC definisce su base giornaliera un elenco di attività negoziabili e DECC idonei ad essere utilizzati per l’autocollateralizzazione. Tale elenco può comprendere attività emesse presso il CSD che gestisce l’SSS idoneo presso il quale l’HBC detiene un conto, nonché attività emesse presso un CSD il cui SSS ha un legame ammissibile con l’SSS idoneo.

1.   Le BCN aggiornano la posizione creditoria di una controparte nell’ambito del regolamento della relativa operazione di finanziamento dell’Eurosistema.

2.   Le BCN regolano le operazioni di finanziamento dell’Eurosistema su base netta, fatta eccezione per le situazioni straordinarie nel corso delle quali le operazioni di finanziamento possono essere regolate su base lorda.

3.   Per le controparti che hanno accesso al credito infragiornaliero in TARGET, il valore cauzionale delle garanzie nel pool della controparte per le operazioni di finanziamento dell’Eurosistema, escluso quello attribuito ai DGMR, non impegnato per garantire le operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema o riservato, è messo a disposizione come linea di credito, come previsto nel paragrafo 4.

4.   Il valore della linea di credito è determinato dalla HCB tenuto conto delle variazioni del valore delle garanzie disponibili (floating credit line), tranne nel caso in cui la controparte e/o l’HBC abbiano fissato un valore massimo della linea di credito al fine di limitare l’importo del credito infragiornaliero che può essere ottenuto in TARGET (maximum credit line).

5.   Se, ai sensi del paragrafo 4, sia la HCB sia la controparte hanno fissato un valore massimo della linea di credito che non coincide, il valore massimo è il più basso tra i due.

6.   Quando il valore massimo di una linea di credito fissato da una controparte non consente il regolamento di un’operazione di finanziamento dell’Eurosistema, l’HBC può rimuovere tale valore massimo.

1.   La HCB notifica preventivamente alle proprie controparti gli eventi societari comunicati dal CSD e relativi alle attività negoziabili o DECC che la controparte ha mobilizzato in garanzia.

2.   Qualora la partecipazione a un evento societario sia volontaria o comporti una scelta di opzioni, la HBC agisce in conformità alle istruzioni per l’evento societario presentate dalla controparte entro il termine di risposta fissato nella notifica della BCN. Se la controparte non presenta istruzioni relative a un evento societario, si applica, se prevista, l’opzione standard comunicata dal CSD.

3.   Fatti salvi i paragrafi 4 e 5, nel caso di un evento societario che comporti un flusso di cassa dall’emittente alla controparte (flusso di cassa positivo), la HCB, dopo aver ricevuto i proventi dell’evento societario, trasferisce tali proventi su uno dei seguenti conti:

4.   La HCB non trasferisce i proventi dell’evento societario di cui al paragrafo 3 alla controparte nei seguenti casi:

5.   I proventi in contanti denominati in euro sono automaticamente mobilizzati come garanzia per un importo non superiore a quello della richiesta di integrazione delle garanzie alle ore 16:55 CET del giorno in cui i proventi dell’evento societario sono ricevuti dall’HCB, se la richiesta di integrazione delle garanzie di cui al paragrafo 4, lettera a), è ancora in essere in tale momento. I proventi dell’evento societario eccedenti l’importo necessario per garantire l’eventuale richiesta di integrazione delle garanzie sono trasferiti alla controparte dalla HCB.

6.   Nel caso di un flusso di cassa positivo su attività negoziabili o DECC mobilizzati tramite il CCBM, la CCB accredita i proventi dell’evento societario sul conto in euro o sul conto in valuta diversa dall’euro designato dall’HCB, a seconda dei casi, per consentire il successivo pagamento dei proventi da parte della HCB all’MCA primario, per i proventi denominati in euro, o sul conto in valuta diverso dall’euro designato dalla controparte, per i proventi in valuta diversa dall’ euro.

7.   Per gli eventi societari che comportano un flusso di cassa dalla controparte all’emittente (ossia un flusso di cassa negativo), la HCB recupera l’importo dovuto in una delle seguenti modalità:

8.   In caso di flusso di cassa negativo su attività negoziabili o DECC mobilizzati tramite il CCBM, la HCB accredita i proventi dell’evento societario sul conto in contanti in euro o in valuta diversa dall’euro designato dalla CCB.

