PERUSTELUT
1.DELEGOIDUN SÄÄDÖKSEN TAUSTA
1.1.Oikeudellinen tausta
1.1.1.OTC-johdannaisia koskevan avoimuusvaatimuksen ulottuvuus
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014, jäljempänä ’rahoitusmarkkina-asetus’, muuttamisesta annettu asetus (EU) 2024/791 tuli voimaan 28. maaliskuuta 2024. Muutosasetuksella muutetaan OTC-johdannaisten avoimuusvaatimusten ulottuvuutta ennen johdannaiskauppaa ja kaupan jälkeen. OTC-johdannaisten määritelmä annetaan Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 648/2012, jäljempänä ’markkinarakennetoimija-asetus’, 2 artiklan 7 alakohdassa.
OTC-johdannaisiin sovelletaan rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan mukaisesti avoimuusvaatimuksia sekä ennen kauppaa että kaupan jälkeen, jos i) ne ovat euromääräisiä tai Japanin jenin, Yhdysvaltain dollarin tai Yhdistyneen kuningaskunnan punnan määräisiä, ii) ne kuuluvat markkinarakennetoimija-asetuksen 5 artiklan 2 kohdan mukaisen määritysvelvollisuuden piiriin, ja iii) ne määritetään keskitetysti eli yhtään vastapuolta ei ole vapautettu velvollisuudesta toteuttaa keskusvastapuolimääritys.
OTC-korkojohdannaisten osalta kauppaa edeltävä ja sen jälkeinen avoimuusvaatimus koskee ainoastaan OTC-korkojohdannaisia, joilla on sopimusperusteinen 1, 2, 3, 5, 7, 10, 12, 15, 20, 25 tai 30 vuoden erääntymisaika.
Seuraaviin kahteen OTC-luottojohdannaislajiin (luottoriskinvaihtosopimukseen) sovelletaan kauppaa edeltäviä ja kaupan jälkeisiä avoimuusvaatimuksia siinäkin tapauksessa, että ne eivät kuulu määritysvelvollisuuden piiriin: i) yhteen riskikohteeseen keskittyvät luottoriskinvaihtosopimukset, joissa viitataan johonkin maailmanlaajuiseen järjestelmän kannalta merkittävään pankkiin ja jotka määritetään keskitetysti, ja ii) luottoriskinvaihtosopimukset, joissa viitataan maailmanlaajuisista järjestelmän kannalta merkittävistä pankeista koostuvaan indeksiin ja jotka määritetään keskitetysti.
Monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää tai organisoitua kaupankäyntijärjestelmää ylläpitävien markkinoiden ylläpitäjien ja sijoituspalveluyritysten on rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan mukaan julkistettava järjestelmissään kyseisen säännöksen soveltamisalaan kuuluvien OTC-johdannaisten vallitsevat osto- ja myyntihinnat sekä kyseisillä hinnoilla ilmenevä kaupankäyntihalukkuus keskitettyä rajahintatoimeksiantojen tarjouskirjaa tai määräajoin toistuvaan huutokauppaan perustuvaa kaupankäyntijärjestelmää soveltaessaan.
Monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää tai organisoitua kaupankäyntijärjestelmää ylläpitävien markkinoiden ylläpitäjien ja sijoituspalveluyritysten on rahoitusmarkkina-asetuksen 10 artiklan mukaisesti julkistettava järjestelmissään rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuuluvien OTC-johdannaisten osalta toteutettujen liiketoimien hinta, volyymi ja ajankohta. Sama velvollisuus koskee sijoituspalveluyrityksiä, jotka toteuttavat joko omaan tai asiakkaiden lukuun liiketoimia kyseisillä OTC-johdannaisilla (rahoitusmarkkina-asetuksen 21 artikla).
Asetuksessa (EU) 2024/791 otettiin käyttöön yksilöivät viitetiedot paitsi liiketoimia koskevien tietojen ilmoittamista varten, myös avoimuusvaatimuksia silmällä pitäen (rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 1 kohta). Muutosasetuksessa täsmennettiin myös, että OTC-johdannaisista käytettävien yksilöivien viitetietojen on perustuttava johonkin maailmanlaajuisesti sovittuun yksilölliseen tuotetunnisteeseen ja tarvittaessa muihin asiaan liittyviin yksilöiviin viitetietoihin.
1.1.2.Rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 5 kohdan ensimmäisen alakohdan mukaisen oikeudellisen valtuutuksen soveltamisala
Rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 5 kohdan ensimmäinen alakohta kuuluu seuraavasti: ”Komissio hyväksyy 29 päivään kesäkuuta 2024 mennessä 50 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä, joilla täydennetään tätä asetusta määrittämällä OTC-johdannaisista 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia sovellettaessa käytettävät yksilöivät viitetiedot.”
