31.3.2017   

FI

Euroopan unionin virallinen lehti

L 87/387

(1)

Laaja avoimuus on olennaisen tärkeää sen varmistamiseksi, että sijoittajat saavat riittävästi tietoa osakkeita, talletustodistuksia, pörssilistattuja rahastoja, todistuksia ja muita samankaltaisia rahoitusvälineitä koskevien todellisten ja mahdollisten liiketoimien tosiasiallisesta määrästä riippumatta siitä, toteutetaanko liiketoimet säännellyillä markkinoilla, monenkeskisissä kaupankäyntijärjestelmissä, kauppojen sisäisten toteuttajien välityksellä vai näiden järjestelmien ulkopuolella. Laajalla avoimuudella olisi varmistettava myös, että likviditeetin hajaantuminen ei heikennä eri kauppapaikoissa kaupankäynnin kohteina oleviin tiettyihin rahoitusvälineisiin liittyvää hinnanmuodostusprosessia eikä aiheuta siten haittaa sijoittajille.

(2)

Samalla on olennaisen tärkeää tunnustaa, että joissakin olosuhteissa olisi voitava myöntää vapautuksia kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista tai lykkäyksiä kaupan jälkeisten avoimuusvaatimusten soveltamiseen, jotta vältettäisiin likviditeetin heikentyminen tahattomana seurauksena vaatimuksista, joissa edellytetään toimeksiantojen ja liiketoimien julkistamista ja näin ollen myös riskipositioiden julkistamista. Sen vuoksi on aiheellista täsmentää, missä olosuhteissa voidaan myöntää vapautuksia kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista ja lykkäyksiä kaupan jälkeisten avoimuusvaatimusten soveltamiseen.

(3)

Tämän asetuksen säännökset ovat tiiviisti sidoksissa toisiinsa, sillä ne koskevat avoimuusvaatimuksia, joita sovelletaan kauppapaikkoihin ja sijoituspalveluyrityksiin osakkeiden, talletustodistusten, pörssilistattujen rahastojen, todistusten ja muiden samankaltaisten rahoitusvälineiden osalta. Jotta varmistettaisiin, että nämä säännökset, joiden pitäisi tulla voimaan samaan aikaan, ovat linjassa keskenään ja jotta sidosryhmien ja erityisesti asianomaisten velvoitteiden soveltamisalaan kuuluvien henkilöiden olisi helpompi saada näistä säännöksistä kattava käsitys keskitetysti, on suotavaa, että kyseiset säännökset sisällytetään yhteen asetukseen.

(4)

Jos toimivaltaiset viranomaiset myöntävät vapautuksia kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista tai antavat luvan lykätä kaupan jälkeisten avoimuusvaatimusten soveltamista, niiden pitäisi kohdella kaikkia säänneltyjä markkinoita, monenkeskisiä kaupankäyntijärjestelmiä ja kauppapaikkojen ulkopuolella kauppaa käyviä sijoituspalveluyrityksiä tasapuolisesti ja syrjimättömästi.

(5)

On aiheellista selventää joitakin teknisiä termejä. Kyseiset termit on tarpeen määritellä sen varmistamiseksi, että tässä asetuksessa olevia säännöksiä sovelletaan unionissa yhdenmukaisesti, mikä myötävaikuttaisi finanssimarkkinoiden yhteisen sääntökirjan laatimiseen unionissa. Näiden puhtaasti toiminnallisten määritelmien tarkoituksena on vahvistaa oman pääoman ehtoisia ja niiden kaltaisia rahoitusvälineitä koskevat avoimuusvaatimukset, ja niillä pitäisi ainoastaan helpottaa tämän asetuksen ymmärtämistä.

(6)

Asetuksessa (EU) N:o 600/2014 avoimuusjärjestelmä ulotetaan koskemaan oman pääoman ehtoisten kaltaisia rahoitusvälineitä kuten talletustodistuksia, pörssilistattuja rahastoja ja todistuksia, sekä osakkeita ja muita oman pääoman ehtoisten kaltaisia rahoitusvälineitä, joilla käydään kauppaa ainoastaan monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä. Kattavan ja yhtenäisen avoimuusjärjestelmän luomiseksi on tarpeen kalibroida sellaisten kauppaa edeltävien tietojen sisältö, jotka kauppapaikkojen on julkistettava.

(7)

Kauppapaikan, joka käyttää tarjouspyyntöjärjestelmää, olisi julkistettava ainakin sitovat osto- ja myyntihinnat tai toteutuskelpoiset kiinnostuksen ilmaukset sekä näitä hintoja vastaava syvyys viimeistään sinä ajankohtana, jona pyynnön esittäjä pystyy toteuttamaan liiketoimen järjestelmän sääntöjen mukaisesti. Näin pyritään varmistamaan, että jäsenet tai osapuolet, jotka antavat hintatarjouksensa ensimmäiseksi pyynnön esittäjälle, eivät joudu epäedulliseen asemaan.

(8)

Erityistä menetelmää ja tietoja, jotka tarvitaan laskelmien suorittamiseen oman pääoman ehtoisiin ja niiden kaltaisiin rahoitusvälineisiin sovellettavan avoimuusjärjestelmän tarkentamiseksi, olisi sovellettava yhdessä kauppapaikoille, hyväksytyille julkistamisjärjestelyille ja konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajille avoimuuden vuoksi ja muita laskelmia varten osoitettavien tietopyyntöjen sisältöön ja esittämistiheyteen liittyvien yhteisten osien kanssa, jotka vahvistetaan xxx annetussa komission delegoidussa asetuksessa (EU) 2017/577 (2),

(9)

Asetuksella (EU) N:o 600/2014 perustettu kauppaa edeltävän ja kaupan jälkeisen vaiheen avoimuusjärjestelmä olisi sovitettava asianmukaisesti markkinan mukaiseksi, ja sitä olisi sovellettava yhdenmukaisella tavalla koko unionissa. Erityisesti on huomattava, ettei likviditeetillä mitattuina merkittävimpien markkinoiden, kooltaan suurten toimeksiantojen kokojen ja vakioitujen markkinakokojen staattinen määrittäminen antaisi riittävää mahdollisuutta ottaa huomioon oman pääoman ehtoisiin ja niiden kaltaisiin rahoitusvälineisiin vaikuttavien kaupankäyntimallien säännöllisiä muutoksia. Sen vuoksi on olennaisen tärkeää vahvistaa suoritettavat tarpeelliset laskelmat, mukaan luettuina niiden suorittamisessa huomioon otettavat ajanjaksot ja ajanjaksot, joiden aikana näiden laskelmien tulokset ovat sovellettavissa, sekä laskentamenetelmät ja laskelmien suorittamisesta vastaavan toimivaltaisen viranomaisen yksilöiminen sen mukaisesti, mitä xxx annetussa komission delegoidussa asetuksessa (EU) 2017/571 (3) säädetään asianomaisen toimivaltaisen viranomaisen määrittämisestä asetuksen (EU) N:o 600/2014 26 artiklaa sovellettaessa. Markkinavääristymien välttämiseksi laskentajaksoilla olisi tältä osin varmistettava, että järjestelmän merkityksellisiä kynnysarvoja päivitetään asianmukaisin väliajoin, jotta ne heijastaisivat markkinaolosuhteita. Lisäksi on aiheellista säätää laskelmien tulosten keskitetystä julkistamisesta, jotta laskelmat voitaisiin antaa unionissa yhdessä paikassa helppokäyttöisellä tavalla rahoitusmarkkinoiden kaikkien osapuolten ja toimivaltaisten viranomaisten saataville. Tätä varten toimivaltaisten viranomaisten olisi annettava laskelmiensa tulokset tiedoksi Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaiselle, jäljempänä ’EAMV’, ja EAMV:n olisi julkistettava laskemat verkkosivustollaan.

(10)

Jotta kauppaa edeltävien ja kaupan jälkeisten avoimuusvaatimusten määrittämiseen tarvittavat laskelmat voitaisiin suorittaa asetuksen (EU) N:o 600/2014 22 artiklan 1 kohdan mukaisesti, olisi määritettävä kyseisen asetuksen 22 artiklan 4 kohdan mukaisesti tietopyyntöjen sisältö ja esittämistiheys sekä se, missä muodossa ja määräajassa kauppapaikkojen, hyväksyttyjen julkistamisjärjestelyjen ja konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajien on vastattava tällaisiin pyyntöihin. Asetuksen (EU) N:o 600/2014 22 artiklan 1 kohdan mukaisesti kerättyjen tietojen pohjalta suoritettujen laskelmien tulokset olisi julkistettava, jotta ne voitaisiin antaa markkinaosapuolille tiedoksi ja jotta kauppaa edeltävä ja kaupan jälkeinen avoimuus voitaisiin saavuttaa käytännössä. Lisäksi on aiheellista säätää laskelmien tulosten keskitetystä julkistamisesta, jotta laskelmat voitaisiin antaa unionissa yhdessä paikassa helppokäyttöisellä tavalla rahoitusmarkkinoiden kaikkien osapuolten ja toimivaltaisten viranomaisten saataville. Tätä varten toimivaltaisten viranomaisten olisi annettava laskelmien tulokset EAMV:lle tiedoksi, ja EAMV:n olisi julkistettava laskemat verkkosivustollaan.

(11)

Toisin kuin osakkeiden, talletustodistusten, todistusten ja muiden samankaltaisten rahoitusvälineiden tapauksessa keskimääräinen päivävaihto ei näytä olevan pörssilistattujen rahastojen osalta asianmukainen korvaava indikaattori kalibroitaessa suuren koon kynnysarvoja. Näiden rahoitusvälineiden osalta keskimääräinen päivävaihto ei heijasta todellista likviditeettiä, koska pörssilistattuihin rahastoihin liittyvät luomis- ja lunastusmekanismit antavat mahdollisuuden käyttää ylimääräistä näkymätöntä likviditeettiä. Säännösten kiertämisriskin vähentämiseksi on myös tärkeää, että kahdella pörssilistatulla rahastolla, joilla on sama kohde-etuus, on myös sama suuren koon kynnysarvo riippumatta siitä, ovatko niiden keskimääräiset päivävaihdot samanlaiset. Sen vuoksi kaikkia pörssilistattuja rahastoja varten olisi vahvistettava yksi suuren koon kynnysarvo, jota olisi sovellettava rahastojen kohde-etuudesta tai likviditeetistä riippumatta.

(12)

Tiedot, jotka on annettava saataville mahdollisimman reaaliaikaisesti, olisi annettava saataville niin pian kuin on teknisesti mahdollista olettaen, että asianomaisen henkilön toiminta on riittävän tehokasta ja henkilö on sijoittanut riittävästi varoja järjestelmiin. Tietojen julkistamisen lähellä pisintä määrättyä määräaikaa olisi rajoituttava poikkeustapauksiin, joissa käytettävissä olevat järjestelmät eivät anna mahdollisuutta julkistaa tietoja nopeammin.

(13)

Sijoituspalveluyritysten olisi julkistettava kauppapaikan ulkopuolella toteutettuja liiketoimia koskevat yksityiskohtaiset tiedot hyväksytyn julkistamisjärjestelyn välityksellä. Sen vuoksi olisi vahvistettava tapa, jolla sijoituspalveluyritykset ilmoittavat liiketoimia koskevat yksityiskohtaiset tiedot hyväksytyille julkistamisjärjestelyille, ja kyseisiä säännöksiä olisi sovellettava yhdessä hyväksyttyihin julkistamisjärjestelyihin sovellettavien vaatimusten kanssa, jotka täsmennetään komission delegoidussa asetuksessa (EU) 2017/571.

(14)

Sijoittajilla on oltava luotettavia ja ajankohtaisia tietoja rahoitusvälineisiin kohdistuvasta kaupankäynti-intressistä. Tiedot tietyntyyppisistä liiketoimista, kuten rahoitusvälineiden siirtämisestä vakuuksina, ei antaisi sijoittajille merkityksellistä tietoa rahoitusvälineeseen kohdistuvasta todellisesta kaupankäynti-intressistä. Jos sijoituspalveluyrityksiä vaadittaisiin julkistamaan tällaiset liiketoimet, se aiheuttaisi merkittäviä toiminnallisia haasteita ja kustannuksia parantamatta kuitenkaan hinnanmuodostusprosessia. Kauppapaikan ulkopuolella toteutettuja liiketoimia koskevia kaupan jälkeisiä avoimuusvaatimuksia olisi sen vuoksi sovellettava ainoastaan osakkeen, talletustodistuksen, pörssilistatun rahaston, todistuksen tai muun samankaltaisen rahoitusvälineen ostoon tai myyntiin. On olennaisen tärkeää, että tiettyjä liiketoimia, kuten sellaisia, joissa kyseisiä rahoitusvälineitä käytetään vakuudelliseen lainanantoon tai muihin tarkoituksiin, joissa rahoitusvälineiden osto ja myynti tapahtuvat muiden tekijöiden kuin rahoitusvälineen nykyhetken markkina-arvon perusteella, ei julkisteta, koska ne eivät vaikuta hinnanmuodostusprosessiin ja koska ne voisivat aiheuttaa sekaannusta sijoittajien keskuudessa ja estää parhaan toteutuksen.

(15)

Kauppapaikan sääntöjen ulkopuolella toteutettavien liiketoimien osalta on olennaisen tärkeää selventää, kumman sijoituspalveluyrityksen on julkistettava liiketoimi tapauksissa, joissa liiketoimen molemmat osapuolet ovat unioniin sijoittautuneita sijoituspalveluyrityksiä, jotta varmistettaisiin, ettei liiketoimia julkisteta kahteen kertaan. Sen vuoksi vastuun liiketoimen julkistamisesta olisi aina kuuluttava myyvälle sijoituspalveluyritykselle, paitsi jos vain toinen vastapuolista on kauppojen sisäinen toteuttaja ja kyseinen vastapuoli on ostava yritys.

(16)

Jos vain toinen vastapuolista on tietyn rahoitusvälineen osalta kauppojen sisäinen toteuttaja ja myös kyseisen rahoitusvälineen ostava yritys, sen olisi vastattava liiketoimen julkistamisesta, koska sen asiakkaat odottaisivat sen tekevän niin ja koska sillä olisi paremmat edellytykset täyttää kyseinen kenttä mainiten siinä olevansa kauppojen sisäisen toteuttajan asemassa. Kauppojen sisäisen toteuttajan olisi ilmoitettava toiselle osapuolelle liiketoimen julkistamisesta sen varmistamiseksi, että liiketoimi julkistetaan ainoastaan yhden kerran.

(17)

On tärkeää säilyttää back-to-back-kauppoina toteutettujen liiketoimien julkistamista koskevat nykyiset standardit, jotta vältettäisiin yksittäisen liiketoimen julkistaminen useampana kauppana ja taattaisiin oikeusvarmuus sen osalta, mikä sijoituspalveluyritys vastaa liiketoimen julkistamisesta. Sen vuoksi kaksi keskenään täsmäävää kauppaa, jotka toteutetaan samaan aikaan ja samaan hintaan yhden välissä toimivan osapuolen kanssa, olisi julkistettava yhtenä liiketoimena.

(18)

Avoimuutta koskevan uuden sääntelyjärjestelmän tehokkaan toiminnan varmistamiseksi on aiheellista säätää tiettyjen tietojen keräämisestä sekä likviditeetillä mitattuna merkittävimpien markkinoiden, kooltaan suurten toimeksiantojen kokojen, lykätyn julkistamisen kynnysarvojen ja vakioitujen markkinakokojen varhaisesta julkistamisesta.

(19)

Johdonmukaisuuden vuoksi ja rahoitusmarkkinoiden sujuvan toiminnan varmistamiseksi on tarpeen, että tämän asetuksen säännöksiä ja asetuksen (EU) N:o 600/2014 säännöksiä sovelletaan samasta päivämäärästä. Tiettyjä tämän asetuksen säännöksiä olisi kuitenkin sovellettava asetuksen voimaantulopäivästä, jotta varmistettaisiin avoimuutta koskevan uuden sääntelyjärjestelmän tehokas toiminta.

(20)

Tämä asetus perustuu teknisten sääntelystandardien luonnoksiin, jotka Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen, jäljempänä ’EAMV’, on toimittanut komissiolle.

(21)

EAMV on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia tämän asetuksen perustana olevista teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 (4) 37 artiklalla perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä,

1)

’portfoliokaupalla’ vähintään viidellä eri rahoitusvälineellä toteutettavia liiketoimia, jotka sama asiakas toteuttaa samanaikaisesti yhtenä eränä tiettyyn viitehintaan;

2)

’give-up-liiketoimella’ tai ’give-in liiketoimella’ liiketoimea, jossa sijoituspalveluyritys siirtää asiakasliiketoimen toiselle sijoituspalveluyritykselle tai vastaanottaa asiakasliiketoimen toiselta sijoituspalveluyritykseltä kaupan jälkeistä käsittelyä varten;

3)

’arvopapereilla toteutettavalla rahoitustoimella’ delegoidun asetuksen (EU) 2017/577 3 artiklan 6 kohdassa määriteltyä arvopapereilla toteutettavaa rahoitustoimea;

4)

’kauppojen sisäisellä toteuttajalla’ Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU (5) 4 artiklan 1 kohdan 20 alakohdassa määriteltyä sijoituspalveluyritystä.

a)

liiketoimi toteutetaan sellaisen hinnan perusteella, joka lasketaan useina ajankohtina tietyn viitearvon mukaisesti, mukaan luettuina liiketoimet, jotka toteutetaan volyymipainotetun keskihinnan tai aikapainotetun keskihinnan perusteella;

b)

liiketoimi on osa portfoliokauppaa;

c)

liiketoimi on riippuvainen johdannaissopimuksen tai muun rahoitusvälineen ostosta, myynnistä, luomisesta tai lunastuksesta, jossa kaupan kaikki osat on toteutettava vain yhtenä eränä;

d)

liiketoimen toteuttaa Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/65/EY (6) 2 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty rahastoyhtiö tai Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2011/61/EU (7) 4 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitaja, joka siirtää osakkeiden tosiasiallisen omistajuuden yhdeltä yhteissijoitusyritykseltä toiselle, eikä liiketoimen osapuolena ole sijoituspalveluyritystä;

e)

liiketoimi on give-up-liiketoimi tai give-in-liiketoimi;

f)

liiketoimen tarkoituksena on siirtää osakkeet vakuuksina kahdenvälisissä liiketoimissa tai keskusvastapuolen marginaali- tai vakuusvaatimusten yhteydessä tai osana keskusvastapuolen noudattamaa maksukyvyttömyyden hallinnointimenettelyä;

g)

liiketoimi johtaa osakkeiden toimittamiseen vaihtovelkakirjalainojen, optioiden, katettujen optiotodistusten tai muiden vastaavien johdannaisten toteutuksen yhteydessä;

h)

liiketoimi on arvopapereilla toteutettava rahoitustoimi;

i)

liiketoimi toteutetaan kauppapaikan, keskusvastapuolen tai arvopaperikeskuksen sääntöjen ja menettelyjen mukaisesti selvittämättömiin liiketoimiin liittyvien korvausostojen suorittamiseksi Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 909/2014 (8) mukaisesti.

a)

siihen sisältyvät kunkin kauppapaikan osalta kyseisen kauppapaikan sääntöjen mukaisesti toteutetut liiketoimet lukuun ottamatta liitteessä I olevan taulukon 4 mukaisesti merkittyjä viitehintaan perustuvia liiketoimia ja sopimuskauppoja sekä liiketoimia, jotka toteutetaan vähintään yhden sellaisen toimeksiannon perusteella, johon sovelletaan vapautusta suuren koon perusteella ja jossa liiketoimen koko ylittää 7 artiklan mukaisesti määritetyn sovellettavan suuren koon kynnysarvon;

b)

se käsittää joko edeltävän kalenterivuoden tai tarvittaessa edeltävän kalenterivuoden sen ajanjakson, jonka aikana rahoitusväline on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai sillä on käyty kauppaa kauppapaikassa keskeyttämättä kyseistä kaupankäyntiä.

a)

kaksi kyseisen kauppapaikan jäsentä tai osapuolta toimii jossakin seuraavista ominaisuuksista:

b)

yksi kyseisen kauppapaikan jäsen tai osapuoli toimii jommassakummassa seuraavista ominaisuuksista:

a)

liiketoimi toteutetaan sellaisen hinnan perusteella, joka lasketaan useina ajankohtina tietyn viitearvon mukaisesti, mukaan luettuina liiketoimet, jotka toteutetaan volyymipainotetun keskihinnan tai aikapainotetun keskihinnan perusteella;

b)

liiketoimi on osa portfoliokauppaa;

c)

liiketoimi on riippuvainen johdannaissopimuksen tai muun rahoitusvälineen ostosta, myynnistä, luomisesta tai lunastuksesta, jossa kaupan kaikki osat on tarkoitus toteuttaa yhtenä eränä;

d)

liiketoimen toteuttaa direktiivin 2009/65/EY 2 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty rahastoyhtiö tai direktiivin 2011/61/EU 4 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitaja, joka siirtää rahoitusvälineiden tosiasiallisen omistajuuden yhdeltä yhteissijoitusyritykseltä toiselle, eikä liiketoimen osapuolena ole sijoituspalveluyritystä;

e)

liiketoimi on give-up-liiketoimi tai give-in-liiketoimi;

f)

liiketoimen tarkoituksena on siirtää rahoitusvälineet vakuuksina kahdenvälisissä liiketoimissa tai keskusvastapuolen marginaali- tai vakuusvaatimusten yhteydessä tai osana keskusvastapuolen noudattamaa maksukyvyttömyyden hallinnointimenettelyä;

g)

liiketoimi johtaa rahoitusvälineiden toimittamiseen vaihtovelkakirjalainojen, optioiden, katettujen optiotodistusten tai muiden vastaavien johdannaisten toteutuksen yhteydessä;

h)

liiketoimi on arvopapereilla toteutettava rahoitustoimi;

i)

liiketoimi toteutetaan kauppapaikan, keskusvastapuolen tai arvopaperikeskuksen sääntöjä ja menettelyjä noudattaen selvittämättömiin liiketoimiin liittyvien korvausostojen suorittamiseksi asetuksen (EU) N:o 909/2014 mukaisesti;

j)

kyse on muusta liiketoimesta, joka vastaa a–i alakohdassa kuvattuja liiketoimia siltä osin, että se on riippuvainen teknisistä ominaisuuksista, jotka eivät liity kaupankäynnin kohteena olevan rahoitusvälineen nykyhetken markkina-arvoon.

a)

siihen sisältyvät unionissa toteutetut rahoitusvälinettä koskevat liiketoimet riippumatta siitä, käydäänkö rahoitusvälineellä kauppaa kauppapaikassa vain sen ulkopuolella;

b)

se käsittää ajanjakson edeltävän kalenterivuoden 1 päivästä tammikuuta edeltävän kalenterivuoden 31 päivään joulukuuta tai tarvittaessa sen osan kalenterivuotta, jonka aikana rahoitusväline on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai sillä on käyty kauppaa kauppapaikassa keskeyttämättä kyseistä kaupankäyntiä.

a)

aiotaan julkistaa kauppapaikan ylläpitämässä tarjouskirjassa ja joka on riippuvainen järjestelmän protokollan ennalta määrittämistä objektiivisista edellytyksistä;

b)

ei voi olla vuorovaikutuksessa muiden kaupankäynti-intressien kanssa ennen kyseisen toimeksiannon julkistamista kauppapaikan ylläpitämässä tarjouskirjassa;

c)

on tarjouskirjassa julkistamisen jälkeen vuorovaikutuksessa muiden toimeksiantojen kanssa kyseisen tyyppisiin toimeksiantoihin julkistamisajankohtana sovellettavien sääntöjen mukaisesti.

a)

jäävuoritoimeksiantojen tapauksessa vähintään 10 000 euroa;

b)

kaikkien muiden toimeksiantojen tapauksessa vähintään pienin kaupankäyntikelpoinen määrä, jonka järjestelmän ylläpitäjä vahvistaa etukäteen sääntöjensä ja protokolliensa mukaisesti.

a)

järjestely sisältää kaikki kohtuulliset toimet, joilla varmistetaan, että julkistettavat tiedot ovat luotettavia, niitä tarkistetaan jatkuvasti virheiden havaitsemiseksi ja virheet korjataan heti niiden havaitsemisen jälkeen;

b)

järjestely on yhdenmukainen sellaisten teknisten järjestelyjen kanssa, jotka vastaavat komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/571 15 artiklassa hyväksyttyjä julkistamisjärjestelyjä varten säädettyjä järjestelyjä, joilla helpotetaan konsolidointia samankaltaisten muista lähteistä saatujen tietojen kanssa;

c)

järjestelyn avulla tiedot annetaan syrjimättömästi yleisön saataville;

d)

järjestelyyn sisältyy hintatarjousten tallentamis- tai muuttamisajankohdan julkistaminen direktiivin 2014/65/EU 50 artiklan mukaisesti komission delegoidussa asetuksessa (EU) 2017/574 (9) vahvistetulla tavalla.

a)

siinä otetaan huomioon unionissa toteutetut rahoitusvälinettä koskevat liiketoimet riippumatta siitä, onko ne toteutettu kauppapaikassa vain sen ulkopuolella;

b)

se käsittää joko edeltävän kalenterivuoden tai tarvittaessa edeltävän kalenterivuoden sen ajanjakson, jonka aikana rahoitusväline on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai sillä on käyty kauppaa kauppapaikassa keskeyttämättä kyseistä kaupankäyntiä;

c)

siihen ei oteta mukaan liitteessä I olevan taulukon 4 mukaisia kaupan jälkeisiä kooltaan suuria liiketoimia.

a)

uusi kauppoja koskeva ilmoitus, joka sisältää kaikki alkuperäisen kauppoja koskevan ilmoituksen yksityiskohtaiset tiedot sekä liitteessä I olevan taulukon 4 mukaisen peruutusmerkinnän;

b)

uusi kauppoja koskeva ilmoitus, joka sisältää kaikki alkuperäisen kauppoja koskevan ilmoituksen yksityiskohtaiset tiedot kaikkine tarvittavine korjauksineen sekä liitteessä I olevan taulukon 4 mukaisen muutosmerkinnän.

a)

komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/590 (10) 2 artiklan 5 kohdassa luetellut poissuljetut liiketoimet tapauksen mukaan;

b)

liiketoimet, jotka toteuttaa direktiivin 2009/65/EY 2 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty rahastoyhtiö tai direktiivin 2011/61/EU 4 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitaja, joka siirtää rahoitusvälineiden tosiasiallisen omistajuuden yhdeltä yhteissijoitusyritykseltä toiselle, eikä liiketoimen osapuolena ole sijoituspalveluyritystä;

c)

give-up-liiketoimet ja give-in-liiketoimet;

d)

rahoitusvälineiden siirrot vakuuksina kahdenvälisissä liiketoimissa tai keskusvastapuolen marginaali- tai vakuusvaatimusten yhteydessä tai osana keskusvastapuolen noudattamaa maksukyvyttömyyden hallinnointimenettelyä.

a)

jos liiketoimi toteutetaan kauppapaikan päivittäisenä kaupankäyntiaikana, niin reaaliaikaisesti kuin on teknisesti mahdollista ja joka tapauksessa yhden minuutin kuluessa liiketoimen toteuttamisesta;

b)

jos liiketoimi toteutetaan kauppapaikan päivittäisen kaupankäyntiajan ulkopuolella, ennen kyseisen kauppapaikan seuraavan kaupankäyntipäivän alkamista.

a)

jos liiketoimi toteutetaan osakkeelle, talletustodistukselle, pörssilistatulle rahastolle, todistukselle tai muulle samankaltaiselle rahoitusvälineelle 4 artiklan mukaisesti määritetyn likviditeetillä mitattuna merkittävimmän markkinan päivittäisenä kaupankäyntiaikana tai sijoituspalveluyrityksen päivittäisenä kaupankäyntiaikana, niin reaaliaikaisesti kuin on teknisesti mahdollista ja joka tapauksessa yhden minuutin kuluessa liiketoimen toteuttamisesta;

b)

jos liiketoimi toteutetaan muussa kuin a alakohdan soveltamisalaan kuuluvassa tapauksessa, välittömästi sijoituspalveluyrityksen päivittäisen kaupankäyntiajan alettua ja viimeistään ennen 4 artiklan mukaisesti määritetyn likviditeetillä mitattuna merkittävimmän markkinan seuraavan kaupankäyntipäivän alkamista.

a)

kyseessä on omaan lukuunsa muuten kuin päämiehen lukuun täsmäytetyn kaupankäynnin välityksellä kauppaa käyvän sijoituspalveluyrityksen ja toisen vastapuolen välinen liiketoimi;

b)

liiketoimi on kooltaan vähintään yhtä suuri kuin liitteessä II olevassa taulukossa 4, 5 tai 6 määritetty vähimmäiskoko tapauksen mukaan.

a)

mahdollisimman reaaliaikaisesti kaupankäyntipäivän päättymiseen jälkeen, mahdollinen päivän päätöshuutokauppa mukaan luettuna, jos on kyse yli kaksi tuntia ennen kaupankäyntipäivän päättymistä toteutetuista liiketoimista;

b)

viimeistään seuraavana kaupankäyntipäivänä kello 12 paikallista aikaa, jos on kyse muista kuin a alakohdan soveltamisalaan kuuluvista liiketoimista.

a)

kauppapaikka, joka on 4 artiklan 2 kohdan mukaisesti merkittävin markkina likviditeetillä mitattuna;

b)

keskimääräinen päivävaihto kooltaan suurten toimeksiantojen koon määrittämiseksi 7 artiklan 3 kohdan mukaisesti;

c)

liiketoimien keskimääräinen arvo vakioidun markkinakoon määrittämiseksi 11 artiklan 2 kohdan mukaisesti.

a)

jos päivä, jona rahoitusvälineillä käydään ensimmäisen kerran kauppaa unionissa sijaitsevassa kauppapaikassa, on vähintään kymmenen viikkoa ennen asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää, toimivaltaisten viranomaisten on julkistettava laskelmien tulos viimeistään neljä viikkoa ennen kyseisen asetuksen soveltamispäivää;

b)

jos päivä, jona rahoitusvälineillä käydään ensimmäisen kerran kauppaa unionissa sijaitsevassa kauppapaikassa, on ajanjaksona, joka alkaa kymmenen viikkoa ennen asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää ja päättyy kyseisen asetuksen soveltamispäivää edeltävänä päivänä, toimivaltaisten viranomaisten on julkistettava laskelmien tulos viimeistään kyseisen asetuksen soveltamispäivänä.

a)

jos päivä, jona rahoitusvälineillä käydään ensimmäisen kerran kauppaa unionissa sijaitsevassa kauppapaikassa, on vähintään kuusitoista viikkoa ennen asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää, laskelmien on perustuttava tietoihin, jotka ovat saatavissa neljänkymmenen viikon pituiselta viitejaksolta, joka alkaa viisikymmentäkaksi viikkoa ennen kyseisen asetuksen soveltamispäivää;

b)

jos päivä, jona rahoitusvälineillä käydään ensimmäisen kerran kauppaa unionissa sijaitsevassa kauppapaikassa, on ajanjaksona, joka alkaa kuusitoista viikkoa ennen asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää ja päättyy kymmenen viikkoa ennen kyseisen asetuksen soveltamispäivää, laskelmien on perustuttava tietoihin, jotka ovat saatavissa kyseisen rahoitusvälineen ensimmäiseltä neljän viikon pituiselta kaupankäyntijaksolta;

c)

jos päivä, jona rahoitusvälineillä käydään ensimmäisen kerran kauppaa unionissa sijaitsevassa kauppapaikassa, on ajanjaksona, joka alkaa kymmenen viikkoa ennen asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää ja päättyy kyseisen asetuksen soveltamispäivää edeltävänä päivänä, laskelmien on perustuttava kyseisten rahoitusvälineiden aiempaan kaupankäyntihistoriaan tai sellaisten muiden rahoitusvälineiden kaupankäyntihistoriaan, joilla katsotaan olevan samankaltaisia ominaisuuksia kuin kyseisillä rahoitusvälineillä.

a)

1 kohdan mukaisesti julkistetut tiedot säilyvät asetuksen (EU) N:o 600/2014 4 artiklan 1 kohdan a ja c alakohdan ja 14 artiklan 2 ja 4 kohdan soveltamisen kannalta asianmukaisina;

b)

1 kohdan mukaisesti julkistetut tiedot tarvittaessa päivitetään pidemmän kaupankäyntijakson ja kattavamman kaupankäyntihistorian perusteella.