Europski fondovi poduzetničkog kapitala

KLJUČNE TOČKE

• Prosječan EU fond poduzetničkog kapitala visine je oko 60 milijuna eura, dok sličan fond iz SAD-a raspolaže s više nego dvostruko višim iznosom. Omogućivanjem rasta tih fondova EU-a trebao bi se povećati uplaćeni kapital za pojedinačne MSP-ove i pojačati utjecaj ulaganja.
• Uredbom se nastoje potaknuti fondovi tako da postanu veći te primijene raznovrsniju strategiju ulaganja, kako bi se mogli specijalizirati za sektore poput IT-a, biotehnologije i zdravstvene zaštite. To bi trebalo dovesti do toga da europska poduzeća na svjetskoj razini postanu konkurentnija.

Oznaka EuVECA

• Kako bi registrirali oznaku EuVECA i plasirali svoja sredstva u cijelom EU-u, upravitelji fondova poduzetničkog kapitala moraju uspostaviti fond koji:
  • ulaže 70 % kapitala koji prima od ulagatelja u potporu prihvatljivim poduzećima, kao što su mladi i inovativni MSP-ovi,
  • opskrbljuje ta poduzeća vlasničkim instrumentima ili instrumentima nalik vlasničkima (tj.svježim kapitalom),
  • ne koristi učinak poluge (tj. fond nije zadužen, zato što ne ulaže više kapitala no što su u njega izdvojili ulagatelji).
• Uredbom se propisuju jedinstveni kvalitativni kriteriji za upravitelje kvalificiranih fondova poduzetničkog kapitala koji žele upotrebljavati oznaku EuVECA. Ti zahtjevi obuhvaćaju sve, od načina na koji oni provode organizaciju i ponašaju se do načina na koji obavješćuju ulagatelje o njihovim aktivnostima i politikama ulaganja.
• Ovi upravitelji također se moraju registrirati u državi u kojoj je fond osnovan te podnijeti godišnja izvješća. Država u kojoj su ti fondovi smješteni obvezna je osigurati da se poštuju sva pravila iz Uredbe.
• Budući da ulaganje u fondove poduzetničkog kapitala može biti riskantno, Uredbom se propisuje tko može ulagati u EuVECA: profesionalni ulagatelji te neke druge kategorije poput imućnih pojedinaca.

Sukob interesa

• Upravitelji EuVECA-a moraju otkriti i spriječiti sve moguće sukobe interesa koji proizlaze iz njihove pozicije te poduzeti potrebne organizacijske mjere u tom pogledu. Uredba navodi sljedeće kao potencijalne sukobe interesa:
  • između upravitelja, ljudi koji ga učinkovito kontroliraju ili njegovih zaposlenika i EuVECA-e;
  • između EuVECA-a ili njegovih ulagatelja i drugog EuVECA-a pod istim upraviteljem ili njegovih ulagatelja;
  • između EuVECA-a ili njegovih ulagatelja i drugih subjekata za zajedničko ulaganje pod istim upraviteljem ili njihovih ulagatelja.
• Ako su sklopljeni aranžmani nedostatni i ne osiguravaju sprječavanje rizika štete po interese ulagatelja, sukobi interesa moraju se otkriti.
• Europska komisija može odobriti delegirane akte za daljnji razvoj ovih pravila koji će biti konkretniji u pogledu sukoba interesa i politika za njihovo sprječavanje.
• Delegirana uredba (EU) 2019/820 dopunjuje Uredbu (EU) br. 345/2013 u pogledu sukoba interesa kojom se utvrđuju pravila koja uređuju:
  • vrste sukoba interesa
  • Zahtjeve u pogledu uspostavljanja pisane politike upravljanja sukobima interesa te minimalnih postupaka i mjera koje ova politika mora uključivati
  • upravljanje sukobima interesa
  • strategije za ostvarivanje prava glasa radi sprječavanja sukoba interesa i
  • objavljivanje sukoba interesa.

Izmjena zakonodavstva

• Uredbom (EU) 2017/1991 izmjenjuje se Uredba (EU) br. 345/2013 o europskim fondovima poduzetničkog kapitala i sestrinska uredba (Uredba (EU) br. 346/2013) o europskim fondovima za socijalno poduzetništvo (vidjeti sažetak), kojom se produljuje uporaba oznaka „EuVECA” i „europskog fonda za socijalno poduzetništvo” na upravitelje subjekata za zajednička ulaganja¹ ovlaštene u skladu s člankom 6. Direktive 2011/61/EU (vijdeti sažetak). Širi se i opseg prihvatljivih poduzeća i smanjuju troškovi povezani s trgovanjem fondovima u cijelom EU-u.
• Uredba (EU) 2019/1156 uvodi dolje navedena pravila i zahtjeve.
  • Pravila o objavljivanju nacionalnih odredaba o zahtjevima u pogledu marketinga za subjekte za zajednička ulaganja i o promidžbenim sadržajima namijenjenim ulagateljima.
  • Pravila o predmarketinškim aktivnostima² identična onima navedenima u Direktivi 2011/61/EU (vidi sažetak) uvode se u Uredbu (EU) br. 345/2013. Ona bi trebala omogućiti upraviteljima, registriranim u skladu s uredbom, da se usmjere na ulagatelje na način da testiraju njihovo zanimanje za buduće investicijske mogućnosti ili strategije u okviru kvalificiranih fondova poduzetničkog kapitala.
  • Zahtjev da upravitelji EuVECA-a osiguraju da promidžbeni sadržaji, koji sadrže poziv na kupnju udjela ili dionica alternativnog investicijskog fonda (AIF) i posebne informacije o AIF-u, ne budu u suprotnosti s informacijama koje se trebaju otkriti ulagateljima u skladu s člankom 13. Uredbe (EU) br. 345/2013.
  • Zahtjev da Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala do 2. veljače 2022. na svojim internetskim stranicama objavi središnju bazu podataka o prekograničnom marketingu AIF-ovima, s popisom svih AIF-ova kojima se trguje u državi članici EU-a koja nije matična država članica, njihovih upravitelja EuVECA-a i država članica u kojima se njima trguje.