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Document 52015DC0085
COMMUNICATION FROM THE COMMISSION TO THE EUROPEAN PARLIAMENT, THE COUNCIL, THE EUROPEAN CENTRAL BANK AND THE EUROGROUP 2015 European Semester: Assessment of growth challenges, prevention and correction of macroeconomic imbalances, and results of in-depth reviews under Regulation (EU) No 1176/2011 {SWD(2015) 20 to SWD(2015) 47}
COMUNICAZIONE DELLA COMMISSIONE AL PARLAMENTO EUROPEO, AL CONSIGLIO, ALLA BANCA CENTRALE EUROPEA E ALL'EUROGRUPPO Semestre europeo 2015: valutazione delle sfide per la crescita, prevenzione e correzione degli squilibri macroeconomici e risultati degli esami approfonditi a norma del regolamento (UE) n. 1176/2011 {SWD(2015) 20 final - SWD(2015) 47 final}
COMUNICAZIONE DELLA COMMISSIONE AL PARLAMENTO EUROPEO, AL CONSIGLIO, ALLA BANCA CENTRALE EUROPEA E ALL'EUROGRUPPO Semestre europeo 2015: valutazione delle sfide per la crescita, prevenzione e correzione degli squilibri macroeconomici e risultati degli esami approfonditi a norma del regolamento (UE) n. 1176/2011 {SWD(2015) 20 final - SWD(2015) 47 final}
/* COM/2015/085 final */
COMUNICAZIONE DELLA COMMISSIONE AL PARLAMENTO EUROPEO, AL CONSIGLIO, ALLA BANCA CENTRALE EUROPEA E ALL'EUROGRUPPO Semestre europeo 2015: valutazione delle sfide per la crescita, prevenzione e correzione degli squilibri macroeconomici e risultati degli esami approfonditi a norma del regolamento (UE) n. 1176/2011 {SWD(2015) 20 final - SWD(2015) 47 final} /* COM/2015/085 final */
1. Contesto La crescita
economica, che era ferma dal 2007, dovrebbe ripartire nel 2015 in tutti gli
Stati membri dell'Unione europea[1].
L'attività economica dovrebbe riprendere a velocità moderata nell'UE e nella
zona euro, per poi registrare un'ulteriore accelerazione nel 2016.
Contribuiscono a questo miglioramento il ribasso dei prezzi petroliferi, il
deprezzamento dell'euro e le misure non convenzionali adottate dalla Banca
centrale europea, in particolare il suo programma ampliato di acquisizione di attivi.
L'economia reale dovrebbe essere rafforzata anche dall'effetto positivo per la
fiducia e dalla rapida attuazione del piano di investimenti per l'Europa della
Commissione[2]. La
ripresa resta tuttavia fragile, l'inflazione è tuttora molto bassa e le conseguenze
sociali di tanti anni di crescita lenta o inesistente si fanno ancora sentire
pesantemente in diversi Stati membri. A breve termine,
la crescita economica prevista non basterà a rilanciare l'occupazione in misura
tangibile. Anche se nel 2015 il tasso di disoccupazione scenderà al 9,8%
nell'UE e all'11,2% nella zona euro, queste cifre sono ancora a livelli
inaccettabili e in un certo numero di Stati membri la situazione è di gran
lunga peggiore. La disoccupazione giovanile è troppo alta e la metà dei
disoccupati è senza lavoro da più di un anno. Al tempo stesso, tuttavia, è
incoraggiante constatare che le riforme del mercato del lavoro intraprese negli
ultimi anni da diversi paesi iniziano a dare risultati e contribuiranno, nel
2016, a ridurre ulteriormente la disoccupazione. I disavanzi
pubblici continuano a diminuire; il rapporto disavanzo/PIL nell'UE dovrebbe
scendere al 2,6% quest'anno e al 2,2% l'anno prossimo (2,2% e 1,9% nella zona
euro). Il rapporto debito/PIL per l'intera UE dovrebbe aver raggiunto una
punta dell'88,4% nel 2014, mentre quello per la zona euro dovrebbe culminare al
94,4% quest'anno e diminuire in seguito. L'incertezza in
merito alle prospettive economiche è ulteriormente accentuata da sviluppi
internazionali quali la volatilità dei prezzi delle materie prime e
dell'energia, i tassi di cambio, i mercati finanziari, il persistere di
tensioni geopolitiche nel vicinato europeo e il rallentamento dell'attività
economica nei paesi emergenti. Nell'analisi
annuale della crescita 2015[3] la
Commissione ha presentato un nuovo programma per l'occupazione e la crescita
imperniato su tre pilastri che si rafforzano a vicenda: i) un
rilancio coordinato degli investimenti; ii) un
impegno rinnovato ad attuare riforme strutturali; iii) il
perseguimento della responsabilità di bilancio. La
Commissione ha annunciato anche che intendeva razionalizzare e potenziare il
semestre europeo di coordinamento delle politiche economiche per aprire il
processo, rafforzare la titolarità e migliorare l'efficacia e l'attuazione a
tutti i livelli. Conformemente
a questo nuovo approccio sono state elaborate relazioni per ciascuno degli
Stati membri[4] e per
la zona euro[5], che
valutano i progressi compiuti dai singoli Stati membri nell'affrontare le
questioni individuate nelle raccomandazioni specifiche per paese 2014-2015[6] e, per
16 Stati membri, integrano anche i risultati dell'esame approfondito
richiesto dalla procedura per gli squilibri macroeconomici[7]. In
base a questa analisi, la Commissione propone di aggiornare lo status di
determinati Stati membri nell'ambito della procedura per gli squilibri
macroeconomici. Il
pacchetto presentato oggi esamina anche la situazione di bilancio degli Stati
membri, basandosi sulle previsioni economiche più aggiornate della Commissione,
e in alcuni casi prende posizione in merito a ulteriori misure nell'ambito del
patto di stabilità e crescita. La valutazione tiene conto dei pareri formulati
dalla Commissione nel novembre scorso in merito ai documenti programmatici di
bilancio 2015 degli Stati membri della zona euro[8] e dei
nuovi orientamenti della Commissione su come garantire che il quadro di
bilancio comune sostenga il programma UE per la crescita e l'occupazione[9]. 2. Continuare a riequilibrare la nostra economia In seguito alla
crisi economica e finanziaria si è iniziato a correggere determinati squilibri
macroeconomici, ma in alcuni Stati membri permangono rischi considerevoli. Le
ingenti passività con l'estero, in particolare, rendono vulnerabili i paesi
debitori e i miglioramenti delle partite correnti non sono sempre sufficienti
per stabilizzare lo stock del debito estero. Sebbene l'erosione della
competitività di prezzo rispetto ai livelli pre-crisi sia stata parzialmente
compensata in un certo numero di paesi debitori, rimane l'esigenza di
consolidare urgentemente l'aumento delle esportazioni per rafforzare il
potenziale di crescita. Al tempo stesso, altri paesi continuano a registrare
avanzi delle partite correnti che riflettono la persistenza di una domanda
interna debole, come dimostrano in particolare i modesti livelli di
investimenti privati e pubblici. Diversi paesi
sono vulnerabili a causa dell'elevato indebitamento privato e pubblico. La
riduzione del livello di indebitamento rallenta la crescita e la bassa
inflazione ostacola la riduzione del rapporto debito/PIL. La disoccupazione, in
particolare quella giovanile e di lunga durata, rimane elevata e, combinata
