(1)

Asetuksen (EU) 2023/1114 56 artiklan 1 kohdan mukaan kyseisen asetuksen 43 artiklan 1 kohdassa säädettyjä kriteerejä omaisuusreferenssitokenien luokittelemiseksi merkittäviksi omaisuusreferenssitokeneiksi sovelletaan myös sähkörahatokenien luokittelemiseen merkittäviksi sähkörahatokeneiksi. Sen vuoksi on tarpeen täsmentää edelleen asetuksen (EU) 2023/1114 43 artiklan 1 kohdan e ja f alakohdassa tarkoitettuja kriteerejä myös sähkörahatokenien osalta.

(2)

Jotta Euroopan pankkiviranomainen (EPV) voi määrittää, onko omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin liikkeeseenlaskijan toiminta merkittävää kansainvälisessä mittakaavassa unionin ulkopuolella ja onko omaisuusreferenssitokenien tai sähkörahatokenien tai niiden liikkeeseenlaskijoiden katsottava olevan kytkeytyneitä rahoitusjärjestelmään, on tarpeen erottaa toisistaan keskeiset indikaattorit ja lisäindikaattorit. Keskeisten indikaattoreiden olisi katettava merkittävien omaisuusreferenssitokenien tai sähkörahatokenien tärkeimmät osatekijät. Lisäindikaattoreita olisi tarkasteltava, jos EPV ei voi keskeisten indikaattoreiden arvioinnin perusteella lopullisesti määrittää, että asetuksen (EU) 2023/1114 43 artiklan 1 kohdan e ja f alakohdassa tarkoitetut kriteerit täyttyvät. Merkittävyyden arvioinnin tuloksen olisi perustuttava molempien indikaattorityyppien kokonaisvaltaiseen arviointiin.

(3)

Kun EPV arvioi asetuksen (EU) 2023/1114 43 artiklan 1 kohdan e alakohdassa tarkoitettua kriteeriä, joka koskee liikkeeseenlaskijan toiminnan merkittävyyttä kansainvälisessä mittakaavassa unionin ulkopuolella, mukaan lukien omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin käyttö maksuihin ja rahalähetyksiin, sen olisi käytettävä keskeisiä indikaattoreita, jotka liittyvät unionin ja kolmansien maiden väliseen rajatylittävään toimintaan, tarkasteltavana olevan tokenin kokoon ja liikkeeseenlaskijan maailmanlaajuiseen toimintaan.

(4)

Rajatylittävät liiketoimet, erityisesti ne, jotka liittyvät vaihdantavälineenä käyttöön, ovat liiketoimia, joilla on kansainvälinen ulottuvuus ja jotka todennäköisimmin aiheuttavat riskejä unionin rahoitusvakaudelle, rahapolitiikan välittymiselle ja rahapoliittiselle suvereniteetille. Nämä liiketoimet kuvaavat myös omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin liikkeeseenlaskijan toimintaa kansainvälisessä mittakaavassa unionin ulkopuolella sen osalta, miten kyseisiä tokeneita käytetään maksuihin ja rahalähetyksiin. Sen vuoksi EPV:n olisi tarkasteltava indikaattoreita, jotka kuvaavat omaisuusreferenssitokenilla tai sähkörahatokenilla unioniin tai unionista tehtyjen rajatylittävien liiketoimien arvoon perustuvan markkinaosuuden merkittävyyttä sekä tokenien käyttöön vaihdantavälineenä liittyvien vastaavien liiketoimien arvioidun arvoon perustuvan markkinaosuuden merkittävyyttä. Omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin rajatylittävien liiketoimien arvoon perustuvan markkinaosuuden merkittävyyttä koskeva indikaattori olisi jaettava edelleen kahteen erilliseen alaindikaattoriin, joista toinen liittyy unioniin suuntautuviin liiketoimiin ja toinen unionista suuntautuviin liiketoimiin, koska kumpikin liiketoimintatyyppi voi vaikuttaa eri tavalla rahoitusvakauteen ja rahapoliittiseen suvereniteettiin.

(5)

Jotta voidaan ottaa huomioon liikkeeseenlaskijan kansainvälisen mittakaavan toiminnan merkittävyyden rajatylittävä ulottuvuus, EPV:n olisi myös tarkasteltava keskeisiä indikaattoreita, jotka kuvaavat omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin maailmanlaajuista markkina-arvoa ja kaikkien liikkeeseenlaskijan liikkeeseen laskemien omaisuusreferenssitokenien ja sähkörahatokenien maailmanlaajuista markkina-arvoa. Tokenin kansainvälisen markkina-arvon olisi katsottava kattavan unionin ulkopuolella liikkeeseen lasketun saman tokenin, jotta kyseinen markkina-arvo voidaan erottaa asetuksen (EU) 2023/1114 43 artiklan 1 kohdan b alakohdassa tarkoitetusta markkina-arvosta.

(6)

Asetuksen (EU) 2023/1114 43 artiklan 1 kohdan f alakohdassa tarkoitetun omaisuusreferenssitokenien tai sähkörahatokenien tai niiden liikkeeseenlaskijoiden rahoitusjärjestelmään kytkeytymisen merkittävyyttä koskevan kriteerin arviointia varten indikaattoreissa olisi otettava huomioon tokenien ja niiden liikkeeseenlaskijoiden suorat ja välilliset kytkökset rahoitusjärjestelmään. Sekä suora että välillinen kytkeytyneisyys voi johtaa leviämisvaikutuksiin molempiin suuntiin eli omaisuusreferenssitokenien ja sähkörahatokenien liikkeeseenlaskijoista perinteiseen rahoitusjärjestelmään ja päinvastoin. Tätä varten on tarpeen vahvistaa keskeiset indikaattorit, jotka kuvaavat reservin muiksi kuin talletuksiksi katsottavien omaisuuserien osuuden merkittävyyttä, siltä osin kuin tämä osuus koostuu finanssilaitosten liikkeeseen laskemista rahoitusvälineistä, ja liikkeeseenlaskijan hallussa olevan omaisuuden osuuden merkittävyyttä suhteessa tiettyjen rahoitusvälineiden kokonaistarjontaan. Lisäksi olisi vahvistettava seuraavat lisäindikaattorit: omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin liikkeeseenlaskijan omistusrakenne, liikkeeseenlaskijan reservin omaisuuserien säilyttämisen keskittyminen ja liikkeeseenlaskijan reservin omaisuuserien ja muiden omaisuusreferenssitokenien ja sähkörahatokenien liikkeeseenlaskijoiden reservin omaisuuserien salkkujen päällekkäisyys.

(7)

Kun arvioidaan liikkeeseenlaskijan kytkeytymistä rahoitusjärjestelmään, on olennaista arvioida sen reservin muiksi kuin talletuksiksi katsottavien omaisuuserien osuuden merkittävyyttä, siltä osin kuin tämä osuus koostuu finanssilaitosten liikkeeseen laskemista rahoitusvälineistä. Tällä keskeisellä indikaattorilla olisi mitattava suoria kytköksiä rahoitusalaan liikkeeseenlaskijan omaisuusreservin kautta. Vaikeudet finanssilaitoksissa, joiden rahoitusvälineitä sisältyy reservin omaisuuseriin, voivat vaikuttaa sen reserviomaisuuden arvoon, joka on tokenin haltijoiden liikkeeseenlaskijaan kohdistuvien saatavien vakuutena. Kun EPV arvioi tätä indikaattoria, sen olisi otettava huomioon alaindikaattorit, jotka kuvaavat reservin muiksi kuin talletuksiksi katsottavien omaisuuserien osuutta, omaisuusreferenssitokenien reservin muiksi kuin talletuksiksi katsottavien omaisuuserien osuutta, joka koostuu johdannaisista, tai sähkörahatokenien reservin muiksi kuin talletuksiksi katsottavien omaisuuserien osuutta, joka koostuu katetuista joukkolainoista. Reservin muiksi kuin talletuksiksi katsottavien omaisuuserien osuus, joka koostuu johdannaisista, ja katettujen joukkolainojen osuus ovat välttämättömiä alaindikaattoreina, koska johdannaisten vastapuolet voivat olla luottolaitoksia ja näin ollen vakuuksien muutospyynnöllä voisi olla merkittäviä vaikutuksia rahoitusjärjestelmään. Toisaalta jos liikkeeseenlaskija pakkomyy katettuja joukkolainoja, se voisi vaikuttaa kielteisesti luottolaitosten likviditeettiin.

(8)

Indikaattoreissa, jotka kuvaavat omaisuusreferenssitokenien tai sähkörahatokenien liikkeeseenlaskijan omaisuuserien osuuden merkittävyyttä suhteessa tiettyjen rahoitusvälineiden kokonaistarjontaan, mukaan lukien siirtokelpoisten arvopapereiden ja valtion joukkolainojen yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavan yrityksen osuudet, olisi otettava huomioon yhtäältä omaisuusreferenssitokenien ja sähkörahatokenien liikkeeseenlaskijoiden ja toisaalta rahoitusjärjestelmän välilliset kytkökset. Välilliset kytkökset voivat vaikuttaa perinteiseen rahoitusjärjestelmään erityisesti silloin, kun omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin liikkeeseenlaskijan on taloudellisten vaikeuksien vuoksi pakko myydä omaisuuttaan. Tällainen myynti voisi alentaa kyseisen omaisuuden arvoa ja vaikuttaa välillisesti finanssilaitoksiin alentamalla niiden hallussa olevan omaisuuden arvoa.

(9)

Omaisuusreferenssitokenien ja sähkörahatokenien liikkeeseenlaskijat voivat kytkeytyä rahoitusjärjestelmään myös omistusrakenteensa kautta. Tätä kuvaavan lisäindikaattorin olisi annettava kattava kuva mahdollisista vaikutuksista, joita rahoitusvaikeuksilla voisi olla rahoitusjärjestelmään, ei pelkästään rahoitusvakauteen liittyvän riskin osalta, vaan myös maineeseen liittyvien riskien osalta. Omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin liikkeeseenlaskijan taloudellisilla vaikeuksilla tai siihen liittyvillä kriittisillä tapahtumilla voi omistusrakenteen kautta olla merkittävä vaikutus muuta rahoitustoimintaa harjoittaviin laitoksiin. Kun EPV arvioi tätä indikaattoria, sen olisi tarkasteltava erityisesti sitä, onko liikkeeseenlaskijalla hajautunut vai keskittynyt omistajuus, ovatko määräosuuden omistavat luonnolliset henkilöt tai oikeushenkilöt finanssilaitoksia, ja miten monimutkainen omistusrakenne on.

(10)

Omaisuusreferenssitokenin tai sähkörahatokenin liikkeeseenlaskijan kytkeytyminen rahoitusjärjestelmään voi syntyä myös, jos reservin omaisuuserät keskitetään pieneen määrään finanssilaitoksia. Mitä enemmän liikkeeseenlaskijan reservin omaisuuserät on hajautettu, sitä pienemmät ovat liikkeeseenlaskijan mahdolliset leviämisvaikutukset ja rahoitusvakauteen kohdistuvat riskit. Näin ollen reservin omaisuuserien kohdentaminen pieneen määrään finanssilaitoksia tai erittäin keskittyneessä määrin on merkki suuremmasta kytkeytymisestä rahoitusjärjestelmään. Koska talletusten keskittymisestä luottolaitoksiin mahdollisesti aiheutuvilla kytköksillä on erityistä merkitystä, on aiheellista asettaa liikkeeseenlaskijan reservin omaisuuserien keskittymistä finanssilaitoksiin kuvaavaan lisäindikaattoriin kaksi alaindikaattoria. Yhden alaindikaattorin olisi katettava reservin omaisuuserien keskittyminen finanssilaitoksiin, ja toisen alaindikaattorin olisi katettava ainoastaan luottolaitoksiin tehdyt talletukset.

(11)

On tarpeen ottaa huomioon leviämismekanismit, joita voi aiheutua tapauksissa, joissa eri omaisuusrefenssitokenien tai sähkörahatokenien liikkeeseenlaskijoilla on hallussaan samankaltaista omaisuutta. Tällainen tilanne voisi johtaa siihen, että rahoitusvaikeuksilla ja niistä johtuvalla yhden liikkeeseenlaskijan omaisuuden myynnillä voisi olla kielteisiä vaikutuksia muihin liikkeeseenlaskijoihin. Sen vuoksi olisi vahvistettava lisäindikaattori, joka kuvaa liikkeeseenlaskijan reservin omaisuuserien ja muiden liikkeeseenlaskijoiden reservin omaisuuserien salkkujen päällekkäisyyttä,

1)

’finanssilaitoksella’ mitä tahansa seuraavista:

2)

’tarkasteltavalla jaksolla’ asetuksen (EU) 2023/1114 43 artiklan 2 kohdan a alakohdassa tarkoitettua ajanjaksoa tai kyseisen asetuksen 43 artiklan 2 kohdan b alakohdassa tarkoitettua ajanjaksoa.