ISO 6166 ‑standardissa määritelty ISIN-koodi (International Securities Identifying Number) on osoittautunut OTC-koronvaihtosopimusten ilmoittamisessa hankalaksi ja tehottomaksi erityisesti sen takia, että koodiin on sisällytetty erääntymispäivä. Eräiden muiden OTC-johdannaisten erääntymispäivät ovat yhdenmukaistettuja ja säännöllisiä, kun taas OTC-koronvaihtosopimusten erääntymispäiviä ei ole yhdenmukaistettu, joten niitä voi olla (ja onkin) päivittäin. Päivittäisen erääntymispäivän sisällyttäminen OTC-koronvaihtosopimusten (ISO 6166 ‑standardin mukaiseen) ISIN-koodiin johtaa tunnisteen ylenmääräiseen esiintymiseen, minkä takia se ei sovellu taloudellisesti vertailukelpoisten tuotteiden tunnistamiseen eikä näin ollen myöskään käytettäväksi avoimuusraportoinnissa.
Siksi asetuksen (EU) 2024/791 johdanto-osan 24 kappaleessa todetaan, että yksilöivien viitetietojen olisi perustuttava maailmanlaajuisesti sovittuun yksilölliseen tuotetunnisteeseen, kuten ISO 4914 ‑standardin mukaiseen yksilölliseen tuotetunnisteeseen (UPI). Valintaa perustellaan kyseisessä johdanto-osan kappaleessa sillä, että UPI-tunnus on kehitetty yksilölliseksi tunnistamisvälineeksi OTC-johdannaistuotteille ja sen taustalla on ollut pyrkimys parantaa avoimuutta ja tietojen aggregointia maailmanlaajuisilla OTC-johdannaismarkkinoilla. Kyseisessä johdanto-osan kappaleessa tunnustetaan kuitenkin myös olevan mahdollista, ettei yksikään valittu yksilöllinen tunniste ole avoimuusvaatimusten täyttämisen kannalta riittävä, vaan sitä on täydennettävä yksilöivillä lisätiedoilla.
Siitä syystä rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 5 kohdan ensimmäisen alakohdan nojalla annettavassa komission delegoidussa asetuksessa olisi täsmennettävä kaikentyyppiset yksilöivät viitetiedot, joita OTC-johdannaisten avoimuusraportoinnissa olisi käytettävä, kuten yksilölliset tuotetunnisteet tai muut avoimuuden kannalta merkitykselliset yksilölliset viitetiedot.
1.2.Delegoidun asetuksen tavoitteet
Delegoidun asetuksen tärkein tavoite on noudattaa komissiolle rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 5 kohdan ensimmäisessä alakohdassa annettua toimeksiantoa määrittää yksilöivät viitetiedot, joita OTC-johdannaisista käytetään mainitun asetuksen 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia sovellettaessa.
Delegoidussa asetuksessa tehdään ero korko- ja luottojohdannaisten välillä. Koska (ISO 6166 ‑standardin mukaiseen) ISIN-koodiin liittyvä päivittäisen erääntymispäivän ongelma koskee ainoastaan OTC-koronvaihtosopimuksia, delegoidussa asetuksessa keskitytään pääasiassa tähän omaisuuserälajiin (korkoihin) ja välinetyyppiin (vaihtosopimuksiin).
1.2.1.OTC-koronvaihtosopimukset
Tässä delegoidussa asetuksessa määritetään rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuuluvien OTC-koronvaihtosopimusten osatekijät, joilla on merkitystä rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjen avoimuusvaatimusten kannalta. Kyseessä ovat seuraavat osatekijät:
1)Omaisuuserälaji: määritetään, onko OTC-johdannaisen kohde-etuus korko, luotto, ulkomaanvaluutta, osakkeet, hyödykkeet vai muu, vakioimaton omaisuuserälaji.
2)Välineen tyyppi: määritetään, onko OTC-johdannainen vaihtosopimus (swap), optio vai termiini.
3)Omaisuuserän tyyppi: määritetään, vaihdetaanko OTC-koronvaihtosopimuksessa kiinteä korko vaihtuvaan korkoon, kiinteä korko toiseen kiinteään korkoon vai vaihtuva korko toiseen vaihtuvaan korkoon.
4)Nimellisvaluutta: määritetään, onko OTC-koronvaihtosopimuksen nimellisvaluutta jokin rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdassa mainituista neljästä valuutasta, ja kyseinen valuutta ilmoitetaan käyttämällä ISO 4217 ‑standardin mukaista kolmikirjaimista koodia.
5)Toimitustapa: määritetään, onko OTC-koronvaihtosopimus toimitettava (fyysisesti) vai ei-toimitettava (käteissuoritus).
6)Nimellisen pääoman erääntymisaikataulu: määritetään, onko OTC-koronvaihtosopimuksessa nimellisen pääoman erääntymisaikataulun perustana kiinteä, pääomamäärältään kasvava tai aleneva vai strukturoitu swap.