all'aumento dei tassi di povertà in diversi paesi, è stata all'origine di
sviluppi sociali molto negativi. Questo ha compromesso anche le prospettive di
crescita. I paesi con una forte necessità di ridurre l'indebitamento devono
attuare riforme strutturali per rafforzare il potenziale di crescita. Nella zona euro,
in particolare, la ripresa rischia di essere frenata dalla bassa inflazione e
dalla debole domanda. L'andamento delle principali economie della zona euro
avrà un'incidenza considerevole sull'intera UE. La Francia e l'Italia, in
particolare, devono rimuovere gli ostacoli alla crescita rafforzando le riforme
strutturali. Dal canto suo, la Germania vanta un saldo di risparmio largamente
positivo che potrebbe sostenere i tanto necessari investimenti nella
modernizzazione e nello sviluppo delle infrastrutture. Nella zona euro serve
una combinazione adeguata di politiche che favoriscano un clima di fiducia,
contribuiscano al riequilibrio e pongano basi più solide per la ripresa. Queste
politiche sosterrebbero inoltre l'azione della BCE nel campo della politica
monetaria e contribuirebbero a ripristinare la stabilità dei prezzi in un
contesto di bassissima inflazione. Riquadro 1. Aggiornamenti nell'ambito dalla procedura per gli squilibri macroeconomici Nella relazione sul meccanismo di allerta 2015, pubblicata nel novembre 2014, la Commissione ha annunciato esami approfonditi sulla situazione di sedici Stati membri: Belgio, Bulgaria, Germania, Irlanda, Spagna, Francia, Croazia, Italia, Ungheria, Paesi Bassi, Portogallo, Romania, Slovenia, Finlandia, Svezia e Regno Unito[10]. Nel contesto della procedura per gli squilibri macroeconomici, lo scopo degli esami approfonditi è valutare se negli Stati membri esistono squilibri e squilibri eccessivi[11]. Negli esami approfonditi sono analizzati diversi aspetti quali l'andamento dei conti con l'estero, i saldi risparmio/investimenti, i tassi di cambio effettivi, le quote del mercato delle esportazioni, la competitività di costo e non di costo, la produttività, il debito pubblico e privato, i prezzi degli immobili residenziali, i flussi di credito, i sistemi finanziari, la disoccupazione e altre variabili. Le cause degli squilibri e i relativi rischi variano da un'economia all'altra. Gli esami approfonditi tengono conto anche della dimensione "zona euro" degli squilibri macroeconomici e delle eventuali sfide in termini di politiche per la zona euro nel suo insieme. I servizi della Commissione hanno operato dal novembre scorso in stretto contatto con gli esperti delle amministrazioni nazionali per riesaminare i dati più recenti. Gli esami approfonditi vengono pubblicati assieme alla presente comunicazione come parte delle relazioni sui singoli paesi. Anche l'allegato 1 e l'allegato 3 della presente comunicazione offrono una panoramica della situazione di ciascuno Stato membro. Le principali conclusioni possono essere riassunte nel modo seguente: § la Croazia, la Bulgaria, la Francia, l'Italia e il Portogallo si trovano in una situazione di squilibrio eccessivo che richiede un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico, comprendente anche una valutazione periodica dei progressi compiuti da tutti gli Stati membri nei comitati competenti a livello di UE: o i rischi di squilibrio sono notevolmente aumentati per la Croazia e la Francia. Nel caso della Francia, questo comporta il passaggio a uno stadio superiore della procedura rispetto all'anno scorso. La Commissione valuterà a maggio, basandosi sul livello di ambizione dei programmi nazionali di riforma (PNR) e degli altri impegni presentati fino ad allora, l'opportunità di raccomandare al Consiglio di adottare raccomandazioni, a norma dell'articolo 7, paragrafo 2, del regolamento 1176/2011, per accertare l'esistenza di uno squilibrio eccessivo e raccomandare agli Stati membri in questione di adottare misure correttive indicate in un piano d'azione correttivo; o nel caso dell'Italia gli squilibri rimangono eccessivi e richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico delle riforme in corso e programmate; o considerata la situazione della Bulgaria e del Portogallo, la Commissione procederà a un monitoraggio specifico delle politiche raccomandate dal Consiglio. § L'Irlanda, la Spagna e la Slovenia presentano uno squilibrio che richiede un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico: o per l'Irlanda e la Spagna tale monitoraggio si fonderà sulla sorveglianza post-programma; o per quanto riguarda la Slovenia, la Commissione ritiene che dall'anno scorso sia stato effettuato un notevole aggiustamento, in base al quale si conclude che gli squilibri non sono più eccessivi; la Commissione osserva tuttavia che permangono rischi considerevoli. § La Germania e l'Ungheria presentano uno squilibrio che richiede un'azione politica risoluta e un monitoraggio. Per quanto riguarda la Germania, la Commissione ritiene che non vi siano stati miglioramenti tangibili nelle tendenze degli squilibri individuati l'ultima volta e che finora la risposta politica sia stata inadeguata[12]. Per quanto riguarda l'Ungheria, la Commissione non ravvisa miglioramenti tangibili. § Il Belgio, i Paesi Bassi, la Romania, la Finlandia, la Svezia e il Regno Unito presentano uno squilibrio che richiede un'azione politica e un monitoraggio. Come spiegato più avanti, dei risultati degli esami approfonditi si terrà conto nelle prossime fasi del semestre europeo di coordinamento delle politiche economiche. Per gli Stati membri della zona euro la Commissione procederà a un monitoraggio specifico delle politiche raccomandate dal Consiglio e si terrà in contatto con le amministrazioni nazionali per garantire il follow-up. 3. Risposte degli Stati membri alle sfide principali Le
relazioni sui singoli paesi evidenziano, da un lato, la diversità delle misure
adottate dagli Stati membri per affrontare i problemi individuati nelle
raccomandazioni specifiche per paese e, dall'altro, la centralità data alle
raccomandazioni nell'agenda politica interna degli Stati membri confrontati
alle sfide più gravi. Come indicato nell'allegato 2 della presente
comunicazione, nella maggior parte dei casi si è iniziato a fare qualche passo
per attuare le raccomandazioni del 2014-2015, ma occorre valutare la natura di
questi progressi, anche in funzione del tenore delle sfide poste ai singoli
Stati membri e all'intera UE. Questo
dimostra incontestabilmente che, se applicate correttamente a tutti i livelli,
le nuove disposizioni in materia di governance economica sono determinanti per
individuare i settori prioritari di intervento a livello nazionale che
riflettono la stretta interdipendenza fra gli Stati membri. Si ravvisano chiari
segni di miglioramento anche negli Stati membri che hanno intrapreso riforme. Una
combinazione di riforme strutturali, investimenti e responsabilità di bilancio
