(1)

Kako bi se osigurao dosljedan pristup i istodobno omogućilo poduzimanje odgovarajućih mjera u slučaju nepredviđenih nepovoljnih događaja ili kretanja, trebalo bi utvrditi popis kriterija i čimbenika koje nadležna tijela, ESMA i EBA trebaju uzeti u obzir kada utvrđuju postoji li značajna zabrinutost u pogledu zaštite ulagatelja ili prijetnja urednom funkcioniranju i integritetu tržišta kriptoimovine ili stabilnosti cijelog ili dijela financijskog sustava Unije ili barem jedne države članice. Nadležna tijela, ESMA i EBA trebali bi utvrditi kriterije i čimbenike relevantne za određeni slučaj i zatim provesti procjenu kriterija i čimbenika za koje su utvrdili da su najrelevantniji za taj slučaj. To ne bi trebalo spriječiti nadležna tijela, ESMA-u i EBA-u u izvršavanju ovlasti za privremenu intervenciju ako samo jedan od čimbenika ili kriterija uzrokuje takvu zabrinutost ili prijetnju.

(2)

Odredbe ove Uredbe usko su povezane jer se odnose na ovlasti za intervenciju u pogledu proizvoda koje su dodijeljene nadležnim tijelima, ESMA-i i EBA-i. Kako bi se osigurala dosljednost tih odredaba koje bi trebale istodobno stupiti na snagu i kako bi se dionicima, a posebno ESMA-i, EBA-i i nadležnim tijelima koji izvršavaju ovlasti za intervenciju, omogućio sveobuhvatan pregled, te je odredbe potrebno uključiti u istu delegiranu uredbu.

(a)

stupanj složenosti kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca u odnosu na vrstu klijenta, kako je procijenjen u skladu s točkom (c), koji je uključen u tu djelatnost ili praksu ili kojemu se kriptoimovina koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca stavlja na tržište ili prodaje, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(b)

razmjer potencijalnih štetnih posljedica, uzimajući u obzir sljedeće:

(c)

vrstu klijenata uključenih u djelatnost ili praksu povezanu s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca ili kojima se kriptoimovina koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca stavlja na tržište ili prodaje, uzimajući u obzir sljedeće:

(d)

stupanj transparentnosti kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca, uzimajući u obzir sljedeće:

(e)

posebna obilježja ili komponente kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca;

(f)

postoji li i kolika je razlika između očekivanog povrata ili dobiti za ulagatelje i rizika gubitka u vezi s kriptoimovinom koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili djelatnošću ili praksom povezanom s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(g)

jednostavnost i trošak uz koji ulagatelji mogu prodati relevantnu kriptoimovinu koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili prijeći na drugu kriptoimovinu ili proizvod, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(h)

cijenu i povezane troškove kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca, posebno uzimajući u obzir jedno od sljedećeg:

(i)

prodajne prakse povezane s kriptoimovinom koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(j)

financijsku i poslovnu situaciju izdavatelja kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili pružatelja usluga povezanih s takvom kriptoimovinom, posebno uzimajući u obzir jedno od sljedećeg:

(k)

postoje li nedostatne ili nepouzdane informacije o kriptoimovini koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca koje dostavlja izdavatelj ili ponuditelj ili pružatelj usluga kako bi se sudionicima na tržištu na koje su usmjerene omogućilo da donesu informiranu odluku, s obzirom na prirodu i vrstu kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca;

(l)

predstavlja li kriptoimovina koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca visok rizik za prinos transakcija koje sudionici ili ulagatelji sklapaju na relevantnom tržištu;

(m)

može li djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca znatno narušiti integritet procesa formiranja cijena na predmetnom tržištu, tako da se cijena ili vrijednost predmetne kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca više ne određuje u skladu s legitimnim tržišnim silama ponude i potražnje ili da se pri donošenju odluka o ulaganju sudionici na tržištu više ne mogu osloniti na cijene formirane na tom tržištu ili na volumene trgovanja;

(n)

je li kriptoimovina koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca zbog svojih značajki posebno podložna financijskim kaznenim djelima te, posebno, bi li te značajke mogle potaknuti korištenje kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca za:

(o)

predstavlja li djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca posebno visok rizik za otpornost ili neometano funkcioniranje tržišta i njihove infrastrukture;

(p)

predstavlja li kriptoimovina koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca visok rizik od poremećaja za financijske institucije koje se smatraju važnima za financijski sustav Unije;

(q)

važnost distribucije kriptoimovine koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca kao izvora financiranja za izdavatelja;

(r)

predstavlja li kriptoimovina koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca rizike za tržište ili njegovu osnovnu infrastrukturu, uključujući mreže DLT koje se koriste za njezino izdavanje, pohranu i prijenos;

(s)

može li kriptoimovina koja nije token vezan uz imovinu ni token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom koja nisu tokeni vezani uz imovinu ni tokeni e-novca biti prijetnja povjerenju ulagatelja u financijski sustav.

