28.4.2015   

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

L 109/1

(1)

Saksan viranomaiset ilmoittivat 4 päivänä joulukuuta 2008 komissiolle Bayerische Landesbankin, jäljempänä ’BayernLB’ tai ’pankki’, hyväksi myönnetyistä tukitoimista. Ne koostuvat 4,8 miljardin euron riskisuojasta ja 10 miljardin euron pääomanlisäyksestä. Komissio hyväksyi tukitoimenpiteet 18 päivänä joulukuuta 2008 asiassa N 615/08 tekemällään päätöksellä, jäljempänä ’pelastamista koskeva päätös’ perustamissopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaisesti (2) kuuden kuukauden ajaksi, tai jos näiden kuuden kuukauden aikana esitetään pankkia koskeva uskottava ja perusteltu rakenneuudistussuunnitelma, siihen saakka, että komissio tekee päätöksen suunnitelmasta (3).

(2)

Joulukuussa 2008 BayernLB:n tytäryhtiö Hypo Group Alpe Adria, jäljempänä ’HGAA’, sai 700 miljoonaa euroa BayernLB:ltä ja 900 miljoonaa euroa ensisijaista pääomaa (Tier 1) Itävallalta osana tämän pankkeja koskevaa hätäapuohjelmaa (4). HGAA sai Itävallan hätäapuohjelman perusteella myös 1,35 miljardin euron takauksen velan liikkeeseenlaskuohjelmalla toteutettavaa joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskua varten.

(3)

Saksa ilmoitti 29 päivänä huhtikuuta 2009 komissiolle BayernLB:n rakenneuudistussuunnitelman. Itävalta toimitti samana päivänä HGAA:n elinkelpoisuuden palauttamista koskevan suunnitelman.

(4)

Komissio ilmoitti 12 päivänä toukokuuta 2009 päivätyllä kirjeellä Saksalle ja Itävallalle päätöksestään aloittaa perussopimuksen 108 artiklan 2 kohdassa tarkoitettu menettely, joka koskee BayernLB:n ja HGAA:n hyväksi myönnettyjä tukitoimenpiteitä: komissio epäili BayernLB:n rakenneuudistustuen soveltuvuutta sisämarkkinoille ja erityisesti sitä, voitaisiinko rakenneuudistussuunnitelmalla palauttaa BayernLB:n elinkelpoisuus, jäljempänä ’menettelyn aloittamispäätös’ (5). Lisäksi komissio epäili, oliko HGAA perustaltaan terve ja oliko Itävallan HGAA:lle myöntämä tuki perussopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukainen (6).

(5)

HGAA kansallistettiin 23 päivänä joulukuuta 2009. Komissio hyväksyi tämän toimenpiteen 23 päivänä joulukuuta 2009 antamallaan päätöksellä, jäljempänä ’HGAA:n pelastamispäätös’, asiat C 16/09 ja N 698/09 (7). Samassa päätöksessä komissio laajensi menettelyn Itävallan HGAA:lle myöntämään lisätukeen, joka oli komission mielestä otettava huomioon BayernLB:n rakenneuudistussuunnitelman arvioinnissa. Komissio ilmoitti katsovansa väliaikaisesti siihen asti, kun sille esitetään uskottava ja perusteltu HGAA:n rakenneuudistussuunnitelma, että toimenpiteet soveltuvat sisämarkkinoille perussopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla.

(6)

HGAA:n tarkistettu rakenneuudistussuunnitelma toimitettiin 16 päivänä huhtikuuta 2010, ja 22 päivänä kesäkuuta 2010 komissio laajensi muodollista tutkintamenettelyä edelleen sillä perusteella, ettei tarkistetulla suunnitelmalla varmistettu HGAA:n elinkelpoisuuden palauttamista, asianmukaista vastuunjakoa eikä asianmukaisia toimenpiteitä, joilla lievennetään rakenneuudistuksesta aiheutuvaa kilpailun vääristymistä. Komissio ilmoitti jatkavansa HGAA:n pelastamispäätöksessä sisämarkkinoille väliaikaisesti soveltuvaksi katsomansa tuen hyväksyntää siihen asti, kun se saa HGAA:n rakenneuudistussuunnitelman tarkastelun päätökseen (8).

(7)

Komissio ilmoitti 7 päivänä helmikuuta 2011 Itävallalle ja Saksalle, että HGAA:ta koskeva asia N 698/09 (9) käsiteltäisiin menettelyllisesti erillään asiasta C 16/09, joka koskee BayernLB:tä. Tämä päätös liittyy ainoastaan asiaan C 16/09.

(8)

Komissio palkkasi ulkopuolisia asiantuntijoita arvioimaan pelastamispäätöksessä väliaikaisesti hyväksyttyä riskisuojaa ja esittämään arvioinnin sijoitussalkusta, joka suojattaisiin riskisuojalla. Pankin ja Saksan viranomaisten kanssa käytyjen keskustelujen jälkeen asiantuntijat esittivät loppuraportin 16 päivänä marraskuuta 2009.

(9)

Saksa esitti 6 päivänä huhtikuuta 2011 ennusteita kunkin liiketoiminta-alan ja kunkin oikeushenkilön tuloslaskelmasta. Saksa toimitti 13 päivänä huhtikuuta 2011 ennusteita omaisuuseristä liiketoiminta-aloittain ja veloista rahoituslähteittäin. Samalla Saksa toimitti marginaaliennusteet omaisuuseristä liiketoiminta-aloittain ja veloista rahoituslähteittäin. Lisätietoja toimitettiin tiheään käydyllä tietojenvaihdolla: erityisesti 15, 21 ja 22 päivänä kesäkuuta 2011 toimitettiin tietoja, joihin sisältyi pääomasuunnittelu vuoteen 2019 asti ja Basel III:n ennustettu vaikutus pääomarakenteeseen (10). Päivitetyt taloudelliset ennusteet esitettiin 27 päivänä syyskuuta 2011, ja niihin sisältyivät päivitetyt voittoa koskevat tiedot sekä ajantasaistettu pääomasuunnittelu. Lisätietoja liiketoiminnan supistamisesta annettiin 13 ja 20 päivänä lokakuuta 2011 ja lisätietoja taloudellisista ennusteista ja riskisuojasta 4, 5 ja 6 päivänä kesäkuuta 2012. Päivitetyt taloudelliset ennusteet, joihin sisältyivät liiketoiminta-aloittaiset tuloslaskelmaennusteet, pääomasuunnittelua koskevat ennusteet ja tiedot rahoitustarpeista, toimitettiin 6 päivänä kesäkuuta 2012. Jäljempänä viittauksissa rakenneuudistussuunnitelman taloudellisiin ennusteisiin viitataan 6 päivänä kesäkuuta 2012 toimitettuihin taloudellisiin tietoihin tai, jos 6 päivänä kesäkuuta 2012 toimitettuihin tietoihin ei sisälly päivityksiä, aiemmin toimitettuihin taloudellisiin tietoihin.

(10)

Saksan viranomaiset ja komission yksiköt käsittelivät BayernLB:n tukitoimia ja rakenneuudistussuunnitelmaa useissa kokouksissa, puhelinkokouksissa ja muussa tietojenvaihdossa toukokuun 2009 ja kesäkuun 2012 välillä.

(11)

Saksa vahvisti, että se odotti vakavaraisuuslaskentaa varten, että tilit tarkastettaisiin kansainvälisten tilinpäätösstandardien, jäljempänä ’IFRS-standardit’, mukaisesti 1 päivästä tammikuuta 2013 alkaen.

(12)

Arvioinnin aikana Saksan viranomaisten, rahoitusalan sääntelyelimen, pankin omistajien ja pankin välillä käytiin tiivistä keskustelua rakenneuudistussuunnitelmasta ja mahdollisesta takaisinmaksuaikataulusta.

(13)

Saksa ilmoitti 15 päivänä kesäkuuta 2012 komissiolle 14 päivänä kesäkuuta 2012 Saksan rahoitusalan valvontaviranomaiselta (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, jäljempänä ’BaFin’) saamastaan sähköpostiviestistä, jossa BaFin ilmoitti, ettei se hyväksy, että Bayerische Landesbodenkreditanstaltin, jäljempänä ’BayernLabo’, tarjoamien korottomien lainojen nimellisarvo luetaan vakavaraisuusasetuksen luonnoksen (11) mukaiseksi pääomaksi, vaikka pankin tilintarkastaja oli antanut 12 päivänä huhtikuuta 2012 lausunnon, jonka mukaan IRFS-standardien perusteella lainat pitäisi pääsääntöisesti kirjata nimellisarvoon. Tämä kysymys ei vaikuta pääoman käsittelyyn Saksan kauppalain (Handelsgesetzbuch) mukaisten yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (hyvä kirjanpitotapa) mukaisesti.

(14)

Saksa ilmoitti 6 päivänä kesäkuuta 2012 BayernLB:n tarkistetun rakenneuudistussuunnitelman, jota täydennettiin 12 päivänä kesäkuuta ja 13 päivänä heinäkuuta 2012 toimitetuilla tiedoilla.

(15)

Alustavat tiedot siitä, miten riskipositioihin tehtävä lisävähennys jakautuu liiketoiminta-aloittain, toimitettiin 20 päivänä kesäkuuta 2012.

(16)

Saksa esitti komissiolle 27 päivänä kesäkuuta 2012 alustavan takaisinmaksuaikataulun.

(17)

Saksa ilmoitti 28 päivänä kesäkuuta 2012 luettelon BayernLB:tä koskevista sitoumuksista.

(18)

Komissio antoi 25 päivänä heinäkuuta 2012 lopullisen päätöksen ilmoitetusta rakenneuudistustuesta, jäljempänä ’vuoden 2012 rakenneuudistuspäätös’. Vuoden 2012 rakenneuudistuspäätöstä haittaa oikeudellinen virhe, koska se osoitettiin Itävallalle muulla kuin maan virallisella kielellä, vaikka Itävalta ei ollut sopinut, että todistusvoimainen kieli olisi muu kuin saksa. Komission on siksi annettava uusi päätös vuoden 2012 rakenneuudistuspäätöksen korvaamiseksi. Vuoden 2012 rakenneuudistuspäätökseen sisältyy joitain virheitä, joita olisi voitu käsitellä oikaistussa versiossa (johdanto-osan 13, 29, 30, 48, 72, 77, 81, 108, 163, 200, 207 ja 210 kappaleessa; taulukoissa 5, 10, 11 ja 12; viittauksissa euroon/Yhdysvaltojen dollariin liitteessä I ja liitteessä I olevan 29 kohdan 2 alakohdassa ja liitteessä II olevassa 2 kohdassa). Näiden virheiden korjaukset eivät vaikuta komission vuoden 2012 rakenneuudistuspäätöksessä esittämään tosiseikkojen arviointiin. Siten tällä päätöksellä korjataan kyseiset virheet.

(19)

BayernLB on saksalainen Landesbank-pankki, jonka pääkonttori sijaitsee Münchenissä. Sen omistavat BayernLB Holding AG -holdingyhtiön välityksellä Baijerin osavaltio (Freistaat Bayern), jonka omistusosuus on noin 94 prosenttia, ja Baijerin säästöpankkiyhdistys (Sparkassenverband Bayern, jäljempänä ’säästöpankkiyhdistys’), jonka omistusosuus on noin 6 prosenttia (13).

(20)

Vuonna 2008, jolloin pääomanlisäys (ks. 2.2 kohdan a alakohta) ja riskisuoja (ks. 2.2 kohdan b alakohta) myönnettiin, BayernLB-konsernin, johon kuuluvat BayernLabo, LBS ja BayernLB:n tytäryhtiöt, konsernitaseen loppusumma oli 422 miljardia euroa, riskipositiot 198 miljardia euroa (14) ja työntekijämäärä noin 20 000. Vuoden 2008 lopussa BayernLB:n tappiot olivat noin 5 miljardia euroa. Tämän päätöksen 2.2 kohdan a ja b alakohdassa kuvattuihin toimenpiteisiin johtaneita tapahtumia tarkastellaan yksityiskohtaisesti pelastamispäätöksessä.

Taulukko 1

Keskeiset tiedot vuosina 2007–2011 (miljoonaa euroa, ellei muuta ilmoiteta)

(21)

BayernLB on kansainvälinen liikepankki. Pankin liiketoiminnan alueellinen painopiste on Saksassa ja tietyissä Euroopan maissa. BayernLB on edustettuna myös suurissa taloudellisissa keskuksissa, kuten New Yorkissa, Lontoossa, Pariisissa ja Milanossa.

(22)

BayernLB:n tärkeimmät tytäryhtiöt ovat Deutsche Kreditbank AG, jäljempänä ’DKB’, Landesbausparkasse Bayern, jäljempänä ’LBS’, Bayerische Landesbodenkreditanstalt, jäljempänä ’BayernLabo’, MKB Bank Zrt, jäljempänä ’MKB’ (unkarilainen tytäryhtiö), ja HGAA siihen saakka, kun Itävalta kansallistaa sen vuoden 2009 lopussa.

(23)

HGAA on kansainvälinen rahoitusyhtymä, jonka vuoden 2008 tase oli 43 miljardia euroa ja riskipainotetut omaisuuserät 32,8 miljardia euroa. HGAA-konsernin holdingyhtiö on Hypo Alpe-Adria-Bank International AG, jäljempänä ’HAAB Int’, jonka kotipaikka on Klagenfurt, Itävalta. HGAA:n kansallistamiseen saakka BayernLB omistusosuus konsernista oli 67,08 prosenttia.

(24)

MKB on Unkarissa toimiva johtava kansainvälinen pankki, joka keskittyy suuryrityksiin ja varakkaisiin yksityishenkilöihin. Se palvelee noin 350 000:ta vähittäisasiakasta ja keskisuurta yritysasiakasta sekä noin 3 000:ta suurta yritys- ja yhteisöasiakasta.

(25)

LBS on BayernLB:n sisäinen instituutio (Anstalt), ja se on organisaation ja talouden kannalta riippumaton, mutta sillä ei ole oikeushenkilöyttä. Koska se on BayernLB:n sisäinen instituutio, sen omistajat ovat samat, eli Baijerin osavaltio ja säästöpankkiyhdistys.

(26)

LBS toimii yhteistyössä Baijerin säästöpankkien kanssa, jotka toimivat muun muassa sen jakelukanavana, ja sillä on johtava asema valtion tukemilla asuntosäästötuotteiden markkinoilla Baijerissa.

(27)

LSB:n osuus uusien asuntosäästösopimusten markkinoista on noin 42 prosenttia. Joulukuun 31 päivänä 2011 sen taseen loppusumma oli 11 miljardia euroa, säästöt 9,7 miljardia euroa ja maksamatta olevat rakennuslainat 1,9 miljardia euroa. Vuonna 2011 sen tulot ennen veroja olivat 68 miljoonaa euroa.

(28)

BayernLabo on BayernLB:hen kuuluva kehitysinstituutti; se perustettiin vuonna 1884 infrastruktuurihankkeiden rahoittamista varten. Vuonna 1972 se fuusioitui Bayerische Gemeindebankin kanssa ja muodosti Bayerische Landesbank Girozentralen, josta tuli sittemmin BayernLB. BayernLabo on organisaation ja talouden kannalta riippumaton, mutta oikeudellisesti riippuvainen; se on BayernLB:n sisäinen julkisoikeudellinen laitos, ja se on katettu kokonaan Baijerin osavaltion myöntämällä 100 prosentin takauksella (Gewährträgerhaftung). Sen tilinpäätös on sisällytetty täysin BayernLB:n tilinpäätökseen.

(29)

Alun perin BayernLabo hallinnoi varoja Baijerin osavaltion lukuun; varat oli tarkoitettu sosiaaliseen asuntotuotantoon. Näiden sosiaalisten asuntolainojen osan nykyarvo määritettiin 1990-luvun alussa, ja osavaltio osoitti määrän BayernLaboon erityistarkoitukseen varattuna rahoitusosuutena (Zweckeinlage). Tämä määrä on 612 miljoonaa euroa, ja se on pysynyt koko ajan samana.

(30)

BayernLabon pääomaa on käytettävä sosiaaliseen asuntotuotantoon, eikä sitä voida käyttää BayernLB:n liiketoimintaan eli täyttämään BayernLB:n lainoihin tai muihin omaisuuseriin liittyviä lakisääteisiä pääomavaatimuksia.

(31)

BayernLabon pääomaan liittyvä korvaus maksetaan tällä hetkellä seuraavalla tavalla. BayernLB:n on maksettava erityistarkoitukseen varatusta rahoitusosuudesta osavaltiolle [2–5] (15) prosentin vähimmäiskorvaus, ellei BayernLB kokonaisuudessaan tuota tappiota. BayernLB:n on maksettava BayernLabon muun pääoman tarjoamasta tappioiden vaimennusvaikutuksesta BayernLabolle [0–1] prosentin korvaus. Tämä korvaus hyväksyttiin asianmukaisena komission 21 päivänä lokakuuta 2004 tekemässä päätöksessä 2006/739/EY (16). Jotta varmistetaan, että BayernLabon pääomaa voidaan edelleen pitää BayernLB:n korkealaatuisimpana pääomana (Tier 1), rakenneuudistussuunnitelmassa on mukautettu pääoman tasoa ja korvausmuotoa (ks. johdanto-osan 81 kappale).

(32)

Joulukuussa 2008 BayernLB sai 10 miljardin euron pääomanlisäyksen (Tier 1) Baijerin osavaltiolta (17), joka muodostui 3 miljardin euron äänettömästä osakkuudesta (stille Einlage) ja 7 miljardin euron etuosakkeista. Äänettömän osakkuuden kuponkikorko asetettiin 10 prosenttiin nimellisarvosta, ja se on ei-kumulatiivinen. Etuosakkeiden korvaus on 10 prosenttia, ja niillä on etuoikeus voittoihin rakennemuutoksen aikana. Etuoikeus voittoihin päättyy, kun takaisinperintä on suoritettu loppuun ja osavaltion äänettömät osakkuudet on kokonaisuudessaan maksettu takaisin. Osinkojen maksatus on ei-kumulatiivista.

(33)

Säästöpankkiyhdistys ei osallistunut osakepääoman korotukseen. Tämän seurauksena sen osuus BayernLB:stä supistui 50 prosentista 6 prosenttiin (18).

(34)

Baijerin osavaltio myönsi 4,8 miljardin euron riskisuojan omaisuusvakuudellisille arvopapereille, joiden nimellisarvo on 21 miljardia euroa (19).

(35)

Riskisuoja suojaa BayernLB:tä sen omaisuusvakuudellisista arvopapereista aiheutuvilta tappioilta, ja siten takauksella ehkäistään uudet arvonalennukset. Osavaltio antoi tästä ilmoituksen 19 päivänä joulukuuta 2008. Omaisuusvakuudellisten arvopapereiden, jäljempänä ’ABS-arvopaperisalkku’, nimellisarvo oli 19,589 miljardia euroa 31 päivänä joulukuuta 2008 (viitepäivä).

(36)

BayernLB:n ABS-arvopaperisalkkuun sisältyy monenlaisia kohde-etuuksia. Asuntolainavakuudelliset arvopaperit – sekä prime- että subprime-luokan arvopaperit – muodostavat noin puolet arvopaperisalkusta. Salkun muihin merkittäviin arvopapereihin sisältyvät liikekiinteistölainavakuudelliset arvopaperit (CMBS-instrumentit), vakuudelliset velkasitoumukset (CDO-instrumentit) ja muut yritys- ja yksityisasiakkailta oleviin saataviin liittyvät omaisuusvakuudelliset arvopaperit.

(37)

Baijerin osavaltio takaa 4,8 miljardia euroa, mutta takaus tulee voimaan vain, jos – ja siltä osin kuin – BayernLB:n tappiot ovat enemmän kuin 1,2 miljardia euroa (suuririskisin osa). Kun 1,2 miljardin euron suuririskisin osa vähennetään 19,589 miljardin euron nimellisarvosta, siirtohinta on 18,389 miljardia euroa.

(38)

Riskisuojan kesto liittyy ABS-arvopaperisalkun arvopapereiden jäljellä olevaan juoksuaikaan. Takauksella katettuja arvopapereita vähennettiin vuoden 2008 joulukuun ja vuoden 2011 joulukuun välisenä aikana noin 19,6 miljardista eurosta 11,9 miljardiin euroon. Maaliskuun 31 päivänä 2012 päivitettyjen ennusteiden mukaan salkku supistuu 7 miljardiin euroon syyskuuhun 2014 mennessä. Ensisijaisena tavoitteena on minimoida tappiot, mutta on epäselvää, mikä on markkinoiden hintataso vuonna 2014, joten ei ole vielä selvää, onko salkun myynti (johon periaatteessa pyritään) todella toteutettavissa eli taloudellisesti järkevää (20).

(39)

Arvopaperisalkku arvostettiin kahdessa vaiheessa. Ensinnäkin käytettiin ennakkovaroitusvälinettä ilmoittamaan yksittäisistä kaupoista (vihreä, keltainen, punainen), jotta voitiin havaita ongelmalliset kaupat tai kaupat, joihin liittyy arvonalennus. Välineen avulla luotiin sisäinen luokitus: keltaisiksi tai punaisiksi merkityt kaupat saivat yleensä heikon luokituksen. Sisäinen luokitus sovitettiin sen jälkeen Moody'sin julkiseen luokitukseen, ja tuloksena saatua julkista luokitusta käytettiin tämän jälkeen Moody'sin CDOROM (21) versiossa 2.4 koko salkun ja asianomaisten omaisuuserien odotettavissa olevan tappion arvioimiseksi.

(40)

Tämän menetelmän perusteella komission asiantuntijat arvioivat, että ABS-arvopaperisalkun todellinen markkina-arvo toimenpiteiden hyväksymisajankohtana oli 83,87 prosenttia 19,589 miljardin euron nimellisarvosta eli 16,429 miljardia euroa. Saksa ilmoitti 14 päivänä joulukuuta 2009 lähetetyssä sähköpostiviestissä, ettei se vaadi täydentävää analyysiä oletetusta tappiosta. Kun 18,389 miljardin euron siirtohintaa verrataan 16,429 miljardin euron todelliseen taloudelliseen arvoon, ero on 1,96 miljardia euroa.

(41)

Toimenpiteen pääomavaatimusta supistava vaikutus riskisuojan soveltamisajankohtana määriteltiin 1,28 miljardiksi euroksi.

(42)

BaFin vahvisti 9 päivänä helmikuuta 2010 lähetyssä kirjeessä pääomavaatimusta supistavan vaikutuksen määrittämisessä käytettyjen menetelmien ja taustalaskelmien oikeellisuuden.

(43)

BayernLB tarkisti riskisuojasta maksettavaa korvausta (takaisinmaksu mukaan luettuna) takautuvasti 1 päivästä tammikuuta 2010 alkaen 50 peruspisteestä 200 miljoonan euron vuosimaksuun, joka koostuu seuraavista:

(44)

BayernLB sai Saksan rahoitusmarkkinoiden vakautusrahaston (Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung), jäljempänä ’SoFFin’, myöntämiä velkatakauksia rahoitusmarkkinoiden vakautusta koskevan lain (Finanzmarktstabilisierungsgesetz) nojalla. Komissio hyväksyi tämän Saksan luottolaitosten pelastamispakettia koskevassa päätöksessään (22). Takaukset olivat 15 miljardia euroa. Tästä summasta 5 miljardia euroa myönnettiin tammikuussa 2009 toteutettua liikkeeseenlaskua varten ja loput 10 miljardia euroa palautettiin käyttämättömänä takaajalle 16 päivänä lokakuuta 2009, jolloin SoFFin supisti takaukset 5 miljardiin euroon. Viimeinen erä SoFFinin myöntämistä velkatakauksista palautettiin 23 päivänä tammikuuta 2012.

(45)

HGAA sai joulukuussa 2008 useiden arvonalennusten ja tappioiden jälkeen 700 miljoonaa euroa BayernLB:ltä ja 900 miljoonaa euroa äänioikeudetonta pääomaa (23) Itävallalta Itävallan pankkeja koskevan hätäapuohjelman perusteella (24).

(46)

BayernLB ja HGAA tilasivat vuonna 2009 ulkopuolisen raportin HGAA:n luottoriskistä. Raportin mukaan odotettavissa olevat tappiot supistaisivat ensisijaisen oman pääoman suhdetta alle neljään prosenttiin vuoden 2009 loppuun mennessä.

(47)

Itävallan rahoitusalan valvontaviranomainen esitti osakkeenomistajille uhkavaatimuksen, jonka mukaan näiden oli tehtävä tarvittavat päätökset HGAA:n pääomittamiseksi 11 päivään joulukuuta 2009 mennessä, minkä jälkeen Itävalta hankki kaikki osakkeet symboliseen yhden euron hintaan (25). BayernLB luopui kaikista osakkeenomistajan oikeuksistaan, myös vaateistaan, jotka koskivat 300 miljoonan euron osuutta HGAA:n toissijaisessa pääomassa (26). Siinä tapauksessa, että uusia pääomatoimia tarvitaan, jotta HGAA voi täyttää lakisääteiset vähimmäispääomavaatimukset, sovittiin myös, että kaikki myöhemmät pääomanlisäykset jaettaisiin BayernLB:n ja Itävallan välillä suhteessa 3:1. Kuitenkin BayernLB:n tällä perusteella tarjoama lisäpääoma vähentäisi [500–550] miljoonan euron rahoitusta, jonka BayernLB oli tarjonnut HGAA:lle ja jota koskevista oikeuksista se oli luopunut osana HGAA:n pelastustoimia.

(48)

BayernLB uusi HGAA:n likviditeetin varmistamiseksi [350–600] miljoonan euron likviditeettijärjestelyn, joka oli päättynyt 4 päivänä joulukuuta 2009. Lisäksi sovittiin, että olemassa oleva 2,638 miljardin euron konsernin sisäinen rahoitus BayernLB:lta HGAA:lle jäisi HGAA:n haltuun vuoden 2013 loppuun saakka. Vuonna 2014 BayernLB jättäisi HGAA:han [650–700] miljoonaan euron ja vuonna 2015 [350–400] miljoonan euron rahoitusosuuden. Itävalta takaisi riskin siinä tapauksessa, että HGAA jaettaisiin tai että toteutettaisiin jokin muu taloudellisesti verrattavissa oleva toimenpide, jolla ei turvata HGAA:n elinkelpoisuutta.

(49)

Merkittävä osa BayernLabon varannosta, miljardi euroa, siirretään ydinpankin BayernLB:n varantoihin ilman vastiketta tai korvausta.

(50)

BayernLB on laatinut rakenneuudistussuunnitelman elinkelpoisuutensa palauttamisesta 31 päivään joulukuuta 2015 mennessä. Suunnitelmaan sisältyy huomattavia muutoksia BayernLB:n liiketoimintamalliin ja pankin strateginen suunnanmuutos. Uudelle liiketoimintamallille on ominaista riskien vähentäminen, voimakkaampi keskittyminen alueelliseen liiketoimintaan sekä rahoituksen ja antolainauksen kestävyys. Sen perusteella BayernLB:n toimintoja supistetaan huomattavasti ja pankin toimintaa keskitetään ydinaloihin, keskeisiin tuotteisiin ja ydinalueisiin sulkemalla toimipaikkoja, myymällä tytäryhtiöitä ja osakkuuksia sekä vähentämällä liiketoiminta-aloja.

(51)

Rakenneuudistusstrategian tärkein ominaisuus on ydintoimintojen ja muiden kuin ydintoimintojen erottaminen liiketoimintasegmenteissä. BayernLB:n tavoite on luopua kaikista muista kuin ydintoiminnoista.

(52)

Jotta ydintoimintojen ja muiden kuin ydintoimintojen strateginen erottaminen saadaan toteutettua, BayernLB:n on perustanut rakenneuudistusyksikön, johon kootaan suurin osa ydintoimintojen ulkopuolisista toiminnoista. Tällä tavoin BayernLB voi keskittyä ydintoimintoihinsa liittyvien tulevien tehtävien hoitamiseen ilman, että se joutuu huolehtimaan muiden toimintojensa asteittaisesta lakkauttamisesta.

(53)

BayernLB keskittyy liiketoiminnassaan kolmeen ydinliiketoiminta-alaan:

(54)

Yrityksiä koskevalla liiketoiminta-alalla kohderyhmänä ovat yritykset, joiden päätoimipaikka on Saksassa ja joiden liikevaihto on vähintään miljardi euroa. Ulkomaisissa sivukonttoreissa tähän saakka harjoitettua liiketoimintaa, erityisesti paikallista toimintaa, supistetaan ja rajoitetaan asiakkaisiin, joilla on yhteys Saksaan (28) ja joille BayernLB tarjoaa erityisesti yrityspankkituotteita, etenkin luottojärjestelyitä sekä strukturoituja rahoitustuotteita, jotka koostuvat viennin ja kaupan rahoituksesta sekä leasing- ja hankerahoituksesta.

(55)

Pienten ja keskisuurten yritysten tapauksessa BayernLB keskittyy baijerilaisiin yrityksiin, joiden liikevaihto on 50 miljoonan ja 1 miljardin euron välillä, perheyrityksiin ja muihin saksalaisiin yrityksiin tietyillä alueilla, joilla pankki on jo läsnä, kuten Nordrhein-Westfalenissa Düsseldorfin konttorinsa välityksellä. Alueilla, joilla ei ole paikallisia konttoreita, pankki keskittyy yrityksiin, joiden liikevaihto on 100 miljoonaan ja 1 miljardin euron välillä. Pankki tarjoaa luottojärjestelyiden lisäksi tuotteita muun muassa viennin ja kaupan rahoituksen, remburssitoiminnan, korkojen ja valuutan hallinnan, johdannaisten, taloudellisten investointien, rahaliikenteen ja rahoitusleasingin aloilla. Pankki tarjoaa säästöpankkien kautta tuotteita myös yrityksille, joiden liikevaihto on alle 50 miljoonaa euroa.

(56)

BayernLB toimii tytäryhtiönsä DKB:n välityksellä vähittäispankkitoimintaa, infrastruktuuria ja yritysasiakkaita koskevilla liiketoiminta-aloilla. Vähittäispankkitoiminnassa DKB tarjoaa pankkitilejä, luottokortteja ja muita tuotteita (rahoitus- ja sijoitustuotteita) suorapankkitoiminnan kautta. Infrastruktuurin alalla DKB keskittyy yleishyödyllisiä palveluja tarjoaviin yksikköihin ja terveydenhuollon laitoksiin. Yrityspankkitoiminnassaan DKB keskittyy asiakkaisiin valituilla toimialoilla, joihin kuuluvat mm. maatalous, elintarvikeala, ympäristöteknologia, matkailu sekä oikeudelliset ja verotuspalvelut.

(57)

Kiinteistöalalla BayernLB keskittyy saksalaisiin asiakkaisiin. Se aikoo kuitenkin tarjota palveluja myös kansainvälisille asiakkaille, joilla on yhteys Saksaan. Liikekiinteistöalalla BayernLB tarjoaa rahoitusta kiinteistösalkkujen, asuntotuotannon ja -rakentamisen, varaston hankinnan ja kiinteistörahastojen rahoittamiseen. Asuinkiinteistöalalla pankki tarjoaa palveluita asuntotuotantoyhtiöille ja rahoitusta asuntorakentamiseen. Kiinteistöhallinnan alalla pankki keskittyy hoitokotien ja terveydenhuollon kiinteistöjen rahoittamiseen.

(58)

BayernLB jatkaa yhteistyötä Baijerin ja vähemmässä määrin muiden saksalaisten säästöpankkien kanssa. Pankki tarjoaa säästöpankkien omia tuotteita täydentäviä tuotteita ja toimii säästöpankkien keskuspankkina.

(59)

BayernLB tarjoaa julkishallinnon alalla erilaisia rahoitus- ja muita palveluita, jotka liittyvät esimerkiksi julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuushankkeisiin. BayernLB ei tarjoa uusia luottotuotteita Baijerin ulkopuolisille viranomaisille paitsi likviditeetin hallintaan. Se voi edelleen tarjota rahoitusta julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuksia varten sekä hanke- ja vientirahoitusta, jos tämä on sellaisten asiakkaiden edun mukaista, joilla on yhteys Saksaan.

(60)

BayernLB tarjoaa tytäryhtiönsä BayernLabon kautta valtion varoista peräisin olevaa rahoitusta asuinkiinteistöhankkeisiin Baijerissa. BayernLabo keskittyy henkilöasiakkaisiin, yrityksiin, jotka rakentavat tai uudistavat asuntoja Baijerissa, ja viranomaisiin. Lisäksi BayernLabo tarjoaa rahoitustuotteita viranomaisille ja niiden perustamille yhteenliittymille. Tämä liiketoiminta rajoittuu kuitenkin Baijerin alueelle.

(61)

BayernLB tarjoaa treasury-tuotteita (hyödyketuotteet, lyhytaikaiset korot, kiinteätuottoiset johdannaiset, valuuttatuotteet), pääomamarkkinatuotteita (kiinteätuottoiset tuotteet, vähittäisasiakkaille suunnattuja sertifikaatteja koskevat strukturoidut tuotteet, strukturoidut korkotuotteet, osakkeiden realisointi) ja rahoitustuotteita (kansainväliset lainat, kotimainen rahoitus). Pankki tarjoaa näitä tuotteita rahoituslaitoksille ja yhteisöasiakkaille, kuten vakuutusyhtiöille, säätiöille ja kirkoille. Tämä liiketoiminta-ala on rajattu toimintaan, joka liittyy pankin asiakkaisiin: omaan lukuun harjoitettavasta kaupankäynnistä luovutaan muualla paitsi treasury-toiminnassa. Lisäksi pankin luottoliiketoimintaa muiden pankkien kanssa supistetaan merkittävästi.

(62)

BayernLB on jo sulkenut toimistonsa Beijingissä, Tokiossa, Montrealissa, Mumbaissa, Kiovassa, Hongkongissa ja Shanghaissa. Pankin kansainvälinen toiminta rajoitetaan Pariisin, New Yorkin, Lontoon ja Milanon konttoreihin, joita on jo huomattavasti pienennetty.

(63)

Pankki myy useita tytäryhtiöitään. Erityisesti se myy LBS:n säästöpankkiyhdistykselle. Ostohinta, 818,3 miljoonaa euroa, perustuu kahden arviointiasiantuntijan 30 päivänä toukokuuta 2012 esittämään raporttiin, ja siitä käy ilmi LBS:n arvo 30 päivänä kesäkuuta 2012. Saksa väittää, että säästöpankit ovat LBS:n tuotteiden tärkein jakelukanava ja että hintaa määritettäessä tavanomainen yksityinen sijoittaja soveltaisi alennusta tällaisen markkinariskin vuoksi. Tätä näkökohtaa ei otettu huomioon asiantuntijaraportissa. Tästä syystä komissio ei ole vaatinut avointa tarjouskilpailua, koska se piti asiantuntijaraportin perusteella epätodennäköisenä, että tällainen tarjous olisi johtanut suurempaan voittoon kuin myynti säästöpankkiyhdistykselle.

(64)

Lisäksi pankki lopettaa toimintansa Itä-Euroopassa (Osteuropa-liiketoimintasegmentti) ja myy unkarilaisen tytäryhtiönsä MKB Bankin. BayernLB:n alkuperäisessä rakenneuudistussuunnitelmassa MKB pyrittiin myymään […] mennessä. Unkarin poliittisen ja taloudellisen epävarmuuden (29) ja tämän MKB:n taloudellisiin tietoihin aiheuttaman vaikutuksen vuoksi BayernLB tuli siihen tulokseen, ettei se todennäköisesti pysty myymään MKB:tä lyhyellä aikavälillä, ja päätti lykätä MKB:n myyntiä […] alkaen.

(65)

Lisäksi BayernLB vähentää pysyvästi riskejä jäljellä olevilla ydinliiketoiminta-aloillaan. Se luopuu liiketoiminnasta, joka on hyvin riippuvainen pääomamarkkinoiden kehityksestä, kuten kaupankäynnistä omaan lukuun, omaisuusvakuudellisista arvopapereista ja liiketoimiin liittyvien yrityskauppojen rahoittamisesta. Se vähentää merkittävästi runsaasti rahoitusta ja riskejä sisältävää liiketoimintaa kansainvälisten asiakkaiden kanssa ja ryhtyy tällaiseen toimintaan vain, jos asiakkaalla on selvä yhteys Saksaan.

(66)

Yritysliiketoiminnassa luovutaan sellaisiin asiakkaisiin liittyvästä liiketoiminnasta ja hankerahoituksesta, joilla ei ole suoraa yhteyttä Saksaan.

(67)

Kiinteistöliiketoiminta ulkomaan toimipisteissä lopetetaan asiakkaiden kanssa, joilla ei ole yhteyttä Saksaan.

(68)

Lisäksi luottoliiketoimintaa pankkien kanssa supistetaan huomattavasti ja erillisestä kaupankäynnistä omaan lukuun (dedicated proprietary trading) luovutaan.

(69)

Kaiken kaikkiaan pankki sitoutuu supistamaan tasettaan vuosien 2008 ja 2015 välisenä aikana 421,7 miljardista eurosta 239,4 miljardiin euroon. Jos vuoden 2008 taseeseen tehdään vastaavat supistukset, sen loppusummaksi saadaan 206 miljardia euroa, mikä merkitsee 51 prosentin vähennystä.

(70)

Vuoden 2010 lopussa 58 prosenttia BayernLB:n luottoriskistä oli Saksassa ja 74 prosenttia Euroopassa (maantieteellinen alue). Merkittävimmät valuuttariskit BayernLB:lle ovat Yhdysvaltain dollari, Englannin punta ja Sveitsin frangi (katso taulukko 2); 24 prosenttia pankin varoista oli muissa valuutoissa kuin euroissa vuoden 2010 lopussa.

Taulukko 2

Valuuttamääräiset varat ja velat vuoden 2010 lopussa

(71)

Dollarimääräisistä varoista [30–50] prosenttia kirjattiin rakenneuudistusyksikössä vuoden 2010 lopussa. Vuoden 2010 lopussa BayernLB:n New Yorkin konttorin hallussa oli [30–50] prosenttia dollarimääräisistä varoista ja Lontoon konttorin [50–70] prosenttia puntamääräisistä varoista.

(72)

BayernLB tarjoaa yritysliiketoiminnan alalla lainoja hankerahoitukseen yrityslainojen lisäksi. Vuoden 2010 lopussa tällä liiketoiminta-alalla kirjatuista [23–29] miljardin euron lainoista yrityslainojen osuus oli [9–14] miljardia euroa; loput [12–17] miljardia euroa koostuivat pääasiassa hankerahoituslainoista ja muista strukturoidusta lainoista. Hankerahoituslainat aiheuttivat muiden kuin EU-maiden suhteen merkittävän riskin. Lopusta hankerahoituslainakannasta vain [2–5] prosenttia sijaitsi Saksassa vuoden 2011 lopussa; kolme suurinta maata olivat Yhdysvallat, Yhdistynyt kuningaskunta ja [Lähi-idän maa]. New Yorkissa vuoden 2009 ja 2011 välillä myönnetyistä uusista lainoista vain [12–15] prosenttia liittyi hankkeisiin, joissa oli osallisena saksalainen pankin asiakas, kun taas samalla ajanjaksolla Euroopassa, Lähi-idässä ja Afrikassa myönnetyn hankerahoituksen tapauksessa tällaisten lainojen osuus oli [55–60] prosenttia.

(73)

Jotta pankki voisi keskittää toimintaansa ydinmarkkina-alueilleen Baijeriin ja Saksaan, se on päättänyt rajoittaa liiketoimintansa asiakkaisiin, joilla on yhteys Saksaan, ja rajoittaa huomattavasti kansainvälistä liiketoimintaansa, kuten ilmoitettiin yksityiskohtaisesti Saksan antamissa sitoumuksissa.

(74)

Tutkinnan aikana Saksan viranomaisten, rahoitusalan sääntelyviranomaisen, pankin omistajien ja pankin välillä käytiin tiivistä keskustelua tarkistetusta rakenneuudistussuunnitelmasta ja mahdollisesta takaisinmaksuaikataulusta.

(75)

On kiistatonta, että Basel III:n mukaan äänettömiä osakkuuksia (paitsi valtiontukea) ei katsota ensisijaiseksi pääomaksi (Tier 1) eikä niitä näin ollen voida enää vuodesta 2013 lähtien ottaa huomioon lakisääteistä pääomavaatimusta täytettäessä.

(76)

Baijerin yksittäisillä säästöpankeilla on tällä hetkellä [700–750] miljoonan euron äänettömät osakkuudet BayernLB:ssä […] (30). Näillä osakkuuksilla ei ole maturiteettipäivää, ja ne pysyvät siten pankilla, ellei niitä makseta takaisin pankin aloitteesta.

(77)

Säästöpankkiyhdistys on sopinut pankin kanssa, että yksittäisten säästöpankkien kaikki äänettömät osakkuudet, joille ei ole määritetty maturiteettipäivää, maksetaan takaisin […], ja säästöpankkiyhdistys sijoittaa kyseiset varat välittömästi uudelleen BayernLB Holdingiin osakepääoman korotuksen kautta (31).

(78)

Lisäksi säästöpankkiyhdistys osoittaa [22–62] miljoonaa euroa BayernLB Holdingiin. Säästöpankkiyhdistyksen hallussa olevat uudet osakkeet määräytyvät BayernLB Holdingin arvon perusteella. Tämä arvo arvioidaan Saksan hyväksyttyjen julkisten tilintarkastajien instituutin, Institut der Wirtschaftsprüfer, jäljempänä ’IdW’, kehittämän IdW S1 -standardin perusteella. Säästöpankkiyhdistyksen osakkuus ei saa ylittää 25:tä prosenttia, jotta varmistetaan, että se säilyy pienempänä kuin määrävähemmistö, joka on 25 prosenttia + 1 ääni.

(79)

Baijerin osavaltion 3 miljardin euron äänetön osakkuus menettää asemansa lakisääteisen pääomavaatimuksen täyttämiseen täysimääräisesti käytettävissä olevana ensisijaisena pääomana (Tier 1) vuonna 2018. Baijeri on julkisesti ilmoittanut, että se haluaa BayernLB:n lunastavan takaisin sen 3 miljardin euron äänettömän osakkuuden. BayernLB ei ole kuitenkaan ollut halukas ostamaan osakkuutta takaisin, koska se pelkää vaarantavansa lakisääteisen pääomapuskurinsa. BaFin on suullisesti ilmoittanut komissiolle katsovansa, että pankki tarvitse Euroopan pankkiviranomaisen, jäljempänä ’EPV’, määrittämän 9 prosentin ydinpääomasuhteen (CET1-suhde) lisäksi merkittävän puskurin, jonka olisi oltava ainakin 0,5–1 prosenttia pankin liiketoimintamallista riippuen.

(80)

Lisäksi EPV:n kesäkuun 2011 stressitestin mukaisen kriisiskenaarion soveltamisen jälkeen pankki totesi, että tällaisen puskurin olemassaolo olisi järkevää. Sääntelyviranomainen pitää tätä varovaista lähestymistapaa myönteisenä. Tästä syystä Saksa ei ole voinut esittää komissiolle mitään ratkaisua, jolla osoitetaan, miten äänetön osakkuus voitaisiin ostaa takaisin.

(81)

BaFin on esittänyt, että BayernLabon pääomaa [voidaan mahdollisesti käsitellä eri tavalla] tulevaisuudessa. BayernLB aikookin siirtää merkittävän osan BayernLabon varannosta (miljardi euroa) ydinpankkiin. Erityistarkoitukseen varattu rahoitusosuus (ks. johdanto-osan 29 ja 31 kappale) pysyy kuitenkin edelleen BayernLabon hallussa, ja se käyttää sitä laissa säädettyyn asuntotuotantotehtävään myös jatkossa. BayernLabon jäljellä olevan pääoman laatua parannetaan niin, että se voidaan katsoa EPV:n määritelmän mukaiseksi ydinpääomaksi, jolla tappiot voidaan kattaa täysimääräisesti ja josta maksettavat korvaukset suoritetaan osinkojen kautta.

(82)

Oletukset, joita on käytetty rahoitussuunnittelussa, sääntelyn mukaisessa käsittelyssä, keskeisissä ennusteissa, liiketoiminta-aloittaisessa kannattavuudessa ja MKB:tä koskevissa ennusteissa, esitetään jäljempänä johdanto-osan 83 kappaleessa ja sitä seuraavissa kappaleissa.

(83)

BayernLB käyttää lyhyen aikavälin BKT- ja valuuttaennusteita (eli vuosina 2012–2013) laatiessaan menetelmää, joka perustuu kansainvälisten instituutioiden painotettuihin ennusteisiin, yksityisten tahojen laatimiin lyhytaikaisiin ennusteisiin ja BayernLB:n oman tutkimusosaston tietoihin. BayernLB perustaa vuotta 2013 pidemmälle ulottuvan pitkän aikavälin BKT-ennusteensa siihen, että talous kasvaa pitkän aikavälin potentiaalinsa mukaisesti. BayernLB:n ennusteet sisäistä suunnittelua varten ovat pääsääntöisesti konservatiivisia. Pyöristäminen voi aiheuttaa pieniä poikkeamia muiden instituutioiden ennusteista (esimerkiksi 2013 euroalueen ennusteet: IMF: 0,9 prosenttia, BayernLB ja komissio: 1 prosentti).

(84)

BayernLB:n dollariennuste perustuu oletukseen, että dollari on […] vuonna 2013. Vuosina 2015–2016 dollari on […] suhteessa euroon. BayernLB:n mukaan tämä aiheutuu odotetusta Yhdysvaltain julkisen talouden […] ja valuuttakurssien […] ostovoimapariteetista (OVP), jonka Taloudellisen yhteistyön ja kehityksen järjestö (OECD) arvioi olevan 1,25 Yhdysvaltojen dollaria euroa kohti vuonna 2011. Koska Yhdysvaltojen inflaation odotetaan olevan suurempi kuin euroalueella, OVP:n pitäisi olla BayernLB:n mielestä lähellä 1,30:tä Yhdysvaltojen dollaria vuonna 2016.

(85)

Korkojen osalta BayernLB:n ennusteet alkavat nykyisestä erittäin alhaisesta korkotasosta. BayernLB olettaa, että nykyiseltä alhaiselta tasolta palataan vähitellen normaalitilanteeseen kohti käyvän arvon tasoa; se perustaa tämän kantansa kasvuennusteisiin, inflaatioennusteisiin ja lausuntoihin oletetusta rahapolitiikasta.

(86)

Saksan viranomaiset ovat toimittaneet komissiolle tietoja, jotka osoittavat, että BayernLB:n BKT-ennusteet ovat hyvin lähellä suurten kansainvälisten instituutioiden, kuten Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF), ja komission yhteistä näkemystä.

(87)

Uusin päivitys ennusteisiin kesäkuussa 2012 perustuu toukokuun 2012 oletuksiin. Näissä päivitetyissä kesäkuun 2012 taloudellisissa ennusteissa BayernLB on muuttanut useita makrotaloudellisia oletuksia ja erityisesti mukauttanut ennustettaan nykyiseen erittäin matalaan korkotasoon (ks. taulukko 3).

Taulukko 3

Taloudellisten ennusteiden keskeiset oletukset

(88)

BayernLB on myös tehnyt useita ennustetta heikentäviä muutoksia tulosennusteisiinsa yrityskohtaisista syistä. Se on esimerkiksi käyttänyt varovaisempia veroennusteita (eli suurempaa efektiivistä veroastetta), korottanut toimintakustannuksiaan liittovaltion työtuomioistuimen (Bundesarbeitsgericht) kielteisen tuomion vuoksi ja päivittänyt valuuttojen välisen suojauksen tuloksia heijastamaan vuoden 2011 lopun tilannetta (32).

(89)

BayernLB on toimittanut analyysin taloudellisten ennusteidensa herkkyydestä Yhdysvaltain dollarin, Sveitsin frangin ja punnan valuuttakurssien muutoksille. Toimitettujen tietojen mukaan korkokate on herkin Yhdysvaltojen dollarin valuuttakurssin vaihtelulle. Euron ja dollarin välisen valuuttakurssin nousu yleensä supistaa ja lasku yleensä kasvattaa korkokate-ennustetta.

(90)

Saksa on toimittanut yksityiskohtaisia taloudellisia ennusteita omaisuuserien volyymeille, katteille ja riskipositioille liiketoiminta-alueittain, ja myös rahoitukselle jälleenrahoituksen lähdettä kohti mukaan lukien vastaavat katteet.

(91)

Rakenneuudistussuunnitelman keskeiset tiedot esitetään taulukossa 4.

Taulukko 4

Rakenneuudistussuunnitelman keskeiset taloudelliset tiedot

(92)

EPV:n joulukuun 2011 stressitestissä määrittämä BayernLB:n ydinpääomasuhde (CET1-suhde) oli 10 prosenttia. Pankin tuotot kasvavat rakenneuudistuskaudella.

(93)

Saksa toimitti kesäkuussa 2011 BayernLB:n rahoitussuunnitelman, joka esitetään taulukossa 6. Tämä jaottelu on peräisin ajanjaksolta ennen kuin pankki sitoutui supistamaan tasettaan lisää pienentääkseen vuoden 2015 taseen loppusumman noin 240 miljardiin euroon.

Taulukko 6

Rahoitussuunnitelma

(94)

BayernLB on toimittanut taulukossa 7 esitetyt tiedot, jotka osoittavat muutokset rakenneuudistuskaudella sen arvopaperistetuissa ja ei-arvopaperistetuissa valtion takaamissa järjestelyä edeltävissä vanhoissa veloissa, jotka otettiin ennen kriisiä (37).

Taulukko 7

Järjestelyä edeltävien vanhojen velkojen maturiteettiprofiili

(95)

Saksa on toimittanut runsaasti tietoja BayernLB:n käytettävissä olevista vaihtoehtoisista rahoituslähteistä. Tiedot koskevat erityisesti vakuuksia, joita voidaan käyttää katettujen joukkolainojen liikkeeseenlaskuun mutta joita ei ole lueteltu esitetyssä rahoitussuunnitelmassa. DKB:llä on tällaisia vakuuksia, ja ne voivat tarjota vaihtoehtoisen edullisen rahoituslähteen. Saksa on toimittanut myös tietoja kasvavasta liikkeeseenlaskukapasiteetista kansainvälisillä markkinoilla.

(96)

Unkarin viranomaisten syksyllä 2011 säätämä valuuttamääräisten lainojen takaisinmaksua koskeva laki (38) vaikutti merkittävästi siihen, että MKB:n tappio oli kyseisenä vuonna 382 miljoonaa euroa.

(97)

Koska MKB:n tulosnäkymät ovat pysyvästi heikentyneet valuuttalainojen ennenaikaisen takaisinmaksun ja jatkuvan vaikean toimintaympäristön vuoksi, BayernLB alensi MKB:ssa olevan osuuden arvoa 576 miljoonalla eurolla kirjanpidossaan Saksan tilinpäätösstandardien mukaisesti.

(98)

BayernLB osoitti vuoden 2012 ensimmäisellä neljänneksellä 200 miljoonaa euroa MKB:n pääoman korottamiseksi. BayernLB:n konsernin sisäisen rahoituksen kautta MKB:hen liittyvien vastuiden arvioidaan olevan noin […] miljardia euroa vuoden 2012 lopussa.

(99)

EPV:n joulukuun 2011 tekemässä stressitestissä EPV:n määritelmän mukainen BayernLB:n ydinpääomasuhde (CET1-suhde) oli 10 prosenttia. Kun otetaan huomioon BayernLB:n valtionlainasalkun koostumus, EPV totesi, ettei BayernLB tarvitse erityistä valtionlainojen pääomapuskuria Euroopan talousalueella olevia vastuitaan varten.

(100)

Taloudellinen ennuste perustuu oletukseen siitä, että säädetyn vähimmäispääoman laskennassa käytetyt tilinpäätösstandardit muuttuvat vuonna 2013 siten, että Saksan kauppalain (Handelsgesetzbuch) mukaisista yleisesti hyväksytyistä kirjanpitoperiaatteista siirrytään kansainvälisiin tilinpäätösstandardeihin (IFRS-standardit).

(101)

IRFS-standardien käyttö aiheuttaa BayernLB:n lakisääteiseen vähimmäispääomaan monia muutoksia, jotka otetaan huomioon ennusteissa. Muutoksen ratkaiseva vaikutus liittyy korottomiin lainoihin (valtion tukemat lainat), joita BayernLabo tarjoaa asuntorakentamiseen ja kaupunkialueiden kehittämiseen (39). Kauppalain mukaan näistä lainoista kirjataan niiden diskontattu arvo (joka on alle nimellisarvon, koska lainoista ei makseta korkoa). IRFS-standardien mukaan, kuten BayernLB:n tilintarkastaja vahvistaa, kirjattaisiin lainojen nimellisarvo. Tämä ero tuottaisi pääomaa BayernLabolle ja siten BayernLB:lle. Tämän muutoksen vaikutus on 967 miljoonaa euroa 31 päivänä joulukuuta 2011.

(102)

Saksa sitoutuu vähentämään riskipositioita entisestään 10 miljardilla eurolla vuoteen 2017 mennessä ilman, että tämä vaikuttaa voittoihin. Tällöin kaikki tulojen vähennykset korvattaisiin vastaavalla kustannusten supistamisella. Riskipositioiden supistaminen voidaan toteuttaa optimoimalla riskipositioiden laskentaa tai vähentämällä omaisuuseriä määritellyillä liiketoiminta-aloilla.

(103)

BayernLB on esittänyt seuraavan segmenttikohtaisen jaottelun havainnollistaakseen, miten riskipositioita supistetaan 10 miljardia euroa rakenneuudistussuunnitelman mukaisista ennusteista tekemällä seuraavat lisävähennykset: […] miljardia euroa yritysten/pienten ja keskisuurten yritysten liiketoimintasegmentissä, […] miljardia euroa DKB:ssä; […] miljardia euroa kiinteistöjen liiketoimintasegmentissä, […] miljardia euroa markkinoiden liiketoimintasegmentissä ja […] miljardia euroa rakenneuudistusyksikössä.

(104)

Saksa on esittänyt asian havainnollistamiseksi kaksi mahdollista skenaariota riskipositioihin tehtävän 10 miljardin euron lisävähennyksen toteuttamiseksi. Saksa ja BayernLB katsovat, että nämä skenaariot voidaan toteuttaa.

(105)

Ensimmäisessä skenaariossa Saksa esittää vaikutuksen, joka aiheutuu, kun riskipositioita vähennetään […] miljardilla eurolla liiketoimintaa supistamalla ja […] miljardilla eurolla optimoinnin avulla. Tämä esitetään taulukossa 8.

Taulukko 8

Skenaario 1

(106)

Toisessa skenaariossa Saksa esittää vaikutuksen, joka aiheutuu, kun riskipositioita vähennetään […] miljardia euroa liiketoimintaa supistamalla ja […] miljardia euroa optimoinnin avulla. Tämä esitetään taulukossa 9.

Taulukko 9

Skenaario 2

(107)

Pankin mukaan riskipositioiden vähentämisen tarkkaa profiilia vähentämisajanjaksolla ei voida vahvistaa tässä vaiheessa, koska vähennykset voidaan saavuttaa joko optimoinnilla tai supistamalla liiketoimintaa.

(108)

Pankki laski komission pyynnöstä taulukkoihin 10 ja 11 sisältyvät takaisinmaksuaikataulut, joissa on otettu huomioon riskipositioiden supistuminen 10 miljardilla eurolla vuodesta 2017. Pankki otti huomioon takaisinmaksun kaikki toissijaiset vaikutukset, erityisesti korkojen maksun äänettömistä osakkuuksista. Takaisinmaksuohjelma perustuu lisäksi varovaiseen oletukseen siitä, ettei sääntelyviranomainen ota pankkivalvontasääntöjen mukaisessa ydinpääomassa huomioon pääomaa, joka saadaan BayernLabon lainojen sisällyttämisestä nimellisarvoon sen pääomaan IFRS-standardien mukaisesti (taulukko 10). Saksa on kuitenkin antanut sitoumuksen, että jos sääntelyviranomainen katsoo kaikki tai osan näistä lainoista pankkivalvontasääntöjen mukaiseksi ydinpääomaksi, ne otetaan huomioon vastaavan takaisinperittävän osuuden takaisinmaksuaikataulussa vuodesta 2013 lähtien, kuten taulukossa 11 esitetään.

Taulukko 10

Hypoteettinen takaisinmaksuaikataulu, johon ei sisälly lisäpääoma, joka mahdollisesti syntyy BayernLabon lainojen kirjaamisesta nimellisarvoon IFRS-standardien mukaisesti (miljoonaa euroa)

Taulukko 11

Hypoteettinen takaisinmaksuaikataulu, johon sisältyy […] lisäpääoma, joka mahdollisesti syntyy BayernLabon lainojen kirjaamisesta nimellisarvoon IFRS-standardien mukaisesti (miljoonaa euroa)

(109)

Saksa on sitoutunut varmistamaan, että 29 päivänä huhtikuuta 2009 toimitettu alkuperäinen rakenneuudistussuunnitelma, siten kuin sitä on viimeksi muutettu Saksan 6 ja 12 päivänä kesäkuuta 2012 toimittamilla ilmoituksilla, pannaan kokonaisuudessaan täytäntöön, mukaan lukien tämän päätöksen liitteessä I olevat sitoumukset ja tämän päätöksen liitteessä II asetetut ehdot näissä liitteissä vahvistetun aikataulun mukaisesti.

(110)

Komissio ilmaisi menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä epäilyksensä seuraavista seikoista:

(111)

Saksa ilmoitti riskisuojan toteutusajankohtana, että siihen liittyvän tuen määrä oli 1,6 miljardia euroa. Komissio esitti menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessään epäilyjä tuen määrän laskennan oikeellisuudesta erityisesti ABS-arvopaperisalkun markkina-arvoa koskevan arvion puuttumisen vuoksi ja korosti, että 50 peruspisteen korvaus alitti huomattavasti sen, mitä markkinasijoittajat odottaisivat.

(112)

Lisäksi komissio epäili rakenneuudistussuunnitelman perustana olevia olettamuksia ja oli huolissaan pankin tytäryhtiöiden HGAA:n ja MKB:n elinkelpoisuudesta. Komissio huomautti, ettei HGAA:n, MKB:n ja Banque LB Lux SA:n myymisestä […] mennessä ollut annettu mitään selkeää sitoumusta.

(113)

Komission mielestä taseen ja riskipainotettujen omaisuuserien suunniteltu supistaminen ei ratkaissut riittävällä tavalla kilpailun vääristymistä, koska huomattava osa vähennyksestä olisi joka tapauksessa tarpeen kannattavuuden palauttamiseksi.

(114)

Komissio totesi, että se odottaa edelleen toiminnallisia tai rakenteellisia toimenpiteitä, joilla lievennetään kilpailun vääristymistä, ja mainitsi tässä yhteydessä erityisesti, että LBS:stä voitaisiin mahdollisesti luopua.

(115)

Kun kyse on tuen rajoittamisesta vähimmäismäärään, komissio totesi, ettei osakkeenomistajien vastuunjakoon liittyviä selkeitä ehdotuksia ollut esitetty.

(116)

HGAA:n pelastamispäätös laajensi muodollisen tutkintamenettelyn Itävallan HGAA:lle joulukuussa 2009 tarjoamaan tukeen. Komissio pohti, olisiko nämä toimenpiteet katsottava lisätueksi BayernLB:lle. Komissio totesi, että HGAA:n pelastaminen ja tästä syntynyt tarve alentaa kirjanpitoarvoa saattaisi uhata BayernLB:n elinkelpoisuutta. BayernLB oli aiemmin ilmoittanut suostuvansa myymään HGAA:n rajoittaakseen mahdollista kilpailun vääristymistä, mutta HGAA:n myyntiä ei voida pitää kilpailun vääristymistä rajoittavana toimenpiteenä, koska se vaikutti olevan BayernLB:n elinkelpoisuuden kannalta tarpeen. Komissio epäili, olivatko BayernLB:n kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi ehdottamat toimenpiteet kokonaisuudessaan riittäviä.

(117)

Saksa ei kiistänyt sitä, että tarjottu pääomanlisäys, riskisuoja ja vakuudet olivat valtiontukea. Saksa väitti, ettei BayernLabolta BayernLB:lle siirretty pääoma ole valtiontukea, koska siirron tarkoituksena oli ainoastaan maksaa takaisin osa saadusta tuesta ja supistaa BayernLB:n pääomaa. BayernLB oli jo voinut hyötyä BayernLabon pääomasta ennen siirtoa, joten tuen määrä olisi joka tapauksessa pienempi kuin siirretty summa.

(118)

Siltä osin kuin on kyse ABS-arvopaperisalkun todellisesta taloudellisesta arvosta 31 päivänä joulukuuta 2008 ja komission asiantuntijaraporttiin perustuvasta päätelmästä, että todellinen taloudellinen arvo oli 83,87 prosenttia nimellisarvosta, Saksa ilmoitti, ettei se vaadi uutta ja kattavaa uudelleenarviointia. Lisäksi Saksa hyväksyi 11,753 miljardin euron markkina-arvon, joka oli 60 prosenttia nimellisarvosta.

(119)

Saksa kiistää, että siirtohinnan ja todellisen taloudellisen arvon välinen koko 1,96 miljardin euron ero olisi perittävä takaisin. Takaisinperintää ei tarvinnut maksaa […] erityisesti siitä syystä, ettei pankilla ei ollut riittävää pääomapuskuria. Saksa vastusti samasta syystä äänettömien osakkuuksien ehdotettua takaisinmaksuaikataulua.

(120)

Rakenneuudistustuen arvioinnissa on otettava huomioon kaikki BayernLB:lle vuodesta 2008 lähtien myönnetty tuki.

(121)

Perustamissopimuksen 107 artiklan 1 kohdan mukaan

jäsenvaltion myöntämä taikka valtion varoista muodossa tai toisessa myönnetty tuki, joka vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua suosimalla jotakin yritystä tai tuotannonalaa, ei sovellu sisämarkkinoille, siltä osin kuin se vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.

(122)

Jotta toimenpide on valtiontukea, sen on täytettävä seuraavat ehdot: toimenpide rahoitetaan valtion varoista; toimenpiteellä annetaan etua tietyille yrityksille tai tietyille tuotannonaloille; etu on valikoiva; ja toimenpide vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua ja voi vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan. Kaikkien näiden ehtojen on täytyttävä, jotta toimenpidettä voidaan pitää valtiontukena.

(123)

Komissio katsoo edelleen, että kaikki tukitoimenpiteet täyttävät nämä ehdot, kuten jäljempänä a–e alakohdassa selitetään.

(124)

Komissio totesi pelastamispäätöksessä, että kaikki johdanto-osan 122 kappaleessa mainitut ehdot täyttyivät. Näin ollen BayernLB:n pääoman lisääminen 10 miljardilla eurolla on valtiontukea (44). Mikään yksityinen sijoittaja ei olisi sijoittanut tällaisia määriä vaikeuksissa olevaan yritykseen millään ehdoilla. Pankkiin tehdyn pääomasijoituksen tukiosuuden on näin ollen oltava tämän pääomituksen nimellisarvo. Komission päätöskäytännön mukaisesti (45) tuen määrä on näin ollen sama kuin pääomanlisäyksen nimellisarvo eli 10 miljardia euroa.

(125)

Myös tältä osin komissio totesi pelastamispäätöksessä, että kaikki perussopimuksen 107 artiklan 1 kohdan ehdot täyttyivät. Näin ollen riskisuoja on valtiontukea. Tällä välin tämä analyysi on vahvistettu komission tiedonannossa arvoltaan alentuneiden omaisuuserien käsittelystä yhteisön pankkisektorilla, jäljempänä ’arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskeva tiedonanto’ (46), jossa annetaan erityisiä ohjeita valtiontukisääntöjen soveltamisesta ongelmallisten omaisuuserien hoitoon. Näin sillä taataan jäsenvaltioiden toteuttamien ongelmallisiin omaisuuseriin suunnattujen toimenpiteiden yhdenmukainen kohtelu valtiontukisääntöjä sovellettaessa.

(126)

Vaikka kyseinen toimenpide toteutettiin ennen arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon hyväksymistä, komission on sovellettava päätöksen tekoajankohtana voimassa olevaa lainsäädäntöä ja ohjeita riippumatta siitä, milloin tukitoimenpiteet suunniteltiin tai milloin niistä ilmoitettiin (47). Nykyisessä finanssikriisissä komissio on jo soveltanut arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa toimenpiteisiin, joista ilmoitettiin ennen tiedonannon julkaisemista (48).

(127)

Baijerin osavaltion antama riskisuoja kuuluu arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon soveltamisalaan. Tiedonannon 32 kohdassa ja sitä seuraavissa kohdissa vahvistetaan pääperiaatteet, jotka ohjaavat tukikelpoisten omaisuuserien määrittelyä ja niiden luokittelua omaisuuserien luokkiin. BayernLB:n ABS-arvopaperisalkku sisältää usean tyyppisiä kohde-etuuksia. Asuntolainavakuudelliset arvopaperit (RMBS-instrumentit), sekä prime- että subprime-luokkaan kuuluvat, muodostavat noin puolet koko arvopaperisalkusta. Muita salkun merkittäviä osatekijöitä ovat muun muassa liikekiinteistölainavakuudelliset arvopaperit (CMBS-instrumentit), vakuudelliset velkasitoumukset (CDO-instumentit) sekä yritys- ja yksityisasiakkailta oleviin saataviin liittyvät muut omaisuusvakuudelliset arvopaperit. Nämä kaikki omaisuusvakuudellisten arvopaperien muodot luetellaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon liitteen III taulukossa 1, ja siten ne ovat ongelmallisiin omaisuuseriin suunnatun toimenpiteen näkökulmasta tukikelpoisia omaisuuseriä.

(128)

Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 39 kohdan mukaan ongelmallisiin omaisuuseriin suunnatun toimenpiteen tuen määrä on omaisuuserien siirtohinnan ja niiden nykyisen markkinahinnan välinen erotus. Tässä tapauksessa siirtohinta on 19,589 miljardin euron nimellisarvo vähennettynä 1,2 miljardin euron suuririskisimmällä osalla (first loss), jolloin tulokseksi jää 18,839 miljardia euroa. Arvopaperisalkun markkina-arvo on noin 11,8 miljardia euroa (49). Siirtohinnan ja markkina-arvon välinen erotus on siis sama tai suurempi kuin toiseksi suuririskisimmälle osalle (second loss) annetun takauksen kattamien tappioiden määrä (4,8 miljardia euroa). Näin ollen takaus on katsottava kokonaisuudessaan valtiontueksi. Riskisuojan sisältämän tuen määrä on siis 4,8 miljardia euroa.

(129)

SoFFinin Saksan pelastuspaketin (50) perusteella myöntämät velkatakaukset, joiden määrä oli 15 miljardia euroa, ovat valtiontukea.

(130)

Ensinnäkin HGAA:n pelastamiseksi joulukuussa 2009 toteutetut toimet osoittautuivat BayernLB-konsernin kannalta edullisiksi, koska pankin olisi muutoin täytynyt pääomittaa tytäryhtiötään HGAA:ta itse (51). Itävallan kansallistettua HGAA:n BayernLB on kuitenkin luopunut osakkuudestaan HGAA:ssa; HGAA ei enää ole osa BayernLB:tä, ja siitä on käynnistetty erillinen valtiontukimenettely. Tämä päätös ei vaikuta kyseiseen menettelyyn.

(131)

Toiseksi, HGAA:n kansallistamisen yhteydessä Itävalta myönsi 2,638 miljardin euron rahoitustakuun suoraan BayernLB:lle. Toimenpide rahoitettiin selvästi valtion varoista. Ilman HGAA:n kansallistamista ja takuun myöntämistä BayernLB olisi luultavasti menettänyt suuren osan rahoituksestaan. HGAA oli vaikeuksissa, ja valtion takuu lievensi BayernLB:n luottoriskiä HGAA:n vaikeuksien tasoa vastaavassa suhteessa. Näin ollen se antoi BayernLB:lle taloudellista etua. Koska BayernLB toimii useissa jäsenvaltioissa rahoitusalalla, joka on avoin kovalle kansainväliselle kilpailulle, on katsottava, että tämä etu saattoi vaikuttaa kauppaan sisämarkkinoilla ja vääristää kilpailua. Tästä syystä Itävallan antama valtion takuu BayernLB:n HGAA:han jättämälle rahoitukselle on valtiontukea BayernLB:lle.

(132)

Asiassa Bayerische Landesbank–Girozentrale (52)20 päivänä lokakuuta 2004 tekemässään päätöksessä komissio katsoi, että valtion varojen siirtäminen (asuntotuotannon edistämiseksi myönnettyihin lainoihin liittyvät maksamattomat saamiset) BayernLabon kautta BayernLB:lle vuosina 1994 ja 1995 oli tukea, joka oli lisännyt BayernLB:n pääomaa. Komissio päätteli, että markkinataloussijoittajaa koskevan periaatteen perusteella siirto oli tukea, koska mikään markkinataloussijoittaja ei olisi siirtänyt pääomaa samoin ehdoin etenkään, kun otetaan huomioon siirretyistä varoista sovittu korvaus, jota komissio piti liian pienenä. BayernLB:n yhtiöjärjestyksen 5 päivänä maaliskuuta 2004 tehdyn muuttamisen jälkeen siirrettyä omaisuutta ei kuitenkaan enää voitu käyttää BayernLB:n kilpailun piiriin kuuluvan liiketoiminnan tukemiseen, vaan sitä voitiin käyttää vain takauksena. Komissio katsoi päätöksessään, että muutoksen vuoksi pääoma ei enää ollut valtiontukea kyseisestä päivämäärästä lähtien. Komissio päätteli kuitenkin, että aiemmin sovitun korvauksen – jota se piti liian pienenä – ja asianmukaisen korvauksen välinen erotus oli edellä mainittuun päivämäärään asti sääntöjenvastaista tukea, joka oli perittävä takaisin.

(133)

Pääomapohjaansa vahvistaakseen BayernLB kirjaa nyt ydinpankkiin osan BayernLabon voittorahastosta, jota ei enää tarvita BayernLabon liiketoimintaan. Tämä merkitsee sitä, että osa siitä pääomasta tai sen pääoman tuotosta, jota ei aiemmin voitu käyttää BayernLB:n kaupallisen liiketoiminnan tukemiseen, muuttaa luonnettaan eikä enää toimi vain takauksena maksukyvyttömyyden varalta. Tämä muutos merkitsee poikkeamista pääoman alkuperäisestä tarkoituksesta, joka oli toimia puskurina maksukyvyttömyystilanteessa. Pääoman siirtäminen BayernLabosta ydinpankkiin päättää pääoman käyttöä koskevan rajoituksen, ja BayernLB voi käyttää pääomaa rajoituksetta. BayernLB ei enää maksa BayernLabolle tai Baijerin osavaltiolle korvausta tästä oikeudesta. Näin ollen kun Baijerin osavaltio vapauttaa lopullisesti pääoman BayernLB:lle, tämä saa osavaltiolta edun. Koska BayernLB toimii useissa jäsenvaltioissa rahoitusalalla, joka on avoin kovalle kansainväliselle kilpailulle, on katsottava, että tämä etu saattaa vaikuttaa kauppaan sisämarkkinoilla ja vääristää kilpailua. Tästä syystä 1 miljardin euron suuruinen pääomasiirto BayernLabolta BayernLB:lle on valtiontukea.

(134)

Saksan BayernLB:lle pääomapohjan vahvistamisella (10 miljardin euron pääomasijoitus vuonna 2008 toteutetussa pelastamistoimenpiteessä, 1 miljardin euron suuruinen BayernLabon pääoman siirto vuonna 2012 sekä 4,8 miljardin euron riskisuoja) myöntämän tuen kokonaismäärä on 15,8 miljardia euroa. Tämä määrä on noin 8 prosenttia BayernLB:n riskipainotetuista omaisuuseristä vuonna 2008 (198 miljardia euroa). Lisäksi BayernLB sai jopa 17,638 miljardia euroa Saksan ja Itävallan myöntämillä maksuvalmiustakauksilla.

(135)

Perussopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaan sisämarkkinoille soveltuvana voidaan pitää tukea ”jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseen”. Hyväksyessään Saksan pelastuspaketin komissio myönsi, että oli olemassa vaara Saksan talouden vakavasta häiriöstä ja että valtion tuki pankeille oli omiaan poistamaan tämän häiriön. Vaikka talous on elpynyt hitaasti vuoden 2010 alusta lähtien, rahoitusmarkkinoilla on viime aikoina esiintynyt taas stressiä, ja komissio katsoo, että perussopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaiset valtiontuen hyväksymisehdot täyttyvät edelleen. Joulukuussa 2011 komissio vahvisti tämän kannan hyväksyessään tiedonannon valtiontukisääntöjen soveltamisesta finanssikriisin yhteydessä pankkien hyväksi toteutettaviin tukitoimenpiteisiin 1 päivästä tammikuuta 2012 (53), jossa se jatkoi kyseisten säännösten soveltamista.

(136)

BayernLB:n kaltaisen, jäsenvaltion systeemisesti merkittävänä pitämän pankin romahdus saattaisi vaikuttaa suorasti rahoitusmarkkinoihin ja siten koko jäsenvaltion talouteen. Rahoitusmarkkinoilla nykyisin vallitsevan epävakaan tilanteen vuoksi komissio perustaa edelleen arvionsa pankkisektorin valtiontukitoimenpiteistä perussopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohtaan.

(137)

Aloittamispäätöksessä komissio esitti epäilyjä riskisuojan soveltuvuudesta yhteismarkkinoille. Näitä epäilyjä on arvioitava perussopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan valossa arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella, jotta voidaan määrittää, ovatko omaisuuserät tiedonannon 32 kohdan mukaisia tukikelpoisia ongelmallisia omaisuuseriä.

(138)

Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 46 kohdassa määrätään, että vaikka jäsenvaltiot saavat valita sopivimman mallin, jonka mukaan pankkien annetaan siirtää arvoltaan alentuneita omaisuuseriä taseestaan, on tarpeen varmistaa, että edunsaajapankki ja sen omaisuuserät, joiden arvo on alentunut, erotetaan toisistaan sekä toiminnallisesti että organisatorisesti erityisesti hallinnon, henkilöstön ja asiakaskunnan osalta, jotta ehkäistään mahdolliset eturistiriidat ja autetaan pankkia keskittymään elinkelpoisuuden palauttamiseen.

(139)

Vaikka Baijerin osavaltio myöntää takauksen, joka suojaa BayernLB:tä sen omaisuusvakuudellisten arvopaperien aiheuttamilta tappioilta, kaikki suojatut omaisuuserät ovat edelleen BayernLB:n taseessa.

(140)

Komissio myöntää, että toimenpiteen kohteena olevien omaisuuserien ja niitä hoitavan henkilöstön täydellinen erottaminen pankista voisi riskisuojan suuruisen takauksen tapauksessa olla vaikeaa ja mahdollisesti haitata odotettavissa olevien tappioiden minimoimista koskevan tavoitteen saavuttamista. Näin ollen ei vaadita, että salkunhoitajien pitäisi hoitaa ainoastaan toimenpiteen kohteena olevia omaisuuseriä tai pitää ne erillään pankin muista omaisuuseristä.

(141)

Lisäksi komissio katsoo, että Saksa on toteuttanut riittävät toimet estääkseen eturistiriidat ja varmistaakseen, että toimenpiteen kohteena olevista omaisuuseristä johtuvat tappiot ovat mahdollisimman pienet (54). BayernLB on etenkin perustanut sisäisen rakenneuudistusyksikön, johon on siirretty useita arvopaperisalkkuja. Rakenneuudistusyksikkö vastaa näiden salkkujen pienentämisestä ja valvoo myös BayernLB:n muiden yksikköjen liiketoimintojen vähentämistä. Rakenneuudistusyksikkö on toiminnallisesti ja organisatorisesti erotettu BayernLB:n muista yksiköistä (55).

(142)

Komissio teetti ulkoisilla asiantuntijoilla BayernLB:n omaisuusvakuudellisten arvopaperien arvonmäärityksen. Komission asiantuntijaryhmä määritti BayernLB:n omaisuusvakuudellisten arvopaperien todelliseksi arvoksi komission päätöskäytännön mukaisesti 83,87 prosenttia niiden nimellisarvosta. Todellinen taloudellinen arvo on 16,429 miljardia euroa.

(143)

Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 20 kohdan mukaan tukikelpoisten pankkien on tukihakemusta tehdessään annettava etukäteen läpinäkyvästi täydelliset tiedot toimenpiteiden kohteena olevista ongelmallisten omaisuuserien arvonalennuksista käyttäen riippumattomien ja tunnustettujen asiantuntijoiden sertifioimaa ja asianmukaisen valvontaviranomaisen vahvistamaa asianmukaista arvostusmenetelmää. Komissiolle on toimitettu tarkat tiedot suojatusta salkusta. BaFin vahvisti toimenpiteen pääomavaatimusta supistavan vaikutuksen suuruudeksi 1,28 miljardia euroa huhtikuussa 2010. Näin ollen komissio toteaa, että tämä vaatimus on täytetty.

(144)

Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa määritetty vastuunjaon periaate edellyttää, että pankit vastaavat arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin liittyvistä tappioista mahdollisimman suurelta osin. Näin ollen omaisuuserät olisi periaatteessa siirrettävä hintaan, joka on sama tai alempi kuin todellinen taloudellinen arvo. Tämä voidaan tehdä esimerkiksi edeltävällä arvonalennuksella, jolla omaisuuserien arvo alennetaan todelliseen taloudelliseen arvoon. Tiedonannon 24 kohdassa todetaan, että jos täyttä vastuunjakoa ei voida varmistaa etukäteen, olisi pankkia pyydettävä kirjaamaan tappioita tai kattamaan riskit ottamalla käyttöön takaisinperintälausekkeita tai ns. first loss -lauseke, joka koskee pankin vastattavaksi jäävää osuutta.

(145)

Käsiteltävässä tapauksessa arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin suunnattu toimenpide toteutettiin alentamatta ensin omaisuusvakuudellisten arvopaperien arvoa niiden todelliseen taloudelliseen arvoon. Vastuunjako oli kuitenkin tarkoitus varmistaa BayernLB:n säilyttämällä 1,2 miljardin euron suuruisella suuririskisimmällä (first loss) osalla.

(146)

Komissio on todennut, että todellinen taloudellinen arvo oli 83,87 prosenttia nimellisarvosta eli 16,429 miljardia euroa. Siten 18,349 miljardin euron siirtohinta vähennettynä suuririskisimmällä osalla on 1,960 miljardia euroa suurempi kuin todellinen taloudellinen arvo. Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukaan tämä määrä, ”siirron delta”, olisi perittävä takaisin BayernLB:ltä joko välittömästi tai ajan mittaan.

(147)

Takaisinperintä edellyttää, että edunsaajapankki maksaa takaisin koko sen määrän, joka ylittää todellisen taloudellisen arvon ja joka on katettu takauksella. Jos täydellinen takaisinperintä ei ole mahdollista, tarvitaan pitkälle meneviä toimenpiteitä kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi. Komissio ei kuitenkaan näe mitään syytä, miksi täydellinen takaisinperintä ei olisi mahdollista kyseisessä tapauksessa.

(148)

Komissio toteaa, että BayernLB on nyt valmis maksamaan lisäpreemion, joka on 3,75 prosenttia 2 miljardin euron suuruisesta takauksen osasta eli 75 miljoonaa euroa vuodessa, sekä erityismaksun, jonka määrä on 45 miljoonaa euroa vuodessa. Pankki maksaa näin yhteensä 120 miljoonaa euroa vuosittain kuuden vuoden ajan vuoteen 2015 asti. Tämä järjestely merkitsisi 120 miljoonan euron takaisinmaksua vuosittain.

(149)

Tämä jättää 1,24 miljardin euron suuruisen, myöhemmin maksettavan loppuosan (1,96 miljardin euron takaisinperintä vähennettynä kuudella johdanto-osan 148 kappaleessa tarkoitetulla 120 miljoonan euron suuruisella vuotuisella maksulla). BayernLB väittää, ettei se pysty maksamaan tätä määrää (ks. johdanto-osan 119 kappale).

(150)

Komissio katsoo kuitenkin, että 1,96 miljardin euron nimellismäärän takaisinperintä vuoteen 2019 mennessä on mahdollista. Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukaisesti osittainen takaisinperintä olisi sallittava vain, jos täydellinen takaisinperintä johtaisi BayernLB:n tekniseen maksukyvyttömyyteen. Komissio ei kuitenkaan usko, että näin kävisi, jos takaisinperintämaksut jaetaan pidemmälle ajalle, joka ulottuu jopa rakenneuudistuskautta kauemmas. Tällainen toimintatapa ei ole ristiriidassa tiedonannon 41 kohdan kanssa, jossa ei viitata takaisinmaksuun tietyn ajanjakson kuluessa vaan ”myöhemmin” tapahtuvaan takaisinmaksuun. Tämä tulkinta on vakiintuneen päätöskäytännön mukainen (56). Näin ollen komissio katsoo, että arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon vastuunjakoa koskevaa vaatimusta noudatetaan, jos täydellinen takaisinperintä saadaan suoritettua vuoteen 2019 mennessä.

(151)

Menettelyn aloittamispäätöksen johdanto-osan 78 kappaleessa komissio painotti, että pankin kyseisenä ajankohtana maksama 50 korkopisteen suuruinen korvaus oli merkittävästi pienempi kuin markkinataloussijoittajan edellyttämä hinta.

(152)

Saksan viranomaiset ovat tällä välin antaneet sitoumuksen siitä, että BayernLB maksaa korvauksen, joka on 6,25 prosenttia pääomavaatimusta supistavasta vaikutuksesta. Tällainen korvaus vastaa aiemmissa komission päätöksissä hyväksyttyjä tasoja (57).

(153)

Edellä esitetyn perusteella BayernLB:n olisi maksettava 6,25 prosenttia 1,28 miljardin suuruisesta pääomavaatimusta supistavasta vaikutuksesta. BayernLB on suostunut maksamaan peruspreemion, joka on 6,25 prosenttia 1,28 miljardin suuruisesta pääomavaatimusta supistavasta vaikutuksesta eli 80 miljoonaa euroa vuodessa tammikuun 1 päivästä 2010 lähtien […].

(154)

Koska BayernLB maksaa omaisuuserien takauksesta riittävän korvauksen, jonka määrä on 80 miljoonaa euroa vuodessa, ja sillä ehdolla, että Saksa perii täysimittaisesti takaisin siirtoerotuksen liiallisen osan, jonka määrä on 1,96 miljardia euroa, saattaakseen siirtohinnan todellisen taloudellisen arvon mukaiseksi, omaisuusvakuudellisten arvopaperien takaus voidaan katsoa sisämarkkinoille soveltuvaksi. Täysimittaisen takaisinperinnän aikaansaamiseksi on täytettävä tämän päätöksen liitteessä II esitetyt ehdot. Näiden seikkojen valossa menettelyn aloittamispäätöksessä esitetyt epäilyt on hälvennetty.

(155)

Kaikki komission valtiontueksi määrittelemät toimenpiteet on toteutettu BayernLB:n rakenneuudistuksen yhteydessä. Tässä päätöksessä komissio tarkastelee kaikkia näitä toimenpiteitä, myös Itävallan toteuttamaa toimenpidettä. Voimassa olevat säännökset rakenneuudistustuen myöntämisestä rahoituslaitoksille nykyisessä kriisissä esitetään komission tiedonannossa elinkelpoisuuden palauttamisesta ja rahoitusalalla tämänhetkisessä kriisissä toteutettujen rakenneuudistustoimenpiteiden arvioinnista valtiontukisääntöjen perusteella, jäljempänä ’rakenneuudistustiedonanto’ (58). Rakenneuudistustiedonannon mukaan rahoituslaitoksen rakenneuudistus soveltuu tämänhetkisen rahoitusalan kriisin yhteydessä sisämarkkinoille perussopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla, jos se johtaa pankin elinkelpoisuuden palauttamiseen, edunsaajat osallistuvat rakenneuudistukseen riittävästi omalla osallistumisellaan (vastuunjako) ja sen yhteydessä toteutetaan riittävästi toimenpiteitä kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi.

(156)

Komission analysoidessa jonkin pankin rakenneuudistusta tämänhetkisen rahoitusalan kriisin yhteydessä se tarkastelee tukitoimenpiteitä, jotka parantavat pankin pääomatilannetta. Komission käytäntönä ei ole tarkastella päätöksissään maksuvalmiusapua tai rahoitustakeita yksityiskohtaisesti tai niiden koko rakenneuudistukselle antamaa odotettua panosta laajemmalti. Tätä taustaa vasten komissio katsoo, että Saksan ja Itävallan myöntämät velka- ja rahoitustakaukset soveltuvat sisämarkkinoille.

(157)

Rakenneuudistustiedonannon mukaan rakenneuudistustuella olisi varmistettava pankin elinkelpoisuuden palauttaminen, mutta se olisi rajoitettava tämän tuloksen saavuttamisen kannalta välttämättömään. Aloittamispäätöksen johdanto-osan 99 kappaleessa komissio totesi, että rakenneuudistussuunnitelma ei sisältänyt kauaskantoisia ehdotuksia tuen rajaamiseksi välttämättömään.

(158)

BayernLB on saanut 10 miljardin euron pääomanlisäyksen, joka on selvästi suurin kaikista Saksan Landesbankien saamista pääomasijoituksista. Euroopan pankkiviranomaisen joulukuussa 2011 tekemässä stressitestissä BayernLB:n ydinpääoman osuus oli 10 prosenttia. Kolmestatoista stressitestiin osallistuneesta saksalaisesta rahoituslaitoksesta BayernLB oli neljänneksi parhaiten pääomitettu: sillä oli enemmän pääomaa kuin millään muulla valtiontukea saaneella saksalaisella pankilla (59) HRE:tä lukuun ottamatta ja enemmän pääomaa kuin muilla suurilla pankeilla, jotka eivät olleet saaneet pääomatukea, kuten Deutsche Bank ja Helaba Landesbank Hessen-Thüringen. Jos osaakaan pääomasta ei olisi ollut tarkoitus lunastaa, BayernLB olisi voinut käyttää valtiontukena annetun ylimääräisen pääoman kilpaillakseen aggressiivisesti muiden pankkien ja etenkin muiden Landesbank-pankkien kanssa aiemman maantieteellisen liiketoiminta-alueensa ulkopuolella (60). Tästä syystä pääoman rajoittaminen on tarpeen kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi.

(159)

Lisäksi jos BayernLB:n ei tarvitsisi käyttää pääomaansa rationaalisesti, se olisi suojattu kilpailupaineelta. Se voisi hyödyntää pääomaansa heikosti, mikä johtaisi pitkällä aikavälillä keskimääräistä alempaan tuottoon. Tällaista liiallista pääomitusta voitaisiin käyttää varomattomista sijoituksista aiheutuvien tappioiden kattamiseen ja se saattaisi johtaa tehottomaan luottoriskin valvontaan. Näin ollen se ei loisi oikeaa kannustinrakennetta elinkelpoisuuden palauttamiseksi. Lisäksi liiallinen pääomitus estäisi myös pankkia tuottamasta kilpailukykyistä oman pääoman tuottoa (61).

(160)

Näistä ongelmista huolimatta Saksa ei ole tarjonnut ratkaisua, jonka avulla liiallinen pääoma olisi mahdollista lunastaa.

(161)

Pääoman korotus muodostuu kuitenkin 7 miljardin euron pääomanlisäyksestä ja 3 miljardin euron äänettömästä osakkuudesta. Äänetön osakkuus on lunastettava instrumentti. Lisäksi se myönnettiin ennen Basel III -sääntöjen hyväksymistä, eikä se kelpaa EPV:n edellyttämäksi pääomaksi, kun Basel III -säännöt otetaan käyttöön. Koska äänettömän osakkuuden kuponkikorko on 10 prosenttia, siitä tulee keskipitkällä aikavälillä taloudellisesti kallis rahoituslähde ja se rajoittaa BayernLB:n voitonjakokykyä, mikä puolestaan heikentää pankin houkuttelevuutta uusien pääomasijoittajien silmissä.

(162)

Lisäksi rakenneuudistussuunnitelman mukaan pankki aikoo tehdä voittoa koko rakenneuudistusvaiheen ajan. Tätä voittoa ei voitaisi jakaa, koska BayernLB toteuttaa rakenneuudistusta. Kun tämä sekä rakenneuudistussuunnitelmassa suunniteltu riskipositioiden vähentäminen otetaan huomioon, voidaan odottaa, että pankin pääomitus kasvaa joka vuosi, mikä parantaa sen takaisinmaksukykyä. Lisäksi Saksa on sitoutunut vähentämään riskipositioita rakenneuudistussuunnitelmassa kaavailtua enemmän, mikä vapauttaisi vielä 10 prosenttia BayernLB:n pääomasta.

(163)

Tällä perusteella komissio pyysi Saksan viranomaisia toimittamaan aikataulun 3 miljardin euron äänettömän osakkuuden takaisinmaksusta ennen vuotta 2018, jolloin se ei enää täytä kaikkia ehtoja, jotta se voitaisiin hyväksyä ydinpääomaksi valvontatarkoituksissa. Vastauksena tähän Saksan viranomaiset toimittivat takaisinmaksuskenaariot, jotka on esitetty taulukossa 10 – Hypoteettinen takaisinmaksuaikataulu, johon ei sisälly lisäpääoma, joka mahdollisesti syntyy BayernLabon lainojen kirjaamisesta nimellisarvoon.

(164)

Komissio katsoo, että tuki voidaan rajoittaa välttämättömään maksamalla takaisin 3 miljardin euron äänetön osakkuus taulukossa 10 esitetyllä tavalla. Takaisinmaksu on asianmukainen, kun otetaan huomioon ensinnäkin pankin ennusteet ja toiseksi uusimmat sääntelyvaatimukset, jotka edellyttävät pääomaa olevan enemmän kuin 9 prosenttia ydinpääomasta plus puskuri (näin on myös Basel III -sääntöjen mukaan). Tällä perusteella komissio katsoo, että mikäli liitteessä II esitettyjä takaisinmaksuehtoja noudatetaan, rakenneuudistustuki on rajoitettu elinkelpoisuuden palauttamisen kannalta välttämättömään.

(165)

Komissio huomauttaa, että etenkin BayernLabon osalta takaisinmaksuaikataulu perustuu tiettyihin kirjanpitoa ja sääntelyä koskeviin oletuksiin, vaikka sovellettavasta kehyksestä on itse asiassa jonkin verran epävarmuutta. Jos oletukset muuttuvat, takaisinmaksu olisi suoritettava taulukon 11 mukaisesti.

(166)

Komissio arvioi pankin elinkelpoisuutta takaisinmaksuaikataulun sekä pankin ja sen osakkaiden osallistumisen perusteella.

(167)

Rakenneuudistussuunnitelmaa arvioidessaan komission on tutkittava, pystyykö pankki palauttamaan pitkän aikavälin elinkelpoisuutensa ilman valtion tukea (rakenneuudistustiedonannon 2 jakso). Aloittamispäätöksessä esitettiin tästä epäilyjä.

(168)

Rakenneuudistustiedonannon mukaan pitkän aikavälin elinkelpoisuus on saavutettu, kun pankki pystyy kilpailemaan markkinoilla pääomasta omin voimin ja säädettyjen edellytysten mukaisesti. Tätä varten pankin on pystyttävä vastaamaan itse kaikista kustannuksistaan ja saavuttamaan riskiprofiiliinsa nähden asianmukainen oman pääoman tuotto. Pitkän aikavälin elinkelpoisuus edellyttää lisäksi, että myönnetty valtiontuki maksetaan ajan myötä takaisin, kuten tukea myönnettäessä on oletettu, tai siitä maksetaan tavanomaisten markkinaehtojen mukainen korvaus. Tällä tavoin varmistetaan, että kaikenlainen valtion lisätuki lopetetaan. Pankin elinkelpoisuuden palauttamisen olisi perustuttava yrityksen sisäisiin toimenpiteisiin ja uskottavaan rakenneuudistussuunnitelmaan, jossa olisi määritettävä pankin vaikeuksien syyt ja pankin heikkoudet sekä selostettava, miten rakenneuudistustoimenpiteillä ratkaistaan ongelmat. Rakenneuudistuksen onnistuminen edellyttää erityisesti luopumista kaikesta sellaisesta toiminnasta, joka olisi keskipitkällä aikavälillä edelleen rakenteellisesti tappiollista.

(169)

Komissio katsoo, että tämä vaatimus täyttyy, koska rakenneuudistussuunnitelman mukaan pankin pääomamarkkinoilla harjoittamaa toiminnan määrää ja monitahoisuutta vähennetään huomattavasti ja pankin ulkomaantoimintoja karsitaan, jotta voidaan keskittyä alaan, jolla pankin pääasiallinen asiantuntemus on, eli lähinnä sen alueellisten kotimarkkinoiden vähittäisasiakkaiden sekä pienten ja keskisuurten yritysten liikepankkipalveluihin.

(170)

Rakenneuudistustiedonannon 13 kohdassa edellytetään, että rakenneuudistussuunnitelman olisi perustuttava oletuksiin, joita verrataan asianmukaisiin alakohtaisiin vertailuarvoihin, joissa on otettu riittävällä tavalla huomioon tämänhetkiseen rahoitusmarkkinakriisiin liittyvät uudet tekijät, ja että suunnitelmaan olisi sisällyttävä asianmukainen stressitaso.

(171)

Komissio toteaa, että BayernLB:n toimittamat luvut on suhteutettu kansainvälisiin vertailuarvoihin. Makrotaloudelliset ennusteet vastaavat kansainvälisten laitosten ennusteita, ja valuuttamarkkinoita koskevia arvioita voidaan pitää varovaisina. BayernLB:n euroa ja dollaria koskevat ennusteet perustuvat heikompaan dollariin vuonna 2016 kuin ostovoimapariteetin perusteella voisi odottaa; tämä viittaa siihen, että BayernLB:n dollarimääräiset tulot on muunnettu euroiksi varovaisesti. Suhteellisen korkeat euron ja dollarin vaihtokurssia koskevat ennusteet vaikuttavat yleensä negatiivisesti ennustettuihin nettotuloihin, koska BayernLB:llä on enemmän dollarimääräisiä varoja kuin velkoja (62). Dollarin ennustetut kurssit euroon nähden ovat matalammat kuin euron ja dollarin nykyinen vaihtokurssi ja termiinikäyrä.

(172)

BayernLB:n toimittaman herkkyysanalyysin (johdanto-osan 89 kappale) mukaan pankin tuotot kasvaisivat, jos ennusteet perustuisivat vahvempaan dollariin. Tämä kasvu selittyy sillä, että BayernLB:llä on enemmän dollarimääräisiä varoja kuin velkoja ja siten, jos dollari on vahvempi, sen dollareina saaman nettokoron määrä euroina on suurempi. Koska BayernLB käyttää oletuksessaan rahoitusmarkkinoiden odotuksia heikompaa dollaria, kuten termiinikäyrä osoittaa, oletusta voidaan pitää stressinkestävänä.

(173)

Komissio toteaa myös, että BayernLB mukautti ennusteitaan niin, että niissä otettiin huomioon eräiden yritystä koskevien seikkojen haitallinen vaikutus (Saksan liittovaltion työtuomioistuimen tuomio, unkarilainen MKB-pankki, valuuttakurssien vaihteluilta suojautumisen kustannukset sekä veroaste). Tämä vahvistaa sen, että pankin taloudelliset ennusteet ovat varovaiset ja niissä otetaan riittävästi huomioon mahdollinen stressi.

(174)

Kesäkuun 6 päivänä 2012 toimitettujen taloudellisten ennusteiden mukaan kannattavuus palautetaan asteittain tulojen kohtuullisen lisäämisen sekä kustannusten karsimisen avulla. Ennustetut tulotasot ovat aiemmin saavutettujen tasojen mukaisia. Varsinkin riskipositioista saatavien tulojen ennustettu määrä (joka edustaa riskioikaistujen omaisuuserien kykyä tuottaa tuloja) on BayernLB:n kaltaisten yritysten ennusteiden mukainen. Taulukossa 4 esitetyt ennusteet jäävät alle vuosina 2009 ja 2010 saavutettujen tasojen (63). Näin ollen komissio pitää tuloennusteita varovaisina. Kaikkia tulojen osatekijöitä ja etenkin palkkiotuloja koskevat ennusteet ovat aiemmin saavutettujen tasojen mukaisia.

(175)

BayernLB:n ennusteissa odotetaan antolainaustoiminnan tappiovarausten vähenevän rakenneuudistuskauden kuluessa, mikä vastaa oletusta, jonka mukaan talouskasvu palautuu keskipitkällä aikavälillä. BayernLB ennustaa kustannusten vähenevän [15–30] prosenttia rakenneuudistuskauden aikana, mikä johtaa [30–60] prosentin kustannus-tuottosuhteeseen sen päättyessä. Tämä taso vastaa muiden tuettujen pankkien saavuttamia tasoja (64). Komissio katsoo, että kustannus-tuottosuhteen kohentuminen on tarpeen elinkelpoisuuden palauttamiseksi. BayernLB:n liiketoimintamalli ei sisällä vähittäispankkikonttoreita (vähittäispankkikonttorit nostavat yleensä vähittäispankkien kustannus-tuottosuhteita), ja sen vuoksi kustannus-tuottosuhteen aiempia tasoja ei voida pitää kestävinä.

(176)

Rahoituksen osalta Landesbank-pankkien haasteena on keskipitkällä aikavälillä valtion takaaman, voimassa olevien säännösten jatkamiseen (”grandfathering”) perustuvan velan korvaaminen. Voimassa olevien säännösten jatkamiseen perustuva velka muodostaa Landesbank-pankeille halvan rahoituslähteen, jota ei voida korvata yhtä alhaisin kustannuksin. Vuoden 2010 lopussa BayernLB:llä oli 58 miljardia euroa voimassa olevien säännösten jatkamiseen perustuvia maksamattomia velkoja. Lähes kaikki näistä veloista erääntyvät vuoden 2015 loppuun mennessä. Komissio huomauttaa, että erääntyvät voimassa olevien säännösten jatkamiseen perustuvat velat enemmän kuin katetaan BayernLB:n kesäkuussa 2011 suunnittelemalla 70 miljardin euron taseen pienentämisellä.

(177)

Pankin tarjoamat lisävähennykset saivat Saksan viranomaiset sitoutumaan siihen, että tasetta pienennettäisiin yhteensä 240 miljardia euroa. Kesäkuussa 2011 esitetyssä rahoitussuunnitelmassa oli useita heikkoja kohtia, jotka koskivat tiettyjen rahoituslähteiden saatavuuden uskottavuutta. Ensinnäkin suunnitelma perustui oletukseen, jonka mukaan yritysten talletukset lisääntyisivät [2–8] miljardilla eurolla eli […] prosenttia suhteessa vuoden 2010 määrään. Toiseksi, säästöpankkien avulla saatavan Depot B -rahoituksen ennustettiin kasvavan [1–5] miljardia euroa eli […] prosenttia suhteessa vuoden 2010 määrään. Näihin ongelmiin on puututtu [3–10] miljardin euron lisävähennyksellä, joka on saavutettu toteuttamalla lisävähennyksiä runsaasti rahoitusta vaativilla liiketoiminta-aloilla (kiinteistö-, yritys- ja hankerahoitus). Lisäksi BayernLB on toimittanut uskottavia tietoja käytettävissä olevista vaihtoehtoisista rahoituslähteistä, erityisesti sen kyvystä laskea liikkeeseen lisää katettuja velkakirjoja (Pfandbriefe).

(178)

Komissio suhtautuu myönteisesti myös pankkien välisiltä markkinoilta saatavan vakuudettoman rahoituksen käytön vähenemiseen, kuten taulukossa 6 esitetään.

(179)

Rakenneuudistustiedonannon 13 kohdan mukaan pitkän aikavälin elinkelpoisuus on saavutettu, kun pankin pääoman tuotto on sen riskiprofiiliin nähden asianmukainen. Ilman takaisinmaksua pankki ei pystyisi saamaan aikaan riittävää oman pääoman tuottoa ollakseen kilpailukykyinen pääomamarkkinoilla. Rakenneuudistuksen jälkeen pankin oman pääoman tuotto olisi [5–10] prosenttia, kun vakavaraisuussuhteen oletetaan olevan 10 prosenttia. Taulukossa 4 olevissa oman pääoman tuottoa koskevissa laskelmissa vakavaraisuussuhteeksi oletetaan 10 prosenttia, joka oli EPV:n joulukuussa 2011 tekemässä stressitestissä BayernLB:lle kirjaama ydinpääomaosuus. Se on myös osuus, jota BayernLB käytti ennusteissaan oman pääoman tuoton laskemiseksi (ks. taulukko 4). Jos takaisinmaksua ei suoriteta, pankin vakavaraisuussuhde olisi huomattavasti suurempi (kuten johdanto-osan 159 kappaleessa selitetään, BayernLB:n vakavaraisuussuhde olisi voinut kasvaa joulukuussa 2011 todetusta 10 prosentin tasosta rakenneuudistuskauden aikana saatavia tuottoja koskevien ennusteiden perusteella ainoastaan, jos nämä tuotot olisi säilytetty yrityksessä), joten oman pääoman tuotto olisi ennustettua pienempi.

(180)

Riskipositioiden 10 miljardin euron lisävähennyksillä, joihin Saksa on sitoutunut, sekä liitteessä II vahvistetun takaisinmaksuaikataulun avulla oman pääoman tuotto palautuu noin [7–12] prosentin tasolle vuonna 2016. Oman pääoman tuoton parantuminen on mahdollista, koska riskipositioiden lisävähennys toteutetaan Saksan sitoumuksen mukaan tuoton kannalta neutraalilla tavalla. Tällaisten tuoton kannalta neutraalien vähennysten toteuttamiskelpoisuus on osoitettu uskottavasti kahden havainnollistavan skenaarion avulla, joita pankki voi käyttää.

(181)

Vähennyksillä voidaan kuitenkin täyttää elinkelpoisuutta koskeva riittävän kannattavuuden vaatimus vain, jos syntyvää pääomaa käytetään pankin liiallisen pääoman takaisin maksamiseen. Rakenneuudistuskauden lopussa saavutettu oman pääoman tuoton taso vastaa BayernLB:n kaltaisten yritysten ennusteita (65).

(182)

Liitteessä II esitetyllä takaisinmaksuaikataululla varmistetaan, että äänettömät osakkuudet, jotka muutoin olisivat rasittaneet pankin kannattavuutta, maksetaan täysimääräisesti takaisin. Näistä osakkuuksista maksettavan korvauksen olisi oltava paljon suurempi kuin pankin oman pääoman tuotto, eivätkä ne Basel III -sääntöjen mukaan enää täytä valvontatarkoitukseen hyväksyttävältä ensisijaiselta pääomalta vaadittavia ominaisuuksia. Täysimääräinen takaisinmaksu voidaan toteuttaa toimitetun rakenneuudistussuunnitelman perusteella, ja pankin pääomitus pysyy samalla riittävällä tasolla.

(183)

Oman pääoman tuoton tasoa on analysoitava pankin riskiprofiilin valossa. BayernLB on aiemmin toiminut Saksan ulkopuolella. Erityisesti yrityspankkitoiminnassa BayernLB on antanut lainoja osapuolille, joilla ei ole mitään yhteyttä kotimaiseen BayernLB:n asiakkaaseen, ja hankkeisiin, jotka eivät tarjonneet mitään merkittävää vakuutta. Hankerahoituksessa keskityttiin ulkomaisiin hankkeisiin, joissa ainoana maksutakuuna oli rahoitetusta hankkeesta odotetut tulevat kassavirrat.

(184)

Saksa on sitoutunut rajoittamaan tiukasti riskipositioita kansainvälisessä toiminnassa näillä liiketoiminta-aloilla. Saksa on myös sitoutunut rajoittamaan pankin liiketoiminnan asiakkaisiin, joilla on selkeisiin määritelmiin perustuva yhteys sen kotimarkkinoihin, jotta rajoitetaan altistumista sellaisiin asiakkaisiin liittyville luottoriskeille, joilla ei ole pankin alueelliseen liiketoimintamalliin perustuvaa asiakassuhdetta. Pankin toiminnan uudelleensuuntaamisella vähennetään suhteellista riskitasoa. Nämä näkökohdat huomioon ottaen ennustettua noin [7–12] prosentin oman pääoman tuottoa voidaan pitää hyväksyttävänä.

(185)

Rakenneuudistustiedonannon 13 kohdassa edellytetään myös, että pankin olisi oltava riittävästi pääomitettu rakenneuudistuksen päättyessä. Näin ollen nykyisen ja tulevan vakavaraisuuden olisi varovaisen arvostuksen perusteella oltava sovellettavan valvontasäännöstön mukaisia (66). Komissio on todennut, että oletuksia voidaan pitää varovaisina ja että niissä otetaan huomioon asianmukainen määrä stressitekijöitä rakenneuudistustiedonannon 13 kohdan mukaisesti. Lisäksi komission pyynnöstä toimitetut pääomaennusteet perustuvat takaisinmaksuaikatauluun, joka osoittaa, että nykyiset ja tulevat vakavaraisuustasot ovat samat kuin johdanto-osan 79 kappaleessa mainitut sääntelyviranomaisen esittämät tasot. Näin ollen ne täyttävät uusimmat sääntelyvaatimukset, jotka edellyttävät pääomaa olevan enemmän kuin EPV:n edellyttämä 9 prosentin ydinpääomasuhde plus puskuri. Siten ne myös varmistavat Basel III -sääntöjen noudattamisen.

(186)

Komissio ei näe tarvetta varautua mihinkään ylimääräisiin stressitekijöihin. Ensinnäkin 9 prosentin stressitestiä varten tehdyissä EPV:n laskelmissa otettiin huomioon vain valtionvelan aiheuttama stressi, joka BayernLB:n tapauksessa ei ole merkittävä. EPV:n kesäkuussa 2011 tekemässä stressitestissä makrotason ja yksittäisiä stressitekijöitä sovellettiin vain 5 prosentin osuuteen EPV:n määrittämästä ydinpääomasta. Komissiolla ei tällä hetkellä ole tietoa siitä, että Euroopan pankkiviranomainen vaatisi nyt stressitestiä, jossa yhdistetään näiden kahden toimenpiteen lähestymistavat. Tällaista yhdistämistä ei ole vaadittu muidenkaan saksalaisten pankkien rakenneuudistusten arvioinneissa. Sen sijaan BaFin on ainoastaan pyytänyt pankkeja noudattamaan EPV:n edellyttämää 9 prosentin ydinpääomasuhdetta (67). Näin ollen komissio voi tällä hetkellä toimia vain siltä pohjalta, että vaadittava vakavaraisuussuhde on sama kuin joulukuun 2011 stressitestissä lisättynä puskurilla, kuten johdanto-osan 79 kappaleessa todettiin. Tämä oletus on erityisen kohtuullinen, koska ennustettavissa olevat pankkiin ja makrotaloudelliseen toimintaympäristöön liittyvät stressitekijät on jo otettu ennusteissa huomioon.

(187)

Joka tapauksessa komissio tunnustaa rahoitusalan valvontaviranomaisen roolin. Komissio myöntää, että liitteessä II asetettu vuosittaista takaisinmaksuerää koskeva velvoite edellyttää viranomaisen hyväksyntää. Näin ollen kyseiseen takaisinmaksuaikatauluun perustuvat maksuerät edellyttävät BaFinin hyväksyntää. Jos BaFin kieltää jonkin erän takaisinmaksun tai ei hyväksy sitä, komissio hyväksyy sen, että vastaava velvollisuus maksaa takaisin kyseinen määrä lykkääntyy. Jos alun perin lykätyn määrän takaisinmaksua ei kuitenkaan hyväksytä seuraavana vuonna tai se kielletään uudelleen, rakenneuudistussuunnitelman täytäntöönpano vaarantuu ja Saksan on tällöin toimitettava komissiolle muutettu rakenneuudistussuunnitelma.

(188)

Pelkästään se, että valvontaviranomainen kieltää takaisinmaksun tai ei hyväksy sitä, ei automaattisesta vapauta pankkia takaisinmaksuvelvollisuudesta, vaan se edellyttää pankin toimintaa. Jos pankki ei pysty maksamaan määrää takaisin, vaikka se täyttää kaikki valvontaviranomaisen asettamat vaatimukset, olisi periaatteessa vapautettava lisää pääomaa vähentämällä edelleen riskipainotettuja omaisuuseriä. Lisäksi kaikki viivästykset edellyttävät yleisesti ottaen ylimääräisiä vastasuoritteita (68). Tästä syystä komissio korostaa periaatetta, jonka mukaan Saksan on sisällytettävä muutettuun rakenneuudistussuunnitelmaan lisää vastasuoritteita. Tämä otetaan huomioon liitteessä II olevassa 4 kohdassa.

(189)

On kuitenkin huomautettava, että jos lakisääteiset pääomavaatimukset muuttuvat huomattavasti tässä päätöksessä oletettua tiukemmalle tasolle, komissio saattaa joutua tekemään valtiontukisääntöjen soveltamisesta finanssikriisin yhteydessä pankkien hyväksi toteutettaviin tukitoimenpiteisiin 1 päivästä tammikuuta 2012 annetun tiedonannon (69) 14 kohdan kolmannessa virkkeessä tarkoitetun suhteellisen arvioinnin; tästä saattaa olla seurauksena, että rakenneuudistusta koskevia lisätoimenpiteitä edellytetään vähemmän.

(190)

Rakenneuudistustiedonannon mukaan on myös arvioitava, puututaanko rakenneuudistussuunnitelmalla yrityksen hallintorakenteen olemassa oleviin tai mahdollisiin heikkouksiin. Komissio katsoo, että rakenneuudistussuunnitelma sisältää huomattavia muutoksia pankin oikeudelliseen rakenteeseen ja hallintotapaan, ja ne tekevät BayernLB:stä vähemmän alttiin mahdolliselle osakkaiden sopimattomalle vaikuttamiselle ja mahdollistavat paremman yritysjohdon valvonnan (corporate governance).

(191)

Toteutettavilla toimenpiteillä varmistetaan, että BayernLB ei eroa kilpailijoistaan yhtiöjärjestyksensä, sisäisten periaatteidensa ja menettelyjensä eikä hallintoelintensä roolin ja koostumuksen suhteen. On olemassa riittävät takeet muilla kuin kaupallisilla perusteilla tehtävien liiketoimintapäätösten estämiseksi. Lisäksi yritystason valvonnan laatu parantuu huomattavasti. Eri elinten (yhtiö- tai osakaskokous, hallintoneuvosto ja johtokunta) roolit erotetaan selvemmin ja tiukemmin toisistaan ja hallintoneuvoston ammattimaisuus lisääntyy, kun sen jäseniksi otetaan riippumattomia asiantuntijoita ja käyttöön otetaan soveltuvuuskoe, jonka jokaisen hallintoneuvoston jäsenen on läpäistävä.

(192)

Yrityksen hallintokehys on yhteensopiva yksityisiä yrityksiä koskevien vaatimusten kanssa ja kattaa Saksan (vapaaehtoisen) yritysjohdon valvontaa koskevan säännöstön täytäntöönpanon.

(193)

Pankin yhtiö- tai osakaskokouksella on yhtiö- tai osakaskokoukselle kuuluvat tavanomaiset valtuudet ilman ylimääräistä vaikutusvaltaa. Yritysjohdon valvontaa koskevan säännöstön mukaisesti puolet hallintoneuvoston paikoista täytetään riippumattomilla jäsenillä. Saksan valvontaviranomaisen BaFinin käyttöön ottamia laadullisia vaatimuksia, joilla varmistetaan uusien hallintoneuvoston jäsenten vähimmäispätevyys, sovelletaan kaikkiin hallintoneuvoston jäseniin. Rakenneuudistuskauden aikana hallintoneuvoston puheenjohtajana toimii riippumaton jäsen. Samoin perustetaan tarkastus- ja riskikomitea, joka toimii yritysjohdon valvonnan parhaiden käytänteiden mukaisesti.

(194)

Yleisesti ottaen BayernLB:n rakenneuudistussuunnitelma on näin ollen omiaan palauttamaan sen pitkän aikavälin elinkelpoisuuden.

(195)

Rakenneuudistustiedonannossa todetaan, että tukimäärän rajoittamiseksi välttämättömään pankkien olisi ensin käytettävä omia varojaan rakenneuudistuksen rahoittamiseen ja että valtio ei saisi yksin kattaa rakenneuudistuksen kustannuksia vaan myös pankkiin sijoittaneiden olisi osallistuttava niiden kattamiseen. Aloittamispäätöksessä komissio huomautti, että pankin omana osallistumisena ehdotettujen luovutusten laajuus oli epämääräinen.

(196)

Tällä välin Saksa on antanut sitoumuksen, jonka mukaan BayernLB myy [40–70] tytäryhtiöistään tai omistusosuuksistaan rakenneuudistuskauden loppuun mennessä. Pankki on jo myynyt suurimman osan näistä tytäryhtiöistä, ja sen on määrä saattaa kaikki myynnit päätökseen viimeistään […]. Myytävät omistusosuudet on lueteltu liitteessä I olevassa 11 kohdassa sekä liitteessä III, ja niihin sisältyvät LBS Bayern, MKB ja Banque LB Lux SA, jotka kuuluvat BayernLB:n suurimpiin tytäryhtiöihin. Syntyvät tulot ja mahdollinen tuotto käytetään rakenneuudistuskustannusten kattamiseen, ja ne varmistavat osaltaan, että tukimäärä pidetään mahdollisimman pienenä.

(197)

Jotta varmistetaan, että pankin omistajat osallistuvat rakenneuudistuskauden aikana mahdollisimman suuressa määrin riittävän pääomapohjan palauttamiseen, Saksa on antanut sitoumuksen, jonka mukaan pankki ei maksa osinkoa eikä kuponkikorkoa, ellei sillä ole siihen lain mukaan velvollisuus, rakenneuudistuskauden loppuun asti tai sen jälkeenkään, jos osavaltion äänetöntä osakkuutta ei siihen mennessä ole maksettu takaisin. Näin varmistetaan rakenneuudistustiedonannon 26 kohdan mukaisesti, että BayernLB ei käytä valtiontukea omista varoista suoritettavan korvauksen maksamiseen silloin, kun se ei saa toiminnastaan riittävää tuottoa. Pidennetty osingon ja hybridi-instrumenttien kuponkikoron maksukielto auttaa myös BayernLB:tä noudattamaan takaisinmaksuaikataulua.

(198)

Toinen huomioon otettava seikka koskee säästöpankkiyhdistystä, joka ei osallistunut vuoden 2008 pelastamistoimenpiteisiin, vaikka se oli BayernLB:n osakas. Koska säästöpankkiyhdistys ei osallistunut pelastamiseen, sen osakkeiden arvo on heikentynyt merkittävästi, mutta se on sittemmin suostunut erilaisiin ylimääräisiin suoritteisiin.

(199)

Ensinnäkin säästöpankit omistavat tällä hetkellä äänettömiä osakkuuksia yhteensä noin [770–810] miljoonan euron arvosta, kuten johdanto-osan 76 kappaleessa selitettiin, ja pankin pääoman laadun parantamiseksi ja sen varmistamiseksi, että säästöpankkien antama pääoma luetaan edelleen EPV:n edellyttämäksi ydinpääomaksi, säästöpankit ovat suostuneet ostamaan takaisin nämä äänettömät osakkuudet […]. Säästöpankkiyhdistys sijoittaa takaisin [810–840] miljoonaa euroa omana pääomana ja kasvattaa siten osakkuuttaan BayernLB:ssä (70). Siten säästöpankit menettävät oikeutensa luotettavampiin koronmaksuihin, ja osingonjakokielto tarkoittaa, että ne eivät saa vastaavia osinkomaksuja keskipitkällä aikavälillä.

(200)

Toiseksi säästöpankkiyhdistys on suostunut ostamaan LBS:n kohtuulliseen 818,3 miljoonan euron hintaan vuoden 2012 loppuun mennessä. Hintaa määrittäessään säästöpankkiyhdistys ei ole soveltanut alennusta ottaakseen huomioon sen, että säästöpankit ovat LBS:n tuotteiden pääasiallinen jakelukanava, kuten yksityinen sijoittaja olisi hyvinkin voinut tehdä.

(201)

Kaikkien näiden toimenpiteiden tuloksena osakkuus, joka alun perin väheni 6 prosenttiin, kasvaa huomattavasti, mahdollisesti jopa 25 prosenttiin.

(202)

Lopuksi on syytä huomauttaa, että Saksa perii takaisin omaisuuserien takauksen koko todellisen taloudellisen arvon ylittävän osan. Pankin ja sen osakkaiden vastuunjakoa voidaan näin ollen pitää asianmukaisena; aloittamispäätöksessä esitetyt tätä koskevat epäilyt on hälvennetty.

(203)

Rakenneuudistustoimenpiteitä koskevassa tiedonannossa edellytetään, että rakenneuudistussuunnitelma sisältää kilpailun vääristymistä rajoittavia toimenpiteitä. Näissä toimenpiteissä olisi nimenomaisesti käsiteltävä vääristymiä markkinoilla, joilla tuensaajapankki toimii rakenneuudistuksen jälkeen. Tällaisten toimenpiteiden luonne ja muoto riippuvat kahdesta tekijästä: ensinnäkin tuen määrästä ja sen myöntämisehdoista ja -olosuhteista ja toiseksi niiden markkinoiden luonteesta, joilla tuensaaja jatkaa toimintaansa. Lisäksi komission on otettava huomioon tuensaajapankin oma osallistumisaste ja vastuunjako rakenneuudistuksen aikana.

(204)

Aloittamispäätöksessä komissio piti kilpailun vääristymisen estämiseksi ehdotettuja toimenpiteitä riittämättöminä. Päivitetty rakenneuudistussuunnitelma sisältää lisää tällaisia toimenpiteitä.

(205)

Tässä tapauksessa pääomatuen määrä on noin 15,8 miljardia euroa: se muodostuu 10 miljardin euron suuruisesta pääomituksesta, 4,8 miljardin euron riskisuojasta sekä 1 miljardin euron suuruisen BayernLabon pääomaerän siirtämisestä BayernLB:hen. Lukuun eivät sisälly SoFFinin antamat maksuvalmiustakaukset, joiden määrä on noin 15 miljardia euroa (joista käytettiin 5 miljardia euroa) (71) sekä Itävallan antamat takaukset 2,638 miljardin euron rahoitukselle, jonka BayernLB oli suostunut jättämään HGAA:han. Tämä 15,8 miljardin euron tukimäärä on 8 prosenttia riskipainotetuista omaisuuseristä toimenpiteiden jälkeen (riskipositioiden arvo oli 198 miljardia euroa vuonna 2008). Määrä kasvaa edelleen, jos siihen sisällytetään 2,638 miljardia euroa pankin Itävallalta saamia takauksia sekä sen SoFFinilta saamat 15 miljardia euroa (joista tosiasiallisesti käytettiin 5 miljardia euroa). Näin ollen edunsaajalle myönnetyn tuen määrä on hyvin suuri. Kilpailun mahdollisen vääristymisen rajoittamiseksi tarvitaan sen vuoksi merkittäviä toimenpiteitä siinäkin tapauksessa, että huomioon otetaan pankin riittävä oma osallistuminen ja edunsaajan ja sen osakkaiden asianmukainen vastuunjako rakenneuudistuskauden aikana.

(206)

Uudessa rakenneuudistussuunnitelmassa esitetään alkuperäiseen suunnitelmaan verrattuna huomattavasti mittavampaa taseen loppusumman pienentämistä. Vuoden 2008 lopun omaisuuserien perusteella BayernLB supistaa tasettaan 51 prosenttia 421,7 miljardista eurosta 206 miljardiin euroon (239,4 miljardia euroa vuonna 2015).

(207)

Tätä varten BayernLB on valmis luopumaan huomattavasta määrästä koti- ja ulkomaisia tytäryhtiöitään ja vähentämään merkittävästi omistusosuuksiaan. Nämä luovutukset on saatettava päätökseen […] mennessä; muussa tapauksessa asianomaisten tytär- tai osakkuusyhtiöiden on lopetettava uuden liiketoiminnan harjoittaminen [… jälkeen]. Yleiskatsaus tärkeimmistä myyntikohteista esitetään taulukossa 12.

Taulukko 12

Luopuminen merkittävistä omistusosuuksista

(208)

Näihin luovutuksiin sisältyvät pankin kaikki kansainväliset luottolaitokset. Luopuminen HGAA:sta, joka näytti tarvitsevan rakenneuudistustukea jo vuonna 2008, on edistänyt BayernLB:n elinkelpoisuuden palauttamista. Vaikka HGAA jätettäisiin pois laskuista kilpailun vääristämistä rajoittavien toimenpiteiden määrällistä määrittämistä varten, tase supistuu yhä 45 prosentilla ((421,7 – 44,6 =) 377,4 miljardia euroa verrattuna 206 miljardiin euroon).

(209)

Lisäksi BayernLB vähentää kansainvälisten toimipaikkojensa tai edustustojensa määrää seitsemällä, ja jäljelle jääviä toimipaikkoja Lontoossa, Pariisissa, New Yorkissa ja Milanossa pienennetään huomattavasti.

(210)

Kokonaisuutena komissio katsoo, että tämä pankin taseen loppusumman pienentäminen yli puolella on asianmukaista, kun otetaan huomioon saadun suuren tukimäärän aiheuttama kilpailun vääristyminen. Tämä pienentäminen on komission sen muita Landesbank-pankkeja koskevissa päätöksissä noudattaman käytännön mukaista (73).

(211)

Näiden pitkälle menevien rakenteellisten toimenpiteiden lisäksi BayernLB myöntyi myös erilaisiin toimintaa koskeviin velvoitteisiin. Pankki on sitoutunut rakenneuudistuskauden aikana noudattamaan henkilöstön palkkojen ja palkkioiden (kiinteät ja muuttuvat osat) osalta 500 000 euron ylärajaa, yritysostokieltoa ja osingonjakokieltoa. Henkilöstön palkkoja ja palkkioita koskevia rajoituksia jatketaan automaattisesti (joskin palkkakaton osalta ne eivät ole aivan yhtä tiukkoja), kunnes äänetön osakkuus maksettu täysimääräisesti takaisin ja takaisinperintä saatettu päätökseen. Tämä ei todennäköisesti tapahdu ennen vuotta 2019. Nämä toimenpiteet muodostavat kannustimen takaisinmaksulle ja estävät pankkia ostamasta kilpailevia yrityksiä, mikä estää tuella rahoitetun BayernLB:n epäorgaanisen kasvun.

(212)

Lisäksi BayernLB rajoittaa merkittävästi jäljelle jäävän kansainvälisen liiketoimintansa laajuutta ja absoluuttista määrää yrityspankkitoiminnan, hankerahoituksen ja kiinteistöliiketoiminnan aloilla, kuten liitteessä I todetaan. Tämä jättää vapaata kapasiteettia muille toimijoille BayernLB:n ydinmarkkinoilla.

(213)

Saksa on antanut myös sitoumuksen siitä, että BayernLB luopuu useista toiminnoista, kuten merenkulusta ja ilmailusta. Myös julkinen rahoitus Baijerin ulkopuolella lopetetaan.

(214)

Kun otetaan huomioon tämä erilaisten toimenpiteiden yhdistelmä ja edellä esitetty päätelmä, jonka mukaan pankin oma osallistuminen ja vastuunjako ovat riittäviä, komissio katsoo, että on olemassa riittävät takeet mahdollisen kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi huolimatta BayernLB:n saaman tuen suuresta määrästä.

(215)

Rakenneuudistustiedonannon 5 jaksossa todetaan, että on toimitettava säännöllisiä kertomuksia, jotta komissio voi tarkistaa, että rakenneuudistussuunnitelmaa toteutetaan moitteettomasti. Ensimmäinen kertomus olisi esitettävä viimeistään kuuden kuukauden kuluttua rakenneuudistussuunnitelman hyväksymisestä. Tätä varten Saksan olisi nimitettävä toimitsijamies ja toimitettava kahdesti vuodessa seurantakertomuksia.

(216)

Yksittäiset takaisinmaksut edellyttävät Saksan valvontaviranomaisen BaFinin hyväksyntää. Jos pankki ei saavuta takaisinmaksuaikataulussa asetettuja tavoitteita, Saksan on liitteessä II olevan 4 kohdan mukaan ilmoitettava komissiolle muutetun rakenneuudistussuunnitelman. Tällaiseen uuteen ilmoitukseen olisi periaatteessa sisällyttävä lisätoimenpiteitä kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi.

(217)

Komissio ottaa huomioon, että liitteessä I olevassa 33 kohdassa tarkoitettu riskipositioiden lisävähennys tehdään sen varmistamiseksi, että BayernLB voi maksaa takaisin loppuosan äänettömistä osakkuuksista vuonna 2017. Komissio on perustanut arviointinsa riskipositioiden vähennyksiin, joihin on sitouduttu kullakin liiketoiminta-alalla ja joiden määrien vaihteluvälit esitetään liitteessä I olevassa 33 kohdassa, sekä niiden oheisvaikutuksiin kullakin liiketoiminta-alalla. Jos BayernLB suunnitelmaa toteuttaessaan havaitsee sääntelyn tai makrotalouden uuden kehityksen seurauksena optimointimahdollisuuksia, jotka vaikuttavat esitettyihin vaihteluväleihin, Saksan olisi ilmoitettava vaihteluväleistä poikkeamisesta komissiolle, paitsi jos muutokset kunkin liiketoiminta-alan vähennyksissä ovat enintään [10–15] prosenttia vuonna 2017, pysyvät liitteessä I olevassa 33 kohdassa määritellyn kokonaismäärän sisällä eivätkä vaikuta BayernLB:n rakenneuudistussuunnitelmassa kuvattuun elinkelpoisuuteen. Uuden ilmoituksen tapauksessa komissio tutkii, auttavako muutokset maksimoimaan pääomavaatimusta supistavan vaikutuksen ja samalla minimoimaan kielteiset oheisvaikutukset, jolloin ne eivät vaikuta pankin elinkelpoisuuteen.

(218)

Ottaen huomioon pankin ennusteet ja uusimmat sääntelyvaatimukset, jotka edellyttävät yli 9 prosentin ydinpääomasuhdetta ja puskuria, sekä Basel III -säännöt, komissio katsoo, että rakenneuudistustoimenpiteet, Saksan sitoumukset mukaan luettuina, ovat omiaan palauttamaan BayernLB:n pitkän aikavälin elinkelpoisuuden ja korvaamaan tukitoimenpiteiden aiheuttaman kilpailun vääristymisen. Mikäli tukitoimenpiteiden osan takaisinmaksua ja takaisinperintää koskevia ehtoja noudatetaan, rakenneuudistussuunnitelman mukaan tuki rajoitetaan välttämättömään ja pankin oma osallistuminen on riittävää. Edellyttäen, että liitteessä II asetettu takaisinmaksuvaatimus täytetään, rakenneuudistustukea voidaan näin ollen pitää sisämarkkinoille soveltuvana SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaisesti.

(219)

Myös komission huoli siitä, että säästöpankkiyhdistys on hyötynyt pelastamistoimenpiteestä jakamatta vastuuta asianmukaisesti, on hälvennetty. Menettelyn aloittamispäätöksessä komissio ilmoitti, että se saattaa muodollisessa tutkintamenettelyssä arvioida BayernLB:n arvostuksen ja säästöpankkiyhdistyksen jäljelle jäävää omistusosuutta koskevien laskelmien paikkansapitävyyttä. Tämän jälkeen komissio lähetti Saksalle tietopyynnön säästöpankkiyhdistyksen osallistumisesta pelastamiseen. Riittävä vastuunjako on sittemmin saatu aikaan säästöpankkien äänettömien osakkuuksien muuntamisella ja säästöpankkiyhdistyksen sen jälkeen tekemällä pääomasijoituksella, joka kasvattaa sen osakkuutta. Lisäksi komissio ei ole havainnut sääntöjenvastaisuuksia pankin arvostuksessa, jonka perusteella osakkeet jaettiin vuonna 2008. Näin ollen säästöpankkiyhdistykseen liittyviä tätä koskevia epäilyksiä ei ole syytä tutkia enempää.

(220)

Kun otetaan huomioon Saksan antamat rakenneuudistusta koskevat sitoumukset sekä liitteessä II vahvistetut tukitoimenpiteiden osien takaisinmaksua ja takaisinperintää koskevat ehdot, komissio päättelee, että riskisuoja on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 5 jakson mukainen, että rakennetuki on rajoitettu välttämättömään ja kilpailun vääristymiseen on puututtu riittävästi ja että toimitettu rakenneuudistussuunnitelma on omiaan palauttamaan BayernLB:n pitkän aikavälin elinkelpoisuuden. Rakenneuudistustuki soveltuu näin ollen sisämarkkinoille 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaisesti,

a)

Baijerin osavaltion suorittama Bayerische Landesbankin pääomitus, jonka määrä oli 10 miljardia euroa;

b)

Baijerin osavaltion Bayerische Landesbankille riskisuojan muodossa myöntämä toiseksi suuririskisimmän osan takaus, jonka määrä oli 4,8 miljardia euroa;

c)

Saksan Bayerische Landesbankille myöntämät velkatakaukset, joiden määrä oli 15 miljardia euroa;

d)

Itävallan Bayerische Landesbankille myöntämä rahoitustakuu, jonka määrä oli 2,638 miljardia euroa;

e)

Bayerische Landesbodenkreditanstaltin 1 miljardin euron suuruisen pääomaosuuden siirtäminen Baijerin osavaltiolta Bayerische Landesbankille.

28.4.2015   

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

L 109/44

(1)

Valtiontuki-ilmoitusta edeltävän yhteydenpidon jälkeen Yhdistynyt kuningaskunta ilmoitti 22 päivänä lokakuuta 2013 sähköisellä ilmoituksella toimenpiteistä uuden Hinkley Point C -ydinvoimalaitoksen, jäljempänä ’HPC’, tukemiseksi. Komissio kirjasi ilmoituksen saapuneeksi samana päivänä.

(2)

Komissio aloitti ilmoitetuista toimenpiteistä 18 päivänä joulukuuta 2013 muodollisen tutkintamenettelyn, koska toimenpiteiden yhteensopivuutta valtiontukisääntöjen kanssa oli syytä epäillä.

(3)

Menettelyn aloittamista koskeva komission päätös, jäljempänä ’menettelyn aloittamista koskeva päätös’, julkaistiin kilpailun pääosaston verkkosivustossa 31 päivänä tammikuuta 2014 ja Euroopan unionin virallisessa lehdessä7 päivänä maaliskuuta 2014. Komissio kehotti asianomaisia esittämään huomautuksensa.

(4)

Yhdistynyt kuningaskunta esitti huomautuksensa menettelyn aloittamista koskevasta päätöksestä 31 päivänä tammikuuta 2014.

(5)

Komissio on saanut huomautuksia asianomaisilta. Se toimitti ne Yhdistyneelle kuningaskunnalle, jolle annettiin mahdollisuus reagoida asiaan. Yhdistynyt kuningaskunta toimitti huomautuksensa 13 päivänä kesäkuuta ja 4 päivänä heinäkuuta 2014.

(6)

Ilmoitettu toimenpide koostuu ennen kaikkea hinnanerosopimuksesta, jonka mukaan HPC:n toimintavaiheen aikana maksetaan tulotukea. Yhdistynyt kuningaskunta ilmoitti aluksi investointisopimuksesta, jota sanottiin hinnanerosopimuksen varhaiseksi muodoksi. Koska Yhdistyneen kuningaskunnan ja EDF Energy plc:n, jäljempänä ’EDF’, joka on tuensaajan tämän päätöksen antamishetkellä kokonaan omistava yritys, väliset neuvottelut kestivät odotettua kauemmin, investointisopimus korvattiin täysin hinnanerosopimuksella. EDF on ranskalaisen Electricité de France -sähköyhtiön Yhdistyneessä kuningaskunnassa sijaitseva tytäryhtiö.

(7)

Tuensaaja on NNB Generation Company Limited, jäljempänä ’NNBG’, joka päätöksen antamishetkellä on kokonaan EDF:n määräysvallassa. Hinnanerosopimus on NNBG:n ja hinnanerosopimuksen vastapuolen, Low Carbon Contracts Company Ltd:n yksityisoikeudellinen sopimus. Valtion ja NNBG:n osakkeenomistajien välillä tehdään erillinen sopimus. Tämä erillinen sopimus koskee ainoastaan osaa toimenpiteen ehdoista, erityisesti mahdolliseen alasajoon ja voitonjakomekanismeihin liittyviä ehtoja.

(8)

Hinnanerosopimuksessa NNBG saa tuloja, joiden määrä määräytyy sen summan mukaan, joka saadaan tukkumarkkinahinnasta, jolla se myy sähköä, ja erotusmaksun mukaan, joka vastaa ennalta määritetyn toteutushinnan ja edellisellä viitekaudella havaitun viitehinnan erotusta.

(9)

Jos viitehinta on matalampi kuin toteutushinta, hinnanerosopimuksen vastapuoli maksaa toteutushinnan ja viitehinnan erotuksen, millä varmistetaan, että NNBG saa lopulta suhteellisen vakaat tulot myyntistrategiastaan ja tuotoksestaan riippuen. Jos viitehinta taas on korkeampi kuin toteutushinta, NNBG:n täytyy maksaa erotus hinnanerosopimuksen vastapuolelle. Näin NNBG saa myös tässä tapauksessa suhteellisen vakaat tulot.

(10)

Viitehinta on tukkuhinnan painotettu keskiarvo, jota Yhdistyneessä kuningaskunnassa sovelletaan kaikkiin hinnanerosopimuksilla tuettaviin toiminnanharjoittajiin. NNBG:n tapauksessa viitehintana on peruskuormamarkkinoiden viitehinta, jota sovelletaan kaikkiin peruskuormatuotannon toiminnanharjoittajiin (2).

(11)

Peruskuormamarkkinoiden viitehinta lasketaan suhteuttamalla lontoolaisen energiameklarien yhdistyksen (London Energy Broker's Association, LEBA) ja NASDAQ OMX -tavarapörssin ilmoittamat päivittäiset hintatiedot siihen sähkön ostohintaan, kun sähköä ostetaan yksi kausi (eli kuusi kuukautta) ennen toimitusta, tai ”seuraavan kauden” hintaan (3).

(12)

Peruskuormamarkkinoiden viitehinta lasketaan kerran kaudessa ja välittömästi ennen kutakin kautta, kun edeltävällä kaudella päivittäin julkaistujen seuraavan kauden päiväkohtaisten hintojen aritmeettinen keskiarvo lasketaan. Tämän keskiarvon painottamisella pyritään varmistamaan, että kunkin viiteindeksin mukaan myydyllä määrällä on suhteellinen vaikutus.

(13)

NNBG:llä on velvollisuus säilyttää ennalta määritetty vähimmäissuoritustaso, mutta sen ei tarvitse tuottaa ennalta määritettyä tuotosta. Voimalan odotetaan toimivan 91 prosentin käyttöasteella. Jos NNBG ei saavuta tätä käyttöastetta, se ei myöskään saavuta hankkeesta odottamaansa tulotasoa.

(14)

NNBG saa mitatun tuotoksensa perusteella erotusmaksut tiettyyn hinnanerosopimuksessa vahvistettavaan tuotoksen enimmäismäärään saakka. Markkinoilla myytävästä tuotoksen enimmäismäärän ylittävästä osuudesta ei makseta. NNBG:n tuottama sähkö myydään markkinoille.

(15)

Hinnanerosopimus tehdään hinnanerosopimuksen vastapuolen kanssa, joka on yhteisö, jota kaikilla luvan saaneilla toimittajilla on yhdessä lakiin perustuva velvollisuus rahoittaa.

(16)

Lopullisen sopimuksen tekeminen riippuu EDF:n/NNBG:n lopullisesta investointipäätöksestä, rahoitusjärjestelysopimuksista (mukaan lukien Yhdistyneen kuningaskunnan julkisen velan takausehdot) sekä osapuolten lopullisista hyväksynnöistä.

(17)

Hinnanerosopimuksessa luvan saaneet toimittajat ovat yhdessä vastuussa kaikista sopimuksesta johtuvista velvoitteista, ja sopimuksen vastapuoli on vastuussa vain siitä, että sille siirretyt varat tulevat luvan saaneilta toimittajilta tai Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisilta. Jokainen toimittaja on vastuussa markkinaosuutensa verran, joka määritetään mitatulla sähkön kulutuksella. Jos maksuvelvollisuuksia ei noudateta, valtio nimeää eri vastapuolen, kerää maksut muilta toimittajilta tai maksaa tuottajille suoraan.

(18)

Vastapuoli hankkii selvitysosapuolen, jolla toisaalta on valtuudet kerätä tuloja (eli kerätä maksuja toimittajilta) ja toisaalta velvollisuus suorittaa ja ottaa vastaan maksuja tuotannon toiminnanharjoittajilta. Yhdistyneen kuningaskunnan hallitus aikoo nimittää selvitysosapuoleksi Elexonin tytäryhtiön (eli elimen, joka toimii selvitysosapuolena Yhdistyneessä kuningaskunnassa ja on kokonaan Yhdistyneen kuningaskunnan siirtoverkonhaltijan (National Grid) omistuksessa).

(19)

Tuotannon toiminnanharjoittajan hinnanerosopimuksen vastapuoli voi tehdä päätöksiä ja käyttää harkintavaltaa esimerkiksi päättämällä, että tuotannon toiminnanharjoittaja täyttää velvollisuutensa tai että sen on annettava vakuuksia maksujensa takaamiseksi järjestelmässä tai luovuttava tietyistä vaatimuksista markkinaolosuhteista riippuen. Yhdistyneen kuningaskunnan hallitus aikoo antaa lisäohjeita parametreista, jotka saattaisivat rajoittaa vastapuolen harkintavaltaa tehdä hinnanerosopimuksen täytäntöönpanoa koskevia päätöksiä.

(20)

Kuviossa 1 selitetään eri toimijoiden tehtävät hinnanerosopimusjärjestelmän toiminnassa.

Kuvio 1

Tehtävät ja vastuualueet hinnanerosopimuksen täytäntöönpanossa

Lähde: Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset.

(21)

Yhdistynyt kuningaskunta ja EDF ovat sopineet hinnanerosopimuksen ehdoista. Ehdot muunnetaan pitkäaikaiseksi sopimukseksi ennen sopimuksen allekirjoittamista ja EDF:n lopullista investointipäätöstä.

(22)

Monet sovituista ehdoista ovat samankaltaisia kuin muita teknologioita, erityisesti uusiutuvia energialähteitä hyödyntäviä teknologioita, koskevissa hinnanerosopimuksissa. Tällaiset ehdot ovat julkisia (4). Muut ehdot koskevat ainoastaan HPC:n hinnanerosopimusta.

(23)

Sovittujen ehtojen mukaisesti toteutushinnaksi tulee 92,50 Englannin puntaa megawattituntia kohti vuoden 2012 nimellishinnoissa. Jos investointipäätös uuden Sizewell C -ydinvoimalaitoksen rakentamiseksi tehdään, käytettäessä samoja suunnitelmia ja jaettaessa osa kustannuksista HPC:n reaktorien kanssa toteutushinta muuttuu 89,50 Englannin puntaan megawattituntia kohti vuoden 2012 nimellishinnoissa.

(24)

Toteutushinta sidotaan täysin kuluttajahintaindeksiin (”KHI”) kuten muissakin hinnanerosopimuksissa. Kuluttajahintaindeksiä tarkistetaan vuosittain. Tarkistamisen perustaksi otettu ajankohta on marraskuu 2011. Toteutushintaa tarkistetaan vuosittain kauden ensimmäisenä päivänä, ja viitteenä käytetään viimeisintä saatavilla olevaa kuluttajahintaindeksiä, jonka Yhdistyneen kuningaskunnan tilastokeskus (Office of National Statistics) on julkaissut helmikuussa.

(25)

Hinnanerosopimuksen voimassaolo alkaa kunkin reaktorin tavoitteellisella käyttöönottoaikavälillä, joka on […] (5) vuotta sovitusta tavoitteellisesta käyttöönottopäivämäärästä. Tämän päivämäärän jälkeen hinnanerosopimuksen ehdot tulevat voimaan riippumatta siitä, onko voimala käytössä.

(26)

Viimeinen käyttöönottopäivämäärä on päivä, jolloin toisen reaktorin tavoitteellisen käyttöönottoaikavälin viimeisestä päivästä on kulunut […] vuotta. Jos kumpaakaan reaktoria ei ole otettu käyttöön viimeiseen käyttöönottopäivämäärään mennessä, hinnanerosopimuksen vastapuoli voi irtisanoa sopimuksen. Viimeistä käyttöönottopäivämäärää voidaan lykätä ylivoimaisen esteen tai kytkentävaikeuksien vuoksi.

(27)

Voitonjakomekanismeja on kaksi. Ensimmäinen koskee rakennuskustannuksia (6), ja siinä määrätään seuraavaa:

(28)

Toinen voitonjakojärjestely koskee oman pääoman tuottoprosenttia. Sille asetettiin kaksi kynnysarvoa (6):

(29)

Ensimmäinen kynnysarvo, joka asetettiin tämän päätöksen antamishetkellä viimeisimmän rahoitusmallin mukaisesti ennustetun oman pääoman sisäisen tuottoasteen tasolle (7), tai 11,4 prosenttia sidotun oman pääoman pohjalta ja nimellisarvossa. Tämän tason ylittävä voitto jaettaisiin niin, että hinnanerosopimuksen vastapuoli saa 30 prosenttia ja NNBG 70 prosenttia.

(30)

Toinen kynnysarvo, joka asetettiin korkeammalle eli 13,5 prosenttiin nimellisarvossa ja 11,5 prosenttiin reaaliarvossa (deflatoitu kuluttajahintaindeksillä), perustuu samaan malliin kuin edellinen kohta. Tämän tason ylittävä voitto jaettaisiin niin, että hinnanerosopimuksen vastapuoli saa 60 prosenttia ja NNBG 40 prosenttia.

(31)

Toimintamenoille on kaksi uudelleenkäsittelypäivämäärää. Ensimmäinen on 15 vuotta ja toinen 25 vuotta ensimmäisen reaktorin käynnistämispäivän jälkeen. Toimintamenojen uudelleenkäsittely johtaa kummankin puolen pitkän aikavälin kustannusriskien pienenemiseen ja toteutushinnan muuttumiseen kumpaankin suuntaan. Tämän toimintatavan avulla seuraavien toimintakustannusten erien toteutushintoja voitaisiin nostaa tai laskea toteutuneiden todellisten kustannusten ja tarkistettujen kustanne-ennusteiden perusteella, joka tapauksessa täysin tuotantolaitoksen toiminnan jatkumisen edellyttämällä tavalla:

(32)

Uudelleenkäsittelyn ulkopuolelle jätetään kaikki menot, jotka liittyvät suunnitteluun, muuhun kuin järkevien ja asianmukaisten toimintatapojen mukaiseen toimintaan, tuotantolaitoksen käytettävyyteen tai kapasiteettiin, muut kuin ylläpitoon liittyvät pääomamenot, uusista rakenteista aiheutuvat menot (ei olemassa olevassa rakennuksessa), rahoitus ja tietyt jätteenkuljetuskustannukset.

(33)

Toimintamenojen uudelleenkäsittelyssä käytettävät tarkistetut kustannusarviot perustuvat NNBG:n laatimaan raporttiin, jonka hinnanerosopimuksen vastapuoli on hyväksynyt. Siinä otetaan huomioon vertailukustannukset, jotka saadaan muista EPR-teknologiaa käyttävistä ydinvoimalaitoksista ja muista painevesireaktoriteknologiaa Pohjois-Amerikassa ja EU:ssa käyttävistä ydinvoimalaitoksista, jotka kaikki toimivat järkeviä ja asianmukaisia toimintatapoja noudattaen. Toteutushinnan tarkistus lasketaan vertailukustannusten ylemmän puoliskon perusteella.

(34)

Toteutushintaa (tai kertasuoritusta tai vuotuisia maksuja hinnanerosopimuksen vastapuolelle) alennetaan NNBG:n maksettavaksi tulevien verojen määrän muutosten mukaisesti, kun kyseessä ovat NNBG:n osakkeenomistajilta saatava rahoitus ja verojärjestelyt. Tällöin hintaa ei saa nostaa.

(35)

Kun arviointivirasto on suorittanut virallisen uudelleenarvioinnin voimalan käyttöönoton jälkeen, toteutushintaa tarkistetaan kertaluonteisesti ennakoivalla tavalla liikekiinteistöverotusta varten. Tämän jälkeiset liikekiinteistöveron muutokset tehdään toimintamenojen uudelleenkäsittelyn yhteydessä.

(36)

Sen lisäksi, että NNBG:n on hinnanerosopimuksen yleisten vakioehtojen nojalla annettava tietoja, sen on myös annettava tietyt takuut Yhdistyneen kuningaskunnan hallitukselle annettujen aineistojen ja mallien sisältämistä hankkeen kustannuksia koskevista tiedoista. Sopimuksessa määrätään sovitun rahoitusmallin käytöstä, jotta voidaan määrittää eri toteutushinnat ja muut sen ehdoissa edellytettävät tarkistukset.

(37)

NNBG on suojattu, ja se voi periä kustannuksia vaatimukset täyttävän lakimuutoksen perusteella.

(38)

Vaatimukset täyttävä lakimuutos on syrjivä lakimuutos, erityinen lakimuutos, erityinen verotusta koskeva lakimuutos, muu lakimuutos tai sääntelyperustan muutos, joka ei ole ennakoitavissa.

(39)

Syrjivä lakimuutos on lakiin tehtävä muutos, jota sovelletaan nimenomaisesti (ei vain välillisesti tai seurauksena tai yleisesti sovellettavan lakimuutoksen suhteettomasta vaikutuksesta johtuen) ainoastaan hankkeeseen, tuotantolaitokseen tai NNBG:hen.

(40)

Erityinen lakimuutos on lakiin tehtävä muutos, jota sovelletaan nimenomaisesti (ei vain välillisesti tai seurauksena tai yleisesti sovellettavan lakimuutoksen suhteettomasta vaikutuksesta johtuen) ydinvoimalaitoksiin tai hinnanerosopimuksen alaisiin tuotantolaitoksiin.

(41)

Erityinen verotusta koskeva lakimuutos on i) muutos uraanista kannettavaan veroon tai uusi uraanista kannettava vero tai ii) lakiin tai Yhdistyneen kuningaskunnan veroviranomaisen käytäntöön tehtävä muutos, jonka johdosta NNBG:n verokohtelu ei ole niin edullinen kuin veroviranomaisen veroselvitysten nojalla.

(42)

Sääntelyperustan muutos tarkoittaa, että i) ydinalan sääntelyviranomainen (tai siitä seuraava sääntelyviranomainen) ei enää sääntele tuotantolaitosta arvioimalla, olisiko riskien vähentämisen edellyttämä uhraus merkittävässä epäsuhdassa saavutettavaan etuun nähden, tai että ii) asiasta vastaava ympäristöviranomainen (tai siitä seuraava sääntelyviranomainen) ei enää arvioi tuotantolaitoksen riskien vähentämisvaihtoehtoa hyväksyttäväksi ympäristöriskiksi vertaamalla, ovatko täytäntöönpanokustannukset epäsuhdassa saavutettavaan ympäristöhyötyyn nähden.

(43)

Vaatimukset täyttäviä lakimuutoksia koskevia korvauksia maksetaan vasta, kun kaikkien niihin liittyvien korvauspyyntöjen kokonaismäärä ylittää 50 miljoonaa Englannin puntaa vuoden 2012 nimellis- ja indeksiarvossa. Korvauksia ei makseta kahteen kertaan. Toteutushinnat tarkistetaan vain kerran kutakin vaatimukset täyttävää lakimuutosta kohti sopimuksen jäljellä olevana voimassaoloaikana. Tarkistus tapahtuu sovitun rahoitusmallin avulla tai laskemalla tarvittavan tarkistuksen nettonykyarvo.

(44)

NNBG saa tietyin ehdoin korvauksen, jos HPC ajetaan alas (joko Yhdistyneen kuningaskunnan, EU:n tai toimivaltaisen kansainvälisen viranomaisen toimesta) sellaisista poliittisista syistä, jotka eivät koske terveyttä, ydinturvallisuutta, turva-asioita, ympäristöä, ydinkuljetuksia tai ydinmateriaalivalvontaa (vaatimukset täyttävä alasajo).

(45)

Korvausta voidaan hakea myös silloin, jos tuotantolaitos ajetaan alas ydinalalla kolmannelle osapuolelle aiheutetun vahingon korvaavaan vastuuvakuutukseen liittyvien olosuhteiden vuoksi, esimerkiksi kun Yhdistyneen kuningaskunnan hallitus ei hyväksy tuottajan ehdottamia vaihtoehtoisia vakuutusjärjestelyjä eikä tuottaja voi saada mitään muuta hyväksyttyä vakuutusta.

(46)

Vaatimukset täyttävän alasajon suojatoimiin kuuluu oikeus siirtää NNBG Yhdistyneen kuningaskunnan hallitukselle (ja Yhdistyneen kuningaskunnan hallituksella on oikeus vaatia siirtoa) sen lisäksi, että hinnanerosopimuksen vastapuoli tai Yhdistyneen kuningaskunnan hallitus maksaa korvauksia.

(47)

Päättämistoimia sovelletaan vain NNBG:hen. On hinnanerosopimuksen vastapuolen harkittavissa, päätetäänkö sopimus sen voimassaolon päättyessä.

(48)

HPC-hanke ja erityisesti NNBG hyötyvät hinnanerosopimuksen lisäksi myös liikkeeseen laskettavaan velkaan sovellettavasta valtion luottotakuusta, jäljempänä ’luottotakuu’.

(49)

Luottotakuulla tuetaan liikkeeseen laskettavia joukkovelkakirjoja. Luottotakuu on tavallaan vakuutussopimus, jolla taataan, että vaatimukset täyttävä lainapääoma ja korot maksetaan ajoissa. Kyse voisi olla jopa 17 miljardista punnasta (8).

(50)

Luottotakuun antaa Infrastructure UK, jäljempänä ’IUK’, Yhdistyneen kuningaskunnan valtiovarainministeriön alainen yksikkö, joka valvoo Yhdistyneen kuningaskunnan takuujärjestelmän hallintoa. Luottotakuu on HPC:n pitkäaikaiseen rahoitukseen käytettävä koko liiketoimintaan sovellettava velkamekanismi.

(51)

IUK katsoo, että liiketoiminta on rakennettu niin, että se oikeuttaa HPC:n riskiluokitukseen BB+/Ba1. Takausmaksun taso on 295 peruspistettä.

(52)

Järjestelmässä osana rahoitusrakennetta liikkeeseen laskettavia joukkovelkakirjoja tuetaan vakuudella, jonka antaa Yhdistyneen kuningaskunnan valtiovarainministeriö (takaaja). Siihen sisältyy myös liikepankkien myöntämä rakentamisen siltarahoitus (jota ei taata Yhdistyneen kuningaskunnan takuujärjestelmässä). Loput liiketoimintaan sijoitettavasta pääomasta tulee osakkeenomistajilta. Rahoitusrakenteeseen voidaan lisätä muita pääomanlähteitä takaajan suostumuksella.

(53)

Päätöksen tekohetkellä suunniteltiin seuraavia rahoituslähteitä:

(54)

Rahoitusrakenne on laadittu sellaiseksi, että peruspääoma kärsii kokonaistappion ennen kuin joukkovelkakirjoille aiheutuu ollenkaan tappioita. Ehdollinen oma pääoma tarjoaa myös lisävarmuutta siitä, että takaaja saa korvauksensa ja että tuolloin HPC on toimintakunnossa ja käytössä ja kaikki vaadittavat varaukset ovat täysin rahoitettuja (”rahoituksen toteutuminen”).

(55)

Omaan pääomaan liittyvät osakkeenomistajien velvoitteet esitetään oman pääoman rahoitussopimuksessa, jonka sopimuspuolena myös takaaja on, jotta se saa oman pääoman saamista koskevia sitoumuksia.

(56)

Sen varmistamiseksi, että omalla pääomalla on edellä kuvaillut tappioiden kattamisominaisuudet, laiminlyönnin yhteydessä sovelletaan kahta osapuolten sopimaa ehtoa (perustapausehtoa (9) ja FFS-laiminlyöntiehtoa (10)). Niiden ansiosta takaaja voi vaatia peruspääoman tai ehdollisen oman pääoman aikaistamista, eli sitä, että ne saadaan välittömästi käyttöön erääntyvien joukkovelkakirjojen ja maksujen maksamiseksi takaajalle. Tällä yhdistelmällä pyritään varmistamaan, että EPR-teknologian toteuttamiskelpoisuutta koskevalle riskille altistuvat takaajan sijasta osakkeenomistajat. Onnistumisesta on olemassa riippumatonta näyttöä aiemmista hankkeista, joita ovat Flamanville 3 ja Taishan 1.

(57)

Perustapausehdon täyttämistä edeltävänä aikana otettavan velan määrälle on yläraja: hankkeen välitavoitetta koskeva velan yläraja ja […] prosenttia peruspääoman kehitykseen tarkoitettavasta pääomasta eli […] miljardia Englannin puntaa. Taulukossa 1 on käytännön esimerkki oman pääoman tappioiden kattamisominaisuuksista:

Taulukko 1

”Perustapauksen nostomäärät” ja ”perustapausehto ei täyty”

Lähde: IUK, 12. syyskuuta 2014.

Base Case Drawdown Profile

Base Case Condition Not Met (by 31 December 2020)

(58)

Kun perustapausehto on täyttynyt, rakennusaikana takaajan suojana on pääasiassa ehdollisen pääoman määrä, joka voidaan käyttää hankkeen välitavoitteeseen liittyvien ylimääräisten kustannusten kattamiseen rajoittaen näin velan määrää millä tahansa kaudella.

(59)

Osakkeenomistajien sitoumuksia peruspääomaan ja ehdolliseen pääomaan tuetaan luottovälineillä, joita ovat esimerkiksi emoyhtiön takaukset, remburssit ja muut takaajan hyväksymät luottotuet.

(60)

Osakkeenomistajat luovuttavat kaikista varoistaan, omaisuudestaan ja sitoumuksistaan kiinteä- (11) ja/tai vaihtuvakorkoisia (12) arvopapereita (13), mukaan lukien yrityskiinnitys (14), tukeakseen velvoitteitaan NNBG:tä kohtaan ja NNBG:n velvoitteita. Velvoitteitaan tukeakseen NNBG ja joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskija, joka on erityistarkoitukseen perustettu uusi osakeyhtiö, luovuttavat kukin kaikista varoistaan, omaisuudestaan ja sitoumuksistaan kattavia kiinteä- ja/tai vaihtuvakorkoisia arvopapereita, mukaan lukien yrityskiinnitys. Arvopapereita tuetaan tiettyjä tärkeitä sopimuksia koskevilla sopimuspuolten suorilla hyväksynnöillä.

(61)

Liiketoimen erityisluonteen ja turvallisuuden tärkeyden vuoksi vakuuksien antamisen yhteydessä otetaan huomioon Yhdistyneen kuningaskunnan turvallisuusviranomaisen hyväksyntä ja se, että arvopaperit voidaan myydä vain sellaiselle yhteisölle, jolle on myönnetty tai myönnetään HPC:n rakennuspaikalle ydinvoimalalupa.

(62)

Osakkeenomistajien, NNBG:n ja liikkeeseenlaskijan antamilla vakuuksilla pyritään varmistamaan, että vakuuden saaneet osapuolet (15) i) ovat velallisen maksukyvyttömyyden tapauksessa etusijalla vakuudettomien velkojien vaateisiin nähden; ii) voivat myydä vakuudelliset varat ja käyttää myynnin tuoton perimättömien vakuudellisten velkojen maksamiseen, mikäli tämä on paras tapa saada perittyä mahdollisimman suuri määrä; ja iii) voivat ottaa tilanteen hallintaansa jonkin kiinnitysvelallisen maksukyvyttömyyden yhteydessä ja nimittää selvittäjän tarkastelemaan velallisen liiketoimintaa ja varoja.

(63)

Joukkovelkakirjat ovat liikkeeseenlaskijan vakuudettomia sitoumuksia. Ne eivät kuulu mihinkään liikkeeseenlaskijan tai jonkun muun HPC-konsernin jäsenen antamaan vakuuteen.

(64)

NNBG:n antaman vakuuden myynnistä saatava tuoton jaossa velkojat asetetaan seuraavaan järjestykseen:

(65)

Tätä tuottoja koskevaa tärkeysjärjestystä ei voida muuttaa ilman takaajan suostumusta.

(66)

Liiketoimen rahoitus jaetaan hankkeen välitavoitteiden saavuttamisen mukaan.

(67)

Kun joukkovelkakirjojen (muiden kuin SZC-joukkovelkakirjojen) enimmäismäärät on laskettu liikkeeseen, peruspääomaa annetaan aikataulun mukaisesti, ja ehdollisesta pääomasta maksetaan aikatauluun sopimattomat ylimääräiset kustannukset.

(68)

Osakkeenomistajille ei saa jakaa osinkoja ennen rahoituksen toteutumista.

(69)

Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten mukaan rahoituksen toteutumisen jälkeen luottotakuuta suojaavat edelleen monet rakenteelliset ja kovenanttiin perustuvat lieventävät tekijät, esimerkiksi osingon maksuajankohdan merkittävä rajoittaminen ja […] kuukauden velanhoitovarannot (joita voidaan rahoittaa käteisvaroista, valmiusmaksusitoumuksista tai hyväksyttävistä takuista), joita voisi olla yhteensä […] miljardia Englannin puntaa. Hankkeiden rahoituksen markkinakäytännöksi on ilmoitettu kuuden kuukauden velanhoitovarannot.

(70)

Luottotakuun käyttö rahoituksen toteutumisen jälkeen on todennäköisesti tarpeen vain, jos a) operatiivinen suorituskyky poikkeaa merkittävästi odotetusta, ja sen seurauksena velanhoitoon käytettävissä oleva kassavirta on odotettua pienempi, ja b) tämä poikkeama ehdyttää edellä mainitut rahoitusrakenteeseen sisältyvät olennaiset velanhoitovarannot.

(71)

Jos velanhoitovarantoja käytetään (edes osa niistä), ne täytyy taas täyttää ennen osinkojen maksamista.

(72)

Kun otetaan huomioon laiminlyönneiltä suojaavat rakenteelliset suojat sekä laiminlyöntejä edeltävät käynnistävät tapahtumat ja mahdolliset suojakeinot, täytäntöönpanotarpeen tulisi Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten mukaan ilmetä vaikeissa ja epätodennäköisissä olosuhteissa. Jos toimeenpano on tarpeen, olosuhteet ovat silloin todennäköisesti yllättävät ja vakavat, ja silloin ei voida soveltaa ennalta määritettyjä täytäntöönpanotoimia. IUK katsoi tarvitsevansa joustoa voidakseen punnita vaihtoehtojaan kulloistenkin tapahtumien valossa, jotta se voi suojella etujaan paremmin. Siksi IUK valitsi mahdollisimman suuren ja joustavan sarjan täytäntöönpanovaihtoehtoja, ja sillä on valta määrittää kulloinkin sopivin täytäntöönpanotapa.

(73)

Komissiolle on toimitettu arviota varten tähän mennessä tehty rahoitusta koskeva aiesopimus HPC:n hankerahoituksen osalta. Aiesopimukseen sisältyy osapuolten sopimus rahoitusasiakirjojen tärkeimmistä ehdoista ja edellytyksistä. Luonnosten lopulliset versiot eivät kuitenkaan olleet vielä saatavilla tämän päätöksen antamispäivänä. Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset ilmoittivat, että loput ehdoista ja edellytyksistä sekä lopulliset rahoitusasiakirjat sisältävät vakiolausekkeita, joita jokainen sijoittaja tavoittelisi vastaavan hankkeen kohdalla. Koska komissiolla ei ollut mahdollisuutta todentaa tätä, Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten on siinä tapauksessa, että lopulliset asiakirjat muuttavat tällä hetkellä komissiolle esiteltyä toimenpidettä millään tavalla, ilmoitettava niistä komissiolle.

(74)

Hinnanerosopimuksen mukaan NNBG:n investoijilla on oikeus korvauksiin, jos Yhdistyneen kuningaskunnan hallitus päättää ajaa HPC:n alas poliittisista syistä (jotka eivät koske terveyttä, ydinturvallisuutta, turva-asioita, ympäristöä, ydinkuljetuksia tai ydinmateriaalivalvontaa). Nämä korvaukset rahoitettaisiin samalla tavalla kuin hinnanerosopimuksen mukaiset maksut (eli toimittajan maksuilla). Hinnanerosopimuksen lisäksi tehdään valtion ja NNBG:n investoijien välinen sopimus.

(75)

Sopimuksessa määrätään, että jos vastapuoli poliittisen alasajon yhteydessä laiminlyö korvausten maksamisen NNBG:n investoijille, valtio maksaa investoijille sovitun korvauksen. Sopimuksessa ei määrätä ylimääräisistä korvauksista NNBG:lle tai sen investoijille.

(76)

Komissio sai runsaasti vastauksia menettelyn aloittamista koskevan päätöksen 7 päivänä huhtikuuta 2014 päättyneessä kuulemisvaiheessa. Tässä luvussa käsitellään valtiontuen arviointia koskevat huomautukset.

(77)

Arvioinnin kutakin osaa koskevat asianomaisten huomautukset käsitellään mainitsematta kuitenkaan jokaista huomautusta erikseen.

(78)

Koska vastauksia saatiin paljon, ne käsitellään aihekohtaisina ryhminä.

(79)

Yksi vastaaja oli yhtä mieltä Yhdistyneen kuningaskunnan hallituksen kanssa siitä, että toimenpiteisiin ei liity valtiontukea. Vastaaja viittasi näyttöön, jonka Yhdistynyt kuningaskunta antoi yleisiin taloudellisiin tarkoituksiin liittyvistä palveluista laaditun arviointinsa tueksi.

(80)

Eräs osapuoli katsoi, että HPC tuottaa yleisiin taloudellisiin tarkoituksiin liittyviä palveluja, koska se täyttää julkisen palvelun velvoitteen, jolla se varmistaa, että energiantarpeeseen vastataan lyhyellä, keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä ja että hanke toteutetaan selkeästi ja läpinäkyvästi, eikä siitä synny taloudellista etua millekään siihen osallistuvista yrityksistä. Osapuolen mukaan HPC myös parantaa toimitusvarmuutta, koska se vähentää riippuvuutta tuontipolttoaineista ja fossiilisten polttoaineiden käyttöä.

(81)

Eräs niistä vastaajista, jotka vastustavat Yhdistyneen kuningaskunnan näkemystä siitä, että toimenpiteeseen ei liity valtiontukea, huomautti, että toimenpide ei ole Altmark-kriteerien mukainen, koska hinnanerosopimuksilla ainoastaan korvataan yleisiin taloudellisiin tarkoituksiin liittyvien palvelujen, jäljempänä ’SGEI’, suorittaminen.

(82)

Useat vastaajat huomauttivat, että mitkään muut yritykset eivät voineet osallistua hanketta koskevaan tarjouskilpailuun.

(83)

Useiden osapuolien mukaan ilmoitettu toimenpide ei kuulu EU:n SGEI-puitteiden soveltamisalaan, koska Yhdistynyt kuningaskunta ei ole selkeästi määrittänyt julkisen palvelun velvoitetta, josta se myöntäisi korvausta, ja koska se ei täytä julkisten palvelujen toimeksiantoa koskevia ehtoja, kuten Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/72/EY (17) 3 artiklan 2 kohdassa määrätään.

(84)

Useat osapuolet huomauttivat, että tukitoimenpiteet eivät ole Altmark-kriteerien mukaisia, koska sähköntuotanto on tavallista taloudellista toimintaa ja ydinenergian tulisi siksi kilpailla muiden sähkölähteiden kanssa vapautetuilla sähkön sisämarkkinoilla, toimenpiteellä ei ole yhteisen edun mukaista tavoitetta, 35 vuoden kestolle ei näyttäisi olevan mitään objektiivista perustetta, toimenpiteessä kohdellaan eriarvoisesti ydinvoimaa ja uusiutuvia energialähteitä, toimenpide perustuu tuntemattomiin parametreihin eikä kustannus-hyötyanalyysia ole tehty. Lisäksi ydinvoimalla voidaan tuottaa ainoastaan peruskuormasähköä, minkä vuoksi toimenpide ei voisi olla yleisiin taloudellisiin tarkoituksiin liittyvä palvelu. Myös liiallisten korvausten mahdollisuus olisi merkittävä.

(85)

Useiden vastaajien mukaan toimenpiteet voidaan määritellä valtiontueksi, koska niihin sisältyy valtion ja yrityksen tekemiä kahdenvälisiä sopimuksia, maksut kohdennetaan erityisesti ydinenergian tuotantotavoitteeseen, maksuja suoritetaan suoraan valtion talousarviosta ja sopimuksessa määrätään ydinenergiaa koskevasta tuesta ja erityisedellytyksistä, jotka ylittäisivät uusiutuville energialähteille myönnettävät tuet.

(86)

Eräs vastaaja huomautti, että yksikkökohtaisesta jätemaksusta jätteenkuljetushintojen enimmäismäärään siirtymiseen liittyy tukia ja uusille ydinalan toiminnanharjoittajille myönnettäviä lisätukia.

(87)

Eräs myönteisen vastauksen antaneista huomautti, että ydinvoimalla voidaan edistää vähähiilistä sähköntuotantoa ja monipuolistaa sähköntuotantoalaa. Vastaaja totesi myös, että vaikka ydinvoima ei pystyisikään tuottamaan kaikkea Yhdistyneessä kuningaskunnassa seuraavien vuosikymmenien aikana tarvittavaa lisäkapasiteettia, se on todennäköisesti tärkeässä asemassa korvattaessa vanhoja ydinvoimaloita ja vastattaessa tulevaan kysyntään.

(88)

Useiden vastaajien mielestä Yhdistynyt kuningaskunta on erilaisessa asemassa kuin muut EU:n jäsenvaltiot, koska se on saari ja sillä on rajallisempi yhdysputkien saatavuus. Vertaus Suomeen tai Ranskaan ei toimi, koska niiden markkinarakenne on täysin erilainen ja koska niissä on ollut jo pitkään ydinvoimaloiden rakentamista tukevia taloussopimuksia. Yhdistynyt kuningaskunta ei myöskään pystyisi hallitsemaan uusiutuvien energialähteiden epäsäännöllisyyttä tuomalla naapurimaistaan suuria sähkömääriä silloin, kun uusiutuvat energialähteet eivät tuota sähköä, ja sivuuttamalla liiallisen tuotannon aiheuttamat ongelmat silloin, kun sähköntuotanto toimii. Eurooppalaisten sähkön sisämarkkinoiden toimintapuutteet ovat siksi Yhdistyneessä kuningaskunnassa aina vakavampia kuin Manner-Euroopassa, ja niiden korjaaminen edellyttää enemmän toimenpiteitä. Lisäksi ydinenergian tukeminen monipuolistaisi energiantuotantoa ja vahvistaisi näin Yhdistyneen kuningaskunnan energiajärjestelmää.

(89)

Eräs vastaaja viittasi erityisiin ydinenergiaa koskeviin markkinoiden toimintapuutteisiin, etenkin pitkään rakennusaikaan ja käyttöikään, minkä vuoksi sijoituksen tuotto saadaan yli 30 vuoden kuluttua eli huomattavasti vuoden 2050 jälkeen. Joissakin jäsenvaltioissa sattuneista sähkökatkoksista on opittu, että luottamus rajat ylittäviin siirtoverkkoihin on rajallinen ja että mikään yksittäinen siirtoverkonhaltija ei pysty takaamaan yhteenliittämiskapasiteettia samalla tavoin kuin kotimaisessa verkossa. HPC-hankkeelle myönnettävä valtiontuki saattaisi vääristää kilpailua vähemmän kuin kapasiteettimarkkinoiden tapaisten muiden toimenpiteiden toteuttaminen.

(90)

Erään vastaajan mukaan HPC ei vaaranna ympäristönsuojelutavoitetta, koska sen toimintaa tarkkailevat ydinenergia-alan sääntelyviranomaisen kaltaiset elimet. Vastaajan mukaan HPC myös on vuoden 2010 ympäristölupasäännösten mukainen.

(91)

Useat osapuolet totesivat, että ydinjätettä on nykyään mahdollista säilyttää turvallisesti.

(92)

Useat osapuolet huomauttivat, että käytössä olevien politiikkojen yhdistelmä ei riitä lisäämään investointeja ydinvoimaan varsinkaan, koska hiilen hinta on päästökauppajärjestelmässä liian alhainen, Yhdistyneen kuningaskunnan hiilen pohjahinta ei auta nostamaan hiilen hintaa riittävän korkealle ydinvoimaan tehtävien investointien kannustamiseksi. Yhdistyneen kuningaskunnan takausjärjestelmä ei lisäksi yksin riitä tukemaan investointeja, sillä siihen ei sisälly ydinvoiman pitkän aikavälin taloudellinen elinkelpoisuus. Ydinvoiman hiilijalanjäljen todettiin olevan yhtä suuri kuin tuulienergialla ja huomattavasti pienempi kuin merten uusiutuvilla energialähteillä, aurinkosähköllä tai biomassateknologialla.

(93)

Erään osapuolen mukaan Yhdistynyt kuningaskunta tukee uusiutuvia energialähteitä, jotka eivät kuitenkaan sovellu peruskuormasähkön tuotantoon, mutta kaasuun turvautuminen tekisi Yhdistyneestä kuningaskunnasta riippuvaisen fossiilisista polttoaineista ja altistaisi sen geopoliittisille riskeille.