(il "triangolo virtuoso" dell'analisi annuale della crescita 2015),
con una maggiore attenzione all'equità sociale e alla dimensione sociale delle
riforme, contribuisce a porre solide basi per una crescita sostenuta, una
maggiore coesione sociale e una convergenza economica rafforzata. L'analisi
della Commissione individua inoltre i casi in cui riforme insufficienti a
livello nazionale riducono la competitività e la sostenibilità e possono avere
effetti negativi sugli altri Stati membri. 3.1 Rilanciare gli investimenti Dopo due anni di
contrazione, nel 2014 gli investimenti complessivi sono aumentati del 2,2%
nell'UE e dello 0,9% nella zona euro. A partire dalla seconda metà dell'anno si
dovrebbe assistere a una ripresa degli investimenti sia nell'UE che nella zona
euro, con un tasso di crescita annuale che salirà rispettivamente al 3,0% e al
2,0%. Nel 2016 gli investimenti complessivi dovrebbero registrare
un'accelerazione arrivando al 4,6% nell'UE e al 4,4% nella zona euro. Gli
investimenti rimangono tuttavia al di sotto dei livelli necessari per rinnovare
e modernizzare il fondo capitale in Europa e aumentare in modo significativo il
potenziale di crescita e di occupazione per il futuro. La
stabilizzazione del settore finanziario e il ripristino di condizioni migliori
per l'erogazione di prestiti all'economia reale sono parte integrante degli
sforzi attualmente compiuti. La maggior parte degli Stati membri (ad esempio
l'Irlanda, la Slovenia, la Spagna e il Regno Unito) ha compiuto progressi in
termini di ricostituzione delle riserve di capitale dei rispettivi settori
bancari e di risanamento delle banche in difficoltà, laddove era necessario,
creando quindi i presupposti per un'erogazione più dinamica del credito in
futuro. La valutazione globale dei bilanci delle banche principali eseguita
dalla Banca centrale europea e l'avvio delle operazioni del meccanismo di
vigilanza unico hanno contribuito a ripristinare la fiducia nel settore
bancario. In molti Stati
membri il fabbisogno di investimenti è ancora considerevole, perché gli
investimenti privati non sono ancora tornati ai livelli pre-crisi[13].
Combinato ai fondi strutturali e di investimento europei per il periodo
2014-2020, il piano di investimenti per l'Europa della Commissione contribuirà
in misura considerevole a ripristinare i livelli di investimento e a
incentivare gli investimenti fondamentali di cui l'Europa ha bisogno per
sostenere una crescita che sia fonte di occupazione. Si dovrà soddisfare, tra
l'altro, il notevole fabbisogno di infrastrutture energetiche in modo da
completare il mercato interno dell'energia e garantire la sicurezza
dell'approvvigionamento. Un valido esempio di priorità è costituito dagli
interconnettori, come il "connettore del Baltico", che collega i
mercati del gas dell'Estonia e della Finlandia, o i futuri interconnettori tra
la penisola iberica e la Francia. Occorrono anche infrastrutture più moderne
nei settori dei trasporti e del digitale per promuovere maggiormente la
mobilità e gli scambi. Gli investimenti nell'istruzione, nella ricerca e
nell'innovazione sono inoltre giudicati prioritari in tutti i paesi. In molti Stati
membri i fondi UE svolgono un ruolo importante nel finanziare gli investimenti
e le riforme amministrative. Dovranno essere adottate altre misure per
migliorare la gestione dei fondi UE, ad esempio in Bulgaria, nella Repubblica
ceca, in Croazia, in Italia, in Romania e in Slovacchia. 3.2 Accelerare le riforme strutturali Servono
riforme strutturali nei mercati dei servizi, dei prodotti e del lavoro per
rafforzare e sostenere la ripresa economica, correggere gli squilibri dannosi,
migliorare le condizioni di investimento e sbloccare il potenziale delle
economie degli Stati membri. Al tempo stesso, gli Stati membri devono
coordinare determinate riforme per massimizzare gli effetti positivi e
minimizzare quelli negativi. Occorre inoltre monitorare con attenzione
l'impatto sociale delle riforme. Le
condizioni del mercato del lavoro sono migliorate dalla metà del 2013, come
dimostrano il calo dei tassi di disoccupazione (che tuttavia rimangono elevati)
e il progressivo aumento dell'occupazione nell'UE e nella zona euro. La
disoccupazione giovanile, tuttavia, è ancora elevata e la disoccupazione di
lunga durata è aumentata dall'inizio della crisi. Ci vorrà tempo per ridurla. Visto
l'impatto della crisi sulla società, numerosi Stati membri devono modernizzare
le loro politiche del mercato del lavoro e i loro regimi previdenziali per
affrontare le sfide attuali. Oltre a promuovere la creazione di nuovi posti di
lavoro, questi paesi devono assicurare un'ampia copertura della previdenza
sociale, specialmente per le persone in condizioni di bisogno, e affrontare i
rischi di esclusione sociale e di innalzamento dei livelli di povertà. Quasi
tutti gli Stati membri hanno preso atto di queste sfide e adottato misure per
affrontarle. Molti Stati membri devono allineare meglio i meccanismi di
fissazione dei salari in funzione dell'andamento della produttività e garantire
una maggiore corrispondenza fra i sistemi di istruzione e formazione e le
necessità del mercato del lavoro. Alcuni Stati membri, come l'Estonia, stanno
programmando o realizzando misure volte a ridurre il cuneo fiscale, che spesso
consistono in riduzioni delle tasse sul lavoro per le categorie a più basso
reddito. Tutti
gli Stati membri hanno introdotto una garanzia per i giovani per affrontare il
problema della disoccupazione giovanile, ma molti devono ancora rafforzare la
capacità dei servizi pubblici per l'impiego onde combattere la disoccupazione
di lunga durata. La Commissione ha recentemente proposto al legislatore dell'UE
di mettere a disposizione finanziamenti aggiuntivi immediati rilanciando
l'iniziativa per l'occupazione giovanile[14]. La
segmentazione del mercato del lavoro costituisce tuttora un problema in molti
Stati membri. Nei Paesi Bassi il governo ha varato una riforma globale della
legislazione sulla tutela dell'occupazione per ridurre il dualismo del mercato
del lavoro e promuovere la mobilità dei lavoratori. Il "Jobs Act"
italiano modifica radicalmente la legislazione sulla tutela dell'occupazione e
le indennità di disoccupazione per agevolare l'ingresso e l'uscita dal mercato
del lavoro, favorire la riallocazione dei lavoratori fra i diversi settori e
promuovere un'occupazione più stabile e a tempo indeterminato, specialmente per
i giovani. Una
volta riformati e integrati, i mercati dei prodotti devono svolgere un ruolo
determinante per aumentare la produttività, ripristinare la competitività e
migliorare il contesto imprenditoriale, incentivando quindi anche gli
investimenti produttivi privati. Alcuni Stati membri hanno preso provvedimenti
