(1)

U skladu s člankom 56. stavkom 1. Uredbe (EU) 2023/1114 kriteriji iz članka 43. stavka 1. te uredbe za klasifikaciju tokena vezanih uz imovinu kao značajnih tokena vezanih uz imovinu primjenjuju se i na klasifikaciju tokena e-novca kao značajnih tokena e-novca. Stoga je potrebno dodatno utvrditi kriterije iz članka 43. stavka 1. točaka (e) i (f) Uredbe (EU) 2023/1114 i u odnosu na tokene e-novca.

(2)

Kako bi se Europskom nadzornom tijelu za bankarstvo (EBA) omogućilo da utvrdi jesu li djelatnosti izdavatelja tokena vezanih uz imovinu ili tokena e-novca značajne na međunarodnoj razini izvan Unije i treba li smatrati da su tokeni vezani uz imovinu ili tokeni e-novca ili njihovi izdavatelji povezani s financijskim sustavom, potrebno je razlikovati osnovne i pomoćne pokazatelje koji se koriste za takvo utvrđivanje. Osnovni pokazatelji trebali bi obuhvaćati najvažnije elemente značajnih tokena vezanih uz imovinu ili značajnih tokena e-novca. Pomoćne pokazatelje trebalo bi procijeniti ako EBA ne može na temelju procjene osnovnih pokazatelja sa sigurnošću utvrditi jesu li ispunjeni kriteriji iz članka 43. stavka 1. točaka (e) i (f) Uredbe (EU) 2023/1114. Rezultat procjene značaja trebalo bi podvrgnuti cjelovitoj procjeni obiju vrsta pokazatelja.

(3)

Kad je riječ o procjeni kriterija značaja djelatnosti izdavatelja na međunarodnoj razini izvan Unije, uključujući korištenje tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca za plaćanja i doznake, kako je navedeno u članku 43. stavku 1. točki (e) Uredbe (EU) 2023/1114, EBA bi trebala koristiti osnovne pokazatelje koji se odnose na prekogranične djelatnosti između Unije i trećih zemalja, veličinu predmetnog tokena i djelatnosti izdavatelja na svjetskoj razini.

(4)

Prekogranične transakcije, posebno one povezane s korištenjem tokena kao sredstva razmjene, su transakcije s međunarodnom dimenzijom koje će najvjerojatnije predstavljati rizik za financijsku stabilnost, prijenos monetarne politike i monetarnu suverenost Unije. Te transakcije odražavaju i međunarodnu djelatnost izdavatelja tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca na međunarodnoj razini izvan Unije u vezi s njihovim korištenjem za plaćanja i doznake. Stoga bi EBA trebala uzeti u obzir pokazatelje značaja tržišnog udjela vrijednosti prekograničnih transakcija tokenima vezanima uz imovinu ili tokenima e-novca u i iz Unije te značaj procijenjenog tržišnog udjela vrijednosti takvih transakcija koje su povezane s korištenjem tih tokena kao sredstva razmjene. Pokazatelj značaja tržišnog udjela vrijednosti prekograničnih transakcija tokenom vezanim uz imovinu ili tokenom e-novca trebalo bi dalje raščlaniti na dva zasebna potpokazatelja koji se odnose na transakcije priljeva i odljeva jer svaka vrsta transakcije različito utječe na financijsku stabilnost i monetarnu suverenost.

(5)

Kako bi obuhvatila aspekt koji nije prekogranični značaja djelatnosti izdavatelja na međunarodnoj razini, EBA bi trebala uzeti u obzir i osnovne pokazatelje svjetske tržišne kapitalizacije tokena vezanih uz imovinu ili tokena e-novca i svjetske tržišne kapitalizacije svih tokena vezanih uz imovinu i tokena e-novca koje je izdao izdavatelj. Tržišnu kapitalizaciju tokena na međunarodnoj razini trebalo bi tumačiti da uključuje isti token izdan izvan Unije kako bi se razlikovala od tržišne kapitalizacije iz članka 43. stavka 1. točke (b) Uredbe (EU) 2023/1114.

(6)

Kad je riječ o procjeni kriterija značaja povezanosti tokena vezanih uz imovinu ili tokena e-novca ili njihovih izdavatelja s financijskim sustavom, kako je navedeno u članku 43. stavku 1. točki (f) Uredbe (EU) 2023/1114, pokazatelji bi trebali obuhvatiti izravnu i neizravnu povezanost tokena i njihovih izdavatelja s financijskim sustavom. Izravna i neizravna povezanost mogla bi dovesti do učinaka širenja zaraze u oba smjera, odnosno od izdavatelja tokena vezanih uz imovinu i tokena e-novca na tradicionalni financijski sustav i obrnuto. U tu je svrhu potrebno utvrditi osnovne pokazatelje značaja udjela nedepozitne pričuvne imovine koja su financijski instrumenti koje izdaju financijske institucije i značaja udjela imovine izdavatelja u odnosu na ukupnu ponudu određenih financijskih instrumenata. Nadalje, trebalo bi utvrditi sljedeće pomoćne pokazatelje: vlasničku strukturu izdavatelja tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca, koncentraciju skrbništva nad pričuvnom imovinom izdavatelja i preklapanje portfelja pričuvne imovine izdavatelja s pričuvnom imovinom izdavatelja drugih tokena vezanih uz imovinu i tokena e-novca.

