(1)

Sullo sfondo della risposta alla crisi della COVID-19 è stato adottato il pacchetto NextGenerationEU al fine di finanziare le iniziative di ripresa, favorendo nel contempo la transizione dell'economia dell'Unione Europea verso un'economia verde e digitale. In tale ottica i programmi NextGenerationEU sono quelli finanziati a norma dell'articolo 2, paragrafo 2, del regolamento (UE) 2020/2094 del Consiglio (3), nella misura in cui essi attuano le misure di cui all'articolo 1, paragrafo 2, di tale regolamento.

(2)

A norma dell'articolo 5, paragrafo 1, della decisione (UE, Euratom) 2020/2053, alla Commissione è conferito il potere di contrarre sui mercati dei capitali prestiti per conto dell'Unione per un importo massimo di 750 000 milioni di EUR a prezzi 2018, di cui fino a 360 000 milioni di EUR a prezzi 2018 possono essere usati per erogare prestiti e fino a 390 000 milioni di EUR a prezzi 2018 possono essere destinati alle spese.

(3)

A norma dell'articolo 5, paragrafo 2, della decisione (UE, Euratom) 2020/2053, il rimborso del capitale e il pagamento dei relativi interessi per i prestiti contratti per essere destinati alle spese sono a carico del bilancio dell'Unione.

(4)

In conformità all'articolo 15, paragrafo 3, del regolamento (UE) 2021/241 e dell'articolo 220, paragrafo 5, lettera e) del regolamento (UE, Euratom) 2018/1046 del Parlamento europeo e del Consiglio (4), i costi connessi all'ottenimento di finanziamenti per l'erogazione dei prestiti di cui al regolamento (UE) 2021/241 sono a carico degli Stati membri beneficiari.

(5)

Con l'attuazione della strategia di finanziamento diversificata della Commissione per lo svolgimento delle operazioni di assunzione di prestiti e di gestione del debito di NextGenerationEU, i capitali non sono più raccolti per singola operazione. In base al modello precedente i costi di finanziamento erano chiaramente individuabili e connessi a una specifica operazione di assunzione di prestiti e i relativi costi potevano essere trasferiti in capo al beneficiario del prestito insieme all'importo ricavato dall'operazione di assunzione del prestito. Con la strategia di finanziamento diversificata di NextGenerationEU, invece, le erogazioni a titolo di NextGenerationEU saranno finanziate tramite il ricorso a un unico pool di finanziamento, composto da strumenti di finanziamento a breve e a lungo termine, dal quale sono attinte le risorse quando è necessario effettuare erogazioni ai beneficiari. La strategia di finanziamento diversificata garantisce le condizioni più vantaggiose per l'assunzione di prestiti di volume elevato con scadenze diverse. Di conseguenza è necessario un metodo su misura per calcolare e ripartire i costi comuni connessi a ciascuna erogazione su base giusta, equa e trasparente.

(6)

Al fine di garantire tale metodo giusto, equo e trasparente la Commissione dovrebbe applicare una metodologia comune e unificata in relazione ai costi, applicabile sia alle erogazioni connesse a prestiti sia a quelle connesse a entrate con destinazione specifica esterne a norma dell'articolo 3, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2020/2094.

(7)

Dovrebbe essere adottata una metodologia nuova per l'attribuzione dei costi, tale da escludere sovvenzioni incrociate dei costi a carico di una categoria di beneficiari e a favore di un'altra. I costi dell'assunzione di prestiti connessi all'erogazione di prestiti dovrebbero essere addebitati integralmente agli Stati membri beneficiari dei prestiti a norma del regolamento (UE) 2021/241. I costi dell'assunzione di prestiti connessi a entrate con destinazione specifica esterne a norma dell'articolo 3, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2020/2094 dovrebbero essere addebitati integralmente al bilancio dell'Unione in base ai costi effettivi sostenuti per la raccolta e l'erogazione delle rispettive quote ai diversi beneficiari. La metodologia dovrebbe coprire tutti i costi sostenuti dalla Commissione per l'assunzione di prestiti a titolo di NextGenerationEU, inclusi tutti i costi amministrativi, e dovrebbe garantire che per ciascuna erogazione siano calcolate le diverse categorie di costi.