per stimolare la concorrenza nei settori dei servizi e del commercio al
dettaglio e aprire alcune professioni regolamentate, ma i progressi rimangono
globalmente modesti. Per
quanto riguarda i servizi professionali, le riforme proposte mancano talvolta
di ambizione (come nel caso della Francia) o pongono problemi in sede di
adozione o attuazione (es.: Italia, Portogallo e Spagna). Va segnalata
l'eccezione della Polonia, il cui ambizioso processo di riforma iniziato nel
2013 e proseguito nel 2014 dovrebbe agevolare l'accesso a più di
200 professioni regolamentate. Alcuni paesi (come la Finlandia, la Francia
o la Spagna) hanno adottato alcune riforme limitate nel settore del commercio
al dettaglio. I
progressi sono disomogenei per quanto riguarda la razionalizzazione del
contesto normativo in cui operano le imprese. Nonostante qualche limitato
miglioramento (come nel caso dell'Italia, della Romania e della Slovenia), si
ravvisa la necessità generale di modernizzare ulteriormente la pubblica
amministrazione e di aumentarne l'efficienza e la trasparenza, intensificando
la lotta contro la corruzione, l'evasione fiscale e il lavoro non dichiarato. È
inoltre indispensabile migliorare l'indipendenza, la qualità e l'efficienza dei
sistemi giudiziari, garantire una migliore esecuzione dei contratti e creare
quadri normativi efficaci sull'insolvenza. In Slovacchia, ad esempio, nel 2014
è stata adottata una nuova legislazione sulle segnalazioni di irregolarità e a
dicembre è stato aggiornato un piano d'azione per la lotta alla corruzione. 3.3 Perseguire una responsabilità di bilancio favorevole
alla crescita
I
notevoli sforzi di bilancio profusi dal 2010 nella maggior parte degli Stati
membri iniziano a dare risultati. Il processo, tuttavia, non è ancora completo
e molti paesi devono compiere ulteriori progressi verso posizioni di bilancio
sostenibili. Stando alle previsioni, il rapporto debito/PIL dell'UE e della
zona euro dovrebbe stabilizzarsi nel 2014-2015 per poi registrare una lieve
diminuzione nel 2016. Ora alcuni governi possono utilizzare il maggiore margine
di bilancio e i minori costi di finanziamento per compensare gli effetti
negativi a breve termine e anticipare i benefici che derivano dalle riforme
strutturali. Al tempo stesso, tuttavia, occorre porre maggiormente l'accento
sul miglioramento dell'efficacia e della qualità delle finanze pubbliche
rafforzandone inoltre la capacità di sostenere la crescita. Negli ultimi cinque
anni il debito pubblico è notevolmente aumentato e rimane al di sopra del 90%
del PIL in Belgio, Irlanda, Spagna, Francia, Italia e Portogallo, mentre in
Croazia e Slovenia si è attestato a livelli nettamente superiori a quelli di
prima della crisi. Il
ritmo dell'aggiustamento è notevolmente rallentato a causa delle condizioni
congiunturali e del minore sforzo di bilancio. Come indicano i loro elevati
rapporti debito/PIL, alcuni Stati membri devono tuttavia intensificare lo
sforzo di bilancio per garantire la sostenibilità delle finanze pubbliche ed
evitare che la spesa per interessi vada a scapito di altre spese più
produttive. Riquadro 2. Aggiornamenti nell'ambito del patto di stabilità e crescita Nella sua valutazione dei documenti programmatici di bilancio 2015 per gli Stati membri della zona euro, pubblicata a novembre 2014, la Commissione osservava che per sette paesi (Belgio, Spagna, Francia, Italia, Malta, Austria e Portogallo) questi documenti comportavano un rischio di non conformità con le disposizioni del patto. Per quanto riguarda la Francia, l'Italia e il Belgio, la Commissione ha annunciato altresì che avrebbe esaminato il modo in cui questi paesi rispettano gli obblighi previsti dal patto entro l'inizio di marzo 2015, dopo il completamento delle loro leggi di bilancio per il 2015 e una definizione più precisa dei loro programmi di riforme strutturali. Nel frattempo, gli Stati membri hanno comunicato nuove informazioni sui loro piani di bilancio e di riforme, che vengono pubblicate contemporaneamente alla presente comunicazione. Come di consueto, la Commissione si avvale anche della pubblicazione delle previsioni economiche più recenti per aggiornare i suoi orientamenti. In considerazione di quanto precede, la Commissione conclude quanto segue: la Commissione raccomanda al Consiglio di rivolgere una nuova raccomandazione alla Francia perché corregga il suo disavanzo eccessivo entro il 2017. Il testo della raccomandazione formulato dalla Commissione indica tappe ben precise per il percorso di risanamento del bilancio, che devono essere rispettate e saranno oggetto di valutazioni periodiche a partire da maggio 2015. In linea con la comunicazione della Commissione "Sfruttare al meglio la flessibilità consentita dalle norme vigenti del patto di stabilità e crescita", questo dovrebbe lasciare alla Francia un margine di tempo sufficiente per attuare riforme strutturali ambiziose. Il governo francese ha adottato e reso pubblici i primi elementi del piano di riforme strutturali il 18 febbraio 2015; ai sensi dell'articolo 126, paragrafo 3, del TFUE, la Commissione adotta relazioni sulla situazione di bilancio di Belgio, Italia e Finlandia in cui esamina la conformità di questi paesi con il criterio del disavanzo e del debito stabiliti dal trattato. Sebbene questi paesi sembrino discostarsi dal valore di riferimento del debito, la Commissione ritiene che, a questo stadio, l'avvio di una procedura per i disavanzi eccessivi non sia giustificato, considerati i principali fattori significativi di cui la Commissione deve tener conto, a norma dell'articolo 126, paragrafo 3, del TFUE, nel valutare la conformità con il criterio del debito. Per il Belgio e l'Italia, la valutazione tiene conto dei seguenti fattori significativi: i) le condizioni economiche attualmente sfavorevoli, caratterizzate da una debole crescita nominale, rendono particolarmente difficile rispettare la regola del debito; ii) ci si aspetta che questi paesi siano sostanzialmente conformi al necessario aggiustamento verso l'obiettivo a medio termine; iii) gli ambiziosi piani di riforme strutturali sono in corso di attuazione. Nel caso della Finlandia, l'apparente superamento del valore di riferimento del 60% è ascrivibile al sostegno fornito dal paese ai meccanismi di stabilità finanziaria nella zona euro. Rivestono particolare importanza la conformità con gli aggiustamenti di bilancio strutturali richiesti e, specialmente nel caso di Francia, Italia e Belgio, l'attuazione integrale delle riforme strutturali programmate (approvate e adottate formalmente dal governo). La Commissione assicurerà un attento monitoraggio nell'ambito del semestre europeo, basandosi sui programmi nazionali di riforma e sui programmi di stabilità o di convergenza che devono essere presentati entro la metà di aprile, e applicherà un monitoraggio specifico/una procedura per gli squilibri eccessivi nell'ambito della procedura per gli squilibri macroeconomici come previsto per l'Italia e la Francia. Qualora uno di questi Stati membri non attui le riforme necessarie, nelle future relazioni la Commissione considererà questa mancata attuazione un fattore significativo per valutare la necessità di avviare una procedura per i disavanzi eccessivi e, per gli Stati membri già oggetto di questo tipo di procedura, un fattore aggravante al momento di decidere di quanto prorogare il termine per la correzione in una nuova raccomandazione successiva alla valutazione del seguito effettivo. La mancanza di seguito effettivo determinerà l'intensificazione della procedura e la possibile sospensione dei fondi strutturali e di investimento europei. Per gli Stati membri della zona euro, questo significa anche che la Commissione raccomanderà al Consiglio di imporre un'ammenda[15]. La