7)Kohde-etuutena oleva viitekorko: ilmoitetaan OTC-koronvaihtosopimuksen viitekorko ja koron juoksuaika.
8)Kohde-etuutena olevaan viitekorkoon liittyvät yleiset sopimusehdot: ilmoitetaan kuhunkin kohde-etuutena olevaan viitekorkoon liittyvät yleiset sopimusehdot. Tässä delegoidussa asetuksessa tarkoitetaan seuraavia yleisiä sopimusehtoja: i) sovellettava kiinteänkorkoisen osan laskukäytäntö, ii) kiinteäkorkoisen osan maksutiheys, iii) vaihtuvakorkoisen osan laskukäytäntö, iv) vaihtuvakorkoisen osan maksutiheys ja v) lisämaksujen puuttuminen. Neljä ensimmäistä osatekijää ovat kriittisiä dataelementtejä, jotka on määritelty sääntelyn valvontaelimen (Regulatory Oversight Committee) antamissa kriittisiä dataelementtejä koskevissa tarkistetuissa teknisissä ohjeissa (”Harmonisation of critical OTC derivatives data elements (other than UTI and UPI). Revised CDE Technical Guidance”). Näin ollen nämä osatekijät on jo standardoitu, niitä tuetaan kansainvälisellä tasolla, ja sääntelyn valvontaelin päivittää niitä. Sen varmistamiseksi, että vakioehdoista poikkeavat yksilölliset OTC-koronvaihtosopimukset on mahdollista tunnistaa, on lisätty muita ehtoja, kuten pankkipäivää koskeva käytäntö, koron määräytymispäivä, maksuaikataulu ja lisämaksujen jättäminen pois sopimuksesta.
9)Sopimusperusteinen voimassaoloaika: määritetään, onko OTC-koronvaihtosopimuksen sopimusperusteinen voimassaoloaika jokin rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuuluvista täysien vuosien jaksoista. Jos OTC-koronvaihtosopimuksen voimassaoloaika on sovittu täysinä vuosina, viitetietoihin lisätään myös sopimuksen voimassaoloaika kokonaislukuna ja sovellettava ajan yksikkö.
10)Voimaantulopäivä: määritetään, onko koronvaihtosopimus avista (voimaan tavallisesti kahden pankkipäivän kuluttua kaupantekopäivästä) vai tuonnempana alkava (minä tahansa muuna sovittuna päivänä).
11)Uusintakäytäntö: määritetään, käytetäänkö OTC-koronvaihtosopimuksessa kalenteriin perustuvaa vai IMM- uusintakäytäntöä (International Monetary Market) vai muuta (vakiokäytännöistä poikkeavaa) uusintakäytäntöä.
Jotta avoimuusraportit voitaisiin koota yhteen valtioiden rajojen yli, OTC-koronvaihtosopimuksista käytettäviin yksilöiviin viitetietoihin olisi sisällytettävä ISO 4914 ‑standardissa määritetty yksilöllinen tuotetunniste (unique product identifier, UPI).
Tässä delegoidussa asetuksessa esitetään rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuuluviin kohde-etuutena oleviin viitekorkoihin liittyvät yleiset sopimusehdot.
Jotta markkinatoimijat ja toimivaltaiset viranomaiset saisivat nopeasti käsityksen yleisistä sopimusehdoista, jotka liittyvät rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuulumattomiin kohde-etuutena oleviin korkoihin, on suotavaa, että johdannaisinstrumentteja käsittelevä Derivatives Service Bureau, jäljempänä ’DSB’, julkaisee luettelon kyseisistä sopimusehdoista. On myös suotavaa, että luettelossa noudatetaan tämän delegoidun asetuksen taulukossa 2 esitettyä mallia ja että luetteloa tarkistetaan ja päivitetään säännöllisesti.
Rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 3 kohdassa Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen, jäljempänä ’arvopaperimarkkinaviranomainen’, valtuutetaan laatimaan teknisten sääntelystandardien luonnoksia, joissa määritetään muun muassa rahoitusvälineiden viitetietoja koskevat normit ja muodot, kuten menetelmät ja järjestelyt tietojen toimittamiseksi arvopaperimarkkinaviranomaiselle, sekä tällaisten tietojen muoto ja sisältö. Laatiessaan teknisten sääntelystandardien luonnoksia rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 3 kohdan mukaisesti arvopaperimarkkinaviranomainen voi harkita, vaatiiko se, että kaikki tässä delegoidussa asetuksessa vahvistetut yksilöivät viitetiedot ilmoitetaan osana yksilöllistä tunnistetta. Arvopaperimarkkinaviranomainen voi myös päättää vaatia, että tässä delegoidussa asetuksessa vahvistetut yksilöivät viitetiedot ilmoitetaan yksilöivällä tunnisteella, joka koostuu joistakin yksilöivistä viitetiedoista ja johon liitetään muita avoimuuden kannalta olennaisia viitetietoja.
