Paremini reguleeritud ja läbipaistvad finantsturud

 

KOKKUVÕTE:

direktiiv 2014/65/EL finantsinstrumentide turgude kohta

MIS ON DIREKTIIVI EESMÄRK?

• Finantsinstrumentide turgude direktiivi (MiFID II) eesmärk on muuta Euroopa Liidu (EL) finantsturud tugevamaks ja läbipaistvamaks.
• Sellega luuakse uus õiguslik raamistik, mis reguleerib paremini investeerimis- ja kauplemistegevust finantsturgudel ja parandab investorite kaitset.

PÕHIPUNKTID

• 1.
  Tagamine, et finantstoodetega kaubeldakse reguleeritud kauplemiskohtades

  Eesmärk on kõrvaldada lüngad finantsturgude struktuuris. Luuakse uus reguleeritud kauplemisplatvorm, et hõlmata võimalikult palju reguleerimata tehinguid: organiseeritud kauplemissüsteem*, mis eksisteerib koos teiste kauplemisplatvormidega, näiteks reguleeritud turgudega.

• 2.
  Läbipaistvuse suurendamine

  Eeskirjadega karmistatakse läbipaistvuse nõudeid, mis kehtivad enne ja pärast finantsinstrumentidega kauplemist, näiteks kui turuosalised peavad avaldama teavet finantsinstrumentide hindade kohta. Need nõuded on finantsinstrumendi liigi järgi erinevalt kalibreeritud.

• 3.
  Esmatarbekaupadega seotud spekulatsioonide piiramine

  Piiratakse esmatarbekaupadega seotud spekulatsioone (selle finantspraktika tagajärjeks võib olla põhitoodete (nt põllumajandussaaduste) hinnatõus), kehtestades ühtlustatud ELi süsteemiga kaubatuletisinstrumentides hoitavate positsioonide piirangud. Liikmesriikide ametiasutused võivad piirata positsiooni suurust, mida turuosalised võivad hoida kaubatuletisinstrumentides.

• 4.
  Eeskirjade kohandamine uutele tehnoloogiatele

  Uute eeskirjade kohaselt tuleb kehtestada kontrollisüsteem seoses ülikiire elektroonilise kauplemistegevusega, näiteks välkkauplemine*. Tehnoloogia suurenenud kasutamisega kaasnevaid riske maandatakse eeskirjade kombinatsiooniga, mille eesmärk on tagada, et kõnealune kauplemistehnika ei ohustaks turu stabiilsust.

• 5.
  Investorite kaitse tugevdamine

  Investeerimisühingud peaksid investeerimisteenuste osutamisel tegutsema kooskõlas kliendi parimate huvidega. Nad peaksid kaitsma klientide vara või tagama, et tooted, mida nad toodavad, pakuvad või soovitavad on loodud vastama lõppklientide vajadustele. Investoritele jagatakse ka rohkem teavet neile pakutavate või soovitatavate toodete ja teenuste kohta. Lisaks peavad investeerimisühingud tagama, et töötajate tasustamine ja stiimulid, mida ühingud saavad või mida neile makstakse konkreetse finantstoote soovitamise eest, ei oleks vastuolus klientide huvidega.

• 6.
  Algkapital

  Muutmisdirektiiviga (EL) 2019/2034, mis käsitleb investeerimisühingute usaldatavusnõuete täitmise järelevalvet (vt kokkuvõte), ühtlustatakse organiseeritud kauplemissüsteeme ja mitmepoolseid kauplemissüsteeme* korraldavate investeerimisühingute nõutavat algkapitali taset.

• 7.
  Lubade andmine ja järelevalve

  Pärast direktiiviga (EL) 2019/2177 tehtud muudatusi vastutab Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve (ESMA) tegevusloa andmise ja järelevalve eest ettevõtjatele, kes kavatsevad osutada aruandlusteenuseid.

• 8.
  Ühisrahastusteenuse osutajad

  Määruse (EL) 2020/1503 alusel ühisrahastusteenuse osutajana tegevusloa saanud juriidilised isikud ei kuulu direktiivi 2014/65/EL kohaldamisalasse.

• 9.
  Väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete kasvuturud

  Muutmismäärusega (EL) 2019/2115 kehtestatakse uued eeskirjad, et aktiivselt edendada väikeste ja keskmise suurusega ettevõtjate (VKEd) kasvuturgude, direktiivi 2014/65/EL alusel loodud uut liiki kauplemiskohtade ja mitmepoolsete kauplemissüsteemide alakategooria kasutamist. Nende eesmärk on hõlbustada VKEde juurdepääsu kapitalile ning võimaldada neil kasvada, ning aidata ka kaasa kasvupotentsiaaliga VKEdest emitentide vajadustele spetsialiseerunud turgude edasiarendamisele.

• 10.
  COVID-19 pandeemia

  Pandeemiast taastumise hõlbustamiseks lihtsustati direktiivi (EL) 2021/338 muutmisega teatavaid finantsinstrumentide turgude direktiivi eeskirju, mis ei osutunud kasulikuks või liiga koormavaks. Kauplemis- ja täitmiskohtade ning korralduste süsteemsete täitjate* poolt avaldatavad perioodilised aruandlused on peatatud kuni 2023. aasta veebruarini. Muutmisaktiga muudeti ka kaubatuletisinstrumentide positsioonipiirangu korda, et toetada eurodes nomineeritud kaubatuletisinstrumentide turgude tekkimist ja kasvu.

• 11.
  Digitaalne tegevuskerksus

  Muutmisdirektiiviga (EL) 2022/2556 viiakse direktiivi ja mitme muu seonduva direktiivi eeskirjad vastavusse finantsüksuste IKT-riski sätetega, mis on sätestatud finantssektori digitaalse tegevuskerksuse määruses (EL) 2022/2554 (vt kokkuvõte).