Commissione ha valutato anche la risposta degli Stati membri alle
raccomandazioni che invitavano a rafforzare la dimensione istituzionale e a
lungo termine delle loro politiche di bilancio. Come stabilito a livello di UE,
gli Stati membri hanno introdotto nuovi elementi quali regole numeriche di
bilancio, quadri a medio termine, istituzioni di bilancio indipendenti e
migliori procedure di bilancio, ma occorre compiere ulteriori progressi. Gli
Stati membri devono adoperarsi con maggiore impegno per modernizzare i loro
regimi pensionistici. L'incidenza sul bilancio dell'invecchiamento della
popolazione rischia di compromettere la sostenibilità di bilancio a lungo
termine, specialmente nei paesi in cui l'indice di dipendenza degli anziani[16]
dovrebbe aumentare considerevolmente nei prossimi anni. Occorre contenere
l'aumento della spesa legata all'invecchiamento per contribuire alla
sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche. In Finlandia, a
settembre 2014 le parti sociali hanno raggiunto un accordo su una riforma delle
pensioni che entrerà in vigore nel 2017. Si
osservano progressi limitati per quanto riguarda il miglioramento
dell'efficienza dell'assistenza sanitaria e di lunga durata al fine di
garantirne il buon funzionamento e l'accessibilità pur contenendo i costi. La
Romania ha introdotto una tessera sanitaria elettronica che registrerà tutte le
consultazioni e le prescrizioni e contribuirà a individuare gli abusi. 4. Le prossime tappe
Il
semestre europeo è un processo importante per garantire un coordinamento
integrato delle politiche economiche a livello di UE. È essenziale combinare
gli strumenti di sorveglianza macroeconomica e di bilancio per definire
programmi politici coerenti, favorire la convergenza dei risultati, monitorare
i progressi e gestire l'interdipendenza. Il rafforzamento e la
razionalizzazione del semestre europeo dovrebbero procedere di pari passo con
una maggiore titolarità e una migliore comprensione del processo a tutti i
livelli. L'analisi
su cui si basano le relazioni sui singoli paesi è il frutto di un dialogo
aperto con gli Stati membri a livello tecnico. Le conclusioni vengono
pubblicate in anticipo rispetto agli anni scorsi per consentire a un maggior
numero di soggetti, negli Stati membri e a livello di UE, di vagliare
quest'analisi tecnica, non solo paese per paese, in sede di preparazione dei
programmi nazionali, ma anche esaminando le questioni trasversali e
individuando i temi da trattare in modo più coordinato a livello di Unione,
nella zona euro e nei singoli Stati membri. In quest'ottica, le relazioni sui
singoli paesi forniscono anche un contributo per una sorveglianza multilaterale
più approfondita da parte del Consiglio e dei suoi comitati, che riveste
un'importanza capitale per il successo del semestre europeo. Nelle
settimane e nei mesi a venire, la Commissione è pronta a proseguire il dialogo
a tutti i livelli con gli Stati membri, il Parlamento europeo, i parlamenti
nazionali, le parti sociali e tutte le altre parti interessate. A
marzo la Commissione organizzerà un altro ciclo di incontri bilaterali con gli
Stati membri per poter discutere le relazioni sui singoli paesi. I programmi
nazionali di riforma e i programmi di stabilità o di convergenza degli Stati
membri dovrebbero essere presentati entro la metà di aprile. Basandosi su tutti
questi elementi, la Commissione presenterà a maggio una nuova serie di
raccomandazioni specifiche mirate per paese per il 2015-2016, individuando le
principali priorità da affrontare. La
razionalizzazione e il rafforzamento del semestre europeo per aumentare la
titolarità e migliorare l'efficacia saranno aspetti importanti delle più ampie
discussioni sull'approfondimento dell'Unione economica e monetaria[17]. Allegato 1 - Sorveglianza integrata degli squilibri macroeconomici
e di bilancio - tabella riepilogativa aggiornata nel quadro del presente
pacchetto || Procedura per gli squilibri macroeconomici (PSM) || Patto di stabilità e crescita (OMT: obiettivo a medio termine / PDE: procedura per i disavanzi eccessivi) || Osservazioni AT || - || - || - BE || Situazione invariata: squilibri che richiedono azione politica e monitoraggio || OMT non ancora raggiunto; soggetto alla regola transitoria sul debito Relazione della Commissione a norma dell'art. 126, par. 3, che conclude di non avviare la PDE in questa fase || PDE non avviata in questa fase, sulla base di fattori significativi BG || Cambiamento: squilibri eccessivi che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico || OMT non ancora raggiunto. || Intensificazione della PSM dovuta all'aumento dei rischi a seguito delle turbolenze finanziarie nel 2014 CY || - || - || Soggetto a un programma di assistenza finanziaria ad hoc CZ || - || - || - DE || Cambiamento: squilibri che richiedono azione politica risoluta e monitoraggio || Superamento dell'OMT; soggetto alla regola del debito || Intensificazione della PSM dovuta: - alla persistente carenza di investimenti e all'elevato avanzo delle partite correnti nonché a un'azione politica insufficiente; - all'aumento del rischio sistemico per la zona euro. DK || - || - || - EE || - || - || - EL || - || - || Soggetta a un programma di assistenza finanziaria ad hoc IE || Situazione invariata: squilibri che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico (sorveglianza post-programma) || Disavanzo eccessivo, termine per la correzione: 2015 || - ES || Situazione invariata: squilibri che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico (sorveglianza post-programma) || Disavanzo eccessivo, termine per la correzione: 2016 || - FR || Cambiamento: squilibri eccessivi che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico || Disavanzo eccessivo, termine per la correzione: 2015 Raccomandazione di raccomandazione del Consiglio a norma dell'articolo 126, paragrafo 7, che