1.2.2.OTC-luottoriskinvaihtosopimukset
Jotta avoimuusraportit voitaisiin koota yhteen valtioiden rajojen yli, OTC-luottoriskinvaihtosopimuksista käytettäviin yksilöiviin viitetietoihin olisi sisällytettävä ISO 4914 ‑standardin mukainen yksilöllinen tuotetunniste (UPI).
1.3.Delegoidun asetuksen soveltaminen
Jotta arvopaperimarkkinaviranomaisella olisi riittävästi aikaa täsmentää, miten yksilöivät viitetiedot olisi ilmoitettava, ja jotta tietoteknisiin järjestelmiin ehditään tehdä tarvittavat mukautukset, tämän delegoidun asetuksen mukaisia yksilöiviä viitetietoja olisi käytettävä 1. päivästä syyskuuta 2026 alkaen. Siihen asti OTC-koronvaihtosopimukset ja OTC-luottoriskinvaihtosopimukset olisi edelleen yksilöitävä nyt voimassa olevien sääntöjen mukaisesti.
Tämän delegoidun asetuksen soveltamispäivän lykkääminen ei saisi vaarantaa OTC-johdannaisia tai OTC-johdannaisen asianmukaisia alalajeja koskevien konsolidoitujen kauppatietojen ainoan tarjoajan nimittämiseksi toteutettavan valintamenettelyn oikea-aikaista käynnistämistä. Rahoitusmarkkina-asetuksen 27 d a artiklan 1 kohdan neljännessä alakohdassa edellytetään, että arvopaperimarkkinaviranomainen käynnistää valintamenettelyn OTC-johdannaisia tai OTC-johdannaisen asianmukaisia alalajeja koskevien konsolidoitujen kauppatietojen ainoan tarjoajan nimittämiseksi kolmen kuukauden kuluessa tämän delegoidun säädöksen soveltamispäivästä ja aikaisintaan kuuden kuukauden kuluttua osakkeita ja pörssilistattuja rahastoja koskevien konsolidoitujen kauppatietojen ainoan tarjoajan valintamenettelyn käynnistämisestä. Sen varmistamiseksi, että arvopaperimarkkinaviranomainen voi aloittaa valintamenettelyn OTC-johdannaisia tai niiden lajeja koskevien konsolidoitujen kauppatietojen ainoan tarjoajan nimittämiseksi kuuden kuukauden kuluttua osakkeita ja pörssilistattuja rahastoja koskevien konsolidoitujen kauppatietojen ainoan tarjoajan valintamenettelyn käynnistämisestä (vuoden 2026 tammi–maaliskuu), tätä delegoitua asetusta sovelletaan sen voimaantulopäivästä alkaen.
1.4.Oikeudellinen tausta
Delegoitu asetus annetaan rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 5 kohdan ensimmäisessä alakohdassa säädetyn valtuutuksen perusteella.
2.SÄÄDÖKSEN HYVÄKSYMISTÄ EDELTÄNEET KUULEMISET
Komissio käynnisti marraskuussa 2023 kohdennetun kuulemisen saadakseen sidosryhmien näkemykset siitä, mitä yksilöiviä viitetietoja rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuuluvia OTC-johdannaisia koskevassa avoimuusraportoinnissa olisi asianmukaista käyttää. Kohdennettu kuuleminen käynnistettiin 29. marraskuuta 2023, ja se päättyi 9. tammikuuta 2024.
Komissio järjesti 16. tammikuuta 2024 avoimen seminaarin, jossa oli tarkoitus määrittää OTC-johdannaisia koskevassa avoimuusraportoinnissa käytettäviä yksilöiviä viitetietoja koskevat politiikkavalinnat.
Useimmat kohdennettuun kuulemiseen vastanneet markkinatoimijat kannattivat ISO 4914 ‑standardin mukaisen yksilöllisen tuotetunnisteen (UPI) käyttöä OTC-koronvaihtosopimusten tuotetunnisteina. Samalla kuitenkin todettiin olevan tarpeen täydentää sitä lisäämällä tarvittavia yksilöiviä viitetietoja, joissa täsmennetään rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuuluvien OTC-koronvaihtosopimusten osatekijöitä. Muutamat muut sidosryhmät kuitenkin vastustivat tätä vaihtoehtoa, niiden joukossa arvopaperimarkkinaviranomainen, joka ilmoitti pitävänsä parempana edelleen käyttää OTC-ISIN-koodia OTC-koronvaihtosopimusten tunnisteena niin, että joitakin koodin osatekijöitä tarkistettaisiin. Kuulemiseen vastanneet olivat yhtä mieltä siitä, että oli tärkeää käyttää OTC-koronvaihtosopimuksista samaa yksilöllistä tunnistetta eri raportointikanavilla, myös avoimuuteen ja sääntelyyn liittyvässä raportoinnissa.