(a)

stupanj složenosti tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca u odnosu na vrstu klijenata, kako su procijenjeni u skladu s točkom (c), koji su uključeni u tu djelatnost ili praksu, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(b)

razmjer potencijalnih štetnih posljedica, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(c)

vrstu klijenata uključenih u djelatnost ili praksu povezanu s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca ili kojima se token vezan uz imovinu ili token e-novca stavlja na tržište ili prodaje, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(d)

stupanj transparentnosti tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(e)

posebna obilježja ili komponente tokena vezanoga uz imovinu ili tokena e-novca ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca;

(f)

postoji li i kolika je razlika između očekivanog povrata ili dobiti za ulagatelje i rizika gubitka u vezi s tokenom vezanim uz imovinu ili tokenom e-novca ili djelatnošću ili praksom povezanom s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(g)

trošak i jednostavnost kojom ulagatelji mogu prodati relevantni token vezan uz imovinu ili token e-novca ili prijeći na drugi token vezan uz imovinu ili token e-novca, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(h)

cijenu i povezane troškove tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca, posebno uzimajući u obzir jedno od sljedećeg:

(i)

prodajne prakse povezane s tokenom vezanim uz imovinu ili tokenom e-novca, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(j)

financijsku i poslovnu situaciju izdavatelja tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca ili pružatelja usluga povezanih s takvim tokenima, posebno uzimajući u obzir jedno od sljedećeg:

(k)

postoje li nedostatne ili nepouzdane informacije o tokenu vezanom uz imovinu ili tokenu e-novca koje dostavlja izdavatelj ili ponuditelj ili pružatelj usluga kako bi se sudionicima na tržištu na koje su usmjerene omogućilo da donesu informiranu odluku, s obzirom na prirodu i vrstu tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca;

(l)

predstavlja li token vezan uz imovinu ili token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca visok rizik za prinos transakcija koje sudionici ili ulagatelji sklapaju na relevantnom tržištu;

(m)

može li token vezan uz imovinu ili token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s tokenima vezanim uz imovinu ili tokenima e-novca dovesti do rizika za gospodarstvo Unije;

(n)

je li token vezan uz imovinu ili token e-novca zbog svojih značajki posebno podložan financijskim kaznenim djelima te, posebno, bi li te značajke mogle potaknuti korištenje tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca za:

(o)

predstavlja li djelatnost ili praksa povezana s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca posebno visok rizik za otpornost ili neometano funkcioniranje tržišta, platnog sustava i njihovih infrastruktura;

(p)

predstavlja li token vezan uz imovinu ili token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca visok rizik od poremećaja za financijske institucije koje se smatraju važnima za financijski sustav Unije;

(q)

važnost distribucije tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca kao izvora financiranja za izdavatelja;

(r)

predstavlja li token vezan uz imovinu ili token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca rizike za tržište ili infrastrukturu platnih sustava;

(s)

može li token vezan uz imovinu ili token e-novca ili djelatnost ili praksa povezana s tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca biti prijetnja povjerenju ulagatelja u financijski sustav.

(a)

stupanj složenosti kriptoimovine ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s kriptoimovinom u odnosu na vrstu klijenata, kako su procijenjeni u skladu s točkom (c), koji su uključeni u tu djelatnost ili praksu ili kojima se kriptoimovina stavlja na tržište ili prodaje, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(b)

razmjer potencijalnih štetnih posljedica, uzimajući u obzir sljedeće:

(c)

vrstu klijenata uključenih u djelatnost ili praksu povezanu s kriptoimovinom ili kojima se kriptoimovina stavlja na tržište ili prodaje, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(d)

stupanj transparentnosti kriptoimovine ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s kriptoimovinom, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(e)

posebne značajke ili komponente kriptoimovine ili djelatnosti ili prakse povezane s kriptoimovinom;

(f)

postoji li i kolika je razlika između očekivanog povrata ili dobiti za ulagatelje i rizika od gubitka u vezi s kriptoimovinom ili djelatnošću ili praksom povezanom s kriptoimovinom, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(g)

trošak i jednostavnost kojom ulagatelji mogu prodati relevantnu kriptoimovinu ili prijeći na drugu kriptoimovinu, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(h)

cijenu i povezane troškove kriptoimovine ili vrste djelatnosti ili prakse povezane s kriptoimovinom, posebno uzimajući u obzir jedno od sljedećeg:

(i)

prodajne prakse povezane s kriptoimovinom, posebno uzimajući u obzir sljedeće:

(j)

financijsku i poslovnu situaciju izdavatelja kriptoimovine ili pružatelja usluga povezanih s kriptoimovinom, posebno uzimajući u obzir jedno od sljedećeg:

(k)

postoje li nedostatne ili nepouzdane informacije o kriptoimovini koje dostavlja izdavatelj ili ponuditelj ili pružatelj usluga kako bi se sudionicima na tržištu na koje su usmjerene omogućilo da donesu informiranu odluku, s obzirom na prirodu i vrstu kriptoimovine;

(l)

predstavlja li imovina ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom visok rizik za prinos transakcija koje sudionici ili ulagatelji sklapaju na relevantnom tržištu;

(m)

može li djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom znatno narušiti integritet procesa formiranja cijena na predmetnom tržištu, tako da se cijena ili vrijednost predmetne kriptoimovine više ne određuje u skladu s legitimnim tržišnim silama ponude i potražnje ili da se pri donošenju odluka o ulaganju sudionici na tržištu više ne mogu osloniti na cijene formirane na tom tržištu ili na volumene trgovanja;

(n)

može li kriptoimovina ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom dovesti do rizika za gospodarstvo Unije;

(o)

je li kriptoimovina zbog svojih značajki posebno podložna financijskim kaznenim djelima te, posebno, bi li te značajke mogle potaknuti korištenje kriptoimovine za:

(p)

predstavlja li kriptoimovina ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom posebno visok rizik za otpornost ili neometano funkcioniranje tržišta i njihove infrastrukture;

(q)

predstavlja li kriptoimovina ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom visok rizik od poremećaja za financijske institucije koje se smatraju važnima za financijski sustav države članice relevantnog nadležnog tijela;

(r)

važnost distribucije kriptoimovine kao izvora financiranja za izdavatelja;

(s)

predstavlja li kriptoimovina ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom rizike za tržište ili infrastrukturu platnih sustava, uključujući sustave trgovanja, poravnanja i namire;

(t)

može li kriptoimovina ili djelatnost ili praksa povezana s kriptoimovinom biti prijetnja povjerenju ulagatelja u financijski sustav.