(1)

In conformità all’articolo 18.1 dello statuto del Sistema europeo di banche centrali e della Banca centrale europea, la Banca centrale europea (BCE) e le banche centrali nazionali degli Stati membri la cui moneta è l’euro (di seguito le «BCN») possono effettuare operazioni di credito con enti creditizi ed altri operatori di mercato, erogando prestiti sulla base di adeguate garanzie. Le condizioni generali alle quali la BCE e le BCN sono disponibili a partecipare a operazioni di credito, inclusi i criteri che determinano l’idoneità delle garanzie ai fini delle operazioni di credito dell’Eurosistema, sono stabilite nell’indirizzo (UE) 2015/510 della Banca centrale europea (BCE/2014/60) (1).

(2)

Tutte le attività idonee per le operazioni di credito dell’Eurosistema sono assoggettate a specifiche misure di controllo del rischio al fine di tutelare l’Eurosistema dal rischio di perdite finanziarie ove sia necessario realizzare la garanzia in conseguenza dell’inadempimento di una controparte. Il sistema di controllo dei rischi dell’Eurosistema è sottoposto a periodica revisione al fine di garantire una tutela adeguata. In conseguenza di tale revisione periodica, il 15 luglio 2022 il Consiglio direttivo ha deciso di introdurre alcune modifiche al sistema di controllo dei rischi.

(3)

Il Consiglio direttivo ha deciso di procedere ulteriormente alla revoca graduale della temporanea riduzione degli scarti di garanzia che era stata decisa nell’ambito delle misure temporanee di allentamento in materia di garanzie adottate dall’Eurosistema in risposta alle circostanze economiche e finanziarie di carattere eccezionale connesse alla diffusione della malattia causata dal coronavirus 2019 (COVID-19). Si tratta della seconda fase della revoca graduale della riduzione degli scarti di garanzia decisa dal Consiglio direttivo il 23 marzo 2022 e concluderà tale revoca graduale.

(4)

Poiché il profilo di rischio delle altre obbligazioni garantite legislative e delle multi cédulas è simile a quello delle obbligazioni garantite di tipo jumbo, il Consiglio direttivo ha altresì deciso che esse dovrebbero essere soggette agli stessi scarti di garanzia e, pertanto, tutte le obbligazioni garantite legislative e multi cédulas dovrebbero essere incluse nella categoria di scarto di garanzia II e i riferimenti alle obbligazioni garantite di tipo jumbo dovrebbero essere eliminati dall’indirizzo (UE) 2016/65 della Banca centrale europea (BCE/2015/35) (2).

(5)

Inoltre, il Consiglio direttivo ha deciso di modificare il collocamento degli strumenti di debito emessi dall’Unione europea dalla categoria di scarto di garanzia II alla categoria di scarto di garanzia I, data la loro comparabilità con gli strumenti di debito di tale ultima categoria sia in termini di prezzo che di rischio di mercato e di liquidità, a parità di merito creditizio e di vita residua degli strumenti. Ciò è in linea con i principi di protezione, coerenza, semplicità e trasparenza per la gestione del rischio che sono alla base della struttura del sistema delle garanzie dell’Eurosistema, inclusi gli scarti di garanzia.

(6)

Al fine di consentire un trattamento più granulare e appropriato dei rischi associati agli strumenti a lunga scadenza e migliorare in tal modo la copertura del rischio della tabella degli scarti di garanzia, si è deciso di suddividere la categoria di strumenti con la vita residua più lunga (ossia superiore a dieci anni [10, ∞)] in tre nuove categorie, da dieci a quindici anni [10, 15), da quindici a trent’anni [15, 30) e da trent’anni in su [30, ∞). Tale decisione, in combinato disposto con la decisione di applicare una riduzione di valore teorica in funzione della scadenza, è altresì intesa a migliorare la granularità della copertura del rischio di tale valutazione teorica, che è particolarmente rilevante per gli strumenti con scadenze più lunghe.

(7)

Si è inoltre ritenuto necessario precisare e adeguare ulteriormente la definizione della vita residua per le obbligazioni garantite in uso proprio, distinguendo tra quelle con struttura soft bullet e quelle con una struttura conditional pass-through, al fine di evitare un aumento ingiustificato (ossia non giustificato da considerazioni di rischio) degli scarti di garanzia applicati a queste ultime, a seguito della già citata suddivisione della categoria degli strumenti di debito a lunga scadenza in tre categorie distinte.

(8)

Inoltre, il Consiglio direttivo ha deciso di sostituire, sia nel sistema di garanzie permanente che in quello temporaneo, l’attuale riduzione di valore teorica forfettaria del 5 %, applicabile alle attività negoziabili in conformità all’articolo 134 dell’indirizzo (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), con una tabella di riduzione proporzionale alla scadenza, per tutte le attività negoziabili il cui valore è teoricamente determinato, ad eccezione di quelle che rientrano nella categoria di scarto di garanzia I. La ragione di ciò risiede nel proteggere le garanzie dell’Eurosistema in modo più granulare dai rischi di modello derivanti dalla valutazione teorica delle attività negoziabili.

(9)

Inoltre, al fine di tenere adeguatamente conto dei rischi delle attività negoziabili con cedola variabile e di migliorare la protezione dal rischio dell’Eurosistema, si è deciso di allineare la classificazione degli scarti di garanzia delle attività negoziabili con cedola a tasso fisso e di quelle con cedola a tasso variabile, in quanto hanno dimostrato livelli comparabili di rischio totale.

(10)

Pertanto, è opportuno modificare di conseguenza l’indirizzo (UE) 2016/65 (BCE/2015/35),

1)

all’articolo 2, le lettere a), b) e c) sono sostituite dalle seguenti:

2)

l’articolo 3 è sostituito dal seguente:

3)

l’articolo 4 è sostituito dal seguente:

4)

all’articolo 5, il paragrafo 5 è sostituito dal seguente testo:

5)

l’allegato è sostituito dall’allegato al presente indirizzo.