Standard za europske zelene obveznice

KLJUČNE TOČKE

Prihvatljivost

Kako bi se mogla upotrijebiti oznaka europska zelena obveznica ili EuGB, izdavatelji:

• moraju u cijelosti ulagati primitke iz tih obveznica, prije dospijeća obveznice, u održive gospodarske djelatnosti obuhvaćene zakonodavstvom o taksonomiji¹ Europske unije (EU) (Uredba (EU) 2020/852 – vidjeti sažetak). One uključuju dugotrajnu imovinu, kapitalne i poslovne rashode te imovinu i rashode kućanstava (to je poznato kao postupni pristup);
• mogu alternativno raspodijeliti prihode od tih obveznica u portfelj dugotrajne imovine ili financijske imovine u skladu s taksonomskim zahtjevima (portfeljni pristup);
• mogu, u skladu s pravilima fleksibilnosti, ulagati do 15 % prihoda u gospodarske djelatnosti koje ispunjavaju taksonomske zahtjeve, osim kriterija tehničke provjere.

Transparentnost

Izdavatelji zelenih obveznica moraju:

• ispuniti informativni sažetak o europskoj zelenoj obveznici (Prilog I.); osigurati da ga je vanjski ocjenjivač odobrio prije izdanja obveznice (ocjenjivanje prije izdavanja);
• dostaviti, dok se prihodi u potpunosti ne ulože, izvještaje o raspodjeli primitaka (Prilog II.) svakih 12 mjeseci o tome kamo se sredstva usmjeravaju;
• primiti ocjene nakon izdavanja od vanjskog ocjenjivača;
• izraditi i javno objaviti izvještaj o utjecaju na okoliš (Prilog III.) o upotrebi sredstava barem jedanput za životnog vijeka obveznice;
• objaviti prospekt u skladu s Uredbom (EU) 2017/1129 (vidjeti sažetak), upotrebom pojma „europska zelena obveznica” ili „EuGB” u cijelom prospektu (iznimke se odnose na državne izdavatelje);
• na svojim internetskim stranicama učiniti informativni sažetak, prospekt, različita ocjenjivanja i druge informacije slobodno dostupnima barem godinu dana nakon dospijeća obveznica.

Sekuritizacija² obveznica

Primjenjuju se sljedeći kriteriji:

• obveznice izdane za sintetsku sekuritizaciju³ ne mogu se nazvati europskom zelenom obveznicom ili EuGB-om;
• sekuritizirane izloženosti:
  • ne smiju se upotrebljavati za financiranje istraživanja, rudarenja, vađenja, proizvodnje, prerade, skladištenja, rafiniranja, distribucije ni prijevoza fosilnih goriva,
  • mogu se upotrebljavati za financiranje proizvodnje električne energije iz fosilnih goriva, kogeneraciju energije za grijanje/hlađenje i energije iz fosilnih goriva ako to zadovoljava test „nenanošenja bitne štete”;
• inicijatori sekuritizacijskih obveznica označenih kao europska zelena obveznica ili EuGB:
  • moraju navesti prirodu obveznice u svojem prospektu;
  • potvrditi da su odgovorni za način na koji se prihodi upotrebljavaju;
  • pružiti dodatne informacije o gospodarskim djelatnostima koje se podržavaju.

Predlošci za neobvezno objavljivanje

Europska komisija objavila je predloške za dobrovoljne objave prije izdavanja i poslije izdavanja za obveznice koje se stavljaju na tržište kao okolišno održive⁴ ili povezane s održivošću⁵, kako je utvrđeno Komunikacijom Komisije C/2025/2277 i Delegiranom uredbom (EU) 2025/753. Cilj je izdavateljima takvih obveznica omogućiti da izvješćuju o usklađenosti vrijednosnog papira s taksonomijom na standardiziran način.