9.   Se, dopo l’esecuzione del pagamento, il CSD emette un avviso di storno dei movimenti di contante e titoli derivanti dall’evento societario, la HCB adotta le seguenti misure:

10.   Se l’avviso di storno di cui al paragrafo 9 riguarda attività mobilizzate tramite il CCBM, si applica quanto segue:

11.   Per i proventi derivanti da eventi societari relativi ad attività negoziabili o DECC mobilizzati tramite il CCBM, e a meno che la controparte non abbia presentato la documentazione necessaria per l’esezione fiscale o tale esenzione si applichi per legge, la CCB deduce o trattiene l’importo di qualsiasi imposta che deve essere dedotta o trattenuta in relazione a eventuali proventi, per cui la CCB è responsabile dinnanzi alle autorità fiscali.

1.   Le BCN effettuano una rivalutazione giornaliera delle garanzie mobilizzate in conformità alle norme in materia di valutazione e controllo dei rischi stabilite dall’indirizzo (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), dall’indirizzo BCE/2014/31 e dall’indirizzo (UE) 2016/65 della Banca centrale europea (BCE/2015/35) (9).

2.   Le BCN aggiornano su base giornalieria la posizione creditoria e il valore cauzionale complessivo delle garanzie per tenere conto degli interessi su di esse maturati.

3.   Le BCN emettono una richiesta di integrazione delle garanzie a fine giornata tra le ore 19:00 CET e le ore 19:30 CET di ogni giornata lavorativa se, a seguito della rivalutazione delle garanzie mobilizzate e dell’aggiornamento della posizione creditoria e del valore cauzionale complessivo delle garanzie di cui rispettivamente ai paragrafi 1 e 2, non vi sono garanzie sufficienti in un determinato pool.

4.   Le BCN possono emettere richieste di integrazione delle garanzie in qualsiasi momento, se nel corso della giornata viene rilevata un’incapienza di garanzie.

5.   Se una richiesta di integrazione delle garanzie non è stata soddisfatta entro le ore 16:55 CET di una determinata giornata lavorativa, la HCB, al fine di sanare l’incapienza, è tenuta a mobilizzare automaticamente gli eventuali proventi in contanti derivanti da un evento societario a norma dell’articolo 10, paragrafo 5. Se i proventi in contanti dell’evento societario non sono sufficienti a soddisfare integralmente la richiesta di integrazione o in assenza di eventuali proventi in contanti derivanti da eventi societari, la HCB è tenuta a mobilizzare automaticamente il contante addebitando l’MCA primario designato dalla controparte per un importo pari alla richiesta di integrazione. A seguito della rivalutazione giornaliera del pool e del calcolo degli interessi maturati sul contante mobilizzato in garanzia, la HCB svincola automaticamente l’eventuale contante mobilizzato in eccesso rispetto all’importo necessario per coprire la richiesta di integrazione.

6.   Le BCN effettuano, su base giornaliera, una riconciliazione dei titoli detenuti in ciascun conto di deposito.

1.   Per le attività negoziabili e i DECC, ciascuna BCN recupera dalle proprie controparti le tariffe addebitate dai CSD e dai TPA. Per le garanzie stanziate tramite il CCBM, la HCB trasferisce le tariffe riscosse dalle sue controparti alla CCB.

2.   Per quanto riguarda i crediti, i crediti aggiuntivi e i DGMR mobilizzati in garanzia, la HCB o, nel caso di garanzie mobilizzate tramite il CCBM, la CCB stabilisce se applicare eventuali tariffe. In caso di loro applicazione, le tariffe per le transazioni e per i servizi sono determinate dalla HCB o, nel caso di garanzie stanziate tramite il CCBM, dalla CCB.

3.   La HCB addebita mensilmente le tariffe dovute sull’MCA primario della controparte in TARGET.

1.   La garanzia può essere riallocata dal conto di deposito designato al momento della mobilizzazione a un altro conto di deposito nei seguenti casi:

2.   Qualora venga a conoscenza dell’inadempimento o della sospensione di una controparte, la HCB si riserva il diritto di bloccare immediatamente tutte le attività relative alla gestione delle garanzie della controparte interessata.

3.   Nel caso di garanzie stanziate tramite il CCBM, nel caso in cui la CCB sia informata dalla HCB dell’inadempimento della controparte e su istruzione della HCB, la CCB:

1.   Gli effetti del presente indirizzo decorrono dal giorno della notifica alle banche centrali nazionali degli Stati membri la cui moneta è l’euro.

2.   Le banche centrali nazionali degli Stati membri la cui moneta è l’euro adottano le misure necessarie a ottemperare al presente indirizzo e le applicano a decorrere dal 18 novembre 2024. Esse notificano alla BCE i testi e le modalità di attuazione relativi a tali misure entro e non oltre l’11 ottobre 2024.