(8)

Tale metodologia di calcolo e ripartizione dei costi dovrebbe distinguere tre categorie di costi. La prima comprende i costi di finanziamento derivanti dal tasso di interesse e dagli altri oneri che la Commissione deve pagare per i diversi strumenti emessi per finanziare le erogazioni in questione. La seconda comprende i costi di gestione della liquidità, che sono i costi sostenuti per gli importi detenuti temporaneamente su conti di liquidità a titolo di riserve per far fronte ai pagamenti successivi. La terza comprende i costi amministrativi sostenuti per sviluppare le capacità tecniche e operative per l'attuazione della strategia di finanziamento diversificata.

(9)

Il calcolo dei costi di finanziamento dovuti alle operazioni di assunzione di prestiti a lungo termine dovrebbe essere basato sui costi derivanti da tutte le operazioni di assunzione di prestiti svolte nel semestre in cui normalmente cade la data dell'erogazione. Tale compartimentazione in periodi semestrali è dovuta alla necessità di garantire che il costo di finanziamento imputato all'erogazione sia strettamente connesso ai tassi di mercato prevalenti nel momento in cui questa viene effettuata e non sia basato su costi di finanziamento sostenuti in un periodo di tempo lontano. In tal modo gli strumenti di finanziamento e i costi connessi sono attribuiti ai pertinenti comparti. La composizione precisa del pool di strumenti di finanziamento è stabilita solo alla chiusura del comparto temporale di sei mesi. Tale procedimento dovrebbe permettere di applicare un identico costo di finanziamento a tutte le erogazioni contemporanee attribuite allo stesso comparto temporale e dovrebbe garantire in particolare agli Stati membri un metodo giusto, equo e trasparente. Gli Stati membri, e il bilancio dell'UE per le entrate con destinazione specifica esterne di cui all'articolo 3, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2020/2094, pagherebbero ciascuno la quota di propria competenza. Tale procedimento evita l'arbitrarietà o l'alea che caratterizzava il sistema tradizionale back-to-back, in base al quale i costi di ogni specifico beneficiario corrispondevano alle condizioni ottenibili nel giorno specifico di assunzione del prestito. Ad eccezione del primo comparto temporale, che dovrebbe coprire il periodo dal 1o giugno 2021 al 31 dicembre 2021, ciascun comparto temporale dovrebbe coprire un periodo di sei mesi a partire dal 1o gennaio o dal 1o luglio. La durata dell'ultimo comparto temporale dovrebbe terminare il 31 dicembre 2026, dando luogo a undici comparti temporali. I comparti temporali dovrebbero cessare di esistere dopo il completo rimborso delle erogazioni finanziate.

(10)

Anche se i tassi di interesse a carico dei beneficiari del prestito saranno stabili, saranno necessari ricalcoli marginali e periodici dei tassi al momento della sostituzione degli strumenti del pool di finanziamento in scadenza. La Commissione svilupperà la propria capacità di utilizzare gli strumenti derivati, quali gli swap, per gestire l'eventuale rischio di tasso di interesse residuo e offrire agli Stati membri l'opzione di prestiti a tasso fisso. È opportuno che i costi di questo strumento a tasso fisso siano interamente e unicamente a carico degli Stati membri che esercitano tale opzione.

(11)

Gli importi delle erogazioni effettuate in un comparto temporale dovrebbero essere pari all'ammontare degli strumenti di finanziamento a lungo termine attribuiti a tale comparto temporale. Nella maggior parte dei casi, l'erogazione degli importi raccolti avverrà durante lo stesso comparto temporale dell'emissione degli strumenti di finanziamento a lungo termine utilizzati per la raccolta, e a tale comparto sarà attribuita. Potrebbero verificarsi tuttavia ritardi imprevisti nelle erogazioni qualora gli importi dei finanziamenti a lungo termine siano stati raccolti, ma non possano essere erogati come inizialmente programmato. In tal caso l'erogazione potrebbe subire un ritardo e avere luogo durante il comparto temporale successivo. Tuttavia se gli importi per queste particolari necessità di finanziamento sono già stati raccolti e attribuiti al comparto temporale precedente, tali importi non possono essere usati per altre necessità in questo comparto temporale. In tal caso, dovrebbe essere possibile attribuire le relative erogazioni al comparto temporale cui sono stati attribuiti gli strumenti di finanziamento. Dovrebbe essere altresì possibile attribuire gli strumenti di finanziamento a lungo termine del comparto temporale successivo al comparto temporale precedente, qualora l'importo degli strumenti di finanziamento a lungo termine del comparto temporale menzionato per primo non sia sufficiente a coprire l'importo delle erogazioni.

