Paremini reguleeritud ja läbipaistvad finantsturud

PÕHIPUNKTID

1. Tagamine, et finantstoodetega kaubeldakse reguleeritud kauplemiskohtades. Eesmärk on kõrvaldada lüngad finantsturgude struktuuris. Luuakse uus reguleeritud kauplemisplatvorm, et hõlmata maksimaalselt reguleerimata tehinguid: organiseeritud kauplemissüsteem¹, mis eksisteerib koos teiste kauplemisplatvormidega, nagu reguleeritud turud.
2. Läbipaistvuse suurendamine. Eeskirjadega karmistatakse läbipaistvuse nõudeid, mis kehtivad enne ja pärast finantsinstrumentidega kauplemist, näiteks kui turuosalised peavad avaldama teavet finantsinstrumentide hindade kohta. Need nõuded on finantsinstrumendi liigi järgi erinevalt kalibreeritud.
3. Esmatarbekaupadega seotud spekulatsioonide piiramine. Piiratakse esmatarbekaupadega seotud spekulatsioone (selle finantspraktika tagajärjeks võib olla põhitoodete (nt põllumajandussaaduste) hinnatõus), kehtestades ühtlustatud ELi süsteemiga kaubatuletisinstrumentides hoitavate positsioonide piirangud. Liikmesriikide ametiasutused võivad piirata positsiooni suurust, mida turuosalised võivad hoida kaubatuletisinstrumentides.
4. Eeskirjade kohandamine uutele tehnoloogiatele. Uute eeskirjade kohaselt tuleb kehtestada kontrollisüsteem seoses ülikiire elektroonilise kauplemistegevusega, näiteks välkkauplemine². Tehnoloogia suurenenud kasutamisega kaasnevaid riske maandatakse eeskirjade kombinatsiooniga, mille eesmärk on tagada, et kõnealune kauplemistehnika ei ohustaks turu stabiilsust.
5. Investorite kaitse tugevdamine. Investeerimisühingud peaksid investeerimisteenuste osutamisel tegutsema kooskõlas kliendi parimate huvidega. Nad peaksid kaitsma klientide vara või tagama, et tooted, mida nad toodavad, pakuvad või soovitavad on loodud vastama lõppklientide vajadustele. Investoritele jagatakse ka rohkem teavet neile pakutavate või soovitatavate toodete ja teenuste kohta. Lisaks peavad investeerimisühingud tagama, et töötajate tasustamine ja stiimulid, mida ühingud saavad või mida neile makstakse konkreetse finantstoote soovitamise eest, ei oleks vastuolus klientide huvidega.
6. Algkapital. Muutmisdirektiiviga (EL) 2019/2034, mis käsitleb investeerimisühingute usaldatavusnõuete täitmise järelevalvet (vt kokkuvõte), ühtlustatakse organiseeritud kauplemissüsteeme ja mitmepoolseid kauplemissüsteeme³ korraldavate investeerimisühingute nõutavat algkapitali taset.
7. Lubade andmine ja järelevalve. Pärast direktiiviga (EL) 2019/2177 tehtud muudatusi vastutab Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve (ESMA) tegevusloa andmise ja järelevalve eest ettevõtjatele, kes kavatsevad osutada aruandlusteenuseid.
8. Ühisrahastusteenuse osutajad. Määruse (EL) 2020/1503 alusel ühisrahastusteenuse osutajana tegevusloa saanud juriidilised isikud ei kuulu direktiivi 2014/65/EL kohaldamisalasse.
9. Väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete kasvuturud. Muutmismäärusega (EL) 2019/2115 kehtestatakse uued eeskirjad, et edendada aktiivselt VKEde kasvuturgude kasutamist, mis on direktiivi 2014/65/EL alusel loodud uut tüüpi kauplemiskoht ja mitmepoolsete kauplemissüsteemide alaliik. Nende eesmärk on hõlbustada VKEde juurdepääsu kapitalile ning võimaldada neil kasvada, ning aidata ka kaasa kasvupotentsiaaliga VKEdest emitentide vajadustele spetsialiseerunud turgude edasiarendamisele.