fissa al 2017 il termine per correggere il disavanzo eccessivo || Intensificazione della PSM dovuta: - al fatto che le misure annunciate non hanno sufficientemente contenuto il deterioramento della competitività e la sostenibilità del debito pubblico; - al rischio sistemico per la zona euro. A maggio si dovrà decidere se avviare la parte correttiva della procedura, alla luce del programma nazionale di riforma e di altri impegni di riforme strutturali PDE - nuovo termine, con indicazione di tappe ben precise e tenendo conto del piano di riforma presentato dalla Francia HR || Situazione invariata: squilibri eccessivi che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico || Disavanzo eccessivo, termine per la correzione: 2016 || Nell'ambito della PSM, a maggio si dovrà decidere se avviare la parte correttiva della procedura, alla luce del programma nazionale di riforma Procedura per gli squilibri macroeconomici (PSM) || Patto di stabilità e crescita (OMT: obiettivo a medio termine / PDE: procedura per i disavanzi eccessivi) || Osservazioni HU || Situazione invariata: squilibri che richiedono un'azione politica risoluta e monitoraggio || OMT non ancora raggiunto; soggetto alla regola transitoria sul debito || - IT || Situazione invariata: squilibri eccessivi che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico || OMT non ancora raggiunto; soggetto alla regola transitoria sul debito Relazione della Commissione a norma dell'art. 126, par. 3, che conclude di non avviare una PDE in questa fase || PSM: status quo, considerando che il piano di riforma è già stato presentato e deve essere attentamente monitorato PDE non avviata in questa fase, sulla base di fattori significativi LT || - || - || - LU || - || - || - LV || - || - || - MT || - || - || - NL || Situazione invariata: squilibri che richiedono monitoraggio e azione politica. || OMT non raggiunto; soggetto alla regola transitoria sul debito || - PL || - || - || - PT || Cambiamento: squilibri eccessivi che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico (sorveglianza post-programma) || Disavanzo eccessivo, termine per la correzione: 2015 || Decisione PSM (dopo l'uscita dal programma) dovuta all'elevato livello di indebitamento interno e in diversi settori SI || Cambiamento: squilibri che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico || Disavanzo eccessivo, termine per la correzione: 2015 || Allentamento della PSM grazie a miglioramenti della posizione sull'estero e nel settore bancario SE || Situazione invariata: squilibri che richiedono azione politica e monitoraggio || OMT raggiunto || SK || - || - || - RO || Cambiamento: squilibri che richiedono azione politica e monitoraggio || OMT non ancora raggiunto. || Decisione PSM derivante dalla debole posizione sull'estero e dai bassi livelli di competitività FI || Situazione invariata: squilibri che richiedono azione politica e monitoraggio || OMT non ancora raggiunto. Relazione della Commissione a norma dell'art. 126, par. 3, che conclude di non avviare la PDE in questa fase. || PDE non avviata in questa fase, sulla base di fattori significativi UK || Situazione invariata: squilibri che richiedono azione politica e monitoraggio || Disavanzo eccessivo, termine per la correzione: 2014-2015 || (*) Le raccomandazioni formulate nell'ambito del "two-pack" (regolamento (UE) n. 473/2013) relative alle misure da adottare al fine di assicurare una tempestiva correzione del disavanzo pubblico eccessivo riguardano soltanto gli Stati membri della zona euro. Allegato 2:
Attuazione delle raccomandazioni specifiche per paese negli Stati membri Da una prima analisi
dell'attuazione delle raccomandazioni specifiche per paese 2014-2015, a otto
mesi dalla loro proposta da parte della Commissione europea e successiva
approvazione degli Stati membri, emergono alcune tendenze positive. Maggiori
informazioni sono disponibili nelle tabelle riepilogative riportate nelle
relazioni su ciascun paese. Il grafico sottostante si basa su
un'analisi dei progressi finora realizzati dagli Stati membri nell'affrontare i
singoli problemi delineati nelle raccomandazioni specifiche per paese, senza
però tener conto della valutazione dei risultati conseguiti dagli Stati membri
nell'ambito del patto di stabilità e crescita. Il grafico è riportato a soli
fini illustrativi e presenta limiti metodologici: le raccomandazioni specifiche
per paese non sono tutte direttamente attuabili allo stesso modo; alcune sono
oggettivamente più difficili da attuare rispetto ad altre. Inoltre, occorre
sempre tener conto dei tempi che intercorrono tra la preparazione di
un'iniziativa, la sua discussione nell'ambito delle procedure di consultazione
interna e di decisione, la sua attuazione pratica e la valutazione del suo
impatto. Ecco perché l'analisi della Commissione non si può ridurre a un mero
esercizio burocratico e deve incentrarsi fondamentalmente sulla qualità,
sebbene la valutazione quantitativa permetta di avere una prima impressione
sulla volontà e sulla capacità degli Stati membri di attuare le riforme
concordate in sede di Consiglio. Progressi realizzati
dagli Stati membri nell'affrontare i principali problemi sollevati nelle
raccomandazioni specifiche per paese 2014-2015 Esempi
di riforme intraprese Piena attuazione || Un discreto numero di raccomandazioni possono essere considerate pienamente attuate, quali: importanti riforme del mercato del lavoro (Croazia), ulteriore rafforzamento del settore bancario (Irlanda), rafforzamento del quadro di bilancio (Malta), aumento dell'età pensionabile (Paesi Bassi). Progressi notevoli || Si osservano progressi notevoli in un gran numero di settori strategici di grande rilevanza: migliore accesso ai finanziamenti per le PMI (Regno Unito, Spagna e Irlanda), avanzamento del processo di ristrutturazione del settore bancario (Slovenia), riduzione della pressione fiscale sui soggetti a basso reddito (Romania), riforma del regime di insolvenza (Lettonia), inclusione dei giovani disoccupati (Croazia) o rafforzamento dell'autorità nazionale per la concorrenza (Austria). Pochi progressi o progressi limitati || Nella maggior parte dei casi i progressi riscontrati sono pochi o limitati e includono: politiche attive per il mercato del lavoro (Svezia, Slovacchia e Slovenia), lotta all'economia sommersa (Spagna, Italia), riforma della pubblica amministrazione (Spagna), preparazione in vista della riforma del sistema pensionistico (Austria), accelerazione della copertura della banda larga (Polonia), riforma del settore sanitario (Slovenia, Romania, Germania o Austria), adozione di misure per aumentare il rispetto dell'obbligo tributario (Ungheria). Nessun progresso || Sono poche le raccomandazioni completamente disattese dagli Stati membri. Tra i problemi in questione figurano il consolidamento degli aspetti istituzionali del quadro di bilancio (Ungheria, Estonia, Polonia, Irlanda), la riforma dei mercati dell'energia (Romania, Slovacchia), la riforma dei meccanismi di fissazione dei salari (Lussemburgo, Romania) o il sistema pensionistico (Germania, Bulgaria). Allegato 3:
