(1)

Il 9 settembre 2022 il Consiglio direttivo ha adottato la decisione (UE) 2022/1613 della Banca centrale europea (BCE/2022/29) (1), che modifica la decisione (UE) 2016/948 della Banca centrale europea (BCE/2016/16) (2). La decisione (UE) 2022/1613 (BCE/2022/29) ha previsto l’integrazione di considerazioni relative ai cambiamenti climatici nell’allocazione di riferimento per gli acquisti di obbligazioni societarie durante le fasi attive di acquisto e reinvestimento nell’ambito del programma di acquisto per il settore societario (CSPP) e del programma temporaneo di acquisto per l’emergenza pandemica (PEPP) (3), in particolare al fine di gestire l’esposizione dell’Eurosistema ai rischi finanziari connessi al clima, in conformità alla metodologia approvata dal Consiglio direttivo.

(2)

Nel maggio 2024 il Consiglio direttivo ha deciso di fissare un obiettivo intermedio di riduzione delle emissioni per i portafogli aggregati di obbligazioni societarie dell’Eurosistema detenuti nell’ambito del CSPP e del PEPP. La riduzione delle emissioni delle proprie consistenze di obbligazioni societarie è destinata a gestire l’esposizione dell’Eurosistema ai rischi finanziari legati al clima e a orientare le consistenze in linea con un percorso che sostiene le politiche economiche generali nell’Unione, come indicato nel regolamento (UE) 2021/1119 del Parlamento europeo e del Consiglio (4) (la «Normativa europea sul clima»), il quale stabilisce un obiettivo vincolante di neutralità climatica nell’Unione entro il 2050 nel perseguimento dell’obiettivo a lungo termine relativo alla temperatura previsto dall’accordo di Parigi (5). L’obiettivo intermedio di riduzione delle emissioni è concepito in modo da non produrre effetti sull’orientamento della politica monetaria relativo alle condizioni di finanziamento complessive. ed è in pari misura favorevole e non lesivo della stabilità dei prezzi.

(3)

Il quadro per l’obiettivo intermedio di riduzione delle emissioni tiene conto, come orientamento, degli elementi del regolamento (UE) 2016/1011 del Parlamento europeo e del Consiglio (6) e del regolamento delegato (UE) 2020/1818 della Commissione. (7) Tuttavia, i portafogli di obbligazioni societarie detenuti dall’Eurosistema nell’ambito del CSPP e del PEPP fanno parte degli strumenti attraverso i quali viene attuata la politica monetaria e, inoltre, sono in fase di liquidazione totale, il che significa che dall’inizio del 2025 non si prevedono più reinvestimenti o acquisti nell’ambito dei programmi. Di conseguenza, per garantirne l’efficacia, taluni elementi del quadro si discostano necessariamente dai requisiti del regolamento delegato (UE) 2020/1818, che stabilisce indici di riferimento che sono generalmente soggetti a regolare riequilibrio e hanno un numero di componenti sostanzialmente stabile nel tempo.

(4)

L’obiettivo intermedio sarà utilizzato internamente per monitorare la traiettoria di riduzione delle emissioni dei portafogli aggregati di obbligazioni societarie dell’Eurosistema detenuti nell’ambito del CSPP e del PEPP. In caso vengano individuate deviazioni dalla traiettoria di decarbonizzazione prefissata, il Consiglio direttivo valuterà caso per caso la necessità di azioni correttive, tenendo conto delle cause e degli effetti delle deviazioni individuate, nonché della proporzionalità di tali misure correttive e dell’assenza di pregiudizio per la stabilità dei prezzi.

(5)

Il 12 giugno 2025 la BCE ha pubblicato una relazione dal titolo «Climate-related financial disclosures of Eurosystem assets held for monetary policy purposes and of the ECB’s foreign reserves» (Comunicazioni di informazioni finanziarie in relazione al clima concernenti le attività detenute dall’Eurosistema per finalità di politica monetaria e le riserve ufficiali della BCE) (8). La relazione fornisce, tra l’altro, ulteriori dettagli sul quadro per l’obiettivo intermedio di riduzione delle emissioni.

(6)

È opportuno che gli elementi fondamentali del quadro siano definiti in modo consolidato e pubblicati nell’ambito della decisione (UE) 2016/948 (BCE/2016/16) al fine di migliorare la certezza del diritto, la chiarezza e la trasparenza.

(7)

Pertanto, è opportuno modificare di conseguenza la decisione (UE) 2016/948 (BCE/2016/16),