(12)

La Commissione dovrà anche anticipare nel comparto temporale precedente le necessità di finanziamento che emergeranno nella fase iniziale del comparto temporale successivo. Per far fronte a tali situazioni e garantire che la Commissione abbia a disposizione a condizioni vantaggiose le risorse per le erogazioni effettuate in prossimità della transizione tra i comparti temporali, è opportuno che la Commissione abbia la possibilità di attribuire gli strumenti di finanziamento a lungo termine al comparto temporale successivo.

(13)

La capacità di gestire la liquidità delle operazioni di finanziamento tramite l'accesso all'assunzione di prestiti a breve termine e la detenzione di liquidità a fini prudenziali è una caratteristica centrale ed essenziale della strategia di finanziamento diversificata. Tale gestione della liquidità permetterà alla Commissione di soddisfare tutte le necessità di pagamento e di adattare le emissioni alle condizioni di mercato. Tale capacità genera costi derivanti dalla raccolta di importi tramite l'emissione di effetti a breve termine e la detenzione temporanea di parte degli importi su un conto di liquidità, al fine di garantire la capacità di effettuare tutti i pagamenti quando richiesti. La presente decisione dovrebbe stabilire una base per il calcolo di tali costi di liquidità e attribuirli in modo giusto ed equo a tutti i beneficiari pertinenti degli importi nel corso dell'anno in questione.

(14)

Un fabbisogno di erogazioni superiore all'ammontare degli strumenti di finanziamento a lungo termine attribuito al corrispondente comparto temporale o il pagamento di interessi possono dare luogo a un disavanzo di liquidità in un comparto temporale. Un fabbisogno di erogazioni inferiore all'ammontare degli strumenti di finanziamento a lungo termine attribuito al corrispondente comparto temporale o l'incasso di rimborsi a NextGenerationEU in relazione alle erogazioni in essere attribuite al comparto temporale possono dare luogo a un'eccedenza di liquidità. La compensazione di tali eccedenze o disavanzi è un requisito imprescindibile dell'attuazione della strategia di finanziamento di NextGenerationEU. Tali costi non dovrebbero essere imputati ai rispettivi comparti temporali, bensì isolati e gestiti in quanto costi separati di gestione della liquidità. È necessario stabilire un meccanismo per distinguere i costi derivanti dai disavanzi o dalle eccedenze di liquidità, per far sì che possano essere assorbiti dal programma di finanziamento più ampio come costi di gestione della liquidità. È opportuno che la Commissione utilizzi il comparto della gestione della liquidità per pareggiare gli eventuali saldi di liquidità positivi o negativi dei comparti temporali fino a raggiungere l'ammontare totale delle erogazioni.

(15)

L'attuazione della strategia di finanziamento diversificata richiede l'acquisizione di nuove capacità, necessarie per ottenere l'accesso più vantaggioso ai mercati dei capitali e per garantire che la relativa infrastruttura continui a funzionare in modo efficace. Ciò comprende i costi necessari per il mantenimento dei conti di liquidità, per l'acquisizione della capacità di gestire le aste per i buoni e le obbligazioni dell'UE e per lo sviluppo di nuove capacità interne di elaborazione dei dati. Tali costi derivanti direttamente dall'attuazione delle operazioni di assunzione e di erogazione di prestiti di NextGenerationEU dovrebbero essere considerati spese generali, distinguendo tra costi connessi all'avviamento e costi connessi al mantenimento dell'infrastruttura di assunzione di prestiti e di pagamento di NextGenerationEU. È opportuno che tali costi siano rilevati come costi del servizio per le spese generali amministrative.

