(1)

Za neke od faktora K u smislu članka 4. stavka 1. točke 26. Uredbe (EU) 2019/2033 nisu potrebne dodatne specifikacije jer su u toj uredbi detaljno razrađene metode za njihovo mjerenje. To je slučaj s faktorom K za „rizik neto pozicija” (K-NPR), koji se određuje na temelju Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća (2), te faktorom K za „koncentracijski rizik” (K-CON) i faktorom K za „nastanak statusa neispunjavanja obveza druge ugovorne strane u trgovanju” (K-TCD), koji se određuju pojednostavnjenom primjenom odgovarajućih zahtjeva iz te uredbe. Međutim, bilo bi korisno dodatno pojasniti metode mjerenja drugih faktora, kao što su „imovina pod upravljanjem” (AUM), „novčana sredstva klijenta koja se drže” (CMH), „obrađeni nalozi klijenta” (COH), „imovina koja se pohranjuje i administrira” (ASA) i „dnevni promet trgovanja” (DTF).

(2)

Sve aktivnosti koje obavlja investicijsko društvo trebalo bi biti obuhvaćene faktorima K kako bi se na odgovarajući način uzeli u obzir rizici. Uzimajući u obzir da je vezani zastupnik fizička ili pravna osoba koja djeluje samo za račun određenog investicijskog društva i pod punom i bezuvjetnom odgovornošću tog investicijskog društva, potrebno je osigurati da je svaka aktivnost vezanog zastupnika uključena u faktore K za vrijednosti AUM, ASA, CMH i COH investicijskog društva.

(3)

Investicijska usluga „investicijsko savjetovanje” iz točke 5. odjeljka A Priloga I. Direktivi 2014/65/EU Europskog parlamenta i Vijeća (3) razlikuje se od pomoćne usluge „savjetovanje društvima o strukturi kapitala, poslovnim strategijama i srodnim pitanjima te savjetovanje i usluge vezane uz spajanje i kupnju društava” iz točke 3. odjeljka B Priloga I. toj direktivi. U tom kontekstu i na temelju definicije „investicijskog savjetovanja kontinuiranog karaktera” iz članka 4. stavka 1. točke 21. Uredbe (EU) 2019/2033, koja ne obuhvaća navedenu pomoćnu uslugu, potrebno je utvrditi da bi svu imovinu pod upravljanjem povezanu s tom pomoćnom uslugom trebalo isključiti iz izračuna faktora K-AUM.

(4)

Radi dosljednosti mjerenja AUM-a i ASA-e pri izračunu faktora K-AUM i K-ASA, financijske instrumente trebalo bi vrednovati po njihovoj fer vrijednosti u skladu s primjenjivim računovodstvenim standardima kako bi se izrazila tržišna vrijednost tih financijskih instrumenata, ako je dostupna.

(5)

Budući da se kalibracijom koeficijenta za CMH iz tablice 1. u članku 15. Uredbe (EU) 2019/2033 već uzima u obzir rizik za klijente povezan s upravljanjem novčanim sredstvima, iznosi uključeni u mjerenje CMH-a ne bi trebali biti uključeni u mjerenje AUM-a. Nadalje, kako bi se izbjeglo dvostruko računanje pri izračunu kapitalnih zahtjeva, iznosi koji su već uzeti u obzir pri mjerenju CMH-a ne bi trebali biti uključeni u mjerenje ASA-e.

(6)

U definiciji CMH-a iz članka 4. stavka 1. točke 28. Uredbe (EU) 2019/2033 i u uvodnoj izjavi 24. te uredbe pojašnjeni su iznosi koje treba uzeti u obzir pri mjerenju CMH-a. Stoga je dovoljno pobliže utvrditi preostale operativne aspekte metode mjerenja CMH-a kako bi se osigurala pouzdanost podataka o CMH-u, posebno izbjegavanjem prekomjernog oslanjanja na vanjsko izvješćivanje te usredotočenjem na internu računovodstvenu evidenciju i podatke investicijskog društva koji se koriste za interno usklađivanje.