10. COVID-19 pandeemia. Pandeemiast taastumise hõlbustamiseks lihtsustati direktiivi (EL) 2021/338 muutmisega teatavaid finantsinstrumentide turgude direktiivi eeskirju, mis ei osutunud kasulikuks või liiga koormavaks. Kauplemis- ja täitmiskohtade ning korralduste süsteemsete täitjate⁴ poolt avaldatavad perioodilised aruandlused on peatatud kuni 2023. aasta veebruarini. Muutmisaktiga muudeti ka kaubatuletisinstrumentide positsioonipiirangu korda, et toetada eurodes nomineeritud kaubatuletisinstrumentide turgude tekkimist ja kasvu.
11. Digitaalne tegevuskerksus. Muutmisdirektiiviga (EL) 2022/2556 viiakse direktiivi ja mitme muu seonduva direktiivi eeskirjad vastavusse finantsüksuste info- ja kommunikatsioonitehnoloogia (IKT) riski sätetega, mis on sätestatud finantssektori digitaalse tegevuskerksuse määruses (EL) 2022/2554 – vt kokkuvõte.
12. Euroopa ühtne juurdepääsupunkt. Muutmisdirektiiviga (EL) 2023/2864 lisati direktiivi 2014/65/EL artikkel, mille kohaselt peavad liikmesriigid alates 10. jaanuarist 2030 tagama, et reguleeritud teabe avalikustamisel esitavad investeerimisühingud, turukorraldajad või emitendid selle teabe samal ajal kogumisasutusele ja teavitavad sellest ESMAt, et teha see kättesaadavaks määruse (EL) 2023/2859 alusel loodud Euroopa ühtse juurdepääsupunkti kaudu.
13. Kogu ELi hõlmav koondlint⁵. Muutmisdirektiiviga (EL) 2024/790 ajakohastatakse direktiivi 2014/65/EL peamiselt selleks, et võtta arvesse kogu ELi hõlmava koondlindi kehtestamist ELi finantsturgude jaoks finantsinstrumentide turgude määruse alusel (määrus (EL) nr 600/2014). See parandab hindade läbipaistvust kauplemiskohtades ja nendevahelist konkurentsi ning aitab suurendada turu likviidsust. ESMA ülesanne on töötada välja koondlindi pakkujate valimise kriteeriumid ning seejärel anda neile pakkujatele tegevusluba ja teostada nende üle järelevalvet.

Delegeeritud ja rakendusaktid

Euroopa Komisjon on vastu võtnud mitmed delegeeritud õigusaktid ja rakendusaktid, sealhulgas järgmised.

• Delegeeritud direktiiv (EL) 2017/593, mida on muudetud delegeeritud direktiiviga (EL) 2021/1269, käsitleb investorite kaitse aspekte:
  • klientide raha ja finantsinstrumentide kaitse;
  • tootejuhtimine⁶;
  • rahaline ja mitterahaline hüvitis, ja
  • jätkusuutlikkustegurite lõimimine tootejuhtimise kohustustesse.
• Delegeeritud määrus (EL) 2017/565 investeerimisühingute organisatsiooniliste nõuete ja tegevustingimuste kohta, mida on muudetud delegeeritud määrustega 2021/1253 seoses jätkusuutlikkustegurite, -riskide ja -eelistustega arvestamise lõimimisega ning 2021/1254 investeerimisühingute suhtes kohaldatavate organisatsiooniliste nõuete ja tegutsemistingimuste kohta.
• Rakendusmäärus (EL) 2016/824 tehniliste standardite kohta seoses mitmepoolsete kauplemissüsteemide ja organiseeritud kauplemissüsteemide toimimise ning nendest ESMA-le teatamisega.