(7)

Procjena značaja udjela nedepozitne pričuvne imovine koja su financijski instrumenti koje izdaju financijske institucije od ključne je važnosti za procjenu povezanosti izdavatelja s financijskim sustavom. Tim osnovnim pokazateljem trebalo bi mjeriti izravnu povezanost s financijskim sektorom putem pričuve imovine izdavatelja. Poteškoće u financijskim institucijama čiji su financijski instrumenti uključeni u pričuvnu imovinu mogle bi utjecati na vrijednost pričuvne imovine kojom se osiguravaju potraživanja imatelja tokena prema izdavatelju radi iskupa tokena. Pri procjeni tog pokazatelja EBA bi trebala uzeti u obzir potpokazatelje udjela nedepozitne pričuvne imovine koja su financijski instrumenti, udjela nedepozitne pričuvne imovine koja su izvedenice u slučaju tokena vezanih uz imovinu ili udjela pokrivenih obveznica u slučaju tokena e-novca. Udio nedepozitne pričuvne imovine koja su izvedenice i udio pokrivenih obveznica su potrebni pokazatelji jer, s jedne strane, druge ugovorne strane kod izvedenica mogu biti kreditne institucije, pa bi poziv za pokriće na njih mogao imati znatne učinke na financijski sustav, i, s druge strane, prisilna rasprodaja pokrivenih obveznica od strane izdavatelja mogla bi negativno utjecati na likvidnost kreditnih institucija.

(8)

Osnovni pokazatelj značaja udjela imovine izdavatelja tokena vezanih uz imovinu ili tokena e-novca u odnosu na ukupnu ponudu određenih financijskih instrumenata, uključujući udjele u subjektu za zajednička ulaganja u prenosive vrijednosne papire i državne obveznice, trebao bi obuhvatiti neizravnu povezanost, s jedne strane, izdavatelja tokena vezanih uz imovinu i tokena e-novca i, s druge strane, financijskog sustava. Takve neizravne povezanosti mogle bi utjecati na tradicionalni financijski sustav, posebno ako je izdavatelj tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca prisiljen rasprodati svoju imovinu zbog financijskih poteškoća. Ta bi rasprodaja mogla smanjiti vrijednost te imovine i neizravno utjecati na financijske institucije smanjenjem vrijednosti imovine koju te financijske institucije drže.

(9)

Izdavatelji tokena vezanih uz imovinu ili tokena e-novca mogu biti povezani s financijskim sustavom i putem vlasničke strukture. Taj bi pomoćni pokazatelj trebao pružiti cjelovit pregled mogućih učinaka koje bi financijske poteškoće mogle imati na financijski sustav, ne samo u vezi s rizikom za financijsku stabilnost, već i u vezi s reputacijskim rizicima. Financijske poteškoće ili ključni događaji kod izdavatelja tokena vezanog uz imovinu ili tokena e-novca mogli bi imati znatan učinak na institucije koje obavljaju druge financijske djelatnosti zbog njihove povezanosti s izdavateljem putem vlasničke strukture. Pri procjeni tog pokazatelja EBA bi se trebala usredotočiti na to ima li izdavatelj raspršenu ili koncentriranu vlasničku strukturu, jesu li fizičke ili pravne osobe s kvalificiranim udjelima financijske institucije te na složenost vlasničke strukture.

(10)

Dodatni kanal povezanosti izdavatelja tokena vezanih uz imovinu ili tokena e-novca s financijskim sustavom može proizaći iz koncentracije pričuvne imovine u malom broju financijskih institucija. Što je veća diversifikacija pričuvne imovine izdavatelja, to su manji mogući učinci širenja zaraze i rizici za financijsku stabilnost izdavatelja. Stoga je raspodjela pričuvne imovine na mali broj financijskih institucija ili u vrlo koncentriranom obliku znak veće povezanosti s financijskim sustavom. Zbog posebne važnosti povezanosti koja može proizaći iz koncentracije depozita u kreditnim institucijama, primjereno je utvrditi dva potpokazatelja u okviru pomoćnog pokazatelja koncentracije pričuvne imovine izdavatelja u financijskim institucijama. Jedan bi potpokazatelj trebao obuhvatiti koncentraciju pričuvne imovine u financijskim institucijama, a drugi samo depozite u kreditnim institucijama.

(11)

Potrebno je obuhvatiti mehanizme širenja zaraze koji bi mogli nastati u slučajevima kada postoje različiti izdavatelji tokena vezanih uz imovinu ili tokena e-novca koji drže sličnu imovinu. Takva bi situacija mogla rezultirati financijskim poteškoćama, a posljedična rasprodaja jednog izdavatelja mogla bi negativno utjecati na druge izdavatelje. Stoga bi trebalo utvrditi pomoćni pokazatelj preklapanja portfelja pričuvne imovine izdavatelja s pričuvnom imovinom drugih izdavatelja,

1.

„financijska institucija” znači jedno od sljedećeg:

2.

„relevantno razdoblje” znači razdoblje iz članka 43. stavka 2. točke (a) Uredbe (EU) 2023/1114 ili razdoblje iz članka 43. stavka 2. točke (b) te uredbe.