(7)

Metode za mjerenje iznosa koje treba uključiti u COH u okviru zaprimanja i prijenosa naloga te izvršavanja naloga trebale bi uključivati posebna pravila za slučaj kad tržišne cijene nisu odmah dostupne jer nisu sadržane u nalozima. Potrebno je uzeti u obzir razlike između izvršavanja naloga, s jedne strane, te zaprimanja i prijenosa naloga, s druge strane, jer se cijene i vrijeme kad treba evidentirati naloge radi mjerenja COH-a mogu razlikovati ovisno o tome o kojem je od ta dva slučaja riječ. Nadalje, posebno kad je riječ o zaprimanju i prijenosu naloga, preneseni nalozi bolja su referentna vrijednost za tu svrhu od zaprimljenih naloga jer potonji možda neće biti preneseni.

(8)

Budući da se investicijska usluga „zaprimanje i prijenos naloga u vezi s jednim ili više financijskih instrumenata” iz točke 1. odjeljka A Priloga I. Direktivi 2014/65/EU razlikuje od investicijskih aktivnosti „upravljanje MTP-om” i „upravljanje OTP-om” iz točaka 8. i 9. tog priloga, potrebno je pojasniti da se interesi za kupnju i interesi za prodaju koji se spajaju na MTP-ovima i OTP-ovima kojima upravlja investicijsko društvo ne uključuju u izračun faktora K-COH za novčane transakcije ni faktora K-COH za izvedenice.

(9)

Budući da se kapitalni zahtjevi za investicijska društva na temelju Uredbe (EU) 2019/2033 temelje na faktorima K koji obuhvaćaju sve usluge i aktivnosti iz Priloga I. Direktivi 2014/65/EU, potrebno je utvrditi pravila za prilagodbu tih metoda u slučajevima u kojima bi moglo doći do dvostrukog računanja. To se posebno odnosi na određene pomoćne usluge koje se mogu pružati samo u kombinaciji s uslugama i aktivnostima navedenima u odjeljku A Priloga I. toj direktivi. Stoga nalozi povezani s pomoćnom uslugom iz točke 3. odjeljka B Priloga I. Direktivi 2014/65/EU („savjetovanje društvima o strukturi kapitala, poslovnim strategijama i srodnim pitanjima te savjetovanje i usluge vezane uz spajanje i kupnju društava”), koji se odnose na savjetovanje o transakcijama između ulagatelja, u slučaju transakcija povezanih s korporativnim financiranjem ili privatnim vlasničkim kapitalom, ne bi trebali biti uključeni ni u mjerenje AUM-a ni u mjerenje COH-a jer su već uzeti u obzir u tim faktorima K.

(10)

U tablici 1. u članku 15. Uredbe (EU) 2019/2033 utvrđena su dva različita koeficijenta za mjerenje COH-a, jedan za novčane transakcije i jedan za izvedenice. Potrebno je dodatno pojasniti način raspodjele transakcija između te dvije kategorije instrumenata i metodu vrednovanja koja se primjenjuje u svakom od ta dva slučaja. Konkretno, izvedenice bi trebale biti uključene u mjerenje faktora K na osnovi zamišljene vrijednosti, a novčane transakcije na osnovi tržišne vrijednosti jer su koeficijenti za faktore K kalibrirani na toj osnovi.

(11)

Potrebno je pobliže utvrditi izračun zamišljenog iznosa izvedenice jer u Uredbi (EU) 2019/2033 nisu utvrđena pravila o njegovu izračunu. Budući da se člankom 29. stavkom 3. Uredbe (EU) 2019/2033 utvrđuju pravila o načinu izračuna zamišljenog iznosa izvedenice za potrebe izračuna TCD-a i kako bi se osigurala dosljednost u mjerenju TCD-a i DTF-a, ta bi se pravila za mjerenje zamišljenog iznosa izvedenice trebala primjenjivati i na mjerenje DTF-a.

(12)

Ova se Uredba temelji na nacrtu regulatornih tehničkih standarda koji je Komisiji dostavilo Europsko nadzorno tijelo za bankarstvo (EBA).

(13)

EBA je provela otvorena javna savjetovanja o nacrtu regulatornih tehničkih standarda na kojem se temelji ova Uredba, analizirala moguće povezane troškove i koristi te zatražila mišljenje Interesne skupine za bankarstvo osnovane u skladu s člankom 37. Uredbe (EU) br. 1093/2010 Europskog parlamenta i Vijeća (4). Prije podnošenja nacrta tehničkih standarda na kojima se temelji ova Uredba EBA se savjetovala i s Europskim nadzornim tijelom za vrijednosne papire i tržišta kapitala,