Conclusioni degli esami approfonditi per Stato membro ·
Il
Belgio presenta squilibri macroeconomici che richiedono un'azione
politica e un monitoraggio. Gli sviluppi in materia di competitività
esterna delle merci continuano a presentare rischi e meritano attenzione,
perché un nuovo deterioramento metterebbe a repentaglio la stabilità
macroeconomica. Ulteriori interventi per garantire la convergenza dei parametri
di costo rallenterebbero il declino dell'occupazione nel settore dei beni e
servizi scambiabili, mentre uno spostamento del carico fiscale verso basi
imponibili diverse dal lavoro accentuerebbe i progressi tangibili verso la
riduzione dello storico divario dei costi. Il debito pubblico rimane elevato,
ma diversi fattori attenuano i rischi macroeconomici associati. ·
La Bulgaria
presenta
squilibri macroeconomici eccessivi che
richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio specifico. In
particolare, le turbolenze che nel 2014 hanno colpito il settore finanziario
destano preoccupazione circa l'esistenza di pratiche bancarie, nella parte di
proprietà nazionale, con implicazioni potenzialmente rilevanti per il settore
finanziario e per la stabilità macroeconomica generale. La posizione
sull'estero ancora negativa, anche se in miglioramento, l'indebitamento
eccessivo delle imprese e il debole aggiustamento del mercato del lavoro
continuano a porre rischi macroeconomici e meritano particolare attenzione. ·
La Germania
presenta
squilibri macroeconomici che richiedono un'azione politica risoluta e un
monitoraggio. I rischi sono aumentati a causa della persistente carenza di
investimenti privati e pubblici, che frena la crescita e alimenta
l'elevatissimo avanzo delle partite correnti, a cui si deve continuare a
prestare particolare attenzione. È di particolare importanza intervenire per
ridurre il rischio di ripercussioni negative sull'economia tedesca e,
considerate le sue dimensioni, sull'Unione economica e monetaria. ·
L'Irlanda presenta
squilibri macroeconomici che richiedono un'azione politica risoluta e un
monitoraggio specifico. L'Irlanda ha completato il programma di assistenza
finanziaria dell'UE/FMI nel 2013 ed è attualmente soggetta alla sorveglianza
post-programma e alla sorveglianza nell'ambito del semestre europeo. Nonostante
un deciso miglioramento delle prospettive economiche, è necessario continuare a
prestare particolare attenzione ai rischi connessi ai livelli elevati
dell'indebitamento pubblico e privato, alle sfide rimanenti nel settore
finanziario, specie per quanto riguarda la redditività delle banche, e
all'aggiustamento del mercato del lavoro, caratterizzato da una forte
disoccupazione strutturale. ·
La Spagna
presenta
squilibri macroeconomici che richiedono un'azione politica risoluta e un
monitoraggio specifico. La Spagna è uscita dal programma di assistenza
finanziaria per la ricapitalizzazione degli enti finanziari nel 2014 ed è
attualmente soggetta alla sorveglianza post-programma e alla sorveglianza
nell'ambito del semestre europeo. Sebbene si osservi qualche miglioramento per
quanto riguarda il riequilibrio delle partite correnti, occorre continuare a
prestare particolare attenzione ai rischi connessi ai livelli elevati
dell'indebitamento pubblico e privato e alla posizione patrimoniale netta
sull'estero fortemente negativa, a fronte di livelli di disoccupazione
altissimi. È di particolare importanza intervenire per ridurre il rischio di
ripercussioni negative sull'economia spagnola e, considerate le sue dimensioni,
sull'Unione economica e monetaria. ·
La
Francia presenta
squilibri macroeconomici eccessivi che richiedono un'azione politica
risoluta e un monitoraggio specifico. A maggio la Commissione deciderà se attivare la procedura per gli
squilibri eccessivi basandosi sui programmi nazionali di riforma (PNR) e sugli
altri impegni a realizzare riforme strutturali annunciati per quella data. In
un contesto di crescita fiacca e di bassa inflazione, a cui si aggiunge la
scarsa redditività delle imprese, e vista la natura finora inadeguata delle
risposte politiche, i rischi derivanti dal deterioramento della competitività
di costo e non di costo e dall'elevato e crescente indebitamento della Francia,
in particolare nel settore pubblico, sono notevolmente aumentati. È di
particolare importanza intervenire per ridurre il rischio di ripercussioni
negative sull'economia francese e, considerate le sue dimensioni, sull'Unione
economica e monetaria. ·
La
Croazia presenta squilibri macroeconomici
eccessivi che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio
specifico. A maggio la Commissione deciderà se attivare la procedura per gli
squilibri eccessivi basandosi sui programmi nazionali di riforma (PNR) e sugli
altri impegni a realizzare riforme strutturali annunciati per quella data. In un
contesto di crescita fiacca, di rinvii nella ristrutturazione delle imprese e
di situazione occupazionale disastrosa, i rischi connessi alla scarsa
competitività, alle ingenti passività con l'estero e all'aumento del debito
pubblico, associati a una governance carente nel settore pubblico, sono
notevolmente aumentati. ·
L'Italia
presenta squilibri macroeconomici eccessivi che richiedono un'azione
politica risoluta e un monitoraggio specifico. La persistenza di una
crescita fiacca e di una bassa produttività ha aumentato notevolmente i rischi
derivanti dal livello molto elevato del debito pubblico e dalla scarsa
competitività di costo e non di costo. È di particolare importanza intervenire
per ridurre il rischio di ripercussioni negative sull'economia italiana e,
considerate le sue dimensioni, sull'Unione economica e monetaria. ·
L'Ungheria
presenta squilibri macroeconomici che richiedono un'azione politica
risoluta e un monitoraggio. In particolare, occorre continuare a prestare
attenzione ai rischi derivanti da una posizione netta sull'estero ancora
fortemente negativa, sebbene si osservi qualche progresso per quanto riguarda
il riequilibrio delle partite correnti, dall'elevato debito pubblico, dai
pesanti oneri normativi che gravano sul settore finanziario e dal notevole
volume di prestiti in sofferenza, che rendono difficile ridurre il debito. ·
I
Paesi Bassi presentano squilibri
macroeconomici che richiedono un'azione politica e un monitoraggio.
Permangono rischi legati al livello elevato del debito privato a cui bisogna
prestare attenzione, anche se le misure adottate di recente favoriscono la
ripresa del mercato abitativo e frenano l'aumento dei crediti ipotecari.