(16)

I costi del servizio per le spese generali amministrative riuniscono tutte le spese amministrative sostenute direttamente per l'attuazione di NextGenerationEU. Tali costi rappresentano sia costi di avviamento, costituiti da spese una tantum per lo sviluppo di determinate capacità operative, sia costi ricorrenti costituiti da costi inevitabili, direttamente imputabili alle operazioni di NextGenerationEU e che sono sostenuti nel corso del tempo.

(17)

Se i costi ricorrenti dovrebbero costituire la parte principale dei costi ordinari annuali imputati alle erogazioni effettuate in un determinato anno, i costi di avviamento dovrebbero essere imputati come spese una tantum.

(18)

I costi amministrativi inclusi nei costi del servizio per le spese generali amministrative dovrebbero essere limitati a un elenco chiuso di costi ammissibili direttamente connessi a NextGenerationEU. Il costo totale del servizio per le spese generali amministrative rappresenta una quota molto limitata dei costi complessivi derivanti dalle operazioni di NextGenerationEU. Prima di ampliare, in caso di necessità giustificata, l'elenco dei costi amministrativi, la Commissione condurrà le opportune consultazioni, anche con esperti degli Stati membri. Consultazioni analoghe saranno condotte anche prima di modificare altri aspetti della metodologia suscettibili di influenzare i costi a carico del bilancio dell'Unione o degli Stati membri.

(19)

Il processo di fatturazione dovrebbe essere progettato in modo da garantire che i costi siano recuperati a partire dal 2022 e fino a quando non saranno più generati costi dalle operazioni di assunzione di prestiti e di gestione del debito di NextGenerationEU.

(20)

La Commissione dovrebbe emettere un avviso di conferma per ciascuna erogazione, che si tratti di entrate con destinazione specifica esterne a norma dell'articolo 3, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2020/2094 o di prestiti accordati agli Stati membri a norma del regolamento (UE) 2021/241 («prestiti del dispositivo per la ripresa e la resilienza»).

(21)

I prestiti a norma del regolamento (UE) 2021/241 sono effettuati a condizioni finanziarie standard (profilo di scadenza e rimborso) per ciascuna erogazione effettuata agli Stati membri. Per le erogazioni di entrate con destinazione specifica esterne a norma dell'articolo 3, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2020/2094, l'avviso di conferma dovrebbe essere l'elemento giustificativo principale che determina le condizioni finanziarie in questione per il bilancio dell'UE. L'avviso di conferma determina la richiesta di pagamento dei costi sulla base delle condizioni finanziarie in esso indicate. Tra le condizioni dovrebbero figurare la data di erogazione, l'ammontare del sostegno finanziario, la data di pagamento dei costi di finanziamento delle entrate con destinazione specifica esterne a norma dell'articolo 3, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2020/2094

(22)

Negli accordi di prestito firmati dagli Stati membri sarà chiaramente indicato, mediante riferimenti adeguati, che i costi delle erogazioni sono determinati dall'applicazione della metodologia stabilita dalla presente decisione.

(23)

La metodologia di attribuzione dei costi determina il metodo di calcolo dei costi dell'assunzione di prestiti a carico sia del bilancio, in conformità all'articolo 5, paragrafo 2, primo comma, della decisione (UE, Euratom) 2020/2053, sia degli Stati membri in conformità all'articolo 15, paragrafo 3, del regolamento (UE) 2021/241. Essa quindi costituisce la disposizione per l'amministrazione delle operazioni di assunzione e concessione di prestiti ai sensi dell'articolo 5, paragrafo 3, della decisione (UE, Euratom) 2020/2053 e dell'articolo 15, paragrafo 4, del regolamento (UE) 2021/241.

(24)

Al fine di garantire l'attribuzione uniforme dei costi relativi al pacchetto per la ripresa di NextGenerationEU, la presente decisione dovrebbe applicarsi a decorrere dal 1o giugno 2021. Poiché la presente decisione dovrebbe applicarsi alle operazioni di assunzione di prestiti e alle erogazioni a titolo del programma NextGenerationEU avvenute prima della sua entrata in vigore, essa dovrebbe entrare in vigore il giorno successivo alla sua pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea. L'applicazione della presente decisione ai prestiti a norma del regolamento (UE) 2021/241 agli Stati membri dovrebbe decorrere dall'entrata in vigore degli accordi di prestito pertinenti,