Eurojärjestelmä käyttää rahapoliittisia välineitä ja menettelyitä saavuttaakseen ensisijaisen tavoitteensa, joka koskee hintatason vakauttamista koko euroalueella. Välineet ja menettelyt tarjoavat toimintakehyksen rahapolitiikan täytäntöön panemiseksi käytännössä.
Suuntaviivat sisältävät eurojärjestelmän rahapolitiikan välineitä ja menettelyjä koskevat säännöt.
Rahapolitiikan välineitä ovat:
avomarkkinaoperaatiot, joiden tarkoituksena on korkojen säätely, rahan tarjonnan hallinta rahoitusmarkkinoilla ja viestintä rahapolitiikan linjasta euroalueella
maksuvalmiusjärjestelmä, jonka tarkoituksena on lisätä ja vähentää yön yli -likviditeettiä
vähimmäisvarantovelvoitteet (varantojen vähimmäismäärä, jonka liikepankin edellytetään pitävän kansallisessa keskuspankissa), jotka säädetään asetuksessa (EY) N:o 2531/98 ja asetuksessa (EU) 2021/378 (ks. tiivistelmä).
Eurojärjestelmän avomarkkinaoperaatiot toteutetaan huutokauppamenettelyissä1 tai kahdenvälisinä kauppoina, joissa kansallinen keskuspankki, tai soveltuvissa tapauksissa Euroopan keskuspankki (EKP), ottaa suoraan yhteyttä yhteen tai useampaan vastapuoleen2, arvopaperipörssien tai markkinavälittäjien kautta ilman huutokauppoja.
Hyväksyttävät vastapuolet
Eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin3 osallistuvien vastapuolten on täytettävä seuraavat kyseisiin operaatioihin osallistumista koskevat vaatimukset:
niiden on täytettävä eurojärjestelmän vähimmäisvarantovelvoitteet
niiden on oltava asianomaisten viranomaisten valvonnassa luottolaitosten vakavaraisuusvalvonnasta annetun direktiivin 2013/36/EU (ks. tiivistelmä) ja luottolaitosten vakavaraisuusvaatimuksista annetun asetuksen (EU) N:o 575/2013 (ks. tiivistelmä)) mukaisesti
niiden on oltava vakavaraisia
niiden on täytettävä kaikki EKP:n tai kansallisen keskuspankin asettamat sopimus- ja sääntelyvaatimukset.
Vakuuskelpoiset omaisuuserät
Voidakseen osallistua eurojärjestelmän luotto-operaatioihin vastapuolten on toimitettava eurojärjestelmälle omaisuuseriä, jotka hyväksytään vakuudeksi tällaisissa operaatioissa. Vakuuksien toimittamista ja vakuushallintaa koskevat säännöt vahvistetaan Euroopan keskuspankin suuntaviivoissa (EU) 2024/3129 (ECB/2024/22).
Seuraamukset, joita sovelletaan vastapuolten laiminlyötyä velvoitteensa
Eurojärjestelmä voi määrätä taloudellisia tai muita seuraamuksia vastapuolille, jotka eivät täytä vähimmäisvarantovelvoitteita tai noudata toimintasääntöjä.
Harkinnanvaraiset toimenpiteet
Eurojärjestelmällä on mahdollisuus toimia seuraavasti vastapuolen taloudelliseen vakauteen liittyvien huolten tai muiden perusteltujen huolten vuoksi:
sulkea vastapuoli tilapäisesti tai pysyvästi pois avomarkkinaoperaatioistaan, myös silloin kun omia varoja koskevat vaatimukset eivät täyty tai vähimmäisomavaisuusastetta tai pääomaa koskevat tiedot ovat puutteellisia tai niitä ei ole saatavilla
hylätä omaisuuserät tai rajoittaa niiden käyttöä, jos se katsoo, että tietty liikkeeseenlasku, liikkeeseenlaskija, velallinen tai takaaja ei täytä eurojärjestelmän luottokelpoisuusvaatimuksia tai jos johonkin vastapuoleen kohdistuu rajoittavia toimenpiteitä tai se on suljettu tilapäisesti tai pysyvästi pois eurojärjestelmän rahapoliittisista operaatioista
rajoittaa vastapuolen osallistumista eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin, jos asiaankuuluvat viranomaiset katsovat sen olevan ”kykenemätön tai todennäköisesti kykenemätön jatkamaan toimintaansa”.
Suuntaviivoihin sisältyy myös kansallisten keskuspankkien sopimus- tai sääntelyjärjestelyihin liittyviä sääntöjä, jotka koskevat kaikkia eurojärjestelmän rahapoliittisia operaatioita, tietojen luovutusta ja rahanpesun vastustamista ja terrorismin rahoittamisen estämistä koskevan lainsäädännön noudattamista.
MISTÄ ALKAEN SUUNTAVIIVOJA SOVELLETAAN?
Suuntaviivoja on sovellettu alkaen lukuun ottamatta 142 artiklaa (omaisuusvakuudellisia arvopapereita koskeva rahoitustuki), jota on sovellettu alkaen.
TAUSTAA
Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 127 artiklan 1 kohdan mukaan Euroopan keskuspankkijärjestelmän (EKPJ) tavoitteena on ylläpitää hintavakautta.
Sopimuksen 127 artiklan 2 kohdassa todetaan, että Euroopan keskuspankkijärjestelmän (EKPJ) perustehtäviä ovat
EU:n rahapolitiikan määritteleminen ja toteuttaminen
valuuttamarkkinatoimien suorittaminen
jäsenvaltioiden virallisten valuuttavarantojen hallussapito ja hoito
maksujärjestelmien moitteettoman toiminnan edistäminen.
EKPJ:n ja EKP:n perussäännön mukaan
EKP ja kansalliset keskuspankit voivat suorittaa avomarkkina- ja luotto-operaatioita
EKP voi edellyttää, että jäsenvaltioihin sijoittautuneet luottolaitokset pitävät vähimmäisvarantoja EKP:ssa ja kansallisissa keskuspankeissa olevilla tileillä rahapoliittisten tavoitteiden saavuttamiseksi.
KESKEISET TERMIT
Huutokauppa. Menettely, jonka avulla eurojärjestelmä lisää tai vähentää markkinoiden likviditeettiä ja jossa kansallinen keskuspankki toteuttaa transaktiot hyväksymällä vastapuolten toimittamat tarjoukset julkisen huutokauppailmoituksen jälkeen.
Vastapuoli. Laitos, joka täyttää eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin osallistumista koskevat kelpoisuusvaatimukset.
Rahapoliittiset operaatiot. Avomarkkinaoperaatiot ja eurojärjestelmän maksuvalmiusjärjestelmä.
ASIAKIRJA
Euroopan keskuspankin suuntaviivat (EU) 2015/510, annettu , eurojärjestelmän rahapolitiikan kehyksen täytäntöönpanosta (EKP/2014/60) (uudelleenlaadittu) (EUVL L 91, , s. 3–135).
Suuntaviivoihin (EU) 2015/510 tehdyt peräkkäiset muutokset on sisällytetty alkuperäiseen säädökseen. Konsolidoitu toisinto on tarkoitettu ainoastaan dokumentointitarkoituksiin.
MUUT ASIAAN LIITTYVÄT ASIAKIRJAT
Euroopan keskuspankin suuntaviivat (EU) 2024/3129, annettu , vakuushallinnasta eurojärjestelmän luotto-operaatioissa (EKP/2024/22) (EUVL L, 024/3129, ).
Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen konsolidoitu toisinto – Kolmas osa – Unionin sisäiset politiikat ja toimet – VIII osasto – Talous- ja rahapolitiikka – 2 luku – Rahapolitiikka – 127 artikla (aiempi EY-sopimuksen 105 artikla) (EUVL C 202, , s. 102–103).
Euroopan unionista tehdyn sopimuksen konsolidoitu toisinto – Pöytäkirja (N:o 4) Euroopan keskuspankkijärjestelmän ja Euroopan keskuspankin perussäännöstä (EUVL C 202, , s. 230–250).
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 575/2013, annettu , luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten vakavaraisuusvaatimuksista ja asetuksen (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta (EUVL L 176, , s. 1–337).
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2013/36/EU, annettu , oikeudesta harjoittaa luottolaitostoimintaa ja luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten vakavaraisuusvalvonnasta, direktiivin 2002/87/EY muuttamisesta sekä direktiivien 2006/48/EY ja 2006/49/EY kumoamisesta (EUVL L 176, , s. 338–436).