Sebbene l'elevato avanzo delle partite correnti sia in parte riconducibile alle
caratteristiche strutturali dell'economia, la struttura dei regimi
pensionistico e fiscale potrebbe causare un'allocazione inefficiente del
capitale. ·
Il
Portogallo presenta
squilibri macroeconomici eccessivi che richiedono un'azione politica
risoluta e un monitoraggio specifico. Il Portogallo è uscito dal programma di aggiustamento economico
nel 2014 ed è attualmente soggetto alla sorveglianza post-programma e alla
sorveglianza nell'ambito del semestre europeo. Nonostante i notevoli progressi
conseguiti nel corso del programma in termini di aggiustamento economico e di
politiche economiche, permangono notevoli rischi legati agli elevati livelli di
indebitamento, interno ed esterno, e in diversi settori, a cui occorre prestare
particolare attenzione. Vi sono inoltre forti pressioni a ridurre
l'indebitamento in un contesto di crescita fiacca, bassa inflazione e elevata
disoccupazione. ·
La Slovenia presenta squilibri
macroeconomici che richiedono un'azione politica risoluta e un monitoraggio
specifico. Il riequilibrio è in atto e, rispetto all'anno scorso, i rischi
sono stati ridotti, in particolare quelli legati alla sostenibilità esterna,
grazie ad azioni politiche risolute di portata generale, al miglioramento delle
esportazioni e a condizioni più favorevoli alla crescita. La gestione carente
delle imprese, la forte partecipazione dello Stato, il livello ancora elevato
di indebitamento delle imprese e l'aumento del debito pubblico pongono tuttavia
rischi per la stabilità finanziaria e la crescita e meritano particolare
attenzione.
Gli squilibri non sono più considerati eccessivi, ma
continuano a richiedere particolare attenzione. ·
La
Finlandia presenta
squilibri macroeconomici che richiedono un'azione politica e un monitoraggio. Va riservata attenzione, in particolare, ai rischi associati ai
mediocri risultati in termini di esportazioni in un contesto di
ristrutturazione industriale. Il declino delle quote dei mercati di
esportazione e delle industrie manifatturiere si è globalmente fermato, ma gli
investimenti rimangono insufficienti e il potenziale di crescita è diminuito.
L'indebitamento del settore privato si è stabilizzato e non sembra costituire
una fonte di preoccupazione nell'immediato, ma il suo livello relativamente
elevato richiede un attento monitoraggio. ·
La Svezia presenta squilibri
macroeconomici che richiedono un'azione politica e un monitoraggio.
L'indebitamento delle famiglie, in particolare, rimane a livelli molto elevati
e continua ad aumentare a causa del rialzo dei prezzi delle abitazioni, della
persistenza di tassi d'interesse bassi, di incentivi fiscali ancora elevati e
di un'offerta limitata di alloggi. Occorre continuare a prestare attenzione agli sviluppi macroeconomici
collegati al debito privato. ·
La Romania presenta squilibri
macroeconomici che richiedono un'azione politica e un monitoraggio. Gli squilibri esterni e interni sono stati notevolmente ridotti
grazie ai tre programmi consecutivi dell'UE/FMI. Occorre tuttavia prestare
attenzione ai rischi derivanti dalla relativa consistenza della posizione
patrimoniale netta sull'estero negativa e da una scarsa capacità di
esportazione a medio termine. Inoltre, anche se finora è stata preservata la
stabilità del settore finanziario, il settore bancario presenta ancora
vulnerabilità esterne e interne. ·
Il Regno Unito presenta squilibri macroeconomici che richiedono un'azione
politica e un monitoraggio. In particolare, occorre continuare a prestare attenzione ai rischi
collegati all'elevato indebitamento delle famiglie, in parte riconducibile alle
caratteristiche strutturali del mercato abitativo. L'economia e il settore
finanziario sono diventati più resilienti. A causa del persistere della carenza
di alloggi, tuttavia, i prezzi delle abitazioni rimarranno probabilmente
elevati a medio termine e il settore continuerà
ad essere meno resiliente di fronte ai rischi. ____________________________ [1] Commissione europea, previsioni economiche d'inverno del 5 febbraio
2015. [2] COM(2014) 903 del 26 novembre 2014. [3] COM(2014) 902 del 28 novembre 2014. [4] Tranne la Grecia; la relazione sulla Grecia sarà pubblicata in un
secondo tempo, tenendo conto del seguito dato alle dichiarazioni
dell'Eurogruppo del 20 e 24 febbraio 2015. [5] Quest'analisi, effettuata dai servizi della Commissione, è disponibile
al seguente indirizzo: http://ec.europa.eu/europe2020/making-it-happen/country-specific-recommendations/index_en.htm [6] Per gli Stati membri soggetti a un programma di aggiustamento
macroeconomico, la relazione analizza i progressi compiuti in sede di
attuazione delle riforme. [7] Gli Stati membri oggetto di un esame approfondito sono indicati nella
relazione 2015 della Commissione sul meccanismo di allerta (COM(2014) 904 del
28 novembre 2014). [8] COM(2014) 907 del 28 novembre 2014. [9] Comunicazione della Commissione "Sfruttare al meglio la
flessibilità consentita dalle norme vigenti del patto di stabilità e
crescita", COM(2015) 12 del 13 gennaio 2015. [10] Nel caso di Grecia e Cipro, che beneficiano attualmente di
un'assistenza finanziaria, la sorveglianza degli squilibri e il monitoraggio
delle misure correttive avvengono nel contesto dei rispettivi programmi. [11] La presente
comunicazione ottempera quindi all'obbligo sancito dall'articolo 6, paragrafo
1, e dall'articolo 7, paragrafo 1, del regolamento (UE) n. 1176/2011, a
norma del quale la Commissione deve informare il Parlamento europeo, il
Consiglio e l'Eurogruppo dei risultati degli esami approfonditi. Ai sensi del regolamento
sulla procedura per gli squilibri macroeconomici, per squilibri si intende ogni
tendenza che possa determinare sviluppi con effetti negativi sul corretto
funzionamento dell'economia di uno Stato membro, dell'unione monetaria o
dell'intera Unione; per “squilibri eccessivi” si intendono squilibri gravi,
compresi quelli che potrebbero mettere a rischio il corretto funzionamento
dell'Unione economica e monetaria. [12] Va osservato che, a
norma del regolamento (UE) n. 1176/2011 del Parlamento europeo e del Consiglio,
del 16 novembre 2011, sulla prevenzione e la correzione degli squilibri
macroeconomici, la Commissione deve monitorare la situazione degli Stati membri
che presentano costantemente notevoli disavanzi della bilancia commerciale e
perdite di competitività. Il regolamento specifica inoltre che "negli
Stati membri che accumulano avanzi elevati delle partite correnti, le politiche
dovrebbero mirare a individuare e ad attuare misure che contribuiscano a
rafforzare la domanda interna e il potenziale di crescita" (considerando
17). [13] Nel 2013 gli investimenti hanno rappresentato il 19,3% del PIL, ossia
circa 2 punti percentuali al di sotto della media storica se si escludono gli
anni di forte crescita e di repentina contrazione (si veda l'analisi annuale
della crescita 2015, COM(2014) 902). [14] COM(2015) 46 del 4 febbraio 2015. [15] Si veda anche COM(2015) 12 del 13 gennaio 2015. [16] Rapporto, espresso in percentuale, tra la popolazione di oltre 65 anni
e la popolazione della fascia di età 15-64. [17] Si veda, ad esempio, la nota analitica dal titolo "Verso una
migliore governance economica nella zona euro: preparativi per le prossime
fasi", elaborata per il Consiglio europeo informale del 12 febbraio 2015. http://ec.europa.eu/priorities/docs/economic-governance-note_en.pdf