Seminaarin osallistujat eivät päässeet yhteisymmärrykseen rahoitusmarkkina-asetuksen avoimuusvaatimusten kannalta sopivimmasta tunnisteesta. Toisessa näkökannassa suosittiin ISO 4914 (UPI) ‑vaihtoehtoa sekä sopimusten yksityiskohtien (kuten sopimusehtojen tai sopimukseen sovellettavan voimaantulopäivän) esittämistä erikseen. Perustelu oli, että pelkistetty tuotetunniste antaisi joustavuutta muiden viitetietojen lisäämiseen tarvittaessa. Vaihtoehtoisessa näkemyksessä esitettiin myös tiettyjen sopimusta koskevien yksityiskohtien sisällyttämistä aakkosnumeeriseen tunnisteeseen (uudistettu ISO 6166 [ISIN]). Tämän lähestymistavan vakuutettiin parantavan koneellisesti suoritettavien analyyttisten sovellusten tarkkuutta ja tietojen laatua.
Delegoidun säädöksen luonnoksesta kerättiin paremmasta lainsäädännöstä tehdyssä toimielinten välisessä sopimuksessa vahvistettujen periaatteiden mukaisesti palautetta paremman sääntelyn portaalin kautta neljän viikon ajan 12. kesäkuuta – 10. heinäkuuta 2024. Kommentteja saatiin 13. Vastaajien näkemykset jakautuivat. Ostopuolen edustajat ilmaisivat kannattavansa päivittäisen erääntymispäivän poistamista ja samalla OTC-johdannaisia koskevan raportoinnin jatkamista ISIN-koodin pohjalta. Muut markkinatoimijat ja erityisesti myyntipuolen edustajat toistivat pitävänsä parempana, että UPI on OTC-johdannaisia koskevan raportoinnin perusta. Suurin osa UPI-pohjaisen vaihtoehdon kannattajista toi esiin raportointistandardien kansainvälisen yhdenmukaistamisen. He myönsivät kuitenkin, että ISO 6166 (ISIN) ‑vaihtoehtoon ehdotetut muutokset poistaisivat osan ISIN-koodien ylenmääräisen lisääntymisen syistä. Siksi vaihtoehtoa voitaisiin pitää toteutuskelpoisena kompromissiratkaisuna rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuuluvien OTC-johdannaisten avoimuusraportoinnissa.
Useimmat vastaajat pitivät parempana yleisten sopimuskäytäntöjen eritellyn luettelon korvaamista yhdellä ainoalla totuusarvokentällä, jolla yleiset käytännöt erotetaan muista.
Suurin osa vastaajista kehotti komissiota järjestämään kuulemisen myös rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 5 kohdassa annetun valtuutuksen toisesta osasta eli yksilöivien viitetietojen määrittämisestä OTC-johdannaisia koskevien liiketoimien ilmoittamista varten.
Komissio kuuli 5. heinäkuuta 2024 Euroopan arvopaperikomitean asiantuntijaryhmää (EGESC) tämän delegoidun säädösluonnoksen sisällöstä. Useimmat puheenvuoron käyttäneistä jäsenvaltioista suosivat OTC ISIN ‑järjestelmän säilyttämistä, kunhan samalla yksinkertaistettaisiin osatekijöitä, jotka tämän tunnisteen muodostavat. Kolme jäsenvaltiota totesi, että ISO 6166 (ISIN) ‑järjestelmän säilyttäminen OTC-johdannaisten raportoinnissa voisi olla ristiriidassa EU:n kilpailukyvyn parantamista ja sääntelytaakan vähentämistä koskevien tavoitteiden kanssa. Ehdotettiin myös, että yleisten sopimuskäytäntöjen luettelo korvattaisiin yhdellä ainoalla totuusarvokentällä (yleiset v. muut sopimusehdot) ja että täytäntöönpanojaksoa pidennettäisiin.
Nämä sidosryhmien erilaiset näkemykset on pyritty sovittamaan yhteen tässä delegoidussa asetuksessa vahvistamalla yksilöivät viitetiedot, joita olisi käytettävä rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a, 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia sovellettaessa.
On ratkaisevan tärkeää, että tietyt sopimukseen perustuvat ajankohdat, kuten vaihtosopimuksen päättymispäivä tai voimaantulopäivä, eivät ole osa yksilöiviä viitetietoja. Tällaisten tietojen olisi oltava osa pakollisia avoimuus- ja liiketoimiraportoinnin kenttiä (rahoitusmarkkina-asetus, tekniset sääntelystandardit 2 ja 22).
