(1)

Per garantire la coerenza con il regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio (3) e il corretto funzionamento del mercato interno, è necessario stabilire nella direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio (4) un insieme uniforme di norme destinate ad affrontare il rischio di controparte nelle operazioni con strumenti derivati eseguite da organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM), se tali operazioni sono state compensate da una controparte centrale (CCP) autorizzata o riconosciuta a norma di tale regolamento. La direttiva 2009/65/CE impone limiti normativi per il rischio di controparte soltanto per le operazioni con strumenti derivati negoziati fuori borsa (OTC), indipendentemente dal fatto che gli strumenti derivati siano stati compensati a livello centrale. Poiché gli accordi di compensazione centrale attenuano il rischio di controparte inerente ai contratti derivati, ai fini della determinazione dei limiti relativi ai rischi di controparte è necessario considerare se uno strumento derivato è stato compensato a livello centrale da una controparte centrale autorizzata o riconosciuta a norma del regolamento (UE) n. 648/2012, nonché stabilire un livello di parità di condizioni tra gli strumenti derivati negoziati in borsa e quelli OTC. Per fini di regolamentazione e di armonizzazione è altresì necessario rimuovere i limiti relativi ai rischi di controparte soltanto se le controparti si avvalgono di controparti centrali autorizzate o riconosciute a norma del regolamento (UE) n. 648/2012 per fornire servizi di compensazione ai partecipanti diretti e ai loro clienti.

(2)

Per contribuire agli obiettivi dell’Unione dei mercati dei capitali è necessario, ai fini di un uso efficiente delle CCP, affrontare taluni ostacoli all’uso della compensazione centrale di cui alla direttiva 2009/65/CE e fornire chiarimenti nelle direttive 2013/36/UE (5) e (UE) 2019/2034 (6) del Parlamento europeo e del Consiglio. La dipendenza eccessiva del sistema finanziario dell’Unione da CCP di paesi terzi di rilevanza sistemica (CCP di classe 2) potrebbe sollevare preoccupazioni in materia di stabilità finanziaria che devono essere affrontate in modo adeguato. Al fine di garantire stabilità finanziaria nell’Unione e attenuare adeguatamente i rischi potenziali di contagio in tutto il sistema finanziario dell’Unione, è pertanto opportuno adottare misure adeguate per promuovere l’individuazione, la gestione e il monitoraggio del rischio di concentrazione derivante da esposizioni nei confronti di CCP. In tale contesto, le direttive 2013/36/UE e (UE) 2019/2034 dovrebbero essere modificate per incoraggiare gli enti e le imprese di investimento ad adottare le misure necessarie per adeguare i loro modelli imprenditoriali per garantire la coerenza con i nuovi requisiti in materia di compensazione introdotti dalle modifiche al regolamento (UE) 648/2012 contenute nel regolamento (UE) 2024/2987 del Parlamento europeo e del Consiglio (7) nonché per migliorare nel complesso le loro prassi di gestione del rischio, anche in considerazione della natura, della portata e della complessità delle loro attività di mercato. Sebbene le autorità competenti dispongano già di un insieme completo di misure e poteri di vigilanza per ovviare alle carenze nelle prassi di gestione dei rischi degli enti e delle imprese di investimento, compreso l’obbligo di disporre di fondi propri aggiuntivi per i rischi che non sono, o non sono adeguatamente, coperti dai requisiti patrimoniali esistenti, tale insieme di misure e poteri di vigilanza dovrebbe essere rafforzato con strumenti e poteri aggiuntivi e più specifici nell’ambito del pilastro 2 nel contesto del rischio di concentrazione eccessiva derivante dalle esposizioni nei confronti delle CCP.

(3)

Poiché gli obiettivi della presente direttiva, ossia garantire che gli enti creditizi, le imprese di investimento e le loro autorità competenti monitorino e attenuino adeguatamente il rischio di concentrazione derivante da esposizioni nei confronti di controparti centrali di classe 2 che offrono servizi di rilevanza sistemica significativa ed eliminare i limiti relativi ai rischi di controparte per le operazioni con strumenti derivati compensate a livello centrale mediante una controparte centrale autorizzata o riconosciuta a norma del regolamento (UE) n. 648/2012, non possono essere conseguiti in misura sufficiente dagli Stati membri ma, a motivo della portata e degli effetti dell’azione, possono essere conseguiti meglio a livello di Unione, quest’ultima può intervenire in base al principio di sussidiarietà sancito dall’articolo 5 del trattato sull’Unione europea. La presente direttiva si limita a quanto è necessario per conseguire tali obiettivi in ottemperanza al principio di proporzionalità enunciato nello stesso articolo.

(4)

È pertanto opportuno modificare di conseguenza le direttive 2009/65/CE, 2013/36/UE e (UE) 2019/2034,

1)

all’articolo 2, paragrafo 1, è aggiunta la lettera seguente:

(*1)  Regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 4 luglio 2012, sugli strumenti derivati OTC, le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni (GU L 201 del 27.7.2012, pag. 1).»;"

2)

l’articolo 52 è così modificato:

1)

all’articolo 74, paragrafo 1, la lettera b) è sostituita dalla seguente:

(*2)  Regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 4 luglio 2012, sugli strumenti derivati OTC, le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni (GU L 201 del 27.7.2012, pag. 1).»;"

2)

all’articolo 76, paragrafo 2, è aggiunto il comma seguente:

«Gli Stati membri assicurano che l’organo di gestione elabori piani specifici e obiettivi quantificabili conformemente ai requisiti di cui all’articolo 7 bis del regolamento (UE) n. 648/2012 per monitorare e affrontare il rischio di concentrazione derivante dalle esposizioni nei confronti di controparti centrali che offrono servizi di rilevanza sistemica significativa per l’Unione o uno o più dei suoi Stati membri.»

3)

all’articolo 81 è aggiunto il comma seguente:

«Le autorità competenti valutano e monitorano gli sviluppi nelle prassi degli enti per quanto riguarda la gestione del loro rischio di concentrazione derivante dalle esposizioni nei confronti di controparti centrali, compresi i piani elaborati a norma dell’articolo 76, paragrafo 2, quinto comma, della presente direttiva, nonché i progressi compiuti nell’adeguamento dei loro modelli imprenditoriali ai requisiti di cui all’articolo 7 bis del regolamento (UE) n. 648/2012.»

4)

all’articolo 100 è aggiunto il paragrafo seguente:

5)

all’articolo 104, paragrafo 1, è aggiunta la lettera seguente:

1)

all’articolo 3, paragrafo 1, sono aggiunti i punti seguenti:

(*3)  Regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 4 luglio 2012, sugli strumenti derivati OTC, le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni (GU L 201 del 27.7.2012, pag. 1).»;"

2)

all’articolo 26, paragrafo 1, la lettera b) è sostituita dalla seguente:

;

3)

all’articolo 29, il paragrafo 1 è così modificato:

4)

all’articolo 36, paragrafo 1, è aggiunto il comma seguente:

«Ai fini del primo comma, lettera a), le autorità competenti valutano e monitorano gli sviluppi nelle prassi delle imprese di investimento per quanto riguarda la gestione del loro rischio di concentrazione derivante dalle esposizioni nei confronti di controparti centrali, compresi i piani elaborati a norma dell’articolo 29, paragrafo 1, della presente direttiva, nonché i progressi compiuti nell’adeguamento dei loro modelli imprenditoriali ai requisiti di cui all’articolo 7 bis del regolamento (UE) n. 648/2012.»

5)

all’articolo 39, il paragrafo 2 è così modificato: