Yksinkertaisempi, läpinäkyvämpi ja standardoidumpi arvopaperistaminen
TIIVISTELMÄ ASIAKIRJASTA:
Asetus (EU) 2017/2402 – yleinen arvopaperistamista koskeva kehys ja erityinen kehys yksinkertaiselle, läpinäkyvälle ja standardoidulle arvopaperistamiselle
ASETUKSEN TARKOITUS
Asetuksen tavoitteena on käynnistää uudelleen laadukkaat arvopaperistamista* koskevat markkinat, jotka
- parantavat EU:n reaalitalouden rahoittamista
- lisäävät yksityistä riskinjakoa ja
- varmistavat sijoittajansuojan.
Asetuksella luodaan yleinen järjestelmä, jolla yksinkertaistetaan kaikkiin arvopaperistamisiin sovellettavia sääntöjä ja tunnistetaan yksinkertaiset, läpinäkyvät ja standardoidut arvopaperistamiset. Tähän sisältyvät
- yhteiset määritelmät kaikille arvopaperistamisen keskeisille käsitteille
- asianmukaista huolellisuutta*, riskin pidättämistä*, läpinäkyvyyttä ja luotonmyöntämiskriteereitä koskevat vaatimukset
- arvopaperistamisten myyntiä yksityisasiakkaille koskevat vaatimukset
- uudelleenarvopaperistamisen* kielto
- arvopaperistamista varten perustettuja erillisyhtiöitä* ja arvopaperistamisrekisterejä* koskevat säännöt
- yksinkertaisen, läpinäkyvän ja standardoidun arvopaperistamisen (YLS-arvopaperistaminen) rakenne
- hallinnollisia seuraamuksia ja korjaavia toimenpiteitä koskeva järjestelmä noudattamatta jättämistä koskevissa tapauksissa.
TÄRKEIMMÄT KOHDAT
- Arvopaperistamispositioon* sijoittavien sijoittajien on suoritettava ensin joitakin testejä, jotta voidaan
- arvioida kaikki siihen liittyvät riskit ennen vastuun ottamista (asianmukainen huolellisuus)
- varmistaa ennen tuotteen myymistä, että tuote soveltuu asiakkaalle.
- Arvopaperistamisen liikkeeseenlaskijoiden on
- säilytettävä nettomääräinen taloudellinen osuus, joka on vähintään viisi prosenttia sen arvosta (riskin pidättäminen)
- annettava yksityiskohtaisia tietoja ja tausta-aineistoa arvopaperistamisposition haltijoille, asiaankuuluville viranomaisille ja pyynnöstä mahdollisille sijoittajille, jotta he ymmärtävät liiketoimen (läpinäkyvyys)
- sovellettava luoton myöntämiseen samoja hyvin perusteltuja ja tarkasti määriteltyjä kriteerejä kuin arvopaperistamattomiin tuotteisiin.
- Arvopaperistamista varten perustetut erillisyhtiöt eivät saa sijaita suuririskisessä EU:n ulkopuolisessa maassa.
- Arvopaperistamisrekisterien on
- tehtävä rekisteröinti Euroopan arvopaperiviranomaiseen, jolla on valtuudet peruuttaa rekisteröinti
- kerättävä ja säilytettävä kaikki arvopaperistamista koskevat tiedot ja asetettava ne maksutta sijoittajien ja toimivaltaisten viranomaisten saataville.
- Liikkeeseenlaskijat voivat käyttää termiä YLS (yksinkertainen, läpinäkyvä ja standardoitu), jos lyhyen tai pitkän aikavälin arvopaperistaminen täyttää selvät kriteerit. Näin se voidaan erottaa monimutkaisemmista ja vaikeaselkoisemmista arvopaperistamisista. Tämän ansiosta jotkin institutionaaliset sijoittajat voivat myös soveltaa riskiherkempää pääomakohtelua.
- Useat kansalliset ja EU:n viranomaiset, joilla on valtuudet tutkia ja määrätä hallinnollisia ja rikosoikeudellisia seuraamuksia, valvovat lainsäädännön täytäntöönpanoa ja tekevät tiivistä yhteistyötä.
- Euroopan valvontaviranomaisten yhteiskomitea julkaisee viimeistään 1. tammikuuta 2021 ja sen jälkeen kolmen vuoden välein kertomuksen asetukseen liittyvistä kokemuksista.
- Euroopan komissio
- toimittaa Euroopan pankkiviranomaisen kertomuksen perusteella viimeistään 2. tammikuuta 2020 Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen mahdollisuudesta toteuttaa yksinkertaisen, läpinäkyvän ja standardoidun synteettisen arvopaperistamisen kehys
- esittää viimeistään 1. tammikuuta 2022 Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen lainsäädännöstä ja liittää siihen tarvittaessa muutosehdotuksia
- on toimivaltainen antamaan delegoituja säädöksiä, joilla muutetaan muita kuin asetuksen keskeisiä osia.
MISTÄ ALKAEN ASETUSTA SOVELLETAAN?
Asetusta on sovellettu 1. tammikuuta 2019 alkaen.
TAUSTAA
- Arvopaperistamistuotteilla oli merkittävä rooli Yhdysvaltojen subprime-luottokriisissä, joka alkoi vuonna 2007. EU:n markkinoiden elpyminen kriisistä on ollut hidasta.
- Tämän lainsäädännön tavoitteena on nopeuttaa kriisistä elpymistä ottamalla käyttöön selkeät ja tehokkaat säännöt markkinoiden luottamuksen palauttamiseksi. Lisäksi sillä muutetaan vakavaraisuusasetusta (asetus (EU) 2017/2401).
- Arvopaperistamista koskeva kehys on ensimmäinen merkittävä osa EU:n vuonna 2015 käynnistämää suunnitelmaa, jonka tavoitteena on saada aikaan täysin toimiva pääomamarkkinaunioni vuoden 2019 loppuun mennessä. Arvopaperistamismarkkinoiden kehittäminen auttaa luomaan uusia sijoittamismahdollisuuksia ja tarjoamaan uuden rahoituslähteen erityisesti pienille ja keskisuurille yrityksille sekä aloitteleville yrityksille.
- Lisätietoja:
KESKEISET TERMIT
Arvopaperistaminen: liiketoimi, joka antaa lainanantajalle – usein pankille – mahdollisuuden jälleenrahoittaa joukon lainoja/saatavia (esim. kiinnityksiä, auton vuokria, kuluttajaluottoja tai luottokortteja) muuttamalla ne arvopapereiksi, joihin muut voivat sijoittaa.
Asianmukainen huolellisuus: institutionaalisen sijoittajan olisi kyettävä osoittamaan, että asetuksen 5 artiklassa yksityiskohtaisesti säädettyjen asianmukaista huolellisuutta koskevien vaatimusten tarkistukset on toteutettu.
Riskin pidättäminen: tappioiden suunniteltu hyväksyminen, jossa osa riskistä (mutta ei koko riskiä) pidätetään tietoisesti siirtämisen sijaan.
Uudelleenarvopaperistaminen: arvopaperistaminen, jossa vähintään yksi arvopaperistetuista vastuista on arvopaperistamispositio.
Arvopaperistamista varten perustetut erillisyhtiöt: elin, joka toteuttaa yhden tai useamman arvopaperistamisen ja jonka rakenteen tarkoituksena on erottaa erillisyhtiön velvoitteet alkuperäiseen sopimukseen osallistuneiden velvoitteista.
Arvopaperistamisrekisterit: nämä keräävät ja säilyttävät keskitetysti tietoja arvopaperistamisesta, jotta voidaan lisätä markkinoiden läpinäkyvyyttä.
Arvopaperistamispositio: arvopaperistettu vastuu.
ASIAKIRJA
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/2402, annettu 12 päivänä joulukuuta 2017, yleisestä arvopaperistamista koskevasta kehyksestä ja erityisestä kehyksestä yksinkertaiselle, läpinäkyvälle ja standardoidulle arvopaperistamiselle sekä direktiivien 2009/65/EY, 2009/138/EY ja 2011/61/EU ja asetusten (EY) N:o 1060/2009 ja (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta (EUVL L 347, 28.12.2017, s. 35–80)
MUU ASIAAN LIITTYVÄ ASIAKIRJA
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/2401, annettu 12 päivänä joulukuuta 2017, luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten vakavaraisuusvaatimuksista annetun asetuksen (EU) N:o 575/2013 muuttamisesta (EUVL L 347, 28.12.2017, s. 1–34)
Viimeisin päivitys: 18.03.2019