Nadzor

Vanjski ocjenjivači moraju:

• biti registrirani pri Europskom nadzornom tijelu za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA);
• ispunjavati praktične i stručne zahtjeve;
• upotrebljavati odgovarajuće sustave, resurse i postupke u svrhu provedbe njihova rada;
• osigurati da njihovi analitičari, zaposlenici i drugo osoblje imaju potrebno znanje, iskustvo i osposobljavanje;
• održavati trajni, neovisan i učinkovit sustav usklađenosti;
• provoditi interne politike dužne pažnje i postupke kojima se sprječava sukob interesa;
• osigurati da se njihove ocjene temelje na detaljnoj analizi svih dostupnih i relevantnih informacija;
• ispraviti sve metodološke pogreške i odmah ih otkriti ESMA-i i uključenim izdavateljima europskih zelenih obveznica;
• osigurati da pružatelji usluga trećih strana, kojima mogu eksternalizirati neke, ali ne sve aktivnosti povezane s procjenom, mogu provoditi pouzdane i profesionalne procjene za koje ostaju odgovorni vanjski ocjenjivači;
• voditi odgovarajuću evidenciju;
• identificirati, otkloniti, rješavati i objavljivati svaki postojeći ili mogući sukob interesa.
• ne smiju navoditi na zaključak da ESMA ili neko nadležno tijelo odobrava njihovo ocjenjivanje;
• svoje izvještaje o utjecaju na okoliš prije i nakon izdavanja i učiniti slobodno dostupnima na svojim internetskim stranicama tijekom životnog vijeka obveznice.

Vanjski ocjenjivači izvan EU-a mogu pružati svoje usluge u skladu s Uredbom, pod uvjetom da je Komisija izdala odluku o jednakovrijednosti i da su registrirani pri ESMA-i, koja može, uz osnovane razloge, povući odobrenje za registraciju.

Nadzor

Nacionalna nadležna tijela:

• nadziru izdavatelje europskih zelenih obveznica i njihovu uporabu zajedničkih predložaka, kao i izdavatelje odaberu upotrebu dobrovoljnih predložaka za objavu informacija nakon izdavanja za obveznice koje se stavljaju na tržište kao ekološki održive ili za obveznice povezane s održivošću (iznimke se primjenjuju na državne izdavatelje);
• imaju opsežne nadzorne i istražne ovlasti;
• međusobno surađuju u istragama, nadzoru, provedbi i razmjeni informacija;
• redovito o relevantnim informacijama obavješćuje ESMA-u.

ESMA:

• može zatražiti sve informacije koje su joj potrebne od vanjskih ocjenjivača;
• ima ovlast za provedbu izravnih nadzora, ispitivanje evidencije, podataka, postupaka i drugih materijala te za obavljanje razgovora s pojedinicima tijekom istraga;
• može privremeno ili trajno oduzeti prava vanjskom ocjenjivaču i izreći novčane kazne u rasponu od 20.000 EUR do 200.000 EUR, zajedno s povremenim kaznama, u skladu s postupovnim zaštitnim mjerama utvrđenim u Delegiranoj uredbi (EU) 2025/754. To uključuje pravo na očitovanje, pravo pristupa spisu, jasne rokove i privremene mjere u hitnim slučajevima;
• vanjskim ocjenjivačima zaračunava naknade za troškove za njihovu registraciju, priznavanje i nadzor u skladu s Delegiranom uredbom (EU) 2025/755. Naknade se temelje na troškovima nadzora ESMA-e; njima su također pokriveni troškovi nacionalnih nadležnih tijela koja pomažu ESMA-i. Odredbe uključuju privremena izuzeća za male subjekte, gornju granicu naknada za nadzor utvrđenu na temelju prometa te rokove za plaćanje;
• vodi javno dostupan registar vanjskih ocjenjivača na svojim internetskim stranicama;
• ovlaštena je za izrađivanje nacrta regulatornih tehničkih standarda potrebnih za provedbu Uredbe.

Komisija:

• može donositi delegirane akte;
• Europskom parlamentu i Vijeću Europske unije do 21. prosinca 2028. i svake tri godina nakon toga podnosi izvješće o provedbi ove Uredbe.