Delegeeritud ja rakendusaktid

Euroopa Komisjon on vastu võtnud mitmed delegeeritud õigusaktid ja rakendusaktid, sealhulgas järgmised.

• Delegeeritud direktiiv (EL) 2017/593, mida on muudetud delegeeritud direktiiviga (EL) 2021/1269, käsitleb investorite kaitse aspekte:
  • klientide raha ja finantsinstrumentide kaitse;
  • tootejuhtimine*;
  • rahaline ja mitterahaline hüvitis ning
  • jätkusuutlikkustegurite lõimimine tootejuhtimise kohustustesse.
• Delegeeritud määrus (EL) 2017/565 investeerimisühingute organisatsiooniliste nõuete ja tegevustingimuste kohta, mida on muudetud delegeeritud määrustega (EL) 2021/1253 seoses jätkusuutlikkustegurite, -riskide ja -eelistustega arvestamise lõimimisega ning (EL) 2021/1254 investeerimisühingute suhtes kohaldatavate organisatsiooniliste nõuete ja tegutsemistingimuste kohta.
• Rakendusmäärus (EL) 2016/824 tehniliste standardite kohta seoses mitmepoolsete kauplemissüsteemide ja organiseeritud kauplemissüsteemide toimimise ning nendest ESMA-le teatamisega.

MIS AJAST EESKIRJU KOHALDATAKSE?

Direktiiv tuli siseriiklikku õigusesse üle võtta 3. juuliks 2017 ja eeskirju on kohaldatud alates 3. jaanuarist 2018 (direktiiviga (EL) 2016/1034 lükati see ühe aasta võrra edasi).

TAUST

Lisateave

• Investeerimisteenused ja reguleeritud turud – finantsinstrumentide turgude direktiiv (MiFID) (Euroopa Komisjon)
• Rakendusaktid ja delegeeritud õigusaktid – MiFID II (Euroopa Komisjon)

PÕHIMÕISTED

PÕHIDOKUMENT

Euroopa Parlamendi ja nõukogu 15. mai 2014. aasta direktiiv 2014/65/EL finantsinstrumentide turgude kohta ning millega muudetakse direktiive 2002/92/EÜ ja 2011/61/EL (uuesti sõnastatud) (ELT L 173, 12.6.2014, lk 349–496)

Direktiivi 2014/65/EL hilisemad muudatused on algdokumenti lisatud. Käesoleval konsolideeritud versioonil on üksnes dokumenteeriv väärtus.

SEONDUVAD DOKUMENDID

Euroopa Parlamendi ja nõukogu 14. detsembri 2022. aasta direktiiv (EL) 2022/2556, millega muudetakse direktiive 2009/65/EÜ, 2009/138/EÜ, 2011/61/EL, 2013/36/EL, 2014/59/EL, 2014/65/EL, (EL) 2015/2366 ja (EL) 2016/2341 seoses finantssektori digitaalse tegevuskerksusega (ELT L 333, 27.12.2022, lk 153–163)

Euroopa Parlamendi ja nõukogu 14. detsembri 2022. aasta määrus (EL) 2022/2554, mis käsitleb finantssektori digitaalset tegevuskerksust ning millega muudetakse määrusi (EÜ) nr 1060/2009, (EL) nr 648/2012, (EL) nr 600/2014, (EL) nr 909/2014 ja (EL) 2016/1011 (ELT L 333, 27.12.2022, lk 1–79)

Euroopa Parlamendi ja nõukogu 7. oktoobri 2020. aasta määrus (EL) 2020/1503, mis käsitleb ettevõtjatele Euroopa ühisrahastusteenuse osutajaid ning millega muudetakse määrust (EL) 2017/1129 ja direktiivi (EL) 2019/1937 (ELT L 347, 20.10.2020, lk 1–49)

Komisjoni 7. aprilli 2016. aasta delegeeritud direktiiv (EL) 2017/593, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2014/65/EL seoses kliendi finantsinstrumentide ja vahendite kaitsmisega, tootejuhtimise kohustuste ja normidega, mida kohaldatakse teenustasu, vahendustasu või mis tahes muu rahalise või mitterahalise hüve maksmise või saamise suhtes (ELT L 87, 31.3.2017, lk 500–517)

Vt konsolideeritud versioon.

Komisjoni 25. aprilli 2016. aasta delegeeritud määrus (EL) 2017/565, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2014/65/EL seoses investeerimisühingute suhtes kohaldatavate organisatsiooniliste nõuete ja tegutsemistingimustega ning nimetatud direktiivi jaoks määratletud mõistetega (ELT L 87, 31.3.2017, lk 1–83)

Vt konsolideeritud versioon.

Komisjoni 25. mai 2016. aasta rakendusmäärus (EL) 2016/824, millega sätestatakse rakenduslikud tehnilised standardid seoses mitmepoolsete kauplemissüsteemide ja organiseeritud kauplemissüsteemide toimimise kirjelduse sisu ja vormiga ning Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve teavitamisega kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiviga 2014/65/EL finantsinstrumentide turgude kohta (ELT L 137, 26.5.2016, lk 10–16)

Euroopa Parlamendi ja nõukogu 24. novembri 2010. aasta määrus (EL) nr 1095/2010, millega asutatakse Euroopa Järelevalveasutus (Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve), muudetakse otsust nr 716/2009/EÜ ning tunnistatakse kehtetuks komisjoni otsus 2009/77/EÜ (ELT L 331, 15.12.2010, lk 84–119)

Vt konsolideeritud versioon.

Viimati muudetud: 20.06.2023