Samaten on tärkeää, että yksilöivien viitetietojen yksi osa ovat arvokentät, joissa ilmoitetaan, määrätäänkö OTC-koronvaihtosopimuksessa joistakin seuraavista seikoista: i) Sopimuksessa sovelletaan kyseiseen kohde-etuutena olevaan viitekorkoon liittyvää vakioitua voimaantulopäivää. ii) Sopimuksessa sovelletaan jompaakumpaa vakioiduista uusintakäytännöistä. iii) Sopimuksessa poiketaan mistä tahansa muusta kyseiseen kohde-etuutena olevaan viitekorkoon liittyvästä yleisestä sopimusehdosta. iv) Sopimuksessa sovitaan yhdestä tai useammasta hintaan vaikuttavasta määräyksestä, jota ei mainita yleisten sopimusehtojen osana.
Arvopaperimarkkinaviranomainen voi harkintansa mukaan panna tämän delegoidun asetuksen täytäntöön valitsemalla soveltuvan yksilöllisen tunnisteen, joka sisältää kaikki tämän delegoidun asetuksen mukaiset yksilöivät viitetiedot, kun se laatii teknisten sääntelystandardien luonnoksia rahoitusmarkkina-asetuksen 27 artiklan 3 kohdan mukaisesti. Arvopaperimarkkinaviranomainen voi myös päättää panna tämän delegoidun asetuksen täytäntöön valitsemalla soveltuvan yksilöllisen tunnisteen, joka sisältää osan tämän delegoidun asetuksen mukaisista yksilöivistä viitetiedoista ja johon liitetään muita avoimuusvaatimusten kannalta olennaisia viitetietoja.
3.DELEGOIDUN SÄÄDÖKSEN OIKEUDELLINEN SISÄLTÖ
·Delegoidun asetuksen 1 artikla sisältää toimintasäännöt, jotka koskevat OTC-koronvaihto- ja OTC-luottoriskinvaihtosopimuksista 1. syyskuuta 2026 alkaen käytettäviä yksilöiviä viitetietoja sovellettaessa rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a, 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia.
·Asetuksen 2 artiklassa vahvistetaan päivä, jona asetus tulee voimaan, samoin kuin päivä, jona sitä aletaan soveltaa. Delegoitua asetusta aletaan soveltaa sen voimaantulopäivänä.
·Liitteessä olevassa taulukossa luetellaan OTC-koronvaihtosopimuksiin liitettävät yksilöivät viitetiedot. Lisäksi liitteessä on taulukko, jossa luetellaan rahoitusmarkkina-asetuksen 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjen avoimuusvaatimusten soveltamisalaan kuuluvien OTC-koronvaihtosopimusten kohde-etuutena oleviin korkoihin liittyvät yleiset sopimusehdot.
KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) …/…,
annettu 24.1.2025,
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä määrittämällä OTC-johdannaisista 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia sovellettaessa käytettävät yksilöivät viitetiedot
(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)
EUROOPAN KOMISSIO, joka
ottaa huomioon Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen,
ottaa huomioon rahoitusvälineiden markkinoista sekä asetuksen (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 ja erityisesti sen 27 artiklan 5 kohdan,
sekä katsoo seuraavaa:
(1)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla tunnistaa OTC-koronvaihtosopimukset ja OTC-luottoriskinvaihtosopimukset asetuksen (EU) N:o 600/2014 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia sovellettaessa.
(2)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla erotella OTC-johdannaiset omaisuuserälajeittain, joten yksilöivissä viitetiedoissa olisi ilmoitettava, onko OTC-johdannaisen kohde-etuus korko, luotto, ulkomaanvaluutta, osakkeet, hyödykkeet vai muu, vakioimaton omaisuuserälaji.
(3)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla erotella OTC-johdannaiset välinetyypeittäin, joten yksilöivissä viitetiedoissa olisi ilmoitettava, onko OTC-johdannainen vaihtosopimus (swap), optio vai termiini.
(4)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla erotella OTC-koronvaihtosopimukset kohde-etuutena olevan omaisuuserätyypin perusteella, joten yksilöivissä viitetiedoissa olisi ISO 10962 (CFI) 2021 ‑standardin pohjalta ilmoitettava, vaihdetaanko OTC-korkojohdannaisessa kiinteästä vaihtuvaan korkoon, kiinteästä kiinteään korkoon vai vaihtuvasta vaihtuvaan korkoon.
(5)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla erotella OTC-koronvaihtosopimukset nimellisvaluutan perusteella, joten yksilöivissä viitetiedoissa olisi ilmoitettava, onko OTC-koronvaihtosopimuksen nimellisvaluutta jokin asetuksen (EU) 600/2014 8 a artiklan 2 kohdassa mainituista neljästä valuutasta, ja jos on, viitetiedoissa olisi ilmoitettava kyseinen valuutta käyttämällä ISO 4217 ‑standardin mukaista kolmikirjaimista koodia.
(6)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla erotella OTC-koronvaihtosopimukset toimitustavan mukaan, joten yksilöivissä viitetiedoissa olisi käyttämällä ISO 10962 (CFI) 2021 ‑standardia määritettävä, onko OTC-koronvaihtosopimus toimitettava (fyysisesti) vai ei-toimitettava (käteissuoritus).
(7)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi yksilöivien viitetietojen avulla saatava tietää nimellisen pääoman erääntymisaikataulu OTC-koronvaihtosopimuksissa, joten yksilöivissä viitetiedoissa olisi ISO 10962 (CFI) 2021 ‑standardin avulla ilmoitettava, onko nimellisen pääoman erääntymisaikataulun perustana kiinteä, pääomamäärältään kasvava tai aleneva vai strukturoitu vaihtosopimus.
(8)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla erotella OTC-koronvaihtosopimukset kohde-etuutena olevan viitekoron perusteella.
(9)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi saatava yksilöivien viitetietojen avulla tietää kohde-etuutena olevaan viitekorkoon liittyvät tietyt yleiset sopimusehdot. Näiden yleisten sopimuskäytäntöjen olisi vastattava sääntelyn valvontaelimen (Regulatory Oversight Committee) tarkistamassa kriittisiä dataelementtejä koskevassa teknisessä ohjeessa määriteltyjä kriittisiä dataelementtejä, koska kyseiset osatekijät ovat standardoituja, niitä tuetaan kansainvälisellä tasolla ja sääntelyn valvontaelin ylläpitää niitä. Kyseiset neljä kriittistä dataelementtiä ovat i) sovellettava kiinteäkorkoisen osan laskukäytäntö, ii) kiinteäkorkoisen osan maksutiheys, iii) vaihtuvakorkoisen osan laskukäytäntö ja iv) vaihtuvakorkoisen osan maksutiheys.
(10)Yksilöivissä viitetiedoissa olisi oltava mahdollista määrittää myös pankkipäivää koskeva käytäntö, koron määräytymispäivä, maksuaikataulu ja lisämaksujen jättäminen pois sopimuksesta, jotta voidaan tunnistaa OTC-koronvaihtosopimukset, joissa ei noudateta niiden kohde-etuutena olevaan viitekorkoon liittyviä yleisiä sopimusehtoja.
(11)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla erotella OTC-koronvaihtosopimukset kohde-etuutena olevan viitekoron koronmääräytymisjakson perusteella, joten yksilöivissä viitetiedoissa olisi ilmoitettava OTC-koronvaihtosopimuksen kohde-etuutena olevan viitekoron koronmääräytymisjakso tapauksen mukaan päivinä, viikkoina, kuukausina tai vuosina.
(12)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla erotella OTC-koronvaihtosopimukset niiden kohde-etuutena olevaan viitekorkoon liittyvien vakioehtojen perusteella, joten yksilöivissä viitetiedoissa olisi ilmoitettava OTC-koronvaihtosopimuksen kuhunkin kohde-etuutena olevaan viitekorkoon sovellettavat vakioehdot.
(13)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla määrittää, onko OTC-koronvaihtosopimuksen erääntymisaika jokin asetuksen (EU) 600/2014 8 a artiklan 2 kohdan soveltamisalaan kuuluvista täysien vuosien erääntymisajoista. Jos OTC-koronvaihtosopimuksen voimassaoloaika on täysiä vuosia, yksilöivissä viitetiedoissa olisi ilmoitettava sopimuksen voimassaoloaika kokonaislukuna ja sovellettava ajan yksikkö.
(14)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla määrittää, onko OTC-koronvaihtosopimus avistasopimus, joka tulee voimaan tavallisesti kahden pankkipäivän kuluttua sopimuksen tekemisestä, vai tuleeko OTC-koronvaihtosopimus voimaan myöhemmin, muuna sopimuksessa sovittuna voimaantulopäivänä.
(15)Markkinatoimijoiden ja toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava yksilöivien viitetietojen avulla määrittää, käytetäänkö OTC-koronvaihtosopimuksessa kalenteriin perustuvaa uusintakäytäntöä, IMM-uusintakäytäntöä vai jotain muuta (vakiokäytännöistä poikkeavaa) uusintakäytäntöä.
(16)OTC-koronvaihtosopimuksista käytettäviin yksilöiviin viitetietoihin ei tulisi sisällyttää päivittäistä erääntymispäivää eikä koronvaihtosopimuksen voimaantulopäivää, sillä nämä osatekijät estävät OTC-koronvaihtosopimusten hintojen mielekkään vertailun.
(17)ISO 4914 Unique Product Identifier (UPI) on maailmanlaajuisesti sovittu yksilöllinen tuotetunniste, joka on kehitetty OTC-koronvaihto- ja luottoriskinvaihtosopimusten tunnistamisvälineeksi ja jonka tarkoituksena on helpottaa kauppatietorekisterien suorittamaa riskitietojen kokoamista yhteen maailmanlaajuisilla OTC-johdannaismarkkinoilla. OTC-koronvaihtosopimusten osalta ISO 4914 (UPI) ei kuitenkaan sisällä muita yksilöiviä viitetietoja, joita tarvitaan OTC-koronvaihtosopimusten asianmukaiseen tunnistamiseen asetuksen (EU) 600/2014 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia sovellettaessa. Sen vuoksi standardia ISO 4914 (UPI) olisi täydennettävä näillä muilla yksilöivillä viitetiedoilla. Tätä varten asetuksen (EU) 600/2014 27 artiklan 3 kohdassa valtuutetaan Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen, jäljempänä ’arvopaperimarkkinaviranomainen’, laatimaan teknisten sääntelystandardien luonnoksia, joissa määritetään muun muassa rahoitusvälineen viitetietoja koskevat normit ja muodot, mukaan lukien menetelmät ja järjestelyt, joita sovelletaan tietojen ja päivitettyjen tietojen toimittamisessa arvopaperimarkkinaviranomaiselle ja edelleen toimivaltaisille viranomaisille sekä tällaisten tietojen muoto ja sisältö. Yksilöivien viitetietojen toimittamismenetelmiin ja ‑järjestelyihin kuuluu mahdollisuus vaatia, että kaikki tämän asetuksen mukaiset yksilöivät viitetiedot ilmoitetaan osana yksilöllistä tunnistetta.
(18)Jotta tämä asetus ja asetuksen (EU) 600/2014 27 artiklan 3 kohdan nojalla annettu delegoitu asetus olisivat yhdenmukaisia ja jotta markkinaosapuolilla ja toimivaltaisilla viranomaisilla olisi riittävästi aikaa toteuttaa viitetietoja koskevien vaatimusten noudattamiseksi tarvittavat toimenpiteet, OTC-koronvaihtosopimukset ja OTC-luottoriskinvaihtosopimukset olisi yksilöitävä tämän asetuksen mukaisten yksilöivien viitetietojen avulla 1 päivästä syyskuuta 2026.
(19)Asetuksen (EU) 600/2014 27 d a artiklan 1 kohdan neljännessä alakohdassa edellytetään, että arvopaperimarkkinaviranomainen käynnistää valintamenettelyn OTC-johdannaisia tai OTC-johdannaisen asianmukaisia alalajeja koskevien konsolidoitujen kauppatietojen ainoan tarjoajan nimittämiseksi kolmen kuukauden kuluessa tämän asetuksen soveltamisen alkamispäivästä ja aikaisintaan kuuden kuukauden kuluttua osakkeita ja pörssilistattuja rahastoja koskevien konsolidoitujen kauppatietojen ainoan tarjoajan valintamenettelyn käynnistämisestä. Tätä asetusta olisi alettava soveltaa sen voimaantulopäivästä alkaen, jotta valintamenettely OTC-johdannaisia tai OTC-johdannaisen asianmukaisia alalajeja koskevien konsolidoitujen kauppatietojen ainoan tarjoajan nimittämiseksi voidaan varmuudella aloittaa oikea-aikaisesti,
ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN ASETUKSEN:
1 artikla
OTC-koronvaihtosopimuksista ja OTC-luottoriskinvaihtosopimuksista käytettävät yksilöivät viitetiedot
1.Asetuksen (EU) 600/2014 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia sovellettaessa on OTC-koronvaihtosopimuksista 1 päivästä syyskuuta 2026 käytettävä tämän asetuksen liitteessä olevassa taulukossa 1 esitettyjä yksilöiviä viitetietoja.
2.Asetuksen (EU) 600/2014 8 a artiklan 2 kohdassa sekä 10 ja 21 artiklassa säädettyjä avoimuusvaatimuksia sovellettaessa OTC-koronvaihtosopimuksista ja OTC-luottoriskinvaihtosopimuksista käytettäviin yksilöiviin viitetietoihin on 1 päivästä syyskuuta 2026 sisällytettävä myös ISO 4914 ‑standardin mukainen yksilöllinen tuotetunniste (Unique Product Identifier, UPI).
2 artikla
Voimaantulo ja soveltaminen
Tämä asetus tulee voimaan kahdentenakymmenentenä päivänä sen jälkeen, kun se on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä.
Tämä asetus on kaikilta osiltaan velvoittava, ja sitä sovelletaan sellaisenaan kaikissa jäsenvaltioissa.
Tehty Brysselissä 24.1.2025
Komission puolesta
Puheenjohtaja
